策略研究 A 股投资策略报告 疯狂一周引资金加速入场, 天量或助指数进一步走高 分析师 : 宋亦威 SAC NO:S 年 12 月 1 日 证券研究报告策略周报 证券分析师宋亦威 % 45000

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1 策略研究 疯狂一周引资金加速入场, 天量或助指数进一步走高 分析师 : 宋亦威 SAC NO:S 年 12 月 1 日 证券研究报告策略周报 证券分析师宋亦威 syw_bhzq@126.com 25.00% % % % % % % % % 0.00 成交金额上证综指 20.00% % % % % % % % % 0.00 成交金额沪深 % % % 15.00% % % 0.00% % % 0.00 成交金额创业板指 相关研究报告 融资增大波动风险改革决定配置方向 A 股 11 月投资策略报告 稳增长与调结构共舞, 估值推动 A 股缓升格局 2014 年 A 股市场四季度策略 中报体现结构调整改革催化预期改善 A 股 9 月投资策略报告 地产回落浑水下,A 股缓上摸鱼时 2014 年 A 股市场中期投资策略 上周,A 股市场呈现气势如虹的单边上涨格局 降息的启动, 带来了投资者情绪的全面点燃, 连续 5 个交易日, 沪指的每日涨幅均超过 1%, 周涨幅达到 7.88%, 而权重股较多的沪深 300 指数则表现更好, 周涨幅 8.72%, 中小板与创业板弱于主板, 分别上涨了 2.98% 和 4.39% 而从领涨的行业来看, 非银金融板块傲视群雄, 股债双牛市场格局下券商和保险板块受益较为直接 而涨幅第二的银行板块则似乎有违市场的判断, 降息周期的打开使息差收窄的银行股盈利面临挑战, 不过在降息之后的四个交易日, 银行股表现并未弱于市场, 而周五银行股则集体暴动, 板块上涨 8.15%, 带动沪指出现异动 周日, 存款保险制度的发布, 部分解释了周五的行情, 存款制度的建立使资金难以分散管理的大户和企业用户, 倾向于向经营好抗风险能力强的银行和 too big to fail 的大型商业银行集中, 这间接利好于已上市的商业银行股 不过我们也应清醒看到, 存款保险制度是利率市场化的前奏, 行业内的竞争加剧, 将不可避免的带来银行暴利时代的终结 因此市场对银行股的疯狂拉升似乎体现了投资者过度乐观的情绪 策略上, 市场在宽松的货币环境和相对平稳的宏观环境下, 经历了上周的疯狂, 赚钱效应已经显现, 资金短期呈现加速入场迹象, 配合周五的天量上涨, 市场有望继续维持多头行情 建议投资者继续关注低估值的大盘蓝筹, 关注金融板块的交易性机会, 关注受益产业升级的工业 4.0 题材以及受益油价大幅回落的航运板块 请请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 8

2 图 1:10 月工业企业利润总额累计同比继续回落 图 2:10 月工业企业主营收入及利润累计同比 图 3:SHIBOR 利率水平变动 图 4: 央行引导回购利率回落 图 5: 指数估值变动趋势 图 6: 大小盘股估值变动 请请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 8

3 图 7:A 股主要板块 PE 历史对比 图 8: 沪深 300 与创业板的 5 日移动平均成交额 图 9: 上周市场各板块涨跌幅对比 图 10: 申万行业 PE 历史对比 图 11: 上周题材中涨幅前 20 的板块 图 12: 上周题材中跌幅前 20 的板块 请请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 3 of 8

