煤炭航运价格止跌回升 煤炭行业周报 7 月 20 日, 秦皇岛 ~ 广州干散货 ( 煤炭 ) 运价指数本周上涨 1.05%, 延续上周 升势 ; 秦皇岛 ~ 上海干散货 ( 煤炭 ) 运价指数本周上涨 1.18%, 结束之前连续 16 周 下跌 秦皇岛港煤炭库存微升, 锚地船舶大幅增加 ; 广州港库

Transcription

1 行业研究证券研究报告行业周报 产地煤价补跌 中转地动力煤现久违反弹 煤炭行业周报 7 月第 4 周周报 分析师 : 任宪功 SAC NO: S 年 7 月 23 日 证券分析师任宪功 renxiangong@hotmail.com 行业评级煤炭 重点品种推荐永泰能源兰花科创山煤国际盘江股份国投新集 中性 推荐推荐推荐推荐推荐 最近一季度行业相对走势 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% % % % % [Table_Doc] 相关研究报告 煤炭沪深 300 投资要点 : 动力煤 : 生产地 : 本周价格下跌 7 月 21 日, 大同市大同弱粘煤 (6000) 坑口含税价为 530 元 / 吨, 大同南郊弱 粘煤 (5500) 坑口含税价为 500 元 / 吨, 大同市大同动力煤 (6000) 车板含税价为 620 元 / 吨, 大同南郊动力煤 (5500) 车板含税价为 530 元 / 吨, 均结束之前连续 3 周持平, 本周均下跌 20 元 / 吨 中转地 : 本周价格现久违反弹 7 月 23 日, 大同优混 (5800) 平仓均价为 元 / 吨, 山西优混 (5500) 平 仓均价为 620 元 / 吨, 普通混煤 (4500) 平仓均价为 430 元 / 吨, 均结束之前 12 周连 续下跌, 本周分别上涨 2.5 元 / 吨 5 元 / 吨 5 元 / 吨 ;7 月 18 日, 环渤海动力煤价格 指数为 641 元 / 吨, 本周下跌 11 元 / 吨, 连续 11 周下跌, 近 11 周累计下跌 146 元 / 吨 ; 年初至 7 月 23 日, 山西优混 (5500) 平均价格为 758 元 / 吨,11 年同期均价 为 804 元 / 吨, 同比下跌 5.7% 炼焦煤 : 部分地区价格下跌 7 月 21 日, 吕梁柳林 4 号焦煤坑口含税价为 850 元 / 吨, 柳林 9 号焦煤坑口含 税价为 750 元 / 吨, 均结束之前连续 5 周持平, 本周均下跌 30 元 / 吨 ; 柳林 4# 焦煤车 板含税价 1500 元 / 吨, 柳林 9# 焦煤车板含税价 1450 元 / 吨, 均与上周持平 ; 吕梁兴 县气煤坑口含税价为 350 元 / 吨, 连续 5 周价格持平 无烟煤 : 少数地区价格下跌 7 月 21 日, 山西晋城地区无烟末煤坑口含税价格为 700 元 / 吨, 结束之前连续 6 周持平, 本周下跌 100 元 / 吨 ; 小块坑口含税价格为 1050 元 / 吨, 中块坑口含税价 格为 1150 元 / 吨, 均连续 7 周价格持平 喷吹煤 : 长治地区价格下跌 7 月 21 日, 山西长治喷吹煤 ( ) 车板价为 1020 元 / 吨, 结束之前连 续 5 周价格持平, 本周下跌 60 元 / 吨 本周太原地区 天津港焦炭价格继续下跌 ; 钢材价格继续普跌且跌幅现扩大趋势 本周钢材库存涨跌互现 澳大利亚 BJ 动力煤价格连续 2 周回落 澳洲煤价连续 3 周高于国内煤价 国际原油价格重上 90 美元 7 月 19 日, 澳大利亚 BJ 动力煤 FOB 价为 87 美元 / 吨, 较上周下跌 1.45 美元 / 吨, 跌幅 1.64%, 连续 2 周下跌 ;7 月 20 日,WTI 原油期货结算价为 美元 / 桶, 本周上涨 4.34 美元 / 桶, 涨幅为 4.98%, 连续第 3 周上涨, 近 3 周累计涨幅 17.70% 7 月 19 日,WTI 原油期货结算价换算成每吨标准煤的价格为 2878 元 / 吨标准煤, 澳大利亚 BJ 动力煤 FOB 价换算成每吨标准煤的价格为 630 元 / 吨标准煤, 山西优混 (5500) 平仓价换算成每吨标准煤的价格为 789 元 / 吨标准煤, 比值关系为国际油价 / 澳洲煤价 =4.57; 国际油价 / 国内煤价 =3.65; 澳洲煤价 / 国内煤价 =0.8 7 月 19 日澳大利亚 BJ 动力煤广州港到岸价格 ( 转为 5500 大卡 ) 为 673 元 / 吨, 秦皇岛山西优混 (5500) 广州港到岸价格为 655 元, 澳洲煤价高于国内煤价 18 元 / 吨, 连续 3 周国际煤价高于国内煤价 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 of 18

