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1 2016 年 2 月 22 日星期一 分析师快报 中国汽车行业 : 反弹预期下的汽车行业投资机会 从行业前景 公司意愿 安全边际三个维度选择投资标的 年初至今, 中信汽车行业指数下跌 22%, 弱于同期沪深 300 指数 (-18%) 经历 1 月超跌,2 月市场反弹预期下, 我们建议从行业前景 公司意愿 安全边际三个维度筛选汽车行业投资机会 行业前景 : 新能源汽车 无人驾驶 共享是未来的产业趋势, 零部件企业转型意愿强 中国汽车销量已经超过 2,400 万辆, 进入平稳增长期 而另一方面, 新能源汽车快速增长, 预计 2020 年有望达到百万量级,CAGR 接近 50% 同时, 谷歌 百度 特斯拉等新兴企业加速推进无人驾驶技术的应用, 给汽车电子产业带来从 0 到 1 的变革 展望未来, 若无人驾驶 + 汽车共享, 则将重构汽车行业和出行方式 积极拥抱新能源汽车 无人驾驶 共享经济的转型企业, 有望获得持续高增长 公司意愿 : 从增发方案 员工持股 外延并购三方面考虑公司市值诉求, 已拿增发批文, 股价倒挂企业意愿最强 根据我们统计, 共有 57 家汽车企业在 2015 年披露或者实施了增发方案或者员工持股计划, 目前共有 14 家企业股价倒挂, 占比 25% 其中增发方案已经获证监会审核通过, 股价倒挂的企业诉求最为强烈, 如 : 比亚迪 国机汽车 云意电气等 此外, 近期虽然没有增发方案, 但有密集外延并购的企业, 市值意愿亦相对较强 安全边际 : 综合考虑 PE PB 市值 阶段涨幅等因素,2016 年 20 倍 PE 以下的转型企业已经具有较好风险收益比 我们对 94 家汽车企业 ( 具有市场一致预期 ) 进行了统计, 估值的中位数为 2016 年 26 倍 PE, 其中 20 倍 PE 以下的公司 34 家 ( 占比 36%), 主要以传统整车企业为主 结合未来成长空间, 我们认为, 估值在 20 倍以下的转型零部件 服务企业, 已经具有较好的风险收益比, 如 : 国机汽车 京威股份 星宇股份 天汽模等 风险因素 : 传统汽车销量不达预期 ; 新能源汽车销量不达预期 ; 新能源汽车 无人驾驶等技术路线的不确定性 投资策略 : 我们从行业前景 公司意愿 安全边际三个维度梳理了汽车行业超过 120 家公司 确立筛选的三大标准 :1) 业务符合电动化 ( 新能源汽车 ) 智能化 ( 无人驾驶 ) 共享的产业趋势 ;2) 具有增发 员工持股 外延并购等市值诉求 ;3) 估值 市值具有一定安全边际 由此我们得到在市场反弹预期下, 最具投资价值的 10 家公司 : 国机汽车 比亚迪 京威股份 星宇股份 双林股份 亚太股份 兴民钢圈 均胜电子 云意电气 天汽模等 中国汽车行业 ( 香港 ) 收盘价市盈率 ( 倍 ) PEG ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) 息率 (%) RoE (%) 公司 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 15E 15E 15E 香港 - 平均 敏实集团 (00425HK) 廣汽集團 (02238HK) 东风集团 (00489HK) 中国重汽 (03808HK) 长城汽车 (02333HK) 华晨中国 (01114HK) NA 北京汽车 (01958HK) 吉利汽车 (00175HK) 庆铃汽车 (01122HK) 潍柴动力 (02338HK) NA 比亚迪 (01211HK) 中升控股 (00881HK) 正通汽車 (01728HK) 福耀玻璃 (03606HK) 资料来源 : 相关公司 彭博 CSI 主要市场指数 指数 收盘点位 涨跌 % 1 日 5 日 1 年 中标 50 2,1635 (03) 16 (144) 中标 300 2,5901 (01) 30 (127) 上证 2,8600 (01) 35 (119) 香港恒生 19,2855 (04) 53 (223) H 股 8,1126 (07) 81 (328) 红筹股 3,4915 (01) 74 (245) 摩指中国 5,2733 (02) 74 (252) 日经 ,9672 (14) 68 (126) 道琼斯 16,3920 (01) 47 (89) 标普 500 1,9178 (00) 48 (86) 纳斯达克 4, (85) 主要期货商品 商品 收盘价 USD 涨跌 % 1 日 5 日 1 年 纽约期油 296 (37) 131 (421) 纽约期棉 (69) 纽约期金 1, (14) 19 伦敦期铜 4, (197) 伦敦期铝 1, (143) 波罗的海干货指数 主要外汇商品 商品 (384) 收盘点位 涨跌 % 1 日 5 日 1 年 美元指数 296 (37) 131 (421) VIX (69) 美元 - 人民币 1, (14) 19 美元 - 日圆 4, (197) 欧元 - 美元 1, (143) 英镑 - 美元 (384) 澳元 - 美元 296 (37) 131 (421) 香港市场概览 类别 总市值 ( 亿元 ) 市盈率成交金额 PER ( 亿元 ) ( 倍 ) 市净率 PBR ( 倍 ) 恒生指数 120, H 股指数 35, 红筹指数 37, 行业 金融 31, 电讯 20, 耐用品及科技 18, 房地产 11, 消费品 10, 投资品 9, 能源 6, 公用事业 5, 原材料 4, 交通及运输 3, 医药 3, 汽车 2, 消费服务 1, 注 :PER PBR 的计算采用最近的年报数据市值 成交金额为最近一个交易日的数据资料来源 : 中信数量化投资分析系统,Bloomberg 评级说明及免责声明请参考封底 2016 年 2 月 22 日 1

