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1 2017 年 6 月 26 日星期一 分析师快报 中国银行业 ( 强于大市 ): 板块上涨是否可持续? 事项 : 近期银行股表现乐观, 投资者普遍关注后续板块股价走势和基本面格局 我们分析如下 近期上涨的原因是什么? 我们认为, 银行板块的波动, 通常是短期因素在发挥作用 :(1) A 股纳入 MSCI 对于优质银行股的利好 ;(2) 被动型资金的配置, 前期上交所联合中证指数宣布将上海 江苏 贵阳等银行调入多个重要指数 ;(3) 市场弱势情况下避险资金的选择 ;(4) 长线配置型资金的稳定配置 MSCI 的影响到底有多大? 我们认为, 对 A 股纳入 MSCI 需要深刻认识 A 股纳入 MSCI 指数对市场长期投资逻辑的影响, 要远超过短期增量资金效应 ( 中信证券研究部策略组预计将有约 140 亿美元的增量资金配置 A 股 ) 这意味着, 中外资本市场的顶层设计框架和底层利益格局已经初步形成, 资本市场未来会更加青睐优质公司 : 即具备真正的成长 ( 管理优质 业务有前景 ) 良好的资本市场指标 ( 高分红 流动性等 ) 的投资标的 优质银行股受益这一趋势 银行还能继续上涨么? 分析上涨原因是期望找到股价运动轨迹的内在逻辑, 银行股上行趋势来自于基本面的见底转暖趋势 :(1) 净息差走稳, 负债成本走高的边际影响有所减弱, 资产复位价开始发挥作用 ;(2) 信用风险企稳, 潜在问题资产增速回落表明银行净资产稳定性增强, 去杠杆则降低长期系统性风险发生 ;(3) 盈利出现恢复, 预计 2017/18 年上市银行归属净利润同比增 5%/10%;(4) ROE 稳定利好估值, 行业平均 ROE2017 年见底, 预计稳定在 13-14%, 合理估值中枢 12X, 目前 16 家上市银行平均 2017 年 09xPB, 仍旧具备投资吸引力 我们认为银行股投资更应关注长期逻辑, 去杠杆是长期基调, 继续推荐具备稳健资产负债表的银行, 包括招商银行 (A+H) 建设银行 (A+H) 工商银行 (A+H), 关注北京银行 招行还能继续领涨么? 昨日银行股指数上涨 180% ( 上证综指跌 028%), 其中招商上涨 666%; 恒生金融业指数上涨 052%, 其中招商 H 涨 361% 展望未来, 我们继续看好招行的市场表现, 原因在于 :(1) 短期看应对监管的能力和业绩的稳定性, 预计全年息差保持稳定,17 年全年业绩增速增 10%;(2) 中期看客户和业务优势, 零售银行策略深入, 预计零售收入贡献度将继续保持在 50% 以上 ;(3) 长期看商业模式和增长前景, 预计公司将保持 16% 以上的 ROE 水平 我们认为, 公司合理估值在 15-18X, 仍具备较大股价空间 风险因素 中国宏观经济超预期下滑 银行资产质量改善趋势不及预期 中国银行业 ( 香港 ) 收盘价市盈率 ( 倍 ) PEG ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) 息率 (%) RoE (%) 公司 ( 港元 ) 16 17E 18E 16-18E 17E 17E 17E 香港 - 平均 工商银行 (01398HK) 建设银行 (00939HK) 中国银行 (03988HK) 农业银行 (01288HK) 交通银行 (03328HK) 民生银行 (01988HK) 招商银行 (03968HK) 重农行 (03618HK) 光大银行 (06818HK) NA 资料来源 : 相关公司 彭博 CSI 主要市场指数 指数 收盘点位 涨跌 % 1 日 5 日 1 年 中标 50 2, 中标 300 3, 上证 3, 香港恒生 25,6701 (00) H 股 10, 红筹股 4, 摩指中国 7, 日经 , 道琼斯 21,3948 (00) 标普 500 2, 纳斯达克 6, 主要期货商品 商品 收盘价 USD 涨跌 % 1 日 5 日 1 年 纽约期油 (39) (142) 纽约期棉 纽约期金 1, (04) 伦敦期铜 5, 伦敦期铝 1,8573 (02) 波罗的海干货指数 主要外汇商品 商品 收盘点位 涨跌 % 1 日 5 日 1 年 美元指数 973 (03) VIX 100 (44) (35) (419) 美元 - 人民币 68 (00) (04) (39) 美元 - 日圆 (04) (48) 欧元 - 美元 11 (04) 英镑 - 美元 13 (03) 澳元 - 美元 08 (03) 香港市场概览 类别 总市值 ( 亿元 ) 市盈率成交金额 PER ( 亿元 ) ( 倍 ) 市净率 PBR ( 倍 ) 恒生指数 162, H 股指数 46, 红筹指数 40, 行业 金融 43, 耐用品及科技 34, 电讯 20, 房地产 15, 消费品 12, 投资品 10, 能源 7, 原材料 6, 公用事业 5, 汽车 5, 医药 4, 交通及运输 4, 消费服务 2, 注 :PER PBR 的计算采用最近的年报数据市值 成交金额为最近一个交易日的数据资料来源 : 中信数量化投资分析系统,Bloomberg 评级说明及免责声明请参考封底 2017 年 6 月 26 日 1

2 市场动态 : 香港市场 港股周五窄幅震荡, 收盘恒指报 25,670 点, 基本持平 ; 国企指数跑赢大市, 报 10,430 点, 涨 03% 大市成交回落至 658 亿港元 中资板块普遍上涨, 医药板块涨幅居前, 涨 06%; 交通及运输板块跌幅较大, 跌 03% 发改委出台意见, 核定配气价格时全投资收益率不逾 7%, 高于预期, 燃气股造好, 华润燃气 (01193HK) 及新奥能源 (02688HK) 分别涨 103% 及 62% 美国股市下跌, 道琼斯工业指数下跌 253 点, 收盘报 21,39476 点, 跌幅 001%; 标准普尔 500 指数上涨 38 点, 报 2,43830 点, 涨幅 016%; 纳斯达克指数上涨 2856 点, 报 6,26525 点, 涨幅 046% 亚太主要股指上涨, 欧洲主要股指下跌 今早亚太主要股指普遍上涨 最近, 利率上行趋势因政策变奏而放缓, 但金融监管并未触及经济增长硬约束, 也远没达到金融杠杆去化的目标 而无论是实际数据还是一致预期,5 月国内宏观数据都没有显著弱化 金融去杠杆是一个中长期过程, 过去两个月才出现苗头, 政策不会因噎废食 例如, 存款性金融机构对其他金融机构的净债权比才从 3 月高点 52% 回落至 5 月的 47%; 而同业存单余额在 5 月份也首次下降, 从 4 月高位 8 万亿元下降到 76 万亿元 此外, 美联储加息已如期落地,6 月 21 日 A 股加入 MSCI 的审议成为短期焦点 ; 另外,7 月 1 日香港回归 20 周年纪念日也渐行渐近 为了应对这些事件窗口, 货币政策提前做了预调和预期管理, 例如近期相对慷慨的 MLF 操作, 前期政策引导 CNH 和 CNY 兑美元走强等 但是, 随着事件窗口关闭, 加上宏观环境并不弱, 政策的风险偏好会回升, 国内流动性环境会逐渐偏紧 中期来看, 决定利率水平上行的是信用紧缩而非货币政策 ; 决定人民币兑美元汇率走势的是中美经济走势相对强度而非中美利差 另外, 预计本周 A 股加入 MSCI 基准的再审议通过可能性有 60% 虽然市场对 MSCI 的结果没有较高预期, 且初次纳入示范性效果大于实际效果, 我们预计其短期对市场影响有限 A 股市场 周五 A 股市场小幅上涨 上证指数收报 3,15787 点, 涨幅 033%; 深证成指收报 10,36678 点, 涨幅 099% 沪深两市全日共成交 3,24083 亿元, 较前一交易日缩小 1564% 中小板指报 6,82353 点, 涨幅 103%, 创业板指报 1,80743 点, 涨幅 050% 盘面上,29 个中信一级行业指数涨多跌少, 涨幅居前的板块为家电 房地产 通信和有色金属等 投顾组合推介 股票 价值 * 风险等级 股票 价值 * 风险等级 腾讯控股 (700 HK) 中国龙工 (3339 HK) 丘钛科技 (1478 HK) 光大国际 (257 HK) 中国神华 (1088 HK) 粤丰环保 (1381 HK) 敏实集团 (425 HK) 中联重科 (1157 HK) 中国海外 (688 HK) 通达集团 (698 HK) 投顾组合价值 : 1015 国企指数 : 1015 恒生指数 : 1065 MSCI 中国指数 : 1107 * 截止 23/6/2017 组合中股票及指数价值以 31/3/2017 为基点, 基数为 10 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 今日头条 : 行业动态 宏观习近平将于 6 月 29 日至 7 月 1 日赴港出席香港回归 20 周年大会 另外, 据香港路政署相关负责人介绍, 广深港高铁香港段将于 2018 年第三季度通车, 港珠澳大桥香港接线及香港口岸工程则将于 2017 年年底完成并具备通车条件 ( 华尔街见闻 ) 金融据报道, 包括首批个人征信试点机构中的芝麻信用 腾讯征信 前海征信 考拉征信 鹏元征信等, 以及百度 网易 360 小米 滴滴 宜信等行业相关机构, 已倡议共同发起成立一家个人征信机构 信联, 以期在传统金融之外, 实现对互联网金融和小微金融个人征信的全面覆盖 ( 华尔街见闻 ) 证券期货投资者适当性管理办法 将于 7 月 1 日起正式实施 上证报记者了解到, 随着 办法 正式实施日期的临近, 目前, 多数券商机构已经完成了管理制度梳理 信息技术系统改造等工作, 各项准备工作正按 办法 要求平稳推进 ( 中国证券网 ) 耐用品及科技据中新网报道, 在广州大学城实地勘察发现, 中国首个 5G 基站已经开通 据了解, 该基站应为迎接即将开幕的 2017 世界移动大会, 广东移动联合设备厂商在广州大学城开展 5G 外场测试而开通 广东移动按照规划, 将在广州大学城体育场 图书馆 食堂 实验楼 教学楼等七个地点部署测试站点 此次开通的 5G 基站基于 5G 新空口协议, 在外场测试中尚属全国首次 ( 华尔街见闻 ) 香港市场衍生工具成交恒指牛证 / 熊证总街货 ( 比例 ) 1:039 衍生工具占大市总成交 (%) 1838% 香港市场涨幅前五 股价涨跌 (%) 股票 ( 港元 ) 1 日 5 日 1 年 华荣能源 (1101) (275) 华润燃气 (1193) 彩客化学 (1986) 宝国国际 (589) 领视控股 (789) (169) (212) 涨跌 (%) 弱于大市行业板块 1 日 5 日 1 年 医药 (44) 公用事业 (38) 房地产 (68) 电讯 (6) 耐用品及科技 (78) 香港市场跌幅前五 股价涨跌 (%) 股票 ( 港元 ) 1 日 5 日 1 年 中绿 (904) 0043 (85) 162 (736) 顺泰控股 (1335) 0470 (78) 175 (484) 西王置业 (2088) 0260 (71) - (212) 南旋控股 (1982) 1490 (69) (57) 221 中国诚通 (217) 0500 (57) 250 (180) 涨跌 (%) 弱于大市行业板块 1 日 5 日 1 年 交通及运输 (35) (03) 消费品 (124) (03) 消费服务 (44) (00) (08) 93 能源 (21) 投资品 (62) 股指相对走势图 (%) 香港恒生 标普 500 H 股指数 中标 300 6/16 7/16 8/16 9/16 10/16 11/16 12/16 1/17 2/17 3/17 4/17 5/17 6/17 主要技术指标 布尔上频带 布尔下频带 14 日 RSI 50 日均线 250 日均线 上证 3,230 3, ,132 3,120 香港恒生 26,496 23, ,163 23,323 H 股 10,747 9, ,347 9,790 红筹股 4,126 3, ,990 3,841 摩根中国 7,678 6, ,213 6,534 日经 ,687 18, ,561 18,171 道琼斯 21,551 20, ,012 19,593 标普 500 2,463 2, ,402 2,261 纳斯达克 6,370 5, ,122 5,554 资料来源 : 中信数量化投资分析系统 评级说明及免责声明请参考封底 2017 年 6 月 26 日 2

