风 险 提 示 1) 政 策 落 实 不 及 预 期 ;2) 行 业 竞 争 加 剧 ;3) 大 盘 系 统 性 风 险 节 能 环 保 行 业 周 报 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资

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1 行 业 研 究 节 能 环 保 行 业 周 报 [Table_MainInfo] 环 境 税 法 或 年 内 出 台, 环 境 税 开 征 渐 行 渐 近 节 能 环 保 行 业 周 报 分 析 师 : 任 宪 功 SAC NO: S 年 06 月 07 日 证 券 研 究 报 告 [Table_Author] 证 券 分 析 师 任 宪 功 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助 理 分 析 师 林 徐 明 SAC No: S andric_lin@163.com [Table_IndInvest] 行 业 评 级 节 能 环 保 重 点 品 种 推 荐 江 南 水 务 清 新 环 境 博 世 科 聚 光 科 技 中 性 买 入 增 持 增 持 增 持 [Table_IndQuotePic] 最 近 一 季 度 行 业 相 对 走 势 25.00% [Tammy] 投 资 要 点 : 市 场 表 现 近 5 个 交 易 日 内, 沪 深 300 微 涨 0.24%; 环 保 设 备 指 数 环 保 工 程 及 服 务 指 数 水 务 指 数 则 分 别 上 涨 1.29% 0.81% 和 0.18%, 板 块 整 体 跑 赢 大 盘 细 分 子 行 业 个 股 涨 跌 幅 均 值 方 面, 渤 海 节 能 环 保 板 块 各 子 行 业 板 块 全 部 收 涨, 其 中 环 境 监 测 上 涨 3.20%, 领 涨 行 业 个 股 方 面, 格 林 美 众 合 科 技 等 涨 幅 居 前, 而 迪 森 股 份 清 新 环 境 等 则 跌 幅 居 前 估 值 方 面, 渤 海 节 能 环 保 板 块 市 盈 率 (TTM, 剔 除 负 值 ) 为 倍, 环 比 上 周 继 续 小 幅 回 升 ; 相 对 沪 深 300 的 估 值 溢 价 率 则 增 加 至 193% 行 业 动 态 1 环 保 税 法 有 望 年 内 出 台 税 率 或 再 适 度 提 高 2 九 部 门 发 布 加 强 资 源 环 境 生 态 红 线 管 控 指 导 意 见 年 全 国 近 八 成 城 市 空 气 质 量 超 标 地 表 水 近 一 成 为 劣 五 类 4 山 东 省 正 式 发 文 试 点 征 收 VOCs 排 污 费, 全 国 第 11 个 省 开 征 公 司 信 息 5 博 世 科 : 整 体 接 收 广 西 环 科 院 环 评 业 务 获 得 环 保 部 核 准 6 迪 森 股 份 :3.7 亿 收 购 加 码 分 布 式 能 源 同 时 推 8 年 员 工 持 股 方 案 7 中 电 环 保 : 签 署 2,660 万 元 水 处 理 厂 运 维 服 务 合 同 投 资 策 略 行 业 周 报 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% % % [Table_Doc] 相 关 研 究 报 告 沪 深 300 环 保 工 程 及 服 务 水 务 环 保 设 备 近 5 个 交 易 日, 环 保 板 块 延 续 上 周 的 弱 反 弹 行 情, 表 现 相 对 较 好, 但 从 盘 面 上 看, 资 金 短 线 博 弈 情 绪 明 显 对 于 板 块 后 续 行 情, 我 们 依 然 保 持 谨 慎 态 度 在 操 作 上, 建 议 高 抛 低 吸 为 宜 ; 而 从 中 长 线 的 角 度, 则 可 逢 低 加 大 对 优 质 成 长 型 个 股 的 配 臵 随 着 土 十 条 的 正 式 发 布, 环 境 领 域 三 大 行 动 计 划 已 经 齐 备, 未 来 围 绕 气 水 土 的 污 染 防 治 战 役 将 持 续 推 进 实 施 在 此 带 动 下, 环 保 行 业 发 展 有 望 延 续 高 景 气 度 从 政 策 目 标 和 污 染 治 理 的 时 间 表 看, 建 议 优 先 关 注 污 水 厂 提 标 改 造 黑 臭 水 体 治 理 超 低 排 放 挥 发 性 有 机 物 治 理 等 增 长 确 定 性 高 的 细 分 领 域, 并 把 握 土 壤 治 理 与 修 复 细 分 市 场 的 中 长 线 投 资 机 会 同 时, 建 议 持 续 关 注 PPP 等 创 新 模 式 推 进 环 境 税 法 计 划 于 本 月 提 交 全 国 人 大 常 委 会 审 议, 最 快 或 将 于 年 内 出 台, 环 境 税 开 征 渐 行 渐 近 对 于 环 境 税 的 征 收, 完 善 精 准 的 监 测 系 统 / 网 络 是 必 要 的 物 质 基 础, 因 此, 环 境 税 的 实 施 将 使 环 境 监 测 企 业 率 先 受 益 另 外, 从 长 期 来 看, 环 境 税 的 调 节 引 导 作 用, 将 促 进 清 洁 生 产 节 能 减 排 等 先 进 技 术 的 应 用, 相 关 环 保 企 业 则 有 望 迎 来 更 多 的 发 展 机 遇 本 周 继 续 维 持 行 业 中 性 的 投 资 评 级, 股 票 池 推 荐 : 博 世 科 清 新 环 境 江 南 水 务 和 聚 光 科 技 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 1 of 15

