监测月报 页 2 / 5 一 本期行业债券市场情况 本期新发 32 只债券, 共募集资金 亿元, 以公募发行为主, 主体级别以 AAA 为主 本期新发债券规模环比增长 2.77% 煤炭行业存续企业有 75 家, 本期新发 31 只债券, 发行总额 亿元, 发行债券类别涉及

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1 煤炭行业监测月报 债市 目录 一 本期行业债券市场情况二 本期行业要闻三 本期发债企业动态四 报告声明 新发债 本期新发 32 只债券, 共募集资金 亿元, 发债规模环比增长 2.77%, 以公募发行为主, 主体级别以 AAA 为主 债市波动 7 月煤炭行业存续债券中 15 MTN CP MTN 永泰 02, 债券跌幅价格超过 20%, 主要由于未能按时兑付到期债券, 构成实质违约, 以及联合信用评级有限公司连续下调其主体级别至 CC, 展望为负面等 债务到期情况 7 月, 大公评级的煤炭发债主体公募债券中有 2 只到期债券, 均正常兑付 行业 监测周期 行业数据 2017 年 7 月末, 环渤海动力煤价格为 567 元 / 吨, 较 6 月末略有下降 点评 夏季煤炭电力需求旺盛, 发改委采取多种措施增加煤 炭供应以稳定煤价 行业政策 国务院印发了 打赢蓝天保卫战三年行动计划, 到 2020 年, 全国煤炭占能源消费总量比重下降到 58% 以下 点评 环保压力升级, 煤炭总消费量未来将有所下降, 但煤 炭作为重要战略能源地位不会改变, 消费量下降有利于大型煤炭企业 企业 作 者 评级调整 本期级别被下调, 主要原因为存续债务发生 违约 大公煤炭行业小组负责人 : 王思明成员 : 王鹏 王婧联系电话 : 债务违约 发生实质违约 企业新闻 发生实质违约, 阳煤集团股权结构发生变 更, 淮矿股份借壳上市获批

2 监测月报 页 2 / 5 一 本期行业债券市场情况 本期新发 32 只债券, 共募集资金 亿元, 以公募发行为主, 主体级别以 AAA 为主 本期新发债券规模环比增长 2.77% 煤炭行业存续企业有 75 家, 本期新发 31 只债券, 发行总额 亿元, 发行债券类别涉及超短期融资券 短期融资债券 中期票据 公司债券和定向债务工具 32 只债券中涉及到的发债主体一共 14 家, 其中冀中能源峰峰集团有限公司为 AA; 其余均为 AAA, 主要包括大同煤矿集团有限责任公司 冀中能源集团有限责任公司 山东能源集团有限公司 山西焦煤集团有限责任公司 淮南矿业 ( 集团 ) 有限责任公司 山西潞安矿业 ( 集团 ) 有限责任公司 山西焦煤集团有限责任公司 山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司 阳泉煤业 ( 集团 ) 股份有限公司 兖矿集团有限公司 兖州煤业股份有限公司 永城煤电控股集团有限公司和中国中煤能源股份有限公司 本期新发债券数量环比略有增长, 新发债规模较上月增长 2.77% 表 1 本期新发债券情况 ( 单位 : 亿元 只 ) 行业发行总额发行数量发行种类 煤炭 超短期融资券 短期融资债券 中期票据 公司 债券 定向债务工具 数据来源 :Wind, 大公整理 ( 二 ) 债市波动 7 月, 债券市场波动较大的煤炭行业债券有 4 只, 分别为 15 MTN CP MTN 永泰 02, 债券跌幅价格超过 20% 波动原因主要为 :(1) 根据 股份有限公司关于银行贷款到期未结清触发交叉保护条款的公告, 股份有限公司 ( 以下简称 ) 本部存在银行贷款在到期日未结清的情况, 借据余额 24, 万元, 此情况客观触发了公司存续期内的 18 CP CP CP CP CP CP MTN MTN MTN PPN PPN PPN PPN001 募集说明书或定向协议中披露的 交叉保护条款 ;(2) 截至 2018 年 7 月 5 日兑付日终了, 未能按照约定将 17 CP004 兑付资金按期足额划至托管机构, 构成实质违约 ;(3)2018 年 7 月 5 日, 联合信用评级有限公司 ( 以下简称 联合信用 ) 调整主体长期级别为 A; 评级展望调整为负面 ;2018 年 7 月 6 日, 调整主体长期信用等级至 CC, 评级展望为负面 ;(4)2018 年 8 月 1 日, 发布公告称, 目前没有能力按期偿还 13 永泰债 本息 此外针对违约等事项召开债券持有人会议, 审议有关议案 ( 三 ) 债务到期情况 7 月, 大公评级煤炭企业主体到期的公募债券 2 只, 到期债券发行总额 亿元, 分别为冀中能源集团有限责任公司发行的 9 亿元 17 冀中能源 SCP007, 冀中能源峰峰集团有限公司发行的 6 亿元 17 冀中峰峰 SCP008 ; 均已正常兑付