2 市场动态 : 香港市场 港股周五低位震荡, 收盘恒指报 19,285 点, 下跌 04%; 国企指数报 8,112 点, 下跌 07% 大市成交 554 亿港元 中资板块涨跌不一, 医药板块涨幅较大, 上涨 16%; 公用事业板块跌幅较大, 下跌 05% 受国家契税下调政策影响, 地产股走强, 恒大地产 (03333HK) 及越秀地产 (00123HK) 分别上涨 40% 及 18% 美国股市下跌, 道琼斯工业指数下跌 2144 点, 收盘报 16,39199 点, 跌幅 013%; 标准普尔 500 指数下跌 005 点, 报 1,91778 点, 跌幅 000%; 纳斯达克指数上涨 1689 点, 报 4,50443 点, 涨幅 038% 亚太主要股指涨跌不一, 欧洲主要股指跌多涨少 今早亚太主要股指涨跌不一 在春节休市期间, 全球原油 股票等风险资产遭到大规模的抛售, 黄金 美债等避险资产受到追捧 其主要背景是主要经济体金融周期不同步影响下, 美国与欧 日 中等经济体货币政策的分化 : 美元加息而其它经济体货币依然趋于宽松使得全球资本单边大幅流向美元资产 然而, 这种流动很容易受政策预期变化的影响, 上周美联储主席耶伦在国会听证会上的发言实际降低了市场对进一步加息的预期, 美元指数阶段性见顶回落也是重要先导指标 长假期间海外各市场的大幅波动是这种预期调整和个别事件叠加的结果 德银的 2015 年的亏损导致了其股债之间价格负反馈, 以及投资者对欧元区银行的普遍担忧 ; 日股下跌有负利率时代套息交易 (Carry Trade) 反转的影响, 也反映了市场对日本银行盈利的担忧 权益与大宗商品市场波动加剧导致本已弱化的全球风险偏好快速下行 从这个角度判断, 降低全球金融市场波动的最重要因素, 在于提高主要经济体货币政策的协调性, 但短期可能难以看到实际成果 全球风险偏好普遍下行对中港股市有负面影响, 但 雷曼时刻 难以重现 相较 2008 年, 发达经济体的私人部门杠杆 衍生品链接 以及央行的警觉性都更好 表面上, 欧元区银行对大宗商品相关资产的风险敞口可能会恶化, 但实际上, 在 IMF 和欧央行的努力下, 欧元区各国的坏账问题或快或慢, 其实都在解决的过程中 因此, 我们认为爆发全球重大金融风险 雷曼时刻 的可能很小 对中港股市而言, 全球普遍下降的风险偏好对市场短期有负面的影响, 但同时压制国企股估值的人民币贬值预期与资本外流压力会有所缓解 考虑到相对跌幅和目前 H 股的估值水平, 在看到短期风险的同时, 更应看到中期布局的机会 港股已出现历史估值洼地, 等待企稳迹象 香港市场估值已到历史底部 港股整体估值目前市盈率 8 倍 ( 恒生指数 ), 而 H 股估值水平更低只有 6 倍 从港股历史看, 整体估值水平跌破 ( 或接近 ) 8 倍只有两次, 一是 1998 年亚洲金融危机时, 二是 2008 年金融危机后, 后期香港市场估值进一步下行空间已不大 但短期内, 港股同时受到内地经济不景气和海外市场波动双重拖累 2016 年可能是中国经济去产能和信用违约风险频发的一年, 资本市场波动加大, 对于欧美等基金, 特别是二级市场资金, 现阶段买入港股的意愿不强 节后存在短期流动性压力, 央行可能出手对冲, 但货币政策难以顺势宽松 A 股市场 周五 A 股市场小幅下跌 上证指数收报 2,86002 点, 跌幅 010%; 深证成指收报 10,16232 点, 涨幅 045% 沪深两市全日共成交 4,29682 亿元, 较前一交易日缩小 1842% 中小板指报 6,71498 点, 涨幅 041%, 创业板指报 2,21101 点, 涨幅 092% 盘面上,29 个中信一级行业指数涨多跌少, 涨幅居前的板块为计算机 通信 电子元器件和国防军工等 今日头条 : 行业动态 宏观中共中央总书记 国家主席 中央军委主席习近平 19 日在北京主持召开党的新闻舆论工作座谈会并发表重要讲话 他强调, 党的新闻舆论工作是党的一项重要工作, 是治国理政 定国安邦的大事, 要适应国内外形势发展, 从党的工作全局出发把握定位, 坚持党的领导, 坚持正确政治方向, 坚持以人民为中心的工作导向, 尊重新闻传播规律, 创新方法手段, 切实提高党的新闻舆论传播力 引导力 影响力 公信力 ( 证券时报网 ) 中国经济 50 人论坛 2016 年年会于 2 月 19 日下午在北京举行, 主题是 深化供给侧结构性改革, 全面提升发展质量 中国人民银行行长周小川 中央财经工作领导小组办公室副主任杨伟民 财政部部长楼继伟 中国人民银行副行长易纲 著名经济学家吴敬琏等人围绕大会主题做了主旨演讲 ( 新华网 ) 作为时隔 37 年重启的中央城市工作会议的配套文件,21 日发布的 中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见 针对城市规划存在的问题, 明确了城市规划定位, 提出了城市规划的总体目标, 为我国 十三五 乃至更长时间城市发展勾画出清晰的 路线图 ( 证券时报网 ) 金融据深交所网站 19 日消息, 为进一步规范证券市场要约收购行为, 完善上市公司自律监管规则体系, 根据 证券法 上市公司收购管理办法 证券登记结算管理办法 深圳证券交易所股票上市规则 深圳证券交易所创业板股票上市规则 以及其他法律法规 部门规章 规范性文件等有关规定, 深交所和中国证券登记结算深圳分公司 ( 简称 中国结算深圳公司 ) 对 上市公司要约收购业务指引 进行了修订, 现予以发布施行 ( 证券时报网 ) 香港市场衍生工具成交 恒指牛证 / 熊证总街货 ( 比例 ) 1:156 衍生工具占大市总成交 (%) 3546% 香港市场涨幅前五 股价涨跌 (%) 股票 ( 港元 ) 1 日 5 日 1 年 大健康国际 (2211) (545) 雨润食品 (1068) (551) 新体育 (299) 新世界百货 (825) (424) 金嗓子 (6896) NA 涨跌 (%) 优于大市行业板块 1 日 5 日 1 年 医药 (37) (60) 房地产 (65) 消费服务 (40) (81) 消费品 (119) 原材料 (72) (75) 香港市场跌幅前五 股价涨跌 (%) 股票 ( 港元 ) 1 日 5 日 1 年 恒投证券 (1476) 3500 (91) 48 NA 伟志控股 (1305) 2530 (73) (181) 124 中国粗粮王 (904) 0141 (60) 22 (898) 中国外运 (598) 3260 (58) 212 (388) 中国智能交通 (1900) 0570 (50) - (457) 涨跌 (%) 弱于大市行业板块 1 日 5 日 1 年 公用事业 (33) (05) 117 (235) 投资品 (60) (04) 88 (168) 金融 (51) (02) 71 (222) 能源 (19) (02) 81 (450) 交通及运输 (34) (01) 76 (101) 股指相对走势图 (%) 香港恒生标普 500 H 股指数中标 300 2/15 4/15 6/15 8/15 10/1512/15 2/16 主要技术指标 布尔上频带 布尔下频带 14 日 RSI 50 日均线 250 日均线 上证 3,855 2, ,171 3,668 香港恒生 22,842 17, ,323 23,682 H 股 10,265 7, ,740 11,170 红筹股 4,276 3, ,680 4,385 摩根中国 6,320 4, ,517 6,713 日经 ,073 15, ,662 19,103 道琼斯 17,981 15, ,674 17,397 标普 500 2,106 1, ,954 2,042 纳斯达克 5,229 4, ,697 4,920 资料来源 : 中信数量化投资分析系统 评级说明及免责声明请参考封底 2016 年 2 月 22 日 2

3 附表一 : 最近新股及融资概况 公司名称日期发行价 15 年预测市盈率发行股数集资额所属板块 / 行业主承销商 新股 ( 港元 ) ( 倍 ) ( 亿股 ) ( 亿元 ) 天宝集团 (01979HK) 11/12/ NA 投资品星展银行, 国信证券 创美药业 (02289HK) 14/12/ 医药国泰君安国际 现代牙科 (03600HK) 15/12/ 医药德意志银行 铁建装备 (01786HK) 16/12/ NA 投资品中信里昂资本市场 义合控股 (01662HK) 18/12/ NA 投资品中国平安资本 恒石基业 (01197HK) 21/12/ 投资品摩根士丹尼 中盈盛达 (01543HK) 23/12/ NA 金融中信建投国际 郑州银行 (06196HK) 23/12/ NA 金融 中信证券国际资本市场, 交银国际 承达集团 (01568HK) 29/12/ NA 投资品国泰君安国际 东阳光药 (01558HK) 29/12/ NA 医药中金香港证券 弘业期货 (03678HK) 30/12/ 金融国泰君安融资 金斯瑞生物科技 (01548HK) 30/12/ 耐用品及科技海通国际 新特能源 (01799HK) 30/12/ NA 能源瑞银, 广发融资 宝发集团 (03326HK) 04/01/ NA 消费品广发融资 年年卡集团 (03773HK) 07/01/ NA 电讯中金香港证券 巨匠建设 (01459HK) 12/01/ NA 投资品国泰君安融资 融信中国 (03301HK) 13/01/ NA 房地产工银国际 成实外教育 (01565HK) 15/01/ NA 消费服务麦格理 融众金融 (03963HK) 28/01/ NA 金融同人融资 融资 ( 溢价 ) / 折让 (%) 款项用途 配售代理 中国互联网投资 (00810HK) 15/01/ 潜在投资, 一般营运资金 金利丰证券 御濠娱乐 (00164HK) 15/01/ 收购, 一般营运资金 创升融资 国盛投资 (01227HK) 18/01/ 偿还贷款, 一般营运资金民众证券 荣晖国际 (00990HK) 18/01/ 发展贸易业务金利丰证券 仁天科技控股 (00885HK) 19/01/ 华君控股 (00377HK) 19/01/ 一般营运资金, 偿还贷款, 潜在投资收购华翔实业 100% 股权部份代价, 偿还借款, 一般营运资金 金利丰证券 沈阳公用发展 (00747HK) 20/01/ (3837) 一般营运资金 --- 神州资源 (00223HK) 20/01/ (699) 一般营运资金 --- 中国金属利用 (01636HK) 25/01/ 一般营运资金 --- 永恒策略 (00764HK) 28/01/ 拨付产品业务及 / 或放债业务 结好证券 金利丰证券 中国贵金属 (01194HK) 28/01/ 偿债, 一般营运资金 --- 中国瀛晟娱乐 (00209HK) 29/01/ (390) 为医院发展提供资金 --- 中国优通 (06168HK) 01/02/ 一般营运资金国泰君安国际 中国贵金属 (01194HK) 01/02/ 偿债, 一般营运资金嘉林资本 冠华国际 (00539HK) 03/02/ 提升新会区生产厂房内之环保设施 金利丰证券 雅高控股 (03313HK) 04/02/ 收购沪物业金利丰证券 银仕来控股 (01616HK) 05/02/ 偿付承兑票据, 适时收购其他公司, 及一般营运资金 国泰君安国际 凯富能源 (00007HK) 11/02/ (8182) 收购 --- 瀚洋物流 (01803HK) 11/02/ 未来潜在投资及收购, 一般营运资金 日东科技 (00365HK) 15/02/ 业务发展, 偿还银行融资华富嘉洛 精电 (00710HK) 16/02/ 拓展集团现有 TFT 模块业务 华银控股 (00628HK) 22/02/ 业务发展, 一般营运资金瑞东 资料来源 : 中信数量化投资分析系统 香港交易所 评级说明及免责声明请参考封底 2016 年 2 月 22 日 3

