一行情综述纽约商业交易所 (NYMEX) 的 WTI 原油期货 8 月合约本周最后一个交易日收于每桶美元, 较上周最后收盘价上涨 4.34 美元, 涨幅 4.98%; 交投区间为每桶美元 ; 成交量总手 72.9 万手, 较上周减少 49.2 万手 ; 持

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盟庸稚车
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2012 年 7 月 21 日 2012 年 7 月 16 日 -7 月 20 日原油和燃料油周报国际油价将持续反弹摘要永安期货研究院北京市东城区金宝街华丽大厦 6 层 100005 1. 本周国际油价加快了反弹的步伐, 伊朗局势引发供应担忧曾令国际油价持续大幅反弹 2.

1 2012 年 7 月 21 日 2012 年 7 月 16 日 -7 月 20 日原油和燃料油周报国际油价将持续反弹摘要永安期货研究院北京市东城区金宝街华丽大厦 6 层本周国际油价加快了反弹的步伐, 伊朗局势引发供应担忧曾令国际油价持续大幅反弹 2. 上海燃料油在调整之中略有反弹, 但市场交投氛围依旧极度低迷郑若金能源化工分析师 2005 年毕业于华东交通大学, 工学学士 ;2009 年毕业于北京工商大学, 工学硕士 2009 年 7 月进入永安期货研究院, 师从于猫总 3. 美国能源署 (EIA) 公布的数据显示, 美国原油商业库存连续四周下降, 炼油厂维持较高开工率 4. 国际油价已突破前期整理平台, 后市维持反弹格局概率较大 5. 结合基本面和技术面, 我们认为国际油价将维持反弹态势概率较大对于上海燃料油, 我们认为弱势调整过后或将小幅反弹研究领域 : 能源化工品联系方式 : zhengruojin@maozong.com 独立性声明 : 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断, 并得出结论, 力求客观公正, 结论不受任何第三方的授意影响, 特此声明 1

一行情综述纽约商业交易所 (NYMEX) 的 WTI 原油期货 8 月合约本周最后一个交易日收于每桶 91.44 美元, 较上周最后收盘价上涨 4.34 美元, 涨幅 4.98%; 交投区间为每桶 86.42 92.94 美元 ; 成交量总手 72.9 万手, 较上周减少 49.2 万手 ; 持仓量 15334 手, 较上周减仓 13.9 万手图 1.

2 一行情综述纽约商业交易所 (NYMEX) 的 WTI 原油期货 8 月合约本周最后一个交易日收于每桶美元, 较上周最后收盘价上涨 4.34 美元, 涨幅 4.98%; 交投区间为每桶美元 ; 成交量总手 72.9 万手, 较上周减少 49.2 万手 ; 持仓量手, 较上周减仓 13.9 万手图 1.NYMEX 的 WTI 原油期货 c1 合约的日 K 线图资料来源 : 文华财经永安期货研究院泛欧交易所 (ICE) 的 Brent 原油期货 9 月合约本周最后一个交易日收于每桶美元, 较上周最后收盘价上涨 5.41 美元, 涨幅 5.33%, 交投区间为每桶美元成交量总手 96.5 万手, 较上周减少手 ; 持仓量 24.3 万手, 较上周增仓手上海燃料油 1209 合约本周最后一个交易日收于每吨 4809 元, 较上周最后一个交易日上涨 120 元, 涨幅 2.56%, 交投区间为每吨元本周燃料油所有合约总成交量为 310 手, 较上周增加 46 手 ; 上海燃料油所有合约总持仓量为 254 手, 较上周减仓 94 手 2

