<4D F736F F D20C3BACCBFD0D0D2B5BCDBB8F1D6DCB1A8A1AABDB9C3BAA1A2BDB9CCBFBCDBB8F1C8ABC3E6D7DFB8DF2E646F63>

Size: px

Start display at page:

Download "<4D F736F F D20C3BACCBFD0D0D2B5BCDBB8F1D6DCB1A8A1AABDB9C3BAA1A2BDB9CCBFBCDBB8F1C8ABC3E6D7DFB8DF2E646F63>"

船岩卫
5 years ago
Views:

1 周报卢平王培培焦煤焦炭价格全面走高 29 年 8 月 19 日煤炭行业价格周报 (9-8-3 期 ) 能源煤炭推荐 ( 维持 ) 上证指数 2871 行业规模占比 % 股票家数 ( 只 ) 总市值 ( 亿元 ) 流通市值 ( 亿元 ) 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现相对表现 (%) 煤炭沪深 Aug/8 Dec/8 Apr/9 Jul/9 相关报告 1 煤炭行业价格周报钢焦链条持续走强, 焦煤价格全面上涨 29/7/14 2 煤炭行业价格周报动力煤价小幅波动, 炼焦煤价上涨明显 29/7/7 3 煤炭行业价格周报关注下游需求恢复及小矿复产情况 29/6/3 4 煤炭行业价格周报焦煤价格本周强劲上涨 29/6/24 5 煤炭行业价格周报煤价股价短期回调, 继续看好长期趋势 29/6/17 6 煤炭行业价格周报煤价短期小幅波动, 继续看好旺季煤价 29/6/11 本周动力煤以稳为主 ; 受到前期钢铁价格大幅上涨带动, 本周焦煤焦炭价格全面上涨我们认为, 由于焦煤价格涨幅远小于钢价, 因此即使在钢价回调情况下, 焦煤价格仍可得到支撑维持行业推荐的投资评级动力煤坑口价本周稳定 8 月 17 日, 大同兴县开滦宿州太原淮南兖州徐州等地动力煤价格保持稳定中转地煤价基本稳定 8 月 17 日, 秦皇岛各煤种价格保持稳定,55 大卡动力煤 575 唐山港 58 大卡动力煤元, 天津港动力煤 58, 均与上周持平澳煤 BJ 价格小幅下降 8 月 13 日, 澳大利亚 BJ 现货价格 ( 发热量 55 大卡 ) 为 74.9 美, 较上周略降.45 美元炼焦煤价格全面走高在华东地区焦煤率先提价后, 本周山西地区焦煤价格上涨明显临汾柳林乡宁等地均有上涨, 涨幅 1-5 元喷吹煤价格部分地区小幅上调 8 月 17 日, 寿阳喷吹煤车板含税价 81 元 / 吨, 较上周上涨 1 ; 长治阳泉永城等地喷吹煤价格均与上周持平无烟原煤块煤价格持续下降由于尿素需求低迷, 部分地区无烟煤价格继续下降, 阳泉洗小块洗中块坑口价下跌 1 和 2 焦炭价格全面上涨 17 日, 临汾一级二级焦分别上涨 11 和 8 元 / 吨 ; 介休一级焦二级焦价格分别上涨 7 和 2 ; 天津一级二级焦价格分别上涨 5 2 ; 唐山二级焦上涨 5 前瞻指标 :8 月 17 日,BDI 较上周下降 2 点 (-.7%);BPI 较上周下降 28 点 (-8%) 秦皇岛库存 52.9 万吨, 本周减少 16.1 万吨由于钢厂下调出厂价及贸易商降价出货, 本周钢价大幅下调股价及估值 : 上周三地煤炭股走势分化, 沪深煤炭股平均下跌 11.7%, 低于沪深 3 涨幅 5.7 个百分点美国煤炭股平均上涨 3.4%, 高于标普 5 指数 4 个百分点香港煤炭股平均下跌 6.7%, 低于恒生指数 2.9 个百分点重点公司主要财务指标股价 8EPS 9EPS 1EPS 9PE 1PE PB 评级西山煤电强烈推荐 -A 潞安环能强烈推荐 -A 国投新集强烈推荐 -A 国阳新能强烈推荐 -A 盘江股份强烈推荐 -A 中国神华强烈推荐 -A 平煤股份强烈推荐 -B 金牛能源强烈推荐 -B 神火股份强烈推荐 -A 兰花科创强烈推荐 -B 开滦股份强烈推荐 -A 资料来源 : 招商证券敬请阅读末页的免责条款

