科大讯飞 (002230) 共有 8 只基金持有, 持仓总量为 14 万股 ; 基金持仓市值占基金对软件板块持仓市值的 0.07%; 基金持股数占该股流通股本的比例为 0.64% 该股为 08 年 5 月上市新股恒生电子 (600570) 共有 4 只基金持有, 持仓总量为 3,691 万股, 比

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嫩羿邬
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1 基金大幅增持, 行业龙头受青睐 08 年 2 季度基金重仓持有软件行业股票变动分析软件行业事件描述 : 2008 年 7 月 22 日分析师 : 刘晓冬王均恒 ( 执笔 ) 组长 : 邹高 liuxd@txsec.com wangjh@txsec.com 全部基金管理公司已经公布完 2008 年 2 季度报告, 我们据此比较证券投资基金 2008 年 2 季度和 2008 年 1 季度重仓持有股票中, 软件业股票的增减变化情况评论 : 1 与 2008 年 1 季度相比, 基金重仓持有软件行业股票数量大幅增加 2008 年 2 季度末和 2008 年 1 季度末相比较, 基金重仓持有软件行业股票数增加了 12,187 万股, 增幅为 % 基金重仓持有的软件行业股票数占软件行业上市公司股本总和的比重为 3.33%, 与 08 年 1 季度相比提高了 1.39 个百分点基金重仓持有软件行业公司股票市值占基金重仓持股总市值的比重为 0.99%, 而软件行业上市公司总流通市值占全部 A 股上市公司总流通市值的比例为 0.95%, 因此基金对软件行业的股票属于超配状态 2 与 2008 年 1 季度相比, 软件行业基金重仓股的数量基本持平 2008 年 2 季度末软件行业基金重仓股的数量为 10 只, 与 2008 年 1 季度末相比较, 新增 3 只, 分别为远光软件 (002063) 科大讯飞(002230) 和川大智胜 (002253), 同时减少 2 只, 分别为生意宝 (002095) 和信雅达 (600571) 从 2008 年 2 季度软件行业基金重仓股的分布来看, 基金持有股票的类型依然多样化, 其中有 5 只来自于中小板, 分别为科大讯飞 (002230) 青岛软控(002073) 远光软件(002063) 石基信息(002153) 及川大智胜 (002253) 从 2 季度的基金重仓持股情况来看, 在基金增持的个股中, 恒生电子用友软件航天信息青岛软控东软集团石基信息的股票数量分别比 1 季度增加了 2,778 万股 4,107 万股 4,823 万股 344 万股 887 万股及 35 万股, 升幅分别为 % % % % 44.57% 及 8.39%;3 只新增重仓股中, 2 季度基金分别持有远光软件科大讯飞及川大智胜的股票数量分别为 68 万股 14 万股及 1 万股另外基金对亿阳信通减持了 202 万股, 重仓持股数量同比下降了 36.71% 2008 年 2 季度, 基金对软件板块个股重仓持有的数量变动情况航天信息 (600271) 共有 10 只基金持有, 基金对该股重仓持有总量达到 8,386 万股, 比上一季度增加了 4,823 万股 ; 基金对航天信息的持仓市值占基金对软件板块持仓总市值的 38.60%, 比上一季度下降 0.29 个百分点 ; 基金持股数占该股流通股本的比例为 21.14%, 比 2008 年 1 季度增加 2.81 个百分点用友软件 (600588) 共有 9 只基金持有, 基金对该股重仓持有总量达到 6,227 万股, 比上一季度增加了 4,107 万股 ; 基金对用友软件的持仓市值占基金对软件板块持仓总市值的 30.02%, 比上一季度增加 5.05 个百分点 ; 基金持股数占该股流通股本的比例为 18.95%, 比 2008 年 1 季度提高 6.06 个百分点请阅读最后一页重要免责申明

