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育诲那拉
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1 P1 液化气市场周分析报告 2018 年 8 月 13 日 8 月 17 日一国际液化气市场简析本周, 国际原油价格整体呈现下行走势, 造成油价承压的主要原因有以下几点 : 其一,OPEC 下调明年全球原油需求预期 ; 其二, 中国的原油需求出现下降, 投资者在中国原油需求下降与地缘政治紧张形势之间作出权衡考量 ; 其三, 土耳其危机的担忧情绪推动美元保持强劲涨势, 加大了油价下行压力 ; 其四,EIA 最新一期库存报告显示, 美国原油库存及产量双双增长, 同时精炼油和库欣库存也大幅攀升, 油价承压大幅下挫不过, 国际能源署 (IEA) 则在最新一期月报警告称原油供应面恐大幅收紧, 美国对伊朗的制裁可能严重影响全球供应并消耗闲置产能另外 IEA 将 2018 年石油需求增长预估维持在 140 万桶 / 日不变, 但将 2019 年预估上调 11 万桶 / 日, 至 149 万桶 / 日, 该消息一度为油价带来有效的提振作用本周,WTI 原油期货合约周均价环比上周美元 / 桶下跌 1.79 美元, 至美元 / 桶, 跌幅 2.63% 布伦特原油期货合约周均价环比上周美元 / 桶下跌 1.29 美元, 至美元 / 桶, 跌幅 1.77% 本周国际液化气市场持续窄幅震荡, 未出现大幅波动, 中美贸易战升级,8 月 23 日起中国将对美国丙烷丁烷资源加征 25% 关税, 市场业者对此关注度较高, 但未作出过激反应, 遂价格未见明显波动, 但值得关注 CFR 中国及 CFR 日本现货价格差距扩大较为明显远东冷冻丙烷到岸价格跌 6.57 美元至美元 / 吨, 丁烷到岸价格跌 0.05 美元至美元 / 吨 ; 中东冷冻货丙烷离岸价格跌 0.35 美元至美元 / 吨, 丁烷离岸价格涨 3.65 美元至美元 / 吨 ; 华南地区冷冻货丙烷到岸价跌 3.95 美元至美元 / 吨, 丁烷到岸价跌 3.5 美元至美元 / 吨市场需求方面, 某华南进口商以及某华北进口商有意做 CFR 相关价来源地换货交易, 用买货装船货换中东装船, 消息称这些进口商有意加价 5 美元 / 吨另一方面, 业者称, 部分交易商要求这些进口商支付美元 / 吨另外, 某中国进口商有意采购 9 月下半月到现货,CFR 中国 9 月下半月到丙烷价格美元 / 吨, 丁烷价格美元 / 吨, 均较前一交易日跌 3 美元 / 吨 1

2 P2 市场供应方面, 关于卡塔尔 QPSPP 发布了 14 日截止卖货招标, 对象为 9 月 1-7 日装船丙烷 45,000 吨货, 截止目前尚未有授标消息, 有业者称 QPSPP 也有可能以 CFR 方式出售尼日利亚 NLNG 发布了 15 日截止的卖货招标, 对象为 9 月日 Bonny 装船丙烷 / 丁烷各 22,000 吨货由于中美贸易摩擦升级, 业者认为中国进口商也会积极关注该招标货, 有欧洲贸易商称该招标投标水平有可能在 9 月 CP 减 5-10 美元 / 吨的贴水 ( 注 : 图中价格除 CFR 华南混合液化气为压力货外, 均为冷冻货 ) 2