3 附表一 : 最近新股及融资概况 公司名称日期发行价 2016 财年发行股数集资额所属板块 / 行业主承销商 新股 ( 港元 ) 市盈率 ( 倍 ) ( 亿股 ) ( 亿元 ) 兴泸水务 (02281HK) 31/03/ 公用事业交银国际 沧海控股 (02017HK) 31/03/ 投资品安信国际 进阶发展 (01667HK)* 07/04/ NA 投资品丰盛融资 国泰君安 (02611HK) 11/04/ 金融 国泰君安国际, 高盛, 美银美林, 浦银国际 新高教集团 (02001HK) 19/04/ 消费服务法国巴黎银行 光大绿色环保 (01257HK) 08/05/ 公用事业中金香港, 光银国际 Okura (01655HK) 15/05/ NA 消费服务浩德融资 交银国际 (03329HK) 19/05/ NA 金融 交银国际, 中金香港, 海通国际, 中信建投 信越控股 (06038HK) 13/06/ NA 投资品大有融资 瑞斯康集团 (01679HK) 09/06/ NA 投资品中国银河国际 建成控股 (01630HK) 16/06/ NA 投资品德健融资 药明生物 (02269HK) 13/06/ NA 医药 广州农商银行 (01551HK) 20/06/ NA 金融 美银美林, 摩根士丹利, 招商证券国际中金香港, 招商证券国际, 建银国际, 农银国际 信邦控股 (01571HK) 28/06/ NA 汽车法国巴黎银行 中漆集团 (01932HK) 30/06/ NA 原材料创升融资 运兴泰集团 (08362HK) 30/06/ NA 消费品新华汇富 UTS Marketing (06113HK) 12/07/ NA 金融创侨国际 融资 ( 溢价 ) / 折让 (%) 款项用途配售代理 中国城市基础设施 (02349HK) 29/05/ 中国海景 (01106HK) 31/05/ 一般营运资金, 偿债, 未来发展一般营运资金, 偿债, 业务发展 卓尔集团 (02098HK) 31/05/ 一般营运资金, 偿债 金利丰证券 阳光油砂 (02012HK) 01/06/ 一般营运资金, 业务发展兴证国际 首控集团 (01269HK) 01/06/ (727) 收购 --- 宝威控股 (00024HK) 01/06/ 业务发展 --- 中国金属利用 (01636HK) 02/06/ 补充流动资金 --- 合一投资 (00913HK) 05/06/ (526) 一般营运资金, 未来投资中天证券 众安房产 (00672HK) 05/06/ 业务发展, 一般营运资金海通国际, 恒明珠证券 雷士照明 (02222HK) 05/06/ 一般公司用途, 业务拓展, 营运资金 阳光油砂 (02012HK) 06/06/ 业务发展, 一般营运资金 --- 中国公共采购 (01094HK) 06/06/ 业务发展, 一般营运资金 --- 广汇宝信 (01293HK) 07/06/ 扩张及业务发展, 一般营运资金 --- 摩根士丹利, 瑞银 佳源国际 (02768HK) 07/06/ 收购, 一般营运资金海通国际, 华融金控 中国核能科技 (00611HK) 12/06/ 一般营运资金, 业务发展恒明珠证券 昌兴国际 (00803HK) 12/06/ 一般营运资金, 业务发展, 偿债 侨雄国际 (00381HK) 13/06/ 收购 --- 雅高控股 (03313HK) 15/06/ 未来投资财通国际证券 侨雄国际 (00381HK) 15/06/ 一般营运资金, 偿债建银国际 长盈集团 (00689HK) 19/06/ 一般营运资金, 未来投资结好证券 高雅光学 (00907HK) 21/06/ 潜在收购, 业务发展, 一般营运资金 --- 金利丰证券 工盖 (01421HK) 21/06/ 收购楼宇, 一般营运资金鼎石资本 中播控股 (00471HK) 23/06/ (1268) 一般营运资金 --- 资料来源 : 中信数量化投资分析系统 香港交易所 * 财年截至 3 月 # 财年截至 8 月 评级说明及免责声明请参考封底 2017 年 6 月 26 日 3

4 附表一 : 最近新股及融资概况 ( 续上 ) 公司名称日期发行价 ( 溢价 )/ 折让发行股数集资额款项用途财务顾问 / 包销商 供股 ( 港元 ) (%) ( 亿股 ) ( 亿元 ) 旭光高新材料 (00067HK) 17/02/ 偿债, 一般营运资金卓亚 中国金石 (01380HK) 06/03/ 业务发展, 一般营运资金擎天证券 中渝置地 (01224HK) 15/03/ 一般营运资金海通国际 隆成金融 (01225HK) 15/03/ 一般营运资金, 成立合营公司贝格隆证券 闽信集团 (00222HK) 20/03/ 偿债, 一般营运资金贵信有限公司 圣马丁 (00482HK) 21/03/ 业务发展, 偿债禹铭投资, 万基证券 香港国际建投 (00687HK) 29/03/ (099) 收购, 偿债, 业务发展, 一般营运资金 香港国际资本管理, 建银国际, 海航财务 信义光能 (00968HK) 20/04/ 业务发展, 一般营运资金 --- 有线宽频 (01097HK) 21/04/ 业务发展, 一般营运资金永升 ( 亞洲 ) 公司 中国投资基金 (00612HK) 27/04/ 未来投资, 一般营运资金 --- 华富国际 (00952HK) 04/05/ 业务发展, 策略性收购, 一般营运资金 华富嘉洛, 国泰君安国际, 中泛控股 荣晖国际 (00990HK) 05/05/ 结算铁矿石装运合约 Wide Bridge 大中华金融 (00431HK) 08/05/ 业务发展, 一般营运资金, 未来投资 中泰国际证券 皇朝家俬 (01198HK) 15/05/ 偿债, 一般营运资金 --- 债券 / 可转债换股价最高兑换股数 ( 港元 ) ( 亿股 ) 御药堂 (00932HK) 25/04/ (740) 潜在收购, 一般营运资金 富汇证券 冠华国际 (00539HK) 26/04/ (1111) 业务发展, 一般营运资金 --- 中国金控 (00875HK) 02/05/ 业务发展, 一般营运资金 --- 滉达富 (01348HK) 04/05/ 偿债, 业务发展, 一般营运资金 --- 中国家居 (00692HK) 11/05/ 一般营运资金 --- 中国家居 (00692HK) 15/05/ 一般营运资金 --- 中国罕王 (03788HK) 18/05/ (211) 业务发展, 一般营运资金 --- 协同通信 (01613HK) 24/05/ (1511) 一般营运资金 --- 中国金控 (00875HK) 25/05/ 一般营运资金, 偿债 --- 腾邦控股 (06880HK) 26/05/ (2110) 一般营运资金, 收购, 业务发展 --- 时富金融 (00510HK) 29/05/ 一般营运资金, 业务发展中国光大证券 金诚控股 (01462HK) 02/06/ (2605) 业务投资 --- 易大宗 (01733HK) 02/06/ 一般营运资金, 业务发展, 债务再融资 中国金属利用 (01636HK) 21/06/ (1070) 一般营运资金 --- 公司权证发行价发行股数 ( 港元 ) ( 亿股 ) 汇彩控股 (01180HK) 23/09/ 一般营运资金 --- 太和控股 (00718HK) 29/09/ 潜在收购, 一般营运资金 --- 雅仕维 (01993HK) 11/10/ 一般营运资金 --- 海通国际 (00665HK) 13/10/ (3200) 扩张业务, 一般企业用途 --- 东英金融投资 (01140HK) 16/01/ (945) 一般营运资金, 未来投资 Magopt Ltd 创业集团 (02221HK) 28/02/ (1000) 向高级企业顾问提供奖励 --- 中国再生能源投资 (00987HK) 15/03/ 业务发展, 一般营运资金 --- KTL INT'L (00442HK) 08/05/ (2987) 一般营运资金第一上海 易大宗 (01733HK) 02/06/ (1000) 一般营运资金, 业务发展, 债务再融资 民众金融科技 (00279HK) 07/06/ 一般营运资金 --- 侨雄国际 (00381HK) 13/06/ (2000) 收购 --- 冠华国际 (00539HK) 14/06/ (1111) 一般营运资金, 业务发展嘉林资本 侨雄国际 (00381HK) 15/06/ (1429) 收购建银国际 中国优通 (06168HK) 16/06/ (1360) 一般营运资金, 未来投资 --- 博华太平洋 (01076HK) 19/06/ (3643) 业务发展, 一般营运资金康宏证券 兴科蓉医药 (06833HK) 26/06/ (653) 业务发展招商证券国际 资料来源 : 中信数量化投资分析系统 香港交易所 评级说明及免责声明请参考封底 2017 年 6 月 26 日 4

