目录产业链数据... 3 产业链分析... 3 现货成交情况... 4 产业利润... 5 供给端分析... 7 需求端分析... 9 策略建议... 1 免责声明

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淹叶赫那兰
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1 能源化工周报 - 沥青银河期货能源化工事业部近期市场动态装置动态镇海炼化 7 月 2-4 日沥青停产能源化工事业部微信公众号欢迎关注上海石化 6 月 25-7 月 4 日沥青停产东明石化 6 月 23 日转产焦化京博石化滨阳燃化仍在停产检修市场综述本周沥青期货延续上涨趋势, 巩固了上涨行情, 截止周五收盘, 主力合约 BU1812 收于 3248 点, 较上周五上涨 46 点, 涨幅 1.44%, 最高价 3262 点, 最低价 321 点 ; 持仓量手, 增加手, 增幅 13.67%; 成交量手, 增加手, 增幅 25.% 现货方面, 本周沥青库存和开工率均小幅下降, 沥青现货价格稳中小跌 ; 近期原油价格的走强令炼厂有挺价意愿增强, 加之沥青市场整体需求低迷, 短期内价格预计仍以稳定为主综合来看, 本周, 沥青期货巩固上涨行情, 现货价格稳定短期内, 原油预计依旧为沥青提供较强的成本端支撑, 现货方面以稳定为主期货方面, 长期来看, 沥青期货仍处于上涨行情, 短期内沥青期货巩固上行趋势, 后市存在一定上行压力, 仍保持偏多判断 ( 仅供参考 ) 银河期货能源化工事业部您最忠实和信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分 1

2 目录产业链数据... 3 产业链分析... 3 现货成交情况... 4 产业利润... 5 供给端分析... 7 需求端分析... 9 策略建议... 1 免责声明

3 一产业链数据期货盘面现货盘面项目 1 合约名称上周五本周五涨幅最高价最低价项目 2 上周五本周五沥青价格 Bu % 沥青成交 ( 手 ) Bu % 主力持仓 ( 手 ) 原油价格 WTI 主连 % 沥青厂库 ( 吨 ) / / Brent 主连 % 沥青仓库 ( 吨 ) / / 项目 3 现货名称上周五本周五项目 4 名称上周五本周五项目 5 1 上周本周山东地区韩国 FOB 齐鲁石化进口新加 FOB 炼厂利润沥青价格京博石化价格韩 CIF 东裂解价差元 / 吨东明石化 $/MT 新 CIF 南进口利润华东地区华南地区石脑油汇率 MOPS 山东汽油 # 汽油项目 6 上周本周相关产品 $/b 或山东柴油 # 柴油库存率 45% 43% 元 / 吨 $/MT 山东焦化料 # 燃开工率 45% 44% 二产业链分析本周沥青期货延续上涨趋势, 巩固了上涨行情, 截止周五收盘, 主力合约 BU1812 收于 3248 点, 较上周五上涨 46 点, 涨幅 1.44%, 最高价 3262 点, 最低价 321 点 ; 持仓量手, 增加手, 增幅 13.67%; 成交量手, 增加手, 增幅 25.% 原油方面, 本周原油期货结束了连涨行情, 布伦特原油价格震荡, 美油于周四下跌截止本周四, 布伦特 9 月合约收于美元 / 桶, 较上周五下跌 1.58 美元, 跌幅 -2.%; 美油 8 月合约收于美元 / 桶, 下跌 1.13 美元, 跌幅 -1.55% 目前原油价格对沥青仍有较强支撑, 短期内原油价格继续突破高点的压力较大, 在近期利好利空因素交织的综合影响下, 预计将持续一段高位震荡态势见图 1 1 利润数据截止时间为每周四, 包括裂解利润炼厂利润进口利润和替代利润, 下同 3

4 图 1:Brent 首行 ( 左 ) 与沥青主力 ( 右 ) 走势单位 :$/b 或元 / 吨图 2: 国内沥青价格走势单位 : 元 / 吨 Brent 沥青主力华东市场价山东市场价山东挂牌 ( 一 ) 现货成交情况 (1) 沥青现货情况本周, 沥青现货价格稳中小跌, 原油价格的走强令炼厂挺价意愿增强近期, 沥青市场整体需求低迷, 短期内价格预计仍以稳定为主具体价格情况如下, 长三角地区价格维持 331 元 / 吨 ; 华南地区价格保持 3275 元 / 吨 ; 山东地区价格维持 321 元 / 吨 ; 西南地区价格 37 元 / 吨, 下跌 1 元, 跌幅 -2.63%; 东北地区价格维持 315 元 / 吨 ; 华北地区价格维持 327 元 / 吨 ; 西北地区价格保持 325 元 / 吨见图 2. (2) 成品油情况本周, 国营炼厂成品油价格小幅上调, 地炼成品油价格小幅下跌, 较上周五 (6 月 29 日 ), 本周五山东地炼汽油价格下跌 5 元至 7532 元 / 吨, 跌幅 -.7%; 地炼柴油价格下跌 41 元至 6485 元 / 吨, 跌幅 -.63% 国营汽油价格上调 43 元至 783 元 / 吨, 上调幅度.55%; 国营柴油价格上调 3 元至 6763 元 / 吨, 上调幅度.45% 见图 3. (3) 新加坡成品油市场本周新加坡成品油小幅波动截止至本周四, 新加坡石脑油价格 73.6 美元 / 桶, 较 6 月 29 日上涨.78 美元, 涨幅 1.8%;92# 汽油价格美元 / 桶, 下跌.5 美元, 跌幅 -.61%;# 柴油价格美元 / 桶, 下跌 -.84 美元, 跌幅 -.96% 见图 4 4

