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1 P1 燃料油市场周分析报告 2018 年 一 国际市场燃料油简析本周原油价格呈现震荡态势 从均值水平看, 美原油降幅较小, 而布伦特降幅明显, 两地价差较之前有所缩小 增产预期不断增强, 且随着伊朗态度软化, 实现增产有望达成协议, 仅在增产份额上存在分歧, 受此影响, 布伦特震荡下行 因美国原油库存降幅大超预期, 美国原油底部支撑明显 此外, 中美贸易纠纷不断, 风险升高, 油市受拖累而加大下行压力 周初, 由于市场预计欧佩克及其他各大产油国将宣布增产, 油价承压下行至 美元 / 桶 中期, 市场普遍预期欧佩克大会将会决定增产, 但增产幅度尚未明确, 如果增产幅度超过 100 万桶 /, 必然会重创油价, 故原油价格下滑至 美元 / 桶 后期, 虽然欧佩克成员国同意提高原油产量, 但增产规模低于交易商此前担心的水平, 原油价格飙升至 美元 / 桶 本周,WTI 原油期货合约周均价环比上周 美元 / 桶上涨 0.04 美元, 至 美元 / 桶, 涨幅 0.06% 布伦特原油期货合约周均价环比上周 美元 / 桶下滑 0.94 美元, 至 美元 / 桶, 跌幅 1.26% 单位 美元 / 桶 国际原油价格变化走势图 月均价 8 月均价 9 月均价 10 月均价 11 月均价 12 月均价 1 月均价 2 月均价 3 月均价 WTI 布伦特 月均价 5 月均价 上周 本周 本周新加坡燃料油价格走势以跌后反弹为主, 消息面指引力度有限, 本周后 期新加坡市场供应充裕, 需求好转引导价格走高 本周新加坡高硫 180CST 燃料 1

2 P2 油现货均价为 美元 / 吨, 较上周均价 美元 / 吨跌 9.1 元 / 吨, 跌幅 为 2.07%;380CST 燃料油本周现货均价为 美元 / 吨, 较上周均价 美元 / 吨跌 8.35 美元 / 吨, 跌幅为 1.95% 新加坡燃料油与国际原油价格变化走势图 单 3400 位 3100 人 2800 民 2500 币 / 2200 吨 1900 (不 1600 含 1300 税 1000 )上周本周 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月均价均价 WTI 布伦特 新加坡 180cst 新加坡 380cst 新加坡燃料油市场主要供应情况 数量 万吨, 价格 美元 / 吨 品号 进口商 出口商 交货时间 价格 数量 前期数量 前期价格 180CST 摩科瑞 贡沃尔 CST 摩科瑞壳牌 兴隆 Coastal 备注 / 表示暂无成交, 黑色字体表示持平, 红色字体表示上涨, 蓝色字体表示下滑 新加坡国际企业发展局 (IES) 公布的最新数据显示, 截止 2018 年 20 当周, 新加坡燃料油商业库存下降至四周低点 1920 万桶, 环比上周减少 92 万 桶或 4.63%, 较去年同期下降 17.7% 2

3 P3 万桶 3200 新加坡燃料油库存 月均库存 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 二 国内市场燃料油简析炼厂方面, 截止 第三周国内主营炼厂开工率为 78.01%, 较 初上涨 1.49% 截至 2018 年 21 当周, 并无新增检修炼厂, 四川石化及镇海炼化在连续延迟开工时间后结束检修, 国内主营炼厂原油加工量大幅回涨, 国内主营炼厂平均开工负荷将会继续回升, 国内成品油供应仍充足 库存方面, 沿海地区燃料油库存数量为 338 万吨, 环比上周下滑 12 万吨 ; 华东地区燃料油库存为 97.6 万吨, 环比上周下滑 3.6 万吨 ; 华南一级商业油库燃料油库存 万吨, 环比上周下滑 3.3 万吨 本周原油价格延续低位盘整走势, 消息面难有利好, 进口直馏燃料油市场交投清淡, 商家操作有限, 周内价格无明显波动 后市油市基本面利好下, 下方支撑依然强劲, 因提前消化增产预期, 油价走势或震荡偏向上行, 预计下周进口燃料油行情盘整为主 本周, 国际原油价格整体震荡下行, 燃料油市场走势一般 具体来看, 油浆市场氛围清淡价格有所回落, 但高密度油浆仍处较高价位, 下游接货消极, 且部分炼厂相继停工检修, 深加工需求放缓, 炼厂出货不畅 渣油市场走势分化, 华东地区资源供应偏紧, 成交价格有所推涨, 山东地区检修炼厂较多, 市场供需均淡, 价格窄幅波动为主, 而华北东北地区, 受需求清淡 库存压力增加影响价格大幅下滑 船用燃料油行情依旧淡稳, 商家观望情绪不减, 上下游心态谨慎, 按需操作, 购销难有上量 华南地区, 本周国际油价走势震荡, 消息面对华南燃料油市场引导力度有限, 商家观望心态浓厚, 价格暂无调整 华东地区, 国际原油偏弱震荡, 本周华东燃 3

