P1 燃料油市场周分析报告 2018 年 12 日 16 日一 国际市场燃料油简析本周原油价格再遭重挫, 美国原油最低跌落 55 美元 / 桶关口, 本年度内涨幅已全部抹平 由于在上周末的欧佩克会议上, 沙特等国并未明确传达减产信号, 特朗普也要求沙特等国不要减产, 加上欧佩克月报显示, 沙特增产明显, 整个欧佩克产量增加, 供应过剩的担忧下油价不断下行 而后欧佩克具体提出 140 万桶 / 日的减产量后给予了多头一定信心, 油价结束 12 日连跌, 但随后的 API 库存大增再度重挫油价, 油价仍不容乐观 周初, 虽然沙特等国表态减产一度为油价带来支撑, 但特朗普再度呼吁不要减产令油价转跌, 油价下滑至 59.93 美元 / 桶 周中, 由于沙特 10 月产量超过减产承诺水平, 同时美国原油产量持续走高, 这令原油供应过剩担忧持续升温, 原油承压暴跌至 55.69 美元 / 桶 后期, 虽然石油输出国组织 (OPEC) 和非 OPEC 产油国计划减产至多 140 万桶 / 日的消息为原油市场带来提振, 但美国原油库存和产量全面利空令原油涨幅受限, 油价上涨至 56.46 美元 / 桶 本周,WTI 原油期货合约周均价环比上周 61.57 美元 / 桶下滑 4.61 美元 / 桶, 至 56.96 美元 / 桶, 跌幅 8.09% 布伦特原油期货合约周均价环比上周 71.64 美元 / 桶下滑 4.62 美元 / 桶, 至 67.02 美元 / 桶, 跌幅 6.90% 单位 : 美元 / 桶 国际原油价格变化走势图 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 10 月 12 月均价均价均价 1 月均价 2 月均价 3 月均价 4 月均价 5 月均价 6 月均价 7 月均价 8 月均价 9 月 10 月 上周本周均价均价 12 日 13 日 14 日 15 日 16 日 WTI 52.0056.7257.9763.6962.1662.8766.2169.8967.3270.6367.8570.0770.7661.5756.9659.9355.6956.2556.4656.46 布伦特 58.1062.8764.1569.0865.7366.8871.5977.0175.9474.8373.8479.1180.6371.6467.0270.1265.4766.1266.6266.76 1
P2 原油价格大幅下滑, 消息面指引悲观, 需求偏淡, 本周新加坡燃料油价格跌幅明显 本周新加坡高硫 180CST 燃料油现货均价为 450.40 美元 /, 较上周均价 478.56 美元 / 跌 28.16 美元 /, 跌幅为 6.25%;380CST 燃料油本周现货均价为 446.40 美元 /, 较上周均价 474.56 美元 / 跌 28.16 美元 /, 跌幅为 6.31% 新加坡燃料油与国际原油价格变化走势图 (税 )单 3700 位 3400 : 3100 人 2800 民 币 / 2500 2200 1900 不含 1600 1300 1000 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 上周本周 10 月均价均价 12 日 13 日 14 日 15 日 16 日 WTI2585 2642 2903 2833 2865 3018 3186 3068 3219 3092 2731 2538 2822 2602 2731 2538 2564 2573 2573 布伦特 2865 2924 3148 2996 3048 3263 3510 3461 3411 3366 3196 2984 3282 3057 3196 2984 3014 3036 3043 新加坡 180cst 2655 2641 2758 2667 2670 2853 3179 3237 3300 3232 3377 3280 3478 3249 3377 3280 3139 3199 3235 新加坡 380cst 2635 2611 2736 2626 2607 2766 3108 3163 3252 3183 3346 3245 3449 3218 3346 3245 3107 3175 3214 新加坡燃料油市场主要供应情况 