目 录 Ⅰ 当季概览...1 Ⅱ 供求分析...2 一 煤炭市场运行情况... 2 ( 一 ) 煤矿安监力度加大, 煤炭产量呈负增长... 2 ( 二 ) 国内经济复苏势头低于预期, 国内煤炭需求继续低迷... 2 ( 三 ) 铁路和港口煤炭发运量双双出现负增长... 4 ( 四 ) 各环节煤炭库存
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- 除娴 米
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1 中国煤炭行业分析报告 (2013 年 1 季度 ) 出版日期 :2013 年 5 月 煤炭市场依旧弱势运行, 各环节去库存化任务艰巨 2013 年一季度, 我国煤炭市场继续延续了 2012 年四季度低位运行态势 尤其是进入 3 月份, 需求低速增长, 国内经济增长速度低于预期水平, 今年的来水和蓄水情况也较好, 水力发电继续快速增长, 降低了火力发电用煤的需求, 进口煤炭持续增长, 煤炭价格小幅回落, 库存增加 煤炭市场总量宽松 结构性过剩趋势明显 具体来看, 一季度煤炭市场依然处于弱势, 国家要求提前一年完成 十二五 中国经济信息网季度原煤累计产量 8.3 亿吨, 同比下降 0.95% 淘汰落后产能目标计划, 各地区也相继采取措施加大资源整合力度, 另一方面, 国内煤矿事故时有发生, 政府加大煤矿安全监察, 全国煤炭产量仍呈负增长 一 从煤炭主要下游消费行业来看, 一季度基础设施和房地产新开工情况都不够理 想, 主要电力企业煤炭消费恢复缓慢, 国内煤炭需求继续低迷 一季度, 全国煤 炭销量累计完成 万吨, 同比下降 0.37% 由于煤炭供求整体处于宽松状态, 煤矿存煤 终端用户略高于正常水平, 港口存煤处于高位, 煤炭市场需要继续面对和经历 去库存 过程, 煤炭价格在低位运行中又出现小幅下滑 3 月末, 具代表性的发热量 5500 大卡 / 千克市场动力煤的主流平仓价格由 2 月末的 620~630 元 / 吨之间下降到 615~625 元 / 吨之间 从国际市场来看, 一季度国际动力煤市场全面受挫, 各地动力煤价格出现不同程度下跌 由于进口煤价格仍有优势, 还是会吸引一部分煤炭进口商, 因此一季度我国煤炭进口略有增长, 累计进口煤炭 8000 万吨, 同比增长 30.1% 展望未来, 预计 2012 年上半年煤炭需求总体偏弱, 煤炭供给能力基本充足,5 6 月份煤炭市场将继续面临过剩压力 ; 三季度煤炭供应偏松格局很难根本逆转, 如果气温 来水状况对煤炭需求的拉动作用高于预期, 则煤炭供求有望朝平衡方向发展 从全年来看, 预计随着宏观经济逐步企稳, 煤炭消费需求增速将提升至 4% 左右, 需求量增至 39 亿吨左右 I
2 目 录 Ⅰ 当季概览...1 Ⅱ 供求分析...2 一 煤炭市场运行情况... 2 ( 一 ) 煤矿安监力度加大, 煤炭产量呈负增长... 2 ( 二 ) 国内经济复苏势头低于预期, 国内煤炭需求继续低迷... 2 ( 三 ) 铁路和港口煤炭发运量双双出现负增长... 4 ( 四 ) 各环节煤炭库存仍处于高位, 煤炭市场 去库存 任务艰巨... 5 ( 五 ) 煤炭价格在低位运行中又出现小幅下滑... 6 二 煤炭行业进出口情况... 7 ( 一 ) 国际动力煤市场全面受挫, 各地动力煤价格不同程度下跌... 7 中国经济信息网 ( 二 ) 国内外煤炭价差拉大, 煤炭进口数量维持高位... 7 ( 三 ) 在限制资源性产品出口的政策约束下, 煤炭出口继续保持低位... 8 三 煤炭投资情况... 9 四 煤炭行业经营情况... 9 ( 一 ) 煤炭价格下跌导致煤炭行业盈利空间明显压缩, 甚至亏损... 9 ( 二 ) 煤炭企业严控生产规模, 应收账款 产成品资金占用增幅回落 Ⅲ 趋势预测...11 一 煤炭供求预测 ( 一 ) 煤炭需求回升乏力, 与前几年相比总体偏弱 ( 二 ) 国内煤炭供应将继续保持增长, 但增速趋缓 二 煤炭进出口预测 三 煤炭行业投资预测 四 煤炭行业经营绩效预测 Ⅳ 政策解读...15 一 煤层气产业政策 II
3 二 粉煤灰综合利用管理办法 三 2013 年煤矿安全工作要点 四 关于做好 2013 年煤炭行业淘汰落后产能工作的通知 五 矿产资源节约与综合利用专项资金管理办法 Ⅴ 热点研究...18 一 2013 年大秦线等四线路维持煤炭现行运价不变 二 两会代表建议超限额使用煤炭需征大气污染税 三 安监总局通知要求建立煤与瓦斯突出事故报警系统 四 煤电年度谈判收官, 市场价下浮 10 元 五 证监会批准大商所开展焦煤期货交易 Ⅵ 上市公司...20 一 经营绩效 : 营业收入保持稳定增长, 但利润出现明显下滑 中国经济信息网三 偿债能力 : 资产扩张速度减缓, 偿债能力有所减弱 二 盈利能力 : 煤价持续下跌导致上市公司盈利能力下降 四 营运能力 : 销售形势恶化, 煤炭企业应收账款周转率下降 五 现金流量 : 上市公司资金压力明显加大, 筹资需求快速增长 六 代表性上市公司 ( 一 ) 中国神华能源股份有限公司 ( SH) ( 二 ) 中煤能源集团有限公司 ( SH) ( 三 ) 阳泉煤业 ( 集团 ) 股份有限公司 ( SH) ( 四 ) 兖州煤业股份有限公司 ( SH) ( 五 ) 大同煤业股份有限公司 ( SH) Ⅶ 关键指标...29 III
4 图表目录 图表 ~2013 年 3 月我国原煤月度产量及同比增速... 2 图表 年一季度煤炭相关的部分工业产品产量完成情况... 3 图表 ~2013 年 3 月我国煤炭月度销售量及同比增速... 3 图表 ~2013 年 3 月我国各月度国有铁路煤炭发运量... 4 图表 ~2013 年 3 月我国各月度港口煤炭发运量... 5 图表 ~2013 年 3 月我国秦皇岛港煤炭库存量... 5 图表 ~2013 年 3 月我国重点电厂煤炭库存量... 6 图表 ~2013 年 3 月我国秦皇岛港煤炭价格走势... 6 图表 ~2013 年 3 月国际煤炭市场价格走势... 7 图表 ~2013 年 3 月我国煤炭月度进口数量及同比增速... 8 图表 ~2013 年 3 月我国煤炭月度出口数量及同比增速... 8 图表 ~2013 年 3 月我国煤炭行业固定资产投资及同比增速... 9 图表 13 中国经济信息网 2009~2013 年 3 月我国煤炭行业收入和利润增长情况 图表 年煤炭行业主要指标预测 图表 ~2013 年 3 月煤炭行业产成品资金占用和应收账款情况 图表 年一季度沪深股市煤炭上市公司经营绩效指标 图表 年一季度沪深股市煤炭上市公司盈利能力指标 图表 年一季度沪深股市煤炭上市公司偿债能力指标 图表 年一季度沪深股市煤炭上市公司营运能力指标 图表 年一季度沪深股市煤炭上市公司现金流量指标 图表 年一季度中国神华能源股份有限公司经营效益 图表 年一季度中煤能源集团有限公司经营效益 图表 年一季度阳泉煤业集团有限责任公司经营效益 图表 年一季度兖州煤业股份有限公司经营效益 图表 年一季度大同煤业股份有限公司经营效益 图表 年一季度煤炭行业关键指标 本报告图表如未标明资料来源, 均来源于 中经网统计数据库 IV
5 Ⅰ 当季概览 2013 年一季度, 我国煤炭市场继续延续了 2012 年四季度低位运行态势 尤其是进入 3 月份, 需求低速增长, 国内经济增长速度低于预期水平, 今年的来水和蓄水情况也较好, 水力发电继续快速增长, 降低了火力发电用煤的需求, 进口煤炭持续增长, 煤炭价格小幅回落, 库存增加 煤炭市场总量宽松 结构性过剩趋势明显 具体来看, 一季度, 煤炭市场依然处于弱势, 国家要求提前一年完成 十二五 淘汰落后产能目标计划, 各地区也相继采取措施加大资源整合力度, 另一方面, 国内煤矿事故时有发生, 政府加大煤矿安全监察, 全国煤炭产量仍呈负增长 一季度原煤累计产量 8.3 亿吨, 同比下降 0.95% 其中 3 月, 全国原煤产量完成 万吨, 同比下降 1.69% 从煤炭主要下游消费行业来看, 一季度基础设施和房地产新开工情况都不够理中国经济信息网 万吨, 同比下降 2.12% 想, 主要电力企业煤炭消费恢复缓慢, 国内煤炭需求继续低迷 一季度, 全国煤 炭销量累计完成 万吨, 同比下降 0.37% 其中 3 月份, 全国煤炭销量完成 由于煤炭供求整体处于宽松状态, 全社会存煤依然偏多, 煤矿存煤 终端用户 略高于正常水平, 港口存煤处于高位, 煤炭市场需要继续面对和经历 去库存 过程, 煤炭价格在低位运行中又出现小幅下滑 3 月末, 具代表性的发热量 5500 大卡 / 千克市场动力煤的主流平仓价格由 2 月末的 620~630 元 / 吨之间下降到 615~ 625 元 / 吨之间 从国际市场来看, 一季度国际动力煤市场全面受挫, 各地动力煤价格出现不同程度下跌 由于进口煤价格仍有优势, 还是会吸引一部分煤炭进口商, 因此一季度我国煤炭进口略有增长, 累计进口煤炭 8000 万吨, 同比增长 30.1% 展望未来, 预计 2012 年上半年煤炭需求总体偏弱, 煤炭供给能力基本充足,5 6 月份煤炭市场将继续面临过剩压力 ; 三季度煤炭供应偏松格局很难根本逆转, 如果气温 来水状况对煤炭需求的拉动作用高于预期, 则煤炭供求有望朝平衡方向发展 从全年来看, 预计随着宏观经济逐步企稳, 煤炭消费需求增速将提升至 4% 左右, 需求量增至 39 亿吨左右 1
6 Ⅱ 供求分析 一 煤炭市场运行情况 ( 一 ) 煤矿安监力度加大, 煤炭产量呈负增长 2013 年一季度, 煤炭市场依然处于弱势, 国家要求提前一年完成 十二五 淘汰落后产能目标计划, 各地区也相继采取措施加大资源整合力度, 另一方面, 国内煤矿事故时有发生, 政府加大煤矿安全监察, 全国煤炭产量呈负增长 一季度原煤累计产量 8.3 亿吨, 同比下降 0.95% 其中 3 月, 全国原煤产量完成 万吨, 同比下降 1.69% 据主要产煤省区有关资料显示,1~3 月, 山西生产煤炭 2.19 亿吨, 同比增长 0.73%; 内蒙生产煤炭 2.17 亿吨, 同比下降 3.52%; 陕西生产煤炭 9084 万吨, 同 比下降 0.36% 其中,3 月山西 内蒙 陕西产量分别为 8149 万吨 9537 万吨 中国经济信息网图表 万吨, 环比分别增长 30.1% 89.7% 和 50.1% 3 月, 主要产煤省区产量环比出现较大增幅, 主要是因 2 月春节产量基数较小,3 月煤矿复产复工增多所致 万吨 ~2013 年 3 月我国原煤月度产量及同比增速 月度产量 月度同比增长 % 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 数据来源 : 煤炭运销协会, 中经网整理 ( 二 ) 国内经济复苏势头低于预期, 国内煤炭需求继续低迷 2013 年一季度, 国内经济复苏势头低于市场预期 中国物流与采购联合会发布的 2013 年 3 月份中国制造业采购经理指数 (PMI) 为 50.9%, 尽管较上月上升 0.8 个百分点, 也连续 6 个月保持在 50% 以上, 但是低于市场将达到 51% 以上的预期, 可见经济复苏势头低于市场预期 2
7 从煤炭主要下游消费行业来看, 一季度基础设施和房地产新开工情况都不够理想, 主要电力企业煤炭消费恢复缓慢 3 月份全国主要电力企业的平均煤炭日耗水平为 万吨, 尽管比 2 月份日均 万吨的水平有明显恢复, 但是却明显低于今年 1 月份的 万吨和去年同期的 万吨, 表明国内煤炭需求继续低迷 一季度, 全国煤炭销量累计完成 万吨, 同比下降 0.37% 其中 3 月份, 全国煤炭销量完成 万吨, 同比下降 2.12% 图表 年一季度煤炭相关的部分工业产品产量完成情况 品种 单位 3 月当月产量 一季度累计产量 数量 同比增长 (%) 数量 同比增长 (%) 火电 亿度 粗钢 万吨 水泥 万吨 化肥 万吨 数据来源中国经济信息网 : 国家统计局, 中经网整理力发电量较快增长, 火力发电量明显下降 进入 3 月份, 虽然气温有所回升, 但 从气候因素看,2 月份受春节因素影响, 全社会用 发电量快速下降, 其中水 中上旬北方仍处于供暖季节, 取暖用煤需求有所下降但仍保持较高水平, 与此同 时, 节后各行各业陆续复工复产, 工业生产用电需求回升, 进而拉动煤炭需求环 比回升 图表 ~2013 年 3 月我国煤炭月度销售量及同比增速 万吨 全国煤炭销量 同比增长 % 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 数据来源 : 煤炭运销协会, 中经网整理 3