2 科大讯飞 (002230) 共有 8 只基金持有, 持仓总量为 14 万股 ; 基金持仓市值占基金对软件板块持仓市值的 0.07%; 基金持股数占该股流通股本的比例为 0.64% 该股为 08 年 5 月上市新股恒生电子 (600570) 共有 4 只基金持有, 持仓总量为 3,691 万股, 比上 2008 年 1 季度增加了 2,778 万股 ; 基金对恒生电子的持仓市值占基金对软件板块持仓总市值的 9.22%, 比上一季度提高 4.07 个百分点 ; 基金持股数占该股流通股本的比例为 14.62%, 比 2008 年 1 季度提高 8.85 个百分点东软集团 (600718) 共有 4 只基金持有, 基金对该股重仓持有总量达到 2,877 万股, 比上一季度增加了 887 万股 ; 基金对东软集团的持仓市值占基金对软件板块持仓总市值的 13.94%, 比上一季度提高 0.27 个百分点 ; 基金持股数占该股流通股本的比例为 20.57%, 比 2008 年 1 季度提高 6.34 个百分点青岛软控 (002073) 共有 2 只基金持有, 基金对该股重仓持有总量达到 685 万股, 比上一季度增加了 344 万股 ; 基金对青岛软控的持仓市值占基金对软件板块持仓总市值的 1.97%, 比上一季度下降 0.87 个百分点 ; 基金持股数占该股流通股本的比例为 3.63%, 比 2008 年 1 季度提高 0.55 个百分点远光软件 (002063) 共有 1 只基金持有, 持仓总量为 68 万股 ; 基金对信雅达的持仓市值占基金对软件板块持仓市值的 0.16%; 基金持股数占该股流通股本的比例为 1.43% 该股在 08 年 1 季度没有进入基金重仓股行列石基信息 (002153) 共有 1 只基金持有, 基金对该股重仓持有总量达到 451 万股, 比上一季度增加了 35 万股 ; 基金对石基信息的持仓市值占基金对软件板块持仓总市值的 5.30%, 比上一季度下降 1.16 个百分点 ; 基金持股数占该股流通股本的比例为 16.10%, 比 2008 年 1 季度提高 1.24 个百分点川大智胜 (002253) 共有 1 只基金持有, 持仓总量为 1.19 万股 ; 基金持仓市值占基金对软件板块持仓市值的 0.004%; 基金持股数占该股流通股本的比例为 1.19% 该股为 08 年 6 月上市新股亿阳信通 (600289) 共有 1 只基金持有, 基金对该股重仓持有总量达到 348 万股, 比上一季度减少了 202 万股 ; 基金对石基信息的持仓市值占基金对软件板块持仓总市值的 0.71%, 比上一季度下降 1.18 个百分点 ; 基金持股数占该股流通股本的比例为 2.08%, 比 2008 年 1 季度下降 1.21 个百分点年 2 季度基金重仓股表现较好从 2008 年 2 季度的基金重仓股涨幅情况来看, 有 3 只股票出现上涨, 除亿阳信通外, 其余 9 只股票涨幅均领先软件及服务行业指数及大盘基金持有较多的航天信息用友软件分别上涨 3.46% 和 1.43%, 恒生电子东软集团分别下跌 13.63% 及 14.09% 图表 1:2008 年 2 季度软件行业基金重仓股市场表现比较名称代码收盘价 ( 涨幅振幅换手率川大智胜航天信息用友软件科大讯飞石基信息恒生电子东软集团青岛软控