5 附表一 : 近期业绩概览 代码 公司 公布尔日期 期间 每股收益 ( 元 ) 同比 (%) 货币 01689HK 华禧控股 23/06/2017 截至二零一七年三月三十一日止十二个月业绩公告 % 港元 06893HK 衍生集团 23/06/2017 截至二零一七年三月三十一日止十二个月业绩公告 % 港元 资料来源 : 香港交易所 附表二 : 证监会公布违规人士 / 公司名单 (2017 年 4 月份 6 月份 ) 日期公司名字 / 姓名执法行动 5/4/2017 国元证券经纪 ( 香港 ) 有限公司国元证券经纪 ( 香港 ) 有限公司因违反打击洗钱指引遭证监会谴责及罚款 450 万元 5/4/ /4/2017 李德强 林圣斌 美亚控股有限公司 蒋仁钦 萧敏志 薛文革 赖粤兴 赵炽佳 陈礼贤 黄瑞祥 市场失当行为审裁处就美亚控股有限公司及其现任和前任高层未有及时披露内幕消息施加制裁 CITIC Limited 周志贤 张立宪 李松兴 市场失当行为审裁处裁定中信刊发通函一事并无涉及市场失当行为荣智健 范鸿龄 12/4/2017 日发期货有限公司证星国际期货有限公司因在打击洗钱方面犯有内部监控缺失遭证监会谴责及罚款 300 万元 20/4/2017 陈自力证监会终身禁止陈自力重投业界 27/4/2017 郑子飞 黄坚散户投资者非法卖空罪成 28/4/2017 姚海鹰 王岚上诉法庭驳回证监会就市场失当行为审裁处的裁决而提出的上诉 10/5/2017 昌盛证券有限公司昌盛证券有限公司遭证监会谴责及罚款 350 万元 19/5/2017 翟伟平证监会禁止翟伟平重投业界两年 22/5/2017 黄静雯证监会禁止黄静雯重投业界四个月 22/5/2017 许林钊证监会暂时吊销许林钊的牌照六个月 8/6/2017 Moody's Investors Service Hong Kong Limited 上诉法庭维持上诉审裁处就证监会因红旗报告而对 Moody's 采取纪律处分行动的裁决 9/6/2017 MUI Ka Leung Anson 林易彤 陈烈镇证监会就利和经销集团的建议私有化展开内幕交易检控 9/6/2017 萧健强前负责人员非法卖空罪成及被判罚款 13/6/2017 李博证监会禁止李博重投业界八个月 19/6/2017 邬必伟证监会暂时吊销证星国际期货有限公司前负责人员的牌照六个月 22/6/2017 霍志健证监会禁止霍志健重投业界八个月 资料来源 : 证券及期货事务监察委员会 香港交易所 附表三 : 拟在香港融资上市股份 公司 板块类别 彭博代码 拟上市日期 主承销商 中交疏浚 投资品 D HK NA 瑞银, 中银国际, 摩根士丹利 银城物业 房地产 D HK NA 星展银行, 天财资本 厦顺铝箔 原材料 XHLZ HK NA 摩根大通 华丰融资 金融 D HK NA NA 惠农资本 金融 D HK NA 交银国际 富创传媒 消费服务 D HK NA 中信建投 中国铁塔 电讯 D HK NA NA 鸿腾六零八八精密科技 耐用品及科技 6088 HK NA 瑞信 RKE International 金融 D HK NA NA 评级说明及免责声明请参考封底 2017 年 6 月 26 日 5

6 附表四 : 香港中国股票概览 总数 ,448 8,831,329 能源 (3) , , 中石油 (2) (16) (10) ,916 汽油 中石化 (2) ,255 汽油 中海油 (01) (1) (12) (12) ,251 汽油 中信资源 089 NA NA NA NA (11) 2 (6) ,820 汽油 亚美能源 (08) (2) (4) ,395 煤层气 优质能源 538 NA NA NA NA 00 2 (6) NA 采矿 神华 ,884 采矿 中煤能源 (3) ,894 采矿 兖州煤 ,465 采矿 恒鼎实业 033 NA NA NA NA (30) (3) 采矿 易太宗 076 NA NA NA NA (38) 1 (28) ,335 采矿 伊泰煤炭 ,016 采矿 百勤油服 035 NA NA NA NA 00 (7) (23) (7) 设备及服务 中海油田服务 620 NA NA 29 NA (02) (4) (14) ,229 设备及服务 宏华集团 071 NA NA 21 NA 14 8 (7) ,582 设备及服务 中石化冠德 ,637 设备及服务 安东油服 071 NA NA 30 NA (14) 0 (35) (9) ,153 设备及服务 泰山石化 010 NA NA NA NA 00 (1) 25 (54) ,164 设备及服务 海隆控股 (43) NA 851 设备及服务 中国力鸿 130 NA NA NA NA 32 6 (24) NA 45 NA 128 设备及服务 华油能源 050 NA NA 24 NA (10) (3) (24) (8) 设备及服务 原材料 (0) , , 铁货 027 NA NA NA NA 19 4 (18) 钢铁 鞍钢 (15) (1) ,592 钢铁 马钢 (32) (2) ,766 钢铁 首长国际 025 NA NA NA NA (16) (5) (4) ,059 钢铁 重庆钢铁 116 NA NA NA NA 55 5 (49) (30) 钢铁 爱德新能源 010 NA NA NA NA (10) 2 (16) (18) 钢铁 中国东方 254 NA NA NA NA ,238 钢铁 首长宝佳 026 NA NA NA NA 00 2 (2) 钢铁 华津控股 291 NA NA NA NA 17 (0) 6 (1) 钢铁 广南集团 105 NA NA NA NA 钢铁 恒实矿业 227 NA NA NA NA 41 2 (18) (15) 钢铁 优库资源 168 NA NA NA NA 06 (3) 0 (13) 钢铁 万国国际矿业 181 NA NA NA NA 有色金属 中信大锰 042 NA NA NA NA (35) 5 (19) 有色金属 中国有色矿业 110 NA NA NA NA 00 (4) (21) 有色金属 中国铝业 (23) ,389 有色金属 荣阳实业 086 NA NA NA NA NA 258 有色金属 中国忠旺 350 NA 6 5 NA (1) ,921 有色金属 紫金矿业 (04) ,955 有色金属 江西铜业 (03) ,153 有色金属 洛阳钼业 (2) ,054 有色金属 招金矿业 (4) (13) ,451 有色金属 新鑫矿业 087 NA NA NA NA (11) 0 (13) 有色金属 瑞金矿业 881 NA NA NA NA NA 3,783 有色金属 五矿资源 238 NA 7 6 NA (04) (4) ,993 有色金属 灵宝黄金 173 NA NA NA NA 30 1 (7) 有色金属 中国黄金 1142 NA NA 21 (3) (10) (15) ,746 有色金属 恒兴黄金 260 NA NA NA NA 00 (4) 有色金属 中国白银 (07) (2) (4) (5) ,563 有色金属 中国宏桥 ,601 有色金属 兴业铜业 066 NA NA NA NA 00 (3) (27) (27) 有色金属 中国金属利用 299 NA NA NA NA (03) 0 0 (1) ,002 有色金属 上石化 NA (15) (7) (5) ,980 化工 思嘉集团 137 NA NA NA NA NA 510 化工 中国旭光 125 NA NA NA NA NA 4,660 化工 中化化肥 101 NA NA 44 NA 31 2 (4) ,780 化工 中石化油服 122 NA NA NA NA (16) (2) (19) (19) ,559 化工 中海石化 188 NA 11 9 NA (05) (2) (10) ,329 化工 评级说明及免责声明请参考封底 2017 年 6 月 26 日 6

7 香港中国股票概览 ( 续上 ) 原材料 ( 续上 ) 东岳 347 NA 5 6 NA (14) (7) ,682 化工 盈德气体 601 NA NA NA NA NA 化工 彩客化学 ,094 化工 天合化工 117 NA NA NA NA NA 9,744 化工 海螺水泥 (1) ,990 建材 海螺创业 (5) 2 (7) ,104 建材 中国建材 (07) (5) ,467 建材 中材股份 (21) (1) ,474 建材 山水水泥 629 NA NA NA NA NA 783 建材 亚洲水泥 (2) 建材 西部水泥 (26) 0 31 (28) ,345 建材 东吴水泥 136 NA NA NA NA 07 1 (7) (8) 建材 台泥国际 ,458 建材 华润水泥 (1) ,732 建材 金隅股份 (1) ,145 建材 信义玻璃 (2) ,601 建材 洛阳玻璃 NA NA NA 00 (3) (12) (2) ,118 建材 中国玻璃 072 NA NA NA NA 29 (1) (12) (16) 建材 中国恒石 (2) 建材 高鹏矿业 022 NA NA NA NA (09) (3) (7) (21) 建材 雅高控股 100 NA NA NA NA (38) (8) NA 303 建材 中国联塑 (2) ,592 建材 大森控股 131 NA NA NA NA (30) (3) 85 NA NA 建材 长港敦信 051 NA NA NA NA NA 316 纸业 玖龙纸业 (35) (2) ,308 纸业 理文造纸 (06) ,576 纸业 晨鸣纸业 NA NA NA (01) (2) ,006 纸业 澳科控股 248 NA NA NA NA 00 (4) (10) (19) ,304 纸业 群星纸业 202 NA NA NA NA ,201 纸业 综合环保 016 NA NA NA NA (31) 纸业 优源控股 NA NA NA 28 (1) 12 (10) 纸业 阳光纸业 166 NA NA NA NA 纸业 投资品 , , 中信股份 (13) (1) ,144 综合 上海实业 (09) ,237 综合 联想控股 (02) ,944 综合 复星国际 (4) ,639 综合 粤海投资 (1) ,131 综合 天津发展 (29) (0) ,192 综合 中国诚通 050 NA NA NA NA (57) 25 (14) (18) ,413 贸易及分销 中国建筑 (06) (1) ,575 建筑及工程 中国中冶 (04) 3 (12) ,666 建筑及工程 爱得威 511 NA NA NA NA 06 1 (2) NA NA 建筑及工程 巨匠建设 126 NA NA NA NA 00 1 (22) (49) 建筑及工程 宝业集团 556 NA NA NA NA (04) 0 (2) ,241 建筑及工程 中铝国际工程 218 NA NA NA NA 00 (1) 建筑及工程 中国机械工程 (02) (0) ,854 建筑及工程 惠生工程 100 NA NA NA NA (10) 建筑及工程 中石化炼化 ,838 建筑及工程 中国赛特 059 NA NA NA NA (2) 建筑及工程 博大绿泽 ,127 建筑及工程 英达公路 068 NA NA NA NA 15 1 (17) (28) 建筑及工程 城建设计 (07) 3 (10) ,165 建筑及工程 中国通号 (16) ,764 建筑及工程 中国中铁 (4) ,830 建筑及工程 中国交建 ,161 建筑及工程 中铁建 ,328 建筑及工程 铁建装备 ,627 建筑及工程 翼辰实业 364 NA NA NA NA (08) (5) 21 NA NA 建筑及工程 沧海控股 194 NA NA NA NA 32 (4) (11) NA NA NA 257 建筑及工程 中国中车 (2) ,597 机械 上海电气 (13) ,472 机械 评级说明及免责声明请参考封底 2017 年 6 月 26 日 7

