PowerPoint 演示文稿

Size: px

Start display at page:

Download "PowerPoint 演示文稿"

巍闷索
5 years ago
Views:

1 中国动力煤市场月报期号 17-1 星期一 2017 年 2 月 6 日中国动力煤市场月度分析及预测月度市场分析与下月预测结论要点 1 2 中国煤炭产运销情况 2 3 中国煤炭进出口分析 4 4 中国动力煤供需分析 5 目录 CONTENTS 5 中国动力煤库存情况 6 6 动力煤价格持稳回调 7 7 汽运费上涨, 海运费回落月价格继续回调, 回调幅度有限 9 附 10 月国内煤炭行业主要信息 12 汾渭能源信息服务有限公司

2 1 月度市场分析与下月预测结论要点供需 :9 月份煤炭产量 2.98 亿吨, 环比 +2.5%, 同比 +7.6%; 动力煤供应量 2.64 亿吨, 同比 +3.3%, 需求量 2.59 亿吨, 同比 +4.5% 供应侧受限在 9 月中下旬有所缓解, 需求侧发电量季节性回落导致耗煤减少, 供需格局逆转, 过剩 475 万吨 ( 上期缺口 796 万吨 ), 秦皇岛港 Q5500 价格从 625 上涨至 717 元 / 吨, 下旬涨幅减缓价格 :10 月动力煤价格高位回调, 秦港 Q5500 从月初的 719 元 / 吨回调至月末的 711 元 / 吨供应侧在保供应政策引导下, 稳定增长, 需求侧电力耗煤继续回落, 北方港库存持续走高港口价格在供应增加和政策引导下, 高位回落进出口 : 9 月份中国煤炭进口 2708 万吨, 环比 +7.2%, 同比 +10.8% 6 月开始的动力煤上涨行情及国内供应的短缺, 刺激了煤炭进口的增加, 同时前期受到通关手续延长而影响的部分进口量反映在了 8 9 月的进口量上, 使得煤炭进口从 6 7 月的低位大幅回升下月预测 : 11 月份动力煤价格继续回调, 回调幅度有限从政策引导看,9 月份煤电运直购直销座谈会和日的煤炭价格监管政策显示了政府对于煤炭价格回归的决心从市场供需看, 10 月份十九大结束后, 保安全压力减弱, 加之 11 月份启动冬季取暖需求, 保供应力度会加大, 同时核增和新核准的产能逐步释放, 供应量将会增加需求环比增加, 不过 2+26 城市工业生产开始受到环保限产的影响, 需求相比往年会有所减少供需将保持平衡或略微宽松, 价格持稳回调考虑到冬季取暖需求和电厂的低库存水平, 煤价的回调幅度应有限, 回调幅度在元 / 吨月煤炭进口保持高位, 但比 9 月有所回落项目 10/16 11/16 12/16 01/17 02/17 03/17 04/17 05/17 06/17 07/17 08/17 09/17 GDP 增速 6.8% 6.9% 6.9% 6.80% 固定资产投资增速 8.3% 8.3% 8.1% 8.9% 9.2% 8.9% 8.6% 8.6% 8.3% 7.80% 7.50% 工业增加值 6.1% 6.2% 6.0% 6.3% 7.6% 6.5% 6.5% 7.6% 6.4% 6.00% 6.60% PMI % 发电量 ( 亿千瓦时 ) 其中 : 火电 ( 亿千瓦时 ) 水电 ( 亿千瓦时 ) 粗钢产量 ( 万吨 ) 水泥产量 ( 万吨 ) 原煤产量 ( 亿吨 ) 原煤产量增速 -12.0% -5.1% -3.0% -11.9% 7.1% 1.9% 9.9% 12.1% 10.6% 8.5% 4.10% 7.60% 全国煤炭铁路运量 ( 亿吨 ) 大秦铁路煤炭运量 ( 亿吨 ) 全国煤炭销量 ( 亿吨 ) 煤炭进口总量 ( 万吨 ) 动力煤进口量 ( 万吨 ) 其中 : 印尼进口 ( 万吨 ) 澳大利亚进口 ( 万吨 ) 俄罗斯进口 ( 万吨 ) 动力煤国内有效供应 ( 万吨 ) 动力煤净进口量 ( 万吨 ) 动力煤需求量 ( 万吨 ) 其中 : 电力及热力 ( 万吨 ) 供需对比 ( 万吨 ) CCI CCI 注 :1. 高频率的数据为每月末最新数据 ;2. 宏观经济中 GDP 为季度增速, 其他为月度累计增速 ;3.CCI5500 暂停发布 1

