1997/2 1998/2 1999/2 2/2 21/2 22/2 23/2 24/2 25/2 26/2 27/2 28/2 29/2 21/2 211/2 212/2 213/2 214/2 215/ Myspic 螺纹平均价格指数 Myspi

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留国
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1 1997/1 1997/ / /1 2/9 21/8 22/7 23/6 24/5 25/4 26/3 27/2 28/1 28/12 29/11 21/1 211/9 212/8 213/7 214/6 215/5 215 年我国钢材市场回顾与 216 年展望回顾 215 年我国钢材市场, 多个历史纪录被刷新 :Myspic 钢价指数创下 1997 年 1 月份最低水平 ; 全国钢材出口量创下历史最高水平 ; 全国钢材消费量 2 年以来首次下降当年, 国内钢铁行业呈现高产能高出口低需求低价格低效益态势展望 216 年, 我国经济周期性因素及结构性矛盾仍然突出, 传统制造业及房地产市场继续处于去产能去库存化进程, 固定投资增长乏力, 钢材消费进入峰值区间同时, 钢铁行业产能过剩尤为严重, 预计 2-3 年内难有实质性缓解此外, 全球经济环境复杂多变, 钢材贸易保护主义抬头, 加上我国钢材出口量占全球出口比重已逾两成, 导致我国钢材出口增长阻力较大一 215 年钢材市场回顾年钢材价格指数跌至历史新低, 热卷价格指数罕见低于螺纹钢自 211 年四季度至今, 国内钢材价格呈现震荡下行走势, 钢铁行业延续供大于求的格局截至 215 年 11 月份,Myspic 普钢月度均价指数为 288 元 / 吨, 创下该指数创立以来 (1997 年 1 月份 ) 最低水平, 较 214 年 12 月份元 / 吨下跌 32.4%, 较 28 年 6 月份元 / 吨的历史最高位下跌 66.4% 图一 :Myspic 普钢月度均价指数走势元 / 吨 Myspic 普钢平均价格指数分品种来看, 以 28 年国际金融危机爆发为分界岭, 近几年 Myspic 热卷月均价格指数与 Myspic 螺纹钢月均价格指数的价差波动明显变小,215 年下半年更是出现前者低于后者的罕见现象同时,Myspic 冷轧月均价格指数与热卷月均价格指数的价差明显收窄, 相较于金融危机前 1-2 元 / 吨的价差, 如今仅 5 多元 / 吨图二 :Myspic 螺纹热卷冷板月均价格指数走势

2 1997/2 1998/2 1999/2 2/2 21/2 22/2 23/2 24/2 25/2 26/2 27/2 28/2 29/2 21/2 211/2 212/2 213/2 214/2 215/ Myspic 螺纹平均价格指数 Myspic 冷板平均价格指数 Myspic 热卷平均价格指数在传统制造业去产能化及房地产市场去库存压力下, 国内长材板材需求均出现下滑, 各类钢材品种产能全面过剩, 导致钢价持续下跌冶金工业规划研究院预测 215 年我国钢材实际消费量为 6.68 亿吨, 同比下降 4.8%, 是自 1995 年以来我国钢材消费量首次出现下降其中, 建筑行业全年钢材消费量预计同比下降 7.2%, 机械行业全年钢材消费量预计同比下降 6.5% 年钢铁业产能过剩加重, 粗钢消费增速由正转负, 钢市供需矛盾加剧钢联资讯预估 214 年底全国炼钢产能 12 亿吨左右, 炼铁产能 1 亿吨左右, 炼钢产能利用率 68.6%, 炼铁产能利用率 71.2%, 低于 8%-9% 的合理区间同时, 通过等量或减量置换的名义, 当前国内获得审批的钢铁新增产能仍然庞大据钢联资讯不完全统计, 截至 214 年末, 我国在建及拟建炼铁产能约 83 万吨, 合计 42 座高炉不过, 在钢铁业产能持续扩大的同时, 我国粗钢表现消费量已进入峰值区间, 钢铁业产能过剩态势进一步加剧, 预计未来 2-3 年内难有实质性缓解 215 年 1-1 月全国粗钢表观消费量 5.9 亿吨, 全年粗钢表观消费量约亿吨, 低于上年的 7.4 亿吨图三 : 近年全国粗钢表观消费量走势万吨粗钢表观消费量 ( 万吨 ) 同比增长 3% 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% ( 来源 : 钢联资讯 )