2 正文目录一煤炭价格综述... 5 二动力煤价格山西动力煤坑口价格( 不含税 ) 主要上市公司所在地动力煤价格中转地价格国际动力煤价格...11 三炼焦煤价格山西炼焦煤坑口价格焦精煤车板含税价四喷吹煤价格五无烟原煤块煤价格六焦炭价格中转地天津港焦炭价格焦炭出口价格焦炭上市公司所在地冶金焦价格七其它相关价格或指数波罗的海航运指数国内主要港口煤炭运价秦皇岛库存钢材价格水泥价格尿素价格甲醇价格国际原油期货价格国际天然气期货价格八股价与估值敬请阅读末页的免责条款 Page 2

3 图表目录图 1: 大同动力煤不含税价格走势... 7 图 2: 神木矿区末煤块煤价格走势... 7 图 3: 淮南动力煤价格走势... 8 图 4: 开滦动力煤价格走势... 8 图 5: 宿州烟煤电煤价格走势... 8 图 6: 兖州动力煤和混煤价格走势... 9 图 7: 秦皇岛煤价走势... 9 图 8: 唐山港动力煤价格走势... 1 图 9: 天津港动力煤价格走势... 1 图 1: 广州港山西优混价格...11 图 11: 广州港越南煤价格...11 图 12: 澳大利亚 BJ 现货价格...11 图 13:BJ 现货与秦皇岛价格比较...11 图 14: 古交焦煤坑口价走势图 15: 沁源焦煤坑口价格走势图 16: 乡宁主焦煤坑口价走势图 17: 柳林焦煤坑口价格走势图 18: 临汾主焦煤价格走势图 19: 邢台焦精煤出厂含税价图 2: 平顶山煤价走势图 21: 古交 8 号焦煤价格走势图 22: 古交 2 号煤价格走势图 23: 开滦地区焦精煤价格图 24: 襄垣贫瘦煤价格图 25: 六盘水煤价走势图 26: 阳泉地区喷吹煤价格走势图 27: 河南永城无烟煤价格图 28: 晋城阳泉无烟煤价格图 29: 阳泉块煤价格图 3: 晋城块煤价格图 31: 朔州块煤价格图 32: 天津焦炭价格图 33: 中国和天津港焦炭出口价格图 34: 临汾 ( 山西焦化 ) 冶金焦价格图 35: 唐山 ( 开滦股份 ) 冶金焦价格图 36: 太原 ( 煤气化美锦 ) 冶金焦价格图 37: 山西介休 ( 安泰集团 ) 冶金焦价格图 38: 澳煤 BJ 现货价格与 BPI 走势图... 2 图 39: 国内主要港口煤炭运价... 2 图 4: 秦皇岛库存与煤价走势拟合图 41: 秦皇岛库存图 42: 上海地区钢铁价格走势图 43: 主要水泥产品月度价格走势图 44: 长三角地区尿素价格走势图 45: 榆林地区甲醇价格图 46:Brent 原油价格图 47:NYMEX 天然气期货价格敬请阅读末页的免责条款 Page 3

4 表 1: 煤价及相关价格变动情况表... 6 表 2: 煤炭股价表现表 3: 估值 ROE 比较表 4: 重点上市公司盈利预测附图 1: 秦皇岛大同优混价格与煤炭指数拟合附图 2: 澳煤 BJ 现货价格与煤炭指数拟合敬请阅读末页的免责条款 Page 4

5 一煤炭价格综述动力煤价格动力煤坑口价本周稳定 8 月 17 日, 大同兴县开滦宿州太原淮南兖州徐州等地动力煤价格保持稳定中转地煤价基本稳定 8 月 17 日, 秦皇岛各煤种价格保持稳定,55 大卡动力煤 575 唐山港 58 大卡动力煤元, 天津港动力煤 58, 均与上周持平澳煤 BJ 价格小幅下降 8 月 13 日, 澳大利亚 BJ 现货价格 ( 发热量 55 大卡 ) 为 74.9 美, 较上周略降.45 美元炼焦煤价格 : 全面走高在华东地区焦煤率先提价后, 本周山西地区焦煤价格上涨明显 : 8 月 17 日, 临汾主焦煤 1/3 焦肥精煤分别上涨 1 15 和 3 柳林地区焦精煤车板含税价 1345, 较上周上涨 3 乡宁地区 1 号 2 号焦精煤车板含税价分别上涨 3 和 5 邢台主焦煤出厂含税价 119, 较上周上涨 4 开滦肥精煤 118, 较上周上涨 3 襄垣瘦煤价格为 515, 较上周上涨 1 喷吹煤价格 : 部分地区小幅上调 8 月 17 日, 寿阳喷吹煤车板含税价 81, 较上周上涨 1 长治阳泉永城等地喷吹煤价格均与上周持平无烟原煤块煤价格 : 部分地区走低由于尿素下游需求低迷, 部分地区无烟煤价格继续下降 : 8 月 17 日, 阳泉洗小块洗中块坑口价分别下跌 1 和 2 晋城无烟煤价格与上周持平焦炭价格 : 全面上涨 8 月 17 日, 临汾一级二级焦分别上涨 11 和 8 天津一级二级焦价格分别上涨 5 2 ; 唐山二级焦上涨 5 介休一级焦二级焦价格分别上涨 7 和 2 太原一级焦二级焦价格分别上涨 1 和 7 其它相关价格或指数 8 月 17 日,BDI 较上周下降 2 点 (-.7%);BPI 较上周下降 28 点 (-8%) 秦皇岛库存 52.9 万吨, 本周减少 16.1 万吨敬请阅读末页的免责条款 Page 5

