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灯伊
5 years ago
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1 短评报告大幅增仓的一季 2007 年三季度基金重仓有色金属行业股分析有色金属行业事件描述 : 2007 年 10 月 29 日分析师吕连忠 ( 执笔 ) 组长 : 施海仙 lvlz@txsec.com 基金已经公布 2007 年三季报我们根据基金前十大重仓股的情况, 比较 2007 年三季度和 2007 年二季度的基金重仓持有有色金属行业股的变化评论 : 1. 与 2007 年二季度相比,2007 年三季度基金重仓有色金属行业个股量值齐增从行业的基金净值占比来看, 在证监会的行业金属非金属分类中, 基金重仓股的比重由 8.38% 增长到 11.88% 从基金重仓股的数量上来看,2007 年三季度基金重仓持有有色金属行业股合计为 23 支, 而 2007 年二季度合计为 13 支 2. 三季度有色金属涨幅大大超越大盘 2007 年三季度, 上证指数涨幅为 45.32%, 而同期天相有色金属行业指数涨幅为 99.36%, 涨幅超过上证指数 54 个百分点我们认为有色金属个股被基金大幅增仓, 这主要是由于有色金属行业的资源属性成为目前市场的热点, 资源价值得到市场的重估 ; 有色金属个股的估值优势得到市场的认可 3. 重仓持有有色金属行业个股的基金数量和持股规模都大幅提高, 云南铜业从 7 家增加到 24 家, 占流通股的比重由 13.62% 上升到 37.92%; 锡业股份从 6 家增加到 18 家, 占流通股的比重由 8.34% 上升到 35.55%; 中金岭南由 3 家增加到 17 家, 占流通股的比重由 7.28% 上升到 19.44% 4. 从基金重仓持有的有色金属行业个股的市值来看,2007 年三季度基金重仓股中有色金属行业股的前五位依次为 : 云南铜业锡业股份中金岭南山东黄金中金黄金 ; 其中, 锡业股份山东黄金中金黄金是 2007 年三季度新进入前五位的股票, 而在 2007 年二季度位列前五位的宏达股份南山铝业宝钛股份则在 2007 年二季度被挤出前五位 5. 基金增仓明显的个股 : 云南铜业锡业股份中金岭南山东黄金中金黄金基金减仓明显的个股 : 南山铝业黄金上市公司山东黄金中金黄金增仓明显我们认为在美元持续走软油价高企下, 黄金的投资价值提高, 我们预期全球黄金价格将持续上涨, 给予行业增持评级 6. 重仓股覆盖了全部的基本金属品种从分金属品种来看, 在基金公布 2007 年三季度基金重仓股中铝金属 6 家铅锌金属 7 家铜金属 3 家黄金 2 家小金属 5 家可见基金重仓股覆盖了全部的基本金属品种, 这也表明了基本金属的投资价值 7. 我们维持有色金属行业增持评级主要的基本金属如铜铝铅锌等供需预计在年继续处于微平衡状态, 在全球经济持续发展以及中国因素作用的推动下, 我们认为全球基本金属市场将持续景气, 我们维持有色金属行业增持评级请阅读最后一页重要免责申明

2 8. 投资策略 :(1) 投资具有有色金属矿产资源优势的公司, 我们认为有色金属矿产资源储备可以支撑行业内个股的价值, 如山东黄金 (600547) 中金黄金(600489) 中金岭南(000060) 等 ;(2) 投资具有一体化深加工的公司, 如中国铝业 (601600) 云南铜业(000878) 南山铝业(600219) 等 ;(3) 投资具有资产整合预期的公司, 如包头铝业 (600472) 中色股份(000758) 等图表年二三季度证监会行业分类中各行业基金重仓股占基金净值变化情况制造业金融保险业金属非金属机械设备仪表房地产业采掘业交通运输仓储业批发和零售贸易食品饮料石油化学塑胶塑料电力煤气及水的生产和供应业信息技术业医药生物制品社会服务业造纸印刷综合类建筑业传播与文化产业电子农林牧渔业纺织服装皮毛其他制造业木材家具

3 图表年二三季度天相行业分类中各行业基金重仓股占基金净值变化情况金融房地产开发钢铁有色食品商业机械煤炭汽车及配件航运业化工民航业电力通信铁路运输石化贸易医药建材电气设备家电园区土地开发传媒造纸包装综合建筑业计算机硬件化纤软件及服务元器件公路纺织服装酒店旅游农业石油供水供气

4 图表年三季度基金重仓股中有色金属行业个股变动情况 2007 年三季报 2007 年二季报持有市值 ( 万元 ) 占流通股比例 (%) 持股数 ( 万股 ) 持有该股基金数持有市值 ( 万元 ) 占流通股比例 (%) 持股数 ( 万股 ) 持有该股基金数云南铜业 1,198, , , ,970 7 锡业股份 914, , , ,145 6 中金岭南 537, , , ,145 3 山东黄金 378, , , 中金黄金 370, , , ,179 3 中色股份 331, , , ,190 3 宝钛股份 324, , , ,309 9 宏达股份 296, , , ,423 8 焦作万方 291, , , ,623 2 包钢稀土 142, , , 中国铝业 96, , , ,837 5 关铝股份 93, , , 江西铜业 82, , 南山铝业 81, , , , 云铝股份 66, ,163 3 包头铝业 40, 西部矿业 26, 厦门钨业 22, 吉恩镍业 8, 株冶集团 6, 辰州矿业 5, 锌业股份精诚铜业