8 ( 三 ) 铁路和港口煤炭发运量双双出现负增长春节过后, 下游工厂复工进度缓慢, 相关需求持续弱势, 使得 2 月全国铁路煤炭运量同比继续负增长, 港口煤炭发运量也再次负增长 3 月春运结束后, 全国各铁路线路运输恢复正常 ; 而随着北方地区气温的快速回升, 影响北方港口运输的海冰天气也逐渐消失, 但大雾天气仍影响港口煤炭的正常发运 总体看, 煤炭运输能力能基本满足运输需求, 但受气候 安全等因素影响, 局部区域与部分时段仍相对偏紧 具体来看,2013 年一季度, 国有铁路煤炭发送量累计完成 万吨, 同比减少 1428 万吨 下降 3.2%; 主要港口累计发运煤炭 万吨, 同比减少 577 万吨, 下降 3.6% 其中,3 月份国有铁路煤炭发送量完成 万吨, 同比减少 370 万吨, 下降 4.4%; 主要港口发运煤炭 5627 万吨, 同比减少 357 万吨, 下降 6% 图表 ~2013 年 3 月我国各月度国有铁路煤炭发运量 中国经济信息网 万吨 煤炭铁路发运量 ( 当月 ) 同比增长 % 10% 5% 0% -5% -10% -15% 数据来源 : 煤炭运销协会, 中经网整理 4
9 图表 ~2013 年 3 月我国各月度港口煤炭发运量 万吨 煤炭港口发运量 ( 当月 ) 同比增长 % 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 数据来源 : 煤炭运销协会, 中经网整理 ( 四 ) 各环节煤炭库存仍处于高位, 煤炭市场 去库存 任务艰巨 2013 年一季度, 全社会存煤依然偏多, 煤矿存煤 终端用户略高于正常水平, 港口存煤处于高位, 煤炭供求整体处于宽松状态 3 月煤炭产量同比下降, 但进口中国经济信息网 量大量增加, 同比增长 22.2% 当月煤炭总供给增量大于消费量增量, 全社会煤炭 库存量继续增加, 煤炭市场需要继续面对和经历 去库存 过程 分流通环节看,3 月末全国煤矿存煤天数 8.1 天, 略高于正常存煤水平 ; 主要 港口存煤 4826 万吨, 存煤天数 27 天, 比正常水平高 93%, 其中秦皇岛港煤炭库 存 739 万吨, 比正常水平高 35.3%; 重点发电企业库存 7394 万吨, 存煤天数 20.1 天, 比正常存煤水平高 15.2%; 重点监测钢厂炼焦煤存煤天数 15.8 天, 比正常存煤水平高 14.2% 图表 ~2013 年 3 月我国秦皇岛港煤炭库存量 万吨 数据来源 : 中国煤炭运销协会, 中经网整理 5
10 图表 ~2013 年 3 月我国重点电厂煤炭库存量 万吨 数据来源 : 中国煤炭运销协会, 中经网整理 ( 五 ) 煤炭价格在低位运行中又出现小幅下滑 2013 年一季度, 在煤炭市场去库存化难度大 消费增幅小 进口煤持续大幅 增加和水电增发带来的电煤消耗减少的背景下, 煤炭价格在低位运行中又出现小中国经济信息网 615~625 元 / 吨之间 ; 发热量 5000 大卡 / 千克市场动力煤的主流平仓价格由 2 月末 幅下滑 3 月份, 秦皇岛地区市场动力煤价格继续下降, 月末, 具代表性的发热量 5500 大卡 / 千克市场动力煤的主流平仓价格由 2 月末的 620~630 元 / 吨之间下降到 的 530~540 元 / 吨之间下降到 520~530 元 / 吨之间 图表 ~2013 年 3 月我国秦皇岛港煤炭价格走势 元 / 吨 秦皇岛港 5500 大卡山西优混平仓最高价秦皇岛港 5800 大卡大同优混平仓最高价秦皇岛港 5000 大卡山西大混平仓最高价 数据来源 : 中国煤炭运销协会, 中经网整理 6
11 二 煤炭行业进出口情况 ( 一 ) 国际动力煤市场全面受挫, 各地动力煤价格不同程度下跌 2013 年一季度, 国际动力煤市场全面受挫, 各地动力煤价格出现不同程度下跌 受中国港口 电厂煤炭库存高位影响, 亚太地区动力煤需求严重不足, 加上持续高企的海运费, 输往亚太地区的多地动力煤离岸价格持续下跌 同时, 由于市场供给过剩 需求不足拖累当月大西洋地区动力煤价格大幅下跌 3 月底, 欧洲 ARA 港 南非理查德港 澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格分别较 2 月底下跌 10 美元 / 吨 5 美元 / 吨 4 美元 / 吨 图表 ~2013 年 3 月国际煤炭市场价格走势 美元 / 吨 中国经济信息网 欧洲 ARA 港动力煤现货价理查兹 RB 动力煤现货价纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价 数据来源 : 中国煤炭运销协会, 中经网整理 ( 二 ) 国内外煤炭价差拉大, 煤炭进口数量维持高位 2013 年一季度, 国内煤炭需求宽松, 下游企业库存高位导致煤炭进口不会激增, 但国际煤炭市场需求低迷, 供应充足, 运费低廉, 煤价也呈下行走势, 进口煤价格仍有优势, 还是会吸引一部分煤炭进口商, 因此一季度我国进口煤数量维持高位, 较上年同期增长约三成 具体来看, 一季度我国累计进口煤炭 8000 万吨, 同比增长 30.1% 其中,2 月受我国春节放假等因素影响进口煤数量减少,3 月份煤炭进口数量有所回升, 但是仍比 1 月进口煤数量少 440 万吨 7
12 图表 ~2013 年 3 月我国煤炭月度进口数量及同比增速 万吨 煤炭进口量 ( 当月 ) 同比增长 % 140% 90% 40% -10% -60% 数据来源 : 海关总署, 中经网整理 ( 三 ) 在限制资源性产品出口的政策约束下, 煤炭出口继续保持低位随着国家限制资源性产品出口 鼓励进口的相关政策的出台,2004 年后, 我 国煤炭出口量开始逐年减少, 导致近年来煤炭出口保持低位 2013 年一季度, 全中国经济信息网 国煤炭出口仍然低迷, 累计共出口煤炭 204 万吨, 同比下降 36.1% 其中 2 月份煤 炭出口量只完成 53 万吨, 同比减少 69 万吨, 下降 56.4% 图表 ~2013 年 3 月我国煤炭月度出口数量及同比增速 万吨 煤炭出口量 ( 当月 ) 同比增长 % 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 数据来源 : 海关总署, 中经网整理 8
13 三 煤炭投资情况 2013 年一季度, 煤炭高库存 进口冲击 水电挤出效应 国内产能集中释放, 多重因素叠加使得煤炭行业不再占据优势地位, 煤炭行业投资首次出现负增长 1~3 月, 煤炭行业累计完成固定资产投资 亿元, 同比下降 12.6%, 与上年同期相比回落 47.7 个百分点, 比同期固定资产投资完成额增速低 34 个百分点 图表 ~2013 年 3 月我国煤炭行业固定资产投资及同比增速 亿元 6000 煤炭开采及洗选业投资总额 同比增长 40% % % % % % 0 中国经济信息网数据来源 : 国家统计局, 中经网整理 四 煤炭行业经营情况 ( 一 ) 煤炭价格下跌导致煤炭行业盈利空间明显压缩, 甚至亏损 2013 年一季度, 随着煤炭价格的持续下跌, 无论是煤炭生产企业, 还是煤炭发运企业, 乃至国际煤炭生产企业, 煤炭生产和销售的盈利空间均被已经明显压缩, 甚至已经进入亏损状态 1~3 月, 煤炭开采和洗选业共实现产品销售收入 亿元, 同比减少 2.46%, 增速较上年同期回落 个百分点 煤炭价格下跌也加快了行业利润下滑的速度,1~3 月, 煤炭开采和洗选业共实现利润总额 55 亿元, 同比大幅下降 40.3% -20% 9
14 图表 ~2013 年 3 月我国煤炭行业收入和利润增长情况 亿元 % 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 产品销售收入利润产品收入同比增长利润同比增长 数据来源 : 国家统计局, 中经网整理 ( 二 ) 煤炭企业严控生产规模, 应收账款 产成品资金占用增幅回落 2013 年以来, 面对低迷的市场形势, 煤炭生产企业通过停产 限产等方式, 严控煤炭生产规模, 煤炭行业应收账款 产成品资金占用增幅均有所回落 3 月末, 中国经济信息网 煤炭行业产成品资金占用和应收账款分别为 亿元和 3071 亿元, 分别同比增 长 10.07% 和 22.17%, 增速较上年同期分别回落了 17.5 个和 7 个百分点 图表 ~2013 年 3 月煤炭行业产成品资金占用和应收账款情况 亿元 产成品资金占用 应收账款 产成品资金占用同比增长 应收账款同比增长 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 数据来源 : 国家统计局, 中经网整理 10
15 Ⅲ 趋势预测 预计 2012 年上半年煤炭需求总体偏弱, 煤炭供给能力基本充足,5 6 月份煤 炭市场将继续面临过剩压力 ; 三季度煤炭供应偏松格局很难根本逆转, 如果气温 来水状况对煤炭需求的拉动作用高于预期, 则煤炭供求有望朝平衡方向发展 一 煤炭供求预测 ( 一 ) 煤炭需求回升乏力, 与前几年相比总体偏弱 1. 依据一 : 从经济基本面看, 拉动煤炭需求的基本动力复苏缓慢 (1) 基础设施投资增势放缓 2013 年一季度, 全国固定资产投资同比增速为 20.9%, 比 1~2 月回落 0.3 个百分点, 与去年同期持平 其中, 中央项目投资同比增长 11.6%, 增速比 1~2 月 加快 7.2 中国经济信息网个百分点, 而地方投资增速则相对有些回落 在今年 3 月完成政府换届后, 在 2012~2014 年开始进入偿付高峰期, 地方政府面临较大还款压力, 基础设施建 各地政府纷纷推出一批投资项目 不过,2009~2010 年投放的大量基建类贷款, 设受到一定影响 数据显示, 一季度基础设施投资实际同比增幅 15%, 较之上年 第四季度回落 6.6 个百分点, 结束了连续四个季度增速回升的态势 一季度新开工 项目计划投资总额实际同比增幅 14%, 比上年四季度回落 22 个百分点 (2) 房地产开发投资增速放缓据统计,2013 年一季度全国房地产开发投资 商品房销售面积 房屋新开工面积同比分别增长 20.2% 37.1% -2.7%, 与 1~2 月份增速相比回落 以及 17.4 个百分点 随着各地 国五条 细则在 3 月底陆续出台, 投资性住房需求仍将受到强力抑制, 房价走势的不确定性加大, 近期开发商拿地热情下降, 商品房新开工面积持续快速增长的可能性不大 另外, 保障性住房建设投资将对全部房地产开发投资拉动作用将逐步降低 数据显示,2011~2013 年, 保障性住房新开工量分别约为 1000 万套 700 万套和 600 万套, 按照项目建设进度推算,2013 年保障房在建量将开始减少 综上, 未来房地产投资增速放缓的可能性较大 (3) 需求偏弱, 工业生产面临下行压力一季度, 全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长 9.5%, 增速比上年同期回落 2.1 个百分点, 比上年全年回落 0.5 个百分点 汇丰 4 月中国制造业 PMI 初值回落至 50.5, 低于 3 月终值 51.6, 创两个月新低 分项数据看,4 月新订单指 11