2 风 险 提 示 1) 政 策 落 实 不 及 预 期 ;2) 行 业 竞 争 加 剧 ;3) 大 盘 系 统 性 风 险 节 能 环 保 行 业 周 报 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 2 of 15

3 目 录 节 能 环 保 行 业 周 报 1. 市 场 表 现 行 业 动 态 公 司 信 息 投 资 策 略 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3 of 15

4 图 目 录 节 能 环 保 行 业 周 报 图 1: 行 业 指 数 涨 跌 情 况... 5 图 2: 渤 海 节 能 环 保 子 板 块 涨 跌 幅 情 况... 5 图 3: 渤 海 节 能 环 保 板 块 与 沪 深 300 市 盈 率 比 较 (TTM 整 体 法, 剔 除 负 值 )... 6 表 目 录 表 1: 近 5 个 交 易 日 涨 跌 幅 前 五 名 的 个 股 涨 跌 情 况... 5 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4 of 15

5 1. 市 场 表 现 近 5 个 交 易 日 内, 沪 深 300 微 涨 0.24%; 环 保 设 备 指 数 环 保 工 程 及 服 务 指 数 水 务 指 数 则 分 别 上 涨 1.29% 0.81% 和 0.18%, 板 块 整 体 跑 赢 大 盘 细 分 子 行 业 个 股 涨 跌 幅 均 值 方 面, 渤 海 节 能 环 保 板 块 各 子 行 业 板 块 全 部 收 涨, 其 中 环 境 监 测 上 涨 3.20%, 领 涨 行 业 图 1: 行 业 指 数 涨 跌 情 况 图 2: 渤 海 节 能 环 保 子 板 块 涨 跌 幅 情 况 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 3.50% 3.00% 2.50% 水 处 理 大 气 治 理 固 废 处 理 环 境 监 测 工 业 节 能 3.20% 3.13% 0.00% 2.00% 1.76% 1.84% -1.00% -2.00% 5 月 31 日 6 月 1 日 6 月 2 日 6 月 3 日 6 月 4 日 6 月 5 日 6 月 6 日 6 月 7 日 1.50% 1.00% 1.06% -3.00% -4.00% -5.00% 沪 深 300 环 保 工 程 及 服 务 水 务 环 保 设 备 0.50% 0.00% 近 5 个 交 易 日 涨 跌 幅 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 渤 海 证 券 研 究 所 个 股 方 面, 涨 幅 排 名 前 五 的 个 股 分 别 为 格 林 美 众 合 科 技 神 雾 环 保 伟 明 环 保 和 三 维 丝 ; 跌 幅 排 名 前 五 的 个 股 分 别 为 迪 森 股 份 清 新 环 境 永 清 环 保 新 纶 科 技 和 中 山 公 用 表 1: 近 5 个 交 易 日 涨 跌 幅 前 五 名 的 个 股 涨 跌 情 况 前 5 名 证 券 代 码 证 券 简 称 涨 跌 幅 后 5 名 证 券 代 码 证 券 简 称 涨 跌 幅 SZ 格 林 美 16.31% SZ 迪 森 股 份 % SZ 众 合 科 技 14.83% SZ 清 新 环 境 -3.91% SZ 神 雾 环 保 6.12% SZ 永 清 环 保 -2.31% SH 伟 明 环 保 5.58% SZ 新 纶 科 技 -1.18% SZ 三 维 丝 5.26% SZ 中 山 公 用 -1.03% 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 渤 海 证 券 研 究 所 估 值 方 面, 渤 海 节 能 环 保 板 块 市 盈 率 (TTM, 剔 除 负 值 ) 为 倍, 环 比 上 周 继 续 小 幅 回 升 ; 相 对 沪 深 300 的 估 值 溢 价 率 则 增 加 至 193% 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 5 of 15

6 图 3: 渤 海 节 能 环 保 板 块 与 沪 深 300 市 盈 率 比 较 (TTM 整 体 法, 剔 除 负 值 ) 节 能 环 保 行 业 周 报 沪 深 300 渤 海 节 能 环 保 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 渤 海 证 券 研 究 所 2. 行 业 动 态 1 环 保 税 法 有 望 年 内 出 台 税 率 或 再 适 度 提 高 环 保 税 开 征 的 脚 步 越 来 越 近 经 济 参 考 报 记 者 获 悉, 国 务 院 环 保 税 法 调 研 组 日 前 已 经 就 相 关 情 况 在 南 京 展 开 调 研 按 照 全 国 人 大 常 委 会 公 布 的 2016 年 立 法 工 作 计 划, 环 境 保 护 税 法 将 在 本 月 进 行 审 议, 如 果 进 程 顺 利, 环 保 税 法 有 望 年 内 出 台, 这 标 志 着 我 国 环 境 保 护 领 域 费 改 税 将 以 立 法 形 式 确 认 固 化, 税 率 有 可 能 根 据 经 济 形 势 再 适 度 调 高, 税 收 大 头 有 望 留 给 地 方 近 年 来, 迫 于 严 峻 的 环 境 形 势, 环 境 治 理 正 从 单 一 的 行 政 手 段 向 多 元 化 手 段 并 用 看 齐 早 在 2013 年, 党 的 十 八 届 三 中 全 会 就 提 出 要 推 动 环 境 保 护 费 改 税 直 到 2015 年 6 月 10 日, 国 务 院 法 制 办 终 于 公 布 了 由 财 政 部 税 务 总 局 环 保 部 联 合 起 草 的 环 境 保 护 税 法 ( 征 求 意 见 稿 ) ( 以 下 简 称 意 见 稿 ), 向 全 社 会 开 征 求 意 见, 之 后 今 年 初 财 政 部 和 相 关 部 门 进 一 步 修 改 后 再 度 报 送 国 务 院 推 动 环 境 费 改 税 势 在 必 行 中 国 社 科 院 财 经 战 略 研 究 院 研 究 员 杨 志 勇 表 示, 我 国 环 境 保 护 收 费 从 1979 年 开 始, 已 有 35 年 历 史 尽 管 征 收 使 用 管 理 逐 步 规 范, 但 还 是 遇 到 一 系 列 问 题, 影 响 了 环 境 保 护 政 策 目 标 的 落 实 这 在 很 大 程 度 上 是 收 费 自 身 的 局 限 性 所 致, 仅 通 过 完 善 收 费 管 理 制 度 无 法 克 服 相 比 弹 性 大 容 易 钻 空 子 的 收 费, 征 税 无 疑 更 具 有 强 制 性, 调 节 力 度 也 更 强 除 了 费 改 税, 适 当 提 高 税 率 也 是 改 革 的 要 点 根 据 意 见 稿, 大 气 污 染 物 和 水 污 染 物 每 污 染 当 量 的 税 额 分 别 为 1.2 元 和 1.4 元, 固 体 废 物 每 吨 税 额 从 5 元 到 30 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 6 of 15