6 表 1: 煤价及相关价格变动情况表行业研究最新价格 ( ) 一周变动一月变动三月变动一年变动 29/8/17 +/- % +/- % +/- % +/- % 大同动力煤坑口价 ( 大卡 ) 475 % 45 1% % % 大同南郊弱粘煤坑口价 (55 大卡 ) 43 % 3 8% -1-2% % 大同矿区弱粘煤坑口价 (57 大卡 ) 445 % 4 1% 5 1% % 大同动力煤车板价 ( 大卡 ) 55 % -5-1% % 大同南郊弱粘煤车板价 (55 大卡 ) 47 % % -6-11% 太原动力煤 (63 大卡 ) 坑口价 56 % 8 17% 1 22% % 兴县动力煤坑口价 42 % 4 11% 5 14% % 秦皇岛大同优混 ( 大卡 ) 61 % 5 1% -2-3% -4-4% 秦皇岛山西优混 (55 大卡 ) 575 % 5 1% -15-3% % 唐山港动力煤 % 5 1% -2-3% % 澳煤 BJ( 美 ) % 1.5 1% % % 西山煤电主焦煤 115 % % % 临汾主焦煤 % 1 1% 11 1% 开滦焦精煤 115 % % 1 1% % 邢台焦精煤 % 4 3% 9 8% % 阳泉喷吹煤 76 % 1 1% 4 6% 长治喷吹煤 77 % % 1 1% 阳泉无烟末煤 61 % 75 14% 4 7% % 阳泉无洗小块 % 8 1% -1-1% % 阳泉无洗中块 % 7 8% 1 1% % 晋城无烟末煤 585 % 55 1% 5 1% % 天津二级冶金焦 % 1 6% 2 13% % 唐山二级冶金焦 % 5 3% 2 13% % 太原二级冶金焦 % 1 6% 2 13% % 介休二级冶金焦 % 1 6% 15 1% % 钢铁价格 ( 冷轧 ) % 38 7% % % 尿素价格 ( 长三角地区 ) 1 % -5-3% -18-1% % 石油价格 (Brent, 美元 / 桶 ) % % % % 天然气价格 (NYMEX, 美元 /mmbtu) % % % % BPI % % -83-3% % 秦皇岛 - 广州海运费 % 12 38% 7 19% % 秦皇岛 - 上海海运费 % 3 1% 3 1% % 资料来源 : 招商证券注 : 秦皇岛大同优混为港口平仓价, 澳煤 BJ 为 FOB 价格, 无烟煤为坑口价, 焦精煤喷吹煤为车板价敬请阅读末页的免责条款 Page 6

7 二动力煤价格 1 山西动力煤坑口价格 ( 含税价 ) 8 月 17 日, 大同动力煤坑口价格为 475, 与上周持平太原动力煤坑口价 56, 与上周持平兴县动力煤坑口价 42, 与上周持平 2 主要上市公司所在地动力煤价格大同煤业所在地大同动力煤坑口价含税价 475, 与上周持平图 1: 大同动力煤不含税价格走势 7 5 大同动力煤 () 含税价大同南郊弱粘煤 (55) 含税价 Feb-6 Aug-6 Feb-7 Aug-7 Feb-8 Aug-8 Feb-9 中国神华神木矿区动力煤车板含税价 46, 与上周持平图 2: 神木矿区末煤块煤价格走势神木末煤车板含税价神木块煤车板含税价 2 May-8 Jul-8 Sep-8 Nov-8 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 国投新集所在地淮南动力煤船板含税价 53, 与上周持平敬请阅读末页的免责条款 Page 7