16 数从上月的 53.3 下降至 51.1, 新出口订单分项指数从 3 月终值 50.5 降至 48.6, 为 4 个月来首度降至荣枯线下方, 显示内外需偏弱 从另一个方面看, 政府不断加大的淘汰落后产能力度以及日益严重的环境污染, 加之整体需求不足, 这些也将对企业生产产生影响,4 月 PMI 产出与采购量均有所下滑, 其中产出大幅下滑 1.9 个百分点, 与此同时, 原材料库存与产成品库存分别环比回升 0.6 和 0.5 个百分点, 预示企业库存出现积压 生产放缓 2. 依据二 : 从气候因素看, 雨季到来将进一步挤压煤炭需求一季度水电发电量同比增长 21.7%, 增速比上年同期提高 22.9 个百分点,3 月当月水电发电量同比 18.8%, 增速较之 2 月提高 6.3 个百分点, 虽然雨季未到, 水力发电仍保持较快增速 随着南方 6 月以后进入雨季, 华中 华东 西南等地水电利用小时逐步上升, 也将进一步挤压煤炭需求 为应对迎峰度夏的用煤高峰, 很多用煤企业会提前加大煤炭储备 鉴于目前下游需求不振 煤炭市场供大于求的态势, 季节性需求的前期拉动力度会 打折扣, 用户储煤的力度或将低于往年 判断 5 6 月季节性用煤将继续下降, 回落幅度主要取决于水电出力状况和气温高 低,7 月以后低位趋稳回升 中国经济信息网快速下降, 判断 5 6 月煤炭需求环比继续回落,7 月煤炭需求缓慢回升 从全年 总体的来看, 经济基本面对煤炭需求的拉动力更趋向于相对平缓, 季节性需求 来看, 预计随着宏观经济逐步企稳, 煤炭消费需求增速将提升至 4%~5% 左右, 需 求量增至 39 亿吨左右 ( 二 ) 国内煤炭供应将继续保持增长, 但增速趋缓 1. 依据一 : 煤炭企业经营压力和煤矿事故时有发生, 影响煤矿生产从煤炭生产看, 一方面, 煤炭产能不断释放 据统计, 一季度山西 内蒙古的煤炭产量同比增幅分别为 0.73% -3.5% 主要产煤省煤炭产量增速出现放缓 但是前期大规模的固定资产投资形成巨大产能, 主要产煤省区资源整合与技术改造矿井陆续进入投产期, 煤炭产量短时间内仍将保持较快的增长 另一方面, 煤企利润大幅下滑, 据统计 1~2 月规模以上煤炭企业利润同比下降 34.9%, 部分大型企业集团出现亏损 煤炭企业经营压力加之全国煤矿事故的时有发生 进口煤的高位增长, 这些对煤炭生产都有一定的影响 总的来看, 未来几个月煤炭供给将保持增长 增速趋缓 2. 依据二 : 大秦线检修减少煤炭运量, 局部地区面临运输瓶颈从煤炭运输看, 铁路方面, 大秦线于 4 月 13 日开始检修, 至 5 月 5 日结束, 预计检修期间累积减少煤炭运量 670 万吨左右, 计划全年运量目标 4.5 亿吨, 比去 12
17 年增加 2400 万吨 同时太原路局提出优先保证港口方向进车, 减小铁路检修对港口方向煤炭调入的影响 港口方面, 天津港 2013 年将加大投资, 力争吞吐量突破 5 亿吨 总的来说, 未来几个月煤炭运输能力总体充足, 但由于产能与运力的布局不均衡, 局部地区仍将受到较为严重的运输瓶颈制约 总上, 预计经济基本面对煤炭需求的拉动力度总体上依然偏弱,5 6 月随着季节性需求快速下降, 煤炭需求环比将继续回落, 三季度迎峰度夏期间煤炭需求会有所回升 ; 煤炭生产能力充足, 净进口高位波动,5 6 月煤炭市场将继续面临过剩压力 ; 三季度煤炭供应偏松格局很难根本逆转, 如果气温 来水状况对煤炭需求的拉动作用高于预期, 则煤炭供求有望朝平衡方向发展 二 煤炭进出口预测从进出口看, 一方面, 近期国际煤炭震荡下跌, 主要原因一是需求持续不振, 冬季取暖季已经结束 ; 二是煤炭供应较快增长, 澳大利亚 印尼等主要出口国煤 炭供应的持续增加 ; 三是近期全球包括黄金 原油等在内的大宗商品价格接连暴中国经济信息网低 不过, 亚洲地区煤炭需求出现新的增长点, 在或将一定程度上限制国际煤炭 跌 另外,2013 财年日本动力煤年度合同谈判结束, 纽卡斯尔港 6000 大卡 / 千克 动力煤的年度合同价 ( 平仓价 ) 降至每吨 95 美元, 同比下降 17%, 创近 3 年来新 价格的下行空间, 最新的数据显示, 日本 2013 年将提高煤炭消费量的比例, 从 2012 年占化石燃料使用总量的 16.3% 提升至 20% 以上, 韩国也有计划要扩大煤电厂的建 设规模 另一方面, 蒙古已恢复对中国的煤炭出口 目前来看, 中国国内煤炭需 求增速放缓, 国内外煤炭价格联动性加强, 煤炭企业和贸易商更多的处于观望状态 预计未来几个月国内煤炭净进口量将高位波动 三 煤炭行业投资预测短期来看, 由于煤炭市场不会出现大的好转 因供暖季结束, 电厂降低库存, 减少煤炭外采规模, 且在煤价上占据话语权, 煤价再度大幅上升空间有限 此外, 随着南方汛期到来, 水电出力将继续增长, 对煤炭消费形成挤出效应 煤炭行业投资积极性依旧偏弱,2013 年煤炭行业投资增速将继续维持低位, 投资增速将略低于 10% 长期来看, 在行业整合以及战略资源基地等建设的背景下, 预计整个 十二五 期间煤炭行业投资增速依然将维持高位, 且投资将主要集中在新疆 陕西 内蒙等地 预计煤炭行业城镇固定资产投资将呈现以下特点 : 一是 十二五 期间行业固定资产投资将依然维持高位, 将呈现前高后低走势 二是民间投资以及港澳 13
18 台 外商投资比例将逐渐扩大, 煤炭企业股权多元化趋势将逐渐明显 三是煤炭储备基地及专用运输通道建设将驶入快车道 四 煤炭行业经营绩效预测 2013 年以来, 动力煤及炼焦煤价格持续走低, 这导致煤炭行业整体利润持续下降,2013 年 1~2 月, 规模以上煤炭企业实现利润 ( 补贴后 ) 亿元, 同比下降 34.86%; 规模以上煤炭亏损企业亏损额 亿元, 同比 91.37% 预计 2013 年煤炭行业利润将比上年出现下降, 其中只有神华 中煤等盈利能力相对较强企业有一定利润, 其余大部分煤炭企业将出现亏损状态 图表 年煤炭行业主要指标预测 指标名称 单位 12Q1 12Q2 12Q3 12Q4 13Q1 13Q2E 13Q3E 13Q4E E 产量 原煤产量万吨 中国经济信息网原煤销售量万吨 销量 进出口 比上年同期 % 比上年同期 % 煤炭进口量 万吨 比上年同期 % 煤炭出口量 万吨 比上年同期 % 投资 煤炭开采及洗选业投资总额 亿元 比上年同期 % 价格指数 煤炭采选出厂价格指数 2010= 上年 = 数据来源 : 煤炭工业协会 海关总署 国家统计局, 中经网预测 14
19 一 煤层气产业政策 Ⅳ 政策解读 制定日期与单位 , 国家能源局 目标 重点 煤层气产业政策 科学有序开发利用煤层气资源, 指导煤层气产业快速健康可持续发展 把煤层气产业发展成为重要的新兴能源产业 十二五 期间, 建成沁水盆地和鄂尔多斯盆地东缘煤层气产业化基地, 形成勘探开发 生产加工 输送利用一体化发展的产业体系 再用 5~10 年时间, 新建 3~ 5 个产业化基地, 实现煤层气开发利用与工程技术服务 重大装备制造等相关产业协调发展 市场准入方面, 鼓励具备条件的各类所有制企业参与煤层气勘探开发利用, 鼓励大型煤炭企业和石油天然气企业成立专业化煤层气公司, 培育一批具有市场竞争力的煤层气开发利用骨干企业和工程技术服务企业, 形成以专业化煤层气公司为主体 中小企业和外资企业共同参与的产业组织结构 提出增加勘探区块投放数量, 提高最低勘探投入标准, 实行限期开发 中国经济信息网制度, 提高资源保障程度 ; 加大资金投入, 安排中央预算内投资支持, 吸引社会资金参与, 拓宽企业融资渠道, 完善煤层气价格政策 ; 加强对外合作管理, 督促外国合同者加大勘探开发投入, 根据合同执行情况定期调整合作区块等一系列保障措施 影响 煤层气产业政策逐步落实后, 相关国家扶持政策或将比 十一五 时期更及时有力, 国内限制煤层气发展的种种束缚有望逐步松绑 十二五 期间, 煤层气产业化的提速或将开启地面煤层气钻采投资超 400 亿元的市场空间 二 粉煤灰综合利用管理办法 粉煤灰综合利用管理办法 制定日期与单位 , 国家发展改革委等 10 部门 目标 规范和引导粉煤灰综合利用行为, 促进粉煤灰综合利用健康发展 15
20 粉煤灰综合利用管理办法 重点 影响 进一步明确了粉煤灰概念 在原有粉煤灰概念的基础上进一步扩展, 不仅包括锅炉烟气经除尘器收集后获得的飞灰, 还包括燃烧副产物炉底渣 同时, 增加了全过程管理要求 ; 在管理职责方面, 管理办法 进一步明确了管理部门职责 明确了国家发展改革委作为粉煤灰综合利用组织协调和监督检查的牵头部门, 科技部 环境保护部等各有关部门根据职能共同推动的协调和管理机制 对粉煤灰堆放 运输 处置和利用规定进一步细化 从 5 个方面明确鼓励支持政策, 主要包括 : 鼓励对粉煤灰进行高附加值和大掺量利用 包括支持发展高铝粉煤灰提取氧化铝及相关产品 ; 支持发展技术成熟的大掺量粉煤灰新型墙体材料 ; 鼓励利用粉煤灰作为水泥混合材并在生料中替代黏土进行配料 ; 鼓励利用粉煤灰作商品混凝土掺合料等 十二五 末, 我国粉煤灰年产生量将达到 5.7 亿吨 粉煤灰作为我国工业固体废物的单一污染源, 对环境和生态造成污染和破坏 该政策进一步界定了粉煤灰和粉煤灰综合利用的概念, 提出了综合管理的要求和鼓励扶持重点, 并明确了相关管理部门职责, 有助于规范粉煤灰的综合利用, 提高利用效率, 保护环境可持续发展 中国经济信息网 三 2013 年煤矿安全工作要点 2013 年煤矿安全工作要点 制定日期与单位 , 国家煤矿安全监察局 目标 重点 影响 督促企业强化安全生产基础建设, 强化矿区公共安全体系建设, 提升监察监管能力和水平, 坚决防范遏制重特大事故, 为煤矿安全生产形势根本好转打下坚实基础 以小煤矿关闭退出为重点, 推进煤炭工业结构战略性调整, 坚决落实小煤矿关闭退出任务, 坚决停止审批新建 30 万吨 / 年以下高瓦斯矿井和 45 万吨 / 年以下煤与瓦斯突出矿井, 引导大型煤矿企业收购 兼并或整合小煤矿 ; 国家煤监局将紧盯四川 重庆 贵州 云南 湖南 黑龙江 江西 湖北 辽宁等重点地区, 坚决落实小煤矿关闭退出任务 上述地区是小煤矿数量多 灾害严重的地区, 必须加大工作力度 截至 2012 年, 我国煤矿总数已由 2008 年的 1.6 万家下降到 1.2 万家左右 与此同时, 煤炭产业的集中度得到明显提升, 规模以上的煤炭企业数量降至 6200 家 其中, 前 8 家煤炭企业的总产量占全国总产量的 30.2%, 同比增加 3.2% 与此前政策相比, 国家对小煤矿的淘汰力度正在加大 国家安全监管总局披露的数据显示,2002~2012 年期间全国共关闭小煤矿 7800 余处 16
21 四 关于做好 2013 年煤炭行业淘汰落后产能工作的通知 关于做好 2013 年煤炭行业淘汰落后产能工作的通知 制定日期与单位 , 国家能源局, 国家煤矿安全监察局 目标 重点 影响 转变煤炭发展方式 提高煤炭生产力水平 促进煤炭工业健康发展 坚持分类指导, 通过改造升级 兼并重组 关闭退出等途径淘汰煤炭落后产能 对非法违法开采的煤矿, 坚决予以关闭 ; 对安全基础条件差且难以改造的小煤矿, 要加强监管, 积极引导其退出煤炭生产领域 ; 对具备资源优势和改造提升条件的小煤矿, 鼓励其参与煤矿企业兼并重组, 实施改造升级 ; 各地方有关部门要大力支持大中型煤矿企业发挥资金 技术和管理优势, 兼并重组小型煤矿企业, 提高小煤矿的技术 装备及管理水平 2013 年全国将淘汰煤矿 1256 处, 其中关闭退出 509 处, 改造升级 479 处, 兼并重组 268 处, 淘汰落后产能的重点地区在于西南地区 2013 年, 我国煤炭新增产能保守预计在 2 亿吨左右, 关闭产能 2669 万吨, 对于国内煤炭产能产量来讲影响微乎其微, 此次淘汰落后产能主要的作用还是以调整生产结构尤其是西南地区的结构为主 中国经济信息网 矿产资源节约与综合利用专项资金管理办法 五 矿产资源节约与综合利用专项资金管理办法 制定日期与单位 , 财政部, 国土资源部 目标 重点 影响 加强和规范矿产资源节约与综合利用专项资金 ( 以下简称专项资金 ) 管理, 提高资金使用效益 根据 办法, 矿山地质环境恢复治理专项资来源于中央财政通过中央分成的矿产资源专项收入, 将用于国有矿山在计划经济时期形成的或责任人已经灭失的 因矿山开采活动造成矿山地质环境破坏的恢复和治理, 重点支持可以充分挖掘低效 废弃工矿用地潜力, 能够同时体现环境效益 社会效益和经济效益的矿山地质环境恢复治理项目 ; 专项资金支出包括矿山地质环境恢复治理工程支出及其他相关支出 工程支出包括矿山地灾治理 地形地貌景观破坏治理 矿区地下含水层破坏治理和矿区土地复垦等 ; 财政部 国土资源部每年将对项目建设情况进行考核, 对考核不合格的项目, 暂停下一年度预算安排, 并责令限期整改 经整改仍不符合要求的, 取消支持并收回已拨付资金 大规模地开发矿产资源给生态环境带来了严重的破坏, 生态环境修复成为经济发展与社会进步的共同诉求 该办法可以充分挖掘低效 废弃工矿用地潜力, 同时有助于提高矿产资源利用的环境效益 社会效益和经济效益 17
