目录市场表现... 4 动力煤... 5 价格跟踪... 5 动力煤供需分析... 6 炼焦煤... 8 价格跟踪... 8 炼焦煤分析... 8 无烟煤... 9 大宗商品情况公司公告行业新闻图表目录图 1: 万得全 A 与煤炭指数... 4 图 2:

Size: px

Start display at page:

Download "目录市场表现... 4 动力煤... 5 价格跟踪... 5 动力煤供需分析... 6 炼焦煤... 8 价格跟踪... 8 炼焦煤分析... 8 无烟煤... 9 大宗商品情况公司公告行业新闻图表目录图 1: 万得全 A 与煤炭指数... 4 图 2:"

件那纪
5 years ago
Views:

1 [Table_MainInfo] 研究报告煤炭行业动力煤淡季走弱, 焦煤基本面平稳评级看好维持报告要点本周观点动力煤 : 淡季煤价仍将延续弱势, 关注电厂补库节奏本周六大电厂平均日耗万吨, 环比上升 0.35 万吨, 周五库存万吨, 环比上升 6.59%, 北方三港日均吞吐量 66.4 万吨, 环比下降 7.69 万吨, 三港日均调入量环比下降 1.47 万吨至 73.5 万吨, 三港库存合计 949 万吨, 环比上升 5.56%, 港口煤价下跌 15 元三月中旬以后一方面坑口持续复产, 另一方面在高位煤价以及逐步接近淡季的预期下采购整体一般, 供需从前期缺口转为小幅过剩, 但在电厂小幅补库的情况下煤价下行速率也偏慢往后看在复产相对已经比较完全的情况下供给会稍显刚性一些, 短期供需的核心在于下游采购目前电厂耗煤较好与经济短期偏强以及水电低于预期所致, 煤价下跌的情况下预计短期下游快速补库的可能性不大, 大概率还是在 6 月进行夏储总体来看淡季煤价仍有一定下行风险, 供需改善主要取决于电厂采购节奏, 保持关注炼焦煤 : 基本面平稳, 关注终端需求变化本周社会钢材库存环比下降 4.36%, 分析师联系人联系人王鹤涛 (8621) wanght1@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S04512 汪宏斌 wanghb1@cjsc.com.cn 丁晶 (8621) dingjing2@cjsc.com.cn 降幅扩大 0. 个百分点, 建筑钢材成交量环比上升 15.03%,Myspic 指数环比下跌 3.63%,163 家钢厂盈利面 72.39%, 环比下降个百分点, 产能利用率环比上升 0.58 个百分点至 86.06% 4 月以来终端需求旺季不旺, 钢价跌幅扩大及焦价提涨下钢厂利润逐渐被压缩, 但目前大部分钢厂盈利不错的情况下开工高位仍将维持, 但采购原材料意愿或有下降, 短期焦价上涨动力减弱, 但在焦化厂库存持续下行下仍将维持强势目前焦化厂开工及焦煤产量较为稳定, 而焦价上涨放缓下采购焦煤意愿或有放缓继一个月补库存后目前下游焦煤库存恢复到相对合理水平, 但不高的库存对焦煤价格仍有支撑, 整体来看产业链利润逐步均衡, 焦煤基本面平稳, 关注终端需求变化相关研究每日资讯: 期货强势, 动力煤港口价微跌月全国原煤产量同比上升 1.9%,4 月供给提升空间或有限动力煤将临淡季, 焦煤基本面持续改善投资建议板块震荡, 关注基本面边际变化本周煤炭板块下跌 4.71%, 跑输万得全 A 指数 1.93 个百分点 1 当前终端需求较为平稳, 产业链利润逐步均衡, 库存低位仍能支撑双焦需求但下游采购或将放缓, 焦煤基本面平稳 ;2 动力煤淡季煤价走弱, 关注电厂采购及供给端变化, 淡旺季转换时基本面将改善 ;3 前期焦煤股调整居多, 目前板块安全边际较好, 基本面平稳下股价震荡为主 ;4 近期山西国改或有可能取得进一步进展, 看好相关龙头标的西山煤电, 关注动力煤龙头陕西煤业风险提示 : 1. 宏观经济大幅下滑 2. 煤价大幅下跌请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 15