数量 : 万, 价格 : 美元 / 品号 进口商 出口商 交货时间 价格 数量 前期数量 前期价格 180CST 摩科瑞 贡沃尔 23-25 日 335.06 2 2 335.06 摩科瑞 壳牌 22-24 日 360.43 2 2 358.43 380CST 兴隆 Coastal 25-27 日 295.84 2 2 295.84 摩科瑞道达尔 22-25 日 358.43 2 2 357.78 兴隆 光汇 21-23 日 331.81 2 2 297.34 备注 :/ 表示暂无成交, 黑色字体表示持平, 红色字体表示上涨, 蓝色字体表示下滑 新加坡国际企业发展局 (IES) 公布的最新数据显示, 截止 2018 年 14 日当周, 新加坡燃料油库存小幅下滑至 1582.1 万桶, 较上周减少 25.5 万桶或 1.58%, 较去年同期减少 33% 2018 年到目前为止新加坡燃料油平均库存量为 1885 万桶, 较去年同期的 2355.2 万桶下降了 20%, 套利货抵运量不足而需求持续走坚是库存下降的主要原因 2
P3 万桶 3200 新加坡燃料油库存 2800 2400 2000 1600 月均库存 1200 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 二 国内市场燃料油简析炼厂方面, 截止 第二周国内主营炼厂开工率为 80.33%, 较上周下滑 1.87% 本周庆阳石化检修结束, 福建联合石化进入全厂检修, 造成本周国内主营炼厂原油加工量减量约 60 万, 汽油产量减少约 20 万 柴油产量减少约 25 万 本周国内主营炼厂平均开工负荷维持高位, 加上原油持续下滑, 导致国内成品油市场看空情绪浓厚, 主营单位库存压力较高, 供应充足 库存方面, 沿海地区燃料油库存数量为 271.7 万, 环比上周下滑 5.9 万 ; 华东地区燃料油库存为 108.6 万, 环比上周上涨 3.1 万 ; 华南一级商业油库燃料油库存 130.6 万, 环比上周上涨 8.7 万 国际油价暴跌, 消息面利空打压直馏燃料油市场, 周内价格大幅下调 后市多头有望重回市场, 消息面有缓慢向好可能, 预计下周进口燃料油走势盘整为主 本周, 国际原油价格暴跌, 消息面利空加深, 燃料油市场也受重挫 具体来看, 受外盘利空打压, 油浆市场难言乐观, 成交价格进一步下行, 炼厂出货十分疲软, 下游客户接货心态消极 渣油方面, 原油利空压制下, 地炼柴油跌势明显, 减压渣油市场价格缺乏支撑, 成交价格大幅走低 船用燃料油市场氛围冷清, 页岩油最新招标价格大跌, 北方市场大受影响, 陷入跌势, 南方业者挺价心态严重, 但后市明显看空 华南地区, 本周原油价格整体呈现下滑的行情, 华南燃料油市场缺乏利好因素指引, 市场行情偏弱 华东地区, 国际原油大跌后小幅反弹, 华东燃料油市场触底后回稳观望, 页岩油暴跌是导致本周华东燃料油大跌的最主要原因, 下游在 3
P4 买涨不买跌的心理影响下, 采购积极性较差, 市场整体交投冷清 山东地区渣油市场, 东北焦化料继续走低, 多数资源流入各地 而焦化利润低位, 渣油采购需求清淡, 商谈重心继续下移 油浆市场, 柴油市场表现不佳, 沥青需求也较为低迷, 打压下游油浆深加工需求, 部分炼厂油浆恢复生产也令市场承压, 价格小幅下滑 三 国内各地市场简析 1 华南市场本周华南燃料油市场行情走低 焦化需求和船用燃料油调和需求均表现低迷, 下游接货情绪谨慎, 本周成交重心小幅下移 华南高硫渣油周均价为 3550-3650 元 /, 较上周下滑 50 元 / 油浆市场, 本周原油价格再遭重挫, 消息面利空引导, 华南地区油浆市场交投不及前期活跃, 但由于华南地区油浆价格一直维持较低水平, 故本周跌幅有限 华南油浆周均价为 2900-2950 元 /, 较上周下滑 50 元 / 船用油市场, 本周华南地区沥青料价格较上周走低, 成本支撑力度不足, 下游按需备货, 市场交投冷清 船用柴油方面, 成品油跌势延续, 受此利空轻质船用燃料油跟随下行, 下游拿货情绪不佳, 市场整体交投有限 华南船用混 180CST 库提周均价为 5000-5100 元 /, 较上周下滑 200-300 元 /, 轻质船用燃料油周均价为 7000-7400 元 /, 较上周下滑 