8 图 3: 淮南动力煤价格走势淮南动力煤船板含税 Jan-8 Mar-8 Jun-8 Sep-8 Nov-8 Feb-9 Apr-9 Jul-9 开滦股份所在地开滦地区动力煤出厂含税价 41, 与上周持平图 4: 开滦动力煤价格走势开滦动力煤出厂含税价 (4) 1 Aug-6 Jan-7 Jun-7 Nov-7 Apr-8 Sep-8 Feb-9 Jul-9 恒源煤电所在地安徽宿州烟煤 45, 电煤 48, 均与上周持平图 5: 宿州烟煤电煤价格走势宿州烟煤出矿含税价宿州电煤车板含税价 2 Jan-6 Jul-6 Jan-7 Jul-7 Jan-8 Jul-8 Jan-9 Jul-9 兖州煤业所在地山东兖州动力煤出厂含税价 67, 与上周持平敬请阅读末页的免责条款 Page 8

9 图 6: 兖州动力煤和混煤价格走势兖州洗混煤出厂含税兖州动力块煤出厂含税 3 Mar-6 Sep-6 Mar-7 Sep-7 Mar-8 Sep-8 Mar-9 3 中转地价格秦皇岛煤价 8 月 17 日, 中转地秦皇岛大同优混 ( 大卡 ) 价格为 61, 与上周持平山西优混 (55 大卡 ) 价格为 575, 与上周持平山西大混 (5 大卡 ) 价格为 51, 与上周持平图 7: 秦皇岛煤价走势大同优混 ( 大卡 ) 山西优混 (55 大卡 ) 山西大混 (5 大卡 ) 3 Mar-5 Nov-5 Jul-6 Mar-7 Nov-7 Jul-8 Mar-9 唐山港价格 8 月 17 日, 唐山港 58 大卡动力煤价格为, 与上周持平敬请阅读末页的免责条款 Page 9

10 图 8: 唐山港动力煤价格走势动力煤 (58 大卡 ) Aug-6 Feb-7 Aug-7 Feb-8 Aug-8 Feb-9 Aug-9 天津港 58 大卡动力煤价格为 58, 与上周持平图 9: 天津港动力煤价格走势大同优混 (>58 大卡 ) 4 2 Aug-6 Mar-7 Oct-7 May-8 Dec-8 Jul-9 广州港神木优混 (55 大卡 )655, 较上周下降 5 ;48 大卡印尼煤价格 52, 与上周持平,55 大卡越南煤 55, 与上周持平敬请阅读末页的免责条款 Page 1

11 图 1: 广州港神木优混价格图 11: 广州港越南煤价格 1 神木优混 55 大卡 1 越南煤 55 大卡 May-7 Oct-7 Mar-8 Aug-8 Jan-9 Jun-9 Mar-8 Jun-8 Sep-8 Dec-8 Mar-9 Jun-9 4 国际动力煤价格澳大利亚 BJ 现货价格 8 月 13 日, 澳大利亚 BJ 现货价格 ( 发热量 55 大卡 ) 为 74.9 美, 较上周略降.45 美元与山西优混秦皇岛港口平仓价 575 相比, 澳煤 BJ 价格低于国内 66 图 12: 澳大利亚 BJ 现货价格 21 美澳煤 BJ 现货交易价格 Mar-4 Jan-5 Nov-5Sep-6 Jul-7 May-8 Mar-9 图 13:BJ 现货与秦皇岛价格比较山西优混港口平仓价 BJ 现货交易价格相差 66 Jan-4 Nov-4Sep-5 Jul-6 May-7 Mar-8 Jan-9 敬请阅读末页的免责条款 Page 11

12 三炼焦煤价格 1 山西炼焦煤坑口价格 ( 含税价 ) 8 月 17 日, 古交 8# 焦煤坑口含税价为 635, 与上周持平沁源地区焦煤坑口含税价 87, 与上周持平图 14: 古交焦煤坑口价走势图 15: 沁源焦煤坑口价格走势古交 8 号焦煤坑口价格古交 2 号焦煤坑口价格沁源焦煤坑口价 Jan-6 Sep-6 May-7 Jan-8 Sep-8 May-9 Jan-6 Aug-6 Mar-7 Oct-7 May-8 Dec-8 Jul-9 柳林 4# 焦煤坑口含税价 85, 与上周持平乡宁主焦煤坑口含税价 76, 较上周上涨 1 图 16: 乡宁主焦煤坑口价走势乡宁主焦煤坑口价 4 2 Jan-6 Sep-6 May-7 Jan-8 Sep-8 May-9 图 17: 柳林焦煤坑口价格走势柳林焦煤坑口价 Jan-6 Aug-6 Mar-7 Oct-7 May-8 Dec-8 Jul-9 敬请阅读末页的免责条款 Page 12