7 元 不 等 节 能 环 保 行 业 周 报 对 此, 中 国 财 政 科 学 研 究 院 副 院 长 苏 明 指 出, 现 在 经 济 形 势 下, 企 业 还 是 非 常 困 难, 如 果 完 全 按 照 环 境 的 治 理 水 平 来 安 排 税 率, 企 业 难 以 承 受 比 如 说, 如 果 按 照 治 理 需 求, 每 当 量 二 氧 化 硫 ( 属 于 大 气 污 染 物 ) 需 要 收 税 至 少 3 块 钱, 但 企 业 感 觉 负 担 太 重 他 表 示, 根 据 形 势 发 展, 不 排 除 继 续 提 高 的 可 能 因 此, 虽 然 意 见 稿 规 定 的 税 额 标 准 与 现 行 排 污 费 的 征 收 标 准 基 本 一 致, 但 各 地 调 控 空 间 大, 而 且 对 排 放 超 标 的 行 为 惩 戒 力 度 加 大 省 级 人 民 政 府 可 以 统 筹 考 虑 本 地 区 环 境 承 载 能 力 污 染 排 放 现 状 和 经 济 社 会 生 态 发 展 目 标 要 求, 在 规 定 的 税 额 标 准 上 适 当 上 浮 应 税 污 染 物 的 适 用 税 额, 并 报 国 务 院 备 案 而 且, 污 染 物 排 放 浓 度 值 高 于 国 家 或 者 地 方 规 定 的 污 染 物 排 放 标 准 的, 或 者 污 染 物 排 放 量 高 于 规 定 的 排 放 总 量 指 标 的, 按 照 当 地 适 用 税 额 标 准 的 2 倍 计 征 ; 污 染 物 排 放 浓 度 值 高 于 国 家 或 者 地 方 规 定 的 污 染 物 排 放 标 准, 同 时 污 染 物 排 放 量 高 于 规 定 的 排 放 总 量 指 标 的, 按 照 当 地 适 用 税 额 标 准 的 3 倍 计 征 根 据 意 见 稿, 环 保 税 的 重 点 监 控 ( 排 污 ) 纳 税 人, 是 指 火 电 钢 铁 水 泥 电 解 铝 煤 炭 冶 金 建 材 采 矿 化 工 石 化 制 药 轻 工 ( 酿 造 造 纸 发 酵 制 糖 植 物 油 加 工 ) 纺 织 制 革 等 重 点 污 染 行 业 的 纳 税 人 及 其 他 排 污 行 业 的 重 点 监 控 企 业 这 意 味 着, 一 旦 环 保 税 征 收, 上 述 行 业 将 受 到 更 显 著 的 影 响 同 时, 过 去 由 环 保 部 门 自 收 自 管 的 排 污 费 征 管 模 式, 也 将 改 为 企 业 申 报 税 务 征 收 环 保 协 同 信 息 共 享 的 环 境 税 征 管 模 式 中 国 社 科 院 财 经 战 略 研 究 院 副 研 究 员 蒋 震 对 经 济 参 考 报 记 者 表 示, 环 境 税 是 非 常 专 业 的 税 种, 单 单 依 靠 税 务 机 关 无 法 实 现 充 分 征 管, 例 如 如 何 测 算 应 税 污 染 物 的 计 税 依 据 本 身 就 是 非 常 专 业 的 领 域, 征 收 环 节 应 该 充 分 考 虑 这 一 点 此 外, 意 见 稿 中, 税 率 充 分 考 虑 了 污 染 物 的 种 类, 采 取 定 额 税 率 方 式, 避 免 对 企 业 造 成 过 大 的 负 担, 而 且 在 环 境 税 制 设 计 中, 可 以 根 据 经 济 运 行 和 生 态 环 境 保 护 的 形 势 来 进 行 调 整, 这 本 身 就 是 一 个 不 断 试 错 的 过 程, 通 过 这 个 过 程, 使 得 环 境 税 更 容 易 被 各 方 接 受 经 济 参 考 报 记 者 还 了 解 到, 环 保 税 很 有 可 能 会 设 计 成 中 央 地 方 分 享 税, 税 收 大 头 有 望 留 给 地 方 专 家 指 出, 按 照 财 权 与 支 出 责 任 相 匹 配 的 原 则, 环 境 税 税 收 留 给 地 方 是 合 理 的 不 过 也 有 业 内 人 士 担 心, 一 些 地 方 可 能 会 将 其 作 为 招 商 引 资 的 一 种 手 段, 通 过 税 收 优 惠 来 实 现 招 商 引 资, 这 可 能 会 影 响 环 境 税 的 实 施 效 果 在 蒋 震 看 来, 环 境 税 立 法 除 了 一 些 税 制 要 素 之 外, 一 个 最 重 要 的 方 面, 是 对 环 境 税 的 功 能 定 位, 这 是 决 定 税 制 要 素 设 计 和 征 管 模 式 的 基 础 和 前 提 意 见 稿 明 确 提 到 为 保 护 和 改 善 环 境, 促 进 社 会 节 能 减 排, 推 进 生 态 文 明 建 设 税 制 设 计 和 征 管 都 要 围 绕 这 个 功 能 定 位 来 实 现 所 以 说, 环 保 税 法 的 主 要 功 能 是 保 护 生 态 环 境, 其 次 是 通 过 筹 集 收 入 来 发 挥 市 场 公 平 作 用, 保 护 鼓 励 企 业 事 业 单 位 和 其 他 生 产 经 营 使 用 先 进 生 产 技 术, 减 少 劣 币 驱 逐 良 币 的 问 题 ( 即 污 染 排 放 大 的 反 而 成 本 更 低 反 而 更 有 市 场 ) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 7 of 15