22 Ⅴ 热点研究 一 2013 年大秦线等四线路维持煤炭现行运价不变 来源 事件 影响 2013 年大秦线等四线路维持煤炭现行运价不变 中国煤炭网,2013 年 2 月 22 日 国家发改委 铁道部 2 月 17 日下发 关于调整铁路货物运输价格的通知, 决定自 2013 年 2 月 20 日起, 调整铁路货运价格 大秦线等四大线路煤炭现行运价不变 根据通知, 全国铁路实行统一运价的营业线货物平均运价水平每吨公里上调 1.5 分, 涨幅高达 13%, 是近年来价格调整涨幅最大的一次 胶新线 临沂北线 西合线 南阳西线 小厉线 赣龙线 渝怀线 遂渝线货物运价按国铁统一运价执行 大秦 丰沙大 京原 京秦四线煤炭现行运价不变 我国煤炭到消费地价格物流运费占其中较大比重 此次调整, 暂不涉及上述四线 这四条运输线路主要将我国山西 陕西等重点产煤省份煤炭进行外输, 至环渤海港口后, 进行沿海运输, 输送至南方地区供耗煤企业使用 但铁路货运价格提升是未来调整的方向, 这或将对煤企的运营产生较大影响 中国经济信息网 二 两会代表建议超限额使用煤炭需征大气污染税 来源 事件 影响 两会代表建议超限额使用煤炭需征大气污染税 新华网,2013 年 3 月 2 日 全国人大代表 广东明阳风电产业集团董事长张传卫表示, 国家应该在 十二五 期间修订能源发展规划和战略, 将控制能源消费总量改为控制煤炭消费总量, 扩大清洁能源利用 对于大面积雾霾天气集中爆发的工业城市, 在张传卫看来, 最有效的是逐步开放煤炭能源价格, 按照市场价格支付土地租金和矿产使用费, 征收煤炭资源税和环境税, 对超限额使用煤炭的地区对超额部分征收大气污染特别税 煤炭消费无序扩大造成了环境的恶化, 对超限额使用煤炭的地区对超额部分征收大气污染特别税有助于推进清洁能源利用, 达到到 2020 年, 全国能源消费总量控制在 40 亿吨标准煤左右的目标 三 安监总局通知要求建立煤与瓦斯突出事故报警系统 安监总局通知要求建立煤与瓦斯突出事故报警系统 来源 中国新闻网,2013 年 3 月 4 日 18
23 安监总局通知要求建立煤与瓦斯突出事故报警系统 事件 影响 国家安全监管总局 国家煤矿安监局发布关于加强煤与瓦斯突出事故监测和报警工作的通知, 通知要求, 建立煤与瓦斯突出事故自动报警系统, 实现对突出事故及其发生时间 地点的自动判识和及时报警 通知强调, 要加强对煤与瓦斯突出事故监测和报警系统相关工作的监管监察 对未按期完成相关建设任务和未建立煤与瓦斯突出事故监测和报警机制的煤矿, 应当责令限期改正 煤与瓦斯突出事故多发的主要原因是一些煤矿企业没有认真贯彻落实 防治煤与瓦斯突出规定, 两个四位一体 综合防突措施落实不到位, 特别是一些小煤矿不具备防治煤与瓦斯突出能力 报警系统的建立, 有助于进一步提高防治煤与瓦斯突出综合能力, 有效防范遏制煤与瓦斯突出事故发生 四 煤电年度谈判收官, 市场价下浮 10 元 来源 新华网,2013 年 3 月 7 日 煤电年度谈判收官, 市场价下浮 10 元 截至 3 月 6 日, 神华 中煤与五大电力集团均已正式签约, 谈判结果为电煤无长协煤 市场煤之分, 统一浮动作价, 在当周环渤海指数基础上减 10 元 2012 年 12 月 25 日, 国务院正式发布 关于深化电煤市场化改革的指导意见, 电煤价格由供需双方自主协商定价 中国经济信息网事件 影响 作为电煤谈判的风向标, 神华集团 中煤集团与五大电力集团的谈判一直僵 持着 煤矿提出的方案是长协量和现货量所占比例分别为 70% 和 30%, 长协 价格以比环渤海价格指数低 10 元 / 吨进行定价, 现货价格没有优惠 而电力企业则提出, 要么签订合同以固定价固定量方式表现 ; 要么固定量, 全部量都浮动作价, 大致以环渤海指数为基准, 在此基础上执行一定优惠幅度 三个月谈判之后, 最终双方都做出了一定的让步 煤电双方签订的价格浮动作价, 标志着中国电煤市场真正进入 自由市场 的时代, 电煤的价格走势至此将完全由市场供需关系决定 五 证监会批准大商所开展焦煤期货交易 证监会批准大商所开展焦煤期货交易 来源 事件 新华网,2013 年 3 月 12 日 证监会宣布正式批准大连商品交易所开展焦煤期货交易 这是继焦炭期货后, 我国第二个获准上市的煤炭产业链期货品种 大商所已根据现货市场的实际情况和期货合约设计的技术要求完成了焦煤期货合约设计和规则制定, 拟定了较为严格的交易 结算和交割制度, 论证了保证金 涨跌停板和持仓限额制度等风险控制措施 19
24 证监会批准大商所开展焦煤期货交易 影响 煤炭按用途可分为动力煤和炼焦煤, 动力煤主要用于发电和取暖, 炼焦煤主要用于生产焦炭等煤化工领域 焦煤是中国煤炭资源中的优质稀缺品种 ; 上市焦煤期货有利于进一步完善焦煤价格体系, 健全焦煤价格形成机制, 并为其他炼焦煤提供定价基准, 有助于焦煤 焦炭和钢铁市场的平稳运行, 同时为炼焦煤生产 贸易和消费企业提供必要的避险工具, 促进现货企业的稳健经营, 提高自身竞争力 Ⅵ 上市公司 目前, 沪深股市共有 43 家煤炭上市公司, 本报告重点选取了 2013 年一季度营业总收入排名前 20 位的煤炭上市公司, 并对其经营效益 盈利能力 偿债能力 运营能力 现金流量等财务指标进行了深入分析, 以从微观层面反应煤炭企业经营状况, 供读者决策参考 一 经营绩效中国经济信息网 : 营业收入保持稳定增长, 但利润出现明显下滑 2013 年以来, 国内经济复苏形势低于预期, 煤炭下游的钢铁 水泥 建材 煤化工等产业的景气度未出现明显回升, 煤炭需求低迷, 煤炭价格持续下跌, 上 市公司经营状况明显下滑 一季度, 前 20 家煤炭上市公司实现营业收入 亿元, 同比小幅增长 1.73%; 营业利润 亿元, 同比下降 24.23%; 净利润 亿元, 同比下降 22.59%, 营业收入保持较为稳定的增长, 但利润出现明显下滑 具体来看, 前 20 家煤炭上市公司中, 仅中国神华 郑州煤电 大有能源以及永泰能源前三季度净利润实现同比上涨, 其余 16 家公司均同比明显下降,20 家公司下降幅度均超过 10%, 最高降幅 ( 大同煤业 ) 接近 150% 在整个行业形势不如往年的背景下,2013 年一季报中, 行业领头羊中国神华的表现依然稳健, 一季度实现销售收入 600 亿元, 同比增长 0.86%, 营业利润 亿, 同比减少 2.18%, 净利润 亿, 同比增长 1.95% 在中国煤炭行业整体销售形势不如从前的背景下, 中国神华的煤电路港行产业线模式使公司销售稳定增长, 扩展了公司的客户源, 核心优势远胜于行业内其他公司 20
25 图表 年一季度沪深股市煤炭上市公司经营绩效指标 单位 : 亿元,% 收入排名 上市公司营业收入同比增速营业利润同比增速净利润同比增速 1 中国神华 中煤能源 阳泉煤业 兖州煤业 大同煤业 西山煤电 冀中能源 平煤股份 郑州煤电 潞安环能 安源煤业 中国经济信息网 12 大有能源 上海能源 昊华能源 永泰能源 国投新集 兰花科创 恒源煤电 露天煤业 盘江股份 合计 数据来源 : 上市公司财务报告, 中经网整理 二 盈利能力 : 煤价持续下跌导致上市公司盈利能力下降需求下滑, 水电和进口煤充足导致 2013 年以来煤炭价格大幅下跌, 煤价下跌导致上市公司利润明显下滑 一季度,20 家煤炭上市公司平均销售毛利率 25.76%, 较上年同期下降 6.8 个百分点 由于煤价下跌 而销售费用 财务费用 管理费用等持续增长, 销售净利率 营业利润率和净资产收益率也均有所下滑 20 家煤炭上市公司平均销售净利率 营业利润率 净资产收益率分别为 8.84% 11.9% 2.52%, 较上年同期分别下降 5.73 个 7.43 个 2.73 个百分点 21
26 具体来看, 郑州煤电和大有能源的销售毛利率有所提高, 其他上市公司均呈现不同程度的下滑 其中, 大同煤业 昊华能源和国投新集的销售毛利率下滑幅度较大 从营业利润率来看, 中国神华 潞安环能 大有能源 兰花科创和露天煤业的营业利润率依然高于 15%, 而阳泉煤业 大同煤业 郑州煤电 安源煤业的营业利润率均低于 5% 图表 年一季度沪深股市煤炭上市公司盈利能力指标 单位 :% 上市公司 销售毛利率 上年同期 销售净利率 上年同期 营业利润率 上年同期 净资产收益率 上年同期 中国神华 中煤能源 阳泉煤业 兖州煤业 大同煤业 中国经济信息网平煤股份 西山煤电 冀中能源 郑州煤电 潞安环能 安源煤业 大有能源 上海能源 昊华能源 永泰能源 国投新集 兰花科创 恒源煤电 露天煤业 盘江股份 平均 数据来源 : 上市公司财务报告, 中经网整理 22
27 三 偿债能力 : 资产扩张速度减缓, 偿债能力有所减弱前三季度,20 家煤炭上市公司平均流动比率 速动比率 资产负债率分别为 1.14 倍 1.03 倍 47.24%, 较上年同期分别下降 0.19 倍 下降 0.16 倍 提高 0.7 个百分点 具体来看, 由于煤炭行业不景气, 主要上市公司负债增加 资产扩张速度有所减缓, 资产负债率大多有所提高 其中, 仅郑州煤电和大有能源的资产负债率出现较为明显的下降 资产负债率超过 60% 的上市公司有 : 兖州煤业 永泰能源和国投新集 图表 年一季度沪深股市煤炭上市公司偿债能力指标 单位 : 倍,% 上市公司流动比率上年同期速动比率上年同期资产负债率上年同期 中国神华 中煤能源 阳泉煤业 中国经济信息网 兖州煤业 大同煤业 西山煤电 冀中能源 平煤股份 郑州煤电 潞安环能 安源煤业 大有能源 上海能源 昊华能源 永泰能源 国投新集 兰花科创 恒源煤电 露天煤业 盘江股份 平均 数据来源 : 上市公司财务报告, 中经网整理 23
28 四 营运能力 : 销售形势恶化, 煤炭企业应收账款周转率下降 2013 年一季度,20 家煤炭上市公司平均应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率分别为 8.10 次 5.56 次 0.62 次, 与上年同期相比, 分别下降 5.58 次 提高 0.1 次和持平 可以看出, 由于销售形势恶化导致煤企采取降价保量政策, 行业现金流和应收账款恶化 具体来看, 除阳泉煤业外, 其他上市公司应收账款周转率均有不同程度的下降, 其中冀中能源 永泰能源 露天煤业和盘江股份的应收账款周转率均低于 2 次 图表 年一季度沪深股市煤炭上市公司营运能力指标 单位 : 次 上市公司 应收账款周转率 上年同期 存货周转率 上年同期 流动资产周转率 上年同期 中国神华 中煤能源 阳泉煤业中国经济信息网 兖州煤业 大同煤业 西山煤电 冀中能源 平煤股份 郑州煤电 潞安环能 安源煤业 大有能源 上海能源 昊华能源 永泰能源 国投新集 兰花科创 恒源煤电 露天煤业 盘江股份 平均 数据来源 : 上市公司财务报告, 中经网整理 24
29 五 现金流量 : 上市公司资金压力明显加大, 筹资需求快速增长 2013 年一季度,20 家煤炭上市公司期末货币资金 亿元, 同比下降 15.79%; 经营活动现金流入 亿元, 同比增长 3.07%; 筹资活动现金流入 亿元, 同比增长 53.9% 可以看出, 由于信用销售占比提高, 主要上市公司资金压力明显加大, 筹资需求快速增长 具体来看, 除郑州煤电 安源煤业 大有能源 永泰能源和盘江股份外, 其他上市公司货币资金均有所下降, 其中兖州煤业 上海能源 国投新集和露天煤业的货币资金同比降幅超过 30% 图表 年一季度沪深股市煤炭上市公司现金流量指标 单位 : 亿元,% 上市公司货币资金同比增速 经营活动现金流入 同比增速 筹资活动现金流入 同比增速 中国神华 中煤能源 阳泉煤业中国经济信息网 兖州煤业 大同煤业 西山煤电 冀中能源 平煤股份 郑州煤电 潞安环能 安源煤业 大有能源 上海能源 昊华能源 永泰能源 国投新集 兰花科创 恒源煤电 露天煤业 盘江股份 合计 数据来源 : 上市公司财务报告, 中经网整理 25