13 2 焦精煤车板含税价在华东地区焦煤率先提价后, 本周山西地区焦煤价格上涨明显 : 临汾主焦煤 1/3 焦肥精煤分别为和 118, 分别较上周上涨 1 15 和 3 图 18: 临汾主焦煤价格走势临汾主焦精煤出厂含税价临汾肥精煤出厂含税价临汾 1/3 焦精煤出厂含税价 1 2 Feb-6 Aug-6 Feb-7 Aug-7 Feb-8 Aug-8 Feb-9 柳林地区焦精煤车板含税价 1345, 较上周上涨 3 乡宁地区 1 号 2 号焦精煤车板含税价分别为 18 和 128, 分别较上周上涨 3 和 5 金牛能源所在地邢台主焦煤出厂含税价 119, 较上周上涨 4,1/3 焦出厂含税价 11, 与上周持平图 19: 邢台焦精煤出厂含税价邢台 1/3 焦精煤车板含税价邢台主焦煤出厂含税价 Aug-6 Jan-7 Jun-7 Nov-7 Apr-8 Sep-8 Feb-9 Jul-9 平煤天安所在地平顶山主焦煤 1/3 焦出厂含税价分别为 12 和 18, 均与上周持平敬请阅读末页的免责条款 Page 13

14 图 2: 平顶山煤价走势平顶山主焦煤 ( 出厂含税 ) 平顶山烟煤 ( 车板含税 ) 平顶山 1/3 焦煤 ( 车板含税 ) 1 2 Oct-6 Mar-7 Aug-7 Jan-8 Jun-8 Nov-8 Apr-9 西山煤电所在地古交 8 号 2 号焦精煤价格分别为 99 和 12, 与上周持平图 21: 古交 8 号焦煤价格走势古交 8 号煤不含税价 12 古交 8 号车板含税价 9 3 Jun-6 Feb-7 Oct-7 Jun-8 Feb-9 图 22: 古交 2 号煤价格走势古交 2 号煤坑口不含税价 1 古交 2 号煤车板含税价 Jun-6 Jan-7 Aug-7 Mar-8 Oct-8 May-9 开滦股份所在地开滦焦精煤 115, 1/3 焦 19, 均与上周持平 ; 肥精煤 118, 较上周上涨 3 敬请阅读末页的免责条款 Page 14

15 图 23: 开滦地区焦精煤价格开滦肥精煤出厂含税价开滦焦精煤出厂含税价开滦 1/3 焦精煤出厂含税价 1 2 Oct-6 Mar-7 Aug-7 Jan-8 Jun-8 Nov-8 Apr-9 潞安环能所在地襄垣瘦煤价格为 515, 较上周上涨 1 图 24: 襄垣贫瘦煤价格襄垣贫瘦煤 (65) 坑口含税价 Apr-6 Oct-6 Apr-7 Oct-7 Apr-8 Oct-8 Apr-9 盘江股份所在地贵州六盘水地区洗精煤价格 9, 与上周持平图 25: 六盘水煤价走势六盘水洗精煤车板含税价 8 4 Aug-6 Jan-7 Jun-7 Nov-7 Jun-8 Nov-8 Mar-9 Jun-9 敬请阅读末页的免责条款 Page 15

16 四喷吹煤价格 8 月 17 日, 国阳新能所在地阳泉喷吹煤 (7 大卡, 无烟喷吹 ) 车板含税价 76, 与上周持平图 26: 阳泉地区喷吹煤价格走势阳泉地区喷吹煤价格 8 4 Jun-6 Dec-6 Jun-7 Dec-7 Jun-8 Dec-8 Jun-9 山西寿阳喷吹煤车板含税价 81, 较上周上涨 1 潞安环能所在地山西长治喷吹煤 (63 大卡, 烟煤喷吹 ) 车板含税价 77, 与上周持平神火股份所在地永城无烟精煤车板含税价 83, 与上周持平图 27: 河南永城无烟煤价格永城无烟中块 ( 汽车含税 ) 永城无烟精煤 ( 车板含税 ) 1 8 Feb-6 Aug-6 Feb-7 Aug-7 Feb-8 Aug-8 Feb-9 Aug-9 敬请阅读末页的免责条款 Page 16

