一行业观点本周医药生物行业指数继续小幅下跌, 跑输沪深 300 指数, 估值及估值溢价率均较上周末下降中共中央国务院印发健康中国 2030 规划纲要, 相关主题如医疗服务分级诊疗儿童健康中医药发展等可持续关注 ; 三季报披露接近尾声, 关注全年业绩预期有稳定及高增长个股 ; 继续关注

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龈害荀
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增持日期 :行业 : 医药生物维持证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态医药生物行业周报 (20161024-20161028) 分析师 : 魏赟 Tel: 021-53686159 E-mail: weiyun@shzq.com SAC 证书编号 :S0870513090001 研究助理 : 杜臻雁 Tel: 021-53686162 E-mail: duzhenyan@shzq.

1 增持日期 :行业 : 医药生物维持证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态医药生物行业周报 ( ) 分析师 : 魏赟 Tel: weiyun@shzq.com SAC 证书编号 :S 研究助理 : 杜臻雁 Tel: duzhenyan@shzq.com SAC 证书编号 :S 行业数据 (Y16M8) 累计产品销售收入 ( 亿元 ) 17, 累计产品销售收入同比增长 10.00% 累计利润总额 ( 亿元 ) 1, 累计利润总额同比增长 13.90% 主要观点 : 本周医药生物行业指数下跌 0.32%, 跑输沪深 300 指数 0.69 个百分点各子行业中, 医药商业上涨 0.15%, 中药上涨 0.12%, 化学制剂上涨 0.02%, 医疗服务下跌 0.34%, 生物制品下跌 0.46%, 化学原料药下跌 1.24%, 医疗器械下跌 1.55% 上市公司公告 : 丰原药业 ST 生化四环生物等发布三季度报告 ; 恒康医疗与澳大利亚 PRP 公司签署合作框架协议 ; 信立泰拟收购雅伦生物 ; 海思科拟投资海创药业并获其抗肿瘤药物专利 ; 冠昊生物拟非公开发行股票 ; 智飞生物与中科院重庆绿色智能技术研究院等签署四方共建协议书行业要闻 : 中共中央国务院印发了健康中国 2030 规划纲要 ; 国务院印发关于加快发展康复辅助器具产业的若干意见 ;CFDA 发布医疗器械优先审批程序最近 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较报告编号 :DZY16-AIT051 相关报告 : 首次报告日期 : 重要提示 : 请务必阅读尾页分析师承诺公司资格说明和免责条款 1

2 一行业观点本周医药生物行业指数继续小幅下跌, 跑输沪深 300 指数, 估值及估值溢价率均较上周末下降中共中央国务院印发健康中国 2030 规划纲要, 相关主题如医疗服务分级诊疗儿童健康中医药发展等可持续关注 ; 三季报披露接近尾声, 关注全年业绩预期有稳定及高增长个股 ; 继续关注医保目录调整受益个股二一周行情回顾板块行情本周医药生物行业指数下跌 0.32%, 跑输沪深 300 指数 0.69 个百分点各子行业中, 医药商业上涨 0.15%, 中药上涨 0.12%, 化学制剂上涨 0.02%, 医疗服务下跌 0.34%, 生物制品下跌 0.46%, 化学原料药下跌 1.24%, 医疗器械下跌 1.55% 从市场资金流向来看, 除非银金融, 其余所有板块均呈资金净流出, 净流出较大的板块是化工电子建筑装饰等图 1 行业指数周涨跌幅排行数据来源 :Wind 上海证券研究所 2