3 P3 二国内液化气市场简析 1. 本周国内市场价格变化简析本周国内液化气市场价格继续走高, 整体成交尚可民用气方面, 主力炼厂供应量偏少, 卖方推涨意愿强烈, 国内成交价均有不同程度走高, 然价格攀升过快, 局部地区高位资源遭下游抵触入市逐步转弱 ; 原料气方面, 油品市场坚挺运行, 深加工利润盈利良好, 对原料气采购积极性不减, 本周价格继续走高, 量少支撑下出货顺畅本周国内液化气日均供应量约为 6.86 万吨, 较上周环比下降 1.24% 本周山东地区昌邑石化装置恢复, 而华北地区天津石化以及华东地区扬子石化装置调整产量自用等, 故本周国内液化气供应量延续下降截至周五, 全国液化气指数 4991, 较上周上涨 165 点华南地区周均价为 4812 元 / 吨, 环比上涨 48 元 ; 华东地区周均价为 5067 元 / 吨, 环比上涨 128 元 ; 华中地区周均价为 5043 元 / 吨, 环比上涨 200 元 ; 华北地区周均价为 5055 元 / 吨, 环比上涨 323 元 ; 东北地区周均价为 4802 元 / 吨, 环比上涨 325 元 ; 西北地区周均价为 4679 元 / 吨, 环比上涨 150 元华南地区 : 本周华南液化气市场价格涨后回稳, 需求表现一般上周末华南中石化炼厂民用气量少, 且码头供应无压力高价存支撑, 主营炼厂再度小推, 但华南价格已相对高位, 资源外流价差不足, 市场实质性利好有限本周下游对高价接货热情转淡, 且码头进口气即将到船, 市场心态不佳, 主流走势回归平稳, 珠三角部分码头成交显弱, 氛围一般截至周五, 珠三角主流元 / 吨, 粤西主流元 / 吨, 粤东主流元 / 吨下周华南进口气到船密集, 尤其珠三角地区较多, 部分码头出货积极性加大, 下游多有一定库存, 对高价接货热情普遍转淡, 市场新增利好不足, 预计下周稳中存下行华东地区 : 本周华东液化气市场继续上推, 炼销方面库存持续低位运行, 南炼装船下水稳定, 扬子石化量少频繁停发, 其他厂家出货平稳, 多数厂家未出现库存累积情况码头进口气到船数量较多, 多数码头积极出货为主, 进口气上调幅度略小于国产气需求方刚需补货稳定, 市场整体成交氛围尚可华东地区民用气主流参考元 / 吨, 醚后碳四元 / 吨, 进口丙烷华东地区元 / 吨, 比例气元 / 吨近期华东地区进口到船数量较多, 3

4 P4 进口商均以积极出货为主, 但成本支撑犹存, 未出现大幅让利操作炼厂方面库存低位运行, 预计下周仍存继续上推空间华中地区 : 本周华中液化气市场价格继续上扬华中主力单位库存无忧, 周边市场价格仍旧偏高, 对区内无冲击, 另外烷基化价格上涨带动原料气价格大幅走高, 对民用气市场挤压明显减弱, 因此上周末至本周五, 华中液化气市场民用气价格普遍出现 200 元 / 吨幅度上行不过下半周, 华南福建西北等地价格并未继续上扬, 华中价格再度走高后与周边市场价差普遍拉开截至周五, 华中主力单位民用气元 / 吨, 醚后主流 4900 元 / 吨华中主力单位库存无忧, 不过市场利好不足, 华中当地与周边价差逐步拉开, 另外下游多有一定库存待消耗, 华南进口码头到船充足, 预计下周华中价格或有一定程度下调华北地区 : 本周华北地区液化气市场表现较为理想民用气方面, 受市场量少支撑价格延续走高, 下游买涨入市交投积极, 涨至周尾由于价格偏高, 下游观望增多, 市场逐步回稳 ; 原料气方面, 本周油品市场一改前期弱势, 进而带动原料气市场积极推涨, 加之区内天津石化自用, 外放量减少, 资源外流顺畅截至周五, 醚后碳四主流成交价在元 / 吨, 民用气河北地区主流成交价在元 / 吨, 河南地区主流成交价在元 / 吨原料气方面, 外围多家主力炼厂检修尚未恢复, 加之区间套利较大, 预计市场仍有一定走高空间 ; 民用气方面, 目前炼厂暂无库存压力, 然价格偏高下游入市减少, 预计下周高位资源存走跌空间山东地区 : : 本周山东液化气市场走势不一, 民用气呈先涨后跌之势, 原料气呈震荡上行之势具体来看, 本周周初中石化单位大幅补涨, 利好市场心态, 其他厂家纷纷跟风上行, 市场氛围表现良好, 三级站库存增至中高位, 中后期国际原油走跌, 对市场支撑减弱, 下游进入消库阶段, 民用气承压小幅走跌, 购销氛围一般原料气市场来看, 本周烷基化商品走势坚挺, 接连小幅推涨, 且区内原料气价格与外围价差较小, 对原料气牵制较弱, 区内多数炼厂推涨积极, 收效良好截至周五, 区内民用气主流价格在元 / 吨, 醚后碳四主流在元 / 吨下周来看, 国际原油弱势震荡, 对液化气市场支撑有限民用气市场观望氛围难散, 下游用户采购热情难有提振, 卖方库存压力渐增下或仍有让利意愿, 预计下周民用气或呈现跌势原料气市场来看, 调油市场调油清淡, 4