30 六 代表性上市公司本章节重点选取了 2013 年一季度沪深股市营业总收入排名前五位的煤炭上市公司, 并分别对其经营情况进行分析 ( 一 ) 中国神华能源股份有限公司 ( SH) 2013 年一季度, 由于经济低迷 水电充足 及煤炭进口增长导致煤炭供给相对宽松, 中国神华煤炭产量 7990 万吨, 同比增长 1.0%, 售电量 亿千瓦时, 同比增长 2.9% 由于公司煤电一体化优势明显, 即使在煤价下行的情况下仍维持经营业绩稳定 2013 年一季度公司煤炭综合售价 元 / 吨, 同比下降 6.9%, 环比下降 5.0% 在煤价下降情况下, 发电成本下降明显, 一季度单位发电成本 元 / 度, 同比下降 5.7%, 煤电业务互补使得公司当季毛利率为 36.1%, 较上年同期仅小幅度下滑 0.7 个百分点 图表 21 中国经济信息网营业总收入 报告期 2013 年一季度中国神华能源股份有限公司经营效益 单位 : 亿元,% 同比增长 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 公司定期报告, 中经网整理 ( 二 ) 中煤能源集团有限公司 ( SH) 2013 年一季度, 由于动力煤销量和价格齐跌导致公司业绩环比大幅下滑 一季度, 中煤能源共计实现商品煤销量 3678 万吨, 同比增长 4.0%; 其中自产商品煤销量 2785 万吨, 同比减少 3.4%, 环比下降 10.3%, 主要是动力煤现货销量下滑至 1140 万吨, 环比降幅 26.6% 受此影响, 一季度公司实现营业收入 亿元, 同比下降 8.19%; 利润总额 亿元, 同比下降 30.19% 26
31 图表 年一季度中煤能源集团有限公司经营效益 单位 : 亿元,% 报告期 同比增长 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 公司定期报告, 中经网整理 ( 三 ) 阳泉煤业 ( 集团 ) 股份有限公司 ( SH) 2013 年一季度, 公司下属寺家庄矿难及春节因素导致煤炭产量下滑拉低业绩 1 月 7 日, 集团下属寺家庄矿井下发生局部瓦斯事故, 省政府要求集团 ( 含公司 ) 下属煤矿进行停产整顿, 外加春节放假, 公司煤炭产销量受到一定影响, 拖累一中国经济信息网 季度业绩 一季度, 阳泉煤业共实现营业收入 亿元, 环比微增 1.6%, 同比 增长 29%; 实现净利润 4.92 亿元, 同比下滑 34.63% 2013 年, 公司计划生产 3108 万吨煤炭, 预计 2014 年小煤矿开始投产, 公司 整合的 720 万吨 ( 权益 487 万吨 ) 产能将逐步释放 ; 此外, 平舒煤业温家庄二期 技改也将于 2014 年完成, 因此 2014 年公司煤炭产量将有较快增长 图表 年一季度阳泉煤业集团有限责任公司经营效益 单位 : 亿元,% 报告期 同比增长 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 公司年报, 中经网整理 27
32 ( 四 ) 兖州煤业股份有限公司 ( SH) 2013 年一季度, 受销量下滑 售价下跌以及成本上升等因素的影响, 兖州煤业各项经营指标出现较为明显的下滑 一季度, 公司自产煤平均实现煤价和销量同比均下滑 13%, 同时, 自产煤平均单位生产成本同比上升 12% 此外, 一季度公司的兑汇收益由 2012 年同期的 3.23 亿人民币大幅下降至 3700 万人民币, 使得公司业绩大幅下滑 公司一季度实现营业收入 亿元, 同比减少 81.95%, 实现净利润 4.21 亿元, 同比下滑 92.46% 图表 年一季度兖州煤业股份有限公司经营效益 单位 : 亿元,% 报告期 同比增长 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额中国经济信息网 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 净利润 数据来源 : 公司定期年报, 中经网整理 ( 五 ) 大同煤业股份有限公司 ( SH) 作为历史悠久的煤炭国有企业, 大同煤业有比较沉重的负担 ( 比如退休员工增多和煤矿老化 ), 成本处于行业的高端, 因此在煤炭行业下行周期中面临更大的业绩压力 2013 年一季度, 大同煤业实现营业总收入 亿元, 同比增长 98.17%; 利润总额亏损 0.55 亿元, 同比减少 %, 亏损主要是由于本部煤矿为老矿, 人员费用等刚性成本较大 图表 年一季度大同煤业股份有限公司经营效益 单位 : 亿元,% 报告期 同比增长 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额
33 报告期 同比增长 净利润 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 公司定期报告, 中经网整理 Ⅶ 关键指标 图表 年一季度煤炭行业关键指标 1 月 2 月 3 月 1~3 月 指标 单位 实际值 增长率 (%) 实际值 增长率 (%) 实际值 增长率 (%) 累计值 增长率 (%) 一 煤炭生产 原煤产量万吨 二 煤炭销量中国经济信息网 原煤销售量万吨 三 煤炭进出口 煤炭进口数量万吨 煤炭出口数量万吨 四 价格指数 煤炭采选出厂价格指数 ( 上年 =100)( 当月 ) 五 投资总额 煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额 ( 累计 ) 亿元 六 经营绩效产品销售收入 亿元 利润总额 亿元 资产总额 亿元 负债总额 亿元 行业企业数 个 7790 亏损企业数 个 1290 亏损企业亏损总额 亿元 销售利润率 % 资产负债率 % 八 库存 29
34 1 月 2 月 3 月 1~3 月 指标 单位 实际值 增长率 (%) 实际值 增长率 (%) 实际值 增长率 (%) 电厂煤炭库存万吨 数据来源 : 煤炭工业协会 海关总署 国家统计局, 中经网整理 累计值 增长率 (%) 中国经济信息网 30
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
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2006-2007 中国煤炭行业 上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E121 报告名称 2006-2007
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中转地动力煤价格继续上涨 煤炭行业周报 (11.03-11.09) 行业评级 前次评级 行业跟踪分析报告 2009 年 11 月 10 日 买入 谢军研究员电话 :020-87555888-663 email:xj@gf.com.cn 林红垒研究助理电话 :020-87555888-407 email:lhl10@gf.com.cn 行业走势 动力煤价格走势坑口方面, 煤价稳中有升 11 月 9 日宿州地区
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我们真心为您奉献价值 投资评级 报告日期 2007-2-27 煤炭行业分析师 严浩军 有吸引力 - 维持 持续提价保证了行业的盈利能力 2007 年 3 月中国煤炭行业投资策略 3 月投资策略要点 煤炭行业的产量和销量继续保持稳定的增长, 但是乡镇煤矿增长显著高于全国的水平, 价 Tel 86 21 65083909 Email yanhaojun73@hotmail.com 行业煤炭采选业行业收入利润增长
行业研究 跟踪报告 卢平 王培培 旺盛需求推动淡季煤炭价格上涨 2008 年 5 月 29 日煤炭行业 5 月份月报 能源煤炭推荐 ( 维持 ) 上
跟踪报告 卢平 86--8887949 luping@cmschina.com.cn 王培培 86--8886945 wangpp@cmschina.com.cn 旺盛需求推动淡季煤炭价格上涨 8 年 5 月 29 日煤炭行业 5 月份月报 能源煤炭推荐 ( 维持 ) 上证指数 3459 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 28 1.8 总市值 ( 亿元 ) 1868 6.8 流通市值 ( 亿元
目录 1. 煤炭行业所面临的宏观背景 煤炭价格 : 二季度环比继续下跌, 动力煤 炼焦煤跌幅较大 上半年业绩 : 同比大幅下跌, 仍存在低于预期可能...7 插图目录 图 1: 我国 GDP 单季度同环比增速情况... 3 图 2: 我国 PMI 徘徊在荣枯线... 3
证券研究报告 同比大幅下降, 仍存在低于预期可能中性 ( 维持 ) 煤炭 煤炭行业 2013 年中报业绩前瞻风险评级 : 较高风险 投资要点 : 2013 年 7 月 4 日 行业研究 业绩前瞻 煤炭价格 : 二季度环比继续下跌, 动力煤 炼焦煤跌幅较大 动力煤价格 : 二季度生产地价格环比跌幅大于中转地跌幅 比较有代表性的中转地环渤海动力煤 (5500 卡 ) 二季度平均价格为 612 元 / 吨,
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证券研究报告 : 行业周报 ( 总第 1 期,211 第 34 期 ) 煤炭行业 广州港库存创新高 211 年 12 月 2 日行业研究 / 行业周报 (111212-111219) 看好 相关研究 : 分析师 张红兵执业证书编号 :S76511123 1-8219365 zhanghongbing@sxzq.com 联系人孟军 1-8219365 mengjun@sxzq.com 地址 : 太原市府西街
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
目录 1. 受煤价下跌影响, 煤炭板块三季度净利润大幅下滑 中国神华业绩规模在行业内仍占绝对优势 前三季度板块净利润增速处于历史低位 煤炭板块三季度盈利能力明显下降 预计煤价在四季度较难出现明显回升 宏观经济近 2
行业研究 全年业绩不乐观 煤炭行业 12 年三季报综述 分析师 : 任宪功 SAC NO: S115511112 12 年 11 月 13 日 证券分析师任宪功 1-68784237 renxiangong@hotmail.com 投资要点 : 受煤价下跌影响, 煤炭板块三季度净利润大幅下滑 证券研 [Table_IndInvest] 行业评级煤炭 重点品种推荐永泰能源国投新集 兰花科创 推荐推荐
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目 录 需求依然旺盛, 价格高位波动 27 下半年煤炭行业投资策略 上海证券研究发展中心严浩军 27 年 6 月 28 日 一 产运销 : 保持稳定增长二 进出口 : 我国已转变为煤炭净进口国三 下游需求 : 主要耗煤产品煤炭消费量增速较快四 行业效益 : 收入和利润增幅较大五 下半年趋势 : 供需平衡 成本增加六 市场表现 : 煤炭行业指数表现强于沪深 3 指数七 估值分析 : 估值水平大都处于合理水平八
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证券研究报告 煤炭行业 213 年 7 月 3 日 经济转型, 煤炭需求增速降低 213 年下半年煤炭行业投资策略. 太平洋证券股份有限公司已获业务资格 : 证券投资咨询研究员 : 张学电话 :1-88321528 Email:zhangx@tpyzq.com.cn 执业证书编号 :S119293126 煤炭板块与大盘走势比较 5,81. 4,581. 4,81. 3,581. 3,81. 2,581.