17 五无烟原煤块煤价格由于尿素等价格走低, 下游需求低迷, 部分地区无烟煤价格继续下降 : 8 月 17 日, 兰花科创所在地晋城无烟末煤洗小块洗中块价格分别为 585 元 / 吨 74 和 78, 均与上周持平阳泉无烟煤末煤 61, 与上周持平 ; 洗小块洗中块坑口价分别为和 85 元 / 吨和 91, 分别较上周下跌 1 和 2 中煤能源所在地朔州气煤 24, 块煤 435, 均与上周持平图 28: 晋城阳泉无烟煤价格阳泉无烟煤 7 晋城无烟煤 Jan-6 Oct-6 Jul-7 Apr-8 Jan-9 图 3: 晋城块煤价格图 29: 阳泉块煤价格阳泉洗小块 1 阳泉洗中块 Jan-6 Sep-6 May-7 Jan-8 Sep-8 May-9 图 31: 朔州块煤价格朔州气煤坑口含税价朔州块煤坑口含税价 4 晋城洗小块 3 2 晋城洗中块 2 Jun-7 Dec-7 Jun-8 Dec-8 Jun-9 1 Mar-6 Oct-6 May-7 Dec-7 Jul-8 Feb-9 敬请阅读末页的免责条款 Page 17

18 六焦炭价格 1 中转地天津港焦炭价格 8 月 17 日, 天津一级冶金焦出厂含税价 19, 较上周上涨 5 天津二级冶金焦出厂含税价 18, 较上周上涨 2 图 32: 天津焦炭价格天津二级冶金焦出厂含税 Jun-6 Nov-6 Apr-7 Sep-7 Feb-8 Jul-8 Dec-8 May-9 2 焦炭出口价格图 33: 中国和天津港焦炭出口价格美中国焦炭出口月度平均 FOB 价格天津港焦炭月度出口平均 FOB 价格 1 Mar-5 Nov-5 Jul-6 Mar-7 Nov-7 Jul-8 Mar-9 3 焦炭上市公司所在地冶金焦价格 8 月 17 日, 开滦股份所在地唐山二级冶金焦到站价 18, 较上周上涨 5 元 / 吨山西焦化所在地临汾一级二级冶金焦分别为 181 和 168, 分别上涨 11 和 8 安泰集团所在地介休一级焦二级焦价格分别为 175 和 165, 分别上敬请阅读末页的免责条款 Page 18

19 涨 7 和 2 煤气化太原一级焦二级焦价格分别为 185 和 175, 分别上涨 1 元 / 吨和 7 图 34: 临汾 ( 山西焦化 ) 冶金焦价格图 35: 唐山 ( 开滦股份 ) 冶金焦价格临汾一级冶金焦车板含税临汾二级冶金焦出厂含税唐山二级冶金焦到站价 Mar-6 Oct-6 May-7 Dec-7 Jul-8 Feb-9 图 36: 太原 ( 煤气化美锦 ) 冶金焦价格 9 Apr-6 Oct-6 Apr-7 Oct-7 Apr-8 Oct-8 Apr-9 图 37: 山西介休 ( 安泰集团 ) 冶金焦价格太原一级冶金焦车板含税太原二级冶金焦车板含税介休一级冶金焦车板含税介休二级冶金焦车板含税 Apr-6 Nov-6 Jun-7 Jan-8 Aug-8 Mar Jul-6 Mar-7 Nov-7 Jul-8 Mar-9 敬请阅读末页的免责条款 Page 19

20 七其它相关价格或指数 1 波罗的海航运指数 8 月 17 日, 综合运费指数 (BDI)2752 点, 较上周下降 2 点 (-.7%) 巴拿马型运费指数 (BPI) 为 2391 点, 较上周下降 28 点 (-8%) 图 38: 澳煤 BJ 现货价格与 BPI 走势图美元澳煤 BJ 现货交易价格巴拿马型运费指数 (BPI) 3/1/2 4/2/26 5/5/26 6/7/27 7/9/2 8/1/ 资料来源 : 招商证券 2 国内主要港口煤炭运价 8 月 12 日, 秦皇岛到广州运价为 44, 较上周上涨 6 秦皇岛到上海运价为 32, 较上周上涨 1 黄骅港到上海运价为 32, 较上周上涨 1 图 39: 国内主要港口煤炭运价秦皇岛到广州运价秦皇岛到上海运价黄骅港到上海运价秦皇岛大同优混价格 Jul-7 Nov-7 Mar-8 Jul-8 Nov-8 Mar 资料来源 : 招商证券敬请阅读末页的免责条款 Page 2