8 此 外, 环 境 税 改 革 和 其 他 税 种 改 革 要 协 同, 以 贯 彻 落 实 十 八 届 三 中 全 会 提 出 的 稳 定 税 负 要 求 来 源 : 2 九 部 门 发 布 加 强 资 源 环 境 生 态 红 线 管 控 指 导 意 见 据 发 改 委 6 月 2 日 消 息, 国 家 发 展 改 革 委 财 政 部 国 土 资 源 部 环 保 部 水 利 部 农 业 部 林 业 局 能 源 局 海 洋 局 联 合 发 布 关 于 加 强 资 源 环 境 生 态 红 线 管 控 的 指 导 意 见 意 见 要 求, 资 源 环 境 生 态 红 线 管 控 是 指 划 定 并 严 守 资 源 消 耗 上 限 环 境 质 量 底 线 生 态 保 护 红 线, 强 化 资 源 环 境 生 态 红 线 指 标 约 束, 将 各 类 经 济 社 会 活 动 限 定 在 红 线 管 控 范 围 以 内 一 是 设 定 资 源 消 耗 上 限 合 理 设 定 全 国 及 各 地 区 资 源 消 耗 天 花 板, 对 能 源 水 土 地 等 战 略 性 资 源 消 耗 总 量 实 施 管 控, 强 化 资 源 消 耗 总 量 管 控 与 消 耗 强 度 管 理 的 协 同 二 是 严 守 环 境 质 量 底 线 以 改 善 环 境 质 量 为 核 心, 以 保 障 人 民 群 众 身 体 健 康 为 根 本, 综 合 考 虑 环 境 质 量 现 状 经 济 社 会 发 展 需 要 污 染 预 防 和 治 理 技 术 等 因 素, 与 地 方 限 期 达 标 规 划 充 分 衔 接, 分 阶 段 分 区 域 设 臵 大 气 水 和 土 壤 环 境 质 量 目 标, 强 化 区 域 行 业 污 染 物 排 放 总 量 控 制, 严 防 突 发 环 境 事 件 环 境 质 量 达 标 地 区 要 努 力 实 现 环 境 质 量 向 更 高 水 平 迈 进, 不 达 标 地 区 要 尽 快 制 定 达 标 规 划, 实 现 环 境 质 量 达 标 三 是 划 定 生 态 保 护 红 线 根 据 涵 养 水 源 保 持 水 土 防 风 固 沙 调 蓄 洪 水 保 护 生 物 多 样 性, 以 及 保 持 自 然 本 底 保 障 生 态 系 统 完 整 和 稳 定 性 等 要 求, 兼 顾 经 济 社 会 发 展 需 要, 划 定 并 严 守 生 态 保 护 红 线 依 法 在 重 点 生 态 功 能 区 生 态 环 境 敏 感 区 和 脆 弱 区 等 区 域 划 定 生 态 保 护 红 线, 实 行 严 格 保 护, 确 保 生 态 功 能 不 降 低 面 积 不 减 少 性 质 不 改 变 ; 科 学 划 定 森 林 草 原 湿 地 海 洋 等 领 域 生 态 红 线, 严 格 自 然 生 态 空 间 征 ( 占 ) 用 管 理, 有 效 遏 制 生 态 系 统 退 化 的 趋 势 来 源 : 年 全 国 近 八 成 城 市 空 气 质 量 超 标 地 表 水 近 一 成 为 劣 五 类 近 日, 环 保 部 发 布 的 2015 中 国 环 境 状 况 公 报 显 示, 目 前 全 国 338 个 地 级 以 上 城 市 中, 有 265 个 城 市 环 境 空 气 质 量 超 标, 占 78.4% 公 报 称,2015 年 全 国 城 市 空 气 质 量 总 体 趋 好, 首 批 实 施 新 环 境 空 气 质 量 标 准 的 74 个 城 市 细 颗 粒 物 (PM2.5) 平 均 浓 度 比 2014 年 下 降 14.1% 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 8 of 15