行业研究报告
证券研究报告 行业研究 / 行业月报 2017 年 02 月 07 日 行业评级 : 采掘增持 ( 维持 ) 煤炭开采 Ⅱ 增持 ( 维持 ) 陈雳 执业证书编号 :S0570512070041 研究员 010-56793977 chenli8305@htsc.com 唐奥 01056793967 联系人 tangao@htsc.com 邱乐园 010-56793945 联系人 qiuleyuan@htsc.com
Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅱ ~ Ⅲ !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
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行业点评报告 2009 年 9 月 1 日 煤炭开采 Ⅲ 肖汉平 010-66276937 xiaohanping@cjis.cn 评级调整 : 维持行业基本资料上市公司家数 23 总市值 ( 亿元 ) 13203 占 A 股比例 (%) 2.21% 平均市盈率 ( 倍 ) 20.51 煤炭开采 Ⅲ 行业 行业估值水平大幅度回落带来投资机会 看好 截止 8 月 31 日, 煤炭行业 23 家中期业绩发布完毕
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
2012 年 3 月 22 日, 国家发改委发布 煤炭工业发展 十二五 规划, 规划中提出了煤炭总量控制目标,2015 年全国煤炭产量控制在 39 亿吨 / 年, 产能控制在 41 亿吨 / 年 ; 十二五 期间, 国家将继续推进行业兼并重组, 发展大型企业集团, 提高产业集中度, 并将煤矿企业数量
特别评论 : 十二五 煤炭行业集中化进程将强化地方企业议价能力 评级业务部刘晓丰电话 :010-88090090 邮件 :liuxiaofeng@chinaratings.com.cn 张晓斌电话 :010-88090290 邮件 :zhangxiaobin@chinaratings.com.cn 第 12 期 ( 总第 40 期 ) 2012 年 4 月中债资信评估有限责任公司是国内首家采用投资人付费业务模式的新型信用评级公司
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点评报告 卢平 86-10-88087949 luping@cmschina.com.cn 王培培 86-10-88086945 wangpp@cmschina.com.cn 2008 年 7 月 7 日 短期调整提供介入机会 煤炭股大跌简评 能源煤炭推荐 ( 维持 ) 上证指数 2792 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 28 2 总市值 ( 亿元 ) 12829 6 流通市值 ( 亿元
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2010 年 11 月 1 日 张顺 S1060210050003 010-59734975 zhangshun030@pingan.com.cn 煤价全面上涨, 寒冬 预期推升需求 从本周数据来看, 煤价仍呈现出普涨的格局, 港口煤价及无烟煤价涨幅较大, 中间商囤煤积极, 港口煤炭库存仍然维持在高位 ; 沿海煤炭运价继续大涨 20.27%, 预计后续 严寒 天气的出现会进一步带动煤价上涨 相关报告
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2013 年上半年煤炭行业研究报告 Customer Service Hotline:400-666-1917 Page 1 of 16 一 调研说明中商情报网全新发布的 2013 年上半年煤炭行业研究报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料, 由中商情报网的资深专家和研究人员的分析
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目录 煤市动态... 1 煤市周评: 煤市运行以稳为主市场价格窄幅波动... 1 钢- 焦 - 煤市场周评 : 钢价大幅上涨 焦炭全面回升 焦煤小幅上涨... 2 无烟煤市场周评: 市场多空交织无烟煤主流维稳... 5 煤港周评: 日耗持续高位采购需求回暖... 6 煤炭行业... 8 国内煤炭一周资讯... 8 国际煤炭... 11 国际煤炭周评: 动力煤价格止跌反弹炼焦煤价格延续涨势... 11
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证券研究报告 : 行业周报 ( 总第 71 期,211 第 5 期 ) 煤炭行业 秦港库存创新高, 煤价稳中有升 211 年 3 月 1 日行业研究 / 行业周报 (11221-11228) 看好 相关研究 : 分析师张红兵执业证书编号 :S76299157 1-8219365 zhanghongbing@sxzq.com 联系人孟军 1-8219365 mengjun@sxzq.com 地址 :
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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
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行业报告 未来关注合同煤价格上涨及个股量能扩张 煤炭行业中报综比分析 煤炭开采 2011 年 9 月 7 日 行业专题报告 重使用并注意阅读研究报告尾页的声明证券研究报告推荐 ( 维持 ) 行情走势图 40% 20% 0% -20% Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 相关研究报告 沪深 300 煤炭开采 公司深度报告 2011.06.20 煤炭行业 2011 下半年策略报告 :
目录索引 1 季度机构持仓 : 机构煤炭持仓占机构持仓总市值比例降至 0.36% 季度机构煤炭持仓占机构持仓市值比例为 0.36%, 下降 0.32 个百分点 季度基金煤炭持仓占基金持仓市值比例为 0.47%, 减少 0.51 个百分点... 4 机构减仓中国神华, 重仓
证券研究报告 煤炭底部思考系列报告之二 1 季度机构仓位创新低, 行业是否孕育机会 1 季度机构煤炭持仓 : 占机构持仓总市值比例降至 0.36%, 创十年新低根据 15 年 1 季度数据, 机构持仓煤炭行业 28 家公司, 较上期 (20 年 4 季度 ) 减少 3 家 ; 持仓总市值为 97.48 亿元, 较上期减少 107.97 亿元 ; 机构煤炭持仓占煤炭行业流通市值的比例由上期的 2.63%
浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在
一 调研说明中商情报网全新发布的 2013 年中国煤炭行业市场预测及投资策略分析报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料, 由中商情报网的资深专家和
2013 年中国煤炭行业市场预测及投资策略分析报告 Customer Service Hotline:400-666-1917 Page 1 of 29 一 调研说明中商情报网全新发布的 2013 年中国煤炭行业市场预测及投资策略分析报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料,
煤炭市场信息(2016年第5期)
煤炭市场信息 (2016 年第 5 期 ) 华电国际电力股份有限公司市场管理部 2016 年 5 月 6 日 一 煤炭市场信息 1 国际煤炭市场受国际市场需求低迷, 以及日澳年度动力煤合同谈判等因素影响,4 月份国际动力煤价格小幅下行 4 月底澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为 49.95 美元 / 吨, 比 4 月初下降 1.18 美元 / 吨, 南非 欧洲主要指数分别下降 0.61 1.27 美元
定期报告类模板
212 年 1 月 9 日证券研究报告 -- 周报反弹仍可延续, 但高度不可过于乐观 [table_research] 能源材料组 : 王广举 执业证书编号 :S8951121 电话 :21-5122167 邮箱 :wgjfuture@sohu.com 联系人 : 毛雪梅 电话 :21-5122432 相关研究报告 [table_product] 1 国际动力煤价整体上涨,211.12.27 2 产地及中转地动力煤价均出现较大幅
<4D F736F F D20D7CAB2FAD7A2C8EBBDABD4ECBECD35C4EA3130B1B6B5C4C3BACCBFB9C9C6B12E646F63>
进行俄 27 年 6 月 25 日行业研究行业报告 资产注入将造就 5 年 1 倍的煤炭股票煤炭行业 6 月份月报 卢平 86-1-8887949 luping@ccs.com.cn 周期性投资品煤炭行业推荐 ( 维持 ) 并购将大幅度的提升煤炭行业股票的估值,BTU5 年 1 倍的故事将陆续在国内上演, 继续维持煤炭行业推荐的投资评级 BTU5 年 1 倍 :BTU, 皮博迪能源 (Peabody
cu % 20% al % 20% zn % 20% pb % cu % 16% al % 15% zn % 15% pb % cu % 16% al1612 8% 13% zn1612 9%
瑞银期货有限责任公司上期所各交易合约最低保证金比例 结算起执行 cu1610 11% 16% al1610 10% 15% zn1610 10% 15% pb1610 10% 15% ni1610 11% 16% cu1611 11% 16% al1611 8% 13% zn1611 9% 14% pb1611 8% 13% ni1611 11% 16% cu1612 11% 16% al1612
煤炭行业 :29 年 7 月 24 日 安全费的会计处理变更减少会计利润 29 年 6 月 11 日, 财政部发布了 关于印发企业会计准则解释第 3 号的通知, 规定 高危行业企业按照国家规定提取的安全生产费, 应当计入相关产品的成本或当期损益, 同时记入 431 专项储备 科目 ; 同时规定 企业
业绩预览 29 年 7 月 24 日煤炭行业研究部 韩永 CFA 分析员 hanyong@cicc.com.cn 下游复苏带动煤炭需求回升 -29 年煤炭公司中期业绩预览 29 年上半年业绩预测 : 中国神华 西山煤电 天地科技的 9 年中期业绩预计会有 8.3%~3.8% 的增长 ; 中煤能源 平煤股份 兰花科创的业绩将会基本持平 ; 而兖州煤业 神火股份 开滦股份的业绩将会有 41.2%~7.5%
每周煤炭经济
目 录 煤市动态... 1... 1 --... 2... 5... 6 煤炭行业... 9... 9 500... 10 煤炭运输... 11... 11... 12 国际煤炭... 12... 12... 15 宏观看板... 17... 17 相关行业... 18... 18... 19... 19... 20 7... 20 数据统计... 21... 21... 21... 22 第 544
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煤炭行业 行业深度研究报告 由 看好 维持 看好 2011-9-7 价格快速上涨, 毛利率有所下滑 报告要点 煤炭行业中报总结分析 收入增长受益煤价上涨, 成本压力拖累毛利率煤炭上市公司上半年营业收入和利润总额同比分别增长 35.3% 和 20.0 %, 其中,2 季度环比分别上涨 17.8% 和 13.5% 各公司平均毛利率为 31.7%, 净利率为 13.9%,ROE 为 10.9%, 同比均略有下滑,
西南财经大学金融学院 年各专业高考录取分数线 省份年份专业科类批次最低分 安徽 北京 金融学 理科 本科一批 639 金融学 文科 本科一批 626 金融学 文史 国家专项 620 金融工程 理科 本科一批 629 信用
西南财经大学金融学院 - 年各专业高考录取分数线 省份年份专业科类批次最低分 安徽 北京 金融学 理科 本科一批 639 金融学 文科 本科一批 626 金融学 文史 国家专项 620 金融工程 理科 本科一批 629 信用管理 理科 本科一批 634 金融学双语实验班 理科 本科一批 627 金融学双语实验班 文科 本科一批 626 金融学 文科 本科一批 613 金融学 文史 国家专项 601
摘要
China Coal-mining Industry Outlook 214 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 公司简介 总编 : 朱荣恩主编 : 丁豪樑分析师 : 吕品莫燕华 重要声明 : 本报告版权归新世纪评级所有, 未经书面授权与许可, 任何单位与个人不得复制 转载
目录 1. 生产地 部分地区煤炭价格继续小副上涨 中转地 秦皇岛港 广州港煤炭价格趋于平稳 焦炭市场, 价格稳中有升 国际煤价继续上涨, 再创 1 年来新高 国内海运价格出现反弹 秦皇岛港煤炭库存小幅回升 广州港煤炭库存
煤炭行业 行业产品周报 [2010.01. 18] 国际煤价继续大幅上涨, 国内煤价涨势趋缓 姓名 : 张顺 86-10-5836 2782 zhangshun@bhzq.com 投资要点 : (1 月 3 期 ) 生产地煤炭价格相对平稳 山西北部地区 : 煤价平稳 山西中部地区 : 煤价平稳 山西东部地区 : 阳泉 沁水等地无烟煤价格上涨 10-15 元 / 吨 山西地区喷吹煤价格 : 煤价上涨
目录 1. 生产地 部分地区煤炭价格小涨 中转地 秦皇岛煤炭价格涨势暂停, 与上周持平 焦炭市场价格继续小幅上涨 国际 BJ 煤炭价格在 80 美元 / 吨左右震荡 海运价格继续上涨 秦皇岛港煤炭库存继续下降 广州港煤炭
煤炭行业 行业产品周报 [2009.12. 21] 坑口煤价小涨, 库存量继续下降 姓名 : 张顺 86-10-5836 2782 zhangshun@bhzq.com 投资要点 : 生产地煤炭价格小涨 (12 月 4 期 ) 行业评级煤炭行业推荐公司西山煤电金牛能源潞安环能兰花科创兖州煤业神火股份中国神华 买入买入买入买入买入买入买入买入 山西北部地区 : 煤价小幅上涨 5-10 元 / 吨 山西中部地区
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目录 1. 生产地 部分地区煤炭价格继续小涨 中转地 秦皇岛煤炭价格基本相持平 焦炭市场, 价格稳中有升 国际煤价大幅上涨, 幅度在 5% 以上 国内海运价格大幅下跌, 整体下调幅度在 10%-20% 秦皇岛港煤炭库存回
煤炭行业 行业产品周报 [2010.01. 04] 国际煤价大涨, 国内煤炭库存继续下降 姓名 : 张顺 86-10-5836 2782 zhangshun@bhzq.com 投资要点 : 生产地煤炭价格小涨 山西北部地区 : 煤价小幅上涨 5-10 元 / 吨 (1 月 1 期 ) 行业评级煤炭行业推荐公司西山煤电金牛能源潞安环能兰花科创兖州煤业神火股份中国神华 买入买入买入买入买入买入买入买入
1. 走势回顾与投资建议 1 月 7 日 -1 月 14 日,A 股市场上周期类行业表现弱于成长型和防御性行业, 整体表 现偏弱, 煤炭开采二级指数绝对收益仅为 -0.67%, 表现与沪深 300(-0.63%) 基本持 平 此轮由去年 12 月起开始的反弹中, 煤炭板块在周期类行业中表现并不突出,
2012/1 2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2012/9 2012/10 2012/11 2012/12 煤炭开采 / 采掘发布时间 :2013-01-15 报告类型 / 行业动态报告 煤炭行业周报 报告摘要 : 戴维斯双击难以出现版块内最看好无烟煤 1 月 7 日 -1 月 14 日,A 股市场上周期类行业表现弱于成长型和防御性
内容目录 行情回顾...3 供给分析 库存分析...1 需求分析...13 运输分析...19 行情预测及操作建议...22 重要声明
动力煤煤周报 短期利好难改长期弱势 陈成 215 年 8 月 17 日 www.cindaqh.com 1 内容目录 行情回顾...3 供给分析......6 库存分析...1 需求分析...13 运输分析...19 行情预测及操作建议...22 重要声明...24 2 动力煤 行情回顾 现货市场 : 本周国内动力煤市场依旧疲弱, 各产地情况相对稳定, 市场需求依旧没有明显改善 秦港动力煤 Q55
第一部分 : 动力煤期货及动力煤现货走势回顾 一 1-10 月动力煤期货持续震荡下行局面今年以来, 动力煤盘面一直持续下跌行情, 除去在 4 月和 7 月的小幅反弹外, 盘面价格一直是屡创新低 进入 10 月后, 跌势更是越发迅猛, 截止 10 月 30 号, 主力合约 1601 收盘在 328.4
动力煤动力煤月报月报 z 方正中期研究院能源化工组研究员 : 胡彬执业编号 :F0289497 投资咨询证号 :Z0011019 天气转冷刺激下游煤耗短期价格有望企稳 摘要 : 2015 年 11 月 行情预测 : 震荡 Email:hubin1@foundersc.com 电话 :010-68576697 10 月以来, 动力煤现货价格下跌速度加快, 配合盘面走势双双屡创新低 主力合约 1601
每周煤炭经济
目 录 煤市动态... 1... 1 - -... 2... 4... 6 煤炭行业... 8... 8 10 煤炭运输... 10... 10 5 1439.2 4... 11 国际煤炭... 11... 11... 14 宏观看板... 16... 16 相关行业... 17... 17 800... 18 1-4... 18 数据统计... 19... 19... 19... 20 第 535
图 环渤海年度平均煤炭价格指数示意图 2 ( 单位 : 元 /t) 注 :2016 年数据为 1-9 月份的平均数 (1) 供需关系影响价格波动国内煤炭价格自 1992 年逐步放开以来, 经历了 4 次大的波动 第 1 次波动 : 年, 中国开始改革开放,
中国煤炭价格趋势分析 吴立新秦容军任世华 ( 煤炭科学研究总院煤炭战略规划研究院 ) 1. 中国煤炭价格形成机制回顾中国煤炭价格形成经历了 3 个阶段 :(1) 第一阶段从建国到 1985 年, 当时中国处于计划经济阶段, 煤炭价格由国家行政管理, 完全不参与市场活动 ;(2) 第二阶段从 1985 年开始到 2005 年煤炭初步进入市场阶段, 煤炭价格逐步放开, 双轨制 1 是这阶段煤炭价格的特征,
每周煤炭经济
目 录 煤市动态... 1... 1 - - 2... 5... 6 煤炭行业... 8... 8... 10 煤炭运输... 11... 11... 12 国际煤炭... 12... 12... 15 宏观看板... 16... 16 相关行业... 17... 17... 18... 18... 19 133 61%... 19 数据统计... 20... 20... 20... 21 第 543
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中国 : 采掘业 / 煤炭煤炭行业月报 :8 年出口合同价有望上涨 9% 左右,H 股煤炭公司已有显著安全边际分析员 : 韩永 CFA 电子邮件 :hanyong@cicc.com.cn 28 年 3 月 31 日 要点 : 28 年出口煤价有望大涨 9% 左右, 中煤能源受益较大 据 3 月 24 日中国煤炭市场网新闻, 国内媒体引述日前正在进行的日澳 28 年动力煤合同谈判会场消息, 日澳双方已经达成煤价上涨
目录 投资策略报告 1. 回望复苏 :09 年煤炭行业运行平稳 煤炭市场总体处于宽松状态, 价格维持强势, 波动幅度较小 煤炭行业盈利水平基本与去年持平 繁荣基础 : 下游行业的强劲需求 固定资产投资增速水平创近 10 年来新高.
