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- 浈洛 茹
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1 企业蓝皮书 行业篇 Industry. 4 黑色金属行业企业 竞争力报告 张其仔 李颢 根据 上市公司行业分类指引, 黑色金属行业属于采掘业和制造业的交叉行业, 包括黑色金属矿采选行业 黑色金属矿采选服务业和黑色金属冶炼及压延行业 其中, 黑色金属矿采选行业包括铁矿和其他黑色金属矿采选 ( 锰和铬 ), 黑色金属冶炼及压延工业包括炼铁 炼钢 钢压延加工和铁合金冶炼 2012 年国内黑色金属行业市场行情的总体特征可以概括为 : 低需求 低价位 低效益和去库存 受国内外经济下行的影响, 钢材需求明显放缓, 产能过剩问题不断凸显, 钢材价格大幅下跌, 企业效益显著下滑, 行业运行遇到较大困难 进入 2013 年, 情况略有改观, 行业整体实现扭亏为盈, 但销售利润率只有 0. 19%, 仍处于工业行业最低水平 064
2 黑色金属行业企业竞争力报告 一 2012 年以来我国黑色金属行业经济运行特点 ( 一 ) 钢铁生产继续保持增长, 增速一度有所回落, 但随后明显回升至 2012 年底, 我国粗钢 生铁和钢材当年累计产量分别为 万吨 万吨和 万吨, 比 2011 年同期增长 4. 87% 4. 48% 和 8. 00%, 增速比 2011 年分别下降 个 个和 个百分点 从 2011 年第三季度开始, 受到国内外经济下行和需求放缓的影响, 钢铁产量增速明显下滑, 2012 年 8 月粗钢和生铁产量同比甚至出现下降 从 2012 年 9 月末, 随着钢价的触底反弹及对城镇化等利好政策的预期推动, 钢铁生产增速大幅回升 2013 年 4 月以来粗钢日均产量突破 210 万吨, 创历史新高 考虑到我国钢铁生产已达到较高的基数, 即使总体增速放缓, 产量绝对数量仍然较大 2012 年我国粗钢产量占全球产量的比重达到 %, 同比增加 个百分点, 比例不降反升 而且从 2012 年末开始的增速回升可以看出, 我国钢铁行业积累的庞大产能导致钢铁产量存在着高速扩展的惯性, 这在短期难以得到有效抑制 这导致我国钢铁行业供给端存在较大压力, 市场供大于求的总体形势难以改观 ( 二 ) 钢铁出口量增价跌, 国内消费增速回落根据中国钢铁工业协会统计, 2012 年 1 ~ 11 月, 我国钢材 钢坯等进口量折合成粗钢为 1378 万吨, 同比下降 13. 5% ; 出口量折合成粗钢为 5415 万吨, 同比增长 12. 7% 2012 年 1 ~ 12 月, 累计出口钢材 5573 万吨, 比 2011 年同期增长 % 2013 年 1 ~ 5 月累计出口钢材 2540 万吨, 比 2012 年同期增长 % 但是在出口量增加的同时, 出口价格水平有较大幅度的下降, 导致钢材出口额增长速度远远低于出口量增长 2013 年 1 ~ 5 月累计钢材出口额 万美元, 仅比 2012 年同期增长 4. 81%, 有些月份甚至出现负增长 065
3 企业蓝皮书 图 年 6 月至 2013 年 5 月我国钢铁产量月度变化情况 资料来源 : 根据国家统计局 中国钢铁工业协会相关资料整理 图 年 1 月至 2013 年 5 月我国钢材出口量月度变化情况 资料来源 : 根据国家统计局 海关相关资料整理 与钢铁出口量升价跌相对照的是国内钢铁消费增长缓慢 2012 年 1 ~ 12 月粗钢表观消费量累计为 万吨, 相比 2011 年同期增长 2. 29%, 增幅 回落 个百分点, 低于 2012 年粗钢产量增幅 个百分点 国内消费的 066
4 黑色金属行业企业竞争力报告 图 年 1 月至 2013 年 5 月我国钢材出口额月度变化情况 资料来源 : 根据国家统计局 海关相关资料整理 图 年 1 月至 2013 年 5 月钢材出口平均价格月度变化情况 资料来源 : 根据国家统计局 海关相关资料整理 增长速度没有赶上产量的增长速度 从以上分析可以看出, 就钢铁出口和国内消费这两个市场的运行情况而言, 一方面由于全球经济复苏乏力, 需求不旺, 我国钢铁出口总量虽然仍保持一定增长, 但由于出口钢材结构不尽合理, 在激烈的竞争下, 出口平均价格大 067
5 企业蓝皮书 图 年 1 月至 2013 年 3 月我国粗钢表观消费量月度变化情况 资料来源 : 根据西本新干线 中财期货相关资料整理 幅下降, 这不仅抵消了出口量的增加, 而且还会导致国外反倾销调查的增加, 引发国际贸易摩擦, 进一步增加出口的难度 ; 另一方面, 国内市场上, 2012 年以来, 由于工业制品外贸出口增速大幅下降, 工业增长明显减速, 同时在固定资产投资中, 对钢材需求拉动较强的房地产开发投资和基础建设投资均呈低增长态势, 对钢材需求的拉动作用减弱, 从而导致国内钢材市场需求增长低于预期, 对市场的拉动作用较弱 ( 三 ) 钢铁价格震荡下行, 钢铁库存历经下降后重回高位从主要地区钢材市场价格走势来看, 各地区和各种类型钢材的价格总体走势基本一致, 从 2011 年底 2012 年初开始, 我国国内钢铁价格进入下行通道, 虽在 2012 年第 4 季度经历了一次反弹, 但价格仍未能恢复到 2011 年的水平, 而且这次反弹动力也已显示衰竭迹象, 2013 年第 1 季度开始各地各种类型钢材价格再次出现下探的趋势 钢铁价格波动伴随着市场库存的调整 当钢铁价格处于下行通道时, 市场为避免风险而不断调低库存, 使得市场价格下降与去库存化相伴生, 进一步加剧了国内钢材市场的供求矛盾, 使价格加速下降 长达一年的去库存化在 2012 年底结束, 钢铁社会库存和企业库存开始快速增加, 重回历史高位, 并 068
6 黑色金属行业企业竞争力报告 推动价格反弹 而由于市场需求增长未达到预期, 难以支撑价格的继续上升, 市场又开始了新一轮的去库存化, 然而社会库存和企业库存仍处于高位, 为市 场价格的进一步下行造成较大压力 图 年 1 月至 2013 年 7 月五大品种钢材社会库存变化情况 资料来源 : 根据 wind 中财期货相关资料整理 图 年 6 月至 2013 年 4 月重点钢铁库存变化情况 资料来源 : 根据 wind 中财期货相关资料整理 ( 四 ) 企业盈利水平大幅下滑, 但固定资产投资仍保持增长 2012 年 1 ~ 12 月, 钢铁企业累计实现销售收入 亿元, 同比下降 2. 47% ; 全行业盈亏相抵后利润为 亿元, 相比 2011 年同期减少 069
7 企业蓝皮书 亿元, 降幅达到 个百分点 其中, 2012 年 1 ~ 3 月全行业亏损, 4 ~ 6 月略有盈利, 7 ~ 9 月再现亏损, 从 9 月下旬开始, 由于铁矿石降价 钢材价格略有回升, 10 月当月行业实现扭亏为盈, 但截至 11 月底仍有超过 1 / 5 的企业亏损 进入 2013 年, 钢铁企业仍处于微利状态, 截至 2013 年 4 月, 钢铁企业累计实现销售收入 亿元, 比 2012 年同期增长 6. 8%, 全行业盈亏相抵后利润为 亿元, 同比实现扭亏为盈, 但利润水平在逐月下降 在行业盈利水平大幅下滑的同时, 固定资产投资仍然保持一定的增长 虽 070
8 黑色金属行业企业竞争力报告 图 8 主要地区钢材市场价格变动情况 资料来源 : 根据 wind 中财期货相关资料整理 然 2012 年 1 ~ 12 月黑色金属冶炼及压延加工行业城镇固定资产投资累计 亿元, 比 2011 年同期下降 2 个百分点, 但这一下降主要由 12 月的低水平引起, 在 2012 年 1 ~ 11 月, 投资仍较 2011 年同期增长 2. 69% 进入 2013 年投资增速又有所恢复, 1 ~ 5 月累计完成固定资产投资达到 亿元, 比 2012 年同期增长 个百分点 在全行业普遍经营困难的大背景下, 中小企业盈利状况和固定资产投资水 071
9 企业蓝皮书 图 年 2 月至 2013 年 4 月钢铁企业经营状况变化情况 资料来源 : 根据国家统计局 中国钢铁工业协会相关资料整理 平高于大型企业, 成为产能扩张主力 根据中国钢铁工业协会的统计数据, 2012 年 1 ~ 11 月, 大中型钢铁企业累计实现销售收入 亿元, 实现利润为亏损 亿元, 销售利润率为 %, 而在同一时期, 非会员的中小型钢铁企业累计实现销售收入 亿元, 实现利润 亿元, 先于大中 图 年 2 月至 2013 年 4 月钢铁行业固定资产投资月度变化情况 资料来源 : 根据国家统计局 中国钢铁工业协会相关资料整理 072
10 黑色金属行业企业竞争力报告 型企业实现扭亏为盈 从钢铁行业的新增投资结构来看, 非国有钢铁企业投资增幅较大, 投资额同比增长 46. 6%, 而国有钢铁企业投资额则同比下降 10. 5% ( 五 ) 铁矿石价格波动较大, 给企业经营带来较大风险 2011 年下半年开始, 相对于钢铁价格变动, 进口铁矿石价格呈现出更大的振幅, 走势也与钢价不尽一致, 导致市场存在较大的风险, 给钢铁企业的经营带来了巨大的困难 以螺纹钢国内市场价格和同期普氏价格指数对比为例, 从 2011 年下半年开始, 钢价逐步下降, 螺纹钢全国均价从 2011 年 9 月初的 元 / 吨下降到 2012 年 2 月最低的 元 / 吨, 降幅达到 % 而同期普氏中国北方铁矿石的结算价则从 美元 / 吨升至 美元 / 吨, 升幅达到 24. 4% 在我国钢铁价格下降的同时, 进口铁矿石价格逆势上扬, 对钢铁企业形成较大的成本压力 接下来, 从 2012 年第 2 季度开始, 随着钢铁价格的进一步下降, 铁矿石价格终于开始大幅下探, 普氏中国北方铁矿石的结算价从 3 月初的 美元 / 吨下降到 8 月初的 美元 / 吨, 跌幅超过 36%, 而同期螺纹钢全国均价从 3 月初的 元 / 吨下降到 8 月初的 图 ~ 2013 年主要月份钢铁价格与铁矿石价格月度变化情况 资料来源 : 根据 wind 中财期货相关资料整理 073
11 企业蓝皮书 元 / 吨, 跌幅不到 12% 铁矿石的价格下降幅度远低于同期钢铁的价格下降幅度, 铁矿石价格的下降降低了钢铁企业成本, 为 2012 年第 4 季度全行业盈利状况好转创造了条件 在此之后, 铁矿石价格再次高企, 从 2012 年 8 月初的 美元 / 吨开始, 一路上扬至 2013 年 2 月初的 159 美元 / 吨, 增幅超过 66%, 而同期螺纹钢全国均价在 3872 ~ 4397 元 / 吨的范围内波动, 波动幅度小于 14%, 在价格上升的过程中, 铁矿石价格跑赢了钢铁价格, 又一次对钢铁企业的经营产生了巨大的成本压力, 进一步压缩了钢铁企业微薄的利润空间 ( 六 ) 受钢铁产能扩张和进口铁矿石价格的推动, 黑色金属矿采选业发展形势好于钢铁行业近年来, 我国钢铁产能持续扩张, 对原料铁矿石的需求持续增长, 同时进口铁矿石价格长期居高不下, 这推动了国内以铁矿石为主的黑色金属矿采选业的发展 2012 年以来, 由于钢价下降和钢铁全行业经营困难, 国内黑色金属采选业增速有所减缓, 铁矿石产量有所下降, 但产品销售收入仍有增长, 固定资产投资保持较高水平, 行业利润水平高于钢铁行业 2012 年 1 ~ 12 月, 我国铁矿石原矿产量累计为 万吨, 比 2011 年下降 万吨, 同 图 ~ 2012 年主要月份我国铁矿石原矿产量月度变化情况 资料来源 : 根据国家统计局 中国钢铁工业协会 EPS 相关资料整理 074
12 黑色金属行业企业竞争力报告 比下降 1. 3 个百分点 ; 而铁矿采选业累计销售收入则达到 亿元, 比 2011 年同期提高 亿元, 同比提高 个百分点, 增速回落 个 百分点 ; 盈亏相抵行业利润达到 亿元, 全行业销售利润率达到 图 ~ 2013 年我国黑色金属矿采选业产品销售 收入月度变化情况 资料来源 : 根据国家统计局 中国钢铁工业协会相关资料整理 图 ~ 2013 年主要月份黑色金属矿采选业固定资产投资月度变化情况 资料来源 : 根据国家统计局 中国钢铁工业协会相关资料整理 075
