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1 P1 燃料油市场周分析报告 2018 年 一 国际市场燃料油简析本周原油价格整体宽幅震荡上涨, 且涨幅较大 自上周五 OPEC 宣布增产后由于增产幅度小于市场预期, 降低多头担忧, 助推油价上涨 后续 OPEC 尚未对增产幅度给予明确数额, 市场怀疑 OPEC 增加产量能力有限加上美国推波助澜呼吁各国停止进口伊朗原油, 使得市场担忧供应缺口再度放大, 令油价继续上涨 另一方面, 本周 EIA 库存大降, 炼厂加工与炼油厂利用率均达历史高位, 暗示美国需求增速加快并刺激油价盘中突破 74 美元 / 桶, 且刷新年内新高 周初, 受美国国务院下达对伊朗原油进口限制令影响, 原油价格收盘上涨至 美元 / 桶, 而与此同时, 利比亚的原油出口正面临着不确定性, 也对油价形成了支撑 中期, 美国要求各方停止进口伊朗石油的消息继续影响原油市场, 加上数据显示美国上周原油库存创下了今年截至目前为止的最大单周降幅, 原油价格收盘上涨至 美元 / 桶 后期, 市场预计原油需求将会增长以及某些主要产油国的原油供应面临中断的风险, 原油价格继续上涨至 美元 / 桶 本周,WTI 原油期货合约周均价环比上周 美元 / 桶上涨 5.54 美元, 至 美元 / 桶, 涨幅 7.72% 布伦特原油期货合约周均价环比上周 美元 / 桶上涨 2.44 美元, 至 美元 / 桶, 涨幅 3.16% 单位 : 美元 / 桶 国际原油价格变化走势图 月均价 8 月均价 9 月均价 10 月均价 11 月均价 12 月均价 1 月均价 2 月均价 3 月均价 WTI 布伦特 月均价 5 月均价 上周 本周

2 P2 本周新加坡燃料油现货价格走势以连续上涨为主, 收盘均价较上周明显上涨, 市场交投尚可 本周新加坡高硫 180CST 燃料油现货均价为 美元 / 吨, 较上周均价 美元 / 吨涨 元 / 吨, 涨幅为 4.21%;380CST 燃料油本周现货均价为 美元 / 吨, 较上周均价 美元 / 吨涨 美元 / 吨, 涨幅为 4.76% 新加坡燃料油与国际原油价格变化走势图 单 3400 位 3100 : 人 2800 民 2500 币 / 2200 吨 1900 (不 1600 含 1300 税 1000 )上周本周 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月均价均价 WTI 布伦特 新加坡 180cst 新加坡 380cst 新加坡燃料油市场主要供应情况 数量 : 万吨, 价格 : 美元 / 吨 品号 进口商 出口商 交货时间 价格 数量 前期数量 前期价格 180CST 维多 RGES 7 月 CST 兴隆 光汇 7 月 备注 :/ 表示暂无成交, 黑色字体表示持平, 红色字体表示上涨, 蓝色字体表示下滑 新加坡国际企业发展局 (IES) 公布的最新数据显示, 截止 2018 年 27 当周, 新加坡燃料油商业库存继续下降至五周低点 1868 万桶, 环比上周减少 52 万桶或 2.71%, 较去年同期下降 15.93% 2

3 P3 万桶 3200 新加坡燃料油库存 月均库存 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 二 国内市场燃料油简析炼厂方面, 截止 第四周国内主营炼厂开工率为 82.42%, 较 中旬上涨 4.41% 截至 2018 年 28 当周, 仅呼和浩特石化进入检修, 而其余炼厂则正常生产, 故而本周主营炼厂原油加工减量仍有约 3 万吨 国内主营炼厂平均开工负荷继大幅上涨, 虽然原油呈现涨势, 成品油商家进购增多, 但目前主营炼厂库存依旧较高, 国内成品油市场整体供应依旧充足 库存方面, 沿海地区燃料油库存数量为 335 万吨, 环比上周下滑 3 万吨 ; 华东地区燃料油库存为 94.4 万吨, 环比上周下滑 3.2 万吨 ; 华南一级商业油库燃料油库存 万吨, 环比上周下滑 2.6 万吨 本周原油价格整体宽幅震荡上涨, 消息面利好提振, 进口直馏燃料油市场行情小幅走高, 周内价格上涨 后市油市依然温和看涨, 油价仍有一定的上行空间, 预计下周进口燃料油行情稳中小幅上扬 本周, 国际原油价格震荡上涨, 但燃料油市场整体交投改善有限 具体来看, 油浆方面, 外盘走高及下游接货情况尚可支撑下, 低密度油浆成交价格稳中小推, 而高密度油浆出货未见明显好转, 实际成交仍有优惠 渣油方面, 成品油下调兑现, 渣油市场行情持弱, 市场需求不佳抵消供应偏紧利好, 炼厂出货不畅, 价格承压下滑 船用油市场氛围一般, 燃料油票紧张局面并未缓解, 市场带发票货源依然有限, 上下游操作谨慎, 购销气氛冷清, 市场延续淡稳运行为主 华南地区, 本周国际油价走势震荡走高, 华南燃料油市场行情平稳, 商家继续观望为主, 价格暂无明显调整 华东地区, 国际原油震荡上涨, 消息面向好指 3