3 图 2 医药生物指数周涨跌幅图 3 医药生物子板块周涨跌幅数据来源 :Wind 上海证券研究所数据来源 :Wind 上海证券研究所本周末医药生物绝对估值 43.17( 历史 TTM_ 整体法, 剔除负值 ), 相对于沪深 300 的估值溢价率为 %, 估值及估值溢价率均较上周末下降图 4 医药生物近期绝对估值 ( 历史 TTM_ 整体法, 剔除负值 ) 图 5 医药生物板块近期估值溢价率 ( 历史 TTM_ 整体法, 剔除负值 ) 数据来源 :Wind 上海证券研究所数据来源 :Wind 上海证券研究所个股行情本周医药生物板块有 87 只股票上涨,124 只股票下跌跌幅较大的有冠昊生物广誉远博济医药等, 涨幅较大的有陇神戎发华通医药三诺生物等表 1 个股涨跌幅排行跌幅榜 5 日涨跌幅 (%) 涨幅榜 5 日涨跌幅 (%) 冠昊生物 % 陇神戎发 12.53% 广誉远 -7.47% 华通医药 9.97% 博济医药 -6.17% 三诺生物 8.22% *ST 百花 -5.66% 灵康药业 7.95% 3

4 新和成 -4.92% 人民同泰 6.78% 康弘药业 -4.76% 三鑫医疗 6.00% 山东药玻 -4.42% 安图生物 5.80% 佛慈制药 -4.31% 我武生物 4.85% 天坛生物 -4.30% 力生制药 4.73% 健民集团 -4.24% 通化东宝 4.60% 数据来源 :wind 上海证券研究所三一周新闻回顾及上市公司重要公告摘要上市公司公告 : 丰原药业 ST 生化四环生物等发布三季度报告表 2 三季度报告证券代码证券简称披露日期营业总收入营业总收入同归母净利润归母净利润同 ( 万元 ) 比增长率 (%) ( 万元 ) 比增长率 (%) SZ 丰原药业 , , SZ ST 生化 , , SZ 四环生物 , , SZ 云南白药 ,628, , SZ 仁和药业 , , SZ 普洛药业 , , SZ 景峰医药 , , SZ 新和成 , , SZ 科华生物 , , SZ 海翔药业 , , SZ 恒康医疗 , , SZ 仙琚制药 , , SZ 必康股份 , , SZ 科伦药业 , , SZ 尚荣医疗 , , SZ 以岭药业 , , SZ 华仁药业 , , SZ 香雪制药 , , SZ 振东制药 , , SZ 东富龙 , , SZ 舒泰神 , , SZ 仟源医药 , , SZ 雅本化学 , , SZ 和佳股份 , , SZ 三诺生物 , , SZ 戴维医疗 , ,

5 SZ 凯利泰 , , SZ 我武生物 , , SZ 楚天科技 , , SZ 博济医药 , SZ 迦南科技 , , SZ 美康生物 , , SZ 山河药辅 , , SZ 三鑫医疗 , , SZ 赛升药业 , , SZ 富祥股份 , , SZ 新光药业 , , SZ 健帆生物 , , SH 西藏药业 , , SH 浙江医药 , , SH 开开实业 , , SH 羚锐制药 , , SH 健康元 , , SH 昆药集团 , , SH 天药股份 , , SH 联环药业 , , SH 华海药业 , , SH 山东药玻 , , SH 交大昂立 , , SH 康恩贝 , , SH 中源协和 , SH 运盛医疗 , , SH 钱江生化 , , SH 海欣股份 , , SH 上海医药 ,051, , SH 莎普爱思 , , SH 维力医疗 , , SH 珍宝岛 , , SH 灵康药业 , , SH 益丰药房 , , SH 方盛制药 , , SZ 海南海药 , , SZ 启迪古汉 , , SZ 东北制药 , SZ 新华制药 , , SZ 北大医药 , , SZ 九芝堂 , , SZ 华兰生物 , , SZ 亿帆医药 , , SZ 京新药业 , ,

6 SZ 双鹭药业 , , SZ 众生药业 , , SZ 永安药业 , , SZ 瑞康医药 ,089, , SZ 东诚药业 , , SZ 翰宇药业 , , SZ 博腾股份 , , SZ 九强生物 , , SH 太龙药业 , SH 天目药业 , SH 马应龙 , , SH 润达医疗 , , SH 济民制药 , , SH 柳州医药 , , SH 九洲药业 , , SZ 丽珠集团 , , SZ 浙江震元 , , SZ 山大华特 , , SZ 美年健康 , , SZ 莱茵生物 , , SZ 鱼跃医疗 , , SZ 恩华药业 , , SZ 力生制药 , , SZ 贵州百灵 , , SZ 太安堂 , , SZ 益盛药业 , , SZ 金达威 , , SZ 佛慈制药 , , SZ 一心堂 , , SZ 龙津药业 , , SZ 华通医药 , , SZ 康弘药业 , , SZ 安科生物 , , SZ 上海凯宝 , , SZ 金城医药 , , SZ 东宝生物 , , SZ 宝莱特 , , SZ 博雅生物 , , SZ 陇神戎发 , , SH 白云山 ,554, , SH 亚宝药业 , , SH 国药股份 , , SH *ST 百花 , , SH 通化东宝 , ,