13 企业蓝皮书 %, 而同期黑色金属冶炼和采选业销售利润率仅为 0. 59% 就固定资产投资而言, 截至 2012 年 12 月, 黑色金属矿采选业城镇固定资产投资达到 亿元, 同比增长 %, 与同期钢铁行业固定资产投资下滑 % 形成鲜明对比, 并较全社会城镇固定资产投资增速高出 个百分点 二 黑色金属行业上市企业竞争力分析 上市公司的竞争力包括规模竞争力 效率竞争力和增长竞争力三部分 其中, 规模竞争力由销售收入 净资产和净利润决定, 效率竞争力由净资产利润率 总资产贡献率 全员劳动效率及出口收入占销售收入比例综合反映, 增长竞争力由近三年销售收入增长率及净利润增长来衡量 上市公司基础竞争力得分是规模竞争力 效率竞争力和增长竞争力得分加总 根据中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心 ( CBCM) 检测数据确定, 2012 年黑色金属行业共有主板上市公司 37 家, 中小板上市公司 10 家 ( 一 )2012 年主板上市公司基础竞争力排名及其分布构成上市公司基础竞争力的各指标的分值是依据该行业全部上市公司数据经标准化处理而得到的标准值, 是经过行业平均值调整后的数值, 数值越高则表明企业相对竞争力越高 将不同行业的企业按相对竞争力进行排序, 则可以测量出企业在全部检测对象中竞争力的强弱及其相对地位 从 2012 年年报数据测算的黑色金属行业上市公司总体排名的分布来看, 其在全部上市公司中排名 1 ~ 200 名 401 ~ 600 名及 601 ~ 800 名的企业总数分别减少 4 家 3 家和 1 家 ; 排名 801 ~ 1000 名的企业数量增加 3 家 ; 特别是排名 1001 ~ 1200 名的企业数量大幅上升, 增加数量达到 7 家 由此可见, 2012 年, 与其他行业相比, 黑色金属行业上市公司排名相对位置下降 这表明由于行业经营环境恶化, 黑色金属上市公司的整体竞争力呈现明显的下降趋势 076
14 黑色金属行业企业竞争力报告 表 年黑色金属行业主板上市公司竞争力得分及排名变化 公司代码 证券 简称 企业全称 基础 竞争力 规模 竞争力 效率 竞争力 增长 竞争力 在总排名中位置 2012 年 2011 年 SH 宝钢股份 SZ 太钢不锈 SH 酒钢宏兴 SH 武钢股份 SZ 河北钢铁 SH 方大特钢 SH 八一钢铁 SH 柳钢股份 SZ 本钢板材 SH 重庆钢铁 SH 鄂尔多斯 SZ 大冶特钢 SH 包钢股份 SH 西宁特钢 SH 凌钢股份 SH 抚顺特钢 SH 鲁银投资 宝山钢铁股份有限 公司 山西太钢不锈钢股 份有限公司 甘肃酒钢集团宏兴 钢铁股份有限公司 武汉钢铁股份有限 公司 河北钢铁股份有限 公司 方大特钢科技股份 有限公司 新疆八一钢铁股份 有限公司 柳州钢铁股份有限 公司 本钢板材股份有限 公司 重庆钢铁股份有限 公司 内蒙古鄂尔多斯资 源股份有限公司 大冶特殊钢股份有 限公司 内蒙古包钢钢联股 份有限公司 西宁特殊钢股份有 限公司 凌源钢铁股份有限 公司 抚顺特殊钢股份有 限公司 鲁银投资集团股份 有限公司
15 企业蓝皮书 续表 公司代码 证券 简称 企业全称 基础 竞争力 规模 竞争力 效率 竞争力 增长 竞争力 在总排名中位置 2012 年 2011 年 SH 安泰集团 SH 华联矿业 山西安泰集团股份有限公司山东华联矿业控股股份有限公司 无 SZ ST 鞍钢鞍钢股份有限公司 SH 马钢股份 SH 南钢股份 SH 盛屯矿业 SZ 攀钢钒钛 SH 宏达矿业 SH 新钢股份 SH 山东钢铁 SZ 金岭矿业 SH 金瑞科技 SZ 华菱钢铁 SH 杭钢股份 SZ 首钢股份 SZ 泰复实业 SH 上海科技 马鞍山钢铁股份有 限公司 南京钢铁股份有限 公司 盛屯矿业集团股份 有限公司 攀钢集团钢铁钒钛 股份有限公司 山东宏达矿业股份 有限公司 新余钢铁股份有限 公司 山东钢铁股份有限 公司 山东金岭矿业股份 有限公司 金瑞新材料科技股 份有限公司 湖南华菱钢铁股份 有限公司 杭州钢铁股份有限 公司 北京首钢股份有限 公司 泰复实业股份有限 公司 上海宽频科技股份 有限公司 无
16 黑色金属行业企业竞争力报告 续表 公司代码 证券 简称 企业全称 基础 竞争力 规模 竞争力 效率 竞争力 增长 竞争力 在总排名中位置 2012 年 2011 年 广东韶钢松山股份 SZ ST 韶钢有限公司 SH 安阳钢铁 SZ 西藏矿业 安阳钢铁股份有限公司西藏矿业发展股份有限公司 资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据 图 年和 2012 年黑色金属主板上市公司企业竞争力排名分布 资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据 ( 二 )2012 年主板上市公司竞争力指标总体情况 2012 年年报测算的黑色金属上市公司的基础竞争力 规模竞争力 效率竞争力和增长竞争力的均值分别为 和 , 较 2011 年该行业上市公司均值分别高出 和 , 表明黑色金属行业上市公司整体竞争力的下降 同时, 2012 年黑色金属上市公司的基础竞争力 规模竞争力 效率竞争力和增长竞争力的均值 比全部上市公司的均值高出 和 , 由此可 以看出, 黑色金属行业基础竞争力仍然高于全部上述公司的平均水平, 然而此 079
17 企业蓝皮书 种相对较高的基础竞争力主要源于规模竞争力的优势, 除此之外, 黑色金属行业的效率竞争力和增长竞争力已经低于全体上市公司的平均水平 这在一定程度上说明, 近年来黑色金属行业企业在产能快速扩张 规模不断扩大的同时, 企业的内功并未得到相应提高, 一旦遇到需求波动和市场条件恶化, 企业的竞争力就表现出明显的减弱 图 年黑色金属行业上市公司与全部上市公司竞争力指标均值比较 资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据 2012 年黑色金属上市公司的基础竞争力 规模竞争力 效率竞争力和增长竞争力的方差为 和 , 较 2011 年该行业上市公司方差分别高出 和 可以看出, 随着黑色金属行业市场竞争的加剧, 行业内企业竞争力呈现出分化的趋势, 部分竞争力较强的企业能够经受住经济形势下滑的考验, 竞争力指标仍然保持较高水平, 而那些在市场快速扩张时期进入的企业, 则由于内在竞争力较低, 随着市场走低, 相关竞争力指标明显下降, 从而导致不同企业之间竞争力指标差距拉大 ( 三 )2012 年各组别主板上市公司构成及其变化将 37 家在主板上市的黑色金属企业按其基础竞争力在全部上市公司中排名加以分组, 其中居于前 200 名的为第一组, 位于第 201 ~ 400 名的为第二组, 位于第 401 ~ 600 名的为第三组, 位于第 601 ~ 800 名的为第四组, 位于第 080
18 黑色金属行业企业竞争力报告 图 年和 2012 年黑色金属行业上市公司竞争力指标方差比较 资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据 801 ~ 1000 名的为第五组, 位于第 1001 ~ 1200 名的为第六组, 位于第 1201 ~ 1400 名的为第七组 分析位于各组别的黑色金属行业上市公司的构成及其变化情况, 并研究其主要特征 1. 第一组 ( 前 200 名 ) 2012 年基础竞争力排名位于第一组的黑色金属企业共有 7 家 这 7 家企业在 2011 年排位中同样位于第一组, 其中宝钢股份和太钢不锈的基础竞争力分别为 和 , 比 2011 年分别提高 和 , 竞争力排名上升 44 位和 78 位 在钢铁行业普遍不景气的 2012 年, 这两家企业的竞争力实现了逆市上扬, 特别是在规模竞争力提升的同时, 效率竞争力和增长竞争力也大幅增强, 增长竞争力更是实现了由负转正, 这在钢铁整体需求不振 价格下滑的形势下, 殊为不易, 是企业多年来坚持结构调整, 坚持精品战略, 提高产品档次和实现差异化产品策略的结果 对于其他位于第一组的 5 家企业而言, 竞争力排名均有所下降, 平均基础竞争力相比 2011 年下降 , 各个细分指标中, 除规模竞争力均值略有上升 ( 提高 ) 外, 效率竞争力和增长竞争力均值均下降 ( 分别下降 和 ) 其中, 河北钢铁在企业规模扩大 ( 规模竞争力提高 ) 的同时, 效率竞争力和增长竞争力大幅下降, 数值由正转负, 导致竞争力由 2011 年的第 68 位下降到 2012 年的第 132 位, 成为第一组别中竞争力下降最快的企业 这说明特大型钢铁企业在资 081
19 企业蓝皮书 产重组 扩大规模之后, 如何有效地整合资源 提高管理水平和经营效率, 保持企业核心竞争力, 是一个亟待解决的问题 2. 第二组 (201 ~ 400 名 ) 2012 年排名位于第二组别的企业共有 8 家 其中, 5 家在 2011 年同样位于这一组别 ; 2 家是由 2011 年第一组别的企业降至该组, 这两家企业分别为柳钢股份和本钢板材 ; 1 家是由 2011 年第六组企业上升至该组, 这家企业为重庆钢铁 从指标上来看, 柳钢股份和本钢板材两家上市公司竞争力排名大幅下降的主要原因在于增长竞争力指数由正转负, 表明其在 2012 年由于企业主营产品价格大幅下降, 导致销售收入和净利润下滑, 从而造成企业竞争力的大幅减弱 重庆钢铁竞争力排名的大幅上升, 各项指标全部由负转正, 主要是得益于获得政府补贴和资产投资收益的增加 3. 第三组至第六组 (401 ~ 1000 名 ) 位于这一排名区间中各组别的企业数量较少, 总数仅 7 家 其中, 马钢股份和南钢股份在 2012 年竞争力排名大幅下降, 分别从 2011 年的第 180 名和第 142 名跌落为第 931 名和第 996 名 从各项竞争力指标上看, 2011 年这两家企业规模竞争力分别为 , 在黑色金属行业排名前 10, 而 2012 年这两家企业规模竞争力仅为 和 , 大幅下降, 同时企业效率竞争力和增长竞争力也由正转负 这表明上述企业在经历了较大规模的扩张之后, 由于突然遭遇市场不景气, 导致企业产品销售困难, 加之前期快速扩展带来财务成本的大幅提高及现金流的紧张, 使得企业竞争力大幅下滑 4. 第七组 (1001 ~ 1200 名 ) 2012 年排名位于这一组别的黑色金属行业上市公司达到 12 家, 成为企业最为集中的区段, 占到黑色金属行业主板上市企业数量的 1 / 3 强 除了首钢股份 金岭矿业和金瑞科技以外, 其他企业均是从排名靠前的组别下降到这一区段, 其中华菱钢铁 新钢股份和杭钢股份等更是从 2011 年排名 400 位以前下降到当前区段 这表明 2012 年黑色金属全行业的竞争力下滑 从竞争力指标具体情况来看, 这一组别的企业基础竞争力均为负值, 表示其总体竞争力水平低于行业平均水平 这一组别企业规模竞争力 效率竞争力和增长竞争力的均值为 和 , 而整个黑色金属行业规模竞争力 效 082