9 目 前 有 480 个 城 市 ( 区 县 ) 开 展 了 降 水 监 测, 酸 雨 城 市 比 例 为 22.5%, 酸 雨 频 率 平 均 为 14.0%, 酸 雨 类 型 总 体 仍 为 硫 酸 型, 酸 雨 污 染 主 要 分 布 在 长 江 以 南 -- 云 贵 高 原 以 东 地 区 水 质 方 面, 全 国 423 条 主 要 河 流 62 座 重 点 湖 泊 ( 水 库 ) 的 967 个 国 控 地 表 水 监 测 断 面 ( 点 位 ) 开 展 了 水 质 监 测,Ⅰ~Ⅲ 类 Ⅳ~Ⅴ 类 劣 Ⅴ 类 水 质 断 面 分 别 占 64.5% 26.7% 8.8% 以 地 下 水 含 水 系 统 为 单 元, 潜 水 为 主 的 浅 层 地 下 水 和 以 承 压 水 为 主 的 中 深 层 地 下 水 为 监 测 对 象 的 5118 个 地 下 水 水 质 监 测 点 中, 水 质 为 优 良 级 的 监 测 点 比 例 为 9.1%, 良 好 级 的 监 测 点 比 例 为 25.0%, 较 好 级 的 监 测 点 比 例 为 4.6%, 较 差 级 的 监 测 点 比 例 为 42.5%, 极 差 级 的 监 测 点 比 例 为 18.8% 338 个 地 级 以 上 城 市 开 展 集 中 式 饮 用 水 水 源 地 水 质 监 测, 取 水 总 量 为 亿 吨, 达 标 取 水 量 为 亿 吨, 占 97.1% 冬 季 春 季 夏 季 和 秋 季, 劣 四 类 海 水 海 域 面 积 分 别 占 中 国 管 辖 海 域 面 积 的 2.2% 1.7% 1.3% 和 2.1% 污 染 海 域 主 要 分 布 在 辽 东 湾 渤 海 湾 莱 州 湾 江 苏 沿 岸 长 江 口 杭 州 湾 浙 江 沿 岸 珠 江 口 等 近 岸 海 域 全 国 308 个 开 展 功 能 区 声 环 境 监 测 的 地 级 以 上 城 市 昼 间 监 测 点 次 达 标 率 平 均 为 92.4%, 比 2014 年 上 升 1.1 个 百 分 点 ; 夜 间 监 测 点 次 达 标 率 平 均 为 74.3%, 比 2014 年 上 升 2.5 个 百 分 点 各 类 城 市 功 能 区 声 环 境 质 量 昼 间 达 标 率 均 高 于 夜 间 全 国 环 境 电 离 辐 射 水 平 处 于 本 底 涨 落 范 围 内, 环 境 电 磁 辐 射 水 平 低 于 国 家 规 定 的 相 应 限 值 截 至 去 年 年 底, 全 国 共 建 立 各 种 类 型 不 同 级 别 的 自 然 保 护 区 2,740 个, 总 面 积 约 14,703 万 公 顷 其 中 陆 地 面 积 约 14,247 万 公 顷, 占 全 国 陆 地 面 积 的 14.8% 国 家 级 自 然 保 护 区 428 个, 面 积 9,649 万 公 顷 全 国 有 30 个 省 ( 区 市 ) 遭 受 洪 涝 灾 害, 与 往 年 相 比, 因 灾 死 亡 人 口 减 少 76%, 为 历 史 最 低 ; 受 灾 人 口 受 灾 面 积 倒 塌 房 屋 分 别 减 少 46% 45% 85% 全 国 旱 情 总 体 偏 轻, 全 年 耕 地 受 旱 面 积 人 畜 饮 水 困 难 数 量 均 较 常 年 同 期 明 显 偏 少 ; 与 常 年 相 比, 作 物 受 灾 面 积 因 旱 粮 食 损 失 因 旱 饮 水 困 难 人 数 分 别 减 少 52% 51% 65% 受 厄 尔 尼 诺 的 影 响,2015 年 入 春 以 来, 森 林 火 险 等 级 居 高 不 下 ; 进 入 夏 季, 北 方 重 点 林 区 雷 击 火 一 度 急 剧 高 发 ; 入 秋, 南 方 地 区 降 水 持 续 偏 多 ; 入 冬, 北 方 气 温 偏 高, 冷 空 气 活 动 频 次 少 强 度 弱 预 计 本 次 超 强 厄 尔 尼 诺 将 继 续 衰 减, 但 对 气 候 的 影 响 仍 将 持 续 来 源 : 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 9 of 15