2 煤炭航运价格止跌回升 煤炭行业周报 7 月 20 日, 秦皇岛 ~ 广州干散货 ( 煤炭 ) 运价指数本周上涨 1.05%, 延续上周 升势 ; 秦皇岛 ~ 上海干散货 ( 煤炭 ) 运价指数本周上涨 1.18%, 结束之前连续 16 周 下跌 秦皇岛港煤炭库存微升, 锚地船舶大幅增加 ; 广州港库存本周小幅下降 ; 山西省煤矿库存本周微升 ; 电厂耗煤水平本周下降, 存煤可用天数略增加 7 月 23 日, 秦皇岛煤炭库存量为 万吨, 较上周上升 1.34% 7 月 23 日 秦皇岛锚地煤炭船舶为 98 艘, 较上周增加 18 艘, 增幅为 22.5% 7 月 20 日, 广州港煤炭库存量为 万吨, 较上周减少了 8.24 万吨, 降幅 为 2.71% 7 月 22 日, 山西省煤矿煤炭库存量为 万吨, 较 7 月 15 日上升 万吨, 升幅为 1.02% 7 月 20 日, 六大电厂 ( 华能 国电 大唐 粤电 上电 浙电 ) 煤炭库存合计 为 1548 万吨, 日耗煤合计为 万吨, 较上周下降 7.14 万吨, 存煤可用天数为 25 天, 较上周增加 2 天 截至 7 月 23 日,SW 煤炭开采 Ⅱ 市盈率 (TTM, 整体法 ) 为 倍, 市净率 (MRQ, 整体法 ) 为 2.0 倍, 估值便宜 近期中转地价格现止跌企稳迹象 但生产地动力煤 焦煤 喷吹煤价格均出现松动, 短期内生产地煤价仍存在补跌风险 预计下半年国内煤炭供需失衡仍会延续, 煤价难见明显回升 我们维持行业 中性 评级 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 18

3 煤炭行业周报 目录 1. 动力煤 : 本周生产地价格延续跌势 中转地价格现久违反弹 炼焦煤 : 部分地区价格下跌 无烟煤 : 少数地区价格下跌 喷吹煤 : 长治地区价格下跌 本周太原地区 天津港焦炭价格继续下跌 ; 钢材价格继续普跌且跌幅现扩大趋势 本周钢材库存涨跌互现 澳大利亚 BJ 动力煤价格连续 2 周回落 澳洲煤价连续 3 周高于国内煤价 国际原油价格重上 90 美元 煤炭航运价格止跌回升 秦皇岛港煤炭库存微升, 锚地船舶大幅增加 ; 广州港库存本周小幅下降 ; 山西省煤矿库存本周微升 ; 电厂耗煤水平本周下降, 存煤可用天数略增加 图目录 图 1: 山西大同动力煤价格走势 ( 元 / 吨 )... 5 图 2: 山西朔州动力煤车板价格走势 ( 元 / 吨 )... 5 图 3: 秦皇岛动力煤价格走势 ( 平仓均价, 元 / 吨 )... 6 图 4: 环渤海动力煤价格指数 ( 元 / 吨 )... 6 图 5: 秦皇岛山西优混 (5500) 近三年价格对比... 6 图 6: 吕梁市炼焦煤价格走势 ( 元 / 吨 )... 7 图 7: 临汾炼焦煤价格走势 ( 车板价, 元 / 吨 )... 7 图 8: 西山煤电焦精煤价格 ( 车板价, 元 / 吨 )... 7 图 9: 河北唐山炼焦煤价格走势 ( 车板价, 元 / 吨 )... 7 图 10: 山西阳泉无烟煤价格 ( 坑口含税价, 元 / 吨 )... 8 图 11: 山西阳泉无烟煤价格 ( 车板价, 元 / 吨 )... 8 图 12: 山西晋城无烟煤价格 ( 坑口含税价, 元 / 吨 )... 8 图 13: 山西晋城无烟煤价格 ( 车板价, 元 / 吨 )... 8 图 14: 山西喷吹煤价格走势 ( 车板价, 元 / 吨 )... 9 图 15: 太原 上海地区二级冶金焦炭价格 ( 出厂价 ) 图 16: 天津港焦炭价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 17: 上海地区钢铁价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 18: 中国主要城市钢材库存量 ( 万吨 ) 图 19: 粗钢日均产量 ( 截至 7 月 10 日 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 18