20 黑色金属行业企业竞争力报告 率竞争力和增长竞争力的均值为 和 , 分别相差 和 可以发现, 这一组别企业各项竞争力指数均低于行业平均水平, 而在企业规模竞争力上与行业平均水平差距最大, 而且对于那些在 2011 年基础竞争力排名在 400 位之前而在 2012 年下降到现有组别的企业, 各项竞争力指数中降幅最大的也是规模竞争力, 由此表明, 规模上的劣势是制约这一组别企业竞争力水平提高的最重要的因素 5. 第八组 (1201 ~ 1400 名 ) 这一组别共有 3 家企业, 除西藏矿业增长竞争力为 以外, 各个企业各项竞争力指标均为负值 其中, 安阳钢铁的基础竞争力排名从 2011 年的第 538 位下降到 2012 年的第 1271 位, 在这一排名下降背后最显著的变化是其规模竞争力由正转负, 从 降至 ( 四 )2012 年中小板竞争力分析在中小企业板中, 2012 年黑色金属行业共占 10 家 基础竞争力大于 0 小于 0 的各占 5 家 基础竞争力排名从第 15 名到第 640 名, 将中小企业板的 646 家企业分为 7 组, 每 100 家企业为一组, 得出黑色金属行业在中小企业板中排名分布 与 2011 年排名分布加以比较, 可以发现黑色金属行业企业在中小板中的排名大幅下降, 2011 年所有 9 家黑色金属企业排名在 40 名以前, 而在 2012 年排名前 100 位的仅 1 家 ( 沙钢股份, 排名第 57 位 ), 排名 101 ~ 200 位和 501 ~ 600 位两个区间的各有 3 家, 排名 201 ~ 500 位之间的 2 家, 排名 600 位以后的 1 家 从上述排名分布的变化可以看出, 2012 年中小板黑色金属企业的相对竞争力大幅下降, 原有的优势已不复存在 从各项竞争力指标的具体情况来看, 2012 年黑色金属行业中小板企业基础竞争力 规模竞争力 效率竞争力和增长竞争力均值分别为 和 , 除规模竞争力外, 其他竞争力指标均为负值 相比中小板全部企业的均值分别高出 和 由此可以看出, 除了规模竞争力外, 黑色金属企业各方面竞争力均处于劣势 相比 2011 年, 基础竞争力 规模竞争力 效率竞争力和增长竞争力均值分别提高 和 , 虽然增长竞争力有 083
21 企业蓝皮书 所提高, 但规模竞争力和效率竞争力的下降, 最终导致黑色金属企业在中小板 中竞争力相对水平的下滑 图 年和 2012 年黑色金属中小板上市公司企业竞争力排名分布 资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据 表 年黑色金属行业中小板上市公司竞争力得分及排名变化 公司代码 证券简称 企业全称 基础规模效率增长 2012 年 2011 年竞争力竞争力竞争力竞争力排名排名 SZ 沙钢股份 江苏沙钢股份有限公司 SZ 三钢闽光 福建三钢闽光股份有限公司 SZ 鸿路钢构 安徽鸿路钢结构 ( 集团 ) 股份有限公司 SZ 常宝股份 江苏常宝钢管股份有限公司 SZ 久立特材 浙江久立特材科技股份有限公司 SZ 金洲管道 浙江金洲管道科技股份有限公司 SZ 中原特钢 中原特钢股份有限公司 SZ 光正钢构 光正钢结构股份有限公司 SZ 齐星铁塔 山东齐星铁塔科技股份有限公司 SZ 中钢天源 中钢集团安徽天源科技股份有限公司 资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据 084
22 黑色金属行业企业竞争力报告 ( 五 )2013 年上半年上市公司竞争力变化情况分析在使用 2012 年年报进行计算的基础上, 中国社会科学院中国产业与竞争力研究中心进一步使用 2013 年中报对上市公司各项竞争力指标进行了测算, 并与 2012 年年报竞争力指标进行综合, 得出这一时期的综合竞争力 从对 23 家黑色金属上市公司上半年基础竞争力测算结果来看, 与 2012 年相比, 除了宝钢股份 ST 鞍钢 宏达矿业 金岭矿业和西藏矿业这 5 家上市公司外, 其他上市公司基础竞争力均出现了不同程度的下滑 这 23 家上市公司 2013 年上半年基础竞争力均值为 , 较 2012 年的 , 下降 同期所有行业的全部上市公司 2013 年上半年基础竞争力均值为 , 较 2012 年的 , 下降 从这一对比来看, 2013 年以来, 黑色金属行业上市公司基础竞争力水平的下降与全行业全部上市公司基本同步, 在一定程度上是经济增长放缓的宏观形势所致 对于构成基础竞争力指数的规模竞争力 效率竞争力和发展竞争力指数而言, 23 家黑色金属上市公司 2013 年上半年指数普遍低于 2012 年 其中, 各上市公司规模竞争力均值为 , 相比 2012 年的 , 下降了 , 规模竞争力提高的公司为 7 家, 下降的为 16 家 ; 增长竞争力均值为 , 图 年上半年和 2012 年黑色金属上市公司基础竞争力对比 资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据 085
23 企业蓝皮书 相比 2012 年的 , 下降了 , 实现竞争力提升的仅 4 家, 下降的为 19 家 ; 效率竞争力均值为 , 相比 2012 年的 , 下降 , 实现竞争力提升的公司为 6 家, 下降的为 17 家 从上述数据可以看出, 2013 年黑色金属行业上市公司竞争力下降, 并体现为上市公司普遍的 各项竞争力指标的全方位下降 表 年上半年上市公司竞争力变化及综合竞争力排名 上市公司 简称 规模竞争力增长竞争力效率竞争力 基础竞争力 (2013 年中报 ) 基础竞争力 (2012 年年报 ) 综合 排名 宝钢股份 太钢不锈 酒钢宏兴 武钢股份 河北钢铁 方大特钢 本钢板材 八一钢铁 鄂尔多斯 包钢股份 大冶特钢 凌钢股份 ST 鞍钢 西宁特钢 宏达矿业 抚顺特钢 华联矿业 鲁银投资 攀钢钒钛 金岭矿业 金瑞科技 西藏矿业 ST 韶钢 资料来源 : 中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心监测数据 086
24 黑色金属行业企业竞争力报告 三 当前我国黑色金属企业发展面临的形势 和存在的主要问题 当前, 世界经济低速增长的态势仍将延续, 各种形式的保护主义明显抬头, 潜在通胀和资产泡沫的压力加大, 世界经济已进入深度转型调整期 在国内, 本届政府执政以来, 我国的宏观层面发生了诸多的变化, 不再以投资作为拉动 GDP 增长的主要手段, 允许 GDP 增速适当放缓, 大力调整经济结构 一系列政策的转向预示着我国经济发展方式的转变, 从而会较为深刻的影响到各个行业的发展, 经济结构调整主要的目的是为了行业的可持续发展, 但在转变的过程中难免会产生阵痛 在这种情况下, 我国黑色金属企业面临一系列重大问题 ( 一 ) 产能扩张仍未得到有效遏制, 市场供大于求矛盾加剧 2012 年算是 21 世纪以来最困难的一年 钢铁行业在下游需求不振 行业整体亏损的同时, 钢铁产量仍未降低, 产能仍然有所上升, 陷入了 越过剩越扩张 的怪圈 据业内估计, 全国钢铁产能已达 10 亿吨左右, 另据当前在建以及计划新增产能估计, 2013 年新增产能仍将在 4000 万吨左右 在全行业长期处于高产能 低效益的情况下, 钢厂仍拒绝减产, 继续扩张规模, 其主要原因主要在于 : 一是相比停产之后员工工资 财务费用方面的净流出, 坚持生产仍可以获得一定的边际效益 ; 二是对小钢企来说, 减产还意味着银行的停贷, 同时由于税收 环保等方面的竞争环境并不完全公平, 部分中小企业仍然可以获得一定的效益, 导致一些中小钢厂仍然选择继续生产 苦苦支撑 ; 三是对一些实力较强的大中型钢企来说, 其宁愿微利或亏损也要坚持生产甚至扩大生产, 以占据更大的市场份额 ; 四是受地方政府 GDP 和税收收入目标体系的影响及地方维护社会稳定的影响, 钢铁产能也是只增不减 上述多种原因形成了一个恶性循环, 即投资扩产导致产能过剩进一步加剧, 产能过剩导致企业效益下降, 效益下降导致企业只能继续依靠银行贷款进行扩大生产, 而扩大生产则导致市场供求关系进一步恶化, 企业效益持续下降, 从而导致钢铁业长期粗放发展积累下来的矛盾短期内难以消除, 产品供大于求的格局短期内难以改变 087
25 企业蓝皮书 ( 二 ) 企业集中度不升反降, 结构亟待优化根据中钢协统计, 2012 年排名前十的钢铁企业合计粗钢产量占全行业产量的比例为 45. 9%, 比 2011 年下降 2. 5 个百分点 这一趋势在 2013 年可能继续延续, 从钢铁行业 2013 年 1 ~ 4 月累计完成投资的企业结构来看, 66 家重点统计钢铁企业完成投资 亿元, 同比下降 %, 占全国钢铁投资的 % 非重点统计钢铁企业 ( 钢协非会员企业 ) 完成投资 亿元, 同比增长 %, 占全国钢铁投资的 % 由此不难看出, 钢协非会员企业 ( 中小企业 ) 仍在快速扩张 可以预见, 在这样的投资结构下, 产业集中度将进一步下降 此外, 在全行业利润微薄的实际情况下, 需求的增长继续放缓, 钢铁业并购风险较大, 大部分并购步伐都已放缓, 这将导致今后一段时间内企业兼并重组缺乏动力, 进而使得行业结构调整更加困难 ( 三 ) 原材料和环保成本呈上升趋势, 提高经济效益任务艰巨在原料方面, 我国矿石对外依存度较高, 国外矿山企业垄断性强, 我国钢铁企业缺乏对铁矿石的定价权, 导致钢材价格与进口铁矿石价格涨跌不同步, 且进口铁矿石价格涨幅往往高于钢材价格, 吞噬了钢铁企业微薄的利润, 铁矿石价格已经成为制约我国钢铁行业长远发展的 心头大患 在环保成本方面, 2013 年我国将大力推进生态文明建设, 加大节能减排工作力度, 这为钢铁行业的经营带来了很大的压力 据环保部公布的资料, 在 1 ~ 5 月大气污染最严重的 20 个城市中, 17 个城市有钢企, 而我国国内重点大中型钢企吨钢节能环保投入仅为 亿元 目前, 我国 2 / 3 的钢铁烧结机还没有上脱硫技术, 远低于国外企业水平, 特别是部分历史落后产能未能淘汰, 历史欠账较多, 环保设施技术改造难度大, 一旦环保标准提高并被严格执行, 将给企业带来巨大的成本压力 ( 四 ) 贸易保护主义抬头, 钢铁贸易战加剧, 钢铁出口形势不容乐观 2013 年, 世界经济复苏步伐仍然缓慢, 钢材需求仍不旺盛, 全球钢铁市 088
26 黑色金属行业企业竞争力报告 场供大于求 根据国际钢铁协会发布的钢铁需求预测报告, 预计 2013 年全球钢铁表观需求量将增长 3. 2%, 比 2012 年增速略有提高, 但低于其原预期 4. 5% 的目标 在这种形势下, 各国贸易保护主义抬头, 我国作为世界最大的钢铁生产国, 由于钢铁产品出口量大价低, 首当其冲成为各国钢铁贸易战的主要对象 随着贸易摩擦的加剧, 我国钢铁产品出口将遇到更大的阻力 据中新网财经频道统计发现, 2012 年我国钢铁行业面临的反倾销或反补贴事件 60 余起 根据商务部初步统计, 2013 年第 1 季度钢铁行业共遭受国际贸易调查案件 10 多起, 涉及欧盟 美国 澳大利亚 加拿大 马来西亚 泰国 印度等地区 四 对策建议 黑色金属行业面对竞争激烈 产能过剩矛盾突出 要素成本上升的压力, 要支持企业加快调整优化结构, 提高科技创新对经济增长的贡献率, 推动产业向中高端升级, 实现进中求好 ( 一 ) 转变政府职能, 发挥市场机制作用, 着力化解钢铁工业产能过剩矛盾目前, 我国钢铁行业产能过剩成因较为复杂, 既有市场自身的原因, 又有地方政府推动, 单纯依靠行政手段无法有效解决, 还可能陷于 越多越调, 越调越多 的怪圈 这就需要转变政府角色, 当充分发挥其服务职能, 创造公平的市场竞争环境, 为企业转型消除政策 环境 体制和机制的障碍, 通过市场激发企业的转型动力 这就要求 : 一是破除地方保护主义的思维和体系, 通过土地 环保等方面的法律 法规, 税收 信贷等经济手段, 严格执法, 营造出客观 公平的市场准入环境, 真正做到在公平的市场竞争环境下, 使一批不符合准入标准的企业无法进入该行业 二是研究转移过剩产能的途径和方式, 通过创造和扩大国内钢材需求, 消化一批过剩产能 研究适合我国钢铁产能转移的境外投资重点区域, 引导和鼓励国内有实力钢铁企业 走出去, 转移一批过剩产能 三是完善社会保障体系, 推动再就业政策措 089