3 2. 上海燃料油主力合约日 K 线图资料来源 : 文华财经永安期货研究院二本周要闻 1. 欧佩克预计 2013 年全球石油每日需求量为 8950 万桶据委内瑞拉当地媒体报道, 石油输出国组织在近日发布的月度报告中指出, 预计 2013 年全球石油需求量将增长 0.92%, 达 8950 万桶 / 日,2012 年的需求仍与预期保持一致, 为 8896 万桶 / 日, 较去年增加 90 万桶 / 日预计今明两年, 国际市场对石油输出国组织的原油需求量将分别为 2990 万桶 / 日和 2960 万桶 / 日, 分别较上一年减少 10 万桶 / 日和 30 万桶 / 日该组织预计, 今明两年全球经济的增速将分别达到 3.3% 和 3.2%. 在主要经济体中, 中国经济将继续保持较快增长, 预计增速分别为 8.1% 和 8.0%, 美国经济分别增长 2.1% 和 2.0%, 欧元区分别为 -0.4% 和 0.1% 今年 6 月, 石油输出国组织的平均油价 18 个月来首次跌破 100 美元 / 桶, 为美元 / 桶, 较上一个月下降 13%, 为 2008 年 12 月以来的最大减幅 2. 去年欧佩克石油出口收入同比增加 40% 据中东北非财经新闻 7 月 18 日报道, 欧佩克在日前公布的最新一期报告中宣布, 欧佩克去年石油出口收入同比增加了 40%, 从 2010 年的 7710 亿美元增加到了 1.08 万亿美元 3

4 按当年价格计算, 欧佩克去年国内生产总值 (GDP) 增加了 18%, 从 2010 年的 2.46 万亿美元增加到了 2.9 万亿美元报告说, 去年欧佩克的探明石油储量比 2010 年增加了 0.2%, 达到了 1.19 万亿桶, 其中委内瑞拉拥有最多的石油储量值得注意的是, 去年布伦特原油的平均价格为每桶 111 美元, 这是有史以来的最高价格水平三市场分析 1. 国际油价 1) 基本面分析 (1) 本周国际油价大幅反弹在西方制裁致使伊朗原油出口下降的背景下, 美国推出进一步定量宽松政策的预期以及中东地缘政治局势的升级推动原油价格连续七日上涨, 随后围绕欧元区债务危机担忧情绪的重燃以及交易商的获利回吐导致原油价格结束连日来的上涨趋势不过, 周五纽约基准西德克萨斯 (WTI) 轻质低硫原油期货合约价格较上周依然上涨 5.00%; 而伦敦布伦特原油期货合约价格较上周上涨 4.30% (2) 美国原油商业库存继续下滑美国能源署 (EIA) 公布的数据显示 ( 见图 3- 图 11), 美国能源署 (EIA) 最新公布的数据显示, 截至 2012 年 7 月 13 日当周, 美国原油商业库存减少 81 万桶, 至亿桶 ; 汽油库存减少 182 万桶, 至 2.06 亿桶 ; 包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加 262 万桶, 至亿桶 ; 美国原油期货交割仓库库欣库存减少 50 万桶, 至 4628 万桶 ; 美国炼油厂日加工量减少 24 万桶, 至 1554 万桶 / 日 ; 美国炼油厂开工率下降 0.7 个百分点, 至 92.0%; 美国原油日进口量增加 31 万桶, 至 894 万桶 / 日 ; 美国原油和石油产品日总净进口减少 13 万桶, 至 772 万桶 / 日 ; 美国原油日总消费量增加 6 万桶, 至 1860 万桶 / 日, 汽油日消费量减少 29 万桶, 至 863 万桶 / 日, 馏分油日消费量增加 12 万桶, 至 337 万桶 / 日 EIA 数据显示, 美国原油商业库存连续四周下滑, 这主要得益于近期美国炼油厂开工率一直维持在 92% 左右水平此外,EIA 数据还显示, 库欣库存已由历史最高水平缓慢下滑, 这主要还是由于库欣至墨西哥湾逆向输油管道运营对于后期, 我们认为由于当前汽油和馏分油库存较历史同期相比处于较低水平, 因此后市可能会有补库存, 美国炼油厂将维持较高开工率, 而裂解利润维持高位水平保障了这一点, 这也将间接缓解美国原油商业库存压力 (3) 基金净多再次上升美国商品交易商品委员会 (CFTC) 最新公布的数据显示, 截止 7 月 17 日当周,NYMEX 的 WTI 原油期权与期权基金多头增加 8013 手至手 ; 基金空头减少 3106 手至手 ; 基金净多增加手至手在前期国际油价持续下跌时, 基金空头持仓量不断增加, 但是最近这种态势有所改变基金空头减仓和基金净多持仓量连续增加意味着基金对国际油价后市的心态有所好转 4

