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1 2015 年 10 月 22 日星期四 分析师快报 中国人口周期相关行业 ( 强于大市 ): 把握人口周期下的两大投资机会 人口因素潜在决定一国长期的经济发展 市场走势及投资机会 我们希望以人口周期为基础, 建立投资策略分析的长期框架 本篇报告是系列专题的第一篇, 以生育行为的决策模型为核心, 奠定人口周期分析的理论基础, 判断全球及中国生育率以及中国人口的长期趋势 根据中国人口趋势及政策调整, 十三五 需要把握中国人口周期下的 育儿 与 养老 两大投资机会 什么决定生育行为 : 基于成本 效用模型分析 基于对生育行为的影响因素分析, 我们建立了基于 成本 效用 分析的生育决策模型 一般来讲, 随着经济发展水平提高, 生育的直接成本与间接成本都在快速上升, 而生育带来的收入 保障与快乐等三大效用都在下降 因此, 生育率与收入呈现负相关关系 发达国家生育率低于发展中国家 城镇生育率低于农村地区生育率这两个现象验证了这个结论 全球生育率下降 : 发展是最好的避孕药 根据联合国数据,1950 年至今全球生育率一直处于下降通道 年全球生育率为 497, 年全球生育率降至 253, 其中发达国家从 283 降至 166, 发展中国家从 608 降至 269 对全球 18 个国家的相关检验表明, 人均 GDP 与生育率是负相关关系, 发展是最好的避孕药 2015 年, 全球生育率为 251, 其中发达国家为 167, 欠发达国家为 265 从各大洲来看, 非洲生育率 (441) 大洋洲次之 (235) 亚洲 (215) 拉美 (205) 北美 (186) 欧洲 (162) 依次降低, 非洲人口前景最好 中国生育率下降 :1990 年以来已经是经济因素主导 1960 年代至今, 中国总和生育率一直在下降 1960 年总和生育率为 547,1992 年降至 210 的更替水平, 2011 年降至 158 中国总和生育率的下降中, 政策因素与经济因素共同发挥作用, 但趋势是政策因素作用下降, 经济因素作用增强 研究表明, 年代, 政策主导生育率下降 ; 年代, 政策因素与经济因素共同主导 ;1990 年代以来则是经济发展因素主导 人口趋势展望 : 政策不改趋势, 十三五 开始老龄化加速 经济因素主导了 1990 年以来生育率的下降, 因此 单独二孩 全面二孩 等政策调整不会改变生育率下降的长期趋势, 日本 新加坡等国家经验验证了这点 我们预测中国总和生育率最低会降至 之间的极低水平 根据对生育率判断, 我们预测中国人口总量拐点最早可能在 2023 年前后到来, 最高达到 14 亿左右 ; 十三五 开始, 中国老龄化加剧, 预计 2020 年 65+ 人口占比达到 122%,2030 年达到 175%, 分别与 1990 年 2000 年的日本相当, 但人口老龄化上升速度要比日本严重 投资建议 : 十三五 需要关注 育儿 与 养老 两大投资机会 2011 年开始中国进入第四个人口出生高峰, 并可能持续至 2018 年 ; 叠加人口政策放松的政策效应, 十三五 期间新出生人口增速可能会上升至 10% 左右 ; 同时, 十三五 开始老龄化加快上升, 这一加速趋势可能会持续到 2040 年前后 因此, 展望 十三五, 育儿 养老 两大领域投资机会具备人口周期的支撑 个股方面, 育儿 领域建议长期关注海伦钢琴 互动娱乐 贝因美等, 养老 领域建议长期关注天士力 华东医药 北京文化 宋城演艺等个股 中国儿童健康及护理行业 ( 香港 ) 收盘价市盈率 ( 倍 ) PEG ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) 息率 (%) RoE (%) 公司 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 15E 15E 15E 妇科诊所 - 平均 和美医疗 (01509HK) 婴幼儿用品 - 平均 恒安国际 (01044HK) 好孩子国际 (01086HK) 资料来源 : 相关公司 彭博 CSI 主要市场指数 指数 收盘点位 涨跌 % 1 日 5 日 1 年 中标 50 2,4090 (05) 中标 300 2,9498 (29) 上证 3,3207 (31) 香港恒生 22,9892 (04) 17 (04) H 股 10,6495 (04) 红筹股 4,2672 (04) 07 (31) 摩指中国 6,4919 (03) 日经 , 道琼斯 17,1686 (03) 标普 500 2,0189 (06) 纳斯达克 4,8401 (08) 主要期货商品 商品 收盘价 USD 涨跌 % 1 日 5 日 1 年 纽约期油 452 (08) (31) (454) 纽约期棉 纽约期金 1,1671 (09) (11) (68) 伦敦期铜 5,1868 (04) (24) (226) 伦敦期铝 1,4853 (20) (52) (256) 波罗的海干货指数 主要外汇商品 商品 (09) (284) 收盘点位 涨跌 % 1 日 5 日 1 年 美元指数 VIX (74) 39 美元 - 人民币 63 (00) (00) (37) 美元 - 日圆 1199 (01) (09) (121) 欧元 - 美元 英镑 - 美元 澳元 - 美元 香港市场概览 类别 总市值 ( 亿元 ) 市盈率成交金额 PER ( 亿元 ) ( 倍 ) 市净率 PBR ( 倍 ) 恒生指数 141, H 股指数 44, 红筹指数 44, 行业 金融 39, 电讯 22, 耐用品及科技 20, 房地产 12, 投资品 12, 消费品 11, 能源 8, 公用事业 6, 原材料 5, 交通及运输 3, 汽车 3, 医药 3, 消费服务 2, 注 :PER PBR 的计算采用最近的年报数据市值 成交金额为最近一个交易日的数据资料来源 : 中信数量化投资分析系统,Bloomberg 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 10 月 22 日 1