2 目录市场表现... 4 动力煤... 5 价格跟踪... 5 动力煤供需分析... 6 炼焦煤... 8 价格跟踪... 8 炼焦煤分析... 8 无烟煤... 9 大宗商品情况公司公告行业新闻图表目录图 1: 万得全 A 与煤炭指数... 4 图 2: 动力煤行业指数... 4 图 3: 炼焦煤行业指数... 4 图 4: 无烟煤行业指数... 4 图 5: 个股一周涨跌幅... 5 图 6: 大西洋动力煤市场... 6 图 7: 亚太动力煤市场... 6 图 8: 秦港不同热量煤价... 6 图 9: 环渤海 Q5 煤价... 6 图 10: 内贸煤与进口煤价差估算... 6 图 11: 环渤海动力煤到港成本与港口煤价... 6 图 12: 沿海 6 大电厂日耗... 7 图 13: 沿海 6 大电厂库存... 7 图 14: 全国重点电厂库存... 7 图 15: 港口吞吐量与库存... 7 图 16: 港口煤炭调入... 7 图 17: 接货港煤炭库存... 7 图 18: 钢铁期现货价格... 8 图 19: 焦炭期货价格... 8 图 : 澳洲炼焦煤价格... 8 图 21: 柳林焦煤开滦焦煤价格... 8 图 22: 社会钢材库存... 9 图 23:163 家钢厂盈利及开工... 9 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 15

3 图 24: 焦化企业开工率... 9 图 25: 唐山地区样本钢厂焦炭库存... 9 图 26: 样本焦化厂焦炭库存... 9 图 27: 样本钢厂及焦化厂炼焦煤库存... 9 图 28: 甲醇价格图 29: 尿素价格图 30: 国际大宗商品价格图 31: 煤油比价图 32: 国际国内煤价图 33: 美元指数请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 15

4 市场表现本周煤炭指数下跌 4.71%, 跑输万得全 A 指数 1.93 个百分点分煤种来看, 动力煤指数下跌 2.78%, 炼焦煤指数下跌 8.24%, 无烟煤指数下跌 3.97% 从个股来看, 表现居前的包括兖州煤业 (0.43%) 郑州煤电 (0.%) 中国神华 (-0.42%) 大有能源 (-0.79%) *ST 煤气 (-1.52%); 表现居后的包括冀中能源 (-14.%) 安源煤业 (-13.08%) 陕西黑猫(-11.59%) 开滦股份(-11.51%) 和 *ST 山煤 (-10.41%) 1 图 1: 万得全 A 与煤炭指数图 2: 动力煤行业指数煤炭 ( 中信 ) 万得全 A- 右动力煤 ( 中信 ) 图 3: 炼焦煤行业指数图 4: 无烟煤行业指数炼焦煤 ( 中信 ) 无烟煤 ( 中信 ) 资料来源 :WInd, 长江证券研究所 1 Wind 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 15