3 监测月报 页 3 / 5 二 本期行业情况 ( 一 ) 行业数据 图 1 煤炭行业主要指标 数据来源 :Wind 综合平均价格指数 : 环渤海动力煤 (Q5500K) 2017 年 7 月末, 环渤海动力煤价格为 567 元 / 吨, 较 6 月末略有下降 需求方面, 进 入夏季, 峰度夏期间电煤需求大幅增加 供给方面, 发改委要求重点地区煤炭企业在确 保安全的前提下提高产能利用率, 保障供给, 煤炭价格保持平稳 ( 二 ) 行业政策 要闻 1: 国务院印发了 打赢蓝天保卫战三年行动计划, 到 2020 年, 全国煤炭占 能源消费总量比重下降到 58% 以下 7 月 3 日, 国务院印发了 打赢蓝天保卫战三年行动计划, 从产业结构 运输结构 能源结构 用地机构调整等方面提出了具体的实施方案 到 2020 年, 全国煤炭占能源消 费总量比重下降到 58% 以下 ; 北京 天津 河北 山东 河南五省 ( 直辖市 ) 煤炭消费总 量比 2015 年下降 10%, 长三角地区下降 5%, 汾渭平原实现负增长 ; 新建耗煤项目实行煤 炭减量替代 ( 资料来源 : 中国煤炭资源网 ) 点评 环保压力升级, 煤炭总消费量未来将有所下降, 但煤炭作为重要战略能源地位不会改变, 消费量的下降有利于大型煤炭企业 要闻 2: 今年以来电煤需求大幅增加, 预计迎峰度夏期间电煤需求仍将旺盛, 夏季 用煤高峰月的最高日耗, 将比去年明显增加 国家发改委政策研究室主任 新闻发言人严鹏程在发改委 2018 年 7 月 17 日召开的 定时定主题新闻发布会上表示, 今年以来电煤需求大幅增加, 上半年全国电煤消耗量同 比增长超过了 1 亿吨, 为近十年来少见, 增幅已接近去年全年水平 预计迎峰度夏期间 电煤需求仍将旺盛, 夏季用煤高峰月的最高日耗, 将比去年明显增加 ( 资料来源 : 中国 煤炭资源网 ) 点评 今年夏季煤炭电力需求旺盛, 发改委从加快优质产能释放 推进中长期合同签订履约 保障铁路运输等措施增加煤炭供应以稳定煤价

4 监测月报 页 4 / 5 三 本期发债企业动态 ( 一 ) 评级调整 本期存在一家级别下调, 为, 联合资信和联合信用分别于 2018 年 7 月 5 日和 2018 年 7 月 6 日两次下调其主体级别 2018 年 7 月 5 日下调原因为 : 根据提供的 2018 年 7 月 4 日的企业信用报告, 其存在一笔未结清的关注类贷款, 借据余额 24, 万元 应于 7 月 5 日兑付 17 CP004, 但截至 7 月 5 日 16:00, 未能出具缴款凭证,15 亿资金尚未兑付 7 月 6 日下调原因为 : 17 CP004 兑付资金未能按时足额划至托管机构, 已构成实质违约, 并触发多期债券的交叉保护条款 表 2 本期级别调整情况 企业简称最新级别最新展望原始级别原始展望评级机构 ( ) ( ) A 负面 AA+ 稳定 CC 负面 A 负面 联合信用 / 联合资信联合信用 / 联合资信 数据来源 :Wind, 大公整理 ( 二 ) 债务违约 2018 年 7 月 5 日, 未能按时足额兑付 17 CP004, 构成实质违约, 并于 7 月 6 日触发多期存续债券的交叉保护条款, 涉及债券包括 : 18 CP CP CP CP CP CP MTN MTN MTN PPN PPN PPN PPN001 ( 三 ) 企业新闻 发生债券违约, 阳煤集团股权结构发生变动, 淮矿股份借壳上市获批 内容 债务违约 股权变更 涉及企业 阳煤集团 淮北矿业 债务违约 1 股份有限公司 2018 年 7 月 5 日, 未能按时足额兑付 17 CP004, 构成实质违约, 并于 7 月 6 日触发多期存续债券的交叉保护条款 股权变更 1 阳泉煤业( 集团 ) 有限责任公司 2018 年 7 月 3 日, 阳煤集团发布 关于股权结构发生变动的公告 : 股东及中国信达

5 监测月报 页 5 / 5 资产管理股份有限公司将其持有公司 5.75% 股权 ( 合计 435,885,074.4 元出资额 ) 转让给山西国有资本投资运营有限公司, 股权转让后, 山西国资持有公司股权由 54.03% 增至 59.78%, 信达资产持有公司股权由 40.42% 减至 34.67%, 控股股东仍为山西国资, 实际控制人仍为山西省国资委 ; 截至报告出具日, 相关工商变更登记手续尚未完成 2 淮北矿业( 集团 ) 有限责任公司 7 月 13 日, 公司上市子公司雷鸣科化发布关于公司重大资产重组事项获得中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核通过暨公司股票复牌的公告,2018 年 7 月 12 日雷鸣科化收到中国证券监督管理委员会通知, 经中国证监会上市公司并购重组审核委员会 2018 年第 34 次工作会议审核, 雷鸣科化本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过 四 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 不构成任何投资建议 投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果, 本公司概不负责 本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处为大公资信煤炭行业小组, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改

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