8 香港中国股票概览 ( 续上 ) 投资品 ( 续上 ) 东方电气 699 NA - 43 NA (13) ,377 机械 中国能源建设 (26) (1) ,127 机械 三一国际 136 NA NA (9) 机械 郑煤机 (20) (0) (1) 机械 中国高速传动 (1) (9) ,365 机械 中船防务 (04) ,466 机械 华荣能源 037 NA NA NA NA (17) (27) 机械 哈尔滨电气 NA (24) ,756 机械 金风科技 (12) 4 (15) ,195 机械 中国龙工 ,520 机械 德基科技 092 NA NA (42) (7) 机械 重庆机电 101 NA NA NA NA 20 (4) ,111 机械 昆明机床 249 NA NA NA NA 00 0 (5) 机械 东北电气 212 NA NA NA NA (14) (1) (19) (23) 机械 京城机电 218 NA NA NA NA 00 (1) (41) (24) 机械 一拖 (05) 0 (7) ,628 机械 中联重科 363 NA NA ,039 机械 上海集优 148 NA NA NA NA (39) ,029 机械 盛力达科技 299 NA NA NA NA 14 (4) (10) (19) 机械 东江集团 (07) (11) NA 609 机械 天工国际 068 NA NA NA NA 00 (1) (31) 机械 胜利管道 034 NA NA NA NA 15 2 (11) (1) 机械 珠江钢管 101 NA 89 4 NA (10) (1) (5) (18) 机械 天宝集团 机械 福莱特玻璃 (3) (18) 光伏玻璃 汉能薄膜发电 391 NA NA NA NA NA 53,773 太阳能设备 卡姆丹克太阳能 030 NA NA NA NA 17 (2) (10) (41) 太阳能设备 兴业太阳能 NA 18 1 (5) ,811 太阳能设备 新特能源 670 NA NA NA NA 06 (1) (8) ,628 太阳能设备 阳光能源 013 NA NA NA NA (22) (4) (23) (14) 太阳能设备 信义光能 (2) (6) (19) ,746 太阳能设备 创益太阳能 063 NA NA NA NA NA 998 太阳能设备 保利协鑫 NA 41 4 (18) (25) ,271 太阳能设备 交通及运输 (03) , 广深铁路 (6) (18) ,511 陆运 宁沪高速 ,613 陆运 沪杭甬 ,023 陆运 成渝高速 NA (03) (1) ,645 陆运 合和公路 ,176 陆运 深圳高速 (04) (1) 6 (7) ,121 陆运 皖通高速 (02) (1) (2) (1) ,354 陆运 深圳国际 ,353 陆运 越秀交通 (05) (1) ,676 陆运 粤运交通 497 NA 9 7 NA (04) 陆运 中远海控 351 NA NA ,058 海运 中远海运国际 (11) (17) ,615 海运 招商局港口 NA ,666 海运 中集集团 (03) ,332 海运 中远海发 (06) ,205 海运 中远海能 NA (07) 0 (1) (4) ,573 海运 中远海运港口 (03) ,022 海运 中外运航运 186 NA NA ,365 海运 太平洋航运 162 NA NA 19 NA (24) ,106 海运 大连港 NA NA NA 07 (3) ,957 海运 秦港股份 (27) (5) 39 (10) ,058 海运 青岛港 ,847 海运 中国外运 ,988 海运 天津港发展 NA NA NA ,998 海运 厦门港务 NA NA NA (13) (3) 1 (3) ,450 海运 胜狮货柜 122 NA 14 8 NA (16) ,683 海运 珠江船务 193 NA NA NA NA 00 1 (6) (5) 海运 评级说明及免责声明请参考封底 2017 年 6 月 26 日 8

9 香港中国股票概览 ( 续上 ) 交通及运输 ( 续上 ) 海丰国际 (14) ,975 海运 中国国航 (03) (2) ,925 空运 南方航空 NA ,431 空运 东方航空 (13) ,114 空运 中国飞机租赁 (10) ,202 空运 中银航空租赁 (01) ,474 空运 首都机场 ,999 机场 海航基础 656 NA NA NA NA (06) (3) (15) (21) 机场 汽车 , , 敏实集团 ,305 零件 新晨动力 NA NA 1,027 零件 勤美达 290 NA NA NA NA 零件 福耀玻璃 (05) ,404 零件 永达汽车服务 (0) ,378 汽车服务 美东汽车 223 NA 10 7 NA 汽车服务 正通汽车 ,130 汽车服务 中升控股 ,158 汽车服务 神州租车 NA 00 (2) (7) (10) ,089 汽车租赁 新丰泰 192 NA NA NA NA (15) (3) (17) (22) 汽车 比亚迪 (2) ,362 汽车 东风集团 (28) (4) ,015 汽车 广汽集团 NA 27,951 汽车 北京汽车 (06) (0) NA 8,471 汽车 中国重汽 (8) ,366 汽车 潍柴动力 (12) ,989 汽车 吉利汽车 ,049 汽车 长城汽车 (11) (2) ,406 汽车 协众国际 NA NA NA (07) 0 (41) (32) 汽车 华晨中国 (15) ,226 汽车 和谐汽车 374 NA 10 8 NA 03 (1) 35 (13) ,827 汽车 绿地润东 NA NA ,089 汽车 耐世特 (1) ,683 汽车 雅迪控股 (10) ,945 汽车 庆铃汽车 244 NA NA 04 (0) ,811 汽车 医药 , 四环医药 (09) ,827 制药及生物 绿叶制药 (14) (3) (5) (7) ,847 制药及生物 中国制药 ,252 制药及生物 华润医药 NA NA 45 15,578 制药及生物 三生制药 ,806 制药及生物 神威药业 NA (10) 2 (7) (3) ,244 制药及生物 白云山 NA ,959 制药及生物 联邦制药 506 NA NA 14 (3) (4) ,646 制药及生物 新华制药 NA NA (03) 制药及生物 康臣药业 ,805 制药及生物 铭源医疗 023 NA NA NA NA NA 603 制药及生物 同仁堂科技 (05) 0 (14) (4) ,778 制药及生物 中智药业 149 NA NA NA NA (07) 0 (9) (36) 制药及生物 金嗓子 (26) (70) 制药及生物 百信药业 044 NA NA NA NA 11 0 (14) (29) 制药及生物 朗生医药 181 NA NA NA NA (1) 制药及生物 微创医疗 (16) (5) ,561 制药及生物 复星医药 (4) ,512 制药及生物 泰凌医药 170 NA NA 00 (1) 15 (6) 制药及生物 东阳光药 (4) ,117 制药及生物 药明生物 2795 NA NA NA NA NA NA NA 6,901 制药及生物 中国生物制药 (09) ,690 制药及生物 利君国际 (2) ,636 制药及生物 中生联合 NA NA NA 15 3 (17) (49) 制药及生物 丽珠医药 (05) (1) ,214 制药及生物 天大药业 037 NA NA NA NA 57 6 (16) (24) 制药及生物 评级说明及免责声明请参考封底 2017 年 6 月 26 日 9

10 香港中国股票概览 ( 续上 ) 医药 ( 续上 ) BBI 生命科学 168 NA NA 06 4 (12) 制药及生物 兴科蓉医药 NA NA NA 00 (3) (14) (19) 贸易及分销 中国先锋医药 (8) ,024 贸易及分销 创美药业 785 NA 11 9 NA 19 (1) (7) (10) 贸易及分销 大健康国际 022 NA NA NA NA 14 0 (37) (54) 贸易及分销 国药控股 (1) ,872 贸易及分销 康宁医院 (12) 医院 和美医疗 (1) (24) (0) ,672 医院 瑞慈医疗 (21) (9) (4) NA NA 医院 康华医疗 (2) NA NA 医院 弘和仁爱医疗 NA NA NA NA NA NA 409 医院 新世纪医疗 (16) 7 3 NA NA NA 1,319 医院 普华和顺 (17) (19) ,039 设备 奥星生命科技 160 NA 5 NA NA (18) (5) 设备 昊海生物科技 (49) (7) ,660 设备 凤凰医疗 (2) ,326 设备 春立医疗 设备 金卫医疗 114 NA NA NA NA ,002 设备 消费服务 (00) (1) , 华地国际 ,422 零售 小南国 NA NA NA 零售 国美电器 (1) ,337 零售 迪信通 242 NA NA NA NA 04 2 (3) (4) 零售 百盛集团 NA NA NA 16 (2) ,104 零售 金鹰商贸 (04) 1 (2) ,531 零售 联华超市 381 NA NA NA NA ,420 零售 顺客隆 402 NA NA NA NA 零售 茂业国际 081 NA NA NA NA 零售 新世界百货 192 NA NA NA NA 零售 祈福生活服务 065 NA NA NA NA NA NA 零售 红星美凯龙 (15) 0 (2) (4) ,527 零售 味千中国 (06) (2) ,714 零售 汇银智慧社区 054 NA NA NA NA 00 (4) (19) (45) 零售 益华控股 155 NA NA NA NA (49) 4 (23) (4) 零售 翠华 (12) (9) 零售 唐宫 (03) (3) NA 407 零售 呷哺呷哺 (07) (4) NA 1,490 零售 新华文轩 (05) (1) (9) (19) ,895 零售 京客隆 (13) (3) 零售 利邦 050 NA NA NA NA (10) (1) (15) (10) 零售 集一家居 093 NA NA NA NA 00 (4) (11) (6) 零售 领视控股 011 NA NA NA NA 69 (17) 4 (21) 零售 凤凰卫视 115 NA NA NA NA 27 (2) (12) (35) ,772 媒体 TOM 集团 191 NA NA NA NA (05) (1) 9 (1) ,343 媒体 中视金桥 157 NA NA NA NA (13) (3) (13) (20) 媒体 北青传媒 406 NA NA NA NA (7) 媒体 雅仕维 267 NA NA NA NA 00 7 (17) (40) 媒体 智美体育 (25) (1) (54) (49) 媒体 天鸽互动 (02) (8) ,699 媒体 福寿园 (04) (2) 2 (16) ,383 殡仪服务 保利文化 (08) (1) (3) ,556 拍卖 枫叶教育 (28) (9) 22 (4) ,877 教育 成实外教育 (02) (0) (6) ,521 教育 宇华教育 (11) (2) 35 NA NA NA 1,858 教育 睿见教育 NA NA NA 1,499 教育 民生教育 (22) (3) (4) NA NA NA 1,354 教育 新高教集团 (1) 12 NA NA NA 1,981 教育 锦江酒店 NA (6) ,999 闲暇 朗廷酒店 (0) NA 2,414 闲暇 金茂投资 NA 03 1 (1) 0 20 NA 1,296 闲暇 澳门励骏 143 NA - 40 NA 14 (3) (9) ,275 闲暇 评级说明及免责声明请参考封底 2017 年 6 月 26 日 10

11 香港中国股票概览 ( 续上 ) 消费服务 ( 续上 ) 海昌控股 (06) (1) (9) ,271 闲暇 香港中旅 (04) 1 5 (0) ,838 闲暇 消费品 (03) 0 (3) , , 雅士利 148 NA NA 93 NA 00 (3) (1) (15) ,683 饮料 环球乳业 168 NA NA NA NA NA 620 饮料 现代牧业 150 NA NA (20) (1) (21) ,427 饮料 庄园牧场 535 NA NA NA NA 29 0 (1) (1) 饮料 中地乳业 087 NA NA NA NA (11) 2 (9) 饮料 辉山乳业 (86) (87) ,601 饮料 原生态牧业 038 NA NA NA NA (13) (1) (25) (16) 饮料 中国圣牧 (2) (27) (4) ,921 饮料 合生元 NA (10) (1) (16) (21) ,650 饮料 青岛啤酒 ,428 饮料 蒙牛乳业 (05) ,272 饮料 汇源果汁 251 NA NA NA NA (16) 0 (3) (11) ,781 饮料 粤海置地 NA NA NA 00 (2) (2) (26) 饮料 王朝酒业 144 NA NA NA NA NA 994 饮料 华润啤酒 ,949 饮料 安德利果汁 500 NA NA NA NA (25) 饮料 海升果汁 038 NA NA NA NA (13) (1) (9) (4) 饮料 天溢森美 118 NA NA NA NA 饮料 通天酒业 020 NA NA NA NA 20 7 (17) (11) 饮料 西藏 NA NA NA NA 10 (3) (9) ,663 饮料 银基集团 052 NA NA NA NA (39) 饮料 魏桥纺织 558 NA NA NA NA (4) ,308 纺织 互太纺织 (10) (1) 6 (5) ,145 纺织 海东青 NA 317 纺织 卡撒天娇 114 NA NA NA NA 18 0 (9) (54) 纺织 滉达富控股 050 NA NA NA NA 00 (4) (22) (21) 纺织 永盛新材料 179 NA NA NA NA 11 (1) 纺织 宏太控股 019 NA NA NA NA (05) 1 (59) (63) 纺织 中国派对文化 NA NA NA 00 3 (34) (48) 纺织 申洲国际 (01) (2) ,197 纺织 德永佳 NA 23 2 (11) (22) ,215 纺织 博士蛙 168 NA NA NA NA NA 3,486 纺织 好孩子 (36) (5) (14) (12) ,614 纺织 都市丽人 (23) (7) 1 (29) ,510 纺织 珂莱蒂尔 (07) 1 (3) (36) ,271 纺织 迅捷环球 125 NA NA NA NA 00 (3) 纺织 南旋控股 (69) (6) (12) 纺织 华鼎控股 043 NA NA NA NA (55) (5) (7) 纺织 福田实业 100 NA NA NA NA 纺织 天虹纺织 (07) (2) (13) ,191 纺织 粤海制革 113 NA NA NA NA (17) 纺织 银仕来 080 NA NA NA NA 26 5 (34) (58) 纺织 中国透云 040 NA NA NA NA 13 (8) ,291 包装 顺泰控股 047 NA NA NA NA (78) 18 (35) (48) 包装 中国铝罐 (21) (24) 包装 北控洁能 019 NA NA NA NA (40) (5) (5) (6) ,674 包装 华禧控股 330 NA NA NA NA (09) 1 11 (4) 包装 盟科控股 142 NA NA NA NA NA NA 包装 嘉耀控股 275 NA NA NA NA 00 (0) (24) 包装 中华包装 227 NA NA NA NA (09) 包装 百丽 (03) (0) ,373 个人用品 港大零售 403 NA NA NA NA 02 (1) 个人用品 长兴国际 075 NA NA NA NA 00 1 (17) (5) 个人用品 佐丹奴 ,936 个人用品 恒安国际 (11) 9 6 (12) ,316 个人用品 宝国国际 292 NA NA NA NA 74 5 (2) 个人用品 中国动向 NA (14) (4) ,375 个人用品 李宁 (2) ,332 个人用品 评级说明及免责声明请参考封底 2017 年 6 月 26 日 11