27 企业蓝皮书 施, 化解地方和企业在产能退出方面的后顾之忧, 为调节产能过剩提供良好的环境 ( 二 ) 激励企业优化重组, 发挥规模效益, 提高企业竞争力鼓励企业之间依据优势互补的原则, 加快兼并重组, 是发挥企业规模效益 提高企业竞争力的重要途径, 也是整合过剩产能 避免企业间的无序竞争 提高行业整体素质的重要手段 当前, 虽然全行业利润微薄, 需求的增长继续放缓, 钢铁业并购风险较大, 企业资金紧张, 兼并重组动机和能力不强, 但要清醒地看到, 行业经营陷入困境从长远来看一定会倒逼行业内整合的出现 因此, 更加需要坚定不移地加快推动企业兼并重组工作 同时要注意摒弃行政干预对行业的扭曲, 避免 救济式 兼并和政府 拉郎配, 引导企业兼并重组工作真正走上政府引导 企业自主选择的道路, 充分发挥兼并重组的战略功能, 借助制度设计, 协调和平衡重组一方 被重组一方及它们各自所属地方政府的利益, 努力消除跨地区 跨业态兼并重组过程中的人为障碍 ( 三 ) 加大创新力度, 提高产品档次和质量在中国经济转型升级的大背景下, 中国钢铁需求增速趋缓和行业运行成本上升的压力凸显, 钢铁产业开始步入微利经营时代 行业的发展需要从典型的 投资驱动 和 要素驱动 向 创新驱动 转型 通过高科技人才 研发投入, 开发新产品 设计新工艺, 改善产品质量已经成为企业获得竞争优势的主要手段, 这对企业提出了新的更高要求 : 必须加强技术创新, 加快新产品研发创新和工艺技术创新的步伐 ; 提高管理创新, 提升企业管理水平 ; 加快商业模式创新, 从纯制造型企业向服务型企业转型 在这一转变过程中, 政府需要充分发挥服务功能和信息优势, 支持和组织钢铁企业及科研机构开展高效生产 节能环保 新材料技术开发协同创新 委托行业协会对重点工艺技术改善 节能减排和资源开发利用等较为成熟的关键共性技术进行培训和辅导, 引导企业转型升级 建立和完善财政支持及税收优惠政策, 支持和激励相关企业突破新一代可循环钢铁流程技术 新一代控轧控冷技术 钢材强韧化技术等一批核心 关键和共性技术 090
28 黑色金属行业企业竞争力报告 ( 四 ) 着力提升铁矿石资源保障能力和水平由于我国铁矿资源品位低 禀赋差, 开采成本高, 我国原料主要依赖于进口, 我国作为世界第一大钢铁生产国, 粗钢产量占全世界 2 / 3 以上, 但由于国内钢铁企业资源控制能力较弱, 对国际铁矿石价格完全缺乏话语权, 导致相对于钢铁价格, 铁矿石价格变动不同步, 且 易涨难跌, 大大压缩了我国钢铁企业的利润空间, 增加了钢铁企业经营风险 因此, 需要大力提升铁矿石资源保障能力和水平, 确保铁矿石原料供应的安全和稳定 一是扩大境外资源合作途径, 利用参股 控股等多种方式加快发展国外铁矿石资源, 在具有资源优势的国家和地区及周边国家建立稳定 可靠的铁矿 原燃料供应基地和运输保障体系 ; 二是加大国内铁矿资源的勘探力度, 提高尾矿回收综合利用水平, 推动现有矿山的资源整合 ; 三是规范铁矿石流通秩序, 逐步将钢铁行业规范企业与进口铁矿石流向挂钩, 优化铁矿石资源配置 ; 四是支持国内钢铁企业及其他企业 走出去, 通过海外建立生产基地方式, 有效整合国外铁矿石资源, 重点鼓励一批具有一流技术和管理水平的大型钢铁企业成立海外生产基地或参与国外钢铁企业的并购重组, 将国际铁矿石市场的波动风险内部化 ; 五是加大废钢回收利用体系建设, 重点建设一批废钢加工示范基地, 完善加工回收配送产业链 091
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行业篇 Industry. 3 黑色金属行业企业竞争力分析 张其仔 徐娟 根据 上市公司行业分类指引, 黑色金属行业属于采掘业和制造业的交叉行业, 包括黑色金属矿采选业 黑色金属矿采选服务业和黑色金属冶炼及压延工业 其中, 黑色金属矿采选业包括铁矿采选和其他黑色金属矿采选 ( 锰和铬 ), 黑色金属冶炼及压延工业包括炼铁 炼钢 钢压延加工和铁合金冶炼 2012 年是自 2008 年金融危机爆发以来世界经济最不稳定的一年,
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2006-2007 中国钢铁行业 上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E126 报告名称 2006-2007
1. 第三季度钢企亏损扩大 1.1 上市钢企整体盈利能力下降 第三季度上市钢企亏损进一步加大 实现营业收入总计 135 亿元, 同比下降 9.%, 环比下降 7.7%; 实现净利润 -16 亿元, 同比下降 65.%, 环比下降 3.5% 在我们统计的 3 家上市钢企中, 盈利家数 1 家, 居前五
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企业蓝皮书 行业篇 Industry. 4 黑色金属行业企业竞争力分析 徐娟 张其仔 根据 上市公司行业分类指引, 黑色金属行业属于采掘业和制造业的交叉行业, 包括黑色金属矿采选业 黑色金属矿采选服务业及黑色金属冶炼及压延工业 其中, 黑色金属矿采选业包括铁矿采选和其他黑色金属矿采选 ( 锰和铬 ), 黑色金属冶炼及压延工业包括炼铁 炼钢 钢压延加工和铁合金冶炼 钢铁工业是国民经济的支柱产业, 是资源
中国社会科学 年第 期,,. % 1,,,. %,. % 2,, %, ;,,,, 3,,,, 4 ( ) ( ) ( ) (),, %, 5,,,,,,,,, 1 :,, ://.. / / - / /., 2 :,, 3 :, 4,,, 5 ( ),,, ( ),, ( ), ( ), ( );
近年来农民工的经济状况和社会态度 李培林李炜 : 改革开放 年来, 农民工作为中国产业工人的组成部分, 成为支撑中国经济持续快速增长的重要力量 基于 年和 年 中国社会状况综合调查 的数据, 对近年来 特别是在国际金融危机背景下农民工的经济状况和社会态度进行分析, 结果显示, 年数据反映出农民工在收入水平较低 劳动强度较高的情况下, 却保持着较为积极的社会态度 ; 近两年的新变化是, 农民工的收入水平和社会保障水平都有了显著的提高,
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研究报告 2016-6-8 公司报告 ( 点评报告 ) 评级增持维持 华菱钢铁 (000932) 资产置换转型金融, 业绩有望可持续性改善 分析师 联系人 王鹤涛 (8621)68751760 wanght1@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490512070002 肖勇 (8621)68751760 xiaoyong3@cjsc.com.cn 报告要点 事件描述 公司拟与财信金控 华菱集团签署重组框架协议
钢铁证券研究报告行业点评报告 基本状况 钢铁 2 月行业数据点评 产量数据高于直观感受 上市公司数 41 行业总市值 ( 百万元 ) 行业流通市值 ( 百万元 ) 行业 - 市场走势对比 重点公司基本状况 评级 : 增持前次 : 增持 分析师 分析师 笃慧 郭
钢铁证券研究报告 基本状况 钢铁 2 月行业数据点评 产量数据高于直观感受 上市公司数 41 行业总市值 ( 百万元 ) 685167.55 行业流通市值 ( 百万元 ) 612531.37 行业 - 市场走势对比 重点公司基本状况 评级 : 增持前次 : 增持 分析师 分析师 笃慧 郭皓 S0740510120023 S0740513080001 021-20315133 021-20315196
段落观点
证券研究报告 - 行业深度 行业持续低迷 关注特钢与整合 钢铁行业三季报综述 钢铁行业 本报告关注 : 统计分析前三季度钢铁行业的盈利状况通过分析供求关系对第四季度的市场状况做出判断给予钢铁行业 标配 评级, 第四季度应对普钢企业保持谨慎, 关注整合概念和特钢企业前三季度情况 2011 年前三季度 35 家上市公司的营业收入 ( 加权平均, 下同 ) 同比增长 21.29%( 钢材价格和销量同时增长
2 目录 1. 业绩表现 : 营收提升, 盈利下滑 盈利能力 : 焦炭价格上涨, 钢企利润率下降 营运能力 : 运营效率好转, 资产周转率提升 资本结构 : 负债率缓慢下降, 偿债能力小幅提升 资产收益 : 资产回报率环比下降, 同比
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11/1/17 11/2/17 11/3/17 11/4/17 11/5/17 11/6/17 11/7/17 11/8/17 11/9/17 11/10/17 11/11/17 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态高分红 : 低景气中投资新看点 砂里淘金 系列之一 上市公司分红是实现投资者回报的重要形式, 有利于培育长期投资理念,
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等待钢价回落后的再复苏 钢铁行业 211 年中期投资策略 目录 一 上半年行业跑赢大盘 :1 季度跑赢,2 季度跑输二 当期需求位于高位, 远期需求持续担忧三 远期需求可能回落, 长材相对优于板材四 投资建议 : 等待回落后的复苏, 低 PE 与低 PB 成为首选 钢价先涨后跌再上涨, 长材明显优于板材 1 季度钢价先涨后跌 :1 2 月钢价持续上涨,3 月钢价高位回落 ; 2 季度传统旺季,5 月初钢价上涨达到高点后持续处于高位震荡格局
浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在
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行业研究 钢铁 钢铁行业 2011 年三季报总结 : 冰封夏季 推荐 ( 维持 ) 2011 年 11 月 2 日 行业研究报告 重点公司 重点公司 11E 12E 评级 新兴铸管 0.72 1.08 强烈推荐 河北钢铁 0.18 0.33 强烈推荐 凌钢股份 0.62 0.81 推荐 八一钢铁 0.80 1.02 推荐 相关报告 普钢 : 铁矿石扩建项目获批, 费用增加挤压利润空间 2011-8-29
中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2015 年 12 月 9 日 签 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (153304 号 )( 以 下 简 称 反 馈 意 见 ) 的 要 求, 无 锡 市 太 极 实 业
股 票 代 码 :600667 股 票 简 称 : 太 极 实 业 债 券 代 码 :122306 122347 债 券 简 称 :13 太 极 01 13 太 极 02 无 锡 市 太 极 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 申 请 文 件 一 次 反 馈 意 见 之 回 复 独 立 财 务 顾 问 二 〇 一 六
中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2
第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界
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我们真心为您奉献价值 投资评级 报告日期 2007-4-2 谨慎 - 调降 期待政策 靴子 落地 2007 年 4 月中国钢铁行业投资策略 4 月投资策略要点 金属非金属行业分析师 朱立民 Tel 86 21 65082471 Email zhulimin7@hotmail.com 行业黑色金属冶炼及压延业行业收入利润增长 (07 年 1-2 月 ) 销售收入 ( 亿元 ) 4417.75 增长率
Myspic 长 Myspic 扁平 数据来源 : mysteel 永安期货研究院 由于铁矿石 长材和扁平材市场价格具有较强的相关性, 因此即使钢材产品的市场价格处于较高水平, 钢铁企业同时也要付出更多的生产成本 我们通过长材和扁平材市场价格与