4 煤炭行业周报图 20: 澳大利亚 BJ 煤炭价格走势 图 21: 国际原油价格走势 图 22: 国内外能源相同热值价格走势 图 23: 国内外能源相同热值价格比值 图 24: 国内外煤炭广州港到岸价对比 ( 截至 7 月 19 日 ) 图 25: 中国沿海干散货 ( 煤炭 ) 运价指数走势 ( 截至 7 月 20 日 ) 图 26: 近年秦皇岛煤炭库存量 ( 截至 7 月 23 日 ) 图 27:2011 年以来秦皇岛煤炭库存量 图 28: 秦皇岛港锚地煤炭船舶数量 ( 截至 7 月 23 日 ) 图 29: 近年广州港煤炭库存量 ( 截至 7 月 20 日 ) 图 30:2011 年以来广州港煤炭库存量 图 31: 山西煤矿库存 ( 截至 7 月 22 日 ) 图 32: 六大电厂日均耗煤 ( 截至 7 月 20 日 ) 图 33: 六大电厂存煤可用天数 ( 截至 7 月 20 日 ) 图 34: 重点电厂库存 ( 截至 7 月 10 日 ) 图 35: 重点电厂存煤可用天数 ( 截至 7 月 10 日 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 18

5 煤炭行业周报 1. 动力煤 : 本周生产地价格延续跌势 中转地 价格现久违反弹 生产地 : 本周价格下跌 7 月 21 日, 大同市大同弱粘煤 (6000) 坑口含税价为 530 元 / 吨, 大同南郊弱粘煤 (5500) 坑口含税价为 500 元 / 吨, 大同市大同动力煤 (6000) 车板含税价为 620 元 / 吨, 大同南郊动力煤 (5500) 车板含税价为 530 元 / 吨, 均结束之前连续 3 周持平, 本周均下跌 20 元 / 吨 7 月 21 日, 山西朔州动力煤 (>4800) 车板含税价为 400 元 / 吨, 山西朔州动力煤 (>5200) 车板含税价为 500 元 / 吨, 均下跌 20 元 / 吨 图 1: 山西大同动力煤价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 2: 山西朔州动力煤车板价格走势 ( 元 / 吨 ) 中转地 : 本周价格现久违反弹 7 月 23 日, 大同优混 (5800) 平仓均价为 元 / 吨, 结束之前 12 周连续下跌, 本周小幅上涨 2.5 元 / 吨,; 7 月 23 日, 山西优混 (5500) 平仓均价为 620 元 / 吨, 结束之前 12 周连续下跌, 本周小幅上涨 5 元 / 吨 ; 7 月 23 日, 普通混煤 (4500) 平仓均价为 430 元 / 吨, 结束之前 12 周连续下跌, 本周小幅上涨 5 元 / 吨 ; 7 月 18 日, 环渤海动力煤价格指数为 641 元 / 吨, 本周下跌 11 元 / 吨, 连续 11 周下跌, 近 11 周累计下跌 146 元 / 吨 ; 年初至 7 月 23 日, 山西优混 (5500) 平均价格为 758 元 / 吨,11 年同期均 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 18

6 价为 804 元 / 吨, 同比下跌 5.7% 煤炭行业周报 图 3: 秦皇岛动力煤价格走势 ( 平仓均价, 元 / 吨 ) 图 4: 环渤海动力煤价格指数 ( 元 / 吨 ) 图 5: 秦皇岛山西优混 (5500) 近三年价格对比 年 2011 年 2012 年 10 年同期均价 11 年同期均价 12 年均价 10 年全年均价 11 年全年均价 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 18