12 香港中国股票概览 ( 续上 ) 消费品 ( 续上 ) 中国利郎 (02) (0) ,031 个人用品 中国虎都 552 NA NA NA NA 13 (8) (29) 个人用品 富贵鸟 388 NA NA NA NA (2) 7 NA 1,342 个人用品 江南布衣 (06) 3 (14) NA NA 个人用品 福建诺奇 100 NA NA NA NA NA 90 个人用品 拉夏贝尔 ,719 个人用品 波司登 059 NA NA NA NA (17) 4 (12) (6) ,122 个人用品 米格国际 028 NA NA NA NA 38 (2) (15) (23) 个人用品 卡宾 217 NA NA NA NA 00 (1) 7 (10) 个人用品 时计宝 090 NA NA NA NA 00 0 (3) (5) 个人用品 时间由你 007 NA NA NA NA 00 (8) (46) (50) 个人用品 天喔国际 (32) (23) ,261 个人用品 中国绿岛科技 129 NA NA NA NA (08) 2 (28) (44) 个人用品 宝胜国际 (07) (1) (38) (37) ,762 个人用品 安踏国际 ,765 个人用品 裕元集团 ,819 个人用品 特步 (9) (29) ,632 个人用品 九兴控股 (0) ,391 个人用品 亨得利 071 NA NA (14) 1 (37) (11) ,537 个人用品 维达国际 ,677 个人用品 明辉 123 NA NA NA NA 00 (1) 个人用品 盈进 122 NA NA NA NA (08) (2) (19) (22) 个人用品 霸王集圑 035 NA NA NA NA (14) 5 (9) (36) 个人用品 瑞年国际 039 NA NA NA NA 00 (6) (35) (48) 个人用品 中国儿童护理 038 NA NA NA NA 14 0 (23) (19) 个人用品 衍生集团 149 NA NA NA NA (32) (4) (16) (35) 个人用品 千百度 (16) ,942 个人用品 欧舒丹 (01) ,584 个人用品 顺诚 063 NA NA NA NA 16 (2) 19 (21) 家居用品 卡森国际 125 NA NA NA NA (08) (1) (7) (9) 家居用品 敏华控股 (4) ,495 家居用品 皇朝家俬 047 NA NA NA NA 00 (2) (1) 家居用品 慕容控股 160 NA NA NA NA (30) 0 52 NA NA NA 400 家居用品 中科生物 017 NA NA NA NA 家居用品 航标控股 028 NA NA NA NA (52) (10) (30) (86) 家居用品 中创环球 026 NA NA NA NA 00 (4) (54) (59) 家居用品 集成控股 028 NA NA NA NA ,358 家居用品 浩泽净水 166 NA NA NA NA 00 0 (10) ,527 家居用品 康师傅 (14) (0) (4) ,568 食品 中国旺旺 NA (06) (1) 5 (1) ,467 食品 周黑鸭 (35) (4) 17 NA NA 53 7,260 食品 嘉士利 (24) (38) 食品 雨润食品 104 NA NA NA NA 10 4 (10) (10) ,406 食品 万洲国际 ,482 食品 惠生国际 044 NA NA NA NA 11 0 (14) (45) 食品 中粮肉食 NA (06) 1 1 NA NA 10 1,761 食品 中国粮油 (03) (0) ,161 食品 统一中国 (06) 5 13 (7) ,837 食品 超大现代 015 NA NA NA NA 00 (1) (36) (14) 食品 中国食品 NA ,396 食品 达利食品 (1) ,161 食品 中国绿宝 145 NA NA NA NA 07 (7) (23) (22) 食品 中绿 004 NA NA NA NA (85) 16 (77) (74) 食品 天韵国际 109 NA 7 6 NA (35) (3) 食品 大成生化 016 NA NA NA NA (13) 2 (28) (25) 食品 中国淀粉 021 NA NA NA NA (19) 食品 大成食品 068 NA NA NA NA 00 (1) (7) (17) 食品 长寿花食品 396 NA NA NA NA 00 (0) 食品 澳优乳业 329 NA NA NA NA (09) ,641 食品 神冠控股 NA (2) (9) (23) 食品 亨泰 035 NA NA NA NA 00 (8) 食品 评级说明及免责声明请参考封底 2017 年 6 月 26 日 12

13 香港中国股票概览 ( 续上 ) 消费品 ( 续上 ) 普甜 042 NA NA NA NA 12 2 (10) (14) 食品 味丹国际 088 NA NA NA NA (10) 食品 颐海国际 NA ,879 食品 老恒和 (07) 1 (12) (14) ,159 食品 中国香精 NA (05) (5) (11) (20) 食品 金融 ,700 2,703, 工商银行 , ,086 银行 建设银行 (02) (4) , ,550 银行 中国银行 , ,957 银行 农业银行 ,258 银行 邮储银行 (07) 0 7 NA NA ,772 银行 民生银行 (6) ,540 银行 交通银行 ,299 银行 招商银行 ,422 银行 中信银行 (04) 1 (3) ,424 银行 重农行 (11) (1) ,145 银行 青岛银行 641 NA NA NA NA (49) (6) ,615 银行 锦州银行 NA NA NA 28 6 (6) ,606 银行 郑州银行 439 NA NA NA NA (02) 0 (6) (4) ,563 银行 重庆银行 (3) (6) ,447 银行 浙商银行 (22) (0) ,443 银行 徽商银行 (5) ,808 银行 天津银行 NA NA NA 27 5 (15) (21) ,593 银行 哈尔滨银行 (08) ,378 银行 光大银行 (2) 银行 盛京银行 NA NA NA (08) (1) (18) (27) ,393 银行 广州农商银行 512 NA NA NA NA 00 NA 29 NA NA NA 4,768 银行 九台农商银行 NA NA NA NA NA NA 1,857 银行 银建国际 124 NA NA NA NA (16) (1) ,520 银行 光大控股 (30) (4) ,436 综合 申万宏源 304 NA NA NA NA (13) 2 (10) (23) ,187 综合 交银国际 248 NA NA NA NA 00 0 (7) NA NA NA 1,225 综合 海通国际 (04) 3 2 (0) ,886 综合 国泰君安国际 (4) ,870 综合 国泰君安 NA NA NA NA 11,224 综合 中信证券 (01) 1 2 (7) ,647 综合 海通证券 (02) 3 (3) ,139 综合 银河证券 (07) ,354 综合 广发证券 (04) 1 (2) (13) ,756 综合 华泰证券 (01) 4 3 (9) ,924 综合 光大证券 (09) 0 (13) NA NA 5 7,543 综合 招商证券 NA NA 25 3,774 综合 中信建投证券 NA NA 16 5,186 综合 中州证券 (03) 4 (8) ,434 综合 东方证券 (0) (4) NA ,657 综合 国联证劵 (03) 3 (4) (6) ,595 综合 恒投证券 290 NA NA NA NA 00 (3) (36) (20) 综合 弘业期货 162 NA NA NA NA 00 1 (4) (5) 综合 鲁证期货 169 NA NA NA NA (7) 综合 闽信集团 592 NA NA NA NA (02) (0) (22) (16) ,656 综合 霭华押业 045 NA NA NA NA 00 (1) (10) 其他金融 中盈盛达 138 NA NA NA NA 00 (7) 其他金融 佐力小贷 097 NA NA NA NA 21 3 (1) (32) 其他金融 中国艺术金融 087 NA 8 5 NA NA NA 其他金融 环球医疗 (2) (3) ,411 其他金融 国银租赁 (3) (11) NA ,612 其他金融 中国信达 ,146 其他金融 中国华融 (13) (0) 9 (0) ,542 其他金融 中金公司 (2) ,440 其他金融 中国汇融 112 NA NA NA NA 其他金融 融众金融 115 NA NA NA NA 00 (4) (12) (11) 其他金融 中国集成金融 145 NA NA NA NA (20) (6) (34) (29) 其他金融 评级说明及免责声明请参考封底 2017 年 6 月 26 日 13

14 香港中国股票概览 ( 续上 ) 金融 ( 续上 ) 瀚华金控 069 NA NA NA NA 00 0 (8) (23) 其他金融 中国再保险 (5) ,970 保险 中国人寿 (02) ,076 保险 中国平安 , ,019 保险 中国财险 (4) ,082 保险 新华保险 ,264 保险 人保集团 ,763 保险 中国太保 ,981 保险 中国太平 ,157 保险 房地产 , , 中海外 (1) 11 (3) ,779 房地产 华润置地 ,682 房地产 万科 ,798 房地产 世茂 ,815 房地产 碧桂园 (1) ,049 房地产 富力地产 (07) ,404 房地产 远洋集团 (05) ,445 房地产 雅居乐 ,064 房地产 融信中国 784 NA NA NA NA ,664 房地产 融创中国 ,352 房地产 保利置业 (09) ,813 房地产 深圳控股 ,426 房地产 海蓝控股 420 NA NA NA NA NA 房地产 人和商业 019 NA NA NA NA (05) (2) (6) (6) ,883 房地产 瑞安房地产 (3) ,525 房地产 SOHO 中国 369 NA NA (08) (2) ,885 房地产 中国金茂 ,589 房地产 合生创展 NA (04) (3) ,939 房地产 绿城中国 (07) (1) ,801 房地产 绿城服务 NA ,173 房地产 北京北辰 NA NA NA (06) ,220 房地产 合景泰富 (06) (3) ,199 房地产 中渝置地 183 NA NA NA NA (32) 3 (18) (8) ,980 房地产 首创置业 (05) ,098 房地产 中国恒大 NA ,918 房地产 龙湖地产 ,074 房地产 越秀地产 ,282 房地产 花样年 (09) (1) ,434 房地产 恒盛地产 085 NA NA NA NA 00 (1) ,191 房地产 华南城 NA 00 1 (9) (6) ,163 房地产 宝龙地产 (1) ,761 房地产 禹洲地产 (17) ,503 房地产 众安 118 NA NA NA NA (17) ,404 房地产 中国新城市 139 NA NA NA NA 07 (1) (31) (66) 房地产 中国宏泰发展 267 NA 5 5 NA 08 4 (14) (9) 房地产 中国物流资产 230 NA NA 60 (8) (55) NA ,838 房地产 建业地产 ,129 房地产 路劲基建 1006 NA NA NA NA (36) (2) ,159 房地产 中国地产 187 NA NA NA NA 房地产 中国奥园 ,371 房地产 旭辉控股集团 ,645 房地产 新城发展 (11) (1) ,094 房地产 金轮天地控股 063 NA NA NA NA 房地产 时代地产 (25) (2) ,551 房地产 龙光地产 ,119 房地产 力高地产 326 NA NA NA NA (03) (2) ,041 房地产 阳光 NA NA NA NA 00 (6) (20) (19) ,931 房地产 亿达中国 220 NA NA NA NA 00 0 (21) (29) ,151 房地产 中电光谷 NA NA 14 4 (15) (17) ,668 房地产 五洲国际 083 NA NA NA NA 房地产 佳源国际 416 NA 12 9 NA ,619 房地产 评级说明及免责声明请参考封底 2017 年 6 月 26 日 14