钢铁企业盈利能力受到钢材价格波动影响 永安期货研究院金属部李耀忠赵智超改革开放以来, 市场调控手段逐步从行政命令来调节市场供求过渡到市场与宏观调控并举, 钢铁产品的价格才逐步由市场情况来决定 在这近 10 年的时间里, 我国钢铁工业得益于中国经济的快速发展, 以及工业化和城镇化进程的快速推进, 已经跃居于世界钢铁大国, 粗钢产量已近全球产量的 50% 我国钢铁行业集中度不高, 钢铁生产企业 800
1 钢铁交出史上最差季报, 板块显著跑输大盘 1.1 钢铁行业亏损直逼折旧, 在 40 个工业领域中垫底 28 家 A 股钢铁上市公司 2015 年 Q1 亏损 17 亿元 Q2 亏损 28 亿元 Q3 亏损 158 亿元, 全国大中型钢企主业 Q1-Q3 分别亏损 110 亿元 106 亿元和 3
2015 年 11 月 4 日 钢铁行业 钢铁板块三季报总结 : 亏损直逼折旧, 铁网新材 依旧是最佳选择 行业动态 主要结论 : 钢铁交出史上最差季报, 盈利在 40 个工业领域中垫底 28 家 A 股钢铁上市公司 2015 年 Q1 亏损 17 亿元 Q2 亏损 28 亿元 Q3 亏损 158 亿元, 全国大中型钢企主业 Q1-Q3 分别亏损 110 亿元 106 亿元和 336 亿元, 其中
公司公告点评
行业研究 证券研究报告 industryid 钢铁 #title# 中性 ( 维持 ) #createtime1# 满城多带黄金甲 2016 年 09 月 04 日 行业点评报告 relatedreport 相关报告 钢铁行业数据周报 (2016-8-28): 地产调控压制需求预期, 警惕钢价下跌 2016-08-28 钢铁行业数据周报 (2016-8-21): 督查组和限产政策利好后续行情 2016-08-20
况伟大 本文在住房存量调整模型基础上 考察了预期和投机对房价影响 理性预 期模型表明 理性预期房价越高 投机越盛 房价波动越大 适应性预期模型表明 当消费 性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越小 当投机性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越大 本文对中国 个大中城市 年数据的实证结果表明 预期及 其投机对中国城市房价波动都具有较强的解释力 研究发现 经济基本面对房价波动影 响大于预期和投机 但这并不意味着个别城市房价变动不是由预期和投机决定的
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钢铁行业 2010 年中期投资策略 粗放式发展向精细化转型 行业评级 前次评级 行业跟踪分析报告 2010 年 06 月 18 日 买入 谢军 研究员 马涛研究助理 冯刚勇 研究助理 电话 :020-87555888-663 010-68083328-1820 020-87555888-804 email:cx2@gf.com.cn mt@gf.com.cn fgy@gf.com.cn 行业新情况
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日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
中国矿业大学 徐州 本文根据徐州市在 年的 与货运量的数据 实证分析了徐州物流业与经济 增长之间的数量依存关系 并定量测算了物流业对经济增长的贡献 研究结果表明 从总体上看 徐州物 流业对经济增长有明显的促进作用 同时 物流业对城市经济增长也具有不同的阶段特征 年 徐州城市经济增长速度快于物流业发展速度 物流业的发展拉动了经济的增长 年 徐州 城市经济增长速度慢于物流业发展速度 物流对经济的拉动作用不够明显
2016年中国债券市场信用风险回顾与2017年展望
联合资信评估有限公司 唐岩 2017 年 10 月 23 日 联合资信评估有限公司 电话 : 010-85679696 传真 : 010-856792 地址 : 北京市朝阳区建国门外大 街 2 号 PICC 大厦 17 层 邮箱 : lianhe@lhratings.com 网址 :www.lhratings.com 从信用评级数据看钢铁行业供给侧结构性改革 近年来, 随着我国国内经济增速放缓, 钢铁行业下游需求下降,
002438.SZ 江 苏 神 通 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 362438 300074.SZ 华 平 股 份 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 36507
股 东 大 会 投 票 信 息 20150921 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002460.SZ 赣 锋 锂 业 2015-9-2 2015-9-21 2015-9-16 2015-9-21 可 以 网 络 投 票 362460 600730.SH 中 国 高 科 2015-8-29
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中性 维持 日期 :行业 : 黑色金属冶炼及压延加工业 行业研究 / 月度策略 全球钢材需求萎缩或长期化 29 年 6 月钢铁行业投资策略 朱立民 21-53519888 197 zhulimin@sigchina.com 行业收入利润增长 (9 年 1-2 月 ) 累计产品销售收入 ( 亿元 ) 5277.23 增长率 -11.86% 利润总额 ( 亿元 ) -7.69 增长率 -1.3% 主要观点
金 净 流 出, 按 净 流 出 资 金 量 大 小 排 序 依 次 为 :Wind 医 疗 保 健 (122607.04 万 元 ) Wind 信 息 技 术 (19465.42 万 元 ) Wind 电 信 服 务 (3685.01 万 元 ) 上 周 五, 两 市 共 有 668 只 个 股
星 期 四 总 第 219 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 A 股 收 升 1.27% 迫 近 3200 关 口 当 周 累 涨 超 4% 上 周 五 (10 月 9 日 ),A 股 延 续 上 日 反 弹 势 头, 盘 中 震 荡 上 扬, 保 险 券 商 有 色 金 属 股 领 涨,A 股 最 终 高 收 逾 1%, 两 日 内 累 计 录 得 4% 以 上 升 幅 盘 面 上, 近
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徐二明 陈 茵 以企业资源基础理论为基础 从企业吸收能力这一概念入手 剖析企业吸收能力与企业竞争优势的关系 研究组织管理机制对企业吸收能力构建和发展的影响 依据吸收能力经典文献对吸收能力的前因进行重新梳理和归类 对现有文献中各种思路有一定的整理和明示作用 通过研究两种吸收能力的 类影响因素 辨识出中国企业在吸收能力培养和发展方面的优势和弱势 通过实证方法全面衡量和验证潜在吸收能力与实际吸收能力两者之间以及两能力与企业竞争优势的关系
特别评论：
2016 年半年报业绩点评之上市钢企篇 : 铁矿石价格钝性和自身成本控制助力钢企扭亏 钢厂复产压力 评级业务部刘艳电话 :010-88090284 邮件 :liuyan@chinaratings.com.cn 王文豪电话 :010-88090267 邮件 :wangwenhao@chinaratings.com.cn 第 xx 期 ( 总第 724 期 ) 2016 年 09 月中债资信是国内首家以采用投资人付费营运模式为主的新型信用评级公司,
商赢环球股份有限公司
证券代码 :600581 证券简称 : 八一钢铁公告编号 : 临 2018-019 新疆八一钢铁股份有限公司关于上海证券交易所问询函的回复暨复牌公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈 述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责 任 风险提示 : 高送转的实施对公司股东享有的净资产权益 持股比例 公司收入及盈利能力不产生实质性影响, 本次高送转预案实施后,
<4D F736F F D20B9FAB1EACEAFD7DBBACF3739BAC5A3A8B9D8D3DAD3A1B7A2A1B6B1EAD7BCBBAFCAC2D2B5B7A2D5B9A1B0CAAEB6FECEE5A1B1B9E6BBAEA1B7B5C4CDA8D6AAA3A9>
标准化事业发展 十二五 规划 〇 目 录 一 发展环境 1 2 二 指导思想和发展目标 ( 一 ) 指导思想 3 ( 二 ) 发展目标 4 三 推进现代农业标准化进程 5 6 四 提升制造业标准化水平 7 五 拓展服务业标准化领域 8 ( 一 ) 生产性服务业 9 10 ( 二 ) 生活性服务业 六 加强能源资源环境标准化工作 ( 一 ) 能源生产与利用 11 ( 二 ) 资源开发与综合利用 ( 三
目录 1. 钢材原材料价格变动剪刀差扩大, 行业整体扭亏为盈 上半年钢材量价略低于同期, 一二季营收度持续大幅改善 主要原材料价格跌幅明显, 环比上涨相对弱势 钢材与原材料价格变动剪刀差扩大增强行业盈利能力 债务恶化暂缓, 追本溯源
行业及产业 行业研究 / 钢铁 / 钢铁 2016 年 09 月 12 日 看好 盈利改善, 债务恶化暂缓, 追本溯源, 供需平衡仍是根本 2016 年钢铁行业中报回顾 股票报告网整理 http://www.nxny.com 证券研究报告 相关研究 " 马鞍山钢铁 - 高铁车轮 " 2015 年 2 月 12 日 " 钢铁行业 2014 投资策略 - 行业复苏开 始 " 2014 年 1 月 6 日
标题
. 6 能 源 产 业 企 业 竞 争 力 分 析 李 鹏 飞 杨 帅 国 际 金 融 危 机 的 爆 发 已 经 过 去 3 年 左 右 的 时 间, 最 初 受 到 较 大 影 响 的 能 源 工 业 部 门 目 前 已 经 进 入 平 稳 较 快 增 长 阶 段 2010 年 以 来, 能 源 工 业 在 国 家 政 策 利 好 国 内 外 经 济 增 长 环 境 良 好 行 业 需 求 稳
晨会纪要
行业研究 行业点评 21 年 3 月 18 日星期四 钢铁行业评级 : 看好 ( 维持 ) ** 研究员行业研究员铁矿石涨幅或超预期, *** 汪华春 1-888683-*** 1-888683-678 wanghc@rxzq.com.cn 近期报告 : 钢铁行业周报: 成本推升下的钢价上涨, 库存首次下降 21.3.16 钢铁行业周报: 国际市场需求复苏, 但长协矿谈判使得原料市场情况复杂 21.3.9
目 录
2014 年钢铁行业发展报告 -- 展望篇 控总量 治污染力度加大,2014 年钢铁业仍将低效运行 中国经济信息网 出版单位 : 国家信息中心中经网 出版日期 :2013 年 11 月 目 录 Ⅰ 最新概览... 1 Ⅱ 供求分析... 2 一 行业景气指数情况... 2 二 钢铁市场运行情况... 2 ( 一 ) 市场供给 : 钢铁产量居高不下, 市场供求矛盾有所加剧...2 ( 二 ) 市场需求
中国钢铁行业现状 我国同时为钢材生产大国和消费大国, 粗钢产量和表观需求量不断提高 2000 年, 我国粗钢产量为 1.27 亿吨, 占全球产量的 15.0%;2016 年时, 产量已上升至 8.08 亿吨, 占比也提高至 49.6% 2000 年我国粗钢的表观需求量为 1.38 亿吨, 占全球的
钢铁行业 钢铁行业是以从事黑色金属矿物采选和黑色金属冶炼加工等工业生产活动为主的工业行业, 包括金属铁 铬 锰等的矿物采选业 炼铁业 炼钢业 钢加工业 铁合金冶炼业 钢丝及其制品业等细分行业 狭义的钢铁行业指黑色金属冶炼加工 钢铁行业可简单划分三块, 矿石采选 人造块矿和焦化是炉料加工环节, 炼铁 炼钢和连铸是钢坯加工环节, 热轧 冷轧等是钢材产品制造环节 大型钢铁公司往往全流程生产, 部分民营企业主营钢材加工