4 P4 料油行情难有起色, 商家观望气氛不减, 操作心态谨慎, 购销气氛清淡 山东地区渣油市场, 消息面指引不足, 本周部分主营炼厂渣油暂停放量, 不过下游外采炼厂接货量减少, 议价重心小幅下移 油浆市场, 本周地炼汽柴价格稳中下滑, 下游需求低迷, 炼厂油浆价格下行明显, 幅度在 100 元 / 吨左右 三 国内各地市场简析 1 华南市场本周华南燃料油市场行情走稳 炼厂价格稳定为主, 但据了解, 本周因沥青料出货情况不佳, 部分炼厂明稳暗跌, 实际成交量有限 华南高硫渣油周均价为 元 / 吨, 与上周持平 油浆市场, 本周国际油价走势震荡, 消息面对油浆及焦化料市场引导力度有限, 市场价格较上周整体波动幅度不大, 仅部分炼厂为出货小幅下调报价 华南油浆周均价为 元 / 吨, 与上周持平 船用油市场, 本周华南沥青料市场大势走稳, 但部分炼厂为刺激出货让利操作明显, 成本面对船用燃料油市场的支撑力度一般, 国际油价震荡, 业内人士观望心态明显, 报价以横盘为主 船用柴油方面, 消息面指引力度有限, 变化率负值低位, 主营炼厂柴油价格窄幅回落, 但船用柴油因成交量有限, 价格跌幅不大 华南船用混调 180CST 库提周均价为 元 / 吨, 较上周下滑 50 元 / 吨, 轻质船用燃料油周均价为 元 / 吨, 与上周持平 单 3800 位 元 / 2900 吨 华南燃料油市场价格走势 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 180CST 渣油 油浆 上周均价 本周均价

5 P5 2 华东市场本周华东燃料油市场价格稳中上扬 本周市场供应量较前期明显减少, 下游接货积极性尚可, 炼厂报价继续推涨, 宁波某大型炼厂沥青料价格上涨 100 元 / 吨至 3300 元 / 吨 华东地区焦化料市场周均价在 3300 元 / 吨, 较上周上涨 100 元 / 吨 油浆市场, 本周华东地区油浆市场周均价在 元 / 吨, 与上周持平 本周国际油价走势震荡为主, 消息面对燃料油市场的指引力度有限, 本周柴油价格走势涨跌互现, 油浆市场出货节奏一般, 商家观望心态浓厚, 报价以稳为主 船用油市场, 本周华东地区沥青料价格较上周继续上行, 宁波某大炼厂沥青料价格涨 100 元 / 吨至 3300 元 / 吨, 中海油气泰州暂未出货, 成本面影响力度有限, 但受制于市场需求不佳, 华东地区船用燃料油批发及供船价格均有所回落, 市场人士待市积极性不佳 渤海湾地区船用混调 180CST 库提周均价持稳至 元 / 吨 ; 华东船用混调 180CST 库提周均价跌至 元 / 吨 4500 单 4200 位 3900 元 3600 / 3300 吨 华东燃料油市场价格走势 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 高硫 国产 上周均价 本周均价 山东市场本周山东低硫渣油市场周均价为 元 / 吨, 较上周下滑 100 元 / 吨 因各地区需求不一, 成交价格涨跌互现 其中, 华北地炼出货乏力, 中捷石化 200# 沥青跌 150 元 / 吨 ; 东北炼厂库存压力较大, 加上北沥开工, 中海营口下周也将开工, 渣油资源供应继续看涨, 故价格大跌 200 元 / 吨 ; 华东市场则走势坚挺, 听闻大榭 200# 沥青价格上调 100 元 / 吨, 但实际出货如何仍有待市场考验 5