7 2. 炼焦煤 : 部分地区价格下跌 煤炭行业周报 7 月 21 日, 吕梁柳林 4 号焦煤坑口含税价为 850 元 / 吨, 柳林 9 号焦煤坑口含税价为 750 元 / 吨, 均结束之前连续 5 周持平, 本周均下跌 30 元 / 吨 ; 柳林 4# 焦煤车板含税价 1500 元 / 吨, 柳林 9# 焦煤车板含税价 1450 元 / 吨, 均与上周持平 ; 吕梁兴县气煤坑口含税价为 350 元 / 吨, 连续 5 周价格持平 ; 7 月 21 日, 山西临汾主焦精煤车板价为 1480 元 / 吨, 肥精煤车板价为 1430 元 / 吨, 1/3 焦精煤的车板价为 1400 元 / 吨, 均连续 5 周价格持平 ; 7 月 21 日, 西山煤电焦精煤车板含税价为 1410 元 / 吨, 连续 6 周价格持平 ; 7 月 21 日, 河北唐山肥精煤车板价为 1470 元 / 吨, 焦精煤出厂价为 1470 元 / 吨,1/3 焦精煤出厂价 1400 元 / 吨, 均结束之前连续 3 周持平, 本周分别下跌 50 元 / 吨 50 元 / 吨 60 元 / 吨 图 6: 吕梁市炼焦煤价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 7: 临汾炼焦煤价格走势 ( 车板价, 元 / 吨 ) 图 8: 西山煤电焦精煤价格 ( 车板价, 元 / 吨 ) 图 9: 河北唐山炼焦煤价格走势 ( 车板价, 元 / 吨 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 18

8 3. 无烟煤 : 少数地区价格下跌 煤炭行业周报 7 月 21 日, 山西阳泉地区无烟末煤坑口含税价格为 750 元 / 吨, 洗中块煤坑口含税价格为 1080 元 / 吨, 洗小块煤坑口含税价格为 1030 元 / 吨, 均连续 5 周持平 ; 7 月 21 日, 山西阳泉地区无烟末煤车板价为 810 元 / 吨, 洗中块煤车板价为 1180 元 / 吨, 洗小块煤车板价为 1100 元 / 吨, 分别连续 5 周 6 周 6 周持平 ; 7 月 21 日, 山西晋城地区无烟末煤坑口含税价格为 700 元 / 吨, 结束之前连续 6 周持平, 本周下跌 100 元 / 吨 ; 小块坑口含税价格为 1050 元 / 吨, 中块坑口含税价格为 1150 元 / 吨, 均连续 7 周价格持平 ; 7 月 21 日, 山西晋城地区无烟末煤车板价为 770 元 / 吨, 本周下跌 30 元 / 吨 ; 小块车板价为 1200 元 / 吨, 中块车板价为 1100 元 / 吨, 均连续 6 周价格持平 图 10: 山西阳泉无烟煤价格 ( 坑口含税价, 元 / 吨 ) 图 11: 山西阳泉无烟煤价格 ( 车板价, 元 / 吨 ) 图 12: 山西晋城无烟煤价格 ( 坑口含税价, 元 / 吨 ) 图 13: 山西晋城无烟煤价格 ( 车板价, 元 / 吨 ) 晋城末煤车板价 (6000) 晋城中块车板价 (6800) 晋城小块车板价 (6300) Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 18

9 4. 喷吹煤 : 长治地区价格下跌 煤炭行业周报 7 月 21 日, 山西长治喷吹煤 ( ) 车板价为 1020 元 / 吨, 结束之前连续 5 周价格持平, 本周下跌 60 元 / 吨 ; 阳泉喷吹煤 ( ) 车板价为 1100 元 / 吨, 本周价格持平 图 14: 山西喷吹煤价格走势 ( 车板价, 元 / 吨 ) 5. 本周太原地区 天津港焦炭价格继续下跌 ; 钢材价格继续普跌且跌幅现扩大趋势 本周钢材库存涨跌互现 本周太原地区 天津港价格焦炭价格继续下跌 上海地区焦炭价格平稳 7 月 23 日, 太原地区二级冶金焦出厂价格为 1570 元 / 吨, 本周下跌 80 元 / 吨 ; 上 海地区二级冶金焦出厂价格为 1650 元 / 吨, 与上周价格持平 7 月 23 日, 天津港一级冶金焦平仓价为 1860 元 / 吨, 本周价格下跌 40 元 / 吨, 延 续上周跌势 本周钢材价格继续普跌且跌幅现扩大趋势 截至 7 月 20 日, 上海地区螺纹钢 (HRB335 12mm) 线材(6.5 高线 ), 热轧板卷 (3.0mm) 冷轧板卷(0.5mm) 中板( 普 8mm) 价格分别为 3740 元 / 吨 3530 元 / 吨 3960 元 / 吨 4800 元 / 吨 4050 元 / 吨, 较上周分别下跌 3.61% 5.87% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 18