2 市场动态 : 香港市场 港股周二低位震荡, 收盘恒指报 22,989 点, 下跌 037%; 国企指数报 10,649 点, 下跌 037% 大市成交 657 亿港元 中资板块普遍下跌, 房地产板块逆市上升 06%, 其中恒大地产 (03333HK) 收购重庆项目, 刺激股价上升 31%; 内地 9 月汽车经销商库存系数仍超警戒线, 拖累汽车板块, 下跌 11%, 其中东风 (00489HK) 和比亚迪 (01211HK) 股价分别下跌 52% 和 21% 美国股市下跌, 道琼斯工业指数下跌 485 点, 收盘报 17,16861 点, 跌幅 028%; 标准普尔 500 指数下跌 1183 点, 报 2,01894 点, 跌幅 058%; 纳斯达克指数下跌 4085 点, 报 4,84012 点, 跌幅 084% 亚太主要股指涨跌不一, 欧洲主要股指涨跌不一 今早亚太区股市普遍下跌 近期国内宏观数据与政策力度优于市场与我们前期预期 : 一是 9 月价格 货币金融数据整体好于预期 ; 二是稳增长政策方面, 国家发改委审批项目加快 企业债发行标准大幅下降 ; 三是改革领域, 中央深改组 17 次会议审议通过多个改革方案 虽然中期来看, 经济增长的趋实性放缓将会抑制估值抬升幅度, 但就短期而言, 经济下行已被预期, 而稳增长政策可能超预期, 改革进程的加快将会提升投资者风险偏好 宏观流动性持续宽松, 股市资金流入边际改善 经济下行与通缩压力下, 宏观流动性将继续保持宽松 但是, 今年多次降准降息后, 年内货币总量放松空间已不大, 若央行再做总量调节, 降准比降息可能性更大, 而局部放松比总量放松更符合当前政策的选择, 这都将有利于股市估值修复 从大类配置的角度来看, 目前金融市场处于流动性过剩下的资产配置荒, 虽然股市并非最受青睐的大类资产, 但近期依然受益于宽松的流动性滋润, 资金流入将继续改善 市场判断 : 反弹趋弱, 短期紧扣亮点主题 这些因素短期可持续, 但边际影响将减弱, 我们预计市场短期反弹持续但力度趋弱 而短期市场情绪修复与政策事件密度提高叠加, 提供了良好的主题投资窗口 配置建议 : 拥抱确定性主线与亮点板块 维持 10 月份策略月报的观点, 建议寻找有确定性催化剂的亮点板块进行配置 本周重点关注月报主线中的 十三五规划 与 财政加码 两条主线 : 一方面, 十八届五中全会会议时点渐进, 市场对 十三五 规划的预期不断强化, 上周资本市场对此已经开始有所反映, 成为推动市场上涨的动力之一 ; 另一方面,10 月 19 日即将公布 3 季度 GDP 数据, 市场一致预期偏弱, 再度强化稳增长政策超预期的可能 我们认为, 调结构与稳增长依旧是本周市场关注的焦点, 配置上建议继续关注符合 十三五规划 引领的产业转型方向的新兴行业 ( 新能源 智能制造 航空航天 ) 和受益于 财政加码 的环保和建材 : 具体到细分领域, 结合行业分析师的观点, 环保建议重点关注景气度高的危废处理领域 ; 建材重点关注下游新能源相关领域以及国企改革概念的股票 主题全面开花, 重点关注主席访英, 海绵城市与水土保持三大主题 从近期市场舆情来看, 主席国事访问与改革进程加快一直备受市场关注 :10 月 日主席即将对英国进行国事访问,16 日 17 日已公布 国务院办公厅关于推进海绵城市建设的指导意见 国务院关于全国水土保持规划 ( 年 ) 的批复 A 股市场 周三 A 股市场大幅下跌 上证指数收报 3,32068 点, 跌幅 306%; 深证成指收报 10,91599 点, 跌幅 587% 沪深两市全日共成交 10,78267 亿元, 较前一交易日放大 2935% 中小板指报 7,41186 点, 跌幅 589%, 创业板指报 2,34474 点, 跌幅 663% 盘面上,29 个中信一级行业指数跌多涨少, 跌幅居前的板块为传媒 计算机 农林牧渔和汽车等 今日头条 : 行业动态 宏观国务院总理李克强 10 月 21 日主持召开国务院常务会议, 确定完善研发费用加计扣除政策, 推动企业加大研发力度, 决定在全国推广国家自主创新示范区部分所得税试点政策, 推进结构调整, 助力创业创新 ; 通过 居住证暂行条例 ( 草案 ), 以法治助推新型城镇化 ; 部署进一步深化上海自贸试验区金融改革试点, 为服务实体经济积累经验 ( 新浪网 ) 10 月 21 日, 央行发布新闻称, 对 11 家金融机构开展中期借贷便利操作 (MLF) 共 1,055 亿元, 期限 6 个月, 利率 335% 央行相关负责人称, 此举为保持银行体系流动性合理充裕, 结合金融机构流动性需求, 同时继续引导金融机构加大对小微企业和 三农 等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度 ( 新浪网 ) 据财政部网站 10 月 21 日消息,2015 年 1-9 月全国国有及国有控股企业经济运行情况发布, 国有企业利润同比降幅略有扩大 1-9 月国有企业利润降幅 (-82%) 比 1-8 月 (-66%) 扩大 16 个百分点 地方国有企业利润连续两月出现同比下降 1-9 月地方国有企业利润同比下降 27% (1-8 月同比下降 1%) 钢铁 煤炭和有色行业继续亏损 ( 证券时报网 ) 税务总局新闻发言人 办公厅主任王陆进通报, 今年前三季度, 全国税务部门组织税收收入 83,842 亿元 ( 已扣减出口退税 ), 比上年同期增长 76%, 与经济增长基本协调, 反映出党中央 国务院一系列稳增长措施正在持续见效, 也反映出我国经济转型升级取得新的进展 ( 证券时报网 ) 香港市场衍生工具成交 恒指牛证 / 熊证总街货 ( 比例 ) 1:076 衍生工具占大市总成交 (%) 3206% 香港市场涨幅前五 股价涨跌 (%) 股票 ( 港元 ) 1 日 5 日 1 年 亚美能源 (2686) NA 美丽家园 (1237) (630) 中国有色矿业 (1258) (220) 中国集成金融 (3623) 中国新城市 (1321) (13) 4754 涨跌 (%) 优于大市行业板块 1 日 5 日 1 年 房地产 (61) 交通及运输 (34) 金融 (42) (00) 投资品 (55) (00) 消费品 (117) (01) (01) 153 香港市场跌幅前五 股价涨跌 (%) 股票 ( 港元 ) 1 日 5 日 1 年中国派对文化 (1532) 108 (115) NA NA 天韵国际 (6836) 142 (101) (27) NA 百信药业 (574) 102 (64) (73) NA 汇银智慧社区 (1280) 076 (62) (73) 188 天鸽互动 (1980) 314 (57) (108) (341) 涨跌 (%) 弱于大市行业板块 1 日 5 日 1 年 汽车 (25) (11) (03) (119) 电讯 (5) (07) 13 (58) 公用事业 (32) (06) 22 (28) 消费服务 (40) (04) 12 (76) 能源 (19) (03) 02 (371) 股指相对走势图 (%) 香港恒生标普 500 H 股指数中标 /1412/14 2/15 4/15 6/15 8/15 10/15 主要技术指标 布尔上频带 布尔下频带 14 日 RSI 50 日均线 250 日均线 上证 3,964 2, ,349 3,518 香港恒生 24,324 20, ,220 24,535 H 股 11,290 8, ,099 11,805 红筹股 4,434 3, ,088 4,573 摩根中国 6,820 5, ,181 6,999 日经 ,700 16, ,617 18,677 道琼斯 17,611 15, ,668 17,584 标普 500 2,095 1, ,981 2,056 纳斯达克 5,067 4, ,797 4,876 资料来源 : 中信数量化投资分析系统 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 10 月 22 日 2

3 附表一 : 最近新股及融资概况 公司名称日期发行价 14 年动态市盈率发行股数集资额所属板块 / 行业主承销商 新股 ( 港元 ) ( 倍 ) ( 亿股 ) ( 亿元 ) 天韵国际 (06836HK) 07/07/ NA 消费品国泰君安国际 和美医疗 (01509HK) 07/07/ NA 医药摩根士丹尼, 建银国际 环球医疗 (02666HK) 08/07/ 医药高盛, 野村 培力控股 (01498HK) 08/07/ NA 医药交银国际 中智药业 (03737HK) 13/07/ NA 消费品国信证券 金嗓子 (06896HK) 15/07/ NA 医药瑞信 中国通号 (03969HK) 07/08/ NA 投资品 花旗, 摩根士丹尼, 瑞银 宏基集团 (01718HK) 11/08/ NA 投资品新华汇富 前进控股 (01499HK) 02/09/ NA 投资品天财资本 良斯集团 (01683HK) 08/09/ NA 投资品丰盛融资 顺客隆 (00974HK) 10/09/ NA 消费服务光大证券 珍维妮 (02199HK) 08/10/ NA 消费品摩根士丹尼 IMAX 中国 (01970HK) 08/10/ NA 消费服务摩根士丹尼 天洁环境科技 (01527HK) 12/10/ NA 公用事业光大证券 庄园牧场 (01533HK) 15/10/ NA 消费品广发融资 恒投证券 (01476HK) 15/10/ NA 金融交银国际, 海通国际 中国派对文化 (01532HK) 16/10/ NA 消费品中投证劵 中海物业 (02669HK) 23/10/2015 以介绍形式上市消费服务美银美林, 汇丰 中再集团 (01508HK) 26/10/ NA 5770 中国华融 (02799HK) 30/10/ NA 5770 融资 ( 溢价 ) / 折让 (%) 金融 金融 款项用途 中金, 瑞银, 汇丰 高盛, 汇丰, 中金, 花旗, 工银国际 配售代理 動感集團 (01096HK) 22/09/ 业务扩张, 一般营运资金太平基业证券 元亨燃氣 (00332HK) 22/09/ 一般营运资金 --- 富佑集团 (00572HK) 23/09/ 偿还承兑票据, 投资上市证券及物业, 业务发展, 一般营运资金 天顺证券 E-KONGGROUP (00524HK) 23/09/ 收购, 业务发展金利丰证券 百勤油服 (02178HK) 25/09/ (1450) 偿还长期贷款, 一般营运资金 中海船舶 (00651HK) 29/09/ (1556) 偿债 --- 佳讯控股 (00030HK) 30/09/ 放债业务拨资 --- 奇峰化纤 (00549HK) 30/09/ (6486) 潜在投资, 一般营运资金东方证劵 首控集团 (01269HK) 06/10/ 业务发展, 一般营运资金高银证劵 侨雄国际 (00381HK) 06/10/ (213) 收购 --- 香港资源控股 (02882HK) 08/10/ 一般营运资金结好证券 中播控股 (00471HK) 08/10/ (435) 一般营运资金 --- 汉港控股 (01663HK) 08/10/ 一般营运资金万信证券 皇冠环球 (00727HK) 08/10/ (078) 赎回承兑票据 --- 鼎丰集团 (06878HK) 13/10/ 业务发展 上置集团 (01207HK) 14/10/ 泰坦能源 (02188HK) 14/10/ 绿景中国地产 (00095HK) 14/10/ 偿还银行贷款, 一般营运资金, 开发房地产项目投资电动汽车充电设备, 流动资金, 储能技术研发一般营运资金, 收购绿景控股之部份代价 --- 中国银河国际, 中投证券 川盟融资 国泰君安国际 中国贵金属 (01194HK) 14/10/ 一般营运资金 --- 中国网络资本 (00383HK) 14/10/ 收购股权 --- MI 能源 (01555HK) 19/10/ 一般营运资金, 收购 --- 资料来源 : 中信数量化投资分析系统 香港交易所 --- 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 10 月 22 日 3

