能源化工事业部沥青周报石油沥青产业链周报 2018 年 04 月 09 日 -04 月 13 日一产业链数据期货盘面现货盘面项目 1 合约名称上周五本周五涨幅最高价最低价项目 2 上周五本周五沥青价格 Bu % 沥青

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戎皿董
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1 石油沥青产业链周报 2018 年 04 月 09 日 -04 月 13 日一产业链数据期货盘面现货盘面项目 1 合约名称上周五本周五涨幅最高价最低价项目 2 上周五本周五沥青价格 Bu % 沥青成交 ( 手 ) Bu % 主力持仓 ( 手 ) 原油价格 WTI 主连 % 沥青厂库 ( 吨 ) / / Brent 主连 % 沥青仓库 ( 吨 ) / / 项目 3 现货名称上周五本周五项目 4 名称上周五本周五项目 5 1 上周本周山东地区韩国 FOB 齐鲁石化进口新加 FOB 炼厂利润沥青价格京博石化价格韩 CIF 东裂解价差元 / 吨东明石化 $/MT 新 CIF 南进口利润华东地区华南地区石脑油汇率 MOPS 山东汽油 # 汽油项目 6 上周本周相关产品 $/b 或山东柴油 # 柴油库存率 27% 29% 元 / 吨 $/MT 山东焦化料 # 燃 / / 开工率 48% 54% 二产业链分析本周沥青期货价格涨幅较大, 主要原因是由于原油价格上涨提供的成本支撑主力合约 Bu1806 较上周三 (4 月 4 日 ) 上涨 50 点至 2834 点, 涨幅 1.79% 远期合约 Bu1812 较上周上涨 62 点至 2928 点, 涨幅 2.16% 周一, 沥青期货继续上周跌势, 主力合约收盘价 2746 点由于中美贸易紧张关系有所缓解, 市场对由于贸易摩擦导致世界原油需求减少担忧减弱, 加之地缘政治因素影响, 市场随原油供给表示担忧, 在此利好下, 周二, 主力合约大涨 2.48%, 其后周三周四, 保持小幅上涨, 最高价 2854 点, 周五由于原油价格回调影响, 沥青期货价格走出调整行情 1 利润数据截止时间为每周四, 包括裂解利润炼厂利润进口利润和替代利润, 下同银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分

2 原油方面, 本周布伦特原油与 WTI 原油均涨幅超过 5%, 周四 (4 月 12 日 ) 布伦特原油涨至美元, 较上周上涨 5.74%,WTI 原油涨至美元较上周上涨 5.44% 造成本周原油大幅上涨的主要因素是对地缘政治风险的担忧此外 OPEC 的石油产量低于其目标, 这意味着需要利用库存来满足日益增长的需求对于美国和中国之间贸易争端的担忧也使市场处于紧张状态本周美国原油库存增加 330 万桶, 至 4284 万桶, 而美国上周原油产量达到创纪录的 1053 万桶 / 日, 但对市场造成影响有限 ( 图 1) 图 1:Brent 首行 ( 左 ) 与沥青主力 ( 右 ) 走势单位 :$/b 或元 / 吨图 2: 国内沥青价格走势单位 : 元 / 吨 ( 一 ) 现货成交情况本周沥青现货价格稳定, 成品油价格上涨 (1) 沥青现货情况本周各地沥青现货价格依旧保持稳定, 华东长三角地区价格 2760 元 / 吨, 华南地区现货价格为 2775 元 / 吨, 山东地区价格小幅上涨 15 元至 2735 元 / 吨, 西南地区价格 3380 元 / 吨具体见图 2. (2) 成品油情况本周受原油上涨影响, 国内汽柴油价格均有大幅度上涨截止本周五, 山东地炼汽油价格上涨 300 元 / 吨至 7076 元 / 吨, 柴油价格上涨 305 元 / 吨至 6071 元 / 吨 4 月 12 日, 发改委调整汽柴油价格每吨各上调 55 元 50 元见图 3. (3) 新加坡市场现货本周新加坡市场成品油价格跟随原油价格上涨截止至本周四, 新加坡石脑油收美元 / 桶, 较上周上涨 2.71 美元,92# 汽油收美元 / 桶, 上涨 2.85 美元,0# 柴油收美元 / 桶, 上涨 4.63 美元见图 4