3 远光软件亿阳信通软件及服务 , 上证指数 , 数据来源 : 天相投资分析系统 4 对各基金重仓股的评价对于 08 年 2 季度被基金增持的 6 只个股, 我们认为恒生电子主要经营证券基金行业的应用软件, 主营业务与证券市场周期的关联性高, 受 08 年证券市场运行状况不佳以及证券基金公司业绩下降的影响, 公司产品的需求将大幅下降, 同时公司的投资收益占利润总额的比重超过 40%, 也是 08 年面临的一个重要风险, 维持中性的投资评级 ; 用友软件在国内管理软件市场的占有率排名第一, 公司未来将继续受益于国内企业信息化建设带来的对管理软件的需求, 维持增持的投资评级 ; 航天信息是国内唯一的增值税防伪税控系统提供商, 以向新增用户销售防伪税控系统和向现有用户收取服务费的方式, 每年可以获得稳定的收入, 增值税一般纳税人数量的增长是公司业绩高增长的驱动因素, 维持买入的投资评级 ; 东软集团是国内软件外包龙头, 其主营业务将受益于国内企业的信息化建设和全球软件产业转移, 人民币升值是公司近年面临的一个主要风险, 维持增持的投资评级 ; 青岛软控是国内橡胶轮胎设备的龙头企业, 未来国内轮胎生产企业产能的快速扩张将带来对配料系统全钢子午胎成型机系统的需求, 维持公司增持的投资评级 ; 石基信息在国内五星级酒店的管理信息系统市场中具有垄断地位, 未来酒店数量的增加将使公司业绩实现快速增长, 维持其增持的投资评级对于 2 季度的 3 只新增重仓股, 我们认为远光软件占据国内电力行业财务软件市场 80% 的份额, 公司未来的业绩增长主要来自于财务软件在乡镇供电所的普及以及公司承接的 SG186 工程中的部分软件实施项目, 维持公司增持的投资评级 ; 科大讯飞是中文语音合成与应用领域国家技术标准的牵头制定者, 目前在中文语音产业拥有 60% 以上的市场份额, 但公司目前的市盈率水平偏高, 我们维持其中性的投资评级川大智胜是我国空管系统龙头企业, 在我国军航空管自动化系统市场占有率达 60% 以上, 同时公司在我国民航系统市场也获得了重要突破, 鉴于目前公司股价已经充分反映了公司价值, 维持公司中性投资评级对于基金减持的 3 家公司, 我们认为亿阳信通的主营业务 OSS 系统将受益于电信网的升级扩容以及 3G 建设带来的相关需求, 但由于近期从大股东手中高价收购长江三桥资产, 使公司经营面临较大的风险, 维持增持的投资评级 ; 生意宝在 07 年年底建立了小型专业 B2B 网站的联盟, 力求在国内电子商务市场获得较快的发展, 但这一策略很难撼动阿里巴巴在电子商务市场的统治地位, 未来的增长前景堪忧, 维持中性的投资评级 ; 信雅达是国内电子文档影印市场的龙头企业, 但主营业务盈利能力较差, 业务成长性不高, 维持中性的投资评级表 2: 基金重仓持有软件行业上市公司股票情况比较持股持股名称代码持有市值流通股占持股数持有市值流通股占持股数基金基金 ( 比 ( 股 ) ( 比 ( 股 ) 数数航天信息 , , , ,563 7 用友软件 , , , ,120 4 科大讯飞

4 恒生电子 , , , 东软集团 , , , ,990 2 青岛软控 , , 远光软件石基信息 , , 川大智胜亿阳信通 , , 生意宝 , 信雅达 , 表 3: 航天信息 (600271) 基金持有人比较占流占流持有市持股持有市持股通股通股值 ( 万数 ( 万名称代码值 ( 万数 ( 万比例比例股 ) 股 ) 基金汉兴 , 基金汉兴 , 基金银丰 , 基金银丰 , 富国天源 , 合丰成长 , 富国天益 ,265 2, 富国天益 ,188 1, 富国天惠 , 富国天惠 , 中银增长 ,920 1, 富国天合 , 富国天合 , 富国天博 , 万家和谐 , 富国天博 ,729 1, 中银策略 , 表 4: 用友软件 (600588) 基金持有人比较占流占流持有市持股持有市通股持股数通股值 ( 万数 ( 万名称代码值 ( 万比例 ( 万股 ) 比例股 ) 基金安顺 , 基金安顺 , 基金汉兴 , 华宝增长 , 合丰成长 , 博时产业 , 嘉实增长 , 国泰金牛 , 华宝增长 ,061 1, 中海成长 , 交银成长 , 嘉实策略 , 博时产业 ,204 1,