4 附表一 : 最近新股及融资概况 ( 续上 ) 公司名称日期发行价 ( 溢价 )/ 折让发行股数集资额款项用途财务顾问 / 包销商 供股 ( 港元 ) (%) ( 亿股 ) ( 亿元 ) 财讯传媒 (00205HK) 20/08/ 成立及营运证券业务, 运作及开发电子商务平台 贝格隆证券 海航国际 (00521HK) 31/08/ 业务发展海航集团 富阳中国 (00352HK) 02/09/ 建立公寓租赁平台, 未来投资 --- 京维集团 (01195HK) 09/09/ 中国投融资 (01226HK) 10/09/ 复星国际 (00656HK) 11/09/ 意科控股 (00943HK) 17/09/ 偿债, 可能收购 / 投资, 一般营运资金集资活动, 投资, 承付票据, 一般营运资金一般企业用途, 包括银行及保险业的并购及偿还贷款偿还承兑票据, 一般营运资金, 可能之投资机会 --- 贝格隆证券 招银国际, 恒利证券 中南证券 中国资源交通 (00269HK) 30/09/ 偿债, 业务发展鼎佩证券 大中华实业 (00431HK) 02/10/ 扩展业务, 注资, 偿还银行借贷, 东方证券, 龙图有限公一般营运资金司 瑞年国际 (02010HK) 06/10/ 拨付潜在收购福瑞投资, 海通国际 实华发展 (00485HK) 08/10/ 偿债, 业务发展金利丰证券, 达荣资本 债券 / 可转债换股价最高兑换股数 ( 港元 ) ( 亿股 ) 蓝天威力 (06828HK) 14/08/ (127) 收购 --- 汇银智慧社区 (01280HK) 17/08/ (348) 业务发展, 一般营运资金 --- 盛明国际 (00231HK) 19/08/ 业务发展, 一般营运资金平安证券 楼东俊安资源 (00988HK) 25/08/ 收购, 一般营运资金 --- 同佳健康 (00286HK) 31/08/ (1000) 投资于潜在业务机会, 一般营运资金 荣晖国际 (00990HK) 31/08/ 业务发展, 一般营运资金博大证劵 大成生化科技 (00809HK) 31/08/ 业务发展, 搬迁费用, 一般营运资金 元亨燃气 (00332HK) 10/09/ 加强财政状况, 策略合作 --- 汉基控股 (00412HK) 21/09/ 收购 --- 嘉士利 (01285HK) 21/09/ (2060) 一般营运资金 --- 元亨燃气 (00332HK) 23/09/ 一般营运资金, 业务发展 --- 国家联合资源 (00254HK) 10/10/ 偿债, 投资活动, 一般营运资金 --- 顺泰控股 (01335HK) 13/10/ (1364) 收购内地光伏业务 --- 泰坦能源 (02188HK) 14/10/ 投资电动汽车充电设备, 流动资金, 储能技术研发 --- 中银国际 国泰君安国际 中国新金融 (00412HK) 14/10/ 一般营运资金, 业务发展 --- 宝峰时尚 (01211HK) 15/10/ 收购新材料技术 --- 公司权证发行价发行股数 ( 港元 ) ( 亿股 ) 确利达 (01332HK) 14/05/ 业务发展, 一般营运资金 民丰证券 大中华实业 (00431HK) 15/05/ 业务发展, 一般营运资金东方证券 富佑集团 (00572HK) 20/05/ 业务发展, 投资, 一般营运资金天顺证券 中华包装 (01439HK) 26/05/ 企业融资, 未来投资, 一般营运资金 长和国际 (00009HK) 28/05/ 一般营运资金广发证券 天洋国际 (00593HK) 29/05/ 一般营运资金统一证劵 东原地产 (00668HK) 11/06/ 一般营运资金 --- 百德国际 (02668HK) 17/06/ (415) 业务发展, 潜在收购, 一般营运资金 中发展 (00475HK) 06/07/ (204) 太阳能业务开发, 一般营运资金 --- 泛亚环境 (06128HK) 21/07/ (3068) 业务发展, 潜在收购, 一般营运资金 --- 华晋证券 中国银河国际 米兰站 (01150HK) 23/07/ (6438) 未来业务发展, 一般营运资金 --- 京维集团 (01195HK) 05/08/ (1529) 减债, 未来投资, 一般营运资金 --- 标准资源控股 (00091HK) 07/09/ 增强股本基础, 一般营运资金 --- 资料来源 : 中信数量化投资分析系统 香港交易所 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 10 月 22 日 4

5 附表二 : 近期业绩概览 代码 公司 公布尔日期 期间 每股收益 ( 元 ) 同比 (%) 货币 02899HK 紫金矿业 21/10/ 年第三季度报告 % 人民币 00902HK 华能国电 20/10/ 年第三季度报告 % 人民币 02618HK TCL 通讯 20/10/2015 截至 2015 年 9 月 30 日止三个月及九个月 % 港币 01070HK TCL 多媒体 20/10/2015 截至 2015 年 9 月 30 日止九个月 (22760) NA 港币 资料来源 : 香港交易所 附表三 : 证监会公布违规人士 / 公司名单 (2015 年 7 月 10 月份 ) 日期公司名字 / 姓名执法行动 2/7/2015 傲扬基金管理有限公司 13/7/2015 戴雅真戴雅真操作秘密帐户遭证监会暂时吊销牌照 13/7/2015 江曼怡证监会禁止江曼怡重投业界三年 23/7/2015 Ernst & Young 安永终止有关审计工作底稿的上诉 上诉审裁处确认证监会就傲扬基金管理有限公司没有进行由金融纠纷调解中心管理的调解而对其作出谴责及处以罚款的决定 27/7/2015 ANG Vicente Binalhay CHEOK Albert Saychuan 光亚有限公司 证监会就光亚有限公司 其主席及行政总裁未有及时披露内幕消息在审裁处展开研讯程序 30/7/2015 野村国际 ( 香港 ) 有限公司 证监会谴责野村国际 ( 香港 ) 有限公司违反监管规定并处以罚款 450 万港元 3/8/2015 法国巴黎证券 ( 亚洲 ) 有限公司 法国巴黎证券 ( 亚洲 ) 有限公司因干犯与黑池有关的缺失而遭证监会罚款 1,500 万元 13/8/2015 岑思慧 上诉审裁处确认证监会因岑思慧犯有内部监控缺失而撤销核准其出任负责人员的资格的决定 18/8/2015 杜军 证监会根据对内幕交易者杜军的回复原状命令为投资者追回 2,300 万元 23/9/2015 蔡斌 证监会向索偿人发出的通知 2/10/2015 尹应能李耀新王文明 证监会取得针对首华财经网络集团有限公司前主席及行政总裁的取消资格令 8/10/2015 黄俊 黄俊因进行虚假交易遭证监会禁止重投业界八年 9/10/2015 汇丰私人银行 ( 瑞士 ) 有限公司 证券及期货事务上诉审裁处就汇丰私人银行的聆讯定出日期 13/10/2015 陈智远 证监会禁止陈智远重投业界 18 个月 14/10/2015 YONEZAWA Masashi 证监会禁止 Masashi Yonezawa 重投业界 30 个月 15/10/2015 柯淑娟 证监会禁止柯淑娟重投业界六年 资料来源 : 证券及期货事务监察委员会 香港交易所 附表四 : 拟在香港融资上市股份 公司 板块类别 彭博代码 拟上市日期 主承销商 Modern Dental 医药 D HK NA 德意志银行 达利食品 消费品 D HK NA 美银美林, 摩根士丹利 中交疏浚 投资品 D HK NA 瑞银, 中银国际, 摩根士丹利 中国华融 金融 D HK NA 中金, 花旗, 高盛 新特能源 公用事业 D HK NA CF Capital, 瑞银 中国再保险集团 金融 Z HK NA 中金, 汇丰, 瑞银 康辰医药 医药 HK NA 瑞银, 高盛 银城物业 房地产 D HK NA 星展银行, 天财资本 金斯瑞生物 医药 D HK NA 海通国际 厦顺铝箔 原材料 XHLZ HK NA 摩根大通 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 10 月 22 日 5