5 兖州煤业郑州煤电露天煤业美锦能源中国神华大有能源 *ST 煤气恒源煤电阳泉煤业兰花科创陕西煤业上海能源中煤能源 *ST 新集潞安环能靖远煤电平煤股份大同煤业宝泰隆永泰能源西山煤电云煤能源盘江股份山西焦化昊华能源平庄能源 *ST 山煤开滦股份陕西黑猫安源煤业冀中能源图 5: 个股一周涨跌幅 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% 动力煤价格跟踪国际动力煤市场走弱大西洋地区截止 4 月 21 日, 欧洲三港 00 大卡动力煤平仓价报收美元 / 吨, 较 4 月 14 日 ( 本段下同 ) 下跌 0. 美元 / 吨 ; 南非理查兹港 00 大卡动力煤平仓价格报收 68. 美元 / 吨, 环比下跌 0. 美元 / 吨 ; 哥伦比亚玻利瓦尔港 00 大卡动力煤报收美元 / 吨, 环比下跌 1. 美元 / 吨亚太地区截至 4 月 21 日, 澳大利亚纽卡斯尔港 00 大卡动力煤现货周平仓价报收美元 / 吨, 环比下跌 2. 美元 / 吨 ; 加里曼丹港口 3 大卡动力煤平仓价格为 41. 美元 / 吨, 环比下跌 2. 美元 / 吨 ;40 大卡动力煤平仓价格报收于美元 / 吨, 环比下跌 1. 美元 / 吨 2 港口煤价下跌, 部分监控产地煤价下跌本周秦港 Q5 平仓价环比下跌 15 元 / 吨为 656 元 / 吨, 大同南郊动力煤车板价为 510 元 / 吨, 环比持平, 鄂尔多斯电煤坑口价为 385 元 / 吨, 环比下跌 5 元 / 吨部分监控产地煤价下跌 3 内贸煤价格下跌, 进口煤价格下跌, 进口煤失去部分价格优势本周国内国际海运费下跌, 秦皇岛港至广州港运费报价 31.8 元 / 吨, 环比下跌 5.6 元 / 吨, 秦港 - 广州港运费报价环比下跌 0.10 美元 / 吨为 9. 美元 / 吨截止 4 月 21 日,CCI5 报 662 元 / 吨, 环比下跌 15 元 / 吨,CCI 进口 5 报 653 元 / 吨, 环比下跌 10.4 元 / 吨, 进口煤失去部分价格优势煤炭市场网每周国际煤市 4 煤炭资源网煤炭市场网每周国际煤市请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 15

6 图 6: 大西洋动力煤市场图 7: 亚太动力煤市场欧洲三港 ARA 南非 RB 玻利瓦尔港资料来源 : 每周国际煤市, 长江证券研究所图 8: 秦港不同热量煤价 NEWC 加里曼丹 Q3- 右加里曼丹 Q40- 右资料来源 : 每周国际煤市, 长江证券研究所图 9: 环渤海 Q5 煤价秦港 4 秦港 0 秦港 5 秦港资料来源 : 煤炭资源网, 长江证券研究所图 10: 内贸煤与进口煤价差估算 0 秦港 5 黄骅 5 京唐 5 天津 5 资料来源 : 煤炭资源网, 长江证券研究所图 11: 环渤海动力煤到港成本与港口煤价 () () 300 () CCI 进口 5-CCI5 秦港 5 鄂尔多斯铁运大同铁运大同汽运资料来源 : 煤炭资源网, 长江证券研究所资料来源 : 煤炭资源网, 长江证券研究所动力煤供需分析淡季煤价仍将延续弱势, 关注电厂补库节奏本周六大电厂平均日耗万吨, 环比上升 0.35 万吨, 周五库存万吨, 环比上升 6.59%, 北方三港日均吞吐量 66.4 万吨, 环比下降 7.69 万吨, 三港日均调入量环比下降 1.47 万吨至 73.5 万吨, 三港库存合计 949 万吨, 环比上升 5.56%, 港口煤价下跌 15 元三月中旬以后一方面坑口持续复产, 另一方面在高位煤价以及逐步接近淡季的预期下采购整体一般, 供需从前期缺口转为小幅过剩, 但在电厂小幅补库的情况下煤价下行速率也偏慢往后看在复产相对请阅读最后评级说明和重要声明 6 / 15