4 附表一 : 最近新股及融资概况 ( 续上 ) 公司名称日期发行价 ( 溢价 )/ 折让发行股数集资额款项用途财务顾问 / 包销商 供股 ( 港元 ) (%) ( 亿股 ) ( 亿元 ) 协鑫新能源 (00451HK) 16/12/ 项目发展, 偿债, 一般营运资金海通国际 中富资源 (00274HK) 17/12/ 偿债 --- 迪臣发展国际 (00262HK) 21/12/ 项目发展, 偿债, 一般营运资金树熊证券 中国农产品交易 (00149HK) 05/01/ 偿债, 一般营运资金金利丰证劵 中国宏桥 (01378HK) 11/01/ 偿债, 一般营运资金招银国际 中国粗粮王饮品 (00904HK) 20/01/ 削减债项水平, 一般营运资金康宏资本 隽泰控股 (00630HK) 21/01/ 业务发展 --- 酷派集团 (02369HK) 25/01/ 项目重建计划, 一般营运资金大华继显 中泛控股 (00715HK) 26/01/ 发展能源行业, 潜在投资及收购 --- 锦兴集团 (00275HK) 26/01/ 收购事项英皇证券 瑞风新能源 (00527HK) 29/01/ 中播控股 (00471HK) 01/02/ (989) 协同通信 (01613HK) 11/02/ 债券 / 可转债换股价最高兑换股数 ( 港元 ) ( 亿股 ) 蓝天威力 (06828HK) 07/01/ 收购事项, 业务发展, 一般营运资金收购事项, 业务发展, 一般营运资金建议增购 Sense Field 股权, 一般营运资金 扩大天然气业务, 补充一般营运资金 中泰国际 中泰国际 品质国际 (00243HK) 08/01/ 收购一幅土地, 兴建新厂房创富融资 中国农林低碳 (01069HK) 18/01/ (057) 现有项目及未来收购活动 --- 中国铁建 (01186HK) 19/01/ (3750) 华君控股 (00377HK) 21/01/ (1236) 境内外项目营运资金, 补充公司摩根大通, 中金, 瑞银营运资金, 偿还银行贷款 支付认购, 偿还借款, --- 一般营运资金 橙天嘉禾 (01132HK) 25/01/ (11280) 业务发展, 潜在收购 --- 西藏 5100 (01115HK) 25/01/ (4286) 一般企业目的 --- 侨雄国际 (00381HK) 25/01/ (4925) 偿债, 一般营运资金 --- 中国中车 (01766HK) 27/01/ (3220) 满足公司生产及国际经营需要摩根大通, 瑞银, 中金 中国油气控股 (00702HK) 27/01/ (1070) 一般营运资金 --- 中国光纤 (03777HK) 29/01/ (1119) 偿债, 一般营运资金 --- 中软国际 (00354HK) 04/02/ (1152) 一般营运资金 --- 日东科技 (00365HK) 15/02/ 业务发展, 偿还银行融资华富嘉洛 万隆控股 (00030HK) 22/02/ 拨付放债业务康宏证券 公司权证发行价发行股数 ( 港元 ) ( 亿股 ) 长和国际 (00009HK) 28/05/ 一般营运资金 广发证券 天洋国际 (00593HK) 29/05/ 一般营运资金统一证劵 东原地产 (00668HK) 11/06/ 一般营运资金 --- 百德国际 (02668HK) 17/06/ (415) 业务发展, 潜在收购, 一般营运资金 中发展 (00475HK) 06/07/ (204) 太阳能业务开发, 一般营运资金 --- 泛亚环境 (06128HK) 21/07/ (3068) 业务发展, 潜在收购, 一般营运资金 华晋证券 中国银河国际 米兰站 (01150HK) 23/07/ (6438) 未来业务发展, 一般营运资金 --- 京维集团 (01195HK) 05/08/ (1529) 减债, 未来投资, 一般营运资金 --- 标准资源控股 (00091HK) 07/09/ 增强股本基础, 一般营运资金 --- 华耐控股 (01020HK) 20/11/ 业务发展, 一般营运资金 --- 中国瀛晟娱乐 (00209HK) 30/11/ 业务发展, 一般营运资金平和金融 天顺证券 (01141HK) 08/12/ 业务发展, 一般营运资金 --- 世纪金花 (00162HK) 21/12/ (2870) 业务发展, 一般营运资金金利丰证券 中国三迪 (00910HK) 22/12/ 资料来源 : 中信数量化投资分析系统 香港交易所 支付建议收购煤层气事项之诚意金, 一般营运资金 --- 评级说明及免责声明请参考封底 2016 年 2 月 22 日 4

5 附表二 : 近期业绩概览 代码 公司 公布尔日期 期间 每股收益 ( 元 ) 同比 (%) 货币 00042HK 东北电气 19/2/2016 截至二零一五年十二月三十一日止全年业绩公告 % 人民币 01813HK 合景泰富 19/2/2016 截至二零一五年十二月三十一日止三个月业绩公告 % 人民币 01205HK 中信资源 21/2/2016 截至二零一五年十二月三十一日止三个月业绩公告 (77630) NA 港仙 资料来源 : 香港交易所 附表三 : 证监会公布违规人士 / 公司名单 (2016 年 1 月 2 月份 ) 日期公司名字 / 姓名执法行动 6/1/2016 雷志恒证监会谴责雷志恒及处以罚款 30 万元 7/1/2016 郑凯牌照申请人被裁定向证监会提供虚假或具误导性的资料罪成 13/1/2016 BARRETT Steven John 证监会禁止 Steven John Barrett 重投业界十个月 15/1/2016 Cardell Limited / Cardell Company Limited, Carden Limited, Cedan Limited, Doyle Hutton Associates, Hamtron Limited, Mutual Hope Limited, Waldmann Asset Management 法庭冻结可疑锅炉室的银行帐户 15/1/2016 李国华 李少芬 李少英 杨碧凤法庭裁定两名事务律师进行内幕交易及从事欺诈或欺骗活动 25/1/2016 刘湘雯证监会禁止刘湘雯重投业界八个月 11/2/2016 周自强证监会终身禁止周自强重投业界 资料来源 : 证券及期货事务监察委员会 香港交易所 附表四 : 拟在香港融资上市股份 公司 板块类别 彭博代码 拟上市日期 主承销商 中交疏浚 投资品 D HK NA 瑞银, 中银国际, 摩根士丹利 银城物业 房地产 D HK NA 星展银行, 天财资本 厦顺铝箔 原材料 XHLZ HK NA 摩根大通 华丰融资 金融 D HK NA NA 惠农资本 金融 D HK NA 交银国际 富创传媒 消费服务 D HK NA 中信建投 天津银行 金融 TJYHCZ HK NA 建银国际, 中银国际, 农银国际 评级说明及免责声明请参考封底 2016 年 2 月 22 日 5