[Table_Title] [2009.11.30] 从复苏到繁荣, 未来煤价上涨确立 煤炭行业 行业评级 煤炭 投资策略报告 买入 姓名 : 张顺 86-10-5836 2782 投资要点 : zhangshun@bhzq.com 煤炭行业 2010 年投资策略报告 核心观点 : 煤炭价格的上涨势不可挡, 预计 2010 年国内煤炭价格涨幅在 10% 我们判断 2010 年国内现货动力煤价上涨幅度为
Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ
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资料来源 :Wind 注 : 其他 主要为私募债 总体看, 随着先进产能的释放, 流动资金需求增加,2018 年上半年煤炭企业债券发行规模有所 增长, 发行人级别仍以 AAA 为主 2. 上半年债券违约情况 2018 年上半年, 煤炭企业运行较为平稳, 未发生债券违约事件 3. 上半年级别迁移情况截
2018 年上半年煤炭行业信用风险总结与展望 一 主要观点 2018 年上半年, 国内宏观经济运行平稳, 火电 钢铁 房地产和水泥等行业景气度仍处于高位, 煤炭下游需求情况良好 上半年, 受去产能和稳定煤炭供应预案的双重影响, 煤炭价格走势较为平稳, 整体价格高于上年同期水平, 但产量同比略有下降 ; 进出口方面, 煤炭仍呈净进口状态, 但进口量同比有所下降 政策方面, 上半年, 煤炭行业政策的主要方向仍淘汰落后产能
证券研究报告 目前煤炭 钢铁等上游原材料价格持续下降, 以及冬季基建 房地产等建设需 求不断放缓,PPI 增速将继续下行 ; 而去年同期利润基数较高, 因此工业企业 利润增速将保持下行态势 2/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分
利润增速保持下行态势 10 月工业企业利润数据点评 报告日期 :2018 年 11 月 27 日 全球 中国宏观 : 孙付执业证书编号 :S1230514100002 胡娟 ( 联系人 ) :021-64718888-1308 021-80106009 :sunfu@stocke.com.cn hujuan@stocke.com.cn 报告导读 本报告对每月公布的中国规模以上工业企业利润数据进行点评
一 价格运行情况 ( 一 ) 期货价格运行情况 6 月份动力煤期货价格先扬后抑 主力合约 ZC1809 先扬后抑, 月末收于 647.4, 较上月末上涨 23.4, 涨幅 3.75%; 连续活跃合约 ZC1811 先扬后抑, 月末收于 638.6, 较上月末上涨 15.4, 涨幅 2.47%; 远月
动力煤期货市场运行状况月度报告 2018 年 6 月 ZC809 6.1 6.29 内容摘要 动力煤期 现货价格先扬后抑 ; 期货本月总成交量环比增加 8.1%, 月末持仓量环比减少 0.7% 6 月份, 动力煤期现价格受主产地安监环保力度持续加强 大型煤企上调月度长协价 国家大力保障煤炭资源供应 电厂日耗受天气影响出现阶段性回落以及终端用户因库存高位采购节奏放缓等多重因素影响呈现先扬后抑走势 后期需继续关注迎峰度夏期间下游需求变化
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公司研究 中国 A 股市场 煤炭 Coal 2009 年 3 月 11 日 市场数据 2009 年 3 月 10 日 当前价格 ( 元 ) 14.9 52 周价格区间 ( 元 ) 7.29 总市值 ( 百万 ) 36118 流通市值 ( 百万 ) 16873 总股本 ( 万股 ) 242400 流通股 ( 万股 ) 113243.5384 日均成交额 ( 百万 ) 89861 近一月换手 (%) 145.2
Ⅰ Ⅱ1 2 Ⅲ Ⅳ
Ⅰ Ⅱ1 2 Ⅲ Ⅳ 1 1 2 3 2 3 4 5 6 7 8 9 10 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 ~ 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 ~ 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 ~ 46 47 ~ ~ 48 49 50 51 52 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63
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2010 年 9 月 6 日 张顺 S1060210050003 010-59734975 zhangshun030@pingan.com.cn 钢焦市场向好, 炼焦煤价格上涨 相关报告 : 2010.08.23 煤炭研究周报 _ 淡季临近, 动力煤价格调整压力增大 煤炭研究周报 2010.07.13 趋势性机会仍需等待 煤炭研究周报 2010.06.21 防守有余, 等待进攻 煤炭行业 2010
目录 1. 生产地煤炭价格逐渐趋于平稳 中转地 秦皇岛港煤价继续大幅下调 广州港煤炭价格相对平稳 焦炭价格继续小幅回落 国际煤价短期见顶, 呈小幅回落态势 国内海运价格继续呈下跌态势 秦皇岛港 广州港煤炭库存回升较快 ;
煤炭行业 行业产品周报 [2010.02.23] 煤价继续调整, 煤炭库存量回升显著 姓名 : 张顺 86-10-5836 2782 zhangshun@bhzq.com 投资要点 : (2 月 4 期 ) 生产地煤炭价格趋于平稳 山西北部地区 : 价格相对平稳, 局部上涨 5 元 / 吨 行业评级煤炭行业推荐公司西山煤电金牛能源潞安环能兰花科创兖州煤业神火股份中国神华 买入买入买入买入买入买入买入买入
总量开始减少的欧洲人口形势分析
总量开始减少的欧洲人口形势分析 张善余 彭际作 俞 路 自 世纪 年代以来 欧洲人口增长率持续下降 年人口开始负增长 这无疑是其人口发展的一个转折点 在欧洲各个地区中 东欧是 年以前全球第一个也是仅有的一个人口有所减少的地区 在北欧和西欧地区 如果没有国际移民的净流入 人口增长率也将很低 大约在 年间 预计欧洲所有地区的人口都将出现负增长 由于自然增长率在过去一个世纪乃至未来的变动 欧洲人口已不可逆转地老龄化
目录 煤炭行业 2 月回顾与 3 月预测... 4 行业表现... 4 个股表现... 5 投资要点及重点公司推荐... 6 重点公司盈利预测 月煤炭价格分析... 9 国内煤价... 9 动力煤价格继续回调... 9 焦煤港口价略有下跌, 产地及期货价格其企稳... 1 无烟煤价格表
14/3/4 14/4/4 14/5/4 14/6/4 14/7/4 14/8/4 14/9/4 14/1/4 14/11/4 14/12/4 15/1/4 15/2/4 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态政策宽松强化需求企稳, 煤炭机会逐渐到来 煤炭行业 3 月观点 : 15 年 2 月份煤炭行业再度跑输大盘, 中信煤炭行业指数月度上涨
正文目录一 行业市场表现 3 1. 行业涨跌幅排名 3 2. 行业相对涨跌幅 3 3. 行业所有股票涨跌幅 4 4. 行业 PE/PB 变化趋势 4 5. 近期大小非解禁状况 5 6. 煤炭行业限售股解禁年度统计 5 二 市场影响因素 6 三 行业动态 7 四 公司动态 8 五 上周研究报告 8 敬
投资评级 : 中性 行业研究 研究员 : 田加伟煤炭行业 (8621)64718888-1117 联系人张燕华 (8621)64718888-1287 zhangyanhua@st ocke.com.cn 上海市长乐路 1219 号长鑫大厦 18 层 (200031) 投资要点 : 利空氛围笼罩且待柳暗花明 煤炭行业跟踪周报 (02.22 22-03 03.01 01) 1. 秦皇岛库存再攀警戒线,
年中国煤炭贸易市场分析及发展战略咨询报告 Customer Service Hotline: Page 1 of 45
2013-2018 年中国煤炭贸易市场分析及发展战略咨询报告 Customer Service Hotline:400-666-1917 Page 1 of 45 一 调研说明中商情报网全新发布的 2013-2018 年中国煤炭贸易市场分析及发展战略咨询报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料,
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煤炭采选业 (010201) 日澳动力煤合同价高于现货价的逻辑 Table_Grade 行业评级 前次评级 行业跟踪分析报告 2010 年 09 月 19 日 买入 陈亮研究员电话 :021-68824449 email:cl12@gf.com.cn 林红垒研究员电话 : 010-68058790 email: lhl10@gf.com.cn 罗凯捷研究助理 行业走势 本周国际市场点评 : 9 月
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行业报告 煤炭行业 2011 年度投资策略 资产整合 & 大类资产投资 : 从 线 到 面 挖掘机会 煤炭采掘业 2010 年 11 月 18 日 年度策略报告 推荐 ( 维持 ) 行情走势图 相关研究报告 公司深度报告 2010.06.18 防守有余, 等待进攻 煤炭行业 2010 年中期投资策略 研究员 张顺 S1060210050003 010-59734975 zhangshun030@pingan.com.cn
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2011 年 1 月 17 日 张顺 S1060210050003 010-59734975 zhangshun030@pingan.com.cn 估值吸引力逐步提升, 煤炭股建仓时机逐步到来 煤炭研究周报 主要观点 : 相关报告 : 2011.01.04 暴雨影响澳洲煤炭供应, 国际煤价上涨或超预期 2010.12.20 价格高位震荡, 基本面趋势继续向好 2010.11.23 短期煤价涨势逐步趋缓
行业研究周报 投资评级 : 中性 ( 维持 ) 行业研究 研究员 : 田加伟煤炭行业 (8621) 行业周报 行业周报 中报行情开锣关注滞涨龙头 煤炭行业跟踪周报 ( ) 投资要点 : 秦皇岛库存较滑落 600 万吨, 价格稳中趋降稳中
投资评级 : 中性 ( 维持 ) 行业研究 研究员 : 田加伟煤炭行业 (8621)64718888-1117 行业周报 行业周报 2009-07-27 中报行情开锣关注滞涨龙头 煤炭行业跟踪周报 (7.20-7.27) 投资要点 : 秦皇岛库存较滑落 600 万吨, 价格稳中趋降稳中趋降 上周秦皇岛煤炭库存量继续维持小幅下降的势头, 截至 7 月 24 日, 港口存煤量为 588.67 万吨, 较上周下降约
焦煤平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 上海期货交易所热轧卷板 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.6, 平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 上海期货交易所 螺纹钢 在现有基础上加收成交金额的万分之 上海期货交
日期 交易所 品种 公司手续费调方式 20151117 上海期货交易所 石油沥青 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.2 20151230 上海期货交易所 聚丙烯 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.2 20151208 上海期货交易所 石油沥青 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.3 20151201 聚丙烯平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 20151201 中所金融期货交易所五年期国债平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致
目录 1. 生产地 部分地区煤炭价格小幅上涨 中转地 秦皇岛港 广州港煤炭价格趋于平稳 焦炭价格到达阶段性高点, 开始小幅回落 国际煤价涨势趋稳 国内海运价格小幅震荡, 调整为主 秦皇岛港 广州港煤炭库存下降, 直供电厂
煤炭行业 行业产品周报 [2010.02. 01] 煤价趋稳, 供需紧张形势进一步缓解 姓名 : 张顺 86-10-5836 2782 zhangshun@bhzq.com 投资要点 : 生产地煤炭价格相对平稳, 局部地区小幅上涨 山西北部地区 : 价格平稳 (2 月 1 期 ) 行业评级煤炭行业推荐公司西山煤电金牛能源潞安环能兰花科创兖州煤业神火股份中国神华 买入买入买入买入买入买入买入买入 山西中部地区
板块收益 :11 年煤炭小幅跑赢大盘, 动力煤板块表现最好 11 年煤炭板块跑赢大盘, 截止 11 月 17 日煤炭开采 Ⅱ 沪深 3 和上证综指累计下跌 11.6% 14.9% 和 12.3%, 煤炭行业分别跑赢沪深 3 和上证综指 3.34 个和.72 个百分点 分煤种来看, 年初至今煤炭 动力
供给控制支撑煤价, 估值提升看下游 煤炭行业 212 年投资策略 目录 一 211: 板块小幅跑赢大盘, 煤价同比涨幅超 1 二 212: 需求面临下滑风险, 煤价或逐步趋稳三 供给控制支撑高景气 : 整合 运输瓶颈和新矿投资下滑四 涨价取决于下游盈利的好转和国际价格传导五 选股的逻辑 : 成本 资源和资产注入六 投资观点 :12 年估值位于低位, 中长期看好 板块收益 :11 年煤炭小幅跑赢大盘,
ⅠⅡ 1 2Ⅲ Ⅳ Ⅲ Ⅳ Ⅴ Ⅵ Ⅶ Ⅷ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ II
2003 2 2003 8 WWW.CEI.GOV.CN 1 6 1929.86 24.3% 3.54 2 1 6 1419.86 21.47% 92.29% 4 15.05 13..92 16.87 9.86 I ----... 1...1...1...2...3...3...4...5...7...10... 12...12...16 II ---- III 1...1 2...2 3...2
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涂正革 肖 耿 本文根据中国 个省市地区 年规模以上工业企业投入 产出和污染排放数据 构建环境生产前沿函数模型 解析中国工业增长的源泉 特别是环境管制和产业环境结构变化对工业增长模式转变的影响 研究发现 现阶段中国工业快速增长的同时 污染排放总体上增长缓慢 环境全要素生产率已成为中国工业高速增长 污染减少的核心动力 环境管制对中国工业增长尚未起到实质性抑制作用 产业环境结构优化对经济增长 污染减少的贡献日益增大