3 2 中国煤炭产运销情况 2.1 月度煤炭产量分析月份全国煤炭产量同比增加 7.6% 9 月份全国煤炭产量 2.98 亿吨, 环比增长 2.5%, 同比增长 7.6% 1~8 月累计产量 25.9 亿吨, 同比增长 5.7% 同比看,2016 年 9 月继续执行 276 工作日政策, 原煤生产受限, 低基数效应导致 2017 年 9 月产量同比增长 7.6%; 环比看, 全国原煤产量增量 (735 万吨 ) 主要来自陕西省 ( 增量 601 万吨 ) 根据陕西省煤监局数据, 央企和省属重点煤炭企业产量环比下降, 煤炭增量全部来自于地方煤炭企业陕西省 9 月产量没有特殊政策影响, 煤管票限制放松和高煤价的刺激作用, 地方和民营矿井产量大幅增加山西受到和顺煤矿事故影响, 内蒙古受到防治荒漠化公约会议影响, 供应持续受限, 产量变化不大月份动力煤主产地原煤产量同比保持增势 9 月份, 山西内蒙古陕西原煤产量分别为和 5564 万吨, 同比增长 8.2% 11.8% 和 24.4% 环比山西下降 2.7%, 内蒙古和陕西分别增长 0.8% 和 12.1% 1~9 月煤炭产量, 山西 6.42 亿吨, 同比增长 7.5%; 内蒙古 6.81 亿吨, 同比增长 12.8%; 陕西 4.13 亿吨, 同比增长 12.2% 主产地同比产量由于上年低基数效应, 继续保持增长的趋势环比看, 山西省由于 8 月频发的安全事故,9 月安全监管力度加大, 产量微降 ; 内蒙古受到防治荒漠化公约会议影响 9 月 21 日, 发改委发布关于做好煤电油气运保障工作的通知, 要求保证十九大前后煤炭稳定供应在政策干预下, 主产省份 9 月份产量整体保持了环比增长图 1: 9 月份全国煤炭月度产量同比增长 7.6% 数据来源 : 国家统计局图 2: 9 月份动力煤主产地原煤产量同比保持增势数据来源 : 国家统计局, 汾渭能源图 3: 9 月份四大集团合计煤炭产量环比下降同比增长动力煤主要生产企业煤炭产量 9 月份山西四大煤炭集团成本产量合计 2708 万吨, 环比下降 2.0%, 同比增长 23.5% 同煤阳煤潞安晋煤成本产量分别为和 507 万吨, 同比分别增长 27.5% 73.4% 8.1% 和 2.2% 2

4 2.2 月度煤炭运量分析图 4: 9 月份全国煤炭铁路运量同比增加 12.4% 月全国煤炭铁路发运量同比增长 12.4% 9 月份全国铁路煤炭发运量 1.78 亿吨, 同比增长 12.4%, 环比下降 1.7% 主要煤炭发运线运量分析 9 月份大秦线运量 0.37 亿吨, 环比下降 2.7%, 同比增长 25.9% 数据来源 : 国家统计局, 汾渭能源表 1: 大秦铁路煤炭运量单位 : 亿吨 9/16 10/16 11/16 12/16 1/17 2/17 3/17 4/17 5/17 6/17 7/17 8/17 9/17 全国煤炭铁路运量大秦铁路煤炭运量大秦线本月同比 -4.8% 12.5% 28.6% 16.7% 12.9% 29.8% 32.9% 32.4% 47.0% 49.0% 44.1% 32.2% 25.8% 数据来源 : 国家统计局, 汾渭能源 2.3 月度煤炭销量分析图 5: 9 月份全国煤炭销量同比增加 7.2% 月份全国煤炭销量同比增长 7.1% 9 月份全国煤炭销量 2.82 亿吨, 同比增长 7.2%, 环比增长 1.4%;1~9 月累计销量亿吨, 同比增长 5.6% 9 月动力煤价格持续上涨, 在供应端持续受限的背景下, 下游用户买涨不买跌的心态, 同时冬储临近, 采购量加大, 以重点电厂存煤数据看,9 月底存煤 6219 万吨, 较月初增加 761 万吨数据来源 : 国家统计局, 汾渭能源动力煤主要生产企业销量图 6: 9 月份四大集团合计煤炭销售量同比环比均增长 9 月份山西四大集团销量 2983 万吨, 环比增长 0.5%, 同比增长 9.6% 分企业看同比均保持了增长, 同煤阳煤潞安晋煤分别是 1208 万吨 589 万吨 704 万吨 482 万吨, 同比分别增长 9.7% 4.4% 20.3% 2.5% 环比来看, 同煤和晋煤分别增长 3.2% 1.3% 阳煤和潞安环比下降, 分别下降 1.2% 3.2% 3

3 中国煤炭进出口分析图 7: 9 月份中国煤炭进口量同比增长 10.8% 环比增长 7.2% 3.1 月度煤炭进出口分析 9 月份中国煤炭进口量 2708 万吨, 环比增长 7.2%, 同比增长 10.8% 1~9 月中国煤炭总进口量 2.05 亿吨, 同比增长 13.