4 P4 引, 华东燃料油行情略有好转, 但下游需求不佳, 商家观望气氛不减, 市场实际成交清淡 山东地区渣油市场, 本周部分主营炼厂渣油恢复放量, 下游外采需求减少, 议价重心延续下行 油浆市场, 本周地炼汽柴油价格整体上行, 下游需求平平, 炼厂油浆稳价出货为主, 后受消息面提振, 出现一小波上涨行情 三 国内各地市场简析 1 华南市场本周华南燃料油市场行情走稳 区内主营炼厂沥青报价整体走稳, 但仍有明稳暗跌的情况出现, 部分炼厂成交让利空间仍较大 华南高硫渣油周均价为 元 / 吨, 与上周持平 油浆市场, 本周国际油价大幅拉升, 油浆市场不温不火局面延续, 下游需求表现稳定, 炼厂油浆价格调整幅度不大, 仅以窄幅震荡为主 华南油浆周均价为 元 / 吨, 与上周持平 船用油市场, 本周华南地区沥青料报价守稳, 成本面对船用燃料油市场的支撑力度有限, 但调油原料以及船用燃料油资源的紧缺令市场报价窄幅推涨 船用柴油方面, 国际油价大幅反弹, 市场看涨气氛浓厚, 但目前华南地区船用柴油需求量仍不高, 船用柴油报价也仅以零星上调为主 华南船用混调 180CST 库提周均价为 元 / 吨, 较上周下滑 50 元 / 吨, 轻质船用燃料油周均价为 元 / 吨, 较上周上涨 100 元 / 吨 单 4100 位 3800 : 3500 元 3200 / 2900 吨 华南燃料油市场价格走势 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 180CST 渣油 油浆 上周均价 本周均价

5 P5 2 华东市场本周华东燃料油市场价格稳中下滑 受市场需求不佳以及华北低价资源冲击, 本周华东地区焦化料价格下滑明显 华东地区焦化料市场周均价在 3150 元 / 吨, 较上周下滑 150 元 / 吨 油浆市场, 本周华东地区油浆市场周均价在 元 / 吨, 与上周持平 本周国际油价低位反弹, 燃料油市场商家待市积极性好转, 但华东油浆市场好转迹象不明显, 下游需求仍较清淡, 炼厂出货节奏一般, 油浆均价偏稳 船用油市场, 本周华东地区沥青料价格较上周大幅回落, 宁波某大型炼厂沥青料报价下跌 150 元 / 吨至 3150 元 / 吨, 成本面支撑渐失, 市场人士观望心态浓厚, 部分调油商报价回落, 但随着国际油价的反弹, 商家待市积极性逐渐提高, 部分报价零星上调 渤海湾地区船用混调 180CST 库提周均价持稳至 元 / 吨 ; 华东船用混调 180CST 库提周均价跌至 元 / 吨 4500 单 4200 位 : 3900 元 3600 / 3300 吨 华东燃料油市场价格走势 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 高硫 国产 上周均价 本周均价 山东市场本周山东低硫渣油市场周均价为 元 / 吨, 较上周下滑 元 / 吨 因各地区需求不一, 成交价格涨跌互现 其中, 华北地炼出货乏力, 中捷石化 200# 沥青跌 150 元 / 吨 ; 东北炼厂库存压力较大, 加上北沥开工, 中海营口下周也将开工, 渣油资源供应继续看涨, 故价格大跌 200 元 / 吨 ; 华东市场则走势坚挺, 听闻大榭 200# 沥青价格上调 100 元 / 吨, 但实际出货如何仍有待市场考验 油浆市场, 周五高密度油浆周均价 元 / 吨, 与上周持平 受外盘 5