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中国动力煤市场月报 期号 17-1 星期一 2017 年 2 月 6 日 中国动力煤市场 月度分析及预测 2017.10 1 月度市场分析与下月预测结论要点 1 2 中国煤炭产运销情况 2 3 中国煤炭进出口分析 4 4 中国动力煤供需分析 5 目 录 CONTENTS 5 中国动力煤库存情况 6 6 动力煤价格持稳回调 7 7 汽运费上涨, 海运费回落 8 8 11 月价格继续回调, 回调幅度有限
幻灯片 1
中国煤炭工业发展现状及 十三五 展望 贺佑国院长 国家安全监管总局信息研究院 ( 煤炭信息研究院 ) 电话 :0086-10-84657818 Email: heyg@coalinfo.net.cn www.nios.com.cn 2015/9/11 1 主要内容 煤炭需求现状及特点 煤炭供应现状及特点 十三五 煤炭工业面临的形势 煤炭工业 十三五 发展的思考 信息研究院 信息研究院是国家安全监管总局直属国家级科研事业单位,
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动态跟踪 行业研究 敬请参阅最后一页之重要声明 煤炭行业 秦皇岛港煤价大幅上涨 研究结论 秦皇岛港煤价周环比上涨 5.2% 秦皇岛煤价上周大幅上涨, 发热量为 6 大卡的大同优混动力煤为 81, 较前周上涨 4 元吨, 涨幅高达 5.2%, 涨速有所加快 中转地煤价上涨对产地煤价拉动效应继续显现, 山西各地区动力煤上周普遍较前周上涨 5-2 左右, 涨幅在 2%-5% 受钢价上扬及焦煤进口减少影响,
行业研究报告
行业研究报告敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 1 页 分析师 : 李晶执业证书编号 : S0050510120015 Tel: 010-59355904 Email: lijing@chinans.com.cn 地址 : 北京市金融大街 5 号新盛大厦 7 层 (100140) 本次评级 : 跟踪评级 : 采掘投资评级 市场数据 看好 维持 采掘行业指数 6014.28 沪深 300 指数 3044.09
<4D F736F F D20C3BACCBFD0D0D2B5BCDBB8F1D1AEB1A8A1AAB9A9B8F8C6ABBDF4A1A2D0E8C7F3CDFACAA2CDC6B6AFB9FAC4DAC1B6BDB9C3BABCDBB8F1B3D6D0F8C9CFD5C72E646F63>
定期报告 卢平 86-10-88087949 luping@ccs.com.cn 王培培 86-10-88086945 wangpp@ccs.com.cn 供给偏紧 需求旺盛推动国内炼焦煤价格持续上涨 8 年 4 月 20 日煤炭行业价格旬报 周期性投资品煤炭采选业推荐 ( 维持 ) 上证指数 3095 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 28 1.8 总市值 ( 亿元 ) 15015 6.1
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证券研究报告 2012 年行业研究报告 煤炭 发布时间 :2012 年 5 月 28 日 新一轮经济计划有利煤炭需求上升 投资评级推荐投资要点 : 创新点 : 我们不同于市场的看法是, 煤炭行业除了具有周期性特点, 随着中国宏观经济增速放慢而行业景气下滑, 同时煤炭具有资源属性, 特别是中国在十二五期间将大力促进煤炭资源的整合, 许多上市公司通过资产注入, 产量的增长, 可以抵销业绩下滑的风险 4
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动态跟踪 行业研究 敬请参阅最后一页之重要声明 煤炭行业 煤价总体平稳, 库存继续回升 研究结论 煤价总体平稳 铁路 港口集中抢运电煤有效缓解全国电煤紧张局面, 受此影响, 动力煤价格上周保持平稳走势 其中, 中转地秦皇岛港发热量为 6 大卡的大同优混动力煤为 84 元 / 吨, 与前周持平 ; 煤炭产地山西各地区动力煤稳中有涨, 局部地区上涨 1-2 元 / 吨 ; 受钢价持续回落影响, 上周焦煤价格总体平稳
目录 1. 一周述评 重点资讯 行业要闻... 4 山西煤炭企业或进入冰冻期... 4 湖南全面整合中小煤矿... 5 哈密 : 疆煤东运 资源公路开建... 5 广东上半年煤炭进口量大增... 5 鄂尔多斯煤价企稳小幅上扬 公司动态... 6 神
2012 年 8 月 6 日 证券研究报告 行业周报 煤炭开采 看好 ( 维持 ) 市场数据 (2012-8-3) 行业指数涨幅 近一周 0.51% 近一月 -1.13% 近三月 -21.52% 行业指数走势图 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 研究员 薛明劼 执业证书编号 :S0070512010001 电话 :021-61635625 邮箱 :xuemj@rxzq.com.cn
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煤炭与消费用燃料行业 行业研究 维持 看好 评级 9-7-27 分析师 : 李兴 021-63217846 zouzs@cjsc.com.cn 联系人 : 邹振松 (8621) 68751729 zouzs@cjsc.com.cn 长江证券煤炭行业研究周报 (90727) 报告要点 动力煤价格坑口小幅震荡, 中转地相对平稳坑口方面 : 近期, 动力煤市场需求持续增加, 需求已进入旺季, 但由于小煤矿陆续复产带来产能释放,
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证券研究报告行业报告 煤炭行业专题报告 跨越黎明前的黑暗, 积极配置动力煤公司 煤炭开采 2012 年 2 月 26 日 行业专题报告 推荐 ( 维持 ) 行情走势图 20% 沪深 300 煤炭开采 0% -20% -40% Feb-11 May-11 Aug-11 Nov-11 公司深度报告 煤价跌势趋缓, 正经历黎明前的黑暗, 预计煤价将在 3 月中期趋底 3 月份, 两会 召开 大秦线检修提前将制约供给,
XX公司XX年XX亿元公司债券（企业债券或市政项目建设债券等）XX年跟踪信用评级报告
发布时间 : 2016 年 12 月 06 日 2016 年煤炭开采和选洗行业信用风险研究报告 撰写人 胡长森 +86 010 66216006 huchs@pyrating.cn 目录 一 行业定义... 2 二 行业分析... 2 三 煤炭行业企业财务风险变化分析... 14 四 2016 年煤炭行业信用级别分布与变迁分析... 17 1. 数据选取... 17 2. 行业信用级别分布与迁移...
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MONTHLY REPORT 月报大连期货市场
市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据办: 大连商品交易所连期货市场DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT主 4 大17 17 年第 4 期总第 137 期 MONTHLY REPORT 月报大连期货市场 CONTENTS 目录 4 月市场提要 1 本月要事 1 大商所党委书记 理事长李正强: 深化产融结合支持石化企业更好利用期货市场
北京市招生情况一览表 专业 年份 专业名称 2014 招生计划 最高分 文 2015 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 2016 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 最低分 史 平均分 类 金融学 财政学
北京市招生情况一览表 名称 财政学 国际经济与贸易 市场营销 旅游管理 8 0. 农林经济管理 人力资源管理 化产业管理 法学 0 0 0 法学 经济法方向 0 8 广告学 新闻学 税收学 理 工 理 工 理 0 96 99 管理科学 工程管理 7 信息管理与信息系统 8 8 8 电子商务 7. 工商管理 物流管理 财务管理 7 7 7 金融数学 7 7 7 经济统计学 8 8 8 0 0 0 工
36 SQ2016YFHZ 能源相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 黑龙江 2 11:20-11:55 37 SQ2016YFHZ 能源相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 广东 2 13:00-13:35 38 SQ2016YFHZ 能源相关方
项目序号 重点研发计划视频评审战略性国际科技创新合作重点专项答辩项目信息 项目编号分组名称答辩日期答辩地点答辩时间 1 SQ2016YFHZ020873 城镇化与公共安全相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 黑龙江 1 9:00-9:35 2 SQ2016YFHZ021362 城镇化与公共安全相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 江苏 1 9:35-10:10 3 SQ2016YFHZ021367
煤炭行业价格旬报—山西焦精煤车板价回落百元.doc
旬报 卢平 86-1-8887949 luping@cmschina.com.cn 王培培 86-1-8886945 wangpp@cmschina.com.cn 山西焦精煤车板价回落百元 28 年 8 月 25 日煤炭行业价格旬报 (8-8-2 期 ) 能源煤炭推荐 ( 维持 ) 上证指数 2413 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 28 1.8 总市值 ( 亿元 ) 937 5.4 流通市值
<4D F736F F D20B9FAB1EACEAFD7DBBACF3739BAC5A3A8B9D8D3DAD3A1B7A2A1B6B1EAD7BCBBAFCAC2D2B5B7A2D5B9A1B0CAAEB6FECEE5A1B1B9E6BBAEA1B7B5C4CDA8D6AAA3A9>
标准化事业发展 十二五 规划 〇 目 录 一 发展环境 1 2 二 指导思想和发展目标 ( 一 ) 指导思想 3 ( 二 ) 发展目标 4 三 推进现代农业标准化进程 5 6 四 提升制造业标准化水平 7 五 拓展服务业标准化领域 8 ( 一 ) 生产性服务业 9 10 ( 二 ) 生活性服务业 六 加强能源资源环境标准化工作 ( 一 ) 能源生产与利用 11 ( 二 ) 资源开发与综合利用 ( 三
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
目录 1. 动力煤 : 本周生产地 中转地价格均平稳 ; 炼焦煤 : 价格平稳 无烟煤 : 价格平稳 喷吹煤 : 价格平稳 本周焦炭价格平稳 ; 钢材价格线材类价格微涨 ; 各类钢材库存涨跌不一 本周国际煤价微涨, 国际
行业研究 秦皇岛港库存连续两周大幅上涨 煤炭价格周报 (7 月 1 期 ) 分析师 : 任宪功 SAC NO:S115511112 211 年 7 月 5 日 证券研究报告 联系人任宪功 1-68784237 renxiangong@hotmail.com 行业评级煤炭行业看好重点品种推荐安泰集团推荐昊华能源推荐潞安环能推荐山煤国际推荐西山煤电推荐国阳新能推荐最近一年行业相对走势相关研究报告 投资要点
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煤炭行业 行业研究研究报告 维持 看好 评级 212-1-9 联系人 : 安鹏 (8621) 68751729 anpeng@cjsc.com.cn 分析师 : 葛军 (8621) 68751729 anpeng@cjsc.com.cn 执业证书编号 : S4951119 周报 (1219): 各地煤价继续回落, 国际焦煤略有上涨 报告要点 国内煤价 : 港口煤价继续下跌, 炼焦煤和无烟煤价格稳中有降
218 年煤炭行业研究及展望 联合资信工商二部 一 218 年煤炭行业运行情况回顾 218 年, 中国煤炭行业整体运行平稳, 煤炭价格全年保持高位运行 分煤种看, 动力煤全年呈现 淡季不淡, 旺季不旺 的特点, 全年价格波动幅度小于 217 年, 国内主要地区动力煤全年价格运行在 58-6 元 /
218 年煤炭行业研究及展望 218.12.28 218 年煤炭行业研究及展望 联合资信工商二部 一 218 年煤炭行业运行情况回顾 218 年, 中国煤炭行业整体运行平稳, 煤炭价格全年保持高位运行 分煤种看, 动力煤全年呈现 淡季不淡, 旺季不旺 的特点, 全年价格波动幅度小于 217 年, 国内主要地区动力煤全年价格运行在 58-6 元 / 吨的区间, 主要系动力煤销售长协占比提升 进口煤的调节作用和
MONTHLY REPORT 月报大连期货市场
市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据办: 大连商品交易所连期货市场DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT主 5 大217 217 年第 4 期总第 138 期 MONTHLY REPORT 月报大连期货市场 CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事 1 217 中国塑料产业大会在杭州举行 2 3 2 活跃黄大豆 2 号期货合约,
? Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
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2012 年 5 月 28 日 煤炭开采 基建启动加速, 看好焦煤企业 行业日报 每日观点近日发改委项目审批明显加速, 武钢防城港 宝钢湛江等钢铁项目也获得批复 我们认为, 经济下滑前景下, 大规模基建项目启动也成为必然 同时近期钢铁产量持续高位, 看好焦煤股走势, 重点推荐西山煤电 同时推荐由于市场扩展, 未来长期发展潜力巨大的露天煤业今日煤炭行业指数上涨 1.99%, 沪深 300 指数上涨 1.62%,
第一部分 : 动力煤期货及动力煤现货走势回顾 一 1-8 月动力煤期货持续震荡下行局面动力煤主力合约从今年年初的 480 上方一路下跌直至击穿 400 关口后, 展开了小规模的反弹并且横盘 但好景不长, 随着商品市场整体受股市的系统性风险冲击, 动力煤继续掉头向下, 截止 8 月 20 日, 主力合
动力煤动力煤月报月报 z 方正中期研究院能源化工组研究员 : 胡彬执业编号 :F0289497 投资咨询证号 :Z0011019 经济转型需求疲软煤炭依然熊途漫漫 摘要 : 2015 年 9 月 行情预测 : 震荡下行 Email:hubin1@foundersc.com 电话 :010-68576697 2015 年 1-8 月, 由于我国宏观经济转型所带来的经济阵痛依然在持续, 工业发展低迷 工业品价格萎缩