此外, 自 6 月开始的延长进口煤通关时间的措施短期影响了 6 7 月份的进口量, 而随着通关手续的完成, 前期的进口煤量部分反映在了 8 9 月煤炭的进口量上 3.2 动力煤月度进出口分析 9 月动力煤进口量 2105 万吨, 环比增长 7.

2%, 同比增长 3.6% 澳大利亚进口 494 万吨, 环比增长 33.2%, 同比增长 46.1% 俄罗斯进口 216 万吨, 环比增长 1.0%, 同比增长 92.6% 朝鲜进口 51 万吨, 同比下降 71.5% 数据来源 : 海关总署动力煤 1~9 月, 印尼煤进口 8007 万吨, 同比增长 16.

5 3 中国煤炭进出口分析图 7: 9 月份中国煤炭进口量同比增长 10.8% 环比增长 7.2% 3.1 月度煤炭进出口分析 9 月份中国煤炭进口量 2708 万吨, 环比增长 7.2%, 同比增长 10.8% 1~9 月中国煤炭总进口量 2.05 亿吨, 同比增长 13.8% 9 月份中国煤炭出口 69 万吨,1~9 月中国煤炭出口 660 万吨 9 月煤炭进口量创年内新高,6 月开始的动力煤上涨行情及国内煤供应的短缺, 导致煤炭进口量始终保持较高的增长水平, 从 5 月的 2219 万吨增加至 9 月的 2708 万吨由此可见,7 月二类口岸限制煤炭进口和 9 月南方部分港对进口煤卸载的限制, 未起到实质作用, 价格上涨和国内供需失衡刺激煤炭进口数量增加此外, 自 6 月开始的延长进口煤通关时间的措施短期影响了 6 7 月份的进口量, 而随着通关手续的完成, 前期的进口煤量部分反映在了 8 9 月煤炭的进口量上 3.2 动力煤月度进出口分析 9 月动力煤进口量 2105 万吨, 环比增长 7.1%, 同比增长 11% 动力煤进口量为年内峰值, 从 7 月份的 1388 万吨大幅增加至 9 月份的 2105 万吨 9 月动力煤出口 54 万吨, 环比增加 50 万吨, 同比下降 7% 1~9 月动力煤出口 451 万吨, 同比增长 10.3% 动力煤主要进口来源国图 8: 9 月份中国动力煤进口量同比增长 11% 数据来源 : 海关总署分国别来看印尼进口 1216 万吨, 环比增长 24.2%, 同比增长 3.6% 澳大利亚进口 494 万吨, 环比增长 33.2%, 同比增长 46.1% 俄罗斯进口 216 万吨, 环比增长 1.0%, 同比增长 92.6% 朝鲜进口 51 万吨, 同比下降 71.5% 数据来源 : 海关总署动力煤 1~9 月, 印尼煤进口 8007 万吨, 同比增长 16.8%, 澳大利亚和俄罗斯进口量分别为 3636 万吨和 1833 万吨, 同比增长 15.4% 和 52% 朝鲜进口累计 482 万吨, 同比下降 71.2%8.14 日海关通知中, 允许到岸朝鲜煤报关的时间截止是 9.5 日, 因此 9 月进口量中有 51 万吨朝鲜煤图 9: 2017 年 1~9 月动力煤主要进口国累计进口量同比增长图 10:9 月份主要进口国动力煤进口量环比增加主要进口省份数据来源 : 海关总署数据来源 : 海关总署图 11: 9 月份沿海主力省份动力煤进口量同比增长 ( 江苏除外 ) 分地区看,9 月广东动力煤进口量为 534 万吨, 同比增长 26.8%; 广西进口量为 143 万吨, 同比增长 32.14%; 福建进口量为 340 万吨, 同比增长 0.45%; 江苏进口量为 199 万吨, 同比下降 41.22% 环比看, 江苏和广西动力煤进口量下降, 分别下降 32.19% 和 41.31% 广东和福建进口量增加, 分别增长 44.49% 和 13.45% 数据来源 : 海关总署 4

4 中国动力煤供需分析 4.1 动力煤主要下游产品月度产量分析图 12: 火力发电量及占比 9 月份发电总量为 5219.6 亿千瓦时, 同比增长 5.3%, 环比下降 12.22% 火力发电量 3623 亿千瓦时, 同比下降 0.5%, 占总发电量的比重下降至 69.4%(8 月为 72.5%), 环比下降 16.0% 1~9 月总发电量累计 46891.4 亿千瓦时, 同比增长 6.