6 附表五 : 香港中国股票概览 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 总数 (02) ,253 7,434,475 能源 (03) 0 (24) (37) 57 3, , 中石油 NA (15) 2 (26) (32) ,959 汽油 中石化 NA (09) 3 (8) (12) ,496 汽油 中海油 NA (15) 0 (12) (27) ,243 汽油 中信资源 NA NA NA (08) (7) ,760 汽油 亚美能源 NA (44) NA NA NA 1,247 煤层气 神华 NA (30) (1) (40) (34) ,655 采矿 中煤能源 NA NA NA (11) (5) (24) (20) ,893 采矿 兖州煤 NA NA NA (20) (4) (39) (35) ,149 采矿 恒鼎实业 042 NA NA NA NA 00 (1) (40) (51) 采矿 永晖控股 015 NA NA NA NA 00 0 (43) (60) 采矿 伊泰煤炭 NA (32) (3) (18) (49) ,130 采矿 百勤油服 077 NA NA - NA (38) (10) (27) (67) 设备及服务 中海油田服务 NA (15) (3) (31) (50) ,897 设备及服务 宏华集团 NA 31 NA 00 2 (34) (61) ,125 设备及服务 中石化冠德 (0) (27) (22) ,801 设备及服务 安东油服 109 NA NA 50 NA (09) (1) (35) (51) ,180 设备及服务 泰山石化 NA NA NA NA NA 360 设备及服务 海隆控股 NA (22) 3 0 (33) 67 NA 1,160 设备及服务 华油能源 NA - NA 12 4 (39) (68) 设备及服务 原材料 (02) 2 5 (1) 53 2, , 铁货 028 NA NA 12 NA 00 0 (45) (54) 钢铁 鞍钢 NA (29) (9) (49) (38) ,637 钢铁 马钢 NA NA NA (27) (5) (22) ,119 钢铁 首长国际 034 NA NA NA NA 15 (3) (4) ,096 钢铁 重庆钢铁 NA NA NA (15) 2 (25) (26) 钢铁 中盛资源 024 NA NA NA NA 38 8 (38) (80) 钢铁 中国东方 NA NA NA NA 265 钢铁 首长宝佳 032 NA NA NA NA (10) 钢铁 广南集团 NA NA NA (09) (1) 4 (13) 钢铁 恒实矿业 NA NA NA (25) (28) 钢铁 优库资源 NA NA NA (09) (5) ,115 钢铁 万国国际矿业 NA NA NA 有色金属 中信大锰 NA NA NA 00 (3) 有色金属 中国有色矿业 NA NA NA (24) (22) ,422 有色金属 中国铝业 269 NA NA NA NA (22) (7) (25) (15) ,853 有色金属 中铝矿业国际 072 NA NA NA NA 00 (3) (27) (24) 有色金属 荣阳实业 086 NA NA NA NA (26) 15 NA 258 有色金属 中国忠旺 (03) 10 0 (18) ,832 有色金属 紫金矿业 (04) ,153 有色金属 江西铜业 NA (22) (3) (19) (17) ,788 有色金属 洛阳钼业 NA (05) 0 (3) (7) ,990 有色金属 招金矿业 (40) (1) ,753 有色金属 新鑫矿业 NA (11) (4) (36) (43) 有色金属 瑞金矿业 881 NA NA NA NA NA 4,780 有色金属 五矿资源 NA 28 NA (11) (3) (28) (36) ,391 有色金属 灵宝黄金 NA NA NA (23) 3 (3) (1) 有色金属 中国黄金 1128 NA NA (09) 2 (17) (46) ,712 有色金属 恒兴黄金 164 NA NA NA NA (06) 有色金属 中国白银 NA NA NA ,297 有色金属 中国宏桥 (21) (2) (20) (25) ,695 有色金属 兴业铜业 NA NA NA 有色金属 中国金属利用 NA NA NA ,312 有色金属 上石化 320 NA 10 9 NA (27) ,184 化工 思嘉集团 137 NA NA NA NA NA 510 化工 中国旭光 125 NA NA NA NA NA 4,660 化工 中化化肥 (23) ,274 化工 中石化油服 NA 28 NA (23) (1) 6 (26) ,453 化工 中海石化 (09) 2 (13) (21) ,889 化工 东岳 (09) 3 (17) (20) ,431 化工 奇峰化纤 088 NA NA NA NA (33) (8) 化工 盈德气体 (09) (0) (36) (46) ,676 化工 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 10 月 22 日 6

7 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 原材料 ( 续上 ) BRACELL NA NA NA 00 6 (4) (0) 化工 彩客化学 385 NA NA NA NA 00 (3) (4) NA NA NA 482 化工 天合化工 117 NA NA NA NA (15) 65 NA 9,744 化工 海螺水泥 NA (30) (3) (16) (3) ,807 建材 海螺创业 ,022 建材 中国建材 NA (17) (2) (33) (28) ,626 建材 中材股份 (20) (3) (17) ,088 建材 山水水泥 NA - NA NA 9,824 建材 亚洲水泥 NA 00 (1) (45) (41) ,057 建材 西部水泥 ,805 建材 东吴水泥 NA NA NA 建材 台泥国际 NA 06 (2) (45) (47) ,801 建材 华润水泥 NA (23) (8) (31) (34) ,981 建材 金隅股份 (31) (1) (7) ,040 建材 信义玻璃 (02) 4 6 (12) ,501 建材 洛阳玻璃 NA NA NA ,588 建材 中国玻璃 NA NA NA 37 (2) 建材 高鹏矿业 385 NA NA NA NA NA NA 建材 东鹏控股 (27) (1) (1) (1) 41 NA 1,249 建材 雅高控股 NA NA NA (08) (7) (30) (32) 52 NA 450 建材 中国联塑 ,591 建材 长港敦信 NA NA NA (14) (1) (36) (40) 纸业 玖龙纸业 (46) (2) (27) (15) ,566 纸业 理文造纸 (21) ,776 纸业 晨鸣纸业 NA NA NA ,183 纸业 澳科控股 (34) ,800 纸业 群星纸业 202 NA NA NA NA ,201 纸业 综合环保 020 NA NA NA NA 05 0 (36) (50) 纸业 优源控股 NA NA NA 04 (2) 纸业 阳光纸业 081 NA NA NA NA 纸业 投资品 (00) , , 中信股份 (01) ,864 综合 上海实业 NA 02 4 (12) (11) ,488 综合 联想控股 (08) (2) (29) NA NA NA 5,677 综合 复星国际 ,333 综合 粤海投资 ,852 综合 天津发展 (8) (22) ,106 综合 中国诚通 093 NA NA NA NA (31) (2) ,628 贸易及分销 中国建筑 ,105 建筑及工程 中国中冶 ,211 建筑及工程 香港建设 018 NA NA NA NA 00 (1) (12) (4) 建筑及工程 宝业集团 NA NA NA 02 (1) ,139 建筑及工程 中铝国际工程 NA NA NA 17 (0) 建筑及工程 中国机械工程 (1) ,658 建筑及工程 惠生工程 NA NA NA (44) 建筑及工程 中石化炼化 (07) (5) 27 (19) ,332 建筑及工程 中国赛特 NA NA NA 建筑及工程 博大绿泽 ,122 建筑及工程 英达公路 (2) (31) (49) 建筑及工程 城建设计 (27) 1 29 (4) ,082 建筑及工程 中国通号 (09) 3 5 NA NA NA 3,946 建筑及工程 中国中铁 ,875 建筑及工程 中国交建 ,994 建筑及工程 中铁建 ,292 建筑及工程 中国中车 ,282 机械 上海电气 ,774 机械 东方电气 NA (09) 2 (31) (30) ,224 机械 三一国际 (3) (9) ,667 机械 郑煤机 NA (03) 1 (27) (35) 机械 中国高速传动 ,422 机械 中船防务 (34) (5) (12) ,220 机械 华荣能源 034 NA NA NA NA (14) 0 (51) (75) ,881 机械 哈尔滨电气 NA 93 NA (19) (2) (2) ,999 机械 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 10 月 22 日 7

8 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 投资品 ( 续上 ) 金风科技 (04) ,735 机械 中国龙工 NA (08) 2 (18) (4) ,050 机械 德基科技 144 NA 8 7 NA (40) (3) (37) NA NA NA 322 机械 重庆机电 NA NA NA 09 (2) (7) (20) ,243 机械 昆明机床 370 NA NA NA NA (5) 机械 东北电气 NA NA NA (9) 机械 经纬纺织 NA NA NA ,087 机械 京城机电 NA NA NA 机械 一拖 (9) (1) ,079 机械 中联重科 (8) (47) (20) ,068 机械 上海集优 NA NA NA (34) 0 28 (11) 机械 盛力达科技 NA NA NA (19) (7) (63) NA 机械 东江集团 (35) (4) NA 465 机械 天工国际 NA 00 4 (51) (65) ,015 机械 胜利管道 028 NA NA NA NA (35) (2) (29) (40) 机械 珠江钢管 133 NA NA 8 NA 00 2 (40) (45) 机械 汉能薄膜发电 NA NA NA ,093 太阳能设备 卡姆丹克太阳能 076 NA NA 18 NA 00 6 (26) (42) 太阳能设备 兴业太阳能 (32) 5 (38) (54) ,004 太阳能设备 阳光能源 023 NA NA NA NA (04) 0 (20) (44) 太阳能设备 信义光能 ,069 太阳能设备 创益太阳能 063 NA NA NA NA NA 998 太阳能设备 保利协鑫 (06) 7 (2) (32) ,515 太阳能设备 交通及运输 , , 广深铁路 (3) ,239 陆运 宁沪高速 (12) ,367 陆运 沪杭甬 ,392 陆运 成渝高速 NA 04 4 (17) (5) ,126 陆运 合和公路 (03) (1) ,637 陆运 深圳高速 NA ,321 陆运 皖通高速 ,924 陆运 深圳国际 NA ,759 陆运 越秀交通 (09) ,446 陆运 粤运交通 (13) (2) 陆运 中国远洋 NA ,748 海运 中远国际 ,406 海运 招商局国际 (22) ,382 海运 中集集团 (15) (11) ,445 海运 中海集运 ,666 海运 中海发展 ,342 海运 中远太平洋 (9) (3) ,508 海运 中外运航运 170 NA NA 27 NA 24 4 (8) (18) ,165 海运 太平洋航运 232 NA NA 33 NA 04 (1) (26) (34) ,881 海运 大连港 ,274 海运 秦港股份 (2) ,153 海运 青岛港 (03) ,167 海运 中国外运 (12) (25) ,622 海运 天津港发展 (07) 1 (17) (20) ,107 海运 厦门港务 (14) (2) ,074 海运 胜狮货柜 (1) (22) (30) ,419 海运 珠江船务 NA ,092 海运 海丰国际 ,165 海运 中国国航 (07) ,612 空运 南方航空 (10) ,886 空运 东方航空 (06) ,576 空运 中国飞机租赁 (24) ,440 空运 首都机场 (12) ,251 机场 海航基础 NA NA NA (11) (4) 机场 汽车 (11) (0) (6) (12) 50 1, , 敏实集团 (51) 4 (3) ,319 零件 新晨动力 (5) (25) (55) 60 NA 1,523 零件 勤美达 NA NA NA 26 3 (26) (31) 零件 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 10 月 22 日 8

9 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 汽车 ( 续上 ) 福耀玻璃 (02) 1 NA NA NA 34 7,921 零件 永达汽车服务 (03) 1 (27) (46) ,396 汽车服务 美东汽车 (4) (50) (49) 汽车服务 正通汽车 (35) 1 3 (19) ,985 汽车服务 中升控股 (21) (3) (53) (58) ,039 汽车服务 大昌行 (1) (19) (23) ,710 汽车服务 神州租车 (08) ,799 汽车租赁 新丰泰 NA NA NA 16 0 (29) (28) 汽车 比亚迪 (21) 3 58 (3) ,082 汽车 东风集团 (52) (2) (4) (13) ,214 汽车 广汽集团 (13) 1 (6) (10) 37 NA 13,725 汽车 北京汽车 (50) (5) (20) NA NA NA 6,021 汽车 中国重汽 (12) (1) (24) (16) ,193 汽车 潍柴动力 NA (26) (8) (49) (41) ,054 汽车 吉利汽车 (15) (2) ,037 汽车 长城汽车 (06) (7) (36) (10) ,105 汽车 协众国际 (1) 汽车 华晨中国 NA (44) (8) (19) (24) ,067 汽车 和谐汽车 NA (26) 13 (18) ,974 汽车 润东汽车 (3) (4) 汽车 耐世特 (04) (1) ,747 汽车 庆铃汽车 (0) ,900 汽车 医药 (02) 1 0 (7) , 四环医药 (15) (30) 26 NA 19,459 制药及生物 绿叶制药 (12) (4) (21) (22) ,143 制药及生物 中国制药 ,616 制药及生物 三生制药 (03) 4 (3) NA NA NA 7,342 制药及生物 神威药业 (04) 5 (12) (25) ,881 制药及生物 白云山 (11) 0 (7) (22) ,772 制药及生物 联邦制药 (07) 0 (4) (26) ,385 制药及生物 新华制药 NA NA NA (10) (9) 制药及生物 康臣药业 (02) (2) (20) (32) ,745 制药及生物 铭源医疗 023 NA NA NA NA (15) 40 NA 603 制药及生物 同仁堂科技 ,544 制药及生物 中智药业 247 NA NA NA NA NA 413 制药及生物 金嗓子 460 NA NA NA NA NA 628 制药及生物 百信药业 102 NA 6 8 NA (64) (7) (16) NA NA NA 324 制药及生物 朗生医药 (15) 0 (30) (48) 制药及生物 微创医疗 329 NA - 25 NA (03) 0 1 (20) ,519 制药及生物 复星医药 (02) 0 (9) (1) ,497 制药及生物 泰凌医药 NA 1,821 制药及生物 中国生物制药 ,275 制药及生物 利君国际 (41) (47) ,838 制药及生物 中生联合 (03) 制药及生物 丽珠医药 (14) ,189 制药及生物 天大药业 040 NA NA NA NA (6) 制药及生物 BBI 生命科学 NA NA NA (32) (4) 25 NA NA 制药及生物 中国先锋医药 (03) (4) (41) (46) ,443 贸易及分销 金天医药 ,165 贸易及分销 国药控股 (1) ,160 贸易及分销 和美医疗 620 NA NA 00 (1) (18) NA NA NA 1,461 医院 普华和顺 (49) (62) ,705 设备 奥星生命科技 NA (45) 1 (39) NA 设备 昊海生物科技 4460 NA NA (04) (0) (24) NA NA NA 1,333 设备 凤凰医疗 (11) 0 (3) ,963 设备 春立医疗 (12) 1 (7) NA NA 设备 金卫医疗 109 NA NA NA NA 09 8 (1) (9) ,503 设备 消费服务 (04) 1 (4) (8) 57 1,050 94, 华地国际 NA 10 (1) (26) (36) ,949 零售 小南国 076 NA NA NA NA (13) 1 (24) (29) 零售 国美电器 ,700 零售 迪信通 NA NA NA (25) (4) (7) (26) 零售 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 10 月 22 日 9

10 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 消费服务 ( 续上 ) 百盛集团 NA 17 1 (40) (47) ,187 零售 金鹰商贸 (02) ,347 零售 物美商业 (51) (57) ,750 零售 联华超市 NA - NA 19 (3) (5) (8) ,290 零售 顺客隆 326 NA NA NA NA 28 (4) 13 NA NA NA 204 零售 茂业国际 NA 00 4 (16) (13) 零售 新世界百货 NA (22) (2) (46) (51) 零售 银泰百货 NA ,962 零售 红星美凯龙 (13) (1) (21) NA NA NA 5,598 零售 味千中国 NA (03) (2) (36) (35) ,064 零售 汇银智慧社区 (62) (7) 零售 益华百货 NA NA NA 06 (1) 零售 翠华 (05) (4) (31) (35) 零售 唐宫 (29) (6) NA 225 零售 呷哺呷哺 (22) NA NA NA 1,010 零售 新华文轩 (14) 3 6 (11) ,873 零售 京客隆 NA (16) 1 (8) (14) 零售 利邦 NA 22 NA (08) 28 (18) (35) ,154 零售 雅天妮 016 NA NA NA NA (06) 4 23 (11) 零售 凤凰卫视 NA NA NA 05 1 (23) (23) ,910 媒体 TOM 集团 203 NA NA NA NA (24) (1) ,912 媒体 中视金桥 (38) (47) 媒体 北青传媒 NA NA NA 媒体 雅仕维 NA NA NA (46) (5) (49) NA NA 媒体 智美控股 (22) 9 (2) (21) ,669 媒体 天鸽互动 314 NA 11 9 NA (57) (11) (22) (34) 媒体 福寿园 ,546 殡仪服务 保利文化 (22) (31) ,491 拍賣 彩生活 (13) 4 1 (5) ,739 物业管理 枫叶教育 NA NA NA 8 1,603 教育 锦江酒店 ,064 闲暇 朗廷酒店 NA 07 1 (15) (13) 17 NA 1,976 闲暇 金茂投资 NA 00 0 (21) (19) 22 NA 1,506 闲暇 澳门励骏 NA - NA (25) (6) (59) (70) ,032 闲暇 海昌控股 ,048 闲暇 中旅国际 NA (06) ,735 闲暇 消费品 (01) (0) , , 雅士利 NA (09) 3 (1) (22) ,979 饮料 环球乳业 168 NA NA NA NA NA 1,698 饮料 现代牧业 (18) ,845 饮料 庄园牧场 544 NA NA NA NA 09 NA 3 NA NA NA 97 饮料 辉山乳业 (1) ,895 饮料 原生态牧业 (17) (39) 饮料 中国圣牧 (30) (30) ,656 饮料 合生元 NA (21) ,926 饮料 青岛啤酒 (30) (33) ,051 饮料 蒙牛乳业 (01) (5) (8) (9) ,212 饮料 汇源果汁 360 NA NA NA NA ,503 饮料 粤海置地 (2) 饮料 王朝酒业 144 NA NA NA NA NA 994 饮料 华润创业 1506 NA NA ,602 饮料 安德利果汁 NA NA NA 00 (1) (5) (3) 饮料 海升果汁 NA NA NA (13) (6) (2) (7) 饮料 天溢果业 (10) (1) 8 (14) 饮料 通天酒业 026 NA NA NA NA 00 (6) (12) (25) 饮料 西藏 NA NA NA 17 6 (19) (13) ,398 饮料 银基集团 127 NA NA NA NA (16) ,081 饮料 魏桥纺织 (22) 5 (21) (10) ,448 纺织 互太纺织 (19) (5) ,791 纺织 海东青 (13) 0 (3) 纺织 卡撒天娇 NA NA NA (22) (14) 纺织 滉达富控股 NA NA NA (04) (1) (27) 纺织 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 10 月 22 日 10

11 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 消费品 ( 续上 ) 永盛新材料 NA NA NA 纺织 宏太控股 (24) (1) (11) (55) 纺织 中国派对文化 108 NA NA NA NA (115) NA (28) NA NA NA 294 纺织 申洲国际 ,205 纺织 德永佳 (11) ,601 纺织 博士蛙 168 NA NA NA NA NA 3,486 纺织 好孩子 (2) ,480 纺织 都市丽人 ,603 纺织 珂莱蒂尔 NA NA NA (02) ,378 纺织 迅捷环球 NA NA NA 00 (9) 纺织 华鼎控股 063 NA NA NA NA (31) (2) 纺织 福田实业 NA NA NA (1) 纺织 天虹纺织 (1) ,409 纺织 粤海制革 NA NA NA 00 (1) 纺织 银仕来 NA NA NA 纺织 中国光电 NA NA NA (11) 包装 顺泰控股 NA NA NA (25) 包装 中国铝罐 NA NA NA (41) (7) (14) 包装 北控洁能 NA NA NA (31) (1) ,891 包装 华禧控股 NA NA NA 00 (1) 包装 嘉耀控股 NA NA NA 17 (2) 包装 中华包装 NA NA NA (13) (4) 包装 百丽 (2) (18) (13) ,414 个人用品 港大零售 NA NA NA 47 (1) 个人用品 长兴国际 093 NA NA NA NA 个人用品 佐丹奴 ,673 个人用品 恒安国际 (04) ,925 个人用品 宝姿 NA NA NA (32) (6) 个人用品 中国动向 NA (10) ,077 个人用品 李宁 368 NA - 17 NA (21) (5) ,978 个人用品 中国利郎 (09) (4) ,628 个人用品 中国虎都 NA NA NA 09 (2) 5 (4) 个人用品 富贵鸟 NA NA NA (07) (0) ,607 个人用品 福建诺奇 100 NA NA NA NA NA 90 个人用品 拉夏贝尔 (3) (9) (11) 个人用品 波司登 NA NA NA 00 3 (28) (36) ,094 个人用品 米格国际 NA NA NA (31) 0 (34) (43) 个人用品 卡宾 NA NA NA ,291 个人用品 时计宝 NA NA NA (24) (2) 7 (2) 个人用品 时间由你 NA NA NA (17) (2) (73) NA NA 个人用品 天喔国际 (04) 6 25 (1) ,753 个人用品 中国绿岛科技 NA NA NA (17) (5) 个人用品 宝胜国际 (15) (2) ,649 个人用品 安踏国际 (0) ,434 个人用品 裕元集团 (1) ,845 个人用品 特步 ,380 个人用品 匹克体育 (7) ,021 个人用品 九兴控股 (02) (1) (10) (16) ,717 个人用品 亨得利 (22) (8) ,391 个人用品 维达纸业 (16) (3) ,242 个人用品 明辉 NA NA NA (13) 1 (4) (9) 个人用品 盈进 109 NA NA NA NA (18) 个人用品 霸王集圑 049 NA NA NA NA 00 (2) 个人用品 瑞年国际 NA NA NA 09 (6) (44) (59) ,779 个人用品 中国儿童护理 NA NA NA (51) (11) (38) (55) 个人用品 衍生集团 095 NA NA NA NA (10) 4 8 (27) 个人用品 千百度 ,119 个人用品 欧舒丹 (08) 1 (9) (1) ,910 个人用品 顺诚 NA NA NA (10) (2) (8) 家居用品 卡森国际 NA NA NA 00 (2) 家居用品 敏华控股 (12) ,214 家居用品 皇朝家俬 040 NA NA NA NA 家居用品 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 10 月 22 日 11

12 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 消费品 ( 续上 ) 美丽家园 (55) (63) 家居用品 航标控股 NA NA NA (20) (2) (39) (35) 家居用品 中国创意家居 (49) (55) 家居用品 集成控股 NA NA NA 61 (4) 3877 NA NA 15 6,563 家居用品 浩泽净水 (44) (50) ,445 家居用品 康师傅 (07) (4) (23) (31) ,605 食品 中国旺旺 (3) (39) (34) ,467 食品 嘉士利 (5) 10 (1) 食品 雨润食品 NA NA NA 23 1 (44) (48) ,366 食品 万洲国际 NA (28) ,718 食品 惠生国际 NA NA NA (10) (4) (4) (20) 食品 中国粮油 296 NA NA 22 NA (20) (1) (8) (1) ,980 食品 统一中国 (9) (5) (2) ,613 食品 超大现代 033 NA NA NA NA (29) (7) (70) (70) 食品 中国食品 384 NA NA (25) ,779 食品 中国绿宝 246 NA NA NA NA 70 9 (48) NA NA NA 468 食品 中国粗粮王 013 NA NA NA NA (15) (7) (43) (49) 食品 天韵国际 142 NA 10 7 NA (101) (3) 11 NA NA NA 580 食品 大成生化 032 NA NA NA NA 00 (9) ,624 食品 中国淀粉 NA NA NA 18 2 (2) (11) 食品 西王置业 041 NA NA NA NA (8) 食品 大成食品 079 NA NA NA NA 00 4 (14) (20) 食品 长寿花食品 (19) (20) ,188 食品 澳优乳业 NA NA NA 18 (0) (14) (9) 食品 神冠控股 NA 00 2 (55) (51) ,176 食品 亨泰 008 NA NA NA NA 12 (1) (11) (22) 食品 普甜 NA NA NA (24) (2) (36) (33) 食品 味丹国际 042 NA NA NA NA (34) (8) 食品 老恒和 NA NA NA (21) (1) 24 (16) ,105 食品 中国香精 NA (05) 食品 金融 (00) 2 (7) ,508 2,320, 工商银行 (04) 1 (11) , ,320 银行 建设银行 (9) , ,079 银行 中国银行 NA (08) 2 (14) , ,629 银行 农业银行 (18) (7) ,239 银行 民生银行 (22) ,830 银行 交通银行 (18) ,866 银行 招商银行 (12) ,175 银行 中信银行 (18) ,298 银行 重庆农村商业银行 (16) ,466 银行 重庆银行 (0) ,237 银行 徽商银行 ,581 银行 哈尔滨银行 (20) (17) ,975 银行 光大银行 (7) ,693 银行 盛京银行 (11) 1 38 NA NA 12 5,870 银行 银建国际 NA NA NA (09) (4) (3) ,311 银行 光大控股 ,005 综合 申银万国 NA NA NA (17) (2) (50) ,351 综合 国泰君安国际 (20) ,925 综合 中信证券 (12) 3 (42) (9) ,456 综合 海通证券 (09) 3 (31) ,415 综合 银河证券 (16) (0) (30) ,421 综合 广发证券 1568 NA 8 10 NA 00 4 NA NA NA ,925 综合 华泰证券 1760 NA NA 03 4 NA NA NA NA 17,227 综合 中州证券 (5) (45) ,144 综合 国联证劵 471 NA 6 5 NA 17 4 (41) NA NA NA 1,262 综合 恒投证券 408 NA NA NA NA (05) NA 4 NA NA NA 1,063 综合 鲁证期货 203 NA NA NA NA 25 2 (39) NA NA NA 342 综合 闽信集团 NA NA NA 综合 霭华押业 NA NA NA 其他金融 佐力小贷 NA NA NA (22) 1 4 NA NA 其他金融 环球医疗 602 NA 11 9 NA (07) (2) (26) NA NA NA 4,473 其他金融 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 10 月 22 日 12

13 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 金融 ( 续上 ) 中国信达 (13) (3) (18) (11) ,981 其他金融 中国汇融 NA NA NA (29) (3) (21) (23) 其他金融 中国集成金融 NA NA NA 其他金融 瀚华金控 (2) (15) (22) ,144 其他金融 中国人寿 (1) , ,723 保险 中国平安 , ,639 保险 中国财险 (04) ,872 保险 新华保险 (07) 1 (8) ,647 保险 人保集团 ,842 保险 中国太保 (19) ,724 保险 中国太平 ,135 保险 房地产 , , 中海外 (1) ,853 房地产 华润置地 (05) (0) ,941 房地产 万科 (06) ,110 房地产 万达商业 NA NA ,069 房地产 世茂 (03) (1) (21) (15) ,090 房地产 碧桂园 (10) 2 (2) ,917 房地产 富力地产 (03) 0 (18) (3) ,224 房地产 远洋地产 (1) ,588 房地产 雅居乐 NA (11) (1) (2) ,126 房地产 融创中国 (38) (25) ,815 房地产 保利香港 NA 16 0 (21) (16) ,130 房地产 深圳控股 NA ,563 房地产 人和商业 043 NA NA NA NA ,518 房地产 瑞安房地产 ,448 房地产 SOHO 中国 NA 23 7 (28) (31) ,338 房地产 方兴地产 NA (09) (3) ,131 房地产 合生创展 NA (03) 1 (9) (4) ,717 房地产 绿城中国 (12) (12) ,349 房地产 北京北辰 (08) ,824 房地产 新世界中国 NA ,862 房地产 合景泰富 (02) (2) ,773 房地产 中渝置地 NA (24) ,580 房地产 首创置业 ,123 房地产 恒大地产 NA ,004 房地产 龙湖地产 ,346 房地产 越秀地产 (7) ,601 房地产 花样年 ,439 房地产 恒盛地产 096 NA 8 20 NA (10) 5 (20) (18) ,379 房地产 华南城 NA (20) (1) (44) (44) ,385 房地产 宝龙地产 ,380 房地产 禹洲地产 (05) (2) (3) ,306 房地产 众安 NA NA NA (11) (2) (24) (1) 房地产 中国新城市 NA NA NA 90 (1) ,363 房地产 中国宏泰发展 (7) 房地产 河南建业 (5) (5) ,064 房地产 路劲基建 NA NA NA (01) (0) ,482 房地产 中国地产 NA NA NA (06) (3) 房地产 中国奥园 ,878 房地产 旭辉控股集团 ,922 房地产 新城发展 ,765 房地产 金轮天地控股 NA NA NA 00 0 (13) (15) 房地产 时代地产 (2) ,157 房地产 龙光地产 (03) (1) ,520 房地产 力高地产 NA NA NA (25) ,180 房地产 阳光 NA NA NA 00 (1) (2) (17) ,190 房地产 亿达中国 (07) (2) (0) ,913 房地产 光谷联合 房地产 五洲国际 (1) (18) (35) ,421 房地产 开元产业信托 308 NA NA NA NA 00 (3) (7) (8) 房地产 当代置业 ,095 房地产 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 10 月 22 日 13

14 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 房地产 ( 续上 ) 五矿建设 (13) 0 (11) (9) 房地产 利福地产 205 NA NA NA NA (24) (7) 房地产 辰兴发展 215 NA NA NA NA 49 1 (28) NA NA NA 170 房地产 新明中国 143 NA NA NA NA (07) 0 0 NA NA NA 434 房地产 百仕达 NA NA NA ,767 房地产 毅德国际 (41) (30) ,191 房地产 景瑞控股 NA NA NA 00 (1) 2 (9) ,216 房地产 上置集团 039 NA NA NA NA ,073 房地产 金地商置 (20) (9) ,272 房地产 国瑞置业 NA NA NA (13) (2) ,492 房地产 朗诗绿色地产 房地产 耐用品及科技 (01) ,732 1,135, 腾讯 (01) , ,676 软件及服务 擎天软件 ,564 软件及服务 云游控股 1402 NA NA 19 NA (22) (5) (5) 软件及服务 博雅互动 (28) (3) (40) (51) ,565 软件及服务 飞鱼科技 (1) NA NA 软件及服务 联众国际 (22) 2 53 (0) 软件及服务 百奥家庭互动 057 NA NA NA NA 00 0 (7) (43) 软件及服务 金邦达宝嘉 (05) 5 (21) (41) ,186 软件及服务 民航信息 NA ,351 软件及服务 中国智能交通 100 NA NA NA NA (10) 2 (3) (11) 软件及服务 中国自动化 NA NA NA 00 (3) (26) (42) 软件及服务 金山软件 (11) 4 17 (0) ,228 软件及服务 A8 新媒体 NA NA NA (14) (7) 30 (8) 软件及服务 富通科技 NA NA NA 00 0 (19) 软件及服务 中讯软件 021 NA NA NA NA ,626 软件及服务 首长四方 NA NA NA (26) (7) (8) (23) 软件及服务 金蝶国际 (20) ,183 软件及服务 方正控股 NA NA NA (10) 软件及服务 畅捷通 软件及服务 世纪睿科 (34) (1) 软件及服务 科通芯城 (18) (3) ,283 软件及服务 阿里健康 555 NA NA NA NA (25) ,055 综合 建滔化工 (18) (29) ,808 电器 瑞声科技 (12) (2) ,433 电器 南京熊猫 NA NA NA (19) ,271 电器 威灵控股 NA NA NA (07) (5) (13) (20) ,203 电器 中国高精密 122 NA NA NA NA NA 798 电器 航天控股 NA NA NA (16) ,256 电器 海航国际 039 NA NA NA NA ,701 电器 酷派集团 NA (19) (4) ,033 电器 维太移动 144 NA NA NA NA (42) NA NA NA 291 电器 舜宇光学 (06) ,455 电器 丘钛科技 NA (45) (8) (23) NA NA 电器 巨星国际 ,601 电器 普天电缆 143 NA NA NA NA (11) 通讯设备 长飞光纤 (01) (1) 36 NA NA 10 1,156 通讯设备 中兴通讯 ,430 通讯设备 南车时代电气 (09) (5) ,786 通讯设备 比亚迪电子 (49) (5) (29) (45) ,230 通讯设备 京信通信 (24) (39) ,942 通讯设备 亚洲卫星 NA NA NA 35 9 (31) (30) ,170 通讯设备 中国航天万源 NA NA NA 00 4 (17) (16) ,255 通讯设备 星晨通讯 NA NA NA (12) 通讯设备 亚太卫星 (2) (5) (2) ,572 通讯设备 宇阳控股 218 NA NA NA NA (09) (9) 通讯设备 中航科工 (0) ,705 航天科技 中航工业 NA NA NA ,111 航天科技 富智康 (11) 1 11 (1) ,511 耐用品 鑫网易商 122 NA NA NA NA (08) (2) 耐用品 百富环球 NA 7,120 耐用品 联想集团 (6) (29) (34) ,487 耐用品 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 10 月 22 日 14

15 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 14 15E 16E 14-16E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 耐用品及科技 ( 续上 ) 冠捷科技 NA NA NA 09 (3) (32) (26) ,006 耐用品 创维数码 NA (09) (1) ,103 耐用品 海信科龙 NA (26) (5) (40) (49) ,578 耐用品 雷士照明 176 NA NA NA NA (1) 1 NA 3,471 耐用品 伟志控股 NA NA NA (21) (2) 27 NA 耐用品 神州数码 NA (07) ,010 耐用品 信利国际 NA (05) (1) (40) (54) ,598 耐用品 天能动力 525 NA 9 6 NA (09) ,347 耐用品 KFM 金德 NA NA NA 耐用品 TCL 多媒体 ,567 耐用品 海尔电器 (26) (2) (17) (26) ,564 耐用品 中国电子 NA NA NA ,446 耐用品 中航国际 NA NA NA (31) 2 (17) (5) ,201 耐用品 中国数码信息 014 NA NA NA NA (21) (7) ,015 耐用品 TCL 通讯 NA 05 3 (16) (12) ,392 耐用品 理士国际 NA NA NA (16) (6) (56) (59) 耐用品 北大资源 051 NA NA NA NA (19) (9) (12) (45) 耐用品 国际精密 NA NA NA 耐用品 亿和精密 (3) ,165 耐用品 纷美包装 (18) (3) (3) (26) ,409 耐用品 中芯国际 075 NA NA (13) 0 6 (6) ,267 半导体 华虹半导体 (21) (27) ,868 半导体 先进半导体 NA NA NA 半导体 电讯 (07) 1 (3) (6) 37 2, , 中国移动 (03) , ,376 综合 中国电信 (10) (14) ,758 综合 中国联通 (30) (5) (1) (10) ,912 综合 中通服 (09) 1 (11) (9) ,748 综合 中信电讯 ,135 综合 公用事业 (06) 2 2 (3) 50 2, , 大唐发电 (4) (25) (20) ,431 供电 华能国电 (9) ,794 供电 华润电力 (02) 0 (2) (6) ,577 供电 华电国际 (3) ,718 供电 华电福新能源 (19) (5) (16) (31) ,169 供电 绿色动力环保 (10) ,590 供电 大唐新能源 106 NA NA (19) ,293 供电 顺风清洁能源 NA (56) 11 (51) (61) ,408 供电 协合新能源 (2) 37 (7) ,966 供电 中电新能源 (34) ,326 供电 中国源畅 018 NA NA NA NA NA 183 供电 华能新能源 (14) ,866 供电 中国电力 ,198 供电 中广核 NA (27) 4 5 NA NA ,441 供电 粤丰环保 (03) 0 39 NA NA 17 1,964 供电 中广核美亚 NA (7) ,298 供电 龙源电力 (06) (1) ,033 供电 新奥能源 (13) ,104 供气 华润燃气 ,286 供气 中国燃气 (2) ,564 供气 北京控股 (05) 1 (17) (24) ,381 供气 昆仑能源 NA (17) 0 (11) (36) ,060 供气 新天绿色 (4) (19) ,039 供气 苏创燃气 NA NA NA 10 (1) (2) NA NA 供气 创业环保 (2) ,789 供水 东江环保 ,998 供水 中滔环保 (18) ,962 供水 康达环保 (23) 4 (24) (31) ,465 供水 云南水务 496 NA NA (44) 0 (14) NA NA NA 1,061 供水 天洁环境 970 NA NA NA NA (21) (2) (11) NA NA NA 227 大气污染治 光大国际 ,683 废物处理 强泰环保 NA NA NA (14) (1) (29) (36) 污水处理 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 10 月 22 日 15

16 附表六 :QDII 快讯 - H/A 股折让一览 公司 H 股代码 A 股代码 H/A 折让 * (%) 总数 (88) (42) 能源 (47) 1 中石化 00386HK (9) 2 山东墨龙 00568HK (71) 3 中石油 00857HK (42) 4 神华能源 01088HK (28) 5 兖州煤 01171HK (67) 6 中煤能源 01898HK (56) 7 中海油田 02883HK (57) 原材料 (53) 1 马钢 00323HK (59) 2 上石化 00338HK (65) 3 鞍钢 00347HK (46) 4 江西铜业 00358HK (41) 5 安徽海螺 00914HK 中石化油服 01033HK (80) 7 重庆钢铁 01053HK (69) 8 洛阳玻璃 01108HK (87) 9 中国中冶 01618HK (70) 10 晨鸣纸业 01812HK (60) 11 金隅股份 02009HK (42) 12 中国铝业 02600HK (59) 13 紫金矿业 02899HK (50) 14 福耀玻璃 03606HK 洛阳钼业 03993HK (71) 投资品 (52) 1 一拖股份 00038HK (65) 2 东北电气 00042HK (73) 3 京城机电 00187HK (67) 4 昆明机床 00300HK (73) 5 中船防务 00317HK (59) 6 经纬纺织 00350HK (49) 7 中国中铁 00390HK (52) 8 郑煤机 00564HK (61) 9 东方电机 01072HK (49) 10 中联重科 01157HK (53) 11 中铁建 01186HK (38) 12 中国中车 01766HK (43) 13 中国交建 01800HK (38) 14 金风科技 02208HK (21) 15 潍柴动力 02338HK (28) 16 上海电气 02727HK (65) 交通及运输 (47) 1 四川成渝 00107HK (53) 2 宁沪高速 00177HK (2) 3 广深铁路 00525HK (37) 4 深圳高速 00548HK (24) 5 东方航空 00670HK (53) 6 中国国航 00753HK (39) 7 皖通高速 00995HK (57) 8 南方航空 01055HK (44) 9 中海发展 01138HK (59) 10 中国远洋 01919HK (65) 11 中集集团 02039HK (40) 12 中海集装 02866HK (71) 13 大连港 02880HK (64) 公司 H 股代码 A 股代码 H/A 折让 * (%) 汽车 (58) 1 浙江世宝 01057HK (82) 2 比亚迪 01211HK (41) 3 广州汽车 02238HK (72) 4 长城汽车 02333HK (38) 医药 (37) 1 山东新华 00719HK (66) 2 白云山 00874HK (37) 3 丽珠集团 01513HK (39) 4 复星医药 02196HK (19) 5 上海医药 02607HK (23) 消费品 (11) 1 青岛啤酒 00168HK (11) 金融 (16) 1 建设银行 00939HK (14) 2 中信银行 00998HK (34) 3 农业银行 01288HK (16) 4 新华保险 01336HK (30) 5 工商银行 01398HK (8) 6 广发证券 01776HK (20) 7 民生银行 01988HK (24) 8 平安保险 02318HK 中国太保 02601HK 中国人寿 02628HK (9) 11 交通银行 03328HK (24) 12 招商银行 03968HK (7) 13 中国银行 03988HK (22) 14 中信証劵 06030HK (13) 15 光大银行 06818HK (22) 16 海通証劵 06837HK (27) 17 华泰证券 06886HK (24) 房地产 (25) 1 北京北辰 00588HK (57) 2 万科 02202HK 耐用品及科技 (48) 1 南京熊猫 00553HK (68) 2 中兴通讯 00763HK (14) 3 海信科龙 00921HK (61) 公用事业 (40) 1 东江环保 00895HK (42) 2 华能国际 00902HK (18) 3 大唐国际 00991HK (56) 4 天津创业环保 01065HK (59) 5 华电国际 01071HK (27) * ( (H 价格 /A 价格 ) -1) x100%,2015 年 10 月 20 日盘价资料来源 :CSI 彭博 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 10 月 22 日 16