6 P6 油浆市场, 周五高密度油浆周均价 元 / 吨, 较上周下滑 50 元 / 吨 由于消息面缺乏指引, 油浆市场支撑不足, 加上高密度油浆需求持续疲软, 下游采购心态消极, 炼厂出货不畅, 价格承压下跌 目前, 因山东检修炼厂较多, 下游深加工需求明显转淡, 部分调油商适当采购, 整体购销气氛清淡 开工率方面, 截至 20 当周, 山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为 63.24%, 与上周相比下跌 1.22% 本周, 新开工的炼厂, 照中海外和淄博鑫泰于本周结束检修, 恢复开工 新检修的炼厂有滨州滨阳 永鑫以及东营港某石化于本周进入装置检修期 综合影响下, 山东地炼一次常减压开工负荷小幅下滑 未来, 至 底, 东营 潍坊部分炼厂仍有检修计划 新开工方面, 万通 胜星常减压装置计划开工, 不过对地炼平均负荷提升有限 综合分析下, 预计 底山东地炼一次常减压开工负荷或继续下滑 山东燃料油市场价格走势 单位 元 / 吨 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 山东进口直馏 山东进口 M 山东油浆 山东低硫渣油 上周均价 本周均价 四 市场估测 备受瞩目的 OPEC 大会正在磋商, 关于增产份额依然存在分歧 油市静待会议结果, 以指引后市走向, 对增产达成持乐观预期, 油价面临下行压力, 但考虑到库存水平低于五年均值, 美国原油产量增速放缓, 继续增加面临较大阻碍, 炼油需求旺盛, 油市基本面利好下, 下方支撑依然强劲 对于下周油价走势, 因提前消化增产预期, 油价将在会议后震荡上涨, 偏向上行, 预计油价运行区间将在 美元之间运行 6

7 P7 新加坡燃料油市场, 供应方面, 因中东需求强劲外加东 西半球之间价差太窄, 来自中东及西半球的套利货均不足, 预计 7 月新加坡接收到的进口货仍在较低水平, 套利货的减少对市场提供支撑 需求方面, 船用油需求稳中走高,6 月需求较之 5 月应稍显强劲,5 月因不合格事件及价格高企影响而后期需求走软 综上所述, 本周新坡高硫 180CST 燃料油现货均价为 美元 / 吨, 跌幅 2.07%; 380CST 燃料油现货均价为 美元 / 吨, 跌幅 1.95% 进入下周国际原油价格的波动情况将视 OPEC 会议的最终结果而定, 若 OPEC 增产幅度较弱, 那么原油价格有望继续上涨, 若增产幅度较大, 那么短期内油价将有一个深跌的过程, 新加坡燃料油价格多跟势波动, 预计新加坡高硫 180CST 燃料油价格在 美元 / 吨 ; 380CST 燃料油价格在 美元 / 吨 国内燃料油 进入下周, 国际原油走势震荡, 预计油浆市场延续稳中小跌走势, 渣油市场各地区供需情况有所差异, 整体回稳整理为主, 局部或仍有推涨操作 ; 船用燃料油市场观望气氛不减, 各地区原料涨跌不一, 船用燃料油市场价格多视情况窄幅波动为主, 下游需求持续低迷, 整体交投延续淡稳 华南市场, 目前华南燃料油市场需求有限, 炼厂出货节奏一般, 预计下周震荡守稳的可能性较大, 华南油浆价格区间预计在 元 / 吨 华东市场, 国际原油震荡下行, 消息面偏空指引外加下游需求不佳, 短期华东燃料油市场横盘整理为主, 市场交投平淡, 预计下周价格区间将在 元 / 吨 山东市场, 对于下周油价走势, 因提前消化增产预期, 油价将在会议后震荡上涨, 偏向上行 油市提振有限, 渣油方面, 下游刚性需求支撑有限, 消息称下周部分主营炼厂渣油恢复放量, 届时渣油供应或有所增加, 预计下周渣油价格仍有回落空间, 低硫渣油价格将在 元 / 吨 油浆方面, 下周山东地炼柴油或仍有下调可能, 下游深加工商家采购心态不佳, 需求难有好转, 预计下周油浆价格仍有走低风险, 油浆价格将在 元 / 吨 完 7