21 3 秦皇岛库存行业研究 8 月 17 日, 秦皇岛库存万吨, 本周减少 44.2 万吨其中, 内贸煤 472 吨, 外贸煤 13.7 万吨图 4: 秦皇岛库存与煤价走势拟合万吨秦皇岛存煤 ( 左轴 ) 大同优混含税平仓价 3/8/13 5/9/21 7/1/6 8/3/23 9/5/3 \ 图 41: 秦皇岛库存 1 万吨内贸煤外贸煤 /1/5 5/11/24 7/3/11 8/5/18 9/7/27 4 钢材价格由于前期钢价上涨并未得到有效的需求支撑, 本周钢厂普遍下调钢材出厂价, 这给市场带来了恐慌, 部分贸易商也降价出货, 进一步助推了钢价下跌图 42: 上海地区钢铁价格走势 8 冷轧 :1.MM 螺纹钢 :2MM 线材 :6.5 高线古交炼焦煤坑口价 /1/9 26/1/9 27/7/9 28/3/24 28/11/1 29/5/25 资料来源 : 招商证券敬请阅读末页的免责条款 Page 21

22 5 水泥价格图 43: 主要水泥产品月度价格走势 P.O42.5 水泥山西优混 (55 大卡 ) Jul-5 Feb-6 Sep-6 Apr-7 Nov-7 Jun-8 Jan 资料来源 : 招商证券 6 尿素价格图 44: 长三角地区尿素价格走势长三角地区尿素价格阳泉无烟块煤含税价 Jan-6 Jul-6 Jan-7 Jul-7 Jan-8 Jul-8 Jan-9 Jul-9 资料来源 : 招商证券敬请阅读末页的免责条款 Page 22

23 7 甲醇价格图 45: 榆林地区甲醇价格榆林地区甲醇价格大同动力煤坑口价 2 1 Sep-6 Feb-7 Jul-7 Dec-7 May-8 Oct-8 Mar-9 Aug-9 资料来源 : 招商证券 8 国际原油期货价格图 46:Brent 原油价格 Brent 原油价格 ( 美元 / 桶 ) 澳煤 BJ 现货交易价格 ( 美 ) 1 5 Jan- Sep-1 May-3 Jan-5 Sep-6 May-8 资料来源 : 招商证券敬请阅读末页的免责条款 Page 23

24 9 国际天然气期货价格图 47:NYMEX 天然气期货价格 25 2 美澳煤 BJ 现货交易价格 NYMEX 天然气期货美元 /mmbtu Dec-2 Oct-3 Aug-4 Jun-5 Apr-6 Feb-7 Dec-7 Oct-8 Aug-9 资料来源 : 招商证券敬请阅读末页的免责条款 Page 24

25 八股价与估值表 2: 煤炭股价表现上周三地煤炭股走势分化 : 沪深煤炭股平均下跌 11.7%, 低于沪深 3 涨幅 5.7 个百分点美国煤炭股平均上涨 3.4%, 高于标普 5 指数 4 个百分点香港煤炭股平均下跌 6.7%, 低于恒生指数 2.9 个百分点货币最新股价绝对涨幅 % 相对市场涨幅 % 29/8/17 一周 1 个月 3 个月 12 个月一周 1 个月 3 个月 12 个月沪深国内煤炭平均西山煤电 RMB 金牛能源 RMB 平煤股份 RMB 盘江股份 RMB 国阳新能 RMB 潞安环能 RMB 中国神华 RMB 国投新集 RMB 中煤能源 RMB 兖州煤业 RMB 大同煤业 RMB 恒源煤电 RMB 神火股份 RMB 兰花科创 RMB 开滦股份 RMB 标普美国煤炭平均 BTU USD ANR USD CNX USD FCL USD ACI USD MEE USD YZC USD 香港恒生指数香港煤炭平均中国神华 HK$ 中煤能源 HK$ 兖州煤业 HK$ 数据来源 : 招商证券敬请阅读末页的免责条款 Page 25

26 表 3: 估值 ROE 比较最新估值相对市场估值比率 ROE 行业研究 7P/E 8P/E 9P/E 7P/B 8P/B 9P/B 7P/E 8P/E 9P/E 7P/B 8P/B 沪深国内煤炭平均 % 27.1% 金牛能源 % 34.9% 西山煤电 % 37.5% 平煤股份 % 28.7% 盘江股份 % 3.2% 国阳新能 % 31.5% 潞安环能 % 36.3% 中国神华 % 17.9% 国投新集 % 21.3% 恒源煤电 % 18.9% 中煤能源 % 1.7% 兖州煤业 % 24.6% 大同煤业 % 31.7% 神火股份 % 39.3% 兰花科创 % 31.8% 开滦股份 % 19.2% 标普美国煤炭平均 % 23.2% BTU % 35.2% ANR % 29.9% CNX % 33.1% FCL % 4.1% ACI % 21.7% MEE % 6.2% YZC % 32.% 香港恒生指数香港煤炭平均 % 2.9% 中国神华 % 19.2% 中煤能源 % 16.5% 兖州煤业 % 26.9% 数据来源 : 招商证券敬请阅读末页的免责条款 Page 26