5 图 3: 国内成品油价格 ( 左 ) 与 Brent 走势单位 :$/b 或元 / 吨汽油均值柴油均值 Brent 图 4: 新加坡成品油价格走势单位 :$/b SGX 石脑 SGX92# SGX# ( 二 ) 产业利润 (1) 裂解价差, 本周原油价格走势震荡, 沥青期货价格上行, 成品油价格涨跌不一, 综合影响下, 本周裂解价差小幅上升 2.19 点至 -2.4 点自 215 年以来, 裂解价差最低值为点, 最高值为点,217 年均值为点见图 5; (2) 炼厂利润本周, 沥青现货略有下跌, 原油价格维持高位, 成品油价格相对稳定, 综合影响下炼厂利润下降, 本周山东地炼平均利润为元 / 吨, 较上周下降元 / 吨自 215 年至今, 炼厂利润最低值元 / 吨, 最高值元 / 吨,217 年均值为元 / 吨见图 5; 5

6 图 5: 裂解价差 ( 右 ) 单位 :$/b 或元 / 吨图 6: 炼厂理论利润 ( 左 ) 单位 :$/b 或元 / 吨 12 炼厂利润裂解价差炼厂利润 Brent (3) 进口利润本周, 由于人民币兑美元继续贬值, 同时进口沥青价格出现松动, 韩国沥青华东到岸价格下跌 5 美元至 425 美元 / 吨, 在此条件下, 华东地区进口利润小幅下降至元 / 吨, 较上周下跌 1.71 元自 215 年以来, 进口利润最小值元 / 吨, 最大值元 / 吨见图 7; 图 7: 华东沥青进口利润单位 : 元 / 吨图 8: 山东焦化料与沥青走势单位 : 元 / 吨 35 进口利润华东市场价韩国 CIF 华东 $ 6 4 山东焦化料 - 沥青山东市场价焦化料

7 ( 三 ) 供给端分析图 9: 库存和开工率图 1: 沥青产量和进出口单位 : 万吨 9% 国营常减压沥青开工率地炼常减压沥青库存 35 出口量进口量产量表观消费量 8. 8% 7% 6% 5% 4% 3% % %. (1) 炼厂库存率本周, 国内炼厂总库存略有下降, 库存率为 43%, 较上周下降 2% 其中, 西北地区整体需求一般, 疆内需求迟迟未见起色, 疆外需求支撑部分出货, 主力炼厂库存率下降 1% 至 77%; 东北地区, 道路需求疲弱, 由于焦化船燃对沥青资源的分流带动带动库存率下降 3% 至 73%; 华北山东地区, 部分炼厂停产沥青, 带动库存下降 3% 至 34%; 长三角地区, 受中石化部分炼厂沥青间歇生产影响, 沥青供应略降, 库存下降 3% 至 24%; 华南地区, 需求低迷, 炼厂需求一般, 库存上涨 1% 至 41% (2) 沥青开工率本周, 国内沥青厂装置总开工率较上周下降 1% 至 44% 其中, 西北地区, 炼厂开工率略降, 较上周下降 6% 至 59%; 东北地区, 部分炼厂生产稳定, 开工率上升 3% 至 55%; 华北山东地区, 部分炼厂沥青停产, 炼厂开工率下降 1% 至 33%; 长三角地区, 受炼厂沥青停产影响, 带动开工率下降 3% 至 7

8 38%; 华南西南地区, 沥青炼厂生产稳定, 带动炼厂开工率维持 62% (3) 地炼常减压开工率本周, 山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为 59.22%, 与上周相比下跌 3.16% 其中, 胜星石化常减压装置恢复开工, 华联联盟装置陆续停工, 恒源石化催化装置停工检修, 联合石化亦即将进入检修期, 综合影响下, 山东地炼一次常减压开工负荷继续下滑未来一周, 暂无新计划开工的地方炼厂检修方面, 联合石化进入全面检修阶段, 预计山东地炼一次常减压开工负荷或继续小幅下滑 (4) 产量和进出口 5 月份, 沥青产量万吨, 与 217 年同期持平, 环比增产 1.96 万吨, 增加 5% 1-5 月, 沥青总产量累计万吨, 同比减少 7.81 万吨, 同比下降 1% 预计马瑞原油 8 月供应将减少, 部分地炼沥青供应量有望减少进口方面,4 5 月份海关数据没有公布, 估算沥青 4 月份进口量为 33 万吨,5 月份进口量 43 万吨,1-5 月份沥青的累计进口约为万吨, 同比增加 2.98 万吨, 增长 2% 6 月份沥青出口量约 45 万吨左右出口方面,4 月份估算出口量为 7.5 万吨,5 月份出口 7.3 万吨,1-5 月份累计出口量 3.51 万吨, 同比增加万吨, 增长 142% 具体见表 2 和图 1 表 2 沥青表观消费情况单位 : 万吨时间产量中石油中石化中海油地方炼厂进口量出口量表观消费量