6 附表五 : 香港中国股票概览 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 总数 (12) (12) 54 33,949 6,225,358 能源 (02) 8 (12) (45) 60 2, , 中石油 NA (04) 13 0 (43) ,910 汽油 中石化 NA (14) 6 (7) (33) ,320 汽油 中海油 NA (13) 8 0 (29) ,576 汽油 中信资源 NA NA NA (16) 11 (21) (38) ,425 汽油 亚美能源 NA (1) NA NA 1 1,572 煤层气 神华 NA (14) 6 (8) (44) ,436 采矿 中煤能源 NA NA NA (10) (35) ,570 采矿 兖州煤 NA NA NA 00 9 (11) (49) ,709 采矿 恒鼎实业 017 NA NA NA NA (23) 1 (46) (72) 采矿 永晖控股 015 NA NA NA NA (37) 采矿 伊泰煤炭 NA NA 00 (5) (18) (41) 采矿 百勤油服 056 NA NA NA NA (18) (53) 设备及服务 中海油田服务 NA (10) (52) ,830 设备及服务 宏华集团 NA NA NA (12) 13 (17) (60) 设备及服务 中石化冠德 (32) 1 (22) (40) ,997 设备及服务 安东油服 072 NA NA 38 NA (14) 9 (4) (57) 设备及服务 泰山石化 NA NA NA NA NA 680 设备及服务 海隆控股 NA 31 6 (26) (61) 63 NA 665 设备及服务 华油能源 NA NA NA (18) (65) 设备及服务 原材料 (9) (8) 54 1, , 铁货 013 NA NA NA NA (31) (2) (33) (70) 钢铁 鞍钢 NA NA NA (33) 5 (7) (49) ,171 钢铁 马钢 NA NA NA (08) 8 (22) (39) ,235 钢铁 首长国际 020 NA NA NA NA (19) 3 (27) (38) ,258 钢铁 重庆钢铁 NA NA NA (11) 10 (25) (38) 钢铁 中盛资源 018 NA NA NA NA 06 (3) (10) (46) 钢铁 中国东方 NA NA NA NA 265 钢铁 首长宝佳 018 NA NA NA NA (05) 1 (13) (33) 钢铁 广南集团 NA NA NA 12 5 (16) (20) 钢铁 恒实矿业 NA NA NA 28 (10) (40) (54) 钢铁 优库资源 NA NA NA 00 (3) (4) 钢铁 万国国际矿业 NA NA NA (13) (14) (27) (7) 有色金属 中信大锰 NA NA NA (14) 6 (34) (50) 有色金属 中国有色矿业 NA NA NA 00 0 (23) (38) ,147 有色金属 中国铝业 251 NA NA NA NA (08) 8 (2) (30) ,953 有色金属 中铝矿业国际 068 NA NA NA NA 00 1 (13) (28) 有色金属 荣阳实业 086 NA NA NA NA NA 258 有色金属 中国忠旺 (13) ,879 有色金属 紫金矿业 NA ,149 有色金属 江西铜业 NA 12 8 (9) (36) ,949 有色金属 洛阳钼业 NA (19) (26) ,051 有色金属 招金矿业 ,629 有色金属 新鑫矿业 NA (29) 6 (16) (55) 有色金属 瑞金矿业 881 NA NA NA NA NA 4,780 有色金属 五矿资源 NA NA NA (25) ,238 有色金属 灵宝黄金 NA NA NA 27 (3) 有色金属 中国黄金 1274 NA NA ,063 有色金属 恒兴黄金 189 NA NA NA NA 80 (4) 有色金属 中国白银 NA (18) (1) (18) (7) ,229 有色金属 中国宏桥 NA (05) 6 (5) (16) ,859 有色金属 兴业铜业 NA NA NA (32) 1 (13) 有色金属 中国金属利用 NA NA NA (04) 1 (4) 有色金属 上石化 320 NA 11 9 NA (21) ,184 化工 思嘉集团 137 NA NA NA NA NA 510 化工 中国旭光 125 NA NA NA NA NA 4,660 化工 中化化肥 (19) (36) ,886 化工 中石化油服 NA 86 NA 00 7 (19) (36) ,460 化工 中海石化 (12) 12 (19) (41) ,879 化工 东岳 NA NA NA 00 0 (25) (46) ,579 化工 奇峰化纤 066 NA NA NA NA 00 2 (14) 化工 盈德气体 NA 03 5 (20) (50) ,155 化工 评级说明及免责声明请参考封底 2016 年 2 月 22 日 6

7 香港中国股票概览 ( 续上 ) 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 原材料 ( 续上 ) BRACELL NA NA NA 42 0 (18) (20) 化工 彩客化学 415 NA NA NA NA (05) 6 (3) NA NA 化工 天合化工 117 NA NA NA NA (6) 17 NA 9,744 化工 海螺水泥 NA (19) (36) ,017 建材 海螺创业 NA (23) (21) ,358 建材 中国建材 NA (5) (53) ,221 建材 中材股份 NA (7) (30) ,467 建材 山水水泥 NA NA NA NA 9,824 建材 亚洲水泥 NA NA 32 6 (12) (60) 建材 西部水泥 ,329 建材 东吴水泥 NA NA NA 00 (3) (2) 建材 台泥国际 NA (08) 10 (17) (53) ,893 建材 华润水泥 NA (05) 18 (13) (56) ,581 建材 金隅股份 (14) (35) ,274 建材 信义玻璃 (09) 14 (6) (2) ,515 建材 洛阳玻璃 NA NA NA (13) ,110 建材 中国玻璃 NA NA NA (23) 1 (15) (16) 建材 中国恒石 (7) (22) NA NA NA 537 建材 高鹏矿业 290 NA NA NA NA 03 (7) 建材 东鹏控股 NA 1,781 建材 雅高控股 NA NA NA (19) 2 (35) (31) 63 NA 362 建材 中国联塑 (16) ,446 建材 长港敦信 NA NA NA 00 0 (34) (50) 纸业 玖龙纸业 (11) ,871 纸业 理文造纸 (21) ,656 纸业 晨鸣纸业 NA NA NA ,334 纸业 澳科控股 ,576 纸业 群星纸业 202 NA NA NA NA ,201 纸业 综合环保 016 NA NA NA NA (50) 纸业 优源控股 NA NA NA 05 (8) (18) 纸业 阳光纸业 099 NA NA NA NA 纸业 投资品 (04) 9 (13) (17) 60 2, , 中信股份 (11) 5 (22) (19) ,343 综合 上海实业 NA (17) (27) ,700 综合 联想控股 (09) 7 (18) NA NA 18 7,039 综合 复星国际 (04) 14 (12) (12) ,770 综合 粤海投资 (03) 5 (11) (4) ,367 综合 天津发展 (20) (31) ,492 综合 中国诚通 066 NA NA NA NA (29) 27 (26) ,865 贸易及分销 中国建筑 (8) ,231 建筑及工程 中国中冶 (27) 15 (24) (21) ,110 建筑及工程 香港建设 014 NA NA NA NA 07 9 (16) (45) 建筑及工程 巨匠建设 432 NA NA NA NA (44) (8) 220 NA NA NA 576 建筑及工程 宝业集团 NA NA NA 07 4 (13) 建筑及工程 中铝国际工程 NA NA NA 00 0 (19) (9) 建筑及工程 中国机械工程 (10) ,335 建筑及工程 惠生工程 NA NA NA (23) 8 4 (47) 建筑及工程 中石化炼化 NA (33) (1) (4) (1) ,034 建筑及工程 中国赛特 NA NA NA 00 1 (8) 建筑及工程 博大绿泽 (1) ,084 建筑及工程 英达公路 (14) 7 (30) (35) 建筑及工程 城建设计 (23) (10) 建筑及工程 中国通号 (26) NA NA 27 4,796 建筑及工程 中国中铁 (19) 13 (10) (12) ,536 建筑及工程 中国交建 (15) 20 (6) (16) ,073 建筑及工程 中铁建 (11) 16 (17) (13) ,968 建筑及工程 铁建装备 (08) 12 (18) NA NA NA 1,393 建筑及工程 中国中车 (05) 10 (23) (24) ,167 机械 上海电气 (09) 13 (17) (23) ,056 机械 东方电气 NA (21) (61) ,051 机械 中国能源建设 126 NA NA NA NA (45) 1 (23) NA NA NA 3,105 机械 三一国际 (06) 13 (7) ,451 机械 评级说明及免责声明请参考封底 2016 年 2 月 22 日 7