15 香港中国股票概览 ( 续上 ) 房地产 ( 续上 ) 开元产业信托 246 NA NA NA NA (12) (1) (1) 房地产 当代置业 (13) ,001 房地产 西王置业 026 NA NA NA NA (71) 0 (10) (21) 房地产 五矿建设 090 NA NA NA NA (11) 1 (3) (1) ,142 房地产 利福地产 722 NA NA NA NA 03 (3) 房地产 辰兴发展 191 NA NA NA NA (26) (4) 房地产 新明中国 127 NA NA NA NA 房地产 百仕达 084 NA NA NA NA (12) 0 (5) (2) ,596 房地产 毅德国际 089 NA NA NA NA (11) (4) 53 (7) 房地产 景瑞控股 281 NA NA NA NA 07 (3) (8) ,004 房地产 朗诗绿色地产 064 NA NA NA NA 房地产 上置集团 019 NA NA NA NA (11) 0 (7) (11) 房地产 金地商置 ,056 房地产 国瑞置业 243 NA NA NA NA (11) ,754 房地产 中奥到家 084 NA 5 4 NA (26) (33) 物业管理 彩生活 (19) (9) ,274 物业管理 中海物业 ,063 物业管理 耐用品及科技 ,515 1,982, 腾讯 (05) ,290 1,531,977 软件及服务 擎天软件 (04) 2 2 (34) ,653 软件及服务 云游控股 1358 NA NA NA NA (22) 软件及服务 博雅互动 (11) (1) (1) ,617 软件及服务 飞鱼科技 (21) (8) (17) (44) 软件及服务 美图公司 861 NA NA 33 NA NA NA ,045 软件及服务 联众国际 (09) 5 (32) (41) ,017 软件及服务 百奥家庭互动 076 NA NA NA NA 软件及服务 金邦达宝嘉 (08) (2) 软件及服务 民航信息 ,983 软件及服务 中国智能交通 064 NA NA NA NA (15) 0 19 (4) 软件及服务 中国自动化 119 NA NA NA NA 26 (4) (11) 软件及服务 金山软件 ,089 软件及服务 A8 新媒体 047 NA NA NA NA (11) (1) 3 (6) 软件及服务 富通科技 122 NA NA NA NA 软件及服务 新体育 005 NA NA NA NA (20) 0 (54) (60) 软件及服务 首长四方 025 NA NA NA NA 04 3 (1) (14) 软件及服务 金蝶国际 ,681 软件及服务 方正控股 056 NA NA NA NA (34) (3) 软件及服务 畅捷通 1010 NA NA 68 NA 软件及服务 世纪睿科 NA NA NA 00 0 (31) (28) 软件及服务 科通芯城 (04) (1) (61) (63) ,705 软件及服务 阿里健康 388 NA NA NA NA 35 7 (1) (31) ,617 综合 建滔化工 ,027 电器 瑞声科技 (06) ,252 电器 南京熊猫 NA NA NA (07) (1) (38) (20) 电器 威灵控股 183 NA NA NA NA (21) (3) ,644 电器 中国高精密 122 NA NA NA NA NA 799 电器 航天控股 101 NA NA NA NA ,920 电器 海航实业 032 NA NA NA NA (29) ,036 电器 酷派集团 072 NA NA 00 0 (10) (51) ,203 电器 维太移动 062 NA NA NA NA 33 (2) (34) (38) 电器 舜宇光学 ,084 电器 丘钛科技 ,312 电器 瑞斯康集团 219 NA NA NA NA 14 (4) 119 NA NA NA 323 电器 巨星国际 (2) ,348 电器 普天电缆 134 NA NA NA NA (22) (1) (14) (4) 通讯设备 南方通信 155 NA NA NA NA NA NA 通讯设备 长飞光纤 ,524 通讯设备 中兴通讯 ,662 通讯设备 南车时代电气 (01) (1) (1) (9) ,236 通讯设备 比亚迪电子 ,051 通讯设备 京信通信 NA 00 3 (20) ,503 通讯设备 评级说明及免责声明请参考封底 2017 年 6 月 26 日 15

16 香港中国股票概览 ( 续上 ) 耐用品及科技 ( 续上 ) 亚洲卫星 855 NA NA NA NA (03) (3) (11) (22) 通讯设备 中国航天万源 067 NA NA NA NA ,152 通讯设备 星晨通讯 054 NA NA NA NA 00 (4) 通讯设备 国微技术 248 NA NA NA NA 04 (3) (9) (7) 通讯设备 亚太卫星 (10) (3) 11 (26) ,516 通讯设备 天利控股 127 NA NA NA NA 00 (2) (36) (47) 通讯设备 中航科工 (04) 1 (13) (12) ,667 航天科技 中航工业 040 NA NA NA NA 00 3 (13) (23) ,270 航天科技 富智康 NA (1) ,154 耐用品 鑫网易商 131 NA NA NA NA 00 2 (23) ,285 耐用品 百富环球 (02) 3 (2) (22) 34 NA 3,688 耐用品 联想集团 NA (02) (0) ,659 耐用品 冠捷科技 177 NA NA NA NA (33) (2) 耐用品 创维数码 (08) 1 7 (23) ,775 耐用品 海信科龙 ,907 耐用品 雷士照明 086 NA NA NA NA (11) 0 (13) ,360 耐用品 伟志控股 153 NA NA NA NA 00 (1) (23) (20) 耐用品 神州数码 NA ,238 耐用品 信利国际 (21) 4 (7) (25) ,812 耐用品 天能动力 (09) (1) (10) ,242 耐用品 KFM 金德 075 NA NA NA NA (38) (3) (14) (18) 耐用品 TCL 多媒体 (4) (17) ,626 耐用品 海尔电器 ,789 耐用品 中国电子 122 NA NA NA NA (24) (5) (22) (35) 耐用品 中航国际 391 NA NA NA NA (13) 2 1 (10) ,007 耐用品 中国数码信息 011 NA NA NA NA (36) (3) (11) (8) 耐用品 理士国际 (19) (1) 耐用品 北大资源 026 NA NA NA NA 20 (4) (4) (36) 耐用品 国际精密 196 NA NA NA NA 05 0 (2) 耐用品 亿和精密 (08) ,352 耐用品 纷美包装 (2) ,442 耐用品 中芯国际 (21) (6) (31) ,498 半导体 芯智控股 183 NA NA NA NA 17 6 (8) NA NA 半导体 华虹半导体 ,094 半导体 先进半导体 085 NA NA NA NA 半导体 电讯 , , 中国移动 (03) (1) 1 (4) 18 1, ,782 电讯 中国电信 ,318 电讯 中国联通 ,133 电讯 中通服 (07) (2) (10) ,666 电讯 年年卡 092 NA NA NA NA 电讯 中信电讯 (08) 4 8 (15) ,552 电讯 公用事业 , , 大唐发电 (15) ,428 供电 华能国电 NA 24 (1) ,721 供电 华润电力 ,424 供电 华电国际 (06) 1 1 (3) ,808 供电 华电福新能源 (21) ,883 供电 绿色动力环保 ,425 供电 大唐新能源 (24) ,898 供电 顺风清洁能源 044 NA 1 NA NA (22) 0 (9) (57) ,300 供电 协合新能源 (16) (23) ,728 供电 中电新能源 489 NA NA NA NA 04 (1) ,995 供电 中国源畅 018 NA NA NA NA NA 183 供电 华能新能源 (04) 2 (4) (4) ,545 供电 中国电力 NA (2) ,273 供电 中广核 ,488 供电 粤丰环保 (0) ,023 供电 中广核新能源 (09) (2) (4) ,308 供电 龙源电力 (5) (8) ,892 供电 新奥能源 ,802 供气 评级说明及免责声明请参考封底 2017 年 6 月 26 日 16

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untitled 2017 年 6 月 28 日星期三 分析师快报 中国汽车行业 ( 强于大市 ): 建议三季度超配乘用车 事项 :5 月乘用车批发销量增速降幅收窄至 26%, 经销商库存系数回落至 158, 厂商主动去库存意愿明显 对此我们点评如下 : 评论 : 对比上半年, 下半年有 3 点明显有利变化 1 上半年终端销量下滑, 主要是受去年四季度提前消费影响, 下半年的影响逐渐减弱 ;2 由于明确了 2018

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untitled 2017 年 6 月 30 日星期五 分析师快报 跨市场跨境电商研究报告 : 出口电商多足鼎立, 进口电商群雄逐鹿 行业现状 : 供需推动 + 政策扶持, 跨境电商逆势而上 在宏观经济低迷的环境下, 中国跨境电商 2009-2016 年 GMV 复合增长率高达 32%, 渗透率快速提升至 26% 跨境电商在供给端增强了上游生产商竞争力, 在需求端迎合了消费升级趋势, 上下游的强烈需求以及国内政策扶持为跨境电商的快速发展提供了持续推动力

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untitled 2017 年 7 月 3 日星期一 分析师快报 中国通信行业 ( 强于大市 ): 媒体报道称阿里巴巴拟收购中兴软创, 鲶鱼激活运营商 IT 板块 多家媒体转引彭博报道, 阿里巴巴已接近与中兴通讯达成一致, 收购后者的软件附属公司 中兴软创科技股份有限公司, 整体对价人民币 20 亿元至 30 亿元 涉事三方未公开评论, 整体上符合中兴通讯战略方向 中兴软创是新三板挂牌公司,2016 年报显示中兴通讯股份有限公司持股

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untitled 2017 年 7 月 4 日星期二 分析师快报 中国有色金属行业 ( 强于大市 ): 关注中报业绩的确定性 市场回顾 :A 股市场 : 上周 (2017 年 6 月 26 日至 2017 年 6 月 30 日 ), 沪深 300 指数上涨 121%, 收于 3,6668 点,CS 有色金属一级指数上涨 243%; 二级指数中,CS 工业金属上涨 307%,CS 稀有金属上涨 212%, CS 贵金属上涨