27 表 4: 重点上市公司盈利预测 A 股炼焦煤类股价 EPS( 元 / 股 ) PE( ) ( 元 ) 8A 9E 1E 8A 9E 1E 每股净资产 ( 元 ) 行业研究 PB( ) 金牛能源西山煤电平煤股份盘江股份喷吹煤类国阳新能潞安环能动力煤类中国神华国投新集恒源煤电中煤能源兖州煤业大同煤业转型类神火股份兰花科创开滦股份 A 股平均美国 BTU ANR CNX FCL ACI MEE YZC 美国平均 H 股中国神华中煤能源兖州煤业 H 股平均数据来源 : 招商证券研发整理敬请阅读末页的免责条款 Page 27

28 附图 1: 秦皇岛大同优混价格与煤炭指数拟合附图 2: 澳煤 BJ 现货价格与煤炭指数拟合 1 点 12 1 点美 22 8 煤炭股票指数 ( 左 ) 秦皇岛大同优混价格 1 8 煤炭股票指数 ( 左 ) 18 8 澳煤 BJ 现货价格 Jan-3 Apr-4 Jul-5 Sep-6 Nov-7 Mar-9 数据来源 : 煤炭资源网 wind 招商研发整理 2 2 Feb-3 Apr-4 Jul-5 Sep-6 Nov-7 Mar-9 数据来源 : 煤炭资源网 wind 招商研发整理敬请阅读末页的免责条款 Page 28

29 分析师简介卢平 : 毕业于中国人民大学, 经济学博士具有证券业专业水平二级证书和期货从业资格证书, 五年会计从业经历, 六年证券从业经验荣获英国金融时报与 starmine 27 年度最佳分析师亚洲区能源行业第二名,27 年度新财富煤炭开采行业最佳分析师第二名,28 年度新财富煤炭开采行业最佳分析师第一名王培培 : 毕业于中国人民大学, 金融学硕士具有证券从业资格和期货从业资格 27 年 7 月加盟招商证券分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师, 在此申明, 本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关投资评级定义公司短期评级以报告日起 6 个月内, 公司股价相对同期市场基准 ( 沪深 3 指数 ) 的表现为标准 : 强烈推荐 : 公司股价涨幅超基准指数 2% 以上审慎推荐 : 公司股价涨幅超基准指数 5-2% 之间中性 : 公司股价变动幅度相对基准指数介于 ±5% 之间回避 : 公司股价表现弱于基准指数 5% 以上公司长期评级 A: 公司长期竞争力高于行业平均水平 B: 公司长期竞争力与行业平均水平一致 C: 公司长期竞争力低于行业平均水平行业投资评级以报告日起 6 个月内, 行业指数相对于同期市场基准 ( 沪深 3 指数 ) 的表现为标准 : 推荐 : 行业基本面向好, 行业指数将跑赢基准指数中性 : 行业基本面稳定, 行业指数跟随基准指数回避 : 行业基本面向淡, 行业指数将跑输基准指数免责条款本报告中的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或征价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告仅向特定客户传送, 版权归招商证券所有未经我公司书面许可, 任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载敬请阅读末页的免责条款 Page 29

<4D F736F F D20C3BACCBFD0D0D2B5BCDBB8F1D6DCB1A8A1AAC1B6BDB9C3BABCDBC9CFD5C7D4A4C6DAC7BFC1D2A3ACBCCCD0F8BFB4BAC3C1B6BDB9C3BAB9ABCBBE2E646F63>

<4D F736F F D20C3BACCBFD0D0D2B5BCDBB8F1D6DCB1A8A1AAC1B6BDB9C3BABCDBC9CFD5C7D4A4C6DAC7BFC1D2A3ACBCCCD0F8BFB4BAC3C1B6BDB9C3BAB9ABCBBE2E646F63> 周报卢平 86-1-8887949 luping@cmschina.com.cn 王培培 86-1-8886945 wangpp@cmschina.com.cn 需求回升, 秦皇岛库存本周下降 29 年 7 月 27 日煤炭行业价格周报 (9-7-4 期 ) 能源煤炭推荐 ( 维持 ) 上证指数 3435 行业规模占比 % 股票家数 ( 只 ) 27 1.7 总市值 ( 亿元 ) 9981 5.