6 P6 连大涨提振, 山东油浆市场前期疲软行情有所缓解, 部分地炼出货明显好转, 商家推涨心态较浓, 成交重心稳步上移 另外, 近期华联停工油浆无货, 联盟下周或落实检修计划, 高密度油浆资源供应将收紧 开工率方面, 截至 27 当周, 山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为 62.38%, 与上周相比下跌 0.86% 本周期, 检修方面, 亨润德石化全厂检修, 华联 联盟进行全厂轮检, 部分装置已停工 新开工方面, 万通石化于本周开工, 另外新开工的鑫泰石化装置负荷逐步提升 综合影响下, 山东地炼一次常减压开工负荷仍小幅下滑 未来, 胜星石化常减压装置有开工计划 检修方面, 联合石化或进入全厂检修期, 加之进行轮检的炼厂常减压装置完全停工 综合分析, 预计山东地炼一次常减压装置开工负荷或继续下滑 山东燃料油市场价格走势 单位 : 元 / 吨 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 山东进口直馏 山东进口 M 山东油浆 山东低硫渣油 上周均价 本周均价 四 市场估测 后期来看,OPEC 增产将会继续成为油市主基调, 但增产幅度还有待观望 市场对于供应缺口能否被填补还心存疑虑 这将在一定程度上限制油价涨幅 然而季节性需求增加以及美国对伊朗的地缘风险事件仍会成为油价强有力的上涨因素 下周, 美国原油库存预计将继续下滑, 原油产量依然受二叠纪盆地管道瓶颈影响停滞不前, 伊朗出口或将受限也令市场担忧, 油价预计将继续缓和上涨, 预计油价运行区间将在 美元之间运行 新加坡燃料油市场, 供应方面, 目前市场库存较低, 套利货也较少,7 月预 6

7 P7 计欧洲和美国运往新加坡的高硫燃料油套利货在 万桶, 预计 在 万吨, 而通常新加坡每月从西半球接收 500 万吨左右套利货 需求方面, 船用油需求稳定, 贸易商称, 新加坡的船用油需求保持强劲,7 月预计仍将有 400 万吨左右船用油被售出 综上所述, 本周新坡高硫 180CST 燃料油现货均价为 美元 / 吨, 涨幅 4.21%;380CST 燃料油现货均价为 美元 / 吨, 涨幅 4.76% 进入下周国际原油整体依旧乐观, 油价将保持相对高位运行, 但由于接近阶段性技术顶部, 因此不排除油价有向下调整的可能, 新加坡燃料油价格多继续跟势波动, 预计新加坡高硫 180CST 燃料油价格在 美元 / 吨 ;380CST 燃料油价格在 美元 / 吨 国内燃料油 : 进入下周, 国际原油整体依旧乐观, 对国产重油市场稍有提振, 预计渣油市场多跌后回稳为主, 局部或窄幅波动, 油浆或继续稳中小推 ; 船用油市场横盘整理为主, 个别商家视自身情况窄幅调整, 商家心态平平, 交投气氛偏淡 华南市场, 消息面利好引导市场, 柴油市场价格推涨意愿明显, 但因市场交投气氛谨慎, 预计柴油价格涨幅有限, 预计下周华南油浆市场价格有窄幅上调的可能, 华南油浆价格区间预计在 元 / 吨 华东市场, 国际原油向上震荡, 消息面向好指引, 短期华东燃料油市场稳中小涨为主, 但下游需求难有实质改善, 市场整体成交依旧淡稳, 预计下周价格区间将在 元 / 吨 山东市场, 下周, 原油价格预计将继续缓和上涨, 对是 山东油市有所提振, 不过渣油方面, 市场资源供应相对宽松, 刚性需求支撑力度较弱, 预计下周渣油价格仍有一定的回落风险, 预计低硫渣油价格将在 元 / 吨 油浆方面, 下周山东地炼柴油走势或先涨后跌, 下游需求支撑有限, 预计下周油浆价格稳中零星上调, 油浆价格将在 元 / 吨 完 7