10 4 山 东 省 正 式 发 文 试 点 征 收 VOCs 排 污 费, 全 国 第 11 个 省 开 征 近 日, 继 北 京 市 上 海 市 江 苏 省 安 徽 省 湖 南 省 四 川 省 天 津 市 辽 宁 省 浙 江 省 和 河 北 省 开 征 挥 发 性 有 机 物 VOCs 排 污 费 之 后, 山 东 省 成 为 全 国 第 十 一 个 省 级 地 区 ( 含 直 辖 市 ) 正 式 发 布 文 件 通 知 试 点 开 征 VOCs 排 污 费, 从 2016 年 6 月 1 日 起 执 行 根 据 山 东 省 下 发 的 关 于 挥 发 性 有 机 物 排 污 费 等 有 关 问 题 的 通 知, 山 东 省 VOCs 排 污 收 费 试 点 将 分 段 展 开, 并 逐 步 提 高 收 费 标 准 自 2016 年 6 月 1 日 起, 对 石 油 化 工 及 包 装 印 刷 两 大 行 业 开 征 VOCs 排 污 费, 收 费 标 准 为 3.0 元 / 污 染 当 量, 具 体 征 收 范 围 见 附 件 自 2017 年 1 月 1 日 起, 征 收 范 围 增 加 汽 车 制 造 业 家 具 制 造 业 和 铝 型 材 工 业, 收 费 标 准 全 部 调 整 为 6.0 元 / 污 染 当 量 自 2018 年 1 月 1 日 起, 进 一 步 扩 大 征 收 范 围, 逐 步 覆 盖 VOCs 排 放 重 点 行 业 同 时, 通 知 还 明 确 了 VOCs 排 放 量 核 算 办 法, 并 规 定 实 行 差 别 化 排 污 收 费 政 策, 对 于 VOCs 排 放 浓 度 值 低 于 国 家 或 山 东 省 规 定 排 放 限 值 的, 分 3 档 逐 步 降 低 排 污 收 费 标 准 企 业 VOCs 排 放 浓 度 高 于 国 家 或 山 东 省 规 定 排 放 限 值, 或 者 VOCs 排 放 量 高 于 规 定 排 放 总 量 指 标 的, 按 山 东 省 规 定 的 征 收 标 准 加 一 倍 征 收 排 污 费 企 业 生 产 工 艺 装 备 或 产 品 属 于 国 家 规 定 的 淘 汰 类 的, 按 规 定 征 收 标 准 加 一 倍 征 收 排 污 费 通 知 自 2016 年 6 月 1 日 起 施 行 来 源 : 3. 公 司 信 息 1 博 世 科 : 整 体 接 收 广 西 环 科 院 环 评 业 务 获 得 环 保 部 核 准 博 世 科 6 月 7 日 早 间 公 告 称, 公 司 与 广 西 壮 族 自 治 区 环 境 保 护 科 学 研 究 院 ( 以 下 简 称 环 科 院 ) 签 署 广 西 环 科 院 环 保 有 限 公 司 环 评 业 务 整 体 划 归 广 西 博 世 科 环 保 科 技 股 份 有 限 公 司 的 合 同, 拟 由 公 司 的 子 公 司 广 西 博 环 环 境 咨 询 服 务 有 限 公 司 整 体 接 收 环 科 院 全 资 子 公 司 广 西 环 科 院 环 保 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 环 科 院 环 保 公 司 ) 的 环 评 业 务, 并 受 让 所 涉 及 的 相 关 无 形 资 产,2016 年 5 月 20 日, 国 家 环 保 部 受 理 了 环 科 院 环 保 公 司 关 于 环 保 系 统 脱 钩 事 项 的 申 请 近 日, 国 家 环 境 保 护 部 发 布 关 于 建 设 项 目 环 境 影 响 评 价 资 质 审 查 结 果 (2016 年 第 十 一 批 ) 的 公 告, 对 环 科 院 环 保 公 司 上 述 申 请 的 审 查 结 果 进 行 了 公 示, 具 体 内 容 如 下 : 1) 准 资 质 证 书 中 的 机 构 名 称 变 更 为 广 西 博 环 环 境 咨 询 服 务 有 限 公 司 ;2) 价 范 围 : 冶 金 机 电 建 材 火 电 农 林 水 利 交 通 运 输 社 会 服 务 环 境 影 响 报 告 书 甲 级 类 别 ; 轻 工 纺 织 化 纤 化 工 石 化 医 药 环 境 影 响 报 告 书 乙 级 类 别 和 一 般 项 目 环 境 影 响 报 告 表 类 别 ;3) 准 资 质 证 书 中 的 住 所 变 更 和 法 定 代 表 人 变 更 ;4) 资 质 有 效 期 自 2016 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 10 of 15