8 香港中国股票概览 ( 续上 ) 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 投资品 ( 续上 ) 郑煤机 NA 07 0 (19) (38) 机械 中国高速传动 (13) 10 (17) ,901 机械 中船防务 NA - NA (02) 20 (27) (49) ,451 机械 华荣能源 024 NA NA NA NA (17) 17 (3) (69) ,305 机械 哈尔滨电气 NA (21) 12 (22) (45) ,806 机械 金风科技 (43) 16 (36) (18) ,248 机械 中国龙工 NA 21 6 (12) (33) ,571 机械 德基科技 072 NA 5 4 NA (31) NA NA 机械 重庆机电 NA NA NA (13) (25) 机械 昆明机床 317 NA NA NA NA (36) (5) (34) 机械 东北电气 NA NA NA 09 7 (21) 机械 京城机电 NA NA NA 12 9 (29) 机械 一拖 (14) (21) ,709 机械 中联重科 NA - NA (22) (53) ,937 机械 上海集优 NA NA NA (19) 5 (26) (24) 机械 盛力达科技 NA NA NA 25 0 (12) (51) 机械 东江集团 (17) 7 (21) (8) 49 NA 371 机械 天工国际 NA 19 2 (17) (55) 机械 胜利管道 030 NA NA NA NA 17 5 (13) 机械 珠江钢管 103 NA NA NA NA 00 3 (18) (43) 机械 天宝集团 039 NA NA NA NA (30) NA NA NA 98 机械 福莱特玻璃 128 NA NA NA NA (15) (1) (34) 0 NA NA 343 光伏玻璃 汉能薄膜发电 NA NA NA (10) 73 NA 52,908 太阳能设备 卡姆丹克太阳能 061 NA NA 12 NA (12) (36) 太阳能设备 兴业太阳能 (29) 30 (27) (59) ,651 太阳能设备 新特能源 795 NA NA NA NA (04) 5 (11) NA NA NA 1,947 太阳能设备 阳光能源 018 NA NA NA NA (49) 7 (6) (36) 太阳能设备 信义光能 (16) 6 (24) ,828 太阳能设备 创益太阳能 063 NA NA NA NA NA 998 太阳能设备 保利协鑫 (29) ,715 太阳能设备 交通及运输 (01) 8 (15) (10) , 广深铁路 (08) 7 (7) (6) ,167 陆运 宁沪高速 (9) ,633 陆运 沪杭甬 (17) (19) ,041 陆运 成渝高速 NA (04) 9 (16) (26) ,787 陆运 合和公路 (0) (5) ,355 陆运 深圳高速 NA (03) 4 (12) ,338 陆运 皖通高速 (8) ,492 陆运 深圳国际 NA (05) 4 (15) ,683 陆运 越秀交通 (8) (14) ,926 陆运 粤运交通 (14) 陆运 中国远洋 NA 75 NA 07 6 (21) (26) ,174 海运 中远国际 (2) ,203 海运 招商局国际 (18) 10 (11) (24) ,807 海运 中集集团 (34) 4 (19) (20) ,890 海运 中海集运 NA 18 NA (27) (32) ,767 海运 中海发展 (6) (7) ,596 海运 中远太平洋 (33) (0) 0 (24) ,919 海运 中外运航运 120 NA NA 77 NA 26 8 (22) (29) ,528 海运 太平洋航运 130 NA NA NA NA (23) 4 (24) (52) ,175 海运 大连港 NA (20) 6 (26) ,639 海运 秦港股份 NA (18) 3 (11) (12) ,689 海运 青岛港 (17) (14) ,623 海运 中国外运 (58) 21 (22) (39) ,205 海运 天津港发展 (09) 7 (17) (31) ,670 海运 厦门港务 NA 07 9 (22) (21) ,392 海运 胜狮货柜 NA 30 NA (28) 0 (11) (45) 海运 珠江船务 NA 00 3 (19) (2) 海运 海丰国际 (13) (17) ,283 海运 中国国航 (18) (24) ,543 空运 南方航空 (21) ,695 空运 评级说明及免责声明请参考封底 2016 年 2 月 22 日 8

9 香港中国股票概览 ( 续上 ) 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 交通及运输 ( 续上 ) 东方航空 (14) ,192 空运 中国飞机租赁 (23) (34) ,008 空运 首都机场 (20) 5 (19) (6) ,645 机场 海航基础 NA NA NA (9) 机场 汽车 (14) (19) 51 1, , 敏实集团 (03) 8 (5) (10) ,652 零件 新晨动力 (26) (58) 56 NA 1,084 零件 勤美达 NA NA NA 22 7 (1) (5) 零件 福耀玻璃 (10) NA NA 35 8,145 零件 永达汽车服务 (12) 1 (28) (6) ,667 汽车服务 美东汽车 (14) 6 (27) (58) 汽车服务 正通汽车 (23) 14 (18) (28) ,433 汽车服务 中升控股 (05) 10 (19) (44) ,322 汽车服务 大昌行 NA (16) (31) ,606 汽车服务 神州租车 (23) 10 (27) (21) ,042 汽车租赁 新丰泰 NA NA NA 00 0 (4) (19) 汽车 比亚迪 (13) 15 (13) ,737 汽车 东风集团 (4) (18) ,329 汽车 广汽集团 (23) 8 5 (2) 38 NA 14,557 汽车 北京汽车 (23) (29) 48 NA 4,954 汽车 中国重汽 (04) 13 (9) (37) ,842 汽车 潍柴动力 NA (42) 3 (15) (54) ,063 汽车 吉利汽车 (24) (7) ,482 汽车 长城汽车 (14) 15 (37) (65) ,605 汽车 协众国际 汽车 华晨中国 NA (13) 8 (31) (54) ,455 汽车 和谐汽车 (18) 13 (12) (19) ,661 汽车 润东汽车 NA (03) 0 (6) (11) 汽车 耐世特 (11) 4 (14) (4) ,081 汽车 庆铃汽车 (1) (8) ,774 汽车 医药 (13) (6) , 四环医药 NA 19,388 制药及生物 绿叶制药 (02) 8 (21) (24) ,570 制药及生物 中国制药 (18) ,830 制药及生物 三生制药 (07) 6 (14) NA NA 45 8,426 制药及生物 神威药业 NA 06 8 (4) (19) ,681 制药及生物 白云山 (24) (37) ,690 制药及生物 联邦制药 NA (10) 7 (33) (19) ,513 制药及生物 新华制药 NA NA NA (21) 制药及生物 康臣药业 (19) (26) ,521 制药及生物 铭源医疗 023 NA NA NA NA NA 603 制药及生物 同仁堂科技 (7) ,456 制药及生物 中智药业 211 NA 11 9 NA (41) 0 (0) NA NA 制药及生物 金嗓子 460 NA NA NA NA 制药及生物 百信药业 066 NA NA NA NA (15) 5 (23) NA NA 制药及生物 朗生医药 NA NA NA (16) 制药及生物 微创医疗 368 NA NA 43 NA 05 6 (1) ,059 制药及生物 复星医药 (18) (28) ,428 制药及生物 泰凌医药 (18) 11 (15) NA 1,341 制药及生物 东阳光药 1246 NA NA NA NA 00 0 (17) NA NA NA 1,364 制药及生物 中国生物制药 (14) ,984 制药及生物 利君国际 NA (22) ,836 制药及生物 中生联合 (0) (13) 制药及生物 丽珠医药 (15) 9 (5) ,811 制药及生物 天大药业 045 NA NA NA NA 84 (6) (10) 制药及生物 BBI 生命科学 NA NA NA 18 8 (22) (8) 制药及生物 中国先锋医药 (26) (57) 贸易及分销 创美药业 742 NA NA NA NA NA NA NA 123 贸易及分销 大健康国际 (59) (55) ,462 贸易及分销 国药控股 (7) ,706 贸易及分销 康宁医院 (18) (1) (15) NA NA NA 541 医院 评级说明及免责声明请参考封底 2016 年 2 月 22 日 9