7 已经比较完全的情况下供给会稍显刚性一些, 短期供需的核心在于下游采购目前电厂耗煤较好与经济短期偏强以及水电低于预期所致, 煤价下跌的情况下预计短期下游快速补库的可能性不大, 大概率还是在 6 月进行夏储总体来看淡季煤价仍有一定下行风险, 供需改善主要取决于电厂采购节奏, 保持关注 5 图 12: 沿海 6 大电厂日耗图 13: 沿海 6 大电厂库存六大电厂日耗六大电厂库存可用天数 - 右图 14: 全国重点电厂库存图 15: 港口吞吐量与库存重点电厂库存可用天数 - 右港口吞吐量北方四港库存 - 右资料来源 : 煤炭资源网, 长江证券研究所图 16: 港口煤炭调入图 17: 接货港煤炭库存铁路调入量资料来源 : 煤炭资源网, 长江证券研究所公路调入量 - 右资料来源 : 煤炭资源网, 长江证券研究所广州港库存 5 Wind 请阅读最后评级说明和重要声明 7 / 15

8 炼焦煤价格跟踪钢铁期现货下跌, 焦炭期货上涨本周螺纹钢期货环比下跌 0.48% 报 2928,Myspic 指数环比下跌 3.63% 报收 ; 焦炭方面, 焦炭期货环比上涨 2.42% 收于港口煤价平稳, 监控产地煤价走势分化本周国内港口炼焦煤价格平稳, 京唐港澳洲主焦煤环比持平为 16 元 / 吨, 吕梁柳林 4# 焦煤车板价环比持平为 13 元 / 吨, 开滦焦精煤价格环比下跌 10 元 / 吨为 1510 元 / 吨, 监控产地煤价走势分化 7 图 18: 钢铁期现货价格图 19: 焦炭期货价格螺纹钢期货主力合约 MYSPIC- 右焦炭期货主力合约天津港准一级冶金焦资料来源 :Wind,Mysteel, 长江证券研究所资料来源 :Wind, 煤炭资源网, 长江证券研究所图 : 澳洲炼焦煤价格图 21: 柳林焦煤开滦焦煤价格京唐港澳主焦煤天津港澳主焦煤日照港澳主焦煤资料来源 : 每周国际煤市, 长江证券研究所炼焦煤分析吕梁柳林 4# 焦煤资料来源 : 煤炭资源网, 长江证券研究所开滦焦精煤基本面平稳, 关注终端需求变化本周社会钢材库存环比下降 4.36%, 降幅扩大 0. 个百分点, 建筑钢材成交量环比上升 15.03%,Myspic 指数环比下跌 3.63%,163 家钢厂盈利面 72.39%, 环比下降个百分点, 产能利用率环比上升 0.58 个百分点至 86.06% 4 月以来终端需求旺季不旺, 钢价跌幅扩大及焦价提涨下钢厂利润逐渐被压缩, 但目前大部分钢厂盈利不错的情况下开工高位仍将维持, 但采购原材料意愿或有下降, 6 Wind Mysteel 7 请阅读最后评级说明和重要声明 8 / 15

9 短期焦价上涨动力减弱, 但在焦化厂库存持续下行下仍将维持强势目前焦化厂开工及焦煤产量较为稳定, 而焦价上涨放缓下采购焦煤意愿或有放缓继一个月补库存后目前下游焦煤库存恢复到相对合理水平, 但不高的库存对焦煤价格仍有支撑, 整体来看产业链利润逐步均衡, 焦煤基本面平稳, 关注终端需求变化 8 图 22: 社会钢材库存图 23:163 家钢厂盈利及开工 % 95% % 85% % 75% % % % % % % % % 30% % 10% 0% 社会钢材库存 163 家开工率 163 家产能利用率 163 家盈利面 - 右资料来源 :Mysteel, 长江证券研究所图 24: 焦化企业开工率资料来源 :Mysteel, 长江证券研究所图 25: 唐山地区样本钢厂焦炭库存产能 < 万吨产能 -0 万吨产能 >0 万吨资料来源 :Mysteel, 长江证券研究所资料来源 : 唐宋, 长江证券研究所唐山样本钢企焦炭库存可用天数图 26: 样本焦化厂焦炭库存图 27: 样本钢厂及焦化厂炼焦煤库存资料来源 :Mysteel, 长江证券研究所无烟煤焦化厂焦炭库存库存合计钢厂焦煤库存独立焦化厂焦煤库存 - 右资料来源 :Mysteel, 长江证券研究所 8 Mysteel 西本新干线请阅读最后评级说明和重要声明 9 / 15