11 年 5 月 31 日 起 四 年 节 能 环 保 行 业 周 报 2 迪 森 股 份 :3.7 亿 收 购 加 码 分 布 式 能 源 同 时 推 8 年 员 工 持 股 方 案 2016 年 6 月 6 日 晚 间, 迪 森 股 份 披 露 公 告 宣 布, 公 司 拟 以 3.67 亿 元 现 金 收 购 成 都 世 纪 新 能 源 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 世 纪 新 能 源 )51% 的 股 权 据 介 绍, 世 纪 新 能 源 自 2004 年 成 立 以 来, 一 直 从 事 天 然 气 分 布 能 源 项 目 的 托 管 投 资 和 运 营 业 务, 是 国 内 最 早 进 入 天 然 气 分 布 式 能 源 细 分 行 业 的 公 司 之 一, 参 与 投 资 并 运 营 管 理 了 成 都 世 纪 城 国 际 新 会 展 中 心 能 源 中 心 成 都 新 世 纪 环 球 中 心 能 源 中 心 等 大 型 天 然 气 分 布 式 能 源 系 统, 总 装 机 容 量 达 26.6MW, 处 于 行 业 前 列 财 务 数 据 显 示, 世 纪 新 能 源 在 2015 年 和 2016 年 一 季 度 分 别 实 现 营 业 收 入 2.43 亿 元 和 5, 万 元, 分 别 实 现 净 利 润 4, 万 元 和 1, 万 元 截 至 2016 年 3 月 底, 世 纪 新 能 源 的 净 资 产 为 1.1 亿 元 本 次 收 购 对 世 纪 新 能 源 的 估 值 约 为 7.35 亿 元 交 易 对 方 承 诺, 世 纪 新 能 源 在 2016 年 年 实 现 的 净 利 润 不 低 于 6,200 万 元 6,700 万 元 和 7,500 万 元 迪 森 股 份 表 示, 世 纪 新 能 源 有 着 丰 富 的 项 目 管 理 经 验 与 成 熟 的 项 目 运 营 模 式, 在 满 足 多 元 化 的 能 源 需 求 的 同 时 较 好 的 控 制 运 营 成 本 同 时, 上 市 公 司 致 力 于 打 造 综 合 型 低 碳 清 洁 能 源 平 台, 实 现 由 生 物 质 能 供 热 运 营 商 向 清 洁 能 源 综 合 服 务 商 的 战 略 性 调 整, 本 次 交 易 完 成 前, 上 市 公 司 已 经 开 始 布 局 天 然 气 分 布 式 能 源 业 务, 通 过 本 次 收 购, 上 市 公 司 将 加 速 布 局 天 然 气 分 布 式 能 源, 进 一 步 推 进 业 务 调 整 优 化 迪 森 股 份 自 2015 年 9 月 开 始 战 略 性 调 整 业 务 方 向 后, 就 加 快 了 在 天 然 气 分 布 式 能 源 领 域 的 布 局 2015 年 9 月, 公 司 成 功 开 发 上 海 老 港 天 然 气 分 布 式 能 源 项 目, 开 始 涉 足 天 然 气 分 布 式 能 源 领 域 ;2016 年 3 月, 公 司 与 分 布 式 能 源 领 域 领 先 企 业 上 海 航 天 能 源 签 订 战 略 合 作 协 议, 加 强 在 分 布 式 能 源 领 域 的 业 务 合 作 ;2016 年 4 月, 公 司 投 资 新 设 了 天 然 气 分 布 式 能 源 专 业 平 台 公 司 上 海 迪 兴 迪 森 股 份 表 示, 公 司 正 将 天 然 气 分 布 式 能 源 业 务 培 育 为 未 来 新 的 业 务 增 长 点 与 此 同 时, 公 司 还 披 露 了 收 购 世 纪 新 能 源 的 后 续 整 合 计 划 在 本 次 收 购 完 成 后, 世 纪 新 能 源 将 作 为 上 市 公 司 天 然 气 分 布 式 能 源 业 务 在 西 南 地 区 的 重 要 平 台, 挖 掘 工 业 园 区 写 字 楼 商 业 综 合 体 酒 店 学 校 医 院 等 适 合 分 布 式 能 源 业 务 发 展 的 潜 在 市 场, 进 行 成 熟 模 式 复 制, 抢 占 蓝 海 市 场 同 时, 世 纪 新 能 源 原 有 管 理 团 队 三 年 内 原 则 上 保 持 不 变, 保 持 业 务 相 对 独 立, 同 时 上 市 公 司 在 激 励 机 制 方 面 将 给 予 适 当 倾 斜 通 过 上 述 整 合 计 划, 公 司 将 世 纪 新 能 源 进 一 步 规 范 化 经 营, 提 升 现 有 用 户 的 能 源 保 障 能 力, 将 世 纪 新 能 源 项 目 打 造 为 行 业 内 的 标 杆 项 目, 为 上 市 公 司 发 展 天 然 气 分 布 式 能 源 业 务 提 供 专 业 输 出 示 范 项 目 管 理 培 训 人 才 培 养 经 验 分 享 模 式 参 考 等 多 重 价 值, 促 进 公 司 天 然 气 分 布 式 能 源 业 务 的 快 速 发 展 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 11 of 15

12 同 一 时 间, 公 司 还 披 露 了 关 于 实 施 核 心 合 伙 人 持 股 计 划 的 公 告, 公 司 董 事 会 及 管 理 层 将 结 合 员 工 个 人 能 力 担 当 精 神 历 史 贡 献 等 方 面 严 格 筛 选, 形 成 迪 森 首 期 核 心 合 伙 人 人 选, 并 即 期 推 行 核 心 合 伙 人 1 号 持 股 计 划 及 核 心 合 伙 人 2 号 持 股 计 划 据 介 绍, 核 心 合 伙 人 1 号 持 股 计 划 的 参 与 对 象 是 公 司 全 资 子 公 司 迪 森 家 锅 部 分 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 及 核 心 员 工, 共 13 人 合 伙 人 将 出 资 2,144 万 元 通 过 核 心 合 伙 人 1 号 持 股 计 划 认 购 定 向 资 产 管 理 计 划 的 份 额, 通 过 二 级 市 场 购 买 等 方 式 买 入 迪 森 股 份 股 票, 资 管 计 划 买 入 股 票 期 间 自 股 东 大 会 审 议 通 过 后 的 6 个 月 内, 存 续 期 为 6 年, 包 含 36 个 月 的 锁 定 期, 以 及 解 锁 后 三 年 的 退 出 期 退 出 期 的 第 一 第 二 第 三 年 的 退 出 比 例 分 别 累 计 不 超 过 30% 60% 100% 核 心 合 伙 人 2 号 持 股 计 划 的 参 与 对 象 是 公 司 部 分 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 及 核 心 员 工, 共 32 人 合 伙 人 出 资 5,233 万 元 通 过 核 心 合 伙 人 2 号 持 股 计 划 认 购 集 合 资 产 管 理 计 划 的 次 级 级 份 额, 控 股 股 东 出 资 5,233 万 元 认 购 集 合 资 产 管 理 计 划 的 优 先 级 份 额, 通 过 二 级 市 场 购 买 等 方 式 买 入 迪 森 股 份 股 票, 资 管 计 划 买 入 股 票 期 间 自 股 东 大 会 审 议 通 过 后 的 6 个 月 内, 存 续 期 为 8 年, 包 含 60 个 月 的 锁 定 期, 以 及 解 锁 后 三 年 的 退 出 期 退 出 期 的 第 一 第 二 第 三 年 的 退 出 比 例 分 别 累 计 不 超 过 30% 60% 100% 迪 森 股 份 指 出, 本 次 推 出 首 期 核 心 合 伙 人 持 股 计 划, 通 过 定 向 资 产 管 理 计 划 及 集 合 资 产 管 理 计 划, 从 二 级 市 场 大 额 买 入 公 司 股 票, 且 持 股 计 划 存 续 期 为 6 年 及 8 年, 体 现 出 核 心 层 对 公 司 未 来 长 期 发 展 的 坚 定 信 心 3 中 电 环 保 : 签 署 2,660 万 元 水 处 理 厂 运 维 服 务 合 同 近 日, 公 司 收 到 与 上 海 某 国 际 知 名 娱 乐 项 目 公 司 签 署 的 水 处 理 厂 运 维 服 务 合 同, 服 务 费 总 计 人 民 币 约 2,660 万 元 此 次 签 署 合 同 的 服 务 范 围 包 括 污 水 处 理 系 统 供 水 系 统 除 臭 系 统 污 泥 干 化 及 污 泥 处 臵 的 运 行 和 维 护 管 理, 以 及 合 同 约 定 的 污 泥 处 臵 等 其 他 服 务 合 同 服 务 期 三 年 公 司 表 示, 通 过 项 目 的 实 施, 将 进 一 步 提 升 公 司 的 运 营 服 务 综 合 能 力 ; 项 目 实 施 后, 预 计 将 对 公 司 2016 年 度 经 营 业 绩 产 生 积 极 影 响 4. 投 资 策 略 近 5 个 交 易 日, 环 保 板 块 延 续 上 周 的 弱 反 弹 行 情, 表 现 相 对 较 好, 但 从 盘 面 上 看, 资 金 短 线 博 弈 情 绪 明 显 对 于 板 块 后 续 行 情, 我 们 依 然 保 持 谨 慎 态 度 在 操 作 上, 建 议 高 抛 低 吸 为 宜 ; 而 从 中 长 线 的 角 度, 则 可 逢 低 加 大 对 优 质 成 长 型 个 股 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 12 of 15