5 图 3.a-b 美国原油和石油产品总库存 ( 包括战略储备 ) 截至 7 月 13 日当周, 美国原油和石油产品总库存增加 143 万桶, 至亿桶截至 7 月 13 日当周, 美国原油商业库存减少 81 万桶, 至亿桶图 4.a-b 美国原油库存 ( 不包括战略储备 ) 5

6 图 5.a-b 美国汽油库存截至 7 月 13 日当周, 美国汽油库存减少 182 万桶, 至亿桶图 6.a-b 美国馏分油库存截至 7 月 13 日当周, 美国馏分油库存增加 262 万桶, 至亿桶 6

7 截至 7 月 13 日当周, 库欣库存减少 50 万桶, 至 4628 万桶图 7.a-b 库欣库存截至 7 月 13 日当周, 美国炼油厂每日加工量减少 24 万桶, 至 1554 万桶 / 天 ; 美国炼厂产能利用率下降 0.7 个百分点, 至 92% 图 8.a-b 美国炼油厂加工量和开工率 7

8 图 9.a-d 美国各油品需求量截至 7 月 13 日当周, 美国汽油需求大幅回落截至 7 月 13 日当周, 美国原油日消费量增加 6 万桶, 至 1860 万桶 / 天截至 7 月 13 日当周, 美国汽油日消费量减少 29 万桶, 至 863 万桶 / 天截至 7 月 13 日当周, 美国馏分油日消费量增加 12 万桶, 至 337 万桶 / 天 8

9 图 10a-b 美国原油和石油产品净进口量截至 7 月 13 日当周, 美国原油和石油产品日净进口量增减少 13 万桶, 至 772 万桶 / 天图 11.a-b 美国原油进口量截至 7 月 13 日当周, 美国原油日进口量增加 31 万桶, 至 894 万桶 / 天资料来源 :EIA 永安期货研究院 9

10 截止 2012 年 7 月 20 日, NYMEX 的 WTI 原油期货 C2 与 C1 的价差为每桶 0.39 美元图 12.a NYMEX 的 WTI 原油期货 C2 与 C1 的价差截止 2012 年 7 月 20 日, NYMEX 的 WTI 原油期货 C3 与 C1 的价差为每桶 0.66 美元图 12.b NYMEX 的 WTI 原油期货 C3 与 C1 的价差图 12.c NYMEX 的 WTI 原油期货 C4 与 C1 的价差截止 2012 年 7 月 20 日, NYMEX 的 WTI 原油期货 C4 与 C1 的价差为每桶 0.95 美元资料来源 :EIA 文华财经永安期货研究院 10

11 近期炼油厂理论裂解利润小幅下滑 ( 理论裂解价差 = 汽油价格 *2+ 取暖油价格 *1- 美原油价格 *3) 图 13 美国炼油厂裂解利润资料来源 : 路透永安期货研究院美国原油库存消费比小幅上升图 14 美国原油商业库存与炼油厂日加工量比值资料来源 :EIA 永安期货研究院美国原油期货与期权的基净多头寸持仓量继续增加图 15.a-b NYMEX 的 WTI 原油 CFTC 持仓 ( 单位 : 手 ) 资料来源 :CFTC 永安期货研究院 11

12 2) 技术分析国际油价有突破前期横盘整理区间发力上攻的迹象 ( 图 16) 与此同时, 与国际油价长期维持较高负相关的美元指数走势与 MACD 直线柱出现顶背离, 美元指数走弱将对国际油价反弹起到推波助澜的作用图 16 NYMEX 的 WTI 原油 c1 合约日 K 线图资料来源 : 文华财经永安期货研究院 2. 上海燃料油 1) 基本面分析 (1) 上海燃料油调整中略有反弹随着国际油价的持续反弹, 本周上海燃料油在调整之中也流露出反弹的迹象不过, 日内成交量依旧维持地量水平, 市场交投氛围极度低迷 (2) 华南燃料油库存小幅减少截止 2012 年 7 月 20 日, 上海燃料油期货交割仓库库存为吨 ( 见图 18) 截止 7 月 19 日, 华南燃料油库存为 138 万吨, 较上周减少 4 万吨, 占统计库容 49.78%; 江浙沪地区主要商业燃料油库存为 77.8 万吨, 较 7 月 19 日小幅下降 1.2 万吨, 占总库容能力的 70.73%; 山东沿海主要港口燃料油商业库存万吨, 环比上周增加了 1.3 万吨, 占当前总库容的 47.57% 12