10 香港中国股票概览 ( 续上 ) 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 医药 ( 续上 ) 和美医疗 633 NA NA (03) 4 (9) NA NA 6 1,492 医院 普华和顺 (6) (42) ,624 设备 奥星生命科技 NA NA NA (17) (2) (9) (42) 设备 昊海生物科技 4480 NA NA 17 3 (12) NA NA 2 1,794 设备 凤凰医疗 (19) (43) ,626 设备 春立医疗 (02) 1 (11) NA 设备 金卫医疗 105 NA NA NA NA 19 3 (16) ,927 设备 消费服务 (10) (8) , 华地国际 NA (33) 3 (18) (37) ,412 零售 小南国 055 NA NA (18) 10 (8) (43) 零售 国美电器 (09) 1 (16) ,491 零售 迪信通 NA NA NA (8) 零售 百盛集团 NA 15 NA (10) 8 (6) (43) 零售 金鹰商贸 (05) 0 (8) (8) ,732 零售 联华超市 NA - NA (30) (35) 零售 顺客隆 305 NA NA NA NA (03) 5 (6) NA NA NA 191 零售 茂业国际 NA 12 9 (7) (29) 零售 新世界百货 NA (4) (42) 零售 银泰商业 NA (17) ,849 零售 红星美凯龙 (01) 12 (29) NA NA 6 4,068 零售 味千中国 NA 07 5 (13) (36) ,647 零售 汇银智慧社区 NA NA NA (16) 3 (38) 零售 益华百货 NA NA NA 00 2 (6) 零售 翠华 (22) (44) 零售 唐宫 NA NA NA (06) 8 (5) (3) 57 NA 216 零售 呷哺呷哺 (2) (1) (36) 38 NA 829 零售 新华文轩 (9) (4) ,855 零售 京客隆 NA 65 8 (15) (16) 零售 利邦 NA 19 NA (10) (29) ,009 零售 集一家居 090 NA NA NA NA (22) 3 5 NA NA NA 94 零售 雅天妮 010 NA NA NA NA 00 4 (27) (30) 零售 凤凰卫视 NA NA NA (32) 7 (16) (35) ,369 媒体 TOM 集团 176 NA NA NA NA 17 9 (11) ,407 媒体 中视金桥 NA NA NA (10) 9 (23) (42) 媒体 北青传媒 NA NA NA 00 4 (2) 媒体 雅仕维 NA NA NA 09 (1) (4) (1) 媒体 智美控股 (35) (17) ,423 媒体 天鸽互动 428 NA NA 09 (6) ,046 媒体 福寿园 ,200 殡仪服务 保利文化 (9) (14) ,542 拍賣 枫叶教育 ,473 教育 成实外教育 256 NA NA NA NA (04) 1 7 NA NA NA 6,266 教育 锦江酒店 (17) 7 (11) ,392 闲暇 朗廷酒店 NA 29 2 (13) (33) 18 NA 1,610 闲暇 金茂投资 NA (13) 4 (13) (32) 24 NA 1,140 闲暇 澳门励骏 NA - NA (19) 11 0 (66) ,567 闲暇 海昌控股 (06) 6 (6) ,204 闲暇 中旅国际 NA 23 6 (18) ,961 闲暇 消费品 (12) , , 雅士利 NA (27) 0 (6) (41) ,667 饮料 环球乳业 168 NA NA NA NA NA 1,698 饮料 现代牧业 (28) (52) ,755 饮料 庄园牧场 536 NA NA NA NA (02) (1) (1) NA NA NA 72 饮料 中地乳业 090 NA NA NA NA (11) (4) (14) NA NA NA 581 饮料 辉山乳业 NA 03 (1) (1) ,662 饮料 原生态牧业 (26) (56) 饮料 中国圣牧 (11) (32) ,761 饮料 合生元 NA (1) ,524 饮料 青岛啤酒 NA 00 4 (17) (42) ,612 饮料 蒙牛乳业 (10) 5 (7) (36) ,187 饮料 汇源果汁 311 NA NA NA NA (12) ,206 饮料 评级说明及免责声明请参考封底 2016 年 2 月 22 日 10

11 香港中国股票概览 ( 续上 ) 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 消费品 ( 续上 ) 粤海置地 (12) (5) 饮料 王朝酒业 144 NA NA NA NA NA 994 饮料 华润创业 1314 NA NA (11) 6 (21) ,352 饮料 安德利果汁 NA NA NA 00 3 (1) 饮料 海升果汁 NA NA NA (12) (2) (16) 饮料 天溢控股 (9) 饮料 通天酒业 024 NA NA NA NA (37) 3 (10) (10) 饮料 西藏 NA NA NA (9) ,781 饮料 银基集团 099 NA NA NA NA (15) 饮料 魏桥纺织 (9) (19) ,369 纺织 互太纺织 (04) 2 (8) ,285 纺织 海东青 (24) (34) 纺织 卡撒天娇 NA NA NA (10) 纺织 滉达富控股 085 NA NA NA NA 00 0 (43) NA NA NA 1,230 纺织 永盛新材料 NA NA NA (07) 0 (3) (10) 纺织 宏太控股 NA NA NA 00 (11) (18) (34) 纺织 中国派对文化 047 NA NA NA NA 45 1 (25) NA NA NA 116 纺织 申洲国际 (8) ,777 纺织 德永佳 (8) ,961 纺织 博士蛙 168 NA NA NA NA NA 3,486 纺织 好孩子 (18) ,324 纺织 都市丽人 ,961 纺织 珂莱蒂尔 NA NA NA ,776 纺织 迅捷环球 NA NA NA 14 1 (18) (25) 纺织 华鼎控股 036 NA NA NA NA 14 4 (11) (3) 纺织 福田实业 NA NA NA (12) 4 (10) (5) 纺织 天虹纺织 (17) 10 (11) (19) ,120 纺织 粤海制革 NA NA NA 00 9 (21) 纺织 银仕来 NA NA NA (13) ,299 纺织 中国光电 NA NA NA (17) (34) 包装 顺泰控股 NA NA NA 00 1 (22) (33) 包装 中国铝罐 NA NA NA (15) 18 (27) (20) 包装 北控洁能 NA NA NA (33) ,950 包装 华禧控股 NA NA NA 包装 嘉耀控股 NA NA NA 04 5 (3) 包装 中华包装 NA NA NA 00 1 (8) 包装 百丽 NA (7) (37) ,264 个人用品 港大零售 NA NA NA (18) (2) (13) 个人用品 长兴国际 079 NA NA NA NA 13 5 (1) (8) 个人用品 佐丹奴 (29) (0) (16) (23) ,540 个人用品 恒安国际 (24) 2 (13) (29) ,920 个人用品 宝姿 NA NA NA (6) (8) 个人用品 中国动向 NA (10) ,337 个人用品 李宁 358 NA - 17 NA (08) 5 (15) ,100 个人用品 中国利郎 (07) 5 (23) (15) ,687 个人用品 中国虎都 NA NA NA (03) (2) (16) (24) 个人用品 富贵鸟 NA NA NA (08) 0 (19) (37) ,371 个人用品 福建诺奇 100 NA NA NA NA NA 90 个人用品 拉夏贝尔 (05) 0 (16) (18) 个人用品 波司登 NA NA NA (16) 0 (9) (31) ,699 个人用品 米格国际 (37) (4) (20) (58) 个人用品 卡宾 NA NA 35 5 (7) 个人用品 时计宝 NA NA NA (4) (1) 个人用品 时间由你 NA NA NA 15 4 (29) (72) 个人用品 天喔国际 (26) (30) ,230 个人用品 中国绿岛科技 NA NA NA (06) (4) (12) 个人用品 宝胜国际 (19) ,001 个人用品 安踏国际 (11) ,950 个人用品 裕元集团 (9) ,235 个人用品 特步 (13) ,115 个人用品 匹克体育 (26) 2 (14) (15) ,734 个人用品 评级说明及免责声明请参考封底 2016 年 2 月 22 日 11