3 图 3: 国内成品油价格 ( 左 ) 与 Brent 走势单位 :$/b 或元 / 吨图 4: 新加坡成品油价格走势单位 :$/b ( 二 ) 产业利润 (1) 裂解价差本周的产业裂解价差为点, 较上周下跌点本周 Brent 原油价格稍有大幅上升, 成品油价格上涨, 沥青价格保持稳定, 裂解价差较上周小幅走低见图 5; 图 5: 裂解价差 ( 右 ) 单位 :$/b 或元 / 吨图 6: 炼厂理论利润 ( 左 ) 单位 :$/b 或元 / 吨 (2) 炼厂利润本周山东地炼平均利润为元 / 吨, 较上周下跌元 / 吨主要受本周原油价格大幅上涨影响, 而沥青价格维持稳定, 导致炼厂利润下降 (3) 进口利润本周韩国沥青华东到岸价格维持 310 美元 / 吨, 新加坡进口到华南沥青价格维持 370 美元 / 吨, 沥青价格较稳定, 本周华东市场韩国进口沥青平均利润为元 / 吨, 较上周小幅减少 1.12 元 / 吨见图 7;

图 7: 华东沥青进口利润单位 : 元 / 吨图 8: 山东焦化料与沥青走势单位 : 元 / 吨 ( 三 ) 供给端分析图 9: 库存和开工率图 10:

炼厂出货不及上周, 带动库存上涨 4% 至 43%; 山东个别地炼惜售, 带动库存微涨 1% 至 22%; 长三角虽然下游终端需求对出货有一定支撑,

华南地区需求尚可, 西南华中及华东地区均有一定的分流, 部分炼厂库存较上周微降, 整体库存下降 1% 至 35% (2)

4 图 7: 华东沥青进口利润单位 : 元 / 吨图 8: 山东焦化料与沥青走势单位 : 元 / 吨 ( 三 ) 供给端分析图 9: 库存和开工率图 10: 沥青产量和进出口单位 : 万吨 (1) 炼厂库存率全国沥青库存较上周增加 2% 至 29% 其中东北地区道路沥青产出增加, 但需求不及焦化, 炼厂出货不及上周, 带动库存上涨 4% 至 43%; 山东个别地炼惜售, 带动库存微涨 1% 至 22%; 长三角虽然下游终端需求对出货有一定支撑, 但炼厂整体开工率回升, 带动整体库存回升 3% 至 16%, 不过库存仍在低水平 ; 西北地区炼厂库存继续上涨 1% 至 50%, 不过仍保持在中等水平 ; 华南地区需求尚可, 西南华中及华东地区均有一定的分流, 部分炼厂库存较上周微降, 整体库存下降 1% 至 35% (2) 沥青开工率西北地区主力炼厂沥青产量略有提升, 山东地区东明石化沥青连续生产, 长三角地区镇海炼化上海石化分别于 4 月 6 日和 4 月 9 日恢复生产沥青, 西南地区中海四川 4 月 8 日装置开工, 在此带动

5 下, 本周沥青厂装置总开工率较上周上升 6% 至 54% (3) 地炼常减压开工率本周期, 滨州淄博地区部分炼厂常减压装置进行检修, 东营地区个别炼厂亦小幅调低开工负荷山东地炼平均开工负荷为 63.08%, 与上周期相比下跌 1.68 个百分点五月份后, 地炼迎来检修高峰期, 开工负荷将继续维持相对低位 (4) 产量和进出口受春节假期以及需求疲软影响,2 月国内沥青产量为万吨, 同比去年 2 月减少万吨, 环比减少万吨 (-16.68%),1-2 月总产量万吨, 同比去年增加 7.84 万吨进口方面, 2 月份国内进口沥青达万吨, 同比增加 3.03 万吨, 环比减少 5.35 万吨据统计, 其中 SK 沥青约 9.0 万吨, 环比增加 1.0 万吨,GS 沥青约 7.0 万吨, 环比增加 0.4 万吨, S-OIL 沥青约 7.7 万吨, 环比增加 0.7 万吨具体见表 2 和图 10 表 2 沥青表观消费情况单位 : 万吨时间产量中石油中石化中海油地方炼厂进口量出口量表观消费量