36 SQ2016YFHZ 能源相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 黑龙江 2 11:20-11:55 37 SQ2016YFHZ 能源相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 广东 2 13:00-13:35 38 SQ2016YFHZ 能源相关方
项目序号 重点研发计划视频评审战略性国际科技创新合作重点专项答辩项目信息 项目编号分组名称答辩日期答辩地点答辩时间 1 SQ2016YFHZ020873 城镇化与公共安全相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 黑龙江 1 9:00-9:35 2 SQ2016YFHZ021362 城镇化与公共安全相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 江苏 1 9:35-10:10 3 SQ2016YFHZ021367
餐厅
首 创 证 券 投 资 早 报 2016 年 6 月 20 日 星 期 一 国 内 股 指 情 况 : 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 % 上 证 综 指 2885.11 0.43 深 证 成 指 10182.53 0.67 中 小 板 指 6720.07 0.73 创 业 板 指 2122.89 1.02 沪 深 300 3110.36 0.51 沪 市 平 均 市 盈 率 14.13 深 市 平
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涂正革 肖 耿 本文根据中国 个省市地区 年规模以上工业企业投入 产出和污染排放数据 构建环境生产前沿函数模型 解析中国工业增长的源泉 特别是环境管制和产业环境结构变化对工业增长模式转变的影响 研究发现 现阶段中国工业快速增长的同时 污染排放总体上增长缓慢 环境全要素生产率已成为中国工业高速增长 污染减少的核心动力 环境管制对中国工业增长尚未起到实质性抑制作用 产业环境结构优化对经济增长 污染减少的贡献日益增大
总量开始减少的欧洲人口形势分析
总量开始减少的欧洲人口形势分析 张善余 彭际作 俞 路 自 世纪 年代以来 欧洲人口增长率持续下降 年人口开始负增长 这无疑是其人口发展的一个转折点 在欧洲各个地区中 东欧是 年以前全球第一个也是仅有的一个人口有所减少的地区 在北欧和西欧地区 如果没有国际移民的净流入 人口增长率也将很低 大约在 年间 预计欧洲所有地区的人口都将出现负增长 由于自然增长率在过去一个世纪乃至未来的变动 欧洲人口已不可逆转地老龄化
年第 期
年第 期 马 艳 劳动生产率 商品价值量 理论假定 新的释义 劳动生产率与单位商品价值量反向变动关系是经典马克思主义劳动价值理论的一个重要命题 我们将马克思经典 成反比 理论中关于劳动因素做了重新假定 即假定在科技进 步的条件下 伴随劳动客观因素的变化 劳动主观因素也发生同方面的变化 并假设劳动主观 条件的变化幅度大于劳动客观条件的变化幅度 那么 我们就可以获得劳动生产率与商品价值 量之间呈现正向变动趋势的结论
一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国
反 馈 问 题 1 请 申 请 人 对 比 同 行 业 上 市 公 司 资 产 负 债 率 有 息 负 债 率 等 指 标, 分 析 说 明 本 次 偿 还 银 行 借 款 的 必 要 性 和 合 理 性 其 中, 部 分 拟 偿 还 的 银 行 借 款 为 流 动 资 金 借 款, 请 说 明 通
广 晟 有 色 金 属 股 份 有 限 公 司 关 于 非 公 开 发 行 股 票 申 请 文 件 二 次 反 馈 意 见 的 回 复 ( 修 订 稿 ) 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2016 年 5 月 10 日 出 具 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 二 次 反 馈 意 见 通 知 书 (160246 号 ) ( 以 下 简 称 二 次
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300331.SZ 苏 大 维 格 2016-8-5 2016-8-22 2016-8-16 2016-8-22 可 以 网 络 投 票 365331 000672.SZ 上 峰 水 泥 2016-7-30 2016-8-15 2016-8-10 2016-8-15 可 以 网 络 投 票 360672 603111.SH 康 尼 机 电 2016-8-2 2016-8-30 2016-8-24 2016-8-30
北京市招生情况一览表 专业 年份 专业名称 2014 招生计划 最高分 文 2015 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 2016 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 最低分 史 平均分 类 金融学 财政学
北京市招生情况一览表 名称 财政学 国际经济与贸易 市场营销 旅游管理 8 0. 农林经济管理 人力资源管理 化产业管理 法学 0 0 0 法学 经济法方向 0 8 广告学 新闻学 税收学 理 工 理 工 理 0 96 99 管理科学 工程管理 7 信息管理与信息系统 8 8 8 电子商务 7. 工商管理 物流管理 财务管理 7 7 7 金融数学 7 7 7 经济统计学 8 8 8 0 0 0 工
一 一季度行业运行情况 1. 行业运行 2018 年 1 季度, 钢铁行业整体乏善可陈 国内钢材产量处于历史高位的同时, 相关产品库存也出现激增的状况, 钢材价格有所回落 考虑到去产能工作接近尾声, 行业通过去产量 去库存达到减量增效的空间不大 2018 年 1~3 月, 国内粗钢和钢材产量分别达到
联合信用评级有限公司钢铁行业季度研究报告 (2018 年 1 月 1 日至 2018 年 3 月 31 日 ) 联合评级钢铁行业组 摘要 2018 年 1 季度, 钢铁行业整体乏善可陈 国内钢材产量处于历史高位的同时, 相关产品库存也出现激增的状况, 钢材价格有所回落 考虑到去产能工作接近尾声, 行业通过去产量 去库存达到减量增效的空间不大 预计 2018 年, 钢铁行业盈利空间上存, 但行业盈利较上年将有所下滑
目 录
投 资 配 置 策 略 周 报 2016 年 8 月 22 日 星 期 一 市 场 综 述 上 周 A 股 市 场 总 体 呈 现 震 荡 上 行 格 局 上 证 指 数 开 盘 3056.48 点, 最 高 3140.44 点, 最 低 3053.87 点, 收 盘 3108.10 点, 上 涨 57.43 点, 涨 幅 1.88%, 成 交 13490 亿 元 深 圳 成 指 开 盘 10556.40
抗日战争研究 年第 期
郭洪茂 满铁是日本推行大陆扩张政策的产物 铁路在满铁经营中始终占有突出重要的地位 九一八事变后 满铁铁路运输业务不断膨胀 铁路工人数量也迅速增大 但随着日本侵华战争的不断扩大 尤其七七事变以后 满铁铁路运输日益紧张 劳动力供求矛盾也不断加剧 铁路劳动力严重不足 从业员素质下降 铁路事故增多 战时经济日趋窘迫 在这种形势下 满铁庞大的铁路交通运输体系赖以运转和经营的广大铁路工人 一方面在自身素质不断恶化条件下肩负着日益沉重的运输劳务
转轨时期中国工业的效率与生产率 孙 巍 叶正波 吉林大学数量经济研究中心 吉林长春 浙江大学宁波理工学院管理工程系 浙江宁波 # 4 # 中国管理科学 2002 年 995: 全要素生产率的变化分析 995 和 995 998 两段时期各地 同时, 由于本研究只选取了一个工业增加值产出指 标, 因而不存在产出非中性的情况 下面对这两个 区工业全要素生产率的分解如表 所示2 需要说 时期各地区工业的增长及其生产率变化分别进行分
行业月报
行业研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 钢铁 Ⅱ 钢铁行业周报 (8 月 13 日 - 8 月 19 日 ) 超配 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 218 年 8 月 2 日 1.2 1. 上证综指 钢铁 Ⅱ 环保限产助力, 钢价再创新高.8.6 A/17 O/17 D/17 F/18 A/18 J/18 相关研究报告 : 国信证券 - 钢铁行业快评 : 本周唐山新增 2 台烧结机满足超低排放限值
市场无弱者, 钢铁亦当关 今年的股票市场行情, 并不同往年那样各个板块之间强弱分明, 相反, 一些此前看过去 较为冷门的板块, 即使年初至今涨幅依旧不高, 但也会有较高频率的阶段性超额收益行 情出现, 其中, 就包括钢铁板块 迄今 154 个交易日中已有 26 次日涨跌幅排行全行 业前三名, 比例远
研究报告 2016-8-18 评级中性维持 钢铁行业 百转千回, 只争朝夕 论钢铁板块领涨 分析师 分析师 联系人 王鹤涛 (8621)68751760 wanght1@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490512070002 肖勇 (8621)68751760 xiaoyong3@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490516080003 赵超 (8621)68751760
近年来我国钢铁行业产能过剩严重, 行业景气度不断下滑 2015 年, 钢铁行业供需格局继续恶化, 钢价呈现单边大幅下跌, 全年钢材综合价格指数下降 31.18%, 行业亏损严重 ( 亏损面 50.5%, 亏损金额 亿元 ) 2016 年以来, 受房地产等需求回暖 投机及去产能市场预期等
2016 年 11 月 钢企成本层层剖析, 成本控制究竟谁更胜一筹? 专题报告 2016 年第 ** 期 总第 ** 期 评级业务部刘艳电话 :010-88090284 邮件 :liuyan@chinaratings.com.cn 高任飞电话 :010-88090264 邮件 :gaorenfei@chinaratings.com.cn 市场部电话 :010-88090123 邮件 :cs@chinaratings.com.cn
A 股主要钢铁公司估值 图表 1. A 股主要钢铁公司估值 (2011 年 1 月 28 日 ) 证券简称 证券代码 货币 收盘价 市值 每股收益 ( 元 / 股 ) 每股收益增长率 (%) 市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) 净资产收益率 (%) A 股主要钢铁公司 ( 百万 )
金属与矿产 黑色金属 2011 年 1 月 31 日 证券研究报告 板块最新信息 钢铁评论周报 乐宇坤 * (8621) 68604866 分机 8559 yukun.le@bocigroup.com 证券投资咨询业务证书编号 :S1300200010044 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 * 杭一君为本报告重要贡献者 出口回升和生产受限推高板材价格 本周 ( 截至 2011 年
% 27. 4% % 23 92% % 18 72% 12 48% % 20% % 41% 30% % % 42.
