能源化工事业部动力煤周报利好因素 : 1. 主产地煤价延续稳中上涨的趋势 ; 2. 沿海六大电厂库存下降, 日耗仍处于较高水平 ; 3. 进口煤价格优势缩小 ; 4. 沿江港口库存下降 ; 5. 海运费小幅上涨利空因素 :1. 北方港口库存小幅下降 ; 2. 下游大型电厂采购长协煤为主, 对市场

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1 能源化工事业部动力煤周报动力煤市场周报 : 上海市浦东新区世纪大道 151 号 soho 世纪广场 9 层 : 年 8 月 7 日月 11 日一. 期现价格数据期货现货盘面项目 1 合约名称上周五本周五涨幅最高价最低价项目 2 上周五本周五动力煤价 ZC % 动力煤成交 ( 手 ) 格 ZC % 主力持仓 ( 手 ) 项目 3 现货名称上周五本周五涨幅项目 4 现货名称上周本周涨幅港口市场秦皇岛港 % 港口平仓秦皇岛港 % 价 ( 元 / 京唐港 % 价 ( 元 / 天津港 % 吨 ) 黄骅港 % 吨 ) 京唐港 % 期货市场方面, 本周五动力煤主力合约 ZC81 收.4, 相比于上周五大幅度上涨 5.85%, 同时主力持仓 238 手, 主力交易 , 有一定程度的增加在现货市场方面, 受夏季到来影响, 用电高峰将至, 同时经济有回暖迹象, 煤炭需求适度改善, 国内重要港口的市场价与平仓价持平二. 国内市场评述三西地区坑口产销平衡, 价格整体稳定, 榆林部分大矿价格上涨 1 元, 销售情况良好, 山西长治大矿煤价再次上涨 3 元矿方表示近期价格暂稳, 但是十九大期间估计坑口还会受环保安全影响, 后期以稳为主, 涨跌空间不大利好因素 : 1. 内蒙古 7 周年庆, 露天煤矿火工品还在管控中 2. 陕西部分地区煤管票还在限制, 山西煤矿安全巡检 3. 榆林地区煤价近期再次上涨 4. 十九大期间煤矿开始保安全, 榆林地区不合规煤矿预计会停产 5. 下游电厂日耗还在高位, 坑口港口价格坚挺利空因素 :1. 坑口块煤需求减弱, 价格出现 1 元左右下跌 2. 神木煤矿煤管票控制略有放松 3. 多数矿方表示近期矿上拉煤车有所减少, 涨价支撑不足 4. 山西晋北一些报价较高的煤厂价格回落 5-1 元本周港口动力煤市场继续延续近期僵持局面, 价格小幅回落尽管下游电厂日耗偏高, 但是北方港口仍然低迷, 港口市场报出货盘增加, 买方还盘价格不高, 市场逐渐倾向于买方京唐港和曹妃甸港如预期在 8 月 15 日后停进汽运煤, 北方港口火运煤占据主力, 市场影响深远短期内产地煤价暂稳支撑到港成本, 后期关注需求方的接货力度银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分