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untitled 2017 年 5 月 18 日星期四 分析师快报 中国煤炭行业 ( 强于大市 ): 念念不忘, 必有回响 供给侧改革进入新阶段, 产能结构将继续优化 2017 年供给侧改革进入新阶段, 去产能目标虽然有所下降, 但根据今年的煤炭去产能方案, 去产能对象有望 脱虚向实, 未来两年 165 亿吨的在产产能待去化, 各省近两年待兼并整合的产能约为 1~12 亿吨 ; 同时, 减量化生产政策并未彻底取消,

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untitled 2017 年 7 月 17 日星期一 分析师快报 中国家电行业 ( 强于大市 ): 搁置估值分歧, 以业绩为纲, 重视中报超预期个股 短期市场对白马的分歧更多在于估值, 然而此非核心问题 上周前期涨幅较大的白马股均出现了一轮回调, 市场关于白马行情的分歧再一次加大 短期市场分歧最大的不是基本面, 而是估值到底多少是合理? 是否继续持有? 我们认为, 中长期的合理估值最终还是市场决定, 现阶段纠结估值多少是顶是没有意义且无法判断的

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Microsoft Word - HK Equity Market Daily CHI 2017 年 7 月 7 日星期五 分析师快报 中国电子行业 ( 强于大市 ): 白马靓丽周期验证高景气 2017 年中报预览 : 白马靓丽, 周期验证高景气 在国际 A 客户十周年新品的确定性期待, 以及下游家电等行业复苏带来的业绩拉动双重刺激下, 我们认为电子行业上市公司在 2017 上半年仍将保持高速增长势头 预计行业收入同比 + 约 25%, 净利润同比 + 约 20%, 消费电子 周期品等细分领域有望持续领跑

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Microsoft Word - HK Equity Market Daily CHI 2017 年 7 月 25 日星期二 分析师快报 中国有色金属行业 ( 强于大市 ): 美元持续下行提振铜价 市场回顾 :A 股市场 : 上周 (2017 年 7 月 17 日至 2017 年 7 月 21 日 ), 沪深 300 指数上涨 069%, 收于 372860 点,CS 有色金属一级指数上涨 435%; 二级指数中,CS 工业金属上涨 377%,CS 稀有金属上涨 583%, CS 贵金属上涨

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untitled 2017 年 7 月 19 日星期三 分析师快报 A 股市场策略 : 多雷雨的中报季 事项 :7 月 17 日 A 股市场出现比较明显的回调, 上证指数下跌 4596 点, 收于 317646 点, 跌幅 143%, 深证成指下跌 357%, 创业板指数下跌 511% 除了银行以外其它所有中信一级行业全部下跌, 近 500 只个股跌停 业绩预期恶化导致风险偏好超调 市场调整的主要触发因素是前期的中报业绩预告与预警情况持续差于预期,

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untitled 2017 年 5 月 19 日星期五 分析师快报 中国教育行业 ( 强于大市 ): 回归内生寻找低估值确定性机会 中信教育指数建立 中信证券 CS 教育指数第一批成分股由 18 家公司组成, 涵盖教育信息化 幼教 K12 职教等领域, 首批中信教育指数成分股遴选标准如下 :1) 已明确将教育作为主要战略方向 ;2) 已投建或并购净利润体量在 3,000 万元以上的教育资产, 或自身教育业务利润占比达

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untitled 2016 年 3 月 29 日星期二 分析师快报 中国电视互联网行业 ( 强于大市 ): 享受成本红利, 基本面迎来蜜月期 享受成本红利, 基本面短期迎来蜜月期 2015 年 Q4 以来, 我们发现行业出现了较为显著的均价 成本剪刀差 一方面行业整体零售均价相对稳定,2015 年 10 月至 2016 年 1 月单一尺寸均价平均同比 -10~-15% 左右, 而得益于大尺寸高端产品占比提升, 行业整体均价仅同比

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untitled 2016 年 8 月 26 日星期五 分析师快报 中国通信行业 : 联通推进 2G 退频, 减轻网络运维成本并利好 45G 和 NB-IoT 发展 事项 : 近日据科技媒体 IT 之家报道, 联通正开展 2G/3G 网络减频和退频的工作, 并作为重大专项工作实施, 对此我们点评如下 : 评论 : 联通推进 2G/3G 退网的直接原因是减少网络运营维护费用 由于不同移动网络制式演进和天然优劣势等原因,

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untitled 2016 年 11 月 17 日星期四 分析师快报 中国保险行业 ( 中性 ): 发展养老金融, 有望弥补利差下行风险 国际经验表明, 养老金融有望弥补利差下行风险 寿险利差模式正面临低利率挑战 向养老金融转型, 延伸产业链, 有望提升死差和服务相关的利润贡献 日本寿险公司利润已从利差走向死差 美国健康险和年金业务是寿险公司的核心利润来源 以泰康为代表的中国寿险公司已经探索出一条具有中国特色的养老金融道路

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untitled 2016 年 11 月 10 日星期四 分析师快报 中国机械行业 ( 强于大市 ): 技术革新, 静待奇点来临 ; 产品落地, 与机器人共舞 服务机器人 = 智能模块集成 + 特定功能组件 智能模块集成 ( 包括感知交互类 认知决策类 导航移动类 运动控制类等 ) 是服务机器人智能性的基础, 而特定功能组件决定其应用领域 研究服务机器人应该从技术端 ( 智能模块集成 ) 和应用端 ( 特定功能组件

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untitled 2016 年 10 月 26 日星期三 分析师快报 复星医药 (600196; 2196 HK; 买入 ): 医疗航母, 踏上千亿市值征程 公司概况 : 全产业链布局典范, 整合能力逐步彰显, 国际化战略层层深入 公司具备药 械 分销和医疗服务的全产业链布局, 且具备把握产业趋势的前瞻性投资眼光 在未发生大型并购的情况下, 公司 2014 2015 2016H1 扣非净利润增速达 297% 244%

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untitled 2018 年 9 月 11 日星期二 分析师快报 H 股策略 : 负面情绪仍在发酵 本周观点 : 本周制约海外中资股的三大因素 贸易战的不确定性 : 等待靴子落地 本周 2,000 亿关税征询公众意见结束, 市场波动体现忐忑情绪 通过情景分析我们得到了贸易战对港股和 A 股上市公司业绩的影响, 认为美国对中国进口加税对港股上市公司业绩的影响要大于 A 股上市公司 社保征收改革对港股影响几何 市场普遍担心社保征缴改革对来自内地的上市公司影响较大

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Microsoft Word - HK Equity Market Daily CHI 2016 年 8 月 1 日星期一 分析师快报 中国房地产行业 ( 强于大市 ): 从香港市场经验谈股息率重要性为何提升 港股市场存在较多高分红的地产企业 我们统计了香港上市的地产公司 2006 年以来的分红状况 ( 剔除目前 100 亿港元以下的个股 ), 则 2006 年至今, 各家公司每年股息率的算术平均为 39%, 各家公司历年现金分红比例的算术平均为 425% 比较香港市场的资金长期无风险利率,

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untitled 2016 年 11 月 4 日星期五 分析师快报 中国有色金属行业 ( 强于大市 ): 避险情绪上升助力金价重回 1,300 美元 / 盎司 事项 :2016 年 11 月 2 日,A 股 CS 贵金属指数上涨 501%; 截止 11 月 2 日, 伦敦现货金价从近三个月以来最低价 (1,2408 美元 / 盎司 ) 重新反弹超过 1,300 美元 / 盎司 评论 : 金价短期反弹依赖全球市场避险情绪上升

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untitled 2017 年 2 月 10 日星期五 分析师快报 中国证券行业 : 南下佣金贡献有限, 市场影响有待观察 事项 :2017 年以来, 港股通南下资金交易额从年初的 2982 亿港元, 增至 2 月 8 日的 7553 亿港元 在南下资金的带动下, 恒生指数成分股成交额从年初的 493 亿元增至 2 月 8 日的 892 亿港元 2 月 8 日, 耀才证券金融涨幅 1145% 海通国际涨幅 668%

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untitled 2018 年 3 月 5 日星期一 分析师快报 前瞻研究系列报告 29 小米 : 生态帝国渐现 科技新贵 : 移动互联红利造就全球优秀科技龙头 澎湃的移动互联网大潮改变消费者行为, 打破传统单一行业边界, 造就一批极致客户体验 以客户为中心 全方位服务客户需求的年轻的科技生态巨头 当前, 全球市值最大的 10 家公司中有 7 家科技巨头, 市值从 4,500 亿美元到 9,000 亿美元, 且多数成立时间不足

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untitled 2016 年 4 月 29 日星期五 分析师快报 中国新能源汽车行业 ( 强于大市 ): 预期逐渐好转, 投资性价比高 市场对于行业负面信息已经预期较为充分, 有望逐渐好转 年初以来, 四部委联合启动新能源汽车的骗补核查 ; 暂缓三元电池在新能源客车上的使用 ; 启动第二轮核查等媒体报道, 导致市场对于行业负面信息已经预期较为充分 而在当前时点, 全国汽柴油迎来首次涨价 ; 科技部部长万钢在 2016

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untitled 2015 年 9 月 8 日星期二 分析师快报 中国通信行业 : 统一新市场, 行业新变量 事项 : 国务院办公厅 9 月 4 日印发 三网融合推广方案 ( 以下称 方案, 加快再全国全面推进三网融合, 推动信息网络基础设施互联互通和资源共享 评论 : 三网融合进入全面推广阶段 方案 标志着三网融合经历了讨论 提出和试点阶段, 通过总结两次试点经验, 开始步入逐步推广阶段, 广电电信业务双向进入将扩大至全国范围,

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24 主动型资产管理受托资金 合并口径 受托客户资产管理业务净收入 合并口径 投资银行业务净收入 合并口径 承销与保荐业务净收入 合并口径 股票主承销家数 合并口径 股票主承销金额 合并口径 股票承销净收入 合并口径 75 31

24 主动型资产管理受托资金 合并口径 受托客户资产管理业务净收入 合并口径 投资银行业务净收入 合并口径 承销与保荐业务净收入 合并口径 股票主承销家数 合并口径 股票主承销金额 合并口径 股票承销净收入 合并口径 75 31 2014 年度证券公司经营业绩排名情况 近期, 协会对 2014 年度 119 家证券公司会员经审计经营数据及业务情况进行了统计排名 指标分为企业规模与经营绩效 风险管理与负债能力 客户基础与市场影响力三大类, 共计 45 项指标 具体排名情况如下 : 排名指标索引 序号 指标名称 口径 页码 1 总资产 单家公司 2 2 净资产 单家公司 5 3 营业收入 单家公司 8 4 营业收入增长率 单家公司

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untitled 2015 年 1 月 14 日星期三 分析师快报 中国汽车行业 ( 强于大市 ): 12 月销量好于预期, 继续推荐行业蓝筹 事项 : 汽车行业 2014 年 12 月销售 241 万辆 ( 同比 +129%, 环比 +153%); 2014 年累计销售 2349 万辆 (+69%), 其中乘用车销售 1,970 万辆 (+99%), 商用车销售 379 万辆 ( 65%) 汽车工业协会预测 2015

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untitled 2015 年 9 月 11 日星期五 分析师快报 中国汽车行业 ( 强于大市 ): 销量环比改善, 旺季值得期待 事项 : 乘联会发布 8 月乘用车产销数据,8 月乘用车批发销售 143 万辆 ( 同比 -30%, 环比 +126%), 狭义乘用车批发销售 137 万辆 ( 同比 -12%, 环比 +133%), 点评如下 : 评论 :8 月狭义乘用车销售 137 万辆 ( 同比 -12%, 环比