5 P5 然卖方低库无意深跌, 对原料气牵制减弱, 加之原料气供应紧张, 预计下周原料气或延续坚挺走势, 不乏小涨可能东北地区 : 本周东北液化气市场延续上行, 不过下游入市氛围由强转弱民用气方面, 东北区内资源流通量有限, 下游买涨热情不减, 炼厂库存无压前期积极走高, 而经过两周补货社会库存逐步攀升, 周后期下游接货力度转弱, 成交陆续回稳 ; 原料气方面, 大庆石化检修未开工, 市面原料供应偏紧, 且调油市场走势回暖, 提振原料气走势, 本周成交适度上调截至周五, 大庆地区民用气成交价在元 / 吨, 辽宁地区民用气成交价在元 / 吨东北市场民用气价格推至相对高位, 且社会库存攀升下游接货力度转弱, 预计下周民用市场稳中偏弱运行, 原料气资源流通量仍偏紧, 深加工刚需氛围尚可, 预计下周原料气市场主稳无压西部地区 : 本周西部液化气市场走势坚挺, 不过交投氛围一般, 整体市场供应面仍较窄, 卖方心态良好, 不过区域间资源流通阻力较大, 套利空间不足原料气市场氛围良好, 区内资源紧缺, 在调和油市场上涨的提振下, 市场价格上涨, 与民用气价差缩小甚至追平西南市场供不应求, 二级库资源量仍较少, 市场价格随即走高周五, 陕西主流成交价格在元 / 吨, 成渝主流成交价格在元 / 吨短线市场仍受供应紧俏支撑, 走势坚挺, 不过区域间价差较小资源难以流通, 部分企业出货平淡, 同时下游对高价仍有抵触, 后期市场氛围或将转弱 ( 注 : 图中价格除 CFR 华南混合液化气为压力货外, 均为冷冻货 ) 5

6 P6 2 市场供求简析进口方面 : 本周, 中国进口气码头到货共计 26 万吨, 环比上周下跌 42.6%, 其中华南码头到货 11.5 万吨, 华东码头到货 13.2 万吨, 华北码头到货 1.3 万吨进口成本在元 / 吨左右, 主流成交价格在元 / 吨左右本周进口气到船明显减少, 主要集中在南方码头,PDH 企业减少炼厂供应 : 本周, 国内液化气平均产量环比上周减少 1.68% 本周华北洛阳石化本周资源量较少, 河南丰利虽然检修结束, 但暂未放量, 华北整体出货量收缩山东昌邑石化联盟烷基化装置复工, 醚后民用气资源量均有逐步恢复内蒙蒙大碳四资源回炼, 本周外放量减少其他地区装置基本正常, 商品量小幅波动为主下周来看, 河南丰利石化液化气或恢复外放, 液化气供应水平有望抬升山东华联石化永鑫石化处于调试阶段, 即将恢复出货东北辽河石化下周或有检修, 预期资源将小幅减少装置调整集中在北方一线, 资源量此消彼长, 整体供应或相对平稳需求方面 : 南方地区市场渐有观望情绪, 但卖方成本相对较高, 下行意愿有限, 下游买方来说, 接货积极性稍有转弱, 多以按需购进为主北方地区油市向下突破后延续弱势表现, 业者心态转弱的概率增大, 下游主观需求不算乐观加之目前区内价格相对高位, 买方已渐生抵触情绪, 而卖方心态同样回归谨慎 6