13 的 配 臵 随 着 土 十 条 的 正 式 发 布, 环 境 领 域 三 大 行 动 计 划 已 经 齐 备, 未 来 围 绕 气 水 土 的 污 染 防 治 战 役 将 持 续 推 进 实 施 在 此 带 动 下, 环 保 行 业 发 展 有 望 延 续 高 景 气 度 从 政 策 目 标 和 污 染 治 理 的 时 间 表 看, 建 议 优 先 关 注 污 水 厂 提 标 改 造 黑 臭 水 体 治 理 超 低 排 放 挥 发 性 有 机 物 治 理 等 增 长 确 定 性 高 的 细 分 领 域, 并 把 握 土 壤 治 理 与 修 复 细 分 市 场 的 中 长 线 投 资 机 会 同 时, 建 议 持 续 关 注 PPP 等 创 新 模 式 推 进 环 境 税 法 计 划 于 本 月 提 交 全 国 人 大 常 委 会 审 议, 最 快 或 将 于 年 内 出 台, 环 境 税 开 征 渐 行 渐 近 对 于 环 境 税 的 征 收, 完 善 精 准 的 监 测 系 统 / 网 络 是 必 要 的 物 质 基 础, 因 此, 环 境 税 的 实 施 将 使 环 境 监 测 企 业 率 先 受 益 另 外, 从 长 期 来 看, 环 境 税 的 调 节 引 导 作 用, 将 促 进 清 洁 生 产 节 能 减 排 等 先 进 技 术 的 应 用, 相 关 环 保 企 业 则 有 望 迎 来 更 多 的 发 展 机 遇 本 周 继 续 维 持 行 业 中 性 的 投 资 评 级, 股 票 池 推 荐 : 博 世 科 清 新 环 境 江 南 水 务 和 聚 光 科 技 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 13 of 15

14 投 资 评 级 说 明 项 目 名 称 投 资 评 级 评 级 说 明 买 入 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 超 过 20% 公 司 评 级 标 准 增 持 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 10%~20% 之 间 中 性 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10%~10% 之 间 减 持 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 跌 幅 超 过 10% 看 好 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 涨 幅 超 过 10% 行 业 评 级 标 准 中 性 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10%-10% 之 间 看 淡 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 跌 幅 超 过 10% 重 要 声 明 : 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 不 保 证 该 信 息 未 经 任 何 更 新, 也 不 保 证 本 公 司 做 出 的 任 何 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 在 任 何 情 况 下, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 在 任 何 情 况 下, 我 公 司 不 就 本 报 告 中 的 任 何 内 容 对 任 何 投 资 做 出 任 何 形 式 的 担 保 我 公 司 及 其 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 或 财 务 顾 问 服 务 我 公 司 的 关 联 机 构 或 个 人 可 能 在 本 报 告 公 开 发 表 之 前 已 经 使 用 或 了 解 其 中 的 信 息 本 报 告 的 版 权 归 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 所 有, 未 获 得 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 事 先 书 面 授 权, 任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 如 引 用 刊 发, 需 注 明 出 处 为 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司, 也 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 删 节 和 修 改 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 14 of 15

15 渤 海 证 券 研 究 所 机 构 销 售 团 队 朱 艳 君 渤 海 证 券 研 究 所 高 级 销 售 经 理 座 机 : 手 机 : 邮 箱 渤 海 证 券 研 究 所 天 津 天 津 市 南 开 区 宾 水 西 道 8 号 邮 政 编 码 : 电 话 :(022) 传 真 :(022) 北 京 北 京 市 西 城 区 阜 外 大 街 22 号 外 经 贸 大 厦 11 层 邮 政 编 码 : 电 话 : (010) 传 真 : (010) 渤 海 证 券 研 究 所 网 址 : 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 15 of 15