10 甲醇价格下跌, 尿素价格下跌, 监控产地价格平稳 4 月 21 日华东地区甲醇价格报 25 元 / 吨, 环比下跌元 / 吨山西兰花尿素价格报 1 元 / 吨, 环比下跌元 / 吨监控产地无烟煤价格平稳 9 图 28: 甲醇价格图 29: 尿素价格资料来源 : 百川资讯, 长江证券研究所华东地区甲醇资料来源 : 百川资讯, 长江证券研究所山西兰花尿素大宗商品情况美元指数下跌, 大宗商品价格下跌截至 4 月日, 美元指数报收于 99.81, 周环比下跌 0.77%; 布伦特原油报收 52.99, 周环比下跌 5.19%;CRB 金属价格指数周环比下跌 0.04% 报收图 30: 国际大宗商品价格图 31: 煤油比价 BJ 动力煤布伦特原油 CRB 金属资料来源 :Wind, 每周国际煤市, 长江证券研究所 BJ/ 布伦特资料来源 :Wind, 每周国际煤市, 长江证券研究所 9 百川资讯 10 Wind 请阅读最后评级说明和重要声明 10 / 15

11 图 32: 国际国内煤价图 33: 美元指数山西优混 Q5 印尼煤 Q 美元指数资料来源 : 煤炭资源网, 长江证券研究所公司公告新集能源 : 17 年第一季度经营数据公告 11 公告显示 :17 年第一季度, 公司原煤产量万吨, 同比下降 5.26%; 商品煤销量 315. 万吨, 同比下降 17.45%; 吨煤收入 4.75 元, 同比上升 62.76%; 吨煤成本元, 同比上升 33.%; 吨煤毛利元, 同比上升 % 冀中能源 : 16 年年度报告 12 公告显示 :16 年公司营业总收入亿元, 同比增长 8.76%; 归属于上市公司股东的净利润为 2.44 亿元, 同比减少 30.65%; 基本每股收益 0.06 元, 同比下降 30.72%; 公司决定向全体股东每 10 股派发现金红利 1.00 元 ( 含税 ); 公司 16 年度煤炭产量万吨, 同比下降 9.28%; 销量.59 万吨, 同比下降 8.48%; 吨煤收入元, 同比上升 23.26%; 吨煤成本元, 同比上升 6.02%; 吨煤毛利元, 同比上升 % 郑州煤电 : 16 年年度报告 13 公告显示 :16 年公司营业总收入亿元, 同比下降 21.%; 归属于上市公司股东的净利润为亿元, 去年同期为亿元 ; 基本每股收益元, 去年同期为元 ; 公司 16 年度煤炭产量万吨, 同比下降 0.10%; 销量万吨, 同比上升 3.94%; 吨煤收入元, 同比上升 21.97%; 吨煤成本元, 同比下降 19.12%; 吨煤毛利元, 同比上升 4.33% 陕西黑猫 : 17 年第一季度报告 Wind 12 Wind 13 Wind 14 Wind 请阅读最后评级说明和重要声明 11 / 15