200-400 元 / 5600 5300 5000 4700 4400 单 4100 位 3800 : 3500 元 3200 / 2900 2600 2300 2000 华南燃料油市场价格走势 10 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 180CST 4049 4290 4313 4396 4322 4235 4403 4796 4957 5067 5166 5202 5463 5454 5366 5367 5375 5363 5362 5362 渣油 2402 2631 2769 2611 2630 2650 2630 2853 3123 3038 3230 3740 3861 3800 3640 3700 3650 3650 3600 3600 油浆 2412 2458 2389 2414 2475 2437 2412 2486 2513 2475 2507 2648 2924 2975 2945 2975 2975 2925 2925 2925 上周均价 本周均价 12 日 13 日 14 日 15 日 16 日 4
P5 2 华东市场本周华东燃料油市场价格稳中走跌 华东地区放量较少, 下游接货情绪不佳, 市场交投令人担忧, 本周报价暂时维稳观望 华东地区焦化料市场周均价在 3820 元 /, 与上周持稳 油浆市场, 本周华东地区油浆市场周均价在 3100-3200 元 /, 较上周下滑 300 元 / 消息面利空油浆市场, 华东地区下游用户较少, 炼厂出货受阻, 不得不降价销往北方, 考虑到运费等成本问题, 本周华东地区油浆市场跌幅明显 船用油市场, 本周华东地区焦化料价格较上周下滑, 调油原料整体大跌, 外加下游需求极其疲软, 导致本周船用燃料油价格大幅走跌, 尤其是渤海湾地区, 华东及华南地区受区内原料价格较高影响, 商家挺价心态严重, 跌幅略小 船用柴油方面, 国际油价下滑, 消息面利空引导下, 本周主营炼厂报价随之下调 渤海湾地区船用混调 180CST 库提周均价跌至 4750-4850 元 / ; 华东船用混调 180CST 库提周均价下滑至 5000-5100 元 / 4500 单 4200 位 : 3900 元 3600 / 3300 3000 2700 2400 2100 1800 1500 华东燃料油市场价格走势 10 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 高硫 180 3771 3812 3810 4242 4317 4293 3770 3765 3748 3379 3134 3194 3490 3462 3287 3431 3365 3249 3190 3201 国产 250 2042 2388 2349 2527 2618 2575 2608 2820 2838 2795 2846 3045 3364 3510 3170 3350 3150 3050 3150 3150 上周均价 本周均价 12 日 13 日 14 日 15 日 16 日 3 山东市场本周山东低硫渣油市场周均价为 3550-3600 元 /, 较上周下滑 200 元 / 近期原油暴跌, 且进入冬季, 东北道路沥青需求回落, 焦化料供应增加, 并流入山东等地, 减压渣油市场承压下行 据了解, 中捷 200# 沥青报价跌 200 元 / 至 3600 元 /, 辽河 130# 沥青合同价下跌 200 元 / 至 3200 元 /, 宁波某炼厂 200# 恢复放量, 价格跌至 3250 元 / 低位 5
P6 油浆市场, 周五高密度油浆周均价 3300-3450 元 /, 较上周下滑 100 元 / 外盘遭遇重大利空, 油浆市场受其拖累, 加上下游深加工及调油需求均转淡, 进一步压低成交价格 本周地炼油浆报价连日下行, 累计幅度较大, 且炼厂出货十分不畅 另外, 正和油浆于周五恢复出货, 而海科则尚未出产品 开工率方面, 截至 14 日当周, 山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为 70.54%, 环比提升 1.46% 本周, 暂无新增检修炼厂, 东营正和 海科化工相继结束检修恢复开工, 加上恒源 富宇等炼厂开工负荷不断提升 