12 香港中国股票概览 ( 续上 ) 代码 公司名称 ( 港 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 消费品 ( 续上 ) 九兴控股 (2) (2) (7) ,924 个人用品 亨得利 NA (33) (47) ,608 个人用品 维达纸业 NA 12 4 (23) (8) ,535 个人用品 明辉 NA NA NA (27) 3 (11) (15) 个人用品 盈进 124 NA NA NA NA (08) (1) 个人用品 霸王集圑 047 NA NA NA NA (21) 0 (28) 个人用品 瑞年国际 NA NA NA 00 7 (9) (64) 个人用品 中国儿童护理 NA NA NA (31) 7 (21) (48) 个人用品 衍生集团 143 NA NA NA NA 个人用品 千百度 (17) ,006 个人用品 欧舒丹 (18) ,913 个人用品 顺诚 NA NA NA 22 6 (3) (10) 家居用品 卡森国际 NA NA NA (19) 4 (13) 家居用品 敏华控股 (8) ,459 家居用品 皇朝家俬 025 NA NA NA NA (20) (7) (17) (4) 家居用品 美丽家园 NA 05 8 (44) (71) 家居用品 航标控股 NA NA NA (06) (5) (9) (41) 家居用品 中国创意家居 (13) (63) 家居用品 集成控股 NA NA NA (07) ,400 家居用品 浩泽净水 (36) 12 (30) (38) ,361 家居用品 康师傅 (24) (56) ,301 食品 中国旺旺 (5) (39) ,156 食品 嘉士利 (8) (18) (12) 食品 雨润食品 NA NA NA (20) (55) ,784 食品 万洲国际 NA ,047 食品 惠生国际 NA NA NA (10) (13) 食品 中国粮油 227 NA NA 20 NA (15) (30) ,583 食品 统一中国 (10) (14) ,871 食品 超大现代 017 NA NA NA NA 06 4 (31) (53) 食品 中国食品 296 NA NA (13) ,112 食品 达利食品 (6) NA NA NA 8,525 食品 中国绿宝 257 NA NA NA NA (27) 2 (5) NA NA 食品 中国粗粮王 014 NA NA NA NA (60) 2 (68) (90) 食品 天韵国际 113 NA NA NA NA (7) NA NA 食品 大成生化 018 NA NA NA NA (48) (1) (18) (14) 食品 中国淀粉 NA NA NA 34 9 (1) (8) 食品 西王置业 030 NA NA NA NA 34 (2) (14) (9) 食品 大成食品 070 NA NA NA NA (20) (20) 食品 长寿花食品 (26) (32) 食品 澳优乳业 NA NA NA (11) 食品 神冠控股 NA (24) 3 (28) (65) 食品 亨泰 035 NA NA NA NA (28) 6 (33) (61) 食品 普甜 NA NA NA (22) (26) 食品 味丹国际 040 NA NA NA NA 00 0 (8) (2) 食品 老恒和 (06) 6 (20) ,038 食品 中国香精 (10) 食品 金融 (02) 7 (15) (22) 48 11,104 1,813, 工商银行 NA (10) 5 (16) (31) 28 1, ,234 银行 建设银行 (09) 7 (13) (28) 28 1, ,188 银行 中国银行 NA (10) 4 (15) (33) 31 1, ,746 银行 农业银行 (11) 4 (18) (32) ,562 银行 民生银行 NA (07) 8 (13) (26) ,122 银行 交通银行 NA (13) 5 (18) (32) ,261 银行 招商银行 (14) 9 (23) (22) ,979 银行 中信银行 (11) 7 (14) (25) ,689 银行 重庆农村商业银行 (19) (19) ,500 银行 青岛银行 484 NA NA NA NA 00 1 (3) NA NA NA 1,767 银行 锦州银行 564 NA NA NA NA (24) (2) (1) NA NA NA 2,468 银行 郑州银行 443 NA NA NA NA (09) 3 4 NA NA NA 2,246 银行 重庆银行 (11) (2) ,810 银行 徽商银行 (03) 1 (2) ,202 银行 评级说明及免责声明请参考封底 2016 年 2 月 22 日 12

13 香港中国股票概览 ( 续上 ) 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 金融 ( 续上 ) 哈尔滨银行 (19) (32) ,667 银行 光大银行 (12) 4 (15) (22) ,455 银行 盛京银行 ,286 银行 银建国际 NA NA NA 11 3 (11) (16) ,127 银行 光大控股 (05) 6 (14) (17) ,039 综合 申万宏源 (16) (47) ,265 综合 国泰君安国际 (24) ,840 综合 中信证券 (04) 11 (16) (44) ,839 综合 海通证券 (15) 8 (15) (37) ,089 综合 银河证券 (19) (38) ,689 综合 广发证券 1538 NA 7 9 NA (18) 8 (21) NA NA ,125 综合 华泰证券 1534 NA 8 9 NA 19 9 (15) NA NA ,248 综合 中州证券 (19) 8 (26) (52) ,836 综合 国联证劵 326 NA 3 4 NA 00 6 (32) NA NA 综合 恒投证券 350 NA 5 5 NA (91) 5 (50) NA NA NA 1,118 综合 弘业期货 147 NA NA NA NA 00 5 (26) NA NA NA 302 综合 鲁证期货 163 NA NA NA NA (10) NA NA 综合 闽信集团 NA NA NA 综合 霭华押业 (20) (1) 其他金融 中盈盛达融资担保 142 NA NA NA NA (07) 4 1 NA NA NA 77 其他金融 佐力小贷 NA NA NA 00 (1) (20) (26) 其他金融 环球医疗 545 NA 11 9 NA (22) 6 (9) NA NA 6 4,049 其他金融 中国信达 (19) (37) ,756 其他金融 中国华融 (6) NA NA NA 6,025 其他金融 中金公司 (06) 6 (19) NA NA NA 7,123 其他金融 中国汇融 NA NA NA (23) 其他金融 融众金融 211 NA NA NA NA NA NA NA 390 其他金融 中国集成金融 NA NA NA 00 (2) (21) 其他金融 瀚华金控 (9) (17) ,147 其他金融 中国再保险 (17) NA NA NA 5,688 保险 中国人寿 (01) 8 (30) (46) 40 1, ,262 保险 中国平安 (10) 10 (21) (21) 37 1, ,738 保险 中国财险 (19) (21) ,494 保险 新华保险 (08) 10 (26) (46) ,488 保险 人保集团 (07) 8 (24) (25) ,369 保险 中国太保 (06) 11 (16) (31) ,275 保险 中国太平 (34) (36) ,064 保险 房地产 (12) , , 中海外 (13) ,908 房地产 华润置地 (15) (5) ,501 房地产 万科 (25) (2) ,484 房地产 万达商业 (07) 2 (25) (27) ,028 房地产 世茂 (24) (37) ,272 房地产 碧桂园 (6) (3) ,979 房地产 富力地产 (3) ,612 房地产 远洋地产 (08) 7 (22) (21) ,026 房地产 雅居乐 NA 16 9 (11) (17) ,445 房地产 融信中国 588 NA NA NA NA (08) 3 10 NA NA NA 1,998 房地产 融创中国 (17) (27) ,925 房地产 保利香港 NA (14) (39) ,420 房地产 深圳控股 NA 00 9 (20) ,433 房地产 人和商业 032 NA NA NA NA 16 7 (11) (7) ,908 房地产 瑞安房地产 (11) ,457 房地产 SOHO 中国 NA 11 9 (3) (24) ,775 房地产 方兴地产 NA 00 9 (26) (11) ,062 房地产 合生创展 NA (1) ,402 房地产 绿城中国 (14) (3) ,278 房地产 北京北辰 (09) 10 (13) (7) ,577 房地产 新世界中国 NA ,189 房地产 合景泰富 (9) ,151 房地产 中渝置地 NA 04 4 (0) ,019 房地产 评级说明及免责声明请参考封底 2016 年 2 月 22 日 13