6 4 中国动力煤供需分析 4.1 动力煤主要下游产品月度产量分析图 12: 火力发电量及占比 9 月份发电总量为亿千瓦时, 同比增长 5.3%, 环比下降 12.22% 火力发电量 3623 亿千瓦时, 同比下降 0.5%, 占总发电量的比重下降至 69.4%(8 月为 72.5%), 环比下降 16.0% 1~9 月总发电量累计亿千瓦时, 同比增长 6.4% 火力发电量累计亿千瓦时, 同比增长 6.3% 9 月份粗钢产量 7183 亿吨, 同比增长 5.3%; 水泥产量 2.2 亿吨, 同比下降 2.0%; 甲醇产量 355 万吨, 同比增长 3.65%; 合成氨产量 420 万吨, 同比下降 7.7% 1-9 月粗钢同比增长 6.3%, 水泥同比下降 0.5% 数据来源 : 国家统计局图 13: 分电源类型分月发电量图 14: 主要动力煤下游产品产量数据来源 : 国家统计局数据来源 : 国家统计局 4.2 动力煤月度供应及需求分析 9 月动力煤供应量 2.64 亿吨, 同比增长 3.3%; 需求量 2.59 亿吨, 同比增长 4.5%, 环比下降 4.8%, 供应过剩 475 万吨从供需数据看, 供应过剩, 但市场价格却持续上涨, 秦港 Q5500 动力煤价格从 625 元 / 吨上涨至 717 元 / 吨, 我们认为原因有以下两方面 1)9 月中上旬供应偏紧根据汾渭能源晋陕蒙产运销库存监测数据,9 月陕西样本点前两周平均产量为 122 万吨, 低于 8 月周平均产量 (134 万吨 ), 而后两周陕西平均产量恢复至 133 万吨相同情况也发生在内蒙, 样本点后两周产量环比增加 55 万吨从港口价格看, 前两周煤炭价格的增幅占全月涨幅的 84%(77/92) 9 月中上旬的供应受限导致了煤炭供应不足, 价格快速上涨, 而 9 月 21 日发改委发布关于做好煤电油气运保障工作的通知, 主产地供应有所增加, 供需格局改变, 价格上涨减缓 2) 下游电厂补库存导致供应偏紧全国重点电厂存煤从 9 月初的 5680 万吨增加至月末的 6219 万吨, 北方港库存月末环比增加 112 万吨夏季用煤高峰期到来之际, 电厂补库力度不足, 一直处于低库存运行状态 9 月气温回落水电高发, 电厂利用需求淡季补充库存, 同时考虑到部分北方地区启动冬储煤采购活动, 因此在有限过剩的情况下, 电厂补库行为支撑了煤炭价格的持续上涨表 2: 中国动力煤供需平衡表单位 : 万吨 9/16 10/16 11/16 12/16 1/17 2/17 3/17 4/17 5/17 6/17 7/17 8/17 9/17 有效供应供应净进口量供应量小计电力及热力行业化工行业需求建材行业冶金行业其他行业动力煤需求小计供需差供应 - 需求

5 中国动力煤库存情况图 15: 动力煤样本企业库存 5.1 9 月产地库存继续下降 9 月份山西省重点产煤企业库存量 1130 万吨, 环比下降 1.9%, 同比下降 7.4% 9 月山西省原煤产量下降, 库存下降截至 10 月 23 日底汾渭监测的动力煤样本企业的库存量 1509.5 万吨, 较 9 月底环比增长 0.

1130 环比 0.8% 3.6% 14.2% 1.5% -8.0% 8.5% -13.2% 6.1% 6.7% -0.8% -9.2% -11.0% -1.9% 同比 -43.4% -40.9% -31.1% -16.9% -11.1% -9.7% -12.8% -5.5% -0.9% 3.3% 5.2% -4.8% -7.4% 数据来源 : 山西省煤炭工业厅 5.

5% 9 月份动力煤价格快速上涨, 为了稳定煤炭价格, 政府加大了港口煤炭调运量, 以秦港为例,10 月日均调入量 62 万吨 (9 月为 60 万吨 ), 同时需求侧由于电厂日耗下降和长协煤稳定供应, 以及市场心态转淡的影响, 电厂采购平稳, 日均吞吐量 57 万吨 (9 月为 60 万吨 ) 在供应增加, 需求减弱的情况下, 北方港库存快速增加图 16: 主要煤炭港口库存表 4:

7 5 中国动力煤库存情况图 15: 动力煤样本企业库存月产地库存继续下降 9 月份山西省重点产煤企业库存量 1130 万吨, 环比下降 1.9%, 同比下降 7.4% 9 月山西省原煤产量下降, 库存下降截至 10 月 23 日底汾渭监测的动力煤样本企业的库存量万吨, 较 9 月底环比增长 0.89%,10 月份在动力煤需求回落并受到环保影响的背景下, 产地动力煤库存增加表 3: 山西省重点煤企库存量单位 : 万吨 9/16 10/16 11/16 12/16 1/17 2/17 3/17 4/17 5/17 6/17 7/17 8/17 9/17 库存量环比 0.8% 3.6% 14.2% 1.5% -8.0% 8.5% -13.2% 6.1% 6.7% -0.8% -9.2% -11.0% -1.9% 同比 -43.4% -40.9% -31.1% -16.9% -11.1% -9.7% -12.8% -5.5% -0.9% 3.3% 5.2% -4.8% -7.4% 数据来源 : 山西省煤炭工业厅 5.2 北方港口库存环比增加 10 月底北方五港库存为 1509 万吨, 环比增长 10.5% 9 月份动力煤价格快速上涨, 为了稳定煤炭价格, 政府加大了港口煤炭调运量, 以秦港为例,10 月日均调入量 62 万吨 (9 月为 60 万吨 ), 同时需求侧由于电厂日耗下降和长协煤稳定供应, 以及市场心态转淡的影响, 电厂采购平稳, 日均吞吐量 57 万吨 (9 月为 60 万吨 ) 在供应增加, 需求减弱的情况下, 北方港库存快速增加图 16: 主要煤炭港口库存表 4: 月末库存对比单位 : 万吨 2017/10/ /9/26 环比秦皇岛 % 曹妃甸 % 黄骅港 % 国投京唐港 % 天津港 % 广州港 % 北方五港合计 % 六港合计 % 量比图 17: 沿海六大电厂存煤日耗及可用天数月份六大电厂耗煤减少存煤增加 10 月份燃煤电厂日耗减少 6 大电厂平均日耗 65.2 万吨, 环比下降 7.7% 电厂存煤较 9 月份增加 88 万吨, 环比增长 8.5% 截至 10 月 25 日沿海六大电厂日耗 57.5 万吨, 存煤万吨, 可用天数 19.5 天 10 月份夏季用电高峰结束, 部分省市开始环保限产, 用电量减少, 电厂日耗下降 ; 同时电厂为即将到来的供暖季存煤, 库存增加 6

8 6 10 月份动力煤价格小幅上涨部分品种持稳 6.1 产地价格 : 主产地价格小幅上涨部分品种持稳山西 : 动力煤产区价格小幅上涨, 涨幅 10 元 / 吨, 部分品种价格持稳 ; 内蒙 : 动力煤价格上涨, 涨幅 25 元 / 吨 ; 陕西 : 动力煤价格小幅回调 10 月份召开十九大会议, 山西朔州临汾煤矿停产, 供应减少, 价格持稳内蒙古继续严格管控火供品, 同时蒙东露天矿继续停产, 叠加冬季取暖需求, 煤炭价格小幅上涨陕西省放松监管, 煤矿产量加大, 库存升高, 价格小幅回调表 5: 主产地动力煤价格环比增加产地 2017/10/ /9/26 量比大同南郊 % 大同矿区 % 朔州朔城 % 朔州怀仁 % 朔州山阴 % 忻州五寨 % 忻州河曲 % 忻州保德 % 忻州宁武 % 鄂尔多斯 % 陕西榆林 % 6.2 港口价格高位回调 10 月末 CCI5500 指数 708 元 / 吨, 高位回调图 18: 动力煤产地价格 CCI5500 由于技术原因 9.28 日暂停公布,10.30 日重新开始发布截至 2017 年 10 月 31 日,CCI5500 报 708 元 / 吨, 较上月下跌 8 元 / 吨, 环比下跌 1.1%;CCI 进口 5500 报 695 元 / 吨, 较上月下跌 4 元 / 吨, 环比下跌 0.6% 表 6: 10 月 CCI 指数涨跌幅度图 19: 10 月份 CCI5500 指数高位回调煤种 2017/10/ /9/26 环比量比 CCI % CCI % CCI 进口 % CCI 进口 % CCI 进口 % 中转地秦皇岛价格高位回调 10 月份中转港秦皇岛各煤种价格高位回调, 峰值较 9 月底上涨 10 元 / 吨, 月末回调, 涨幅回落至 2 元 / 吨图 20: 10 月份秦皇岛动力煤 Q5500FOB 价格 712 元 / 吨表 7: 秦皇岛港各主要动力煤种价格煤种 2017/10/ /9/26 环比量比动力末煤 % 动力末煤 % 动力末煤 % 动力末煤 % 7