2013. 1. 以成都市为例 由于我国城市社区福利服务具有弱可获得性的特征, 导致我国城市社区福利发展受制约从福利多元主义的视角看, 解决这种弱可获得性的途径, 一是明确国家是社会福利 制度的责任主体, 政府应继续加大社会保障制度改革的力度, 整合社区已有资源 ; 二是大力发展非营利组织, 使它们成为社区福利服务的提供者输送者 ; 三是大力发展社区福利的 软 件, 即社区福利服务队伍建设 城市社区
002066.sz 瑞 泰 科 技 2016-05-09 2016-05-04 362066 002173.sz 千 足 珍 珠 2016-05-09 2016-05-03 362173 002226.sz 江 南 化 工 2016-05-09 2016-05-04 362226 002350.sz
上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 (2016.5.9-2016.5.16) 证 券 代 码 证 券 简 称 召 开 日 期 登 记 日 期 投 票 代 码 000711.sz 京 蓝 科 技 2016-05-09 2016-05-03 360711 000829.sz 天 音 控 股 2016-05-09 2016-04-28 360829 002248.sz 华 东 数 控 2016-05-09
SH 氯 碱 化 工 现 场 投 票 SZ 攀 钢 钒 钛 现 场 投 票 SZ 歌 尔 声 学 20
股 东 大 会 投 票 信 息 20130916 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002005.SZ 德 豪 润 达 2013-8-30 2013-9-16 2013-9-11 2013-9-16 现 场 投 票 600617.SH *ST 联 华 2013-9-6 2013-9-16
公司公告点评
行业研究 行业点评报告 证券研究报告 industryid 钢铁 推荐 ( 维持 ) relatedreport 相关报告 钢铁行业数据周报 (2016-1-17): 关注核电材料股 2016-01-17 钢铁行业数据周报 (2015-12-27): 继续关注应流股份等核电材料股 2015-12-27 钢铁行业数据周报 (2015-12-12): 核电材料股表现较好 2015-12-13 分析师 :
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钢铁 行业研究 2009/09/09 跟踪报告 行业评级 确定性复苏中的弹性 -09 年中报分析 增持 / 维持评级 相关研究 09 年上半年钢铁行业上市公司实现净利润 -73.6 亿元, 同比下降 117.5% 面对钢铁业交出的这份亏损中报, 本报告希望厘清钢铁公司业绩滑落的内在推动因素, 进而区分这些推动因素在各企业间的结构差异, 基于此挑选在未来业绩弹性更高的投资标的 我们的业绩归因分析显示毛利率的萎缩是钢铁行业净利润下滑的主因,
IV
01 IV www.ghub.org/cfc/mining2014 www.ghub.org/cfc_en/mining2014 03 04 06 06 06 09 10 14 15 15 16 16 16 17 18 19 26 28 28 29 29 31 35 36 案例分析 : 简介 案例一紫金矿业集团中国紫金山金铜矿和秘鲁 Rio Blanco 铜矿 案例二五矿资源有限公司 (MMG) 老挝
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 设 计 股 份 (17.84%) 萃 华 珠 宝 (13.99%) 方 正 证 券 (13.72%) 通 达 股 份 (12.72%) 明 星 电 力 (11.49%) 周 二 沪 深 两 市 净
星 期 三 总 第 252 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 探 底 回 升 收 红 超 百 股 涨 停 次 新 股 表 现 突 出 11 月 24 日, 两 融 达 到 12202.89 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.17% 周 二 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 32 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
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行业研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 钢铁 Ⅱ 钢铁行业周报 (4 月 16 日 - 4 月 22 日 ) 超配 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 218 年 4 月 23 日 1.6 上证综指 钢铁 Ⅱ 春季行情发酵, 库存持续下降 1.1.6 A/17 J/17 A/17 O/17 D/17 F/18 相关研究报告 : 钢铁行业二季度投资策略 : 消费启动, 价格反弹, 利润无忧
家电园区开发化学原料药汽车及配件民航业传媒交通仓储供水供气化纤保险综合航运业证券贸易酒店旅游电力铁路运输医疗器械中药日用品银行石化公路通信石油化学药化工生物制品房地产开发医药流通造纸包装商业食品软件及服务机械有色建筑业煤炭农业电气设备材行业研究周报 重点公司投资评级 表 1: 重点公司盈利预测与投资
投资评级 : 中性 行业研究 钢铁行业研究周报 钢铁行业研究周报 28-11-17 利好政策政策夯实长期投资价值 研究员 : 马春霞钢铁行业 (8621)64718888-127 联系人张燕华 (8621)64718888-1287 zhangyanhua@st ocke.com.cn 上海市长乐路 1219 号长鑫大厦 18 层 (231) 投资要点 : 1. 上周 : 政策利好 + 估值优势,
印度崛起对中国地缘政治的影响
年第 期 刘少华 高祖吉 印度是继中国之后又一个迅速崛起的国家 印度崛起对地区和世界地缘政治格局产生了巨大的影响 对中国的影响更是全方位的 印度崛起在一定程度上制约了中国在东南亚的影响力 也增添了解决南海问题的变数 加大了中印边境问题解决的难度 影响中国在中亚的发展 对中国的印度洋航线和南亚战略利益产生不利影响 印度崛起是中国面临的新挑战 印度崛起 地缘政治 影响 印度崛起对中国地缘政治的影响 年第
重 点 问 题 一 : 申 请 文 件 显 示, 本 次 非 公 开 发 行 募 集 资 金 总 额 不 超 过 7.26 亿 元, 其 中, 拟 用 于 补 充 流 动 资 金 的 金 额 为 2.1 亿 元 请 申 请 人 :(1) 结 合 报 告 期 内 经 营 性 应 收 ( 应 收 账 款
证 券 代 码 :600328 证 券 简 称 : 兰 太 实 业 公 告 编 号 :( 临 )2015-053 内 蒙 古 兰 太 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 反 馈 意 见 通 知 书 之 反 馈 意 见 回 复 的 补 充 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假
1997/2 1998/2 1999/2 2/2 21/2 22/2 23/2 24/2 25/2 26/2 27/2 28/2 29/2 21/2 211/2 212/2 213/2 214/2 215/ Myspic 螺纹平均价格指数 Myspi
1997/1 1997/12 1998/11 1999/1 2/9 21/8 22/7 23/6 24/5 25/4 26/3 27/2 28/1 28/12 29/11 21/1 211/9 212/8 213/7 214/6 215/5 215 年我国钢材市场回顾与 216 年展望 回顾 215 年我国钢材市场, 多个历史纪录被刷新 :Myspic 钢价指数创下 1997 年 1 月份最低水平
SZ 绿 景 控 股 可 以 网 络 投 票 SZ 西 部 牧 业 可 以 网 络 投 票 365
股 东 大 会 投 票 信 息 20150126 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002705.SZ 新 宝 股 份 2015-1-7 2015-1-26 2015-1-20 2015-1-26 可 以 网 络 投 票 362705 002588.SZ 史 丹 利 2015-1-10
内科学 ( 消化内科 ) 第二组 第四组 内科学 ( 心血管病 ) 第二组 第四组 内科学 ( 心血管病 ) 第二组 第四组 内科学 ( 心血管病
4 月 26 日 27 日临床综合能力考核结果考试人数 :262 缺考 3 人不合格 3 人 学号专业思维分组技能分组问病查体临床思维技能操作总分 21418358 外科学 ( 泌尿外 ) 第八组第八组 20 35 22 77 21318534 外科学 ( 神外科 ) 第八组第八组 24 35 23 82 21418547 外科学 ( 泌尿外 ) 第八组第六组 25 33 18 76 21418412
中票投资者市场交易评级周报
2015-12-15 钢铁行业 2015 年研究报告 联合资信评估有限公司盛东巍张小平潘云峰 钢铁行业 2015 年研究报告 时间 :2015 年 12 月 15 日分析师 : 盛东巍张小平潘云峰 lianhe@lhratings.com 电话 :010-85679696 传真 :010-85679228 地址 : 北京市朝阳区建国门外大街 2 号中国人保财险大厦 17 层 (100022) www.lhratings.com
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和讯独家精彩千表咨询热线 :010-85650088 表 3-13 中国 A 行业 (24- 化学原料 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 01 日 序号 / 代码 1-600108 公司简称 收盘价 理论价 总本 总流通 总流通值 流通占总 亚盛集团 11.13 元 5.49 元 14.41 亿 9.97 亿 111.0 亿 69.2% 元 中占
2 MAR. 2015
2 MAR. 2015 旗舰产品 4 MAR. 2015 MAR. 2015 5 旗舰产品 6 MAR. 2015 MAR. 2015 7 活动掠影 8 MAR. 2015 MAR. 2015 9 活动掠影 10 MAR. 2015 MAR. 2015 11 活动掠影 12 MAR. 2015 MAR. 2015 13 活动掠影 14 MAR. 2015 MAR. 2015 15 活动专题 16 MAR.
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1463473/3242/218122 13:22 钢铁 证券研究报告 行业研究 联讯钢铁周报 冬储开启支撑钢价, 叠加年报看好春季行情 218 年 1 月 22 日投资要点 增持 ( 持平 ) 分析师 : 王凤华执业编号 :S351661 电话 : 邮箱 :wangfenghua@lxsec.com 研究助理 : 徐鸿飞电话 :1-66235689 邮箱 :xuhongfei@lxsec.com
1. 行业观点 产能周期已近尾声, 未来新增产能有限 后危机时代的曙光已经初现 但是行业是否迎来黎明, 取决于经济和下游需求复苏的进程 推荐 : 包 钢股份 新兴铸管 八一钢铁 2. 行业表现 今日钢铁指数下跌 0.7%, 跑赢沪深 300 指数 0.4 个百分点 表 1: 钢铁股与大盘走势比较 上
股票研究 行业日报 证券研究报告 2012.08.16 国泰君安每日钢铁资讯 (8 月 15 日 ) 李宏亮 ( 分析师 ) 王啸 ( 研究助理 ) 010-59312705 021-38674932 lihongliang010771@gtjas.co 证书编号 S0880511080006 wangxiao010841@gtjas.com S0880112010025 摘 今日市场 钢铁指数下跌
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"# 管理世界 月刊 ２００８ 年第 １ 期 性 水 平 上 ２００７ 中 国 上 市 公 司 总 体 治 理 状 况 与 强制性规制和举措 使得上市公司治理评价 中 信 息 ２００６ ２００５ ２００４ 年 相 比 在 统 计 意 义 上 存 在 显 著 披露纬度状况明显好于其他 ５ 个方面 但 上 市 公 司 性差异 说明 ２００７ 年中国上市公 司的治理状况有 在自愿性披露方面没有根本的改善
张成思 本文运用向量系统下的协整分析方法 针对 年不同生产和消 费阶段的上中下游价格的动态传导特征以及货币因素对不同价格的驱动机制进行分析 研究结果表明 我国上中下游价格存在长期均衡关系 并且上中游价格对下游价格具有显 著动态传递效应 而下游价格对中游价格以及中游价格对上游价格分别存在反向传导的 倒逼机制 另外 货币因素对上游价格的动态驱动效果最为显著 但并没有直接作用于下 游价格 因此 虽然货币政策的现时变化可能在一段时间内不会直接反映在下游居民消费价格的变化上
西南财经大学金融学院 年各专业高考录取分数线 省份年份专业科类批次最低分 安徽 北京 金融学 理科 本科一批 639 金融学 文科 本科一批 626 金融学 文史 国家专项 620 金融工程 理科 本科一批 629 信用
西南财经大学金融学院 - 年各专业高考录取分数线 省份年份专业科类批次最低分 安徽 北京 金融学 理科 本科一批 639 金融学 文科 本科一批 626 金融学 文史 国家专项 620 金融工程 理科 本科一批 629 信用管理 理科 本科一批 634 金融学双语实验班 理科 本科一批 627 金融学双语实验班 文科 本科一批 626 金融学 文科 本科一批 613 金融学 文史 国家专项 601
农业煤炭化纤航运业酒店旅游有色证券造纸包装综合房地产开发元器件交通仓储汽车及配件计算机硬件民航业银行食品机械家电商业保险园区开发公路石化传媒石油医药建材电力铁路运电气设通信软件纺织服装供水供气建筑业 工民航业保险化纤钢铁汽车及配件铁路运输航运业供水供气石化煤炭机械酒店旅游房地产开发贸易计
投资评级 : 中性 行业研究 钢铁行业研究周报 钢铁行业研究周报 2009-1-5 期待产业调整和振兴规划的新机遇 投资要点 : 联系人张燕华 (8621)64718888-1287 zhangyanhua@st ocke.com.cn 上海市长乐路 1219 号长鑫大厦 18 层 (200031) 1. 上周 : 全行业月度亏损面扩大, 钢铁股跑输沪深 300 指数 11 月份中国钢铁全行业再现月度亏损
Page 2 投资摘要 估值与投资建议 我们预测公司 年实现营业收入 亿元 和 亿元, 实现归母净利润 4.7/5.4/6.2 亿元, 折合每股收益 1.04/1.19/1.38 元, 按照 5 月 25 日价格 10.05, 对应动态 PE