7 P7 3 进口利润估算本周, 中国进口气码头到货共计 26 万吨, 环比上周下跌 42.6%, 其中华南码头到货 11.5 万吨, 华东码头到货 13.2 万吨, 华北码头到货 1.3 万吨进口成本在元 / 吨左右, 主流成交价格在元 / 吨左右三后市分析下周来看, 油市向下突破后有望延续弱势表现, 但重挫后整体将围绕 65 美元 / 桶上下波动美元继续走强面临较大阻力, 上方压力初显, 后期有望小幅回落, 这在一定程度上支撑油价另外, 美国邀请中国贸易谈判, 中美贸易纠纷释放好转信号, 原油需求疲软担忧出现一定缓和, 但土耳其危机依然存在, 市场仍然不容乐观在经济因素影响下, 下周油价将继续弱势表现国际原油自前期高位逐步回落, 但尚未跌穿重点阻力位, 对液化气市场未出现明显压制三季度开始远东地区将自夏季高温季节逐步转入低位时段, 燃烧类需求由低谷逐步提升, 届时市场整体成交氛围将有转好, 对国际市场业者信心存一定提振预计下周国际液化气市场震荡走势或将延续, 但月末恐再度集中上推供应方面, 华南区内装置供应正常, 珠海宝塔预计本月检修结束炼厂方面库存偏低, 码头方面多有到船, 市场供应充足, 下游需求稳定, 并未有大幅增长华东区内扬子石化装置不稳, 出货量稍有减少, 但下游接货积极性较好, 整体商品量较上周有小幅上升下周来看, 区内暂无装置检修计划, 商品量仍难有大的 7

8 P8 波动东北民用气市场需求平稳, 炼厂库存压力不大, 个别炼厂限量出货 ; 工业气方面, 一来本周下游需求较好, 二来与目标市场价差较大, 市场供求稳定后期辽河石化检修, 液化气整体供应或有小幅减少华北地区洛阳石化民用气量少, 攒量出货为主 ; 河南丰利石化检修恢复, 但暂未出液化气产品下周来看, 河南丰利石化液化气或恢复外放, 液化气供应水平有望抬升需求方面, 目前汽油出货一般, 同时汽油原料价格偏高也导致中间商接货消极, 下周 MTBE 市场成交气氛仍会表现偏弱, 不过 MTBE 厂家生产成本居高不下, 脱氢厂家更是处于严重亏损状态, 厂家降价空间不足烷基化油当前价格高位, 下周下游对其需求转淡预期较为浓厚, 而且考虑到部分供应有望增加, 烷基化油市场下周有下滑预期下游产品需求转淡, 将反向作用到工业气市场, 下周醚后碳四需求同样看空短线来看, 南方进口气目前到船较为集中, 货源充足下市场心态转弱, 加之前期市场价格涨至高位, 下游抵触心态浓厚, 然目前主力炼厂库存尚无太大压力, 故预计下周前期主流走稳高位偏弱, 后期市场或存下行华南华东地区价格仍存进一步上推空间, 资源供应充裕, 进口到船短期压力缓解之后, 码头价格将迅速跟进, 三级站多按需采购山东地区民用气稳中下行, 交投氛围转弱卖方出货受阻心态一般, 短线民用气有走跌可能, 业者少量采购, 观望为主华北地区民用气延续涨势, 在量少支撑下出货尚可, 然涨势迅猛遭下游抵触, 预计下周市场稳中高位存下行, 下游多消化库存, 适度观望东北市场高价资源出货转淡, 市场利好逐步消化, 炼厂操盘显谨慎, 预计后市东北市场走稳为主, 高位偏弱, 三级站按需采购 8

燃料油市场周分析报告

燃料油市场周分析报告 P1 液化气市场周分析报告 2018 年 8 月 27 日 8 月 31 日一国际液化气市场简析本周, 国际原油期货价格整体呈现上行走势, 为油价起到支撑的主要原因有以下几点 : 其一, 石油输出国组织 (OPEC) 消息人士表示,OPEC 各产油国 7 月减产幅度超过承诺目标 9%; 其二, 美国石油活跃钻井数大幅下降为油价带来支撑, 同时原油库存紧缩现象也引起市场的关注 ; 其三, 美元持续走弱为油价的回升起到助力