5 图表 4 重仓持有云南铜业 (000878) 的基金持有市值持股数占流通股占基金净值持有市值持股数占流通股占基金净值嘉实稳健 385,409 4, 嘉实稳健 118,558 3, 南方稳健 122,612 1, 宝盈策略 29, 南方高增 60,415 1, 基金通乾 13, 南方精选 84, 基金裕泽 4, 南稳贰号 72, 中海成长 2, 宝盈策略 56, 万家和谐 2, 基金裕隆 54, 天弘精选方达成长 42, 华安优选 42, 方达策略 38, 方达精选 35, 长盛同智 31, 南方避险 19, 添富优势 29, 万家和谐 27, 景顺平衡 20, 华安创新 18, 东吴双动力 14, 长盛精选 12, 深 100ETF 11, 基金裕泽 10, 富国天源 4, 天弘精选 1, 天治优选

6 图表 5 重仓持有锡业股份 (000960) 的基金持有市值持股数占流通股占基金净值持有市值持股数占流通股占基金净值新蓝筹 128,793 1, 华夏优增 28, 嘉实稳健 108,678 1, 广发小盘 22, 大成创新 100,780 1, 华安创新 6, 诺安价值 87, 新蓝筹 5, 广发小盘 76, 巨田资源 3, 长信金利 62, 长信增利 2, 长信增利 48, 诺安平衡 44, 融通成长 44, 融通领先 43, 鹏华动力 42, 融通先锋 41, 基金通乾 29, 华安创新 19, 国海收益 12, 巨田资源 10, 光大增长 7, 融通景气 4, 图表 6 重仓持有中金岭南 (000060) 的基金持有市值持股数占流通股占基金净值持有市值持股数占流通股占基金净值华安宏利 129,208 2, 华安宏利 49,810 1, 大成创新 78,010 1, 基金安顺 37,893 1, 基金安顺 73,536 1, 光大红利 4, 华安优选 58, 新兴成长 49, 宝盈策略 29, 华泰中国 27, 德盛优势 17, 华富成长 17, 宝盈鸿利 15, 德盛小盘 13, 华宝增长 11, 富国天源 6, 天治核心 5, 鹏华收益 3, 德盛稳健天治优选资料来源 : 天相证券投资分析系统 6

7 图表 7 重仓持有山东黄金 (600547) 的基金持有市值持股数占流通股占基金净值持有市值持股数占流通股占基金净值鹏华动力 63, 银华优势 22, 华夏优增 60, 基金通乾 14, 银华优势 22, 融通巨潮 11, 中海能源 54, 融通领先 10, 基金通乾 46, 基金通乾 14, 招商核心 37, 融通领先 37, 银华优势 30, 融通巨潮 11, 融通领先 10, 荷银精选 22, 宝康消费品 19, 基金裕泽 5, 荷银预算图表 8 重仓持有中金黄金 (600489) 的基金持有市值持股数占流通股占基金净值持有市值持股数占流通股占基金净值华夏蓝筹 106, 鹏华动力 28, 华夏成长 69, 华夏成长 25, 鹏华动力 55, 鹏华收益 1, 银华 88 37, 华夏回报 2 25, 工银红利 25, 瑞福进取 21, 宝康消费品 16, 工银价值 14,

8 天相投资顾问有限公司投资评级说明判断依据 : 投资建议根据分析师对该股票在 12 个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准投资建议预期个股相对天相流通指数涨幅 1 买入 >15% 2 增持 % 3 中性 (-)5%---(+)5% 4 减持 (-)5%---(-)15% 5 卖出 <(-)15% 重要免责申明报告所引用信息和数据均来源于公开资料, 天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正, 但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议, 仅供阅读者参考, 不构成对证券买卖的出价或询价, 也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果, 概与天相投资顾问有限公司及分析师无关本报告版权归天相投顾所有, 为非公开资料, 仅供天相投资顾问有限公司客户使用未经天相投顾书面授权, 任何人不得以进行任何形式传送发布复制本报告天相投顾保留对任何侵权行为和有侼报告原意的引用行为进行追究的权利天相投资顾问有限公司北京富凯地址 : 北京市西城区金融大街 19 号富凯大厦 B 座 701 室电话 : ; 传真 : ; 邮编北京新盛地址 : 北京市西城区金融大街 5 号新盛大厦 B 座 4 层电话 : 传真 : ; 邮编 : 北京德胜园地址 : 北京市西城区新街口外大街 28 号 A 座五层电话 : ; 传真 : ; 邮编上海天相地址 : 上海浦东南路 379 号金穗大厦 12 楼 D 座电话 : ; 传真 : ; 邮编深圳天相地址 : 深圳市福田区振中路鼎诚国际大厦 2801 电话 : ; 传真 : ; 邮编山东天相地址 : 济南市舜耕路 28 号舜花园小区朝 3C 电话 : ; 传真 : ; 邮编

6. 整体来看, 基金的配置围绕两条主线进行 :1) 高通胀环境下受益公司, 包括山东黄金 (600547) 中金黄金 (600489) 恒邦股份(002237) 2) 小金属龙头公司, 包括包钢稀土 (600111) 锡业股份(000960) 金钼股份 (601958) 宝钛股份(600456)

6. 整体来看, 基金的配置围绕两条主线进行 :1) 高通胀环境下受益公司, 包括山东黄金 (600547) 中金黄金 (600489) 恒邦股份(002237) 2) 小金属龙头公司, 包括包钢稀土 (600111) 锡业股份(000960) 金钼股份 (601958) 宝钛股份(600456) 短评报告行业无色, 减持依旧 2Q08 有色金属行业基金重仓股变动分析有色金属行业事件描述 : 2008 年 7 月 22 日天相有色金属行业研究小组 : 张方 010-66045552 zhangf@txsec.com 全部基金已经公布了 2008 年 2 季度报告, 我们比较分析基金 2008 年 2 季度和 2008 年 1 季度持有有色股的变化情况评论 : 1 行业低迷, 基金持仓环比大幅下降