13 (3) 国内燃料油现货市场华南上期所规格 180CST, 本周成交估价均值为 4624 元 / 吨, 相比上周均价涨 40 元或 0.87% 本周 WTI 国际原油价格节节攀升, 虽然当地燃料油主流商家报价以稳, 但成交价缩窄优惠幅度, 出货情况较上周相比略微好转, 但是同比去年还表现较差有多数商家表示, 由于目前终端市场需求仍未跟进, 即便把报价调高, 也仅是刚性需求用户来提货, 中间商询货的较少截止本周五上期所规格 180CST 市场报价至元 / 吨, 高端涨 50 元华南船用油市场, 本周国际原油价格连日走高, 截止本周四涨至美元 / 桶, 外加上调油原料成本增高, 由广州港口最先卷起的涨价潮高调来袭, 而市场需求则继续唱衰, 目前船燃市场行情喜忧参半广州某商家表示, 目前船燃价格上涨, 较喜, 终端需求依旧清淡, 甚忧厦门市场因受需求拖累, 当周多数商家稳价待市业内人士分析, 船燃价格受原油价格影响, 上涨动力得到一定支撑, 但较乏力的终端需求尚未走出谷底, 后市行情还有待观望船用柴油方面, 本周华东燃料油市场信心大振, 燃料油商家推涨行为不断, 燃料油价格出现小幅上涨近期地缘政治危机日趋紧张, 市场担忧情绪不断发酵, 原油走势一路向上, 这让燃料油市场人心再振页岩油等调油原料价格居高不下, 且市场情绪仍主看涨, 燃料油价格再受调油成本的支撑此外, 在经过两个多月降价促销之后, 市场资源趋于紧张, 商家备货刚需初现反弹故而, 本周华东地区燃料油市场看涨情绪浓郁, 商家推价行为层出不穷, 但由于下游需求并未出现明显提升, 市场成交价保持小幅上涨态势截止本周五, 华东地区标准船用 180CST 库提报价在元 / 吨, 较上周上涨 100 元 / 吨左 ; 成交价在元 / 吨, 较上周涨 20 元 / 吨左右山东渣油市场, 周前期, 山东地区渣油市场处于稳定状态周后期, 随着国际油价的连续走高成品油的上涨, 山东地区焦化装置开工增多, 对焦化料需求增加主力炼厂减压渣油出货良好, 库存水平较低, 行情小幅走高截至本周五, 山东地区渣油 ( 沥青票 ) 成交估价在元 / 吨, 均价涨 25 元 ;( 渣油票 ) 成交价在元 / 吨左右油浆市场, 本周, 山东地区油浆市场多数时间处于观望态势 ; 临近周末, 受国际油价的持续上行成品油涨势汹涌的支撑, 区内油浆市场再也 HOID 不住, 成交价格上涨, 低密度油浆涨势尤为明显多数炼厂出现二次调价现象截至本周五, 高密度油浆 ( 密度大于 1.05) 成交估价元 / 吨, 涨 50 元, 低密度油浆 ( 密度小于 1.05) 成交价在元 / 吨, 较上周大涨 150 元 13

14 本周上海燃料油调整中略有反弹图 17 上海燃料油 c2 合约与国际油价走势对比图资料来源 : 文华财经路透永安期货研究院上海燃料油期货仓单小幅下滑图 18 上海燃料油交割仓库库存及仓单资料来源 : 上海期货交易所永安期货研究院本周, 华南燃料油库存小幅下滑图 19 我国燃料油库存资料来源 : 金凯讯永安期货研究院 14