9 6.3 消费地广州港价格上涨图 21: 广州港动力煤库提价上涨 10 月份广州港山西优混 5500Kal/kg 动力煤库提价较月初上涨 30 元 / 吨截至 10 月 25 日价格上涨至 820 元 / 吨, 涨幅 3.8% 图 22: 国内与进口动力煤 (5500Kcal/kg) 广州港 CFR 价格 6.4 国内与进口煤价差对比截至 2017 年 10 月 25 日, 广州港国内 5500Kcal/kg 动力煤到岸价 779 元 / 吨, 进口澳洲 5500Kcal/kg 煤到岸价 708 元 / 吨, 本月国内与澳煤较上月末分别上涨 16 元 / 吨 9 元 / 吨内外贸煤价差 71 元 / 吨, 月初为 64 元 / 吨 7 10 月份汽运费短途上涨海运费回调 7.1 汽运费截至 2017 年 10 月 25 日, 鄂尔多斯 - 天津柳林 - 唐山神木 - 忻州汽运费分别为 225 元 / 吨,260 元 / 吨和 70 元 / 吨持平 9 月底公路运价短距离运费受到冬储补库需求和港口发运需求增加影响, 小幅上涨中距离和长途运价受到环渤海港口禁止汽运煤影响, 汽运需求不足, 运价持稳图 23: 主要公路汽运费表 8: 山西汽运费单位 : 元 / 吨公里 2017/10/ /9/26 量环比比短距离运价 % 中距离运价 % 长途运价 % 7.2 海运费 10 月份沿海运费小幅回调, 其中秦皇岛港至广州港海运费 54.2 元 / 吨 10 月电厂平均日耗下降 7.7%, 尽管库存低于历史同期水平 ( 目前 1123 万吨,2016 年 1200 万吨, 2015 年 1378 万吨 ), 但政府保供应政策以及长协煤的稳定供应, 电厂采购有所增加但力度有限, 海运费也从 9 月用煤高峰期的峰值逐步回落表 9: 秦皇岛至各地运价环比 2017/10/ /9/26 单位 : 元 / 吨量比秦皇岛 - 广州 (5-6 万 DWT) % 秦皇岛 - 福州 (3-4 万 DWT) % 秦皇岛 - 张家港 (2-3 万 DWT) % 秦皇岛 - 宁波 (1.5-2 万 DWT) % 秦皇岛 - 上海 (4-5 万 DWT) % 8

10 8 11 月动力煤价格继续回调, 回调幅度有限月动力煤供应环比增加, 增幅主要来自国内供应, 净进口持平 10 月, 低于 9 月 11 月国内供应政策调控力度继续加大动力煤价格从 6 月开始上涨, 秦皇岛港 Q5500FOB 价格从 550 元 / 吨上涨至 10 月上旬的 735 元 / 吨价格快速上涨一方面是由于国内煤炭供应持续受到安全环保的影响, 另一方面消费侧火电发电量甲醇粗钢产量同比大幅增加, 导致 6~9 月动力煤缺口高达 2881 万吨在此背景下, 政府先后在 : 1)6 月召开产能核增会议, 要求保证安全的前提下, 煤炭企业要满负荷运行, 保障市场供应 2)6 月 27 日下发关于做好 2017 年迎峰度夏期间煤电油气运保障工作的函要求增加煤炭生产保障供给, 再次明确不可以用简单停产来应付环保和安全检查 3)7 月 17 日, 发改委召开 2017 年迎峰度夏电力煤炭供应专题会议, 提出下半年净新增产能 2 亿吨 4)8 月下发关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见, 要求企业保证合理库存, 稳定市场 5)9 月发改委和中煤协分别下发关于做好煤油气保障工作的通知和关于进一步做好今冬明春煤炭供应保障工作的通知, 并且在 10 月份召开了推进煤电运直销直购中长期合同座谈会从以上政策梳理可以看出, 随着冬季用煤高峰的临近, 保供应, 稳煤价的政策频发, 最终在 9 月份收到了效果, 扭转了动力煤供需格局, 保证了 10 月份十九大期间煤炭市场的稳定运行, 动力煤价格高位回调我们认为 11 月份保证煤炭供应将是首要任务, 前期批准和核增的煤炭产能将逐步释放产量, 同时黑龙江山东河南等省份去产能任务的提前完成也降低了产量降低的风险, 整体评估 11 月政策面有利于产量的增加但是贯穿全年的煤矿安全监管会控制煤炭产量在合理范围, 不会出现无序增产的情况冬季需求旺盛, 刺激煤炭产量增加通常冬季为全年用煤高峰,11 月到次年 1 月月均需求量在 2.8~2.9 亿吨左右, 较 9 月一般增加 2500 万吨左右的动力煤需求量不过, 今冬环保限产力度加大将部分影响动力煤需求据汾渭能源测算, 2+26 城市主要耗煤行业动力煤需求减少 600~1000 万吨, 同时考虑其他未纳入限产要求的城市自主环保限产 ( 江苏徐州河南其他城市等 ) 行为, 月度动力煤需求预计减少 700~1300 万吨增减因素相抵后,11 月动力煤消耗预计依然净增 1200~1800 万吨 11 月份原煤产量必须增加, 才能够满足市场需求, 才能真正从市场经济角度让煤炭价格回归理性 9