2 能源化工事业部动力煤周报利好因素 : 1. 主产地煤价延续稳中上涨的趋势 ; 2. 沿海六大电厂库存下降, 日耗仍处于较高水平 ; 3. 进口煤价格优势缩小 ; 4. 沿江港口库存下降 ; 5. 海运费小幅上涨利空因素 :1. 北方港口库存小幅下降 ; 2. 下游大型电厂采购长协煤为主, 对市场煤接受程度较低 ; 3. 北方港贸易商报出货盘增加本周上游港口报出的货有增加, 上游报价区间拉大, 沿海下游部分区域本周持续高温, 耗煤连续几天高位, 虽然北方港价格略有松动, 但是华东一些电厂还是倾向锁定采购江内港口的资源进行补充, 对北方港高价的市场煤采购意愿不强, 主流电厂还是以长协兑现居多, 流向市场的资源也有增多, 多种因素作用下最近也在关注主流煤企的政策, 以及高温天气持续时间对于下游采购节奏的影响利好因素 : 1. 山产地重要活动短期对供应形成制约 ; 2. 部分港口陆续禁止汽运 ; 3. 地方环保安全检查工作 ; 4. 高温拉动耗煤阶段性利好 ; 5. 产地供应增量不明显 ; 6. 沿海运价小幅反弹利空因素 1. 主流终端非长协采购意愿不强 ; 2. 进口煤补充 ; 3. 水电出力 ; 4. 上游报货增加 ; 5. 沿海运价小幅回落 8 月 7 日 -8 月 1 日, 六大电厂 ( 浙电上电粤电国电大唐华能 ) 平均库存总量万吨, 较上周同期减少 68.2 万吨, 降幅 5.59% 平均日耗总量万吨, 较上周同期增加 4.33 万吨, 增幅 5.6%, 六大电厂电煤库存平均可用天数 14 天, 较上周同期降 2 天三. 国际市场评述本周, 国际三港动力煤价格指数涨跌互现截止 8 月 1 日, 澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数美元 / 吨, 较上周下跌 1.78 美元, 跌幅为 1.83%; 南非理查德港动力煤价格指数美元 / 吨, 较上周上涨 1.87 美元 / 吨, 涨幅为 2.21%; 欧洲 ARA 三港市场动力煤价格指数 84.4 美元 / 吨, 较上周上涨.87 美元, 涨幅为 1.5% 国际海运方面, 本期国际干散货海运指数涨跌互现 8 月 1 日, 波罗的海综合运价指数 BDI 报 192 点, 较上周上涨 69 点, 涨幅 6.74%; 巴拿马型船运价指数 BPI 报 1228 点, 较上周上涨 85 点, 涨幅 7.44%; 海岬型船运价指数 BCI 报 1837 点, 较上周上涨 235 点, 涨幅为 14.6%; 灵便型船运价指数 BSI 报 756 点, 较上周下跌 11 点, 跌幅 1.43% 目前, 澳洲纽卡斯尔至南中国 Cape 船运费 9 美金左右, 印尼到华南小船运费 6.5 美金左右, 巴拿马船型运费 5.5 美金截止 8 月 1 日,CCI 进口 5 南方港澳洲煤价格指数报 81.8 美元 / 吨, 较上周同期上涨.8 美元 / 吨,CCI 进口 47 南方港印尼煤价格指数报 65.4 美元 / 吨, 较上周下跌.3 美元 / 吨 CCI 进口 38 南方港印尼煤价格指数报 48.8 美元 / 吨, 较上周同期下跌.2 美元 / 吨本周进口煤市场略显疲软, 矿方报价坚挺, 但下游终端电厂压价心态较重, 成交低价多出自贸易商澳洲煤市场上听到的报盘极少, 报还盘之间差距较大印尼煤矿方报价较高, 贸易商出价略低, 成交价格较上周走低澳洲煤方面, 市场上听到的报盘很少, 部分有货的贸易商由于国内煤价格未见明显疲软, 对后市判断不明朗, 暂时不愿出货目前 9 月份报价 FOB74-75 美金, 还盘价格 FOB72 美金左右, 海运费 9 美金左右, 报还盘之间差距较大, 暂未听到成交印尼煤方面, 本周电厂开始了新一轮的招标, 但招标价普遍较低,38 大卡煤折合美金离岸价格大致在 FOB42 美金, 导致贸易商拿货必须在 FOB42 美金以下, 而矿方由于货少, 再加上印度需求刚刚开始, 报价坚挺, 所以贸易商拿货风险较大, 成交不多 47 大卡煤报价 FOB6-61 美金, 暂未出现明显下调利好因素 : 1. 市场上澳煤货源较少 2. 印尼煤货源不多 3. 印度开始采购, 价格高于中