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untitled 2016 年 11 月 29 日星期二 分析师快报 中国银行业 ( 强于大市 ) : 于无声处, 听有声 2017 年金融市场两大猜想 猜想 1: 债务扩张速度收敛, 模式多元化 预计 2017 年社融增量 164 万亿 ( 余额增 107%), 通道约束和监管下, 新增信贷规模 122 万亿 ( 余额增 115%); 资金流向与融资模式将更加多元化, 主要包括 :(1) 信贷中的消费金融 ;(2)

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untitled 2016 年 9 月 7 日星期三 分析师快报 中国医药行业 ( 强于大市 ): 把握相对确定性, 精选真成长个股 把握相对确定性, 精选真成长个股 2016H1 医药行业收入同比增长 1495%, 增速略提升 022PCTs,Q1 和 Q2 增速基本持平, 医疗服务继续领跑板块, 生物制品 商业板块跑赢行业整体增速 上半年行业扣非净利润同比增长 1962%, 增速下降 323PCTs, 主要受二季度中药板块拖累

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untitled 2015 年 12 月 8 日星期二 分析师快报 中国机械行业 ( 强于大市 ): 涅槃重生转型延续, 三条主线寻找机会 机械行业景气延续下行, 中国制造 2025 规划提出转型发展战略方向 2015 年前三季度机械行业收入和出口额分别同比增长 376% 和 04%, 均出现大幅放缓, 根据中信证券研究部宏观组判断 2016 年固定资产投资增速将继续放缓, 我们认为机械行业景气 2016 年将仍处下行周期,

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untitled 2015 年 3 月 31 日星期二 分析师快报 福耀玻璃 (600660; 03606HK; 买入 ): 港股发行超额认购, 估值仍有望提升 事项 : 福耀玻璃拟全球发售 H 股总数 44 亿股, 发行价格区间初步确定为每股 1480 港币至 1680 港币 本次发行的 H 股预计将于 2015 年 3 月 31 日在香港联交所挂牌并开始上市交易 评论 : 福耀玻璃 H 股发行获 44 倍超额认购,

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untitled 2016 年 2 月 22 日星期一 分析师快报 中国汽车行业 : 反弹预期下的汽车行业投资机会 从行业前景 公司意愿 安全边际三个维度选择投资标的 年初至今, 中信汽车行业指数下跌 22%, 弱于同期沪深 300 指数 (-18%) 经历 1 月超跌,2 月市场反弹预期下, 我们建议从行业前景 公司意愿 安全边际三个维度筛选汽车行业投资机会 行业前景 : 新能源汽车 无人驾驶 共享是未来的产业趋势,

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untitled 2016 年 9 月 5 日星期一 分析师快报 中国银行业 ( 强于大市 ): 景气低位运行, 风险预期平稳 中报概览 : 盈利表现继续分化 16 家 A 股上市银行 ( 不含江苏银行 贵阳银行 ) 2016H1 净利润增速 387%, 若剔除中国银行一次性确认投资收益 296 亿元的影响, 上市银行 2016H1 净利润增速约为 09% 较 Q1 略有下降, 大致分化为三个层级 :1) 国有银行和个别股份制银行净利润增长

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untitled 2015 年 1 月 8 日星期四 分析师快报 中国交通运输行业 : 政策向好, 油价探底, 交运板块充分受益 事项 : 近期, 交通运输行业政策频出, 并伴随油价的大幅下跌 我们认为, 这对交通运输板块构成持续的投资机会 点评 : 铁路改革有望在 2015 年实质推进, 将带来市场对铁路板块的重新关注和投资机会 我们认为 2015 年是观察铁路改革的重要节点, 一方面中铁总处于换届的窗口, 另一方面国家有国企改革的大背景

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untitled 2017 年 1 月 5 日星期四 分析师快报 中国化工行业 ( 强于大市 ): 让价格再飞一会 供给侧改革持续发力, 产能收缩效果明显 : 本轮化工行业供给侧改革始于 2014 年,2009 年四万亿的刺激后, 化工行业迎来了产能扩张周期,2014 年产能达到高峰 ; 行业严重过剩的局面使得化工行业盈利能力从 2013 年开始处于历史最低谷 ; 盈利能力弱 环保压力大促使行业供给侧收缩明显 供需格局不断优化,

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untitled 2016 年 12 月 13 日星期二 分析师快报 中国银行业 : 相对有价值, 绝对有空间 我们上周对八家银行总行核心部门进行深入调研, 试图探究银行业经营格局变化趋势 总体评价 : 基本面转暖的信号有所增加, 体现在银行基本面 量 + 价 + 风险 三维度 量 : 预计 17 融资增速会下降 1-2 个百分点, 基建项目类融资有望保持乐观 消费和经营贷加大力度 按揭回归常态 一般性企业贷款储备增加

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untitled 2016 年 11 月 28 日星期一 分析师快报 中国传媒行业 ( 强于大市 ): 娱未央, 只待春意盎然时 板块发展趋势 : 成长势头延续, 朝阳红利可期 2016 年前三季度, 我们核心关注的传媒上市公司整体营收增速 2525%, 净利润增速 1634% 预计 2016 年全年, 传媒行业将保持平稳健康的良性增长势头, 持续展现出在宏观经济整体不景气背景下, 抗周期性与新发展阶段的内生增长性

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untitled 2018 年 9 月 4 日星期二 分析师快报 海外中资股 2018 年 9 月投资策略 : 预期正在发生变化 经济持续走弱, 政策支持的必要性和紧迫性上升 宏观数据持续回落, 7 月基建投资增速更是触及历史底位 ; 阿里和京东的数据也印证消费增速走弱, 且需求下滑已逐步传导至就业端 政策支持角度, 短期地方专项债 8-10 月份发行额度预计将分别达 2,350/2,818/2,700 亿元 票面利率提高和地方债风险权重下调将提升地方债吸引力和市场流动性,

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untitled 2017 年 10 月 4 日星期三 分析师快报 中国家电行业 ( 强于大市 ): 成本汇率影响已近尾声业绩确定还看龙头 收入预览 : 空调 / 厨电继续高增长, 小家电整体表现平稳 受益空调旺季热销 (7~8 月安装卡增速高于上半年 ) 渠道缺货导致被动补库, 继续带动白电相关公司收入保持高增长,17Q3 收入增速延续或超过 17H1, 好于前期市场预期 此外, 市场前期担心地产限购效应显现对厨电收入的负面影响,

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untitled 2015 年 11 月 11 日星期三 分析师快报 中国通信行业 ( 强于大市 ): 流量经营 千亿蛋糕和商业模式全解析 移动互联网引发流量大爆炸, 开启千亿市场 智能终端 移动宽带网络 手机应用共同促成了移动互联网繁荣, 信息消费持续增长 流量享受着移动互联网带来的规模红利, 与终端 网络 应用结合催生新的商业形态, 预计 2015/16/17 年流量接入的市场空间分别为 3,324/4,786/6,126

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untitled 2018 年 6 月 11 日星期一 分析师快报 中国有色金属行业 ( 强于大市 ): 短缺的时代 铜矿供应未来所面临的制约因素 全球铜矿资源进入发现瓶颈期 全球铜矿资源分布较为分散, 主要以分布于环太平洋带的斑岩型铜矿为主 随着潜在大型矿脉的减少, 平均品位下滑, 铜矿资源发现增速明显减缓 根据 USGS 数据, 截至 2017 年底全球铜矿资源储量 79 亿吨,2010-2017 年全球铜矿探明储量

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untitled 2018 年 2 月 22 日星期四 分析师快报 中国煤炭行业 ( 强于大市 ): 产能置换政策再度放松远期效应重于中短期影响 产能置换政策继续放松, 政策基调并未发生变化 近期发改委联合四部门对产能置换政策进行了调整, 旨在完善煤炭产能置换政策, 加快优质产能释放, 支持部分煤矿加快退出, 相应产能置换指标折算比例可提高为 200% 同时, 通过降低产能置换成本, 支持部分高效矿井增加优质产能 从去年开始产能置换政策逐步放松,

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untitled 2016 年 11 月 22 日星期二 分析师快报 中国石油石化行业 ( 强于大市 ): 油价低位回升 景气改善驱动盈利向好 预计 2017 年国际原油市场供需实现再平衡, 油价重心上移 2017 年, OPEC 供给增量明显缩小 ; 非 OPEC 供给小幅反弹, 全球需求延续慢复苏, 总体过剩幅度持续收窄, 下半年供需有望趋于平衡 预期 2017 年国际油价震荡上行,Brent 期货重心上移至 54

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untitled 2018 年 9 月 10 日星期一 分析师快报 2018 年海外中资股中报业绩回顾 - 下调港股盈利预测 今年上半年港股上市公司业绩增速放缓, 整体 2018H1 净利润同比增速为 94% ( 以港股通为全样本 ), 我们认为下半年金融板块增速稳定, 但非金融板块增速潜在进一步放缓风险, 因此对港股下半年业绩增速持谨慎乐观态度, 并下调全年港股盈利增速预期至 10% ( 原预期 15%) 今年上半年港股上市公司业绩增速放缓,

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untitled 2015 年 8 月 14 日星期五 分析师快报 中国房地产行业 : 预计开发投资难复苏, 但行业不会有系统性风险 展望 2015 年余下的 5 个月, 货币政策相对宽松的局面大概率仍会维持, 且 2014 年 10 月以后地产新政才慢慢发酵, 基数也并不高 我们预计虽然 9 月份起销售的单月同比增速可能会下降, 但全年商品房销售额有可能创下历史新高 我们认为, 尽管市场销售继续复苏, 开发投资增速也难以逆转,

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untitled 2016 年 12 月 22 日星期四 分析师快报 中集集团 (000039;2039 HK; 买入 ): 宝山地块补偿协议落地, 土地盘活提振公司业绩 事项 : 中集集团 12 月 20 日公告称, 子公司上海中集冷箱与上海市宝山区土地储备中心签订 大型居住社区罗店基地 ( 非居住 ) 房屋拆迁补偿协议书 根据协议, 宝山区土地储备中心将向中集冷箱支付拆迁补偿款 572 亿元 补偿协议落实后, 公司宝山地块工转商的进程将进一步推进

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untitled 2015 年 10 月 22 日星期四 分析师快报 中国人口周期相关行业 ( 强于大市 ): 把握人口周期下的两大投资机会 人口因素潜在决定一国长期的经济发展 市场走势及投资机会 我们希望以人口周期为基础, 建立投资策略分析的长期框架 本篇报告是系列专题的第一篇, 以生育行为的决策模型为核心, 奠定人口周期分析的理论基础, 判断全球及中国生育率以及中国人口的长期趋势 根据中国人口趋势及政策调整, 十三五

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untitled 2015 年 1 月 22 日星期四 分析师快报 中国银行业 : 金融新常态, 监管新模式 事项 : 银监会网站公布, 着眼于经济新常态下银行业改革发展和为民监管, 对银监会监管组织架构进行重大改革, 并获中央有关部门批准通过 对此我们点评如下 评论 : 架构改革重点是深化功能监管原则 监管资源向前台监管部门倾斜 金融业近几年业务模式发生翻天覆地变化, 原有监管框架 (2003 年框架 ) 已不适应新形势,

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