14 香港中国股票概览 ( 续上 ) 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 房地产 ( 续上 ) 首创置业 NA 10 9 (19) (25) ,473 房地产 恒大地产 NA 40 9 (23) ,398 房地产 龙湖地产 (17) (7) ,477 房地产 越秀地产 (16) (28) ,043 房地产 花样年 (10) ,218 房地产 恒盛地产 081 NA 7 6 NA 00 3 (10) (15) ,007 房地产 华南城 NA (13) (37) ,215 房地产 宝龙地产 (18) ,922 房地产 禹洲地产 (11) 7 (17) (7) ,112 房地产 众安 NA NA NA (14) 0 (10) (20) 房地产 中国新城市 NA NA NA (03) 6 (6) ,292 房地产 中国宏泰发展 NA NA NA (19) (2) (19) (19) 房地产 河南建业 (07) 6 (18) (30) 房地产 路劲基建 NA NA NA 16 3 (8) (6) ,351 房地产 中国地产 NA NA NA 14 6 (9) 房地产 中国奥园 (12) ,509 房地产 旭辉控股集团 (9) ,637 房地产 新城发展 NA (27) ,475 房地产 金轮天地控股 NA NA NA (15) (3) (7) (20) 房地产 时代地产 (2) ,405 房地产 龙光地产 NA 28 5 (16) (9) ,890 房地产 力高地产 NA NA NA ,551 房地产 阳光 (0) ,167 房地产 亿达中国 NA (03) 5 (0) ,974 房地产 光谷联合 (12) 8 (15) 房地产 五洲国际 (40) 房地产 开元产业信托 293 NA NA NA NA (9) 房地产 当代置业 (21) (11) (37) ,059 房地产 五矿建设 NA (13) 6 (16) (16) 房地产 利福地产 157 NA NA NA NA 00 8 (8) 房地产 辰兴发展 170 NA NA NA NA (29) (1) (9) NA NA 房地产 新明中国 150 NA NA NA NA NA NA 房地产 百仕达 NA NA NA 34 7 (11) ,710 房地产 毅德国际 (15) (32) 房地产 景瑞控股 NA NA NA 11 6 (3) (5) ,093 房地产 朗诗绿色地产 (1) (8) (1) ,006 房地产 上置集团 027 NA NA NA NA 19 0 (27) ,365 房地产 金地商置 (12) 8 (23) (2) ,808 房地产 国瑞置业 NA NA NA 00 3 (10) ,150 房地产 中奥到家 128 NA 15 9 NA (36) NA NA NA 276 物业管理 彩生活 (14) (13) ,446 物业管理 中海物业 094 NA NA NA NA (26) NA NA NA 1,198 物业管理 耐用品及科技 (13) ,871 1,064, 腾讯 (08) 6 (7) , ,331 软件及服务 擎天软件 (16) ,972 软件及服务 云游控股 1168 NA NA 29 NA (02) 5 (10) (15) 软件及服务 博雅互动 NA (16) 5 (22) (54) ,155 软件及服务 飞鱼科技 软件及服务 联众国际 (13) 4 (23) ,057 软件及服务 百奥家庭互动 046 NA NA NA NA (21) 2 (22) (27) 软件及服务 金邦达宝嘉 (24) (46) 软件及服务 民航信息 (11) ,064 软件及服务 中国智能交通 057 NA NA NA NA (50) 0 (21) (46) 软件及服务 中国自动化 NA NA NA (27) (4) (17) (27) 软件及服务 金山软件 (07) 8 (16) (15) ,690 软件及服务 A8 新媒体 NA NA NA 软件及服务 富通科技 NA NA NA 42 4 (7) (12) 软件及服务 新体育 021 NA NA NA NA (7) ,040 软件及服务 首长四方 NA NA NA (34) 2 (23) (30) 软件及服务 金蝶国际 (07) 14 (23) ,892 软件及服务 方正控股 NA NA NA 软件及服务 评级说明及免责声明请参考封底 2016 年 2 月 22 日 14

15 香港中国股票概览 ( 续上 ) 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 耐用品及科技 ( 续上 ) 畅捷通 NA (30) 5 (25) (16) 软件及服务 世纪睿科 (28) (30) 软件及服务 科通芯城 (06) 5 (18) ,363 软件及服务 阿里健康 483 NA NA NA NA (10) (6) ,400 综合 建滔化工 (8) (12) ,162 电器 瑞声科技 ,529 电器 南京熊猫 NA NA NA (32) (13) ,009 电器 威灵控股 NA NA NA (35) (4) (26) (24) 电器 中国高精密 122 NA NA NA NA NA 798 电器 航天控股 NA NA NA (10) 8 (6) (1) ,861 电器 海航国际 038 NA NA NA NA (15) ,163 电器 酷派集团 NA (17) 6 (25) (22) ,523 电器 维太移动 119 NA NA NA NA (08) (5) 10 NA NA 电器 舜宇光学 ,339 电器 丘钛科技 NA 09 9 (32) (45) 电器 巨星国际 (4) ,181 电器 普天电缆 123 NA NA NA NA (08) 14 (5) (12) 通讯设备 长飞光纤 (13) 3 (20) ,037 通讯设备 中兴通讯 (06) 13 (22) (3) ,471 通讯设备 南车时代电气 (27) 8 (16) (10) ,712 通讯设备 比亚迪电子 (5) (50) ,412 通讯设备 京信通信 (7) (20) ,490 通讯设备 亚洲卫星 NA NA NA (43) 通讯设备 中国航天万源 NA NA NA (12) (27) ,049 通讯设备 星晨通讯 NA NA NA 00 4 (22) (25) 通讯设备 亚太卫星 (4) (8) ,204 通讯设备 宇阳控股 329 NA NA NA NA 09 4 (17) 通讯设备 中航科工 (04) 16 (9) ,605 航天科技 中航工业 NA NA NA (15) 12 (18) (8) ,063 航天科技 富智康 (38) 5 (7) (20) ,689 耐用品 鑫网易商 090 NA NA NA NA 00 1 (7) 耐用品 百富环球 (49) NA 5,994 耐用品 联想集团 NA 10 NA 07 5 (14) (43) ,202 耐用品 冠捷科技 NA NA NA 12 4 (17) (51) 耐用品 创维数码 NA (30) 9 (17) (20) ,494 耐用品 海信科龙 NA (17) 13 (31) (58) ,085 耐用品 雷士照明 080 NA NA NA NA 13 3 (8) (55) ,578 耐用品 伟志控股 NA NA NA (73) (18) (31) 耐用品 神州数码 NA 31 4 (2) ,421 耐用品 信利国际 NA 00 9 (3) (44) ,484 耐用品 天能动力 554 NA 9 7 NA 61 9 (15) ,762 耐用品 KFM 金德 NA NA NA (32) 3 (37) 耐用品 TCL 多媒体 NA 27 NA (12) (1) (18) (7) ,869 耐用品 海尔电器 (27) (45) ,936 耐用品 中国电子 NA NA NA (23) 耐用品 中航国际 NA NA NA (14) 9 (19) (32) 耐用品 中国数码信息 010 NA NA NA NA 00 4 (14) 耐用品 TCL 通讯 NA (27) 3 (6) (26) ,166 耐用品 理士国际 NA NA NA 36 9 (16) (43) 耐用品 北大资源 039 NA NA NA NA 00 (1) (17) (20) 耐用品 国际精密 NA NA NA 耐用品 亿和精密 (14) (41) ,384 耐用品 纷美包装 (7) (5) ,048 耐用品 中芯国际 066 NA NA (29) 2 (16) (4) ,063 半导体 华虹半导体 (08) (2) (13) (26) ,510 半导体 先进半导体 NA NA NA (41) 11 (21) 半导体 电讯 (18) 38 2, , 中国移动 (01) 3 (4) (21) 29 1, ,020 综合 中国电信 (24) ,595 综合 中国联通 NA 07 9 (7) (33) ,536 综合 评级说明及免责声明请参考封底 2016 年 2 月 22 日 15

16 香港中国股票概览 ( 续上 ) 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 电讯 ( 续上 ) 中通服 (14) ,318 综合 年年卡 125 NA NA NA NA (16) 2 25 NA NA NA 144 综合 中信电讯 (08) 1 (12) ,639 综合 公用事业 (05) 12 (19) (23) 52 1, , 大唐发电 NA 05 9 (12) (42) ,621 供电 华能国电 (19) 9 (7) (33) ,427 供电 华润电力 NA (12) (34) ,543 供电 华电国际 NA (32) 9 (11) (27) ,357 供电 华电福新能源 (25) 30 (30) (57) ,703 供电 绿色动力环保 (19) 13 (28) (17) ,256 供电 大唐新能源 082 NA NA (24) 8 (15) (22) ,774 供电 顺风清洁能源 NA (16) 17 (39) (77) ,091 供电 协合新能源 (14) 11 (23) (22) ,850 供电 中电新能源 (18) ,530 供电 中国源畅 018 NA NA NA NA NA 183 供电 华能新能源 (17) (27) ,649 供电 中国电力 (09) 8 (25) (16) ,093 供电 中广核 NA (20) (26) ,158 供电 粤丰环保 (9) ,788 供电 中广核美亚 NA (32) (47) ,263 供电 龙源电力 (11) 24 (20) (44) ,459 供电 新奥能源 NA (18) 8 (16) (16) ,215 供气 华润燃气 (2) (17) (2) ,397 供气 中国燃气 (9) (18) ,649 供气 北京控股 (24) (39) ,928 供气 昆仑能源 NA (19) (4) (19) (29) ,120 供气 新天绿色 (25) (39) ,233 供气 苏创燃气 NA NA NA 00 3 (2) NA 供气 创业环保 (17) ,636 供水 东江环保 (22) ,057 供水 中滔环保 (14) ,669 供水 康达环保 (47) 26 (13) (48) 供水 云南水务 395 NA NA (10) 10 (23) NA NA 4 1,263 供水 天洁环境 533 NA 4 3 NA 09 1 (27) NA NA NA 95 大气污染治理 迪诺斯环保 084 NA NA NA NA (12) 2 (27) NA NA NA 199 大气污染治理 光大国际 (06) 13 (19) (23) ,913 废物处理 强泰环保 NA NA NA (43) 10 (23) (56) 污水处理 评级说明及免责声明请参考封底 2016 年 2 月 22 日 16