11 行业 11 月动力煤进口预测 10 月动力煤进口量环比下降,11 月进口量持平 10 月尽管从 6 月开始延长通关时间,7 月限制二类口岸进口煤靠岸,9 月部分南方港限制进口煤卸载, 但是 9 月进口量却创年内峰值 2709 万吨, 排除 51 万吨延迟报关的朝鲜煤, 环比增加 130 万吨原因在第 4 页的煤炭进出口部分做了分析 10 月煤炭进口预计环比略有回落,11 月在煤炭需求环比增加的情况下, 预计进口煤数量仍处于较高水平, 与 10 月基本持平, 低于 9 月单位能耗 30% 限产减少月度消耗量 50% 限产减少月度消耗量 2016 年产量 2017 年产量耗煤耗电耗煤耗电合计动力煤耗煤耗电合计动力煤万吨万吨吨 / 吨度电 / 吨万吨万度电万吨万吨万度电万吨焦炭 *5% 生铁粗钢水泥氧化铝电解铝城市合计 2+26 城市冬季环保限产影响动力煤月度需求测算 / / 城市及其他地区合计备注 :1) 产量为不完全统计, 部分地区产量过小, 无官方口径, 未做计算 2017 年产量以 2016 年产量按照 2017 年 9 月累计增速计算 ;2) 焦炭耗煤中 5% 为非炼焦煤, 此部分计入动力煤消耗 ;3) 单位能耗为国家工业信息部统计行业平均数据 ; 4) 生铁行业耗电为球团和烧结工序耗电 ;5) 粗钢耗电考虑电炉占 10% 的综合电耗以及轧钢阶段电耗 ;6) 其他地区限产影响, 考虑 2+26 个城市基础上增加 25% 的动力煤减少月度消耗量月份动力煤需求环比增加 11 月分动力煤耗煤行业看, 建材和冶金进入需求淡季, 耗煤季节性回落, 比 9 10 月有所减少化工行业耗煤量稳定电力和热力耗煤由于冬季取暖需求有较大幅度增加, 其中供热耗煤 2015 年 11 月较 9 月增加了 1411 万吨,2016 年 11 月较 9 月增加 1856 万吨 2017 年影响需求的最大因素是环保政策,8 月下发的京津冀及周边地区 2017~2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案提出了 2+26 城市的供暖季工业限产政策, 随后各省市配套印发了具体的实施措施, 总体限产幅度在 30~50%, 重点行业为钢铁焦化建材和有色冶炼据此, 我们分两种情境对动力煤耗煤减少量进行测算, 月度减少 700~1300 万吨左右在扣除该减少量后,11 月动力煤需求仍将明显增加 10

8.3 11 月价格政策引导回调, 回调幅度有限 8.3.1 CR 价格预测模型对下月价格的判断图 24: CR 动力煤价格指数和库存指数对比图 CR 动力煤价格指数显示当前库存指数离开供方安全区, 进入供需平衡区, 随着供应和需求的增加, 库存指数后期将处于综合波动区和供需平衡区, 在政策和长协煤的引导下, 煤炭价格回归理性的可能性较大 8.3.2 下月价格综合预测从政策引导看,9

12 月价格政策引导回调, 回调幅度有限 CR 价格预测模型对下月价格的判断图 24: CR 动力煤价格指数和库存指数对比图 CR 动力煤价格指数显示当前库存指数离开供方安全区, 进入供需平衡区, 随着供应和需求的增加, 库存指数后期将处于综合波动区和供需平衡区, 在政策和长协煤的引导下, 煤炭价格回归理性的可能性较大下月价格综合预测从政策引导看,9 月份发改委组织大型煤炭和电力企业召开推进煤电运直购直销中长期合同座谈会, 相关负责人明确指出煤炭行业当前主要工作是保供降价, 煤炭价格属于不理性上涨, 要减少中间环节和炒作投机行为 10 月 23 日发改委再次下发通知要求做好迎峰度冬期间煤炭价格监管, 严厉打击煤炭行业哄抬价格和价格垄断行为从频发的政策以及措辞上可以看到政府对于煤炭价格回归的决心从市场供需看,9 月下旬, 陕西和内蒙在政策引导下, 产量环比增加 10 月份十九大结束后,11 月份严峻的保供应政策下, 产量增加是大概率事件, 同时核增和新核准的产能也将逐步释放, 双重因素下, 煤炭供应量将会增加而需求虽然环比增加, 但受到下游产品环保限产的影响, 相比往年会有明显减少供需将保持平衡或宽松, 市场或将显现旺季不旺的局面, 价格持稳回调从长协煤角度考虑,2017 年煤炭市场呈现分化的新局面, 长协煤的稳定供应促使大型企业改变了采购策略, 采取低库存运行策略, 不会发生大规模集中采购的情况, 这种情绪在供需平衡情况下, 避免了追高煤价的情况不过, 考虑到冬季取暖需求和电厂的低库存水平, 煤价的回调幅度应有限, 回调幅度在元 / 吨综上所述, 从政策引导市场供需和采购行为上看, 煤价回调的逻辑清晰, 因此我们认为 11 月煤炭价格继续高位回调, 但考虑煤炭供应端依然存在不确定因素, 且电厂库存保持低位, 回调的幅度有限 11