公司研究 Page 1 证券研究报告 深度报告 黑色金属大冶特钢 (000708) 买入 钢铁 Ⅱ [Table_BaseInfo] 一年该股与上证综指走势比较 首次覆盖 ( 首次覆盖 ) 2018 年 05 月 28 日 1.5 1.0 上证指数 大冶特钢 专注特钢, 穿越周期 0.5 0.0 D/17 F/18 A/18 股票数据 总股本 / 流通 ( 百万股 ) 449/449 总市值 / 流通
<4D F736F F D20B8D6CCFAB9C9C8D4B1BBD1CFD6D8B5CDB9C0A3ACBACFC0ED5045D3A6D4DA3135B1B6D2D4C9CF2E2E646F63>
2007 年 4 月 3 日行业研究简评 钢铁股仍被严重低估, 合理 PE 应在 15 倍以上 行业评级 : 推荐 ( 维持 ) 张士宝罗业华 86-755-83734778 zhangsb@ccs.com.cn 周期性投资品 钢铁行业 118 事件 4 月 2 日钢铁股全线上涨, 位居行业涨幅榜第一 主要原因在于一是钢铁行业基本面持续向好, 盈利同比大幅增长 ; 二是钢铁股自今年 1 月底调整以来,
000777.SZ 中 核 科 技 2016-5-28 2016-6-14 2016-6-6 2016-6-14 可 以 网 络 投 票 360777 000047.SZ ST 中 侨 ( 退 市 ) 2016-5-7 2016-6-5 2016-5-27 2016-6-5 现 场 投 票 6000
股 东 大 会 投 票 信 息 20160530 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 300507.SZ 苏 奥 传 感 2016-5-28 2016-6-15 2016-6-8 2016-6-15 可 以 网 络 投 票 000007.SZ 全 新 好 2016-5-28 2016-6-8
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中国获取全球石油资源的战略选择 孙学峰 王海滨 大国获得海外石油权益的基本目标是希望能够顺利进入 分 享石油资源 理想目标则是能够逐步稳定 扩大既有的石油开采权益 大国 分享石油资源的关键在于能否有效降低竞争对手 包括先进入国家和其他后 进入国家 的抵制 争取资源拥有国的支持 从中国能源外交的实践来看 有 限分流是成功分享海外石油权益最为重要的战略 而有效化解竞争对手干扰的 主要策略包括限制收益和借助矛盾
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 特 尔 佳 (10.69%) *ST 海 龙 (9.52%) 中 文 在 线 (8.31%) 中 毅 达 (6.99%) 中 弘 股 份 (6.44%) 周 四 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
星 期 五 总 第 297 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 再 跌 3% 当 月 已 累 挫 25% 录 得 21 年 最 差 表 现 01 月 28 日, 两 融 达 到 9154.66 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.76% 周 四 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 30 笔 大 宗 交 易 周 四 沪 深 两 市 净 流 出
审议通过的利润分配方案为准 ; 6 在预测公司净资产时, 未考虑除募集资金 净利润和现金分红之外的其他因素对净资产的影响 ; 7 在预测公司总股本时, 以本次非公开发行前总股本 2,393,684,489 股为基础, 仅考虑本次非公开发行股票的影响, 不考虑其他因素导致股本发生的变化 ; 8 201
证券代码 :600569 证券简称 : 安阳钢铁编号 :2018-027 安阳钢铁股份有限公司 关于公司非公开发行 A 股股票摊薄即期回报 填补回报 措施及相关主体承诺的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗 漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 根据 国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见 ( 国发 2014 17 号 )
产 重 组, 如 构 成, 请 根 据 有 关 规 定 补 充 披 露 本 次 收 购 的 相 关 信 息 ; (4)2015 年 1 月 12 日, 申 请 人 与 相 关 股 权 转 让 方 签 订 关 于 收 购 南 阳 防 爆 集 团 60% 股 权 的 框 架 协 议 并 公 告 ;1 月
证 券 代 码 :600580 证 券 简 称 : 卧 龙 电 气 编 号 : 临 2015-042 卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 关 于 非 公 开 发 行 股 票 发 行 申 请 文 件 反 馈 意 见 回 复 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并
Wind 资 讯 统 计 显 示, 从 成 交 金 额 方 面 来 看, 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 盈 方 微 (3.83 亿 元 ) 中 毅 达 (2.96 亿 元 ) 万 达 院 线 (1.67 亿 元 ) 中 珠 控 股 (1.17 亿 元 ) 达 安 基 因 (0.
星 期 一 总 第 293 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 重 挫 逾 3% 失 2900 计 算 机 资 源 股 领 跌 01 月 22 日, 两 融 达 到 9812.74 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.43% 上 周 五 A 股 共 有 31 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 上 周 五 沪 深 两 市 净 流
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美国金融监管的法律与政策困局之反思 兼及对我国金融监管之启示 罗培新 对美国金融监管困局的反思表明 多年来 做大 金融市场份额即等同于提升市场竞争力的迷思 使美国陷入了监管失效的困境 同时 美国现行联邦和州多重监管的体制 导致监管成本高企 效率低下 监管重叠与监管真空并存 监管竞次 和 监管套利 等重重积弊 此外 过于陈旧落后而不适应虚拟经济形态的的金融法规 以及金融监管部门屡被特殊利益集团俘获 更直接导致了监管灾难
公司名称
业研究振兴规划带来想象空间 对钢铁行业振兴规划点评 事件 : 国务院总理温家宝 14 号主持召开国务院常务会议, 审议并 行业评级 强于大市 原则通过汽车产业和钢铁产业调整振兴规划 会议指出, 加快钢铁产业调整振兴, 必须以控制总量 淘汰落后 联合重组 技术改造 优化布局为重点, 推动钢铁产业由大变强 一要统筹国内外两个市场 落实扩大内需措施, 拉动国内钢材消费 实施适度灵活的出口税收政策, 稳定国际市场份额
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钢铁行业 稳定 钢铁行业 2018 年度信用展望 工商企业评级部吴晓丽胡颖 自 2016 年以来政府对钢铁行业实行有力的供给侧改革政策, 去除无效产能, 严格取缔 地条钢, 目前钢铁供给端已收缩, 同时 2016 年以来宏观经济开始恢复并进入中高速增长阶段, 下游需求逐渐回升, 带动钢材需求量增加, 整体来看钢铁产能利用率趋于合理, 带动钢价震荡上行 2017 年延续了供给侧改革政策和良好经济形势,
安徽 专业 科类 最高分 最低分 专业 科类 最高分 最低分 社会学 理 哲学 文 网络与新媒体 理 社会学 文 公共事业管理 理 翻译 文 经济学 理 网络与新媒体 文
安徽 社会学 理 636 636 哲学 文 635 635 网络与新媒体 理 638 638 社会学 文 634 634 公共事业管理 理 636 636 翻译 文 636 636 经济学 理 638 638 网络与新媒体 文 634 634 国际商务 理 637 635 工商管理 文 636 636 行政管理 理 635 635 国际商务 文 635 635 信息管理与信息系统 ( 法治信息管理方向
一 行业发展 2017 年以来钢铁行业下游行业投资增速整体有所回升, 对钢铁行业发展起到力较强的拉动作用 2017 年前三季度, 我国 GDP 累计同比增速为 6.90%, 同比提升 0.20 个百分点, 经济增速整体有所回暖, 国民经济增速有所提升 钢铁行业的下游需求领域主要包括基础设施建设 房地
行业信用风险展望 稳定 钢铁行业信用风险报告 行业波动性 行业周期属性 强周期 行业 2017 年 1~9 月, 供需结构改善, 行业整 体扭亏为盈 下游房地产及基建需求回暖, 供 周期阶段 景气上行 行业盈利性 2017H1 2016 营业收入增速 (%) 23.20-0.70 毛利率 (%) 8.39 8.39 产品价格趋势 上升先降后升 行业竞争性 2017H1 2016 CR10(%) -
二 年 医疗卫生公益性衰减
年以来 中国的医改决策经历了医疗卫生公益性低水平发展 医疗卫生公 益性衰减 医疗卫生事业公益性回归的基本历程 为中国新时期医改决策留下了诸多宝贵的经验 要坚持正确的决策价值导向 要发扬决策民主 要走渐进改革的道路 要不断增强政 府的环境回应能力和政策学习能力 年以来 医改决策 医疗卫生事业 一 年以来中国医改决策的基本历程 一 年 政府主导的公益性低水平发展 钟裕民 南京师范大学公共管理学院讲师 南京大学政府管理学院行政管理专业博士研究生
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孙文凯 肖 耿 杨秀科 本文通过对中国 美国和日本资本回报率及其影响因素的计算 认为 中国居高不下的投资率是由于中国具有非常可观的投资回报 由于中国资本回报率显著高于其他大国 因此带来了 的较快速增长 三国资本回报率在过去三十年尚未出现收敛 这意味着投资率差异会持续 将持续涌入中国 资本回报率受经济周期影响 长期资本回报率遵从一个递减的趋势 由于中国的劳动者份额及资本 产出比仍处于较低的水平 中国的高资本回报率将会维持相当长一段时间
研 究 人 士 表 示, 在 市 场 向 好 的 情 况 下, 定 向 增 发 的 价 格 一 般 可 以 看 作 是 公 司 的 安 全 垫, 但 是 在 震 荡 下 跌 的 行 情 中, 这 种 逻 辑 却 并 不 可 靠 业 内 人 士 指 出, 在 参 与 定 向 增 发 时, 应 从 行
8 2016/03/02 NO.2016037 公 司 的 估 值 和 市 盈 率 都 回 到 合 理 区 间, 加 上 定 向 增 发 的 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2733.17 1.68 深 证 成 指 9322.00 2.47 沪 深 300 2930.69 1.85 上 证 国 债 指 数 155.70-0.01 折 扣 优 势,
公务员版 B 河北 公务员版 B 河北 公务员版 C 河北 公务员版 C 河北 公务员版 C 河北
操作代码 问卷编号 问卷类型 调查地 ( 省 / 直辖市 / 自治区 ) 访问员编号 2013202305 10101 公务员版 A 北京 101 2013202305 10102 公务员版 A 北京 101 2013202305 10103 公务员版 A 北京 101 2013202305 10104 公务员版 B 北京 101 2013202305 10105 公务员版 B 北京 101 2013202305
一 调研说明中商情报网全新发布的 年中国管线钢行业市场调查及发展前景调研报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料, 由中商情报网
2011-2015 年中国管线钢行业市场调查及发展前景调研报告 Customer Service Hotline:400-666-1917 Page 1 of 22 一 调研说明中商情报网全新发布的 2011-2015 年中国管线钢行业市场调查及发展前景调研报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料,
晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 周 一 (8 月 10 日 ),A 股 全 天 呈 现 单 边 上 扬 走 势, 早 盘 国 防 军 工 国 资 改 革 概 念 领 涨 午 后 券 商 银 行 和 保 险 股 接 力 拉 升,A 股 盘
金 管 家 财 富 内 参 专 业 专 心 专 为 您 2015 [table_reportdate] 年 08 月 11 日 财 富 管 理 部 编 辑 : 郑 峰 晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 消 息 称 再 融 资 初 审 会 也 有 望 于 8 月 中 旬 重 启 盘 前 聚 焦 国 企 改 革 顶 层 设 计 方 案 已 进
省份批次科类录取专业招生数 录取 最低分 备注 艺术 音乐学 ( 地方免费师范生 ) 专业成绩 美术学 ( 地方免费师范生 ) 综合成绩 提前艺术体育本 科 提前一批本科 体育 ( 文 ) 体育 ( 理 ) 文史 体育教育 ( 地方免费师范生 ) 专
省份批次科类录取专业招生数 录取 最低分 备注 艺术 音乐学 ( 地方免费师范生 ) 31 81.1 专业成绩 美术学 ( 地方免费师范生 ) 30 593.7 综合成绩 提前艺术本 科 提前一批本科 ( 文 ) ( 理 ) 教育 ( 地方免费师范生 ) 12 67.4 专业成绩 社会指导与管理 5 67.4 专业成绩 教育 33 61.9 专业成绩 教育 ( 地方免费师范生 ) 15 68.9 专业成绩
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 06 月 25 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 3 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 鼎
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 05 月 13 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 华 丽