10 煤炭行业周报 4.35% 1.64% 2.88%, 近 15 周以来钢材价格总体呈下跌趋势, 以上 5 种钢 材分别较 4 月 13 日下跌 12.62% 17.91% 10% 8.4% 13.83% 本周钢材库存涨跌互现 截至 7 月 20 日, 主要城市钢材库存中, 螺纹钢 冷轧板材 中板库存分别为 671 万吨 149 万吨 168 万吨, 较上周分别下跌 0.22% 3.31% 和 0.51%; 线材 热轧板材分别为 177 万吨 383 万吨, 较上周分别上升 2.82% 1.33% 国内粗钢日均产量仍处较高水平 7 月 10 日, 国内粗钢日均产量为 万吨, 仍处于较高水平 图 15: 太原 上海地区二级冶金焦炭价格 ( 出厂价 ) 图 16: 天津港焦炭价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 17: 上海地区钢铁价格走势 ( 元 / 吨 ) 图 18: 中国主要城市钢材库存量 ( 万吨 ) 资料来源 :wind, 渤海证券研究所 资料来源 :wind, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 18

11 图 19: 粗钢日均产量 ( 截至 7 月 10 日 ) 煤炭行业周报 资料来源 :wind, 渤海证券研究所 6. 澳大利亚 BJ 动力煤价格连续 2 周回落 澳洲煤价连续 3 周高于国内煤价 国际原油价格重上 90 美元 7 月 19 日, 澳大利亚 BJ 动力煤 FOB 价为 87 美元 / 吨, 较上周下跌 1.45 美元 / 吨, 跌幅 1.64%, 连续 2 周下跌 7 月 20 日,WTI 原油期货结算价为 美元 / 桶, 本周上涨 4.34 美元 / 桶, 涨 幅为 4.98%, 连续第 3 周上涨, 近 3 周累计涨幅 17.70% 图 20: 澳大利亚 BJ 煤炭价格走势 图 21: 国际原油价格走势 美元 / 桶 期货结算价 :WTI 原油 资料来源 :wind, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 18

12 煤炭行业周报国际油价 国际煤价 国内煤价相同热值价格对比 :7 月 19 日,WTI 原油期货结算价换算成每吨标准煤的价格为 2878 元 / 吨标准煤, 澳大利亚 BJ 动力煤 FOB 价换算成每吨标准煤的价格为 630 元 / 吨标准煤, 山西优混 (5500) 平仓价换算成每吨标准煤的价格为 789 元 / 吨标准煤, 比值关系为国际油价 / 澳洲煤价 =4.57; 国际油价 / 国内煤价 =3.65; 澳洲煤价 / 国内煤价 =0.8 图 22: 国内外能源相同热值价格走势 图 23: 国内外能源相同热值价格比值 国际油价 / 国际煤价国际油价 / 国内煤价国际煤价 / 国内煤价 资料来源 :wind, 渤海证券研究所资料来源 :wind, 渤海证券研究所国内 外煤价对比 :7 月 19 日澳大利亚 BJ 动力煤广州港到岸价格 ( 转为 5500 大卡 ) 为 673 元 / 吨, 秦皇岛山西优混 (5500) 广州港到岸价格为 655 元, 澳洲煤价高于国内煤价 18 元 / 吨, 连续 3 周国际煤价高于国内煤价 图 24: 国内外煤炭广州港到岸价对比 ( 截至 7 月 19 日 ) 资料来源 :wind, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 18