9 / / / / / / 图 11: 综合型炼厂产量单位 : 万吨图 12: 单套型炼厂产量单位 : 万吨辽河石化镇海炼化中油高富中海滨州菏泽东明滨阳燃化 18 金海宏业 ( 四 ) 需求端分析 5 月份, 公路固定资产投资完成额亿元, 同比减少 86.9 亿元, 减幅 -4.61%, 增速同比大幅下降 1-5 月份, 全国公路固定资产投资累计完成额达亿元, 同比增加 4.9%, 增速同比回落 27.78% 计划今年公路投资额不少于 217 年, 行业预期今年全年公路固定实际资产投资较去年增长 1-15%, 按往年情况, 进入六月份后投资额会有明显的增加, 而受天气和资金等因素影响, 9

10 今年沥青旺季相对于往年可能会有延后 7 月中上旬, 长江中下游地区仍然处于梅雨季节, 工地开工仍然较少, 其他多数省份也处于多雨季节, 沥青市场需求较疲弱 5 月 31 日 -7 月初环保督查省份 : 河北河南宁夏黑龙江江西江苏广东云南内蒙古广西 ), 也影响了道路施工国际原油价格不稳, 一度加剧市场观望情绪, 但最近价格强势上涨刺激贸易商进一步囤货综合来看, 短期内沥青需求有限, 恢复缓慢, 长期看好今年沥青消费的旺季 ( 五 ) 策略建议本周, 沥青期货巩固上涨行情, 现货价格稳定短期内, 原油预计依旧为沥青提供较强的成本端支撑, 炼厂挺价意愿增加, 市场上预计以消化自身库存为主, 现货市场短期表现预计仍以稳定为主今年 1-5 月, 沥青累计表观消费量估算值为万吨同比减少万吨, 减幅 2.6% 产量方面受马瑞原油进口影响, 下半年产量可能减少, 同时进口量预计也会减少, 出口量增加, 利好国内沥青价格期货盘面上 : 观察小时线,1 小时均线 5 小时均线 < 收盘价, 近端较强,MACD 绿转红,RSI 指数 65, 强买入 ; 观察日均线,1 日均线 <5 日均线 < 收盘价, 极强,MACD 红柱增长,RSI 指数 7, 强买入本周沥青期货巩固上涨趋势, 短期与长期均处于上涨行情, 短期看多 ; 下周沥青面临前期高点压力, 可能进行调整综合来看, 长期沥青期货仍处于上涨行情, 短期内沥青期货巩固上行趋势, 后市存在一定上行压力, 仍保持偏多判断风险方面 : 关注 1 原油价格波动;2 现货价格下调;3 长期沥青下游需求的实际释放情况 ( 仅供参考 ) 免责声明期货市场风险莫测, 交易务请谨慎从事本报告的著作权属于银河期货有限公司未经银河期货有限公司书面授权, 任何人不得更改或以任何方式发送翻版复制或传播此报告的全部或部分材料内容如引用刊发, 须注明出处为银河期货有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 仅反映本报告作者的不同设想见解及分析方 1

11 法, 但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更本报告中的信息以及所表达意见, 仅作参考之用, 不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议, 银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保, 投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关 11

能源化工事业部沥青周报石油沥青产业链周报 2018 年 04 月 09 日 -04 月 13 日一产业链数据期货盘面现货盘面项目 1 合约名称上周五本周五涨幅最高价最低价项目 2 上周五本周五沥青价格 Bu % 沥青

能源化工事业部沥青周报石油沥青产业链周报 2018 年 04 月 09 日 -04 月 13 日一产业链数据期货盘面现货盘面项目 1 合约名称上周五本周五涨幅最高价最低价项目 2 上周五本周五沥青价格 Bu % 沥青石油沥青产业链周报 2018 年 04 月 09 日 -04 月 13 日一产业链数据期货盘面现货盘面项目 1 合约名称上周五本周五涨幅最高价最低价项目 2 上周五本周五沥青价格 Bu1806 2784 2834 1.79% 2852 2806 沥青成交 ( 手 ) 325780 356952 Bu1812 2866 2928 2.16% 2938 2900 主力持仓 ( 手

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