5 表 5: 科大讯飞 (002230) 基金持有人比较持有市持有市占流通持股数占流通股名代持股数值 ( 万值 ( 万股比例 ( 万股 ) 比例称码 ( 万股 ) 普天债券 A 国泰债券 A 银华保本方达债券 A 泰信债券中信双利银信添利 B 方达强债 A 表 6: 恒生电子 (600570) 基金持有人比较占流占流持有市持股持有市通股持股数通股值 ( 万数 ( 万名称代码值 ( 万比例 ( 万股 ) 比例股 ) 合丰成长 , 合丰成长 , 华夏精选 ,607 1, 华夏精选 , 长信金利 ,510 1, 国泰金牛 , 国泰金牛 , 表 7: 东软集团 (600718) 基金持有人比较占流占流持有市持股持有市通股持股数通股值 ( 万数 ( 万名称代码值 ( 万比例 ( 万股 ) 比例股 ) 基金景福 , 基金景福 , 友邦盛世 , 国富弹性 ,102 1, 国富弹性 ,015 1, 友邦成长 , 表 8: 青岛软控 (002073) 基金持有人比较持有市持占流持有市值 ( 万股通股值 ( 万数比例持股数 ( 万股 ) 占流通股比例 5

6 ( 万股 ) 基金同益 , 基金同益 , 华安配置 , 表 9: 远光软件 (002063) 基金持有人比较持持有股占流通持有市值市值持股数名称代码数股比例名称代码 ( 万 ( 万 ( 万股 ) ( 万股 ) 华夏中小板占流通股比例表 10: 石基信息 (002153) 基金持有人比较持占流占流持有市股持有市通股持股数通股名称代码值 ( 万数名称代码值 ( 万比例 ( 万股 ) 比例 ( 万股 ) 富国天益 , 富国天益 , 表 11: 川大智胜 (002253) 基金持有人比较持股占流持有持有市值数通股市值持股数名称代码名称代码 ( 万 ( 万比例 ( 万 ( 万股 ) 股 ) 天弘永利 A 占流通股比例表 12: 亿阳信通 (600289) 基金持有人比较持有市持占流持有值 ( 万股通股市值数比例 ( 万持股数 ( 万股 ) 占流通股比例 6

7 ( 万股 ) 基金泰和 , 华夏复兴 ,

8 天相投资顾问有限公司投资评级说明判断依据 : 投资建议根据分析师对该股票在 12 个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准投资建议预期个股相对天相流通指数涨幅 1 买入 >15% 2 增持 % 3 中性 (-)5%---(+)5% 4 减持 (-)5%---(-)15% 5 卖出 <(-)15% 重要免责申明报告所引用信息和数据均来源于公开资料, 天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正, 但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议, 仅供阅读者参考, 不构成对证券买卖的出价或询价, 也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果, 概与天相投资顾问有限公司及分析师无关本报告版权归天相投顾所有, 为非公开资料, 仅供天相投资顾问有限公司客户使用未经天相投顾书面授权, 任何人不得以任何形式传送发布复制本报告天相投顾保留对任何侵权行为和有侼报告原意的引用行为进行追究的权利天相投资顾问有限公司北京富凯地址 : 北京市西城区金融大街 19 号富凯大厦 B 座 701 室电话 : 传真 : 邮编 : 北京新盛地址 : 北京市西城区金融大街 5 号新盛大厦 B 座 4 层电话 : ; 传真 : 邮编 : 北京德胜园地址 : 北京市西城区新街口外大街 28 号 A 座五层电话 : 传真 : 邮编 : 上海天相地址 : 上海浦东南路 379 号金穗大厦 12 楼 D 座电话 : 传真 : 邮编 : 深圳天相地址 : 深圳市福田区振中路鼎诚国际大厦 2801 室电话 : 传真 : 邮编 : 山东天相地址 : 济南市舜耕路 28 号舜花园小区朝 3C 电话 : 传真 : 邮编 :

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