12 公告显示 :17 年第一季度公司营业总收入亿元, 同比上升 98.38%; 归属于上市公司股东的净利润为 0.30 亿元, 同比上升 %; 基本每股收益 0.03 元, 同比上升 0% 郑州煤电 : 17 年第一季度预盈公告 15 报告显示 : 预计公司 17 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润 22,000 万元左右, 去年同期为 -12, 万元郑州煤电 : 17 年第一季度主要生产数据经营公告 16 报告显示 : 公司 17 年第一季度煤炭产量万吨, 同比下降 0.99%; 煤炭销量万吨, 同比下降 13.66%; 吨煤收入 453. 元 / 吨, 同比上升 92.17%; 吨煤成本元 / 吨, 同比上升 6.25%; 吨煤毛利元 / 吨, 同比上升 1.% 新集能源 : 17 年第一季度报告 17 公司 17 年第一季度营业收入亿元, 同比增长 51.47%, 归属于上市公司股东净利润为 1.82 亿元, 去年同期为亿元, 基本每股收益为 0.07 元 / 股, 去年同期为元 / 股行业新闻 3 月份全国生产原煤万吨同比增长 1.9% 18 4 月 17 日, 国家统计局发布 17 年 3 月份规模以上工业生产主要数据,3 月份, 全国原煤产量万吨, 同比增长 1.9% 1-3 月份全国累计生产原煤 923 万吨, 同比下降 0.3%, 同比降幅较上月收窄 1.7 个百分点一季度煤炭业固定资产投资 254 亿元同比下降 15.8% 19 统计局 4 月 17 日发布的消息显示,17 年 1-3 月份, 全国煤炭开采和洗选业固定资产投资为 254 亿元, 同比下降 15.8%, 降幅较上月收窄 5.2 个百分点从统计局公布的数据可以看出, 截止 17 年 3 月份, 全国煤炭开采和洗选业固定资产投资从 14 年 4 月以来, 已连续 33 个月同比呈下降态势一季度陕西原煤产量 103 万吨上升 21.76% 陕西省煤监局消息,17 年 3 月份, 陕西省原煤产量万吨, 占今年月平均原煤产量的 % 环比( 上月万吨 ) 增加万吨, 增长 73.00% 同 15 Wind 16 Wind 17 Wind 请阅读最后评级说明和重要声明 12 / 15

13 比 ( 上年万吨 ) 增加万吨, 增长 73.03% 1-3 月份原煤累计产量万吨, 同比增加万吨, 上升 21.76% 21 发改委 : 大力推动煤炭上下游重组联营市场消息称, 近期, 发改委相关负责人在煤炭工业协会四届理事会第六次会议上指出, 为实现煤炭行业长期健康发展, 要大力推动煤炭上下游重组联营年贵州省拟关闭煤矿 82 处产能 1248 万吨贵州省能源局 17 日发布公示显示,17 年贵州省拟关闭煤矿 82 处, 合计产能 1248 万吨 / 年, 其中生产煤矿 42 处, 合计产能 633 万吨 / 年,; 建设煤矿处, 合计产能 615 万吨 / 年年内蒙古关闭退出煤矿 16 处产能 810 万吨内蒙古经信委日前发布的 17 年内蒙古自治区关闭退出煤矿名单 ( 化解煤炭过剩产能公告 17 2 号 ) 显示,17 年内蒙古关闭 16 处煤矿, 产能 810 万吨 / 年根据公告,16 处煤矿全部为生产煤矿, 位于包头呼龙贝尔赤峰鄂尔多斯等市, 退出时间从 17 年 6 月到 9 月不等 24 山西重罚三座超能力生产煤矿 : 停产扣证罚款日前, 按照国务院安委办关于抓紧做好煤矿暗查暗访发现问题整改工作的函要求, 山西省煤炭厅和山西煤监局对函中三座煤矿超能力生产的问题组织专人进行核查, 并依法严厉处罚, 分别为大同煤矿集团轩岗煤电有限责任公司焦家寨煤矿大同煤矿集团挖金湾虎龙沟煤业有限公司和山西怀仁联顺玺达柴沟煤业有限公司 3 月山东省生产原煤 1024 万吨同比下降 25.89% 25 山东省煤矿安全监察局发布的最新调度数据显示,3 月份山东省煤矿生产原煤 1024 万吨 ( 调度数 ), 环比增长 12.28%, 同比下降 25.89% 17 年 1-3 月份, 山东全省煤矿生产原煤万吨 ( 调度数 ) 其中, 省属煤矿原煤产量万吨, 同比减产万吨 ; 市县属煤矿原煤产量万吨, 同比减产 62 万吨 26 河北到年煤炭产量控制在 0 万吨左右河北省发改委近日印发煤炭工业发展十三五规划, 关闭退出煤矿 123 处, 淘汰生产能力 5103 万吨 / 年到年全省煤炭产能 00 万吨左右, 煤炭产量控制在 0 万吨左右推动煤炭企业兼并重组, 进一步提高产业集中度, 全省煤炭企业减少到家以内, 单个企业生产规模达到 300 万吨 / 年以上请阅读最后评级说明和重要声明 13 / 15