15 2) 技术分析上海燃料油主力合约日 K 线图显示 ( 图 20), 近期已突破前期整理平台, 因此我们认为后市上海燃料油将加快反弹步伐, 未来有可能在触及 60 日均线时遇阻承压图 20 上海燃料油主力合约日 K 线图资料来源 : 文华财经永安期货研究院四机构观点鉴于上月原油价格下跌, 美国能源情报署 (EIA) 周二下调了 2012 年原油和成品油价格预期美国能源部旗下独立统计机构 EIA 预测 2012 年西德克萨斯中质油均价将为每桶美元, 低于 6 月份预计的每桶 97 美元价格预测是 EIA 7 月份短期能源展望报告中的一部分该机构还下调了汽油和柴油零售价预期, 目前预计 2012 年汽油零售均价将为每加仑 3.49 美元, 低于 6 月份时预计的每加仑 3.56 美元预计今年柴油零售均价将为每加仑 3.79 美元, 低于 6 月份预计的每加仑 3.90 美元该机构预计,2012 年取暖油均价将为每加仑 3.64 美元, 低于 6 月份时预计的每加仑 3.71 美元 15

16 五后市展望 1. 国际油价将继续反弹中东动荡的局势依然是反弹的主要推动力, 以色列指责伊朗策划了以色列游客在保加利亚遭遇爆炸袭击事件, 爆炸导致六人死亡,30 人受伤以色列总理内塔尼亚胡表示, 以色列将以武力回应与此同时, 叙利亚局势动荡加剧了市场对中东地区局势的担忧我们认为供应担忧将会推动国际油价继续反弹, 此外, 美元指数回落对国际油价的反弹起到推波助澜的作用对于后市, 我们预计国际油价将持续着反弹态势, 不过当前市场对于全球经济的担忧情绪或许会在大幅反弹之后削弱国际油价的涨势, 比如隔夜美国初请失业金人数增加至人, 高于市场之前的预期, 以及西班牙 10 年期国债收益率再次突破 7%, 这些因素都有可能会抑制国际油价的反弹幅度但是我们需要强调的是, 这些因素短期内不会国际油价的反弹态势, 当前供应面将是主导因素 2. 上海燃料油重心将在调整中逐步上移近期上海燃料油主要以低位弱势调整为主, 近期国际油价大幅反弹一度提振了现货市场信心, 贸易商接货意愿有所提升我们认为如果后市国际油价能够令市场信心企稳, 那么上海燃料油震荡中小幅反弹的概率较大此外, 技术面显示, 价格走势与 RSI 技术指标出现底背离, 这意味后市反弹概率较大 16

17 免责声明 : 本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更. 我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价, 投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用刊发, 须注明出处为永安期货公司, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改 17

一行情综述纽约商业交易所 (NYMEX) 的 WTI 原油期货 8 月合约本周最后一个交易日收于每桶美元, 较上周最后收盘价下跌 0.51 美元, 跌幅 0.60%; 交投区间为每桶美元 ; 成交量总手万手, 较上周减少 18.7 万手 ;

一行情综述纽约商业交易所 (NYMEX) 的 WTI 原油期货 8 月合约本周最后一个交易日收于每桶美元, 较上周最后收盘价下跌 0.51 美元, 跌幅 0.60%; 交投区间为每桶美元 ; 成交量总手万手, 较上周减少 18.7 万手 ; 2012 年 7 月 7 日 2012 年 7 月 2 日 -7 月 6 日原油和燃料油周报 7 月份国际油价或将持续反弹摘要永安期货研究院北京市东城区金宝街华丽大厦 6 层 100005 1. 本周国际油价先扬后抑, 伊朗局势引发供应担忧曾令国际油价持续大幅反弹, 但是随后市场对全球经济复苏不力会抑制全球石油需求增长限制了国际油价涨幅 2. 上海燃料油以弱势调整为主, 国际油价涨势受限以及国内股市表现均限制了上海燃料油的涨势

一 行情综述 纽约商业交易所 (NYMEX) 的 WTI 原油期货 8 月合约本周最后一个交易日收于每桶 美元, 较上周最后收盘价上涨 4.34 美元, 涨幅 4.98%; 交投区间为每桶 美元 ; 成交量总手 72.9 万手, 较上周减少 49.2 万手 ; 持

一行情综述纽约商业交易所 (NYMEX) 的 WTI 原油期货 8 月合约本周最后一个交易日收于每桶美元, 较上周最后收盘价上涨 4.34 美元, 涨幅 4.98%; 交投区间为每桶美元 ; 成交量总手 72.9 万手, 较上周减少 49.2 万手 ; 持