3 而导致 215 年全国粗钢表观消费量下滑的主要因素 : 首先, 在国内外需求疲弱的大环境下, 国内传统制造业处于存量调整增量优化的阵痛中一方面我国经济步入新常态, 从主要依靠投资出口拉动转向依靠消费投资出口协调拉动另一方面, 发达经济体实施再工业化, 新兴经济体增长普遍乏力, 导致全球贸易增长放缓其次, 随着我国人口红利逐渐消失, 楼市进入结构性过剩时代, 导致房地产企业以去库存为主, 投资增速大幅减缓最后, 尽管国内政府实施积极的财政政策, 基建投资呈现快速增长, 但用钢量较大的铁路公路投资增速由上年的双位数下滑至个位数年我国钢材出口量高价低, 出口增量大部分由棒线材拉动 215 年 1-11 月, 全国出口钢材 1174 万吨, 同比增长 21.7% 预计全年钢材出口量接近 1.1 亿吨, 创下历史最高水平 ; 钢材出口均价跌至约 57 美元 / 吨, 创下 24 年以来新低图四 : 近年我国钢材出口量及出口均价走势万吨钢材出口量出口均价美元 / 吨在全球经济复苏缓慢的态势下, 我国钢材出口却呈现快速增长, 主要有以下几个因素首先, 国内钢市供需压力加剧, 钢材价格不断创下新低, 我国钢材在国际市场上低价竞争优势明显其次, 在内需持续低迷的态势下, 扩大钢材出口, 成为国内钢企缓解高库存压力的重要举措再次, 国内钢企成熟运用以铬代硼出口技术, 化解了含硼钢材出口退税取消政策的负面影响最后, 依托一路一带战略实施, 我国企业在沿线国家的对外承包工程快速增长, 加上铁路核电等高技术装备制造业走出国门, 助力国产钢材打入国际市场分品种来看,215 年 1-1 月, 我国棒线材出口万吨, 同比增长 51.5%, 占钢材出口总量 38.2%; 板材出口万吨, 同比增长 14.6%, 占比 43.6%; 角型材出口万吨, 同比增长 17.8%, 占比 4.8%; 管材出口万吨, 同比增长 3.%, 占比 9.1%; 铁道用材出口 65 万吨, 同比增长 48.2%, 占比.7%; 其他钢材出口万吨, 同比增长 1.5%, 占比 3.6% 可以看到,215 年我国钢材出口增量大部分由棒线材拉动, 且多为低附加值产品分流向地来看,215 年 1-1 月, 我国向东南亚七国 ( 缅甸泰国新加坡印度尼西亚越南菲律宾马来西亚 ) 出口钢材 282 万吨, 同比增长 44.1%; 向韩国出口钢材 112 万吨, 同比增长 8.3% 亚洲地区仍然是我国钢材最大流向地, 同时中东非洲等地区钢材需求增长潜力较大, 国内钢企继续向这些地区扩大钢材出口不过, 我国向美国日本南美洲等地区和国家出口钢材萎缩年国内钢企效益下滑, 钢价跌幅高于原材料价格, 产成品资金占用和应收账款

4 居高不下据中钢协显示,215 年 1-1 月全国重点钢企实现营业收入 2.48 万亿元, 同比下降 19.9%, 累计亏损亿元, 其中主营业务亏损 72 亿元,11 家重点企业中 48 家亏损, 亏损面扩大至 47.5% 而 214 年同期, 重点钢企实现利润亿元, 主营业务实现利润亿元图五 : 近年重点钢企销售收入增速及利润总额走势 2 亿元利润总额销售收入同比增长 6% 15 5% 4% 1 3% 2% 5 1% % -1% -2% -5-3% 在 215 年大部分时间段, 原材料价格跌幅明显小于钢价, 是国内钢厂大面积亏损的主要因素之一最后两个月由于钢厂持续减产, 冬储力度弱于往年, 导致进口矿价大幅补跌截至 215 年 1 月末,Myspic 普钢绝对价格指数年内累计下跌 28.9%,MyIpic 铁矿石绝对价格指数年内累计下跌 18.3%, 不过年底最后两个月矿价跌幅逾 18%, 钢价跌幅约 5% 图六 :MyIpic 铁矿石绝对价格指数与 Myspic 普钢绝对价格指数走势 Myspic 普钢绝对价格指数 ( 左侧 ) MyIpic 铁矿石绝对价格指数 ( 右侧 ) 一方面, 随着国际主流矿山低成本产能扩建, 铁矿石市场也进入供大于求格局, 矿价成本支撑进一步下移另一方面, 海外进口矿市场集中度进一步提高, 国内钢厂在铁矿石市场定价话语权方面未有明显提升海关数据显示,215 年 1-1 月, 我国进口铁矿石 7.75 亿吨,