综合影响下, 山东地炼一次常减压开工负荷继续提升 后期, 检修方面, 目前暂无新计划检修的炼厂 开工方面,神驰 万通等炼厂有开工计划, 加上海科等炼厂装置运行逐步正常 预计, 下周山东地炼一次常减压开工负荷将继续提升 山东燃料油市场价格走势 单位 : 元 / 5100 4500 3900 3300 2700 2100 1500 10 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 上周本周 均价均价 12 日 13 日 14 日 15 日 16 日 山东进口直馏 180 3793 4020 4190 4402 4467 4386 4325 4564 4745 4942 4880 5056 5009 4650 4650 4650 4650 4650 4650 4650 山东进口 M100 3923 4166 4360 4627 4692 4584 4538 4738 4865 4983 4925 5094 5311 5185 5020 5050 5050 5000 5000 5000 山东油浆 2072 2423 2288 2555 2618 2567 2710 2898 2854 2859 2957 3147 3357 3475 3435 3475 3450 3450 3400 3400 山东低硫渣油 2714 3127 2885 3152 3273 2959 2927 3235 3203 3175 3365 3745 3903 3785 3615 3725 3600 3600 3575 3575 四 市场估测 本周原油价格惨遭重创, 美国原油周累计跌 4.22 美元 / 桶 此前 OPEC 并未明确表明减产量及时间, 加上特朗普不建议减产的言论影响, 使得供应过剩的担忧持续施压油市 在 OPEC 月报显示沙特增产,OPEC 整体增产后, 油价迎来暴跌, 且跌下 55 美元关口 而后 OPEC 提出 140 万桶 / 日的减产量, 使得油市暂时稳定, 止跌反弹, 但油价整体仍不容乐观 下周来看, 虽然 OPEC 讨论了具体的减产量, 使得 6
P7 市场看空情绪得以缓和, 但是美国原油库存及产量仍会成为油价反弹的一道难关 因此, 下周油价谨慎乐观, 多头有望重回市场 后续还需关注 12 月 6 日的 OPEC 会议, 预计下周美国原油价格将在 55-58 美元 / 桶区间 新加坡燃料油市场, 供应方面, 市场供应紧张未见缓解, 燃料油库存有限外加 到岸的套利货供给都集中在下半月, 助推了目前新加坡燃料油的供给紧张态势 需求方面, 终端船用油需求稳定, 但供应紧张令船用油市场受到影响, 船用油供应商表示, 因即月合格品供应不足, 导致市场购买兴趣不佳 综上所述, 本周新坡高硫 180CST 燃料油现货均价为 450.40 美元 /, 跌幅 6.25%;380CST 燃料油现货均价为 446.40 美元 /, 跌幅 6.31% 进入下周, 国际油价短期内难以摆脱疲软的态势, 新加坡燃料油价格多跟势震荡为主, 预计新加坡高硫 180CST 燃料油价格在 450-458 美元 / ;380CST 燃料油价格在 445-452 美元 / 国内燃料油 : 进入下周, 国际油价的疲软态势在短期内无法得到改观, 看空气氛加重下, 预计燃料油各产品均弱势下行为主, 而买涨不买跌心态影响下, 市场整体交投难有改善 华南市场, 消息面指引方向不明, 地炼柴油价格下滑, 预计下周华南燃料油价格以横盘为主, 价格区间预计在 2850-2900 元 / 华东市场, 国际原油偏弱震荡, 消息面支撑有限, 且调油原料价格普遍低位, 短期华东燃料油市场利好难寻, 预计下周弱势整理为主, 交投难有实质上量, 预计价格区间将在 3150-3250 元 / 山东市场, 当前油市已经接近触底, 继续大幅下挫可能性不大, 后期有望企稳待市, 并转而缓慢回暖 渣油方面, 油价二连跌已成定局, 汽柴油市场仍有一定下跌空间, 焦化利润水平难有好转, 下游需求支撑不足, 预计下周渣油价格稳中小幅走低, 价格预计在 3600-3650 元 / 油浆方面, 供应面或有小幅增加, 需求面暂无明显利好增量, 预计下周油浆市场依然表现弱势, 不过跌势放缓, 价格预计在 3350-3450 元 / 完 7