14 27 安检总局 : 史上最严煤矿安检十分必要市场消息称, 在 4 月 19 日上午国家安全监管总局新闻发布会上, 国家煤矿安全监察局安全监察司副司长李大生表示, 近期在全国组织开展的煤矿全面安全体检, 是针对当前煤矿安全形势采取的一项举措, 十分必要和重要 28 今年央企化解煤炭过剩产能 2473 万吨继去年中央企业超额完成钢铁煤炭化解过剩产能年度工作任务后, 今年央企化解过剩产能任务再加码经济参考报获悉, 目前多家央企已经设定化解过剩产能目标和具体方案, 围绕钢铁煤炭产业, 今年将完成化解钢铁过剩产能 595 万吨煤炭过剩产能 2473 万吨的目标, 同时积极在有色金属船舶制造炼化建材和电力等产能过剩行业开展去产能工作 29 天津市加快调整天津港煤炭转运方式天津市人民政府网站消息, 天津市明确要求 4 月底前, 天津港不再接收柴油货车运输的集港煤炭, 此项部署较国家京津冀及周边地区 17 年大气污染防治工作方案 7 月底前, 天津港不再接收柴油货车运输的集港煤炭的要求提前 3 个月请阅读最后评级说明和重要声明 14 / 15

15 长江证券研究所投资评级说明行业评级报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 看好 : 相对表现优于市场中性 : 相对表现与市场持平看淡 : 相对表现弱于市场公司评级报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 买入 : 相对大盘涨幅大于 10% 增持 : 相对大盘涨幅在 5%~10% 之间中性 : 相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间减持 : 相对大盘涨幅小于 -5% 无投资评级 : 由于我们无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使我们无法给出明确的投资评级联系我们上海浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 21 楼 (0122) 武汉武汉市新华路特 8 号长江证券大厦 11 楼 (430015) 北京西城区金融街 33 号通泰大厦 15 层 (032) 深圳深圳市福田区福华一路 6 号免税商务大厦 18 楼 (5) 重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 :000 本报告的作者是基于独立客观公正和审慎的原则制作本研究报告本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌, 过往表现不应作为日后的表现依据 ; 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告 ; 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的, 应当注明本报告的发布人和发布日期, 提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的, 本公司将保留向其追究法律责任的权利

Microsoft Word - 煤炭行业周报 _ _.doc

Microsoft Word - 煤炭行业周报 _ _.doc 证券研究报告 : 行业周报 ( 总第 1 期,211 第 34 期 ) 煤炭行业广州港库存创新高 211 年 12 月 2 日行业研究 / 行业周报 (111212-111219) 看好相关研究 : 分析师张红兵执业证书编号 :S76511123 1-8219365 zhanghongbing@sxzq.com 联系人孟军 1-8219365 mengjun@sxzq.com 地址 : 太原市府西街

目录 市场表现... 4 动力煤... 5 价格跟踪... 5 动力煤供需分析... 6 炼焦煤... 8 价格跟踪... 8 炼焦煤分析... 8 无烟煤... 9 大宗商品情况 公司公告 行业新闻 图表目录 图 1: 万得全 A 与煤炭指数... 4 图 2:

目录市场表现... 4 动力煤... 5 价格跟踪... 5 动力煤供需分析... 6 炼焦煤... 8 价格跟踪... 8 炼焦煤分析... 8 无烟煤... 9 大宗商品情况公司公告行业新闻图表目录图 1: 万得全 A 与煤炭指数... 4 图 2: