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1 2015 年 1 月 8 日星期四 分析师快报 中国交通运输行业 : 政策向好, 油价探底, 交运板块充分受益 事项 : 近期, 交通运输行业政策频出, 并伴随油价的大幅下跌 我们认为, 这对交通运输板块构成持续的投资机会 点评 : 铁路改革有望在 2015 年实质推进, 将带来市场对铁路板块的重新关注和投资机会 我们认为 2015 年是观察铁路改革的重要节点, 一方面中铁总处于换届的窗口, 另一方面国家有国企改革的大背景 在综合因素作用下, 铁路改革有很大可能进行实质推进 具体来看, 主要从三方面入手 (1) 铁路运价市场化 (2) 铁路投融资体制改革 (3) 存量资产盘活 顺着铁路改革思路, 铁路运价市场化改革有利于进一步提升大秦铁路的盈利能力, 而铁龙物流 广深铁路也将受益于存量资产盘活等改革措施 2015 年, 我们看好整个铁路板块, 推荐关注大秦铁路 铁龙物流 广深铁路 高速公路估值体系面临变化, 建议超配 高速公路主要资产并非固定资产, 而是无形资产 因此, 现有高速公路估值体系中, 在 DCF 模型中并没有永续增长的概念 2015 年, 新 收费公路管理条例 可能出台, 最重大的变化是对到期后高速公路经营问题作出改变 改变的方向即是延长收费期限, 满足维护保养费用和人员成本支出 在这样的变化下, 我们认为高速公路估值体系面临一定变化, 利好估值提升 延长收费期限对高速公路估值体系将带来正面影响, 叠加转型和国企改革预期, 建议超配公路板块, 关注皖通高速 山东高速 赣粤高速 油价持续下跌, 触及 5 年半以来的最低水平, 利好航空航运板块 燃油成本作为航空 航运等交运企业的主要营业成本之一, 如果相关油价能够保持低位徘徊, 根据测算, 其将对交运企业产生较为显著的业绩提升 同业比较 中国交通运输行业 ( 香港 ) 收盘价市盈率 ( 倍 ) PEG ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) 息率 (%) RoE (%) 公司 ( 港元 ) 13 14E 15E 13-15E 14E 14E 14E 中国航空 - 平均 中国国航 (00753HK) 南方航空 (01055HK) 东方航空 (00670HK) 中国机场 - 平均 首都机场 (00694HK) 铁路及公路 - 平均 浙江沪杭甬 (00576HK) 宁沪高速 (00177HK) 广深铁路 (00525HK) NA 深圳国际 (00152HK) NA 深圳高速 (00548HK) 合和公路 (00737HK)* 皖通高速 (00995HK) 成渝高速 (00107HK) 越秀交通 (01052HK) 资料来源 : 相关公司 彭博 CSI * 年度化数字 主要市场指数 指数 收盘点位 涨跌 % 1 日 5 日 1 年 中标 50 2,7668 (01) 中标 300 3,0788 (00) 上证 3, 香港恒生 23, H 股 11, 红筹股 4, 摩指中国 6, 日经 , (52) 68 道琼斯 17, (22) 64 标普 500 2, (26) 102 纳斯达克 4, (27) 120 主要期货商品 商品 收盘价 USD 涨跌 % 1 日 5 日 1 年 纽约期油 (101) (481) 纽约期棉 (25) (286) 纽约期金 1,2107 (07) 09 (15) 伦敦期铜 6, (26) (160) 伦敦期铝 1,7693 (18) (41) 05 波罗的海干货指数 主要外汇商品 商品 7440 (18) (56) (603) 收盘点位 涨跌 % 1 日 5 日 1 年 美元指数 VIX 193 (86) 美元 - 人民币 (01) (27) 美元 - 日圆 1193 (07) 04 (140) 欧元 - 美元 英镑 - 美元 澳元 - 美元 香港市场概览 类别 总市值 ( 亿元 ) 市盈率成交金额 PER ( 亿元 ) ( 倍 ) 市净率 PBR ( 倍 ) 恒生指数 144, H 股指数 48, 红筹指数 41, 行业 金融 46, 电讯 22, 耐用品及科技 17, 消费品 10, 房地产 10, 投资品 10, 能源 9, 公用事业 7, 原材料 5, 交通及运输 3, 汽车 3, 医药 2, 消费服务 2, 注 :PER PBR 的计算采用最近的年报数据市值 成交金额为最近一个交易日的数据资料来源 : 中信数量化投资分析系统,Bloomberg 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 1

2 市场动态 : 香港市场 港股周三低开走高 截至收盘, 恒生指数报 23,681 点, 涨 083%; 国企指数跑输大市, 报 11,991 点, 微升 023 点 大市成交 1,026 亿港元 中资板块普遍上涨, 国际油价续跌, 中资航空股延续上升势头, 平均涨 38% 个股方面, 受惠早前宝马同意向中国经销商提供 51 亿元人民币补贴, 正通汽车 (01728HK) 续涨 96%; 融创 (01918HK) 与绿城中国 (03900HK) 就合营公司的资产交易纠纷尚未解决, 分别跌 57% 及 37% 美国股市上涨, 道琼斯工业指数上涨 点, 收盘报 17,58452 点, 涨幅 123%; 标准普尔 500 指数上涨 2329 点, 报 2,02590 点, 涨幅 116%; 纳斯达克指数上涨 5773 点, 报 4,65047 点, 涨幅 126% 亚太主要股指涨跌不一, 欧洲主要股指涨多跌少 今早亚太主要股指涨多跌少 中国 11 月产成品存货投资同比减少 252 亿元, 经济连续 3 个月去库存 9 月份以来, 消费增速 贸易顺差同比稳中有升, 固定资产投资增速持续反弹, 但产出增速不断下行, 其中根源在于周期阶段转向去库存 受之影响, 市场对 4 季度 GDP 预期不断下修, 目前已降至 725% 利润下滑加快, 资本品部门有所好转 销售收入下滑加快 毛利率下滑, 拖累工业利润 1-11 月份工业利润累计同比增长 53%, 增速下滑 14pct; 当月利润已经连续 4 个月同比下降, 并且在 11 月份下滑加快 分部门来看, 上游的采矿业 原材料利润同比下滑加快, 中游的化工业利润增速由正转负, 下游的消费品利润增速环比下降, 只有资本品部门利润增速有所回升, 其中仪器仪表 电气机械和金属制品利润扩张加快 宏观流动性逐步转好 央行正式发文将非银行同业存款纳入存贷比考核且不征收存款准备金, 这意味着短期宏观流动性层面潜在的最大的黑天鹅事件解除 虽然临近年底还有节前备付 1 月 5 日还有准备金补缴等因素, 但我们认为宏观流动性紧张的预期将逐步缓解 投资者情绪自压力位开始回调 12 月以来, 市场基本沿着策略月报 政策密集落地, 迎战跨年行情 的逻辑在走, 预计本周 2014 年的最后几个交易日, 也将大概率延续这一走势 中国证监会官员在上周表示, 应吸引更多国际资本和国际机构投资者参与 A 股市场 争取尽快将 A 股纳入 MSCI 和 FTSE 指数, 这与我们 2015 年策略报告提到的 三力齐发 中的 A 股国际化完全一致 短期来看, 央行新规 电改方案 一带一路 和京津冀规划 国企改革等政策有望密集落地, 跨年行情将兑现 配置建议 : 风格转换未至, 蓝筹仍是主线 市场风格切换的时点尚未到来,2015 年 2 月可能是重要观察窗口 我们继续看好低估值 新蓝筹 板块的行情扩散, 重点关注地产 大金融 机械 建筑等行业 同时边际上配置应趋于均衡, 逐渐增配环保 家电 医药等行业 A 股市场 周三 A 股市场小幅上涨 上证指数收报 3,37395 点, 涨幅 067%; 深证成指收报 11,61336 点, 跌幅 047% 沪深两市全日共成交 6,50814 亿元, 较前一交易日缩小 1890% 中小板指报 5,66369 点, 跌幅 074%, 创业板指报 1,52339 点, 跌幅 107% 盘面上,29 个中信一级行业指数涨跌不一, 涨幅居前的板块为非银行金融 有色金属 石油石化和机械等 今日头条 : 行业动态 宏观 据海外媒体报道, 根据资金流向监测机构 EPFR 的数据显示,2014 年全球新兴市场基金整体资金流出 230 亿美元, 这是自 2011 年以来最大规模资金流出 2013 年流出规模为 159 亿美元 2012 年新兴市场获得 504 亿美元的资金流入 此外, 根据全球金融机构协会 IIF 的估算数据显示, 去年 12 月新兴市场投资组合的赎回资金高达 115 亿美元, 债券相关赎回资金为 78 亿美元, 股票赎回资金为 37 亿美元 ( 证券时报网 ) 交通及运输 记者 7 日从首都机场了解到,2014 年, 首都机场旅客吞吐量连续五年稳居世界第二, 全年共完成旅客吞吐量 8,6128 万人次, 同比增长 29% 数据显示,2014 年, 首都机场货邮吞吐量 1848 万吨, 同比增长 02%; 保障飞机起降 582 万架次, 同比增长 25%; 停车总量突破 1,000 万辆次, 刷新历年纪录, 平均每日车流量超过 28 万辆, 高峰日车流量更是达到 35 万余辆 ( 新华网 ) 汽车 上海市商务委官网发布 关于在中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区开展平行进口汽车试点的通知, 正式在上海自贸区启动平行进口汽车试点 通知中明确了申请开展平行进口汽车试点业务企业的资质要求, 例如从事汽车销售业务 5 年以上, 具有最近 3 年连续盈利的经营业绩, 上一财务年度汽车销售额超过 4 亿人民币等 ( 新浪网 ) 金融 根据外汇局披露的最新数据, 截至 2014 年 12 月 30 日, 共有 127 家机构获得 QDII 资格, 投资额度合计 亿美元, 相比 2014 年 11 月 28 日披露的 亿美元有所降低 包括保险公司 证券公司 信托公司 基金公司等在内的多家机构 QDII 额度下调 在 32 家有 QDII 投资资格的基金公司中, 有 28 家额度下调, 仅 4 家基金公司的额度增加 ( 新华网 ) 香港市场衍生工具成交 恒指牛证 / 熊证总街货 ( 比例 ) 1:107 衍生工具占大市总成交 (%) 2206% 香港市场涨幅前五 股价涨跌 (%) 股票 ( 港元 ) 1 日 5 日 1 年 惠生工程 (2236) (318) 卡撒天娇 (2223) 洛阳玻璃 (1108) 瑞年国际 (2010) 正通汽车 (1728) (156) 涨跌 (%) 优于大市行业板块 1 日 5 日 1 年 交通及运输 (37) 医药 (25) 投资品 (59) 电讯 (5) 07 (10) 43 汽车 (22) (21) 香港市场跌幅前五 股价涨跌 (%) 股票 ( 港元 ) 1 日 5 日 1 年 比亚迪 (1211) 2920 (85) (50) (219) 天工国际 (826) 131 (71) (15) (425) 赛得利 (1768) 086 (65) (157) 176 融创中国 (1918) 763 (57) (09) 699 飞鱼科技 (1022) 167 (56) (126) NA 涨跌 (%) 弱于大市行业板块 1 日 5 日 1 年 房地产 (53) (11) 51 (16) 消费服务 (37) (05) 11 (97) 能源 (18) (01) 39 (258) 原材料 (74) 金融 (35) 股指相对走势图 (%) 香港恒生标普 500 H 股指数中标 300 1/14 3/14 5/14 7/14 9/14 11/14 1/15 主要技术指标 布尔上频带 布尔下频带 14 日 RSI 50 日均线 250 日均线 上证 3,392 2, ,767 2,251 香港恒生 24,296 22, ,592 23,237 H 股 12,183 10, ,109 10,455 红筹股 4,579 4, ,397 4,395 摩根中国 6,833 6, ,567 6,342 日经 ,590 15, ,055 15,489 道琼斯 18,221 17, ,632 16,798 标普 500 2,106 1, ,042 1,935 纳斯达克 4,846 4, ,692 4,385 资料来源 : 中信数量化投资分析系统 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 2

3 附表一 : 最近新股及融资概况 公司名称日期发行价 14 年动态市盈率发行股数集资额所属板块 / 行业主承销商 新股 ( 港元 ) ( 倍 ) ( 亿股 ) ( 亿元 ) 飞鱼科技 (01022HK) 05/12/ NA 耐用品及科技花旗, 美银美林 恩达集团 (01480HK) 08/12/ NA 耐用品及科技国泰君安 长飞光纤 (06869HK) 10/12/ NA 耐用品及科技中金, 高盛 中广核 (01816HK) 10/12/ 公用事业 中金, 美银美林, 农银国际 环球信贷 (01669HK) 12/12/ NA 金融天达投顾 富贵生命 (01438HK) 17/12/ 消费服务瑞银, 星展银行 呷哺呷哺 (00520HK) 17/12/ NA 消费服务美银美林, 瑞信 北京汽车 (01958HK) 19/12/ NA 汽车 汇丰, 中信证券国际, 德意志, 瑞银 万达商业地产 (03699HK) 23/12/ 房地产中金, 汇丰 盛京银行 (02066HK) 29/12/ NA 金融招商证券 粤丰环保 (01381HK) 29/12/ NA 公用事业招商证券 震升工程 (02277HK) 29/12/ NA 投资品大有融资 BBI 生命科学 (01035HK) 30/12/ NA 医药海通国际 高鹏矿业 (02212HK) 09/01/ NA 原材料国泰君安 佐力小贷 (06866HK) 13/01/ NA 金融中国银河国际 日成控股 (03708HK) 14/01/ NA 投资品天财资本 泰加保险 (06161HK) 15/01/ NA 金融创侨国际 雅仕维 (01993HK) 15/01/ NA 消费服务中银国际 新龙移动 (01362HK) 15/01/ NA 消费服务海通国际 科劲国际 (06822HK) 16/01/ NA 消费品建勤环球 融资 ( 溢价 ) / 折让 (%) 丰盛控股 (00607HK) 18/12/ 汇盈控股 (00821HK) 19/12/ 款项用途 收购或投资资金, 一般营运资金一般营运资金, 扩展借贷业务, 未来投资机会 联合光伏 (00686HK) 19/12/ (1236) 一般营运资金 --- 配售代理 国泰君安 富强证券 新昌营造 (00404HK) 22/12/ 收购金利丰证券 中国 9 号健康 (00419HK) 22/12/ 支付财务顾问费 --- 中国农林低碳 (01069HK) 22/12/ (1730) 收购宏泰华木业全部股权 --- 海通证券 (06837HK) 22/12/ 业务发展, 一般营运资金 --- 先思行 (00595HK) 22/12/ 一般营运资金 --- 朸浚国际 (01355HK) 23/12/ 一般营运资金英皇证券 和谐汽车 (03836HK) 23/12/ 互益集团 (03344HK) 29/12/ 金地商置 (00535HK) 29/12/ (2093) 新能源电动车制造的潜在投资一般营运资金, 未来投资机会现有物业项目开发及建筑成本 --- 凯基证券 疏浚环保 (00871HK) 30/12/ (1405) 一般营运资金国泰君安 大亨饮品 (00209HK) 30/12/ (556) 收购, 一般营运资金国泰君安 龙翔集团 (00935HK) 02/01/ 营运资金, 一般公司用途 --- 首长科技 (00521HK) 05/01/ 偿债, 一般营运资金 --- 泰凌医药 (01011HK) 06/01/ 业务发展, 偿债申银万国 中播控股 (00471HK) 06/01/ (905) 康健国际 (03886HK) 06/01/ 一般营运资金, 投资及收购资金在中国投资 收购或发展业务 西王特钢 (01266HK) 06/01/ 购买技术许可 --- 泰丰床品 (00873HK) 08/01/ 收购, 扩充集团业务营运 --- 资料来源 : 中信数量化投资分析系统 香港交易所 渣打 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 3

4 附表一 : 最近新股及融资概况 ( 续上 ) 公司名称日期发行价 ( 溢价 )/ 折让发行股数集资额款项用途财务顾问 / 包销商 供股 ( 港元 ) (%) ( 亿股 ) ( 亿元 ) 中策集团 (00235HK) 23/10/ 业务发展, 其他投资机遇, 一般公司用途 香格里拉 ( 亚洲 ) (00069HK) 27/10/ 偿债, 一般营运资金 --- Mongolian Mining (00975HK) 31/10/ 增强资本基础, 偿债, 一般营运资金 威华证券 法巴, 摩根大通 景瑞控股 (01862HK) 04/11/ 增强资本结构, 一般营运资金海通国际 中国财险 (02328HK) 05/11/ 补充公司资本金 --- 太平洋恩利 (01174HK) 11/11/ 偿债, 一般营运资金渣打, 星展, 金英证券 中国环保能源 (00986HK) 21/11/ 偿债, 一般营运资金, 业务发展永锋证券 人和商业 (01387HK) 25/11/ 赎回票据海通国际 新昌营造 (00404HK) 28/11/ (661) 发展广东佛山之综合物业项目, 提供新营运资金 建银国际, 东方证券 申银万国 (00218HK) 01/12/ 一般营运资金申银万国 看通集团 (01059HK) 01/12/ (1490) 一般营运资金华富嘉乐 金海国际 (00139HK) 09/12/ 百勤油服 (02178HK) 29/12/ 债券 / 可转债换股价最高兑换股数 物业投资, 金融业务, 民丰证券一般营运资金购买油田服务设备, 偿债, 一般中国银河国际, 杰瑞国营运资金际 ( 港元 ) ( 亿股 ) 格林国际 (02700HK) 24/11/ 收购深圳美容健身业务 --- 抵销部份 2015 年可换股债券 中国资源交通 (00269HK) 01/12/ (1173) 年及 2017 年全部可换股债 --- 券, 一般营运资金 创维数码 (00751HK) 11/12/ (1905) 重组物流业务, 发展新业务 智略资本 滉达富 (01348HK) 12/12/ 收购信息科技业务 --- 星美控股 (00198HK) 12/12/ (2364) 资本开支, 一般营运资金 --- 盛源控股 (00851HK) 22/12/ (4000) 一般营运资金, 强化资本基础, 未来投资 中国全通 (00633HK) 24/12/ (1679) 偿债, 业务发展 --- 格林国际 (02700HK) 30/12/ 可能之收购事项, 一般营运资金富国证券 大亨饮品 (00209HK) 30/12/ (556) 收购, 一般营运资金国泰君安 数字王国 (00547HK) 31/12/ 收购 --- 联合光伏 (00686HK) 02/01/ 收购太阳能发电站项目 --- 联合光伏 (00686HK) 08/01/ (300) 收购太阳能发电站项目 --- 公司权证发行价发行股数 ( 港元 ) ( 亿股 ) 财讯传媒 (00205HK) 30/09/ 营运及发展资金 --- 丰临集团 (01152HK) 20/10/ 一般营运资金 --- 熔盛重工 (01101HK) 30/10/ 资本开支, 一般营运资金, 收购, 一般企业用途 普甜食品 (01699HK) 03/11/ (3636) 一般营运资金 --- 中国创意家居 (01678HK) 04/11/ 一般营运资金 --- 浩沙国际 (02200HK) 10/11/ (3990) 一般营运资金 --- 东江集团 (02283HK) 13/11/ (2526) 一般营运资金大华继显 中国创意家居 (01678HK) 14/11/ (2220) 业务发展 --- KFM 金德 (03816HK) 20/11/ (1532) 一般营运资金, 业务发展软库中华金融 国农控股 (01236HK) 21/11/ (1320) 一般营运资金, 业务发展建银国际, 康宏证券 坪山茶业 (00364HK) 03/12/ (1278) 偿债, 一般营运资金 --- 蓝天威力 (06828HK) 10/12/ (1840) 天然气业务发展, 一般营运资金金利丰证券 世纪金花 (00162HK) 22/12/ (1382) 一般营运资金, 未来业务发展 RaffAello 中国金属利用 (01636HK) 22/12/ 一般营运资金 --- 龙翔集团 (00935HK) 02/01/ (755) 营运资金, 一般公司用途 --- 资料来源 : 中信数量化投资分析系统 香港交易所 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 4

5 附表二 : 近期业绩概览 代码 公司 公布日期 期间 每股收益 ( 元 ) 同比 (%) 货币 资料来源 : 香港交易所 附表三 : 证监会公布违规人士 / 公司名单 (2014 年 11 月 2015 年 1 月份 ) 日期公司名字 / 姓名执法行动 3/11/2014 梁伟鸿证监会禁止梁伟鸿重投业界 18 个月 4/11/2014 岳思颖证监会谴责岳思颖并处以罚款 4/11/2014 YU Lai Si, Salina 市场失当行为审裁处就奥思前行政总裁一案定出聆讯日期 14/11/2014 顾雏军针对格林柯尔前主席的冻结强制令延长至证监会的法律程序完结为止 10/12/2014 马多福 11/12/2014 李伟强证监会禁止李伟强重投业界 12 个月 15/12/2014 CITIC Limited, 周志贤, 张立宪, 李松兴, 荣智健, 范鸿龄 19/12/2014 Broadspan Securities Shepherds Hill Partners Hong Kong 富有 ( 香港 ) 有限公司 证监会因工银国际证券前负责人员干犯与首次公开招股股份认购有关的缺失而暂时吊销其牌照八个月 市场失当行为审裁处就中信一案定出聆讯日期 法庭冻结可疑锅炉室的银行帐户 22/12/2014 LEFT Andrew Edward 证监会就被指属虚假的研究报告于市场失当行为审裁处展开研讯程序 7/1/2015 Broadspan Securities Shepherds Hill Partners Hong Kong 富有 ( 香港 ) 有限公司 法庭颁令制止可疑锅炉室运作 资料来源 : 证券及期货事务监察委员会 香港交易所 附表四 : 拟在香港融资上市股份 公司 板块类别 彭博代码 拟上市日期 主承销商 资料来源 : 彭博 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 5

6 附表五 : 香港中国股票概览 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 13 14E 15E 13-15E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 总数 ,102 7,738,491 能源 (01) 4 4 (26) 38 3, , 中石油 (0) ,319 汽油 中石化 NA 00 0 (0) ,304 汽油 中海油 NA (02) (1) (2) (25) ,180 汽油 中信资源 ,364 汽油 神华 NA ,623 采矿 中煤能源 NA ,091 采矿 兖州煤 ,467 采矿 恒鼎实业 076 NA NA NA NA (31) 采矿 永晖焦煤 027 NA NA NA NA (36) 6 6 (43) 采矿 伊泰煤炭 NA (33) 4 10 (40) ,251 采矿 百勤油服 NA (72) 设备及服务 中海油田服务 (1) (1) (42) ,190 设备及服务 宏华集团 NA (53) ,670 设备及服务 中石化冠德 (6) (5) (32) ,948 设备及服务 安东油服 NA (64) ,815 设备及服务 泰山石化 025 NA NA NA NA NA 680 设备及服务 华油能源 (18) (65) ,230 设备及服务 新天绿色 (06) (45) ,371 设备及服务 原材料 , , 铁江现货 051 NA NA NA NA 00 (2) (2) (31) 钢铁 鞍钢 ,082 钢铁 马钢 240 NA - 25 NA ,159 钢铁 首长国际 037 NA NA NA NA (8) ,281 钢铁 重庆钢铁 175 NA NA NA NA 钢铁 中盛资源 NA NA NA (24) 钢铁 中国东方 NA NA NA (6) 20 NA 854 钢铁 五矿建设 (2) ,060 钢铁 勤美达 NA NA NA 00 (2) (2) (4) 钢铁 首长宝佳 032 NA NA NA NA (16) 钢铁 中国中冶 (07) ,608 钢铁 广南集团 NA NA NA 钢铁 恒实矿业 NA (2) 钢铁 优库资源 (07) (1) (1) (26) 钢铁 万国国际矿业 NA NA NA (36) 有色金属 中信大锰 058 NA NA NA NA 有色金属 中国有色矿业 (1) 0 (6) ,251 有色金属 中国铝业 415 NA NA NA NA ,622 有色金属 中铝矿业国际 094 NA NA 20 NA 11 3 (4) (4) 有色金属 中国忠旺 (22) ,234 有色金属 紫金矿业 ,787 有色金属 江西铜业 NA ,534 有色金属 洛阳钼业 ,666 有色金属 招金矿业 NA (7) ,503 有色金属 新鑫矿业 162 NA NA ,118 有色金属 湖南有色 NA NA NA 00 (0) (0) ,700 有色金属 瑞金矿业 881 NA NA NA NA NA 6,773 有色金属 五矿资源 NA ,475 有色金属 灵宝黄金 130 NA NA (08) (2) (3) (8) 有色金属 中国黄金 NA NA NA (30) ,405 有色金属 恒兴黄金 159 NA NA NA NA NA NA 有色金属 中国白银 有色金属 中国宏桥 (13) ,141 有色金属 兴业铜业 NA NA NA (22) 有色金属 中国金属利用 NA NA NA 00 (1) (3) NA NA 5 1,020 有色金属 上石化 NA (04) ,855 化工 思嘉集团 137 NA NA NA NA NA 386 化工 中国旭光 125 NA NA NA NA (18) 16 NA 4,324 化工 海东青 (1) (5) (16) 化工 中化化肥 139 NA NA ,450 化工 仪征化纤 252 NA 11 8 NA (12) ,288 化工 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 6

7 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 13 14E 15E 13-15E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 原材料 ( 续上 ) 中海石化 NA (10) 7 5 (39) ,866 化工 东岳 (3) ,085 化工 奇峰化纤 061 NA NA NA NA (47) (3) (3) 化工 盈德气体 (18) 13 7 (28) ,000 化工 赛得利 NA NA NA (65) (16) (17) 化工 天合化工 (08) 11 6 NA NA 85 10,399 化工 海螺水泥 (09) 1 (2) ,657 建材 海螺创业 (07) 2 2 (20) ,942 建材 中国建材 (08) ,443 建材 中材股份 (25) ,549 建材 山水水泥 NA ,256 建材 亚洲水泥 (17) 2 1 (6) ,940 建材 西部水泥 (22) 10 9 (18) ,046 建材 东吴水泥 NA NA NA (08) (3) 1 (4) 建材 台泥国际 (34) (1) (4) (24) ,411 建材 华润水泥 (08) ,971 建材 金隅股份 (16) ,536 建材 信义玻璃 NA (32) ,302 建材 洛阳玻璃 439 NA NA NA NA ,096 建材 中国玻璃 建材 东鹏控股 (11) 1 (5) 2 32 NA 1,099 建材 东江集团 (12) 0 (1) NA 341 建材 雅高矿业 174 NA 6 3 NA 00 (4) (4) (21) 29 NA 580 建材 中国联塑 (15) 8 6 (22) ,954 建材 长港敦信 103 NA NA NA NA (19) (4) (4) NA NA 纸业 玖龙纸业 (44) (5) (4) ,001 纸业 理文造纸 (12) (4) (2) (18) ,713 纸业 晨鸣纸业 NA NA NA ,009 纸业 澳科控股 (03) 0 (1) (6) ,579 纸业 群星纸业 202 NA NA NA NA ,032 纸业 综合环保 033 NA NA NA NA (68) 纸业 优源纸业 NA NA NA (12) (4) (4) (18) 纸业 阳光纸业 NA NA NA 00 (2) 2 (15) 纸业 投资品 , , 中信股份 NA (03) ,780 综合 华润创业 NA (15) 1 (1) (36) ,010 综合 北京控股 (10) (1) (1) (14) ,631 综合 上海实业 (13) 2 2 (13) ,962 综合 复星国际 NA (06) ,877 综合 粤海投资 (1) ,548 综合 保利香港 NA (15) (1) ,824 综合 深圳控股 NA (08) 10 9 (11) ,295 综合 越秀投资 (12) 11 9 (3) ,658 综合 光大国际 (05) 1 (1) ,976 综合 百仕达 061 NA NA NA NA (14) ,159 综合 中远国际 NA NA NA (3) ,722 综合 天津发展 (27) ,004 综合 中航工业 NA NA NA ,444 综合 天大药业 NA NA NA 00 (1) (1) 综合 大昌行 (21) ,524 贸易及分销 中国诚通 NA NA NA 00 (1) 贸易及分销 中国中铁 (16) (5) (3) ,600 建筑及工程 中交建设 ,770 建筑及工程 中铁建 (37) (4) (2) ,366 建筑及工程 中国建筑 (04) 5 3 (16) ,695 建筑及工程 香港建设 NA NA NA (15) (1) (1) (25) ,296 建筑及工程 宝业集团 NA NA NA (7) ,123 建筑及工程 中铝国际工程 NA (09) (6) (5) (31) 建筑及工程 中国机械工程 (14) ,725 建筑及工程 惠生工程 135 NA NA NA NA (32) ,200 建筑及工程 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 7

8 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 13 14E 15E 13-15E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 投资品 ( 续上 ) 中石化炼化工程 (02) (47) ,493 建筑及工程 佳明集团控股 634 NA NA NA NA (02) (0) (1) 建筑及工程 中国赛特 NA NA NA (29) 建筑及工程 博大绿泽 360 NA NA (32) (3) (6) NA NA NA 357 建筑及工程 上海电气 ,466 机械 中国南车 (25) 30 (2) ,767 机械 中国北车 1100 NA NA (32) 44 (1) NA NA ,857 机械 东方电气 NA ,944 机械 潍柴动力 (20) (2) (3) ,423 机械 三一国际 (34) (2) (2) (17) ,804 机械 郑煤机 NA (1) ,106 机械 荣阳实业 NA (41) 机械 中国高速传动 ,876 机械 广船国际 ,851 机械 熔盛重工 095 NA NA NA NA (27) ,344 机械 哈动力 NA ,521 机械 金风科技 ,444 机械 中国龙工 ,674 机械 重庆机电 NA NA NA (08) ,397 机械 昆明机床 NA NA NA 机械 东北电气 NA NA NA 机械 青建国际 NA NA NA (53) (4) (6) (2) 机械 经纬纺织 NA NA NA (02) ,732 机械 京城机电 321 NA NA NA NA 机械 一拖 ,380 机械 中联重科 NA (11) ,807 机械 上海集优 NA NA NA (15) 机械 盛力达科技 1146 NA NA NA NA (15) (9) (7) NA NA NA 367 机械 天工国际 (71) (2) (8) (43) ,900 机械 胜利油气管 NA (15) 机械 珠江钢管 (04) 2 1 (15) 机械 英达公路 NA 26 0 (2) (64) 机械 海隆控股 (65) 57 NA 1,424 能源设备及服务 交通及运输 , , 中国智能交通 NA 00 0 (3) (43) 陆运 中国自动化 (28) 陆运 广深铁路 NA ,668 陆运 宁沪高速 (04) ,365 陆运 沪杭甬 ,335 陆运 成渝高速 ,634 陆运 合和公路 ,725 陆运 深圳高速 ,213 陆运 皖通高速 NA (15) ,399 陆运 深圳国际 NA ,375 陆运 越秀交通 (22) (4) (5) ,966 陆运 路劲基建 NA NA NA (03) 3 3 (7) ,485 陆运 粤运交通 NA NA NA 陆运 北京城建 NA NA NA 782 陆运 中国远洋 422 NA NA 40 NA ,890 海运 招商局国际 (1) (2) ,757 海运 中集集团 (10) 2 (0) (4) ,544 海运 中海集运 254 NA - 32 NA ,528 海运 中海发展 583 NA NA ,637 海运 中远太平洋 NA (05) (1) (1) ,910 海运 中外运航运 (33) ,433 海运 太平洋航运 NA (18) 2 3 (41) ,348 海运 大连港 (18) ,258 海运 秦皇岛港 NA 00 (1) 1 (19) ,021 海运 青岛港 (09) (0) 2 NA NA 1 1,940 海运 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 8

9 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 13 14E 15E 13-15E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 交通运输 ( 续上 ) 中国外运 ,352 海运 天津港 ,606 海运 厦门港务 (14) ,961 海运 胜狮货柜 (24) ,848 海运 珠江船务 (1) (3) (17) 海运 海丰国际 (1) (0) ,759 海运 中国国航 ,833 空运 南方航空 ,802 空运 东方航空 ,512 空运 中国飞机租赁 1226 NA NA NA NA NA 1,858 空运 首都机场 (11) ,071 机场 美兰机场 NA NA NA (10) 机场 汽车 (2) 40 1, , 敏实集团 ,846 零件 新晨动力 (14) (49) 45 NA 2,326 零件 永达汽车服务 (1) (27) ,599 汽车服务 美东汽车 (11) (1) (1) 汽车服务 神州租车 1068 NA NA NA NA NA 4,164 汽车租赁 新丰泰 357 NA 7 7 NA (08) 5 (1) NA NA 汽车 比亚迪 (85) (5) (4) (22) ,104 汽车 东风集团 (09) (1) (1) (7) ,956 汽车 广汽集团 (07) 0 (1) (16) 36 NA 15,493 汽车 北京汽车 890 NA 13 9 NA (04) 0 (1) NA NA NA 1,673 汽车 中国重汽 (04) ,081 汽车 吉利汽车 NA (22) ,291 汽车 中航科工 (04) ,046 汽车 长城汽车 (42) (3) (6) (4) ,722 汽车 协众国际 (5) (5) 汽车 华晨中国 ,853 汽车 和谐汽车 ,601 汽车 润东汽车 (09) 0 (1) NA NA NA 1,054 汽车 耐世特 (2) (2) ,096 汽车 正通汽车 (16) ,357 汽车 中升控股 (31) ,588 汽车 庆铃汽车 (11) ,937 汽车 医药 (0) , 四环医药 ,407 制药及生物 绿叶制药 (3) (5) NA NA NA 7,655 制药及生物 中国制药 (1) ,758 制药及生物 神威药业 (10) (1) (1) ,400 制药及生物 白云山 (12) ,157 制药及生物 联邦制药 (0) ,934 制药及生物 新华制药 NA NA NA 制药及生物 康臣药业 (25) ,772 制药及生物 铭源医疗 019 NA NA NA NA 制药及生物 同仁堂科技 (1) (25) ,861 制药及生物 朗生医药 NA NA NA 07 0 (0) (10) 制药及生物 微创医疗 (09) (2) (1) (35) ,491 制药及生物 复星医药 ,718 制药及生物 泰凌医药 121 NA NA NA NA 00 (5) (5) NA 697 制药及生物 中国生物制药 ,135 制药及生物 利君国际 (8) (8) ,748 制药及生物 南京中生 NA (13) (4) (4) NA 制药及生物 丽珠医药 NA ,142 制药及生物 中国先锋医药 (2) (4) ,196 贸易及分销 金天医药 (2) (3) (2) ,371 贸易及分销 国药控股 ,889 贸易及分销 普华和顺 (09) 1 (1) (4) ,230 设备 奥星生命科技 NA NA NA 294 设备 凤凰医疗 (24) 1 (2) ,428 设备 金卫医疗 111 NA NA NA NA (09) 1 1 (22) ,466 设备 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 9

10 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 13 14E 15E 13-15E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 消费服务 (05) 1 (1) (10) , 华地国际 (30) ,735 零售 小南国 (30) (3) (4) (36) 零售 国美电器 (14) ,502 零售 迪信通 NA NA NA 362 零售 百盛集团 (20) 3 3 (17) ,267 零售 金鹰商贸 (49) (7) (7) (17) ,593 零售 物美商业 (27) 2 (2) (47) ,468 零售 联华超市 (05) (6) (5) (35) ,375 零售 茂业国际 NA (15) 2 2 (9) ,212 零售 新世界百货 NA 04 1 (1) (39) ,149 零售 银泰百货 (10) 3 3 (27) ,481 零售 味千中国 (28) ,287 零售 汇银家电 054 NA NA NA NA (36) (2) (4) 零售 益华百货 NA NA NA 零售 翠华 (12) 2 (8) (53) ,099 零售 唐宫 NA NA NA NA 189 零售 呷哺呷哺 470 NA NA NA NA (06) 0 (1) NA NA NA 968 零售 新华文轩 NA NA NA (03) ,638 零售 京客隆 (15) 1 0 (23) 零售 利邦 NA (21) (1) (2) (43) ,392 零售 雅天妮 011 NA NA NA NA 00 0 NA NA NA NA NA 零售 凤凰卫视 (10) ,899 媒体 TOM 集团 150 NA NA NA NA 07 0 (2) ,677 媒体 中视金桥 (13) ,151 媒体 北青传媒 NA NA NA (1) 媒体 智美控股 (34) (6) (6) (11) ,578 媒体 天鸽互动 379 NA NA (16) (3) (7) NA NA NA 1,068 媒体 福寿园 (35) (3) (5) (29) ,214 殡仪服务 保利文化 NA NA NA 14 2,061 拍賣 彩生活 (04) 5 4 NA NA 11 1,796 物业管理 枫叶教育 215 NA NA NA NA (36) 1 (12) NA NA NA 663 教育 锦江酒店 (04) (4) (3) (10) ,602 闲暇 朗廷酒店 NA (06) (0) 0 (10) 11 NA 2,437 闲暇 金茂投资 NA (14) (1) (3) NA NA NA 2,430 闲暇 澳门励骏 (3) (65) ,996 闲暇 海昌控股 NA NA 9 1,443 闲暇 中旅国际 (1) ,398 闲暇 消费品 , , 雅士利 NA (17) 8 7 (49) ,144 饮料 环球乳业 168 NA NA NA NA NA 351 饮料 现代牧业 241 NA 9 8 NA (40) ,567 饮料 辉山乳业 (51) ,474 饮料 原生态牧业 (48) 5 5 (66) 饮料 中国圣牧 236 NA NA (29) (2) (3) NA NA NA 4,114 饮料 合生元 NA (25) 7 4 (77) ,597 饮料 青岛啤酒 (1) (18) ,069 饮料 蒙牛乳业 (9) ,831 饮料 汇源果汁 NA (04) (3) (3) (42) ,968 饮料 粤海置地 NA NA NA 饮料 王朝酒业 144 NA NA NA NA NA 509 饮料 安德利果汁 NA NA NA 饮料 海升果汁 041 NA NA NA NA (12) 饮料 天溢果业 NA NA NA (34) (3) (3) (23) 饮料 通天酒业 029 NA NA NA NA (24) 饮料 西藏 NA NA NA 11 (0) (3) (5) ,694 饮料 银基集团 101 NA NA NA NA (6) 饮料 魏桥纺织 NA (3) ,878 纺织 互太纺织 NA (02) (1) (2) (12) ,966 纺织 卡撒天娇 NA NA NA 纺织 滉达富控股 NA NA NA (19) (5) (3) ,052 纺织 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 10

11 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 13 14E 15E 13-15E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 消费品 ( 续上 ) 永盛新材料 NA NA NA (14) (3) (3) 纺织 宏太控股 092 NA NA NA NA (11) 0 (1) NA NA 纺织 申洲国际 (04) 1 0 (13) ,340 纺织 德永佳 (18) (1) (2) (14) ,381 纺织 博士蛙 168 NA NA NA NA NA 1,047 纺织 好孩子 (33) ,896 纺织 都市丽人 (0) NA NA 13 2,309 纺织 珂莱蒂尔 937 NA NA NA NA NA NA 4 1,307 纺织 迅捷环球 NA NA NA (53) 纺织 华鼎控股 NA NA NA (36) 纺织 福田实业 NA NA NA (24) 纺织 天虹纺织 NA (34) ,469 纺织 粤海制革 NA NA NA 纺织 银仕来 NA NA NA 11 (9) (9) (15) 纺织 确利达国际 NA NA NA 包装 顺泰控股 NA NA NA (16) (6) (1) 包装 中国铝罐 NA NA NA (35) 包装 金彩控股 NA NA NA 包装 华禧控股 262 NA NA NA NA (2) 包装 嘉耀控股 130 NA NA NA NA NA NA 0 77 包装 中华包装 NA NA NA (13) 7 (4) NA 包装 百丽 NA ,413 个人用品 港大零售 NA NA NA 55 (6) (3) (3) 个人用品 长兴国际 NA (41) 个人用品 佐丹奴 NA (11) 9 8 (43) ,278 个人用品 恒安国际 (13) (4) (5) (13) ,425 个人用品 宝姿 (61) 个人用品 中国动向 (48) 0 0 (8) ,780 个人用品 李宁 340 NA NA 88 NA 03 5 (1) (44) ,221 个人用品 中国利郎 ,916 个人用品 中国虎都 320 NA NA NA NA 00 (4) (1) NA NA NA 445 个人用品 富贵鸟 NA NA NA ,046 个人用品 福建诺奇 NA NA NA NA 个人用品 拉夏贝尔 1468 NA 9 9 NA (15) (0) (0) NA NA NA 2,450 个人用品 波司登 NA (27) ,983 个人用品 米格国际 NA NA 个人用品 卡宾 NA 个人用品 时计宝 NA NA NA 18 1 (1) 个人用品 天喔国际 (37) ,236 个人用品 中国绿岛科技 NA NA NA 00 (1) (3) 个人用品 宝胜国际 072 NA NA NA NA 29 3 (3) ,480 个人用品 安踏国际 (10) (1) (1) ,289 个人用品 裕元集团 (1) (2) ,596 个人用品 特步 NA (07) (5) (5) (25) ,544 个人用品 匹克体育 (05) (2) (2) ,381 个人用品 九兴控股 (0) (1) ,544 个人用品 亨得利 (3) (3) (16) ,091 个人用品 维达纸业 (11) (3) (3) (12) ,733 个人用品 明辉 NA NA NA 00 (3) (3) (5) 个人用品 盈进 056 NA NA NA NA 个人用品 霸王集圑 030 NA NA NA NA (17) 0 (2) (37) 个人用品 瑞年国际 ,216 个人用品 中国儿童护理 (57) 个人用品 衍生集团 092 NA NA NA NA NA NA NA 184 个人用品 鸿国国际 (43) (6) (9) (6) ,248 个人用品 欧舒丹 (04) (1) (1) ,569 个人用品 顺诚 (5) (2) 家居用品 卡森国际 NA NA NA 00 (2) 0 (27) 家居用品 敏华控股 (1) (3) ,721 家居用品 皇朝家俬 027 NA NA NA NA (21) 家居用品 美丽家园 NA (8) 家居用品 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 11

12 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 13 14E 15E 13-15E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 消费品 ( 续上 ) 航标控股 NA (03) 1 0 (6) 家居用品 中国创意家居 NA (12) (3) (11) (12) 家居用品 浩泽净水 (35) 9 10 NA NA 18 2,066 家居用品 康师傅 (1) (21) ,989 食品 中国旺旺 (1) (2) (10) ,915 食品 嘉士利 326 NA NA (06) (8) (4) NA NA NA 449 食品 雨润食品 323 NA NA 39 NA (18) 4 3 (34) ,367 食品 万洲国际 (02) 5 0 NA NA NA 23,145 食品 惠生国际 NA NA NA NA NA 食品 中国粮油 NA 13 NA (03) 5 (1) (16) ,963 食品 统一中国 NA (11) (3) (3) (7) ,837 食品 超大现代 110 NA NA NA NA NA 2,911 食品 中国食品 279 NA NA 38 NA (11) 7 4 (8) ,020 食品 中国粗粮王 041 NA NA NA NA 00 (1) (4) (37) 食品 大成生化 026 NA NA NA NA (37) 6 5 (56) 食品 中国淀粉 NA NA NA (18) 食品 西王置业 041 NA NA NA NA (51) 食品 大成食品 095 NA NA NA NA 食品 长寿花食品 (4) (4) (40) ,728 食品 澳优乳业 256 NA NA NA NA (04) (1) (2) ,007 食品 神冠控股 NA 17 (1) (7) (23) ,548 食品 亨泰 009 NA NA NA NA (11) (2) (1) (46) 食品 普甜 NA NA NA (08) (5) (4) 食品 味丹国际 NA NA NA (4) 食品 老恒和 (20) (5) (6) NA 食品 中国香精 NA NA NA (12) 食品 金融 ,043 2,858, 工商银行 , ,284 银行 建设银行 , ,452 银行 中国银行 , ,793 银行 农业银行 (02) ,558 银行 民生银行 (1) ,595 银行 交通银行 (21) (3) (5) ,660 银行 招商银行 (25) (4) (6) ,381 银行 中信银行 (10) (2) (3) ,500 银行 重庆农村商业银行 ,416 银行 重庆银行 ,759 银行 徽商银行 NA (08) 2 1 (1) ,729 银行 哈尔滨银行 NA (07) (1) (1) NA NA 3 8,632 银行 光大银行 (16) ,230 银行 盛京银行 756 NA NA NA NA (10) (0) (1) NA NA NA 4,476 银行 银建国际 NA NA NA ,449 银行 光大控股 (2) ,511 综合 申银万国 NA NA NA ,754 综合 国泰君安国际 ,688 综合 中信证券 ,731 综合 海通证券 ,039 综合 银河证券 ,356 综合 中州证券 770 NA NA NA NA 48 2,272 综合 闽信集团 NA NA NA 07 3 (0) 综合 霭华押业 (13) (2) (6) 其他金融 中国信达 (12) 5 5 (17) ,984 其他金融 中国汇融 NA NA NA (24) (2) (5) (32) 其他金融 中国集成金融 NA NA NA (52) (3) (7) (13) 其他金融 瀚华金控 138 NA 8 6 NA (07) 3 8 NA NA 1 1,449 其他金融 友邦保险 (2) (3) ,211 保险 中国人寿 (2) ,747 保险 中国平安 , ,595 保险 中国财险 (4) (3) ,521 保险 人保集团 ,739 保险 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 12

13 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 13 14E 15E 13-15E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 金融 ( 续上 ) 中国太保 (15) (5) (5) ,612 保险 中国太平 (11) (1) (2) ,843 保险 房地产 (11) 5 4 (2) 37 2, , 中海外 (04) ,655 房地产 华润置地 ,202 房地产 万科 (35) 5 5 NA NA ,735 房地产 万达商业 4805 NA NA NA NA (17) (2) (3) NA NA NA 12,445 房地产 世茂 (15) ,712 房地产 碧桂园 (27) 5 5 (26) ,312 房地产 富力地产 (48) 2 2 (7) ,201 房地产 远洋地产 NA (08) ,545 房地产 雅居乐 NA (56) (37) ,103 房地产 融创中国 (57) (1) (3) ,637 房地产 人和商业 038 NA NA NA NA (50) (10) ,011 房地产 瑞安房地产 NA (26) 4 4 (17) ,512 房地产 SOHO 中国 NA (10) 7 5 (9) ,766 房地产 方兴地产 NA (08) 8 6 (3) ,789 房地产 合生创展 NA (36) 8 8 (16) ,481 房地产 绿城中国 NA (37) 1 (2) (30) ,592 房地产 北京北辰 (33) ,881 房地产 新世界中国 NA (02) ,139 房地产 合景泰富 (05) ,442 房地产 中渝置地 (20) ,854 房地产 首创置业 ,800 房地产 恒大地产 NA (15) ,919 房地产 龙湖地产 (13) ,183 房地产 花样年 (11) 7 7 (33) ,417 房地产 恒盛地产 (33) (2) (2) (31) ,924 房地产 华南城 (17) 1 (1) ,637 房地产 宝龙地产 (17) 6 6 (27) ,649 房地产 禹洲地产 ,728 房地产 众安 NA NA NA (33) 4 4 (12) 房地产 中国新城市 400 NA NA NA NA NA NA NA 1,270 房地产 中国宏泰发展 325 NA NA NA NA (06) 2 (3) NA NA NA 945 房地产 河南建业 (23) 房地产 中国地产 NA NA NA (35) 房地产 中国奥园 (08) 7 7 (20) ,455 房地产 旭辉控股集团 ,979 房地产 新城发展 (7) ,266 房地产 金轮天地控股 NA NA NA (10) 房地产 时代地产 (06) 0 (3) (6) ,111 房地产 龙光地产 NA (12) ,868 房地产 力高地产 NA NA NA NA ,556 房地产 阳光 (4) 4 NA NA 4 1,515 房地产 亿达中国 (42) (9) (11) NA NA 1 1,708 房地产 光谷联合 (3) (5) NA NA 房地产 五洲国际 NA 29 (1) (3) ,787 房地产 开元产业信托 (06) (0) 0 (9) 房地产 当代置业 房地产 利福地产 NA NA NA (10) 房地产 毅德国际 (11) (2) (3) (13) ,954 房地产 景瑞控股 NA NA NA (25) (1) (1) (25) ,177 房地产 上海置业 NA NA NA (05) 3 4 (15) 房地产 金地商置 (2) (2) (27) ,236 房地产 国瑞置业 263 NA NA NA NA NA NA 3 1,147 房地产 朗诗绿色地产 NA NA NA (4) 房地产 耐用品及科技 , , 腾讯 , ,197 软件及服务 擎天软件 ,310 软件及服务 云游控股 1468 NA - 14 NA (03) 4 (0) (73) 软件及服务 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 13

14 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 13 14E 15E 13-15E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 耐用品及科技 ( 续上 ) 博雅互动 NA (14) 2 1 (32) ,946 软件及服务 飞鱼科技 167 NA NA NA NA (56) (13) (12) NA NA NA 588 软件及服务 联众国际 282 NA 10 7 NA (04) 8 7 NA NA 软件及服务 百奥家庭互动 NA NA NA 软件及服务 金邦达宝嘉 (04) 1 2 (34) ,548 软件及服务 民航信息 (2) ,206 软件及服务 金山软件 (32) ,014 软件及服务 A8 电媒音乐 054 NA NA NA NA (4) 软件及服务 富通科技 NA NA NA (38) (5) (6) 软件及服务 中讯软件 130 NA NA NA NA (51) (7) (10) 软件及服务 首长四方 NA NA NA 软件及服务 金蝶国际 (14) ,285 软件及服务 方正控股 NA NA NA (2) 软件及服务 畅捷通 1390 NA NA (07) (2) (2) NA NA 软件及服务 世纪睿科 122 NA 8 7 NA NA NA 软件及服务 科通芯城 432 NA NA NA NA NA 1,172 软件及服务 中信 21 世纪 497 NA NA NA NA (06) (2) (2) ,775 综合 建滔化工 (26) 2 4 (30) ,620 电器 瑞声科技 (10) (0) (1) ,186 电器 南京熊猫 NA NA NA (16) ,255 电器 威灵控股 NA NA NA (13) 1 0 (36) ,380 电器 中国高精密 122 NA NA NA NA NA 798 电器 航天控股 NA NA NA ,823 电器 首长科技 032 NA NA NA NA (34) 电器 酷派集团 (1) ,917 电器 舜宇光学 (46) (2) (6) ,427 电器 丘钛科技 210 NA NA NA NA 19 6 (5) NA NA NA 445 电器 巨星国际 (45) ,027 电器 普天电缆 148 NA NA NA NA 通讯设备 长飞光纤 659 NA NA NA NA (13) 1 (2) NA NA NA 669 通讯设备 中兴通讯 (10) ,106 通讯设备 南车时代电气 (1) ,031 通讯设备 比亚迪电子 ,106 通讯设备 京信通信 286 NA NA (10) ,634 通讯设备 亚洲卫星 NA NA NA (09) (0) (2) (4) ,637 通讯设备 中国航天万源 NA NA NA (12) (6) (5) ,445 通讯设备 星晨通讯 NA NA NA (9) 通讯设备 亚太卫星 (16) (2) (2) ,650 通讯设备 宇阳控股 078 NA NA NA NA 通讯设备 富智康 (13) ,428 耐用品 畅丰车桥 068 NA NA NA NA (14) (3) (3) 耐用品 百富环球 (52) (8) (9) NA 5,228 耐用品 联想集团 ,445 耐用品 冠捷科技 168 NA NA NA NA (23) ,463 耐用品 创维数码 ,633 耐用品 海信科龙 (19) 1 (4) (45) ,602 耐用品 雷士照明 (17) ,450 耐用品 伟志控股 212 NA NA NA NA 19 0 (2) NA NA NA 170 耐用品 神州数码 (19) 4 2 (19) ,083 耐用品 信利国际 (33) (6) (7) (33) ,599 耐用品 天能动力 (05) 4 (1) (30) ,315 耐用品 KFM 金德 NA NA NA (10) (3) (4) (1) 耐用品 TCL 多媒体 343 NA NA 18 (0) (2) (0) ,500 耐用品 海尔电器 (07) 1 2 (16) ,949 耐用品 中国电子 NA NA NA ,549 耐用品 中航国际 NA NA NA ,328 耐用品 中国数码信息 004 NA NA NA NA 24 (4) (4) (7) 耐用品 TCL 通讯 (3) (3) (14) ,066 耐用品 理士国际 134 NA NA NA NA 00 (1) (4) 耐用品 北大资源 NA NA NA (36) (5) (7) (41) 耐用品 国际精密 NA NA NA 耐用品 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 14

15 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 13 14E 15E 13-15E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 耐用品及科技 ( 续上 ) 亿和精密 ,918 耐用品 纷美包装 NA (28) (5) (6) (17) ,224 耐用品 中芯国际 NA 14 (1) ,830 半导体 华虹半导体 (10) 1 (4) NA NA NA 2,261 半导体 先进半导体 NA NA NA 00 (5) (5) 半导体 电讯 (1) (1) , , 中国移动 NA , ,000 综合 中国电信 (11) (1) (2) ,032 综合 中国联通 (4) ,017 综合 中通服 (18) ,944 综合 中信电讯 (11) (11) ,528 综合 公用事业 , , 大唐发电 ,755 供电 华能国电 ,346 供电 华润电力 (02) (1) (3) ,400 供电 华电国际 (15) (2) (6) ,376 供电 华电福新能源 (10) ,372 供电 绿色动力环保 462 NA NA NA NA 31 1,613 供电 大唐新能源 (09) 5 2 (35) ,315 供电 顺风光电 593 NA NA (3) ,893 供电 中国风电 (54) 9 6 (36) ,717 供电 中电新能源 (10) (2) (3) (29) ,932 供电 中国源畅 018 NA NA NA NA NA 176 供电 中国电力 (0) ,114 供电 中广核 NA (15) (2) (1) NA NA NA 34,348 供电 粤丰环保 233 NA NA NA NA 00 0 (2) NA NA NA 4,657 供电 中广核美亚 (23) 3 4 NA NA NA 1,659 供电 龙源电力 (09) 4 1 (17) ,315 风电 新奥能源 (18) ,901 供气 华润燃气 (2) (3) (24) ,623 供气 中国燃气 (1) (0) ,753 供气 昆仑能源 NA (43) ,153 供气 创业环保 (18) ,664 供水 东江环保 (09) ,078 供水 中滔环保 (05) (1) (2) ,392 供水 康达环保 NA NA 51 2,043 供水 强泰环保 104 NA NA NA NA NA NA NA 208 污水处理 汉能太阳能 NA 11 0 (1) ,330 太阳能 卡姆丹克太阳能 (09) 9 3 (27) 太阳能 兴业太阳能 (25) ,013 太阳能 阳光能源 029 NA NA NA NA (17) 0 2 (28) 太阳能 华能新能源 (27) ,740 太阳能 创益太阳能 063 NA NA NA NA NA 591 太阳能 保利协鑫 181 NA 12 9 NA (28) ,922 太阳能 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 15

16 附表六 :QDII 快讯 - H/A 股折让一览 公司 H 股代码 A 股代码 H/A 折让 * (%) 总数 (86) (38) 能源 (46) 1 中石化 00386HK (30) 2 山东墨龙 00568HK (68) 3 中石油 00857HK (45) 4 神华能源 01088HK (18) 5 兖州煤 01171HK (63) 6 中煤能源 01898HK (48) 7 中海油田 02883HK (50) 原材料 (46) 1 马钢 00323HK (51) 2 上石化 00338HK (59) 3 鞍钢 00347HK (13) 4 江西铜业 00358HK (43) 5 安徽海螺 00914HK 仪征化纤 01033HK (65) 7 重庆钢铁 01053HK (58) 8 洛阳玻璃 01108HK (64) 9 中国中冶 01618HK (37) 10 晨鸣纸业 01812HK (54) 11 金隅股份 02009HK (42) 12 中国铝业 02600HK (49) 13 紫金矿业 02899HK (52) 14 洛阳钼业 03993HK (61) 投资品 (43) 1 一拖股份 00038HK (65) 2 东北电气 00042HK (63) 3 北人印刷 00187HK (64) 4 交大昆机 00300HK (62) 5 广船国际 00317HK (46) 6 经纬纺织 00350HK (58) 7 中国中铁 00390HK (46) 8 郑煤机 00564HK (49) 9 东方电机 01072HK (47) 10 中联重科 01157HK (30) 11 中铁建 01186HK (50) 12 中国南车 01766HK (3) 13 中交建设 01800HK (45) 14 金风科技 02208HK (27) 15 潍柴动力 02338HK (15) 16 上海电气 02727HK (63) 17 中国北车 06199HK (7) 交通及运输 (43) 1 四川成渝 00107HK (50) 2 宁沪高速 00177HK (2) 3 广深铁路 00525HK (36) 4 深圳高速 00548HK (49) 5 东方航空 00670HK (43) 6 中国国航 00753HK (39) 7 皖通高速 00995HK (34) 8 南方航空 01055HK (42) 9 中海发展 01138HK (52) 10 中国远洋 01919HK (57) 11 中集集团 02039HK (36) 12 中海集装 02866HK (61) 13 大连港 02880HK (53) 公司 H 股代码 A 股代码 H/A 折让 * (%) 汽车 (44) 1 浙江世宝 01057HK (75) 2 比亚迪 01211HK (40) 3 广州汽车 02238HK (38) 4 长城汽车 02333HK (23) 医药 (26) 1 山东新华 00719HK (58) 2 白云山 00874HK (31) 3 丽珠集团 01513HK (23) 4 复星医药 02196HK 上海医药 02607HK (22) 消费品 (1) 1 青岛啤酒 00168HK (1) 金融 (22) 1 建设银行 00939HK (22) 2 中信银行 00998HK (39) 3 农业银行 01288HK (17) 4 新华保险 01336HK (33) 5 工商银行 01398HK (9) 6 民生银行 01988HK (23) 7 平安保险 02318HK (12) 8 中国太保 02601HK (4) 9 中国人寿 02628HK (28) 10 交通银行 03328HK (18) 11 招商银行 03968HK (9) 12 中国银行 03988HK (21) 13 中信証劵 06030HK (34) 14 光大银行 06818HK (28) 15 海通証劵 06837HK (35) 房地产 (27) 1 北京北辰 00588HK (57) 2 万科 02202HK 耐用品及科技 (41) 1 南京熊猫 00553HK (54) 2 中兴通讯 00763HK (28) 3 海信科龙 00921HK (40) 公用事业 (38) 1 东江环保 00895HK (40) 2 华能国际 00902HK (7) 3 大唐国际 00991HK (50) 4 天津创业环保 01065HK (63) 5 华电国际 01071HK (28) * ( (H 价格 /A 价格 ) -1) x100%,2015 年 1 月 7 日盘价资料来源 :CSI 彭博 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 16

17 QDII 快讯 - H/A 股折让一览 ( 续上 ) H 股指数与上证综指相对表现 (%) 相关系数 03* - 15 本年 09 04* - 15 本年 09 05* - 15 本年 08 H 股指数 上证综指 12/04 3/05 6/05 9/05 12/05 3/06 6/06 9/06 12/06 3/07 6/07 9/07 12/07 3/08 6/08 9/08 12/08 3/09 6/09 9/09 12/09 3/10 6/10 9/10 12/10 3/11 6/11 9/11 12/11 3/12 6/12 9/12 12/12 3/13 6/13 9/13 12/13 3/14 6/14 9/14 12/14 资料来源 :CSI 彭博 * 年末 H/A 股折让 折让 (%) (10) (15) (20) (25) (30) (35) (40) (45) (50) (55) (60) 12/04 3/05 6/05 9/05 12/05 3/06 6/06 9/06 12/06 3/07 6/07 9/07 12/07 3/08 6/08 9/08 12/08 3/09 6/09 9/09 12/09 3/10 6/10 9/10 12/10 3/11 6/11 9/11 12/11 3/12 6/12 9/12 12/12 3/13 6/13 9/13 12/13 3/14 6/14 9/14 12/14 资料来源 :CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 17

18 附表七 :B/A 估值溢价 / 折让统计表 公司 B 股代码 A 股代码 B/A 折让 * (%) 总数 (84) (49) 原材料 (54) 1 沙隆达 (47) 2 南玻 A (49) 3 耀皮玻璃 (56) 4 本钢板材 (55) 5 氯碱化工 (66) 6 *ST 华源 (61) 7 *ST 联华 (46) 8 晨鸣纸业 (48) 投资品 (53) 1 中路股份 (54) 2 金山发展 (66) 3 S*ST 济百 (28) 4 丹化科技 (57) 5 特力 A (47) 6 *ST 盛润 (45) 7 方大集团 (60) 8 老凤祥 (44) 9 海欣股份 (59) 10 上海三毛 (44) 11 上工申贝 (68) 12 九龙山 (57) 13 ST 轻骑 (55) 14 双钱股份 (67) 15 鼎立股份 (69) 16 *ST 中华 (62) 17 大冷股份 (52) 18 苏常柴 (54) 19 威孚高科 (19) 20 ST 二纺 (65) 21 SST 中纺 (73) 22 上柴股份 (58) 23 上海机电 (30) 24 振华重工 (52) 25 深国商 (52) 26 鄂尔多斯 (42) 27 物贸中心 (56) 交通及运输 (43) 1 深赤湾 A (40) 2 粤高速 A (44) 3 大众交通 (55) 4 SST 天海 (73) 5 海南航空 (3) 6 锦州港 (42) 汽车 (23) 1 江铃汽车 (23) 2 长安汽车 (22) * ( (B 价格 /A 价格 ) -1) x100%,2015 年 1 月 7 日盘价资料来源 :CSI 彭博 公司 B 股代码 A 股代码 B/A 折让 * (%) 医药 (40) 1 深圳致君制药 (40) 2 永生投资 (39) 消费品 (49) 1 大江股份 (66) 2 深深宝 A (31) 3 ST 中冠 (68) 4 深纺织 (48) 5 鲁泰 (31) 6 开开实业 (62) 7 古井贡酒 (48) 8 张裕 (42) 消费服务 (43) 1 ST 东海 (30) 2 黄山旅游 (36) 3 锦江投资 (54) 4 锦江股份 (52) 5 友谊股份 (41) 房地产 (49) 1 深物业 (48) 2 万科 (30) 3 招商地产 (41) 4 深深房 A (56) 5 ST 珠江 (48) 6 浦东金桥 (54) 7 外高桥 (60) 8 陆家嘴 (57) 耐用品及科技 (50) 1 飞亚达 A (46) 2 小天鹅 (24) 3 美菱电器 (36) 4 佛山照明 (49) 5 海立股份 (61) 6 宝信软件 (53) 7 上海普天 (67) 8 深康佳 A (58) 9 深华发 (62) 10 深赛格 (61) 11 宝石 (36) 12 京东方 (39) 13 广电电子 (51) 14 自仪股份 (54) 电讯 (58) 1 东方通信 (58) 公共事业 (47) 1 深南电 B (61) 2 粤电力 (39) 3 华电能源 (42) 评级说明及免责声明请参考封底 2015 年 1 月 8 日 18