4 图 13: 融资余额持续高涨 图 14: 融券余额与融资余额比继续同步沪深 300 走势 表 1:11 月 28 日 AH 溢价情况 港股代码 A 股代码 A 股简称 A 股股价 H 股股价 溢价率 前周溢价率 变动方向 1057.HK SZ 浙江世宝 % 259.5% HK SZ 山东墨龙 % 207.8% HK SZ 经纬纺机 % 160.1% HK SH 洛阳玻璃 % 140.5% HK SZ 东北电气 % 136.6% HK SH *ST 京城 % 129.8% HK SH 一拖股份 % 120.2% HK SZ 新华制药 % 118.0% HK SH 重庆钢铁 % 108.8% HK SH 昆明机床 % 97.9% HK SH 洛阳钼业 % 97.7% HK SH 南京熊猫 % 96.4% HK SH 北辰实业 % 93.0% HK SH 上海石化 % 92.8% HK SH 中海集运 % 90.5% HK SH 大连港 % 90.2% HK SH 创业环保 % 89.8% HK SH 上海电气 % 78.6% HK SZ 晨鸣纸业 % 76.8% HK SH 兖州煤业 % 76.6% HK SH 马钢股份 % 73.0% HK SH 东方航空 % 68.8% HK SH 中国远洋 % 67.4% HK SZ 海信科龙 % 66.8% HK SH *ST 仪化 % 66.5% HK SH 紫金矿业 % 63.7% HK SH 金隅股份 % 63.3% HK SH 郑煤机 % 62.1% + 请请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 4 of 8

5 1138.HK SH 中海发展 % 60.2% HK SH 中国中冶 % 60.1% HK SH 四川成渝 % 52.7% HK SZ 中联重科 % 51.8% HK SH 中国铝业 % 48.6% HK SH 广船国际 % 46.4% HK SH 东方电气 % 45.6% HK SH 中海油服 % 44.5% HK SH 南方航空 % 44.3% HK SH 广汽集团 % 42.1% HK SH 江西铜业 % 35.4% HK SZ 东江环保 % 35.3% HK SH 深高速 % 33.1% HK SH 新华保险 % 30.4% HK SH 白云山 % 29.7% HK SH 大唐发电 % 29.2% HK SH 中煤能源 % 28.4% HK SH 广深铁路 % 27.8% HK SH 中信银行 % 26.2% HK SH 皖通高速 % 23.8% HK SH 中国交建 % 21.3% HK SZ 金风科技 % 20.9% HK SZ 中集集团 % 20.8% HK SZ 比亚迪 % 19.1% HK SH 中国国航 % 16.3% HK SZ 丽珠集团 % 13.6% HK SH 中国石油 % 12.5% HK SH 长城汽车 % 12.0% HK SH 海通证券 % 11.2% HK SH 民生银行 % 7.8% HK SH 中国铁建 % 6.5% HK SH 中国北车 % 6.3% HK SH 中国中铁 % 5.2% HK SZ 中兴通讯 % 3.7% HK SH 中国石化 % 2.4% HK SH 中国银行 % -0.2% HK SZ 鞍钢股份 % -0.6% HK SH 交通银行 % -1.7% HK SH 复星医药 % -2.1% HK SH 中信证券 % -2.5% HK SH 上海医药 % -3.3% HK SH 光大银行 % -3.4% + 请请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 5 of 8

6 0939.HK SH 建设银行 % -4.9% HK SH 工商银行 % -5.1% HK SH 中国人寿 % -5.5% HK SH 中国平安 % -5.5% HK SH 招商银行 % -6.1% HK SH 农业银行 % -6.2% HK SH 中国太保 % -6.6% HK SH 中国神华 % -6.8% HK SH 中国南车 % -7.2% HK SZ 潍柴动力 % -7.8% HK SH 华能国际 % -7.9% HK SH 宁沪高速 % -8.1% HK SH 华电国际 % -9.1% HK SH 青岛啤酒 % -9.9% HK SH 海螺水泥 % -11.6% HK SZ 万科 A % -14.7% + 请请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 6 of 8

7 投资评级说明项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 推荐未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间持有未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 回避 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 1: 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 重要声明 2: 本报告 PDF 版本由郭靖唯一制作 请请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 7 of 8

8 中小市值股票策略报告 渤海证券研究所机构销售团队 朱艳君渤海证券研究所机构销售部经理华南区销售经理座机 : 手机 : 邮箱 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 8