5 211/1 211/5 211/9 212/1 212/5 212/9 213/1 213/5 213/9 214/1 214/5 214/9 215/1 215/5 215/9 向澳大利亚巴西等进口铁矿石合计 6.48 亿吨, 主流矿占比约 84%, 高于 214 年全年的 77% 图七 : 澳大利亚巴西进口矿占我国进口总量比重 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 澳大利亚巴西主流矿进口量主流矿进口比重万吨此外, 通过降本增效减少原材料库存提高直接融资比重等措施, 加上 215 年央行多次下调贷款基准利率, 重点钢企三项费用有所控制, 不过应收账款居高不下, 钢材库存去化速度缓慢, 资金占用成本仍高, 影响企业盈利能力 215 年 9 月末,11 家重点钢企应收账款净额亿元, 较上年同期增长 7.8% 11 月末, 钢协会员钢铁企业钢材库存量万吨, 比去年同期增加万吨增长 13.72% 值得注意的是, 产品具备高精尖差异化等特点的钢铁企业盈利仍然可观据钢联资讯统计 34 家国内钢市钢铁企业,215 年前三季度仅 11 家企业盈利, 合计实现利润总额 52.2 亿元 ;23 家企业亏损, 合计亏损亿元盈利的上市钢企中, 除宝钢股份河北钢铁及本钢板材以外, 多为生产高端钢管及特钢品种的中小钢企图八 :215 年前三季度实现盈利的上市钢企亿元家上市钢企实现盈利 ( 来源 : 钢联资讯 ) 二 216 年我国钢铁行业展望

6 1994 年 1995 年 1996 年 1997 年 1998 年 1999 年 2 年 21 年 22 年 23 年 24 年 25 年 26 年 27 年 28 年 29 年 21 年 211 年 212 年 213 年 214 年年钢材价格产量及出口预测国际货币基金组织预计,215 年全球经济增速为 3.3%,216 年预计小幅提升至 3.6%, 全球经济环境仍然复杂多变冶金工业规划研究院预计 215 年全球钢材需求为亿吨, 216 年钢材需求为亿吨同时, 我国钢材出口量占世界出口总量比重已达 2% 以上的历史高位, 依靠低附加值钢材产品拉动钢材快速出口的模式也难以持续, 针对我国钢材双反案件愈演愈烈, 均不利于我国钢材进一步扩大出口不过, 鉴于我国钢铁业庞大的供给量仍需通过国际市场来抵消一部分压力, 加上美联储货币政策正常化, 人民币贬值增强国产钢材低价竞争优势, 预计 216 年我国钢材出口大幅收缩概率较低, 全年或出口 1 亿吨左右图九 : 中国日本半成品和成品钢材出口占全球出口总量比重 25% 日本出口量占比中国出口量占比 2% 15% 1% 5% % 十三五时期, 我国经济全面进入新常态, 发展方式从规模速度型向质量效率型转换由于传统工业普遍产能过剩,216 年仍将处于结构调整与升级转型期, 快速发展的高技术产业尚难以有效拉动投资增长 213 年我国户籍人口城镇化率达 35.9%, 22 年户籍人口城镇化率计划达到 45% 左右, 意味着铁路公路水利城市地下管廊等基础建设空间广阔, 预计投资增速在 15%-2% 同样, 城镇化进程中, 住房需求也并未饱和, 不过房地产行业高增长时期已过去,216 年房地产企业仍将以去库存为主, 投资或呈个位数增长预测 215 年全国粗钢表观消费量亿吨, 粗钢产量亿吨 ;216 年全国粗钢表观消费量或亿吨左右 216 年我国钢铁行业产能仍严重过剩, 钢材需求继续收缩, 供大于求的矛盾难以得到扭转, 铁矿石价格或在 4 美元 / 吨上下波动, 钢价全年或呈现低位震荡态势, 即使出现阶段性反弹, 力度或也有限 2 在钢铁行业深陷寒冬之际, 也浮现出三大机遇首先, 创新成为十三五时期最大引擎动力, 中国制造业 225 引领制造业由大到强, 新一代信息技术产业高档数控机床和机器人航空航天装备海洋工程装备及高技术船舶先进轨道交通装备节能与新能源汽车电力装备农机装备新材料生物医药及高性能医疗器械将突破发展, 绿色高端钢材需求前景广阔其次, 由于近几年钢价持续下跌, 钢企及钢贸商陷入经营困境, 不过也催生了互联网 + 钢铁的新模式和理念钢铁电商平台将使钢材市场的信息更加透明更加对称, 实现更扁平化的流通渠道更有效率的物流, 提高资金周转速度 ; 为钢企及钢贸商拓宽新的销售渠道, 促使生产商与客户直接对接, 生产方式从以产定销转变为以销定产 ; 建立并完善信用体

7 系, 解决债务链问题最后, 钢铁行业产能严重过剩, 加上集中度低, 导致国内钢厂无序竞争, 亏本生产降价促销成为常态由于产品竞争力低长期亏损融资困难等因素, 部分民营钢企已因资金链断裂被迫停产一方面, 未来几年, 愈来愈多的钢厂或面临退市风险另一方面, 在政府完善金融财税土地职工安置等政策的推动下, 钢铁企业兼并重组有望加快作者 : 沈一冰联系方式 :

中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2

第 106 期中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界