13 附 :10 月国内煤炭行业主要信息 1. 工信部 : 前三季度依法取缔地条钢任务按期完成 10 月 27 日工信部举行新闻发布会, 新闻发言人运行监测协调局局长郑立新在会上介绍, 前三季度工业经济运行稳中向好提质增效, 钢铁去产能已完成预定目标任务, 依法取缔地条钢任务按期完成 2. 三季度多数煤企扭亏未脱困 : 中长期合同成稳价关键 10 月 25 日, 中国煤炭工业协会在京召开煤炭经济运行分析座谈会中国煤炭工业协会会长王显政在会上指出, 当前煤炭经济呈现稳中有升的运行态势, 但产能过剩态势并未根本改变, 煤炭及相关企业应做好中长期合同签订工作, 努力确保煤炭市场稳定今年前 8 个月, 全国规模以上煤炭企业主营业务收入 1.94 万亿元, 同比增长 36.4%, 实现利润 2001 亿元 ( 去年同期利润为亿元 ) 协会统计直报的 90 家大型企业实现利润亿元 ( 去年同期利润为亿元 ) 3. 发改委要求立即开展煤价巡查发改委发布通知称, 各地尤其是煤炭主产区主要煤炭港口所在地要立即行动, 组织部署检查力量深入开展煤炭市场价格巡查在巡查检查中一旦发现煤炭生产流通企业煤炭行业相关社会组织煤炭价格指数编制企业, 以及其他为煤炭交易提供服务的单位, 存在捏造散布涨价信息, 扰乱市场秩序, 推动煤炭价格过高过快上涨的行为, 要依法严肃查处 4. 全国煤炭行业进入有序去产能阶段, 部分退出煤矿延长退出日前, 黑龙江省发改委发布了关于调整 2017 年化解煤炭过剩产能年度目标任务公示指出, 按照科学把握去产能的力度和节奏的要求, 为增加全省煤炭供给, 经请示全国钢铁煤炭行业化解过剩产能和实现脱困发展部际联席办公室同意, 对黑龙江省 2017 年化解煤炭过剩产能年度目标任务进行调整调整后, 今年退出煤矿 5 处产能 76 万吨, 约为调整前的 26% 5. 煤电联动有望年底启动煤价居高不下让煤电矛盾日益突出一方是赚得盆满钵满的煤企, 一方是经营形式愈发严峻的电企, 在这种背景下, 煤电联动的预期不断加强因此, 业内认为煤电联动在年底启动的概率较大, 电企因成本高企而造成的亏损需要通过上调电价来调整, 并以此来缓解煤电矛盾 2017 年 10 月环渤海港动力煤矿井盈亏分析 ( 现金成本 ) 122

14 免责声明本刊物为山西汾渭能源信息服务有限公司制作, 仅供中国煤炭资源网 ( 的客户使用本刊物所提供的市场信息数据及未来走势及产品估价, 仅作为参考之用客户不应将本刊物作为投资决策的唯一参考因素, 亦不应认为本刊物可以取代自己的判断本公司不为客户因使用本刊物或刊物所载内容引起的任何损失承担任何责任本报告版权为山西汾渭能源信息服务有限公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为中国煤炭资源网, 且不得对本刊物内容进行任何有悖原意的引用删节和修改汾渭能源信息服务有限公司 Fenwei Energy Information Services Co., Ltd. Building No.4,Forest Park,East Binhe Road Taiyuan,Shanxi,China Tel: Fax: 山西省太原市尖草坪区滨河东路森林公园 4 号楼邮编 : 电话 : 传真 : 邮箱 :consulting@fwenergy.com 3

PowerPoint 演示文稿

PowerPoint 演示文稿中国炼焦煤市场月度分析及预测 217.1 1 月度市场分析及下月预测结论要点 1 2 中国炼焦煤需求分析 2 3 中国炼焦煤供应分析 8 目录 CONTENTS 4 中国炼焦煤供需平衡分析 12 5 炼焦煤月度价格分析 13 6 下月价格分析预测 14 汾渭能源信息服务有限公司中国炼焦煤市场月度分析及预测期号 17-1 1 月度市场分析与下月预测结论要点供需 :9 月份原煤产量 2.98