1712 208.98 53.84 63.09 18.9 73.15 33.10 6.74 235.34 1801 181.01 51.34 60.66 15.81 53.20 39.68 6.13 214.56 1802 150.81 40.82 55.69 11.00 43.30 34.33 4.99 180.

6 图 11: 综合型炼厂产量单位 : 万吨图 12: 单套型炼厂产量单位 : 万吨 ( 四 ) 需求端分析本周各地区沥青需求尚未出现大幅的改观, 整体需求相对平淡, 贸易商采购谨慎, 以消化自身库存为主, 部分贸易商高价接货积极性有所减弱, 市场零星需求为主北方市场来看, 中下旬部分项目逐渐回暖, 对炼厂出货或有小幅支撑, 但是考虑目前贸易商多有周转库存, 整体刺激有限 ; 南方市场来看, 受降雨因素影响, 道路施工一般, 炼厂库存小幅上涨, 加之社会库存较大, 整体市场略显平淡从各地区去求情况来看, 西北地区和东北地区沥青需求终端尚未恢复, 山东地区下游需求少量启动, 长三角地区需求恢复缓慢, 华南西南地区需求平稳 ( 五 ) 策略建议本周博鳌论坛后, 中美贸易紧张关系有所缓解, 市场对由于贸易摩擦导致世界原油需求减少担忧减弱, 加之地缘政治因素影响, 叙利亚局势紧张, 市场普遍担忧美国或对叙采取军事进而造成原油供给减少, 此外沙特沙特暗示希望油价接近每桶 80 美元, 这些利好推动了原油价格的大幅上涨, 对沥青价格带来明显的成本支撑在目前各地区沥青需求尚未出现大幅的改观的情况下, 原油价格大涨是推动本周沥青期货价格上涨的主要因素目前, 叙利亚局势未来发展方向尚不明朗, 加之本周原油价格涨幅较大, 原油价格继续上行存在一定压力, 可能进入短期调整阶段若地缘政治风险缓解, 原油价格可能迎来短期较大幅度回调受此影响, 沥青期货之后可能进入调整阶段以待局势进一步明朗化建议投资者关注地缘政治风险的变化, 控制仓位以应对风险 ( 仅供参考 )

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目录产业链数据... 3 产业链分析... 3 现货成交情况... 4 产业利润... 5 供给端分析... 7 需求端分析... 9 策略建议... 1 免责声明

目录产业链数据... 3 产业链分析... 3 现货成交情况... 4 产业利润... 5 供给端分析... 7 需求端分析... 9 策略建议... 1 免责声明能源化工周报 - 沥青银河期货能源化工事业部 218.7.2-7.6 近期市场动态装置动态镇海炼化 7 月 2-4 日沥青停产能源化工事业部微信公众号欢迎关注上海石化 6 月 25-7 月 4 日沥青停产东明石化 6 月 23 日转产焦化京博石化滨阳燃化仍在停产检修市场综述本周沥青期货延续上涨趋势, 巩固了上涨行情, 截止周五收盘, 主力合约 BU1812 收于 3248 点, 较上周五上涨

能源化工事业部 沥青周报 石油沥青产业链周报 2018 年 04 月 09 日 -04 月 13 日 一 产业链数据 期货盘面现货盘面 项目 1 合约名称 上周五 本周五 涨幅 最高价 最低价 项目 2 上周五 本周五 沥青价格 Bu % 沥青

能源化工事业部沥青周报石油沥青产业链周报 2018 年 04 月 09 日 -04 月 13 日一产业链数据期货盘面现货盘面项目 1 合约名称上周五本周五涨幅最高价最低价项目 2 上周五本周五沥青价格 Bu % 沥青