13 7. 煤炭航运价格止跌回升 煤炭行业周报 7 月 20 日, 秦皇岛 ~ 广州干散货 ( 煤炭 ) 运价指数本周上涨 1.05%, 延续上周升 势 ; 秦皇岛 ~ 上海干散货 ( 煤炭 ) 运价指数本周上涨 1.18%, 结束连续 16 周下跌 从表 1 中可以看出, 上周大部分航线煤炭海运价格已开始止跌, 并微幅回升 图 25: 中国沿海干散货 ( 煤炭 ) 运价指数走势 ( 截至 7 月 20 日 ) 资料来源 :wind, 渤海证券研究所 表 1:2012 年 7 月 19 日中国沿海煤炭运价 运价 运价指数类型 本期上期同期对比 ( 元 / 吨 ) ( 元 / 吨 ) (+ -) ± % 综合指数 % 秦皇岛 - 广州 (5-6 万 DWT) % 天津 - 镇江 (1-1.5 万 DWT) % 秦皇岛 - 福州 (3-4 万 DWT) % 秦皇岛 - 张家港 (2-3 万 DWT) % 秦皇岛 - 宁波 (1.5-2 万 DWT) % 天津 - 上海 (2-3 万 DWT) % 京唐 / 曹妃甸 - 宁波 (4-5 万 DWT) % 秦皇岛 - 上海 (4-5 万 DWT) % 黄骅 - 上海 (3-4 万 DWT) % 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 18

14 煤炭行业周报 8. 秦皇岛港煤炭库存微升, 锚地船舶大幅增加 ; 广州港库存本周小幅下降 ; 山西省煤矿库存本周微升 ; 电厂耗煤水平本周下降, 存煤可用天数略增加 秦皇岛港煤炭库存微升, 锚地船舶大幅增加 7 月 23 日, 秦皇岛煤炭库存量为 万吨, 较上周上升 1.34% 7 月 23 日秦皇岛锚地煤炭船舶为 98 艘, 较上 周增加 18 艘, 增幅为 22.5% 广州港煤炭库存本周小幅下降 7 月 20 日, 广州港煤炭库存量为 万吨, 较上周减少了 8.24 万吨, 降幅为 2.71% 山西煤矿库存本周微升 7 月 22 日, 山西省煤矿煤炭库存量为 万吨, 较 7 月 15 日上升 万吨, 升幅为 1.02% 电厂耗煤水平本周下降, 存煤可用天数略增加 7 月 20 日, 六大电厂 ( 华能 国 电 大唐 粤电 上电 浙电 ) 煤炭库存合计为 1548 万吨, 日耗煤合计为 万吨, 较上周下降 7.14 万吨, 存煤可用天数为 25 天, 较上周增加 2 天 图 26: 近年秦皇岛煤炭库存量 ( 截至 7 月 23 日 ) 图 27:2011 年以来秦皇岛煤炭库存量 请务必阅读正文之后的免责条款部分 14 of 18

15 煤炭行业周报 图 28: 秦皇岛港锚地煤炭船舶数量 ( 截至 7 月 23 日 ) 图 29: 近年广州港煤炭库存量 ( 截至 7 月 20 日 ) 图 30:2011 年以来广州港煤炭库存量 图 31: 山西煤矿库存 ( 截至 7 月 22 日 ) 资料来源 :wind, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 15 of 18

16 煤炭行业周报 图 32: 六大电厂日均耗煤 ( 截至 7 月 20 日 ) 图 33: 六大电厂存煤可用天数 ( 截至 7 月 20 日 ) 六大电厂日耗 ( 万吨 ) 资料来源 :wind, 渤海证券研究所 资料来源 :wind, 渤海证券研究所 图 34: 重点电厂库存 ( 截至 7 月 10 日 ) 图 35: 重点电厂存煤可用天数 ( 截至 7 月 10 日 ) 资料来源 :wind, 渤海证券研究所 资料来源 :wind, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 16 of 18

17 投资评级说明项目名称 投资评级 评级说明 强烈推荐 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 推荐未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间持有未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 回避 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 煤炭行业周报 重要声明 1: 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 重要声明 2: 本报告 PDF 版本由郭靖唯一制作 请务必阅读正文之后的免责条款部分 17 of 18

18 煤炭行业周报 渤海证券研究所机构销售团队 朱艳君渤海证券研究所机构销售部经理华南区销售经理座机 : 手机 : 邮箱 吴慧渤海证券研究所机构销售部华东区销售经理座机 : 手机 : 邮箱 刘啸渤海证券研究所机构销售部华北区销售经理座机 : 手机 : 邮箱 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 18 of 18