3 能源化工事业部动力煤周报国 4. 中国国内煤并未出现明显的疲软 5. 人民币汇率升值利空因素 : 1. 终端看空后市, 压价心态强烈 2. 广州港进口煤集中到货 3. 气温下降, 终端电厂日耗走低近期主产地动力煤市场整体稳定, 煤矿生产正常, 销售无忧, 坑口煤价格整体持稳山西晋北动力煤价格较稳, 多数煤矿和洗煤厂没有调价, 部分畅销煤种价格出现 1 元上涨, 煤矿库存还处低位, 供需暂无太大变化, 短期或仍以稳为主陕西内蒙古地区产地平衡, 末煤价格整体稳定, 部分矿上涨 5-1 元, 而块煤需求较差, 部分区域价格下降 5-1 元北方港口动力煤市场延续弱稳态势, 贸易商报盘较多, 不乏有一些低价出货的情况近日下游沿海电厂耗煤量持续高位, 库存走低, 然而市场仍存看跌情绪, 终端采购不积极, 压价心态较重, 实际成交偏少在目前市场多空因素交织的共同作用下, 预计短期下水煤价格仍将延续稳中小幅波动近期进口煤国外矿方报价略有上调, 印尼 38 大卡煤小船报价 FOB 美金, 部分交易价格 FOB42 美金澳煤价格持续高位, 市场报还盘价差 2-3 美金, 仍难以成交综上, 我们可以倾向于动力煤期货在近期价格将保持稳定, 并有一定程度的上行可能由于煤矿库存依然偏低, 我们认为暂时不具备行情大幅度掉头向下的基础四. 相关图表 ( 一 ) 期货市场主力合约价格与港口现货价情况图 1 动力煤主力合约走势单位 : 元 / 吨图 2 动力煤重要港口市场价单位 : 元 / 吨 64 动力煤主力秦皇岛港京唐港黄骅港图 3 动力煤重要港口平仓价单位 : 元 / 吨图 4 主产地坑口煤炭价格单位 : 元 / 吨 9 秦皇岛港天津港京唐港烟煤末榆林原煤东胜褐煤霍林郭勒

4 ( 二 ) 国际市场现货价与国内库存情况能源化工事业部动力煤周报图 5 动力煤国际现货价单位 : 美元 / 吨图 6 主要港口煤炭库存单位 : 万吨 12 欧洲 ARA 港理查德 RB 纽卡斯尔 NEWC 1 曹妃甸广州港秦皇岛京唐图 7 主要电厂日均耗耗煤单位 : 万吨图 8 国有重点煤矿煤炭库存单位 : 万吨 25 2 浙电粤电国电华能 2 2 神华西北中南华东东北华北 /5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/ ( 三 ) 煤炭运价及相关指数图 9 沿海煤炭运价单位 : 元 / 吨图 1 波罗的海干散货指数 6 5 福州上海南京宁波张家港厦门波罗的海干散货指数 (BDI)

5 能源化工事业部动力煤周报五. 上周热点评述中国 7 月出口煤炭 48 万吨同增 18.7% 中国 7 月份出口煤炭 48 万吨, 同比增加 25 万吨, 增长 18.7%, 环比减少 25 万吨, 下降 34.25% 7 月份煤炭出口值为万美元, 同比增长 %, 环比下降 56.17% 由此可推算出出口单价为美元 / 吨, 环比下降美元 / 吨, 同比上涨美元 / 吨 1-7 月份, 中国共出口煤炭 586 万吨, 同比增长 19.4%, 总金额万美元, 同比增长 114.4% 7 月份进口煤炭 1946 万吨同比降 8.25% 海关总署 8 月 8 日公布的数据显示, 中国 7 月份进口煤炭 1946 万吨, 同比减少 175 万吨, 下降 8.25%; 环比减少 214 万吨, 下降 9.91% 1-7 月份, 全国共进口煤炭万吨, 同比增长 18.2%, 累计进口金额万美元, 同比增长 16.2% 7 月大秦线完成煤炭运输量 3634 万吨大秦铁路 217 年 8 月 9 日发布公告显示,217 年 7 月, 公司核心经营资产大秦线完成货物运输量 3634 万吨, 同比增加 44.15% 较上月增加 59 万吨, 增长 1.65% 7 月份日均运量 117 万吨, 较 6 月份的 119 万吨减少 2 万吨 217 年 1-7 月, 大秦线累计完成货物运输量万吨, 同比增加 34.67% 上半年日照港煤炭发运量同比增长 41.2% 日照港集团网站的数据显示, 上半年, 日照港煤炭发运量达 866 万吨, 同比增长 41.2%; 焦炭发运量达 24 万吨, 同比增长 48%, 其中仅 6 月焦炭发运量便达 7 万吨, 同比增长 2% 与往年不同的是, 之前日照港下水煤主要以炼焦煤和喷吹煤为主, 而今年下水煤增量中相当部分都是动力煤, 今年全年动力煤下水量有望达到万吨全球最大规模煤制烯烃项目建设收官 8 月 6 日, 由中石化炼化工程十建公司承建的中天合创鄂尔多斯煤炭深加工示范项目 12 万吨 / 年釜式高压聚乙烯装置一次投料开车成功, 顺利产出合格产品标志着中天合创项目建设完美收官据悉, 中天合创 12 万吨 / 年釜式高压聚乙烯装置自 214 年 11 月份开工以来, 在项目参战人员的日夜奋战下, 累计安装完成地下管道 3939 米钢结构 1654 吨静设备 246 台动设备 163 台工艺管道吋径敷设电气仪表电缆 152 米等施工任务国际煤价波动, 未来市场仍存不确定性受政策和恶劣天气影响,217 年第二季度, 煤炭市场经历了大幅波动 3 月末, 澳大利亚遭受热带气旋袭击产生的负面市场情绪一直持续到第二季度初尽管热带气旋仅仅影响了炼焦煤生产区, 但高涨的市场情绪同样提振了动力煤价格同时, 印尼遭受暴雨袭击, 对煤炭供应的影响同样持续到第二季度, 部分地区的生产运输和装煤工作遭到延误, 从而延迟了海运市场的供应为支持国内煤炭生产商, 中国和印度都通过了有利于国内煤企的法规中国出台了一系列改善国内供需平衡的政策, 包括禁止二类口岸经营煤炭业务延长港口通关时间等中印两大煤炭进口国不断加强的保护主义增加了煤炭市场的不确定性免责声明本报告的著作权属于银河期货有限公司未经银河期货有限公司书面授权, 任何人不得更改或以任何方式发送翻版复制或传播此报告的全部或部分材料内容如引用刊发, 须注明出处为银河期货有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 仅反映本报告作者的不同设想见解及分析方法, 但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更本报告中的信息以及所表达意见, 仅作参考之用, 不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议, 银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保, 投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关期货市场风险莫测, 交易务请谨慎从事

2. 神木府谷地区煤矿开展安全联合大检查, 部分煤矿受影响停产 ; 3. 神木 6 万吨以下煤矿销售时间受限制 ; 4. 山西煤矿进行严格的安全检查, 部分煤矿产量减少 ; 5. 十九大期间煤矿安全检查会更严格利空因素 1. 天气转凉, 煤矿反映最近需求较前段时间转差 ; 2. 港口动力煤价格出现

2. 神木府谷地区煤矿开展安全联合大检查, 部分煤矿受影响停产 ; 3. 神木 6 万吨以下煤矿销售时间受限制 ; 4. 山西煤矿进行严格的安全检查, 部分煤矿产量减少 ; 5. 十九大期间煤矿安全检查会更严格利空因素 1. 天气转凉, 煤矿反映最近需求较前段时间转差 ; 2. 港口动力煤价格出现能源化工事业部动力煤周报动力煤市场周报 : 上海市浦东新区世纪大道 151 号 soho 世纪广场 9 层 : http://www.yhqh.com.cn/ 217 年 8 月 13 日 ----8 月 18 日一. 期现价格数据期货现货盘面项目 1 合约名称上周五本周五涨幅最高价最低价项目 2 上周五本周五动力煤价 ZC79 613.2 615.4.36% 619. 67.2