7 SH 司太立 , , SH 安图生物 , , SZ *ST 易桥 , , SZ 吉林敖东 , , SZ 奇正藏药 , , SZ 信立泰 , , SZ 精华制药 , , SZ 海思科 , , SZ 台城制药 , , SZ 鹭燕医药 , , SZ 爱尔眼科 , , SZ 红日药业 , , SZ 冠昊生物 , , SZ 博晖创新 , , SZ 迪瑞医疗 , , SH 中恒集团 , , SH 天士力 , , SH 九州通 ,523, , SZ 紫鑫药业 , , SZ 长生生物 , , SZ 葵花药业 , , SZ 广生堂 , , SZ 上海莱士 , , SZ 信邦制药 , , 数据来源 :wind 上海证券研究所恒康医疗与澳大利亚 PRP 公司签署合作框架协议公司于 10 月 27 日发布公告, 与 PRP Diagnostic Imaging Pty Ltd ( 以下简称 PRP ) 的股东代表签署了合作框架协议, 协议约定恒康医疗的指定方拟通过新设一个澳大利亚实体收购交易标的 70% 股权,PRP 原股东仍将保留 30% 的股权, 双方作为合作伙伴共同持有 PRP 公司的股权, 共同发展中国及澳大利亚的医疗服务业务 PRP 公司在澳大利亚新南威尔士州拥有 29 家影像诊断中心, 为患者提供诊断成像服务, 在电子远程诊断方面拥有丰富的经验和领先的管理水平交易标的提供的服务范围包括 : 核磁共振检查 CT 检查伽马摄像检查超声波检查乳腺 X 线及曲面体层 X 光检查, 以及 PET 扫描信立泰拟收购雅伦生物公司于 10 月 25 日发布公告, 拟以自有资金分阶段合计受让雅伦生物科技 ( 北京 ) 有限公司 69.52% 股权, 受让金额为人民币 1.29 亿元公司部分高级管理人员及项目负责人拟以前述估值为基础, 以自有资金人民币 90 万元, 受让转让方同美投资管理 ( 北京 ) 有限公司 7

8 持有的目标公司 % 股权同时, 公司拟以自有资金人民币 3 千万元向雅伦生物增资 ; 增资完成后, 公司将持有雅伦生物 73.75% 股权在协议设定的目标达成后, 公司承诺以协议约定估值为基础, 以自有资金人民币 8990 万元受让转让方持有的雅伦生物剩余股权部分 ; 同时, 以同等估值受让公司部分高级管理人员及项目负责人持有的股权受让完成后, 公司将持有雅伦生物 100% 股权本次收购雅伦生物, 主要涉及其两个产品, 一是脑动脉药物洗脱支架, 处于临床随访阶段 ; 二是下肢动脉药物洗脱支架, 处于临床前研究阶段, 本次交易将进一步增加公司在脑血管领域和外周血管领域的布局力度海思科拟投资海创药业并获其抗肿瘤药物专利公司于 10 月 26 日发布公告, 下属全资子公司四川海思科制药有限公司与成都海创药业有限公司签订了成都海创药业有限公司增资协议专利实施许可协议等相关协议根据相关协议, 四川海思科拟使用公司自有资金人民币 3,345.4 万元对该企业进行股权投资根据专利实施许可协议, 四川海思科将获得海创药业专利技术研发的前列腺肿瘤药物, 即 HC-1119 及以其为活性成分的各种药物制剂在中国境内的专利独占许可权目前, 海创药业已向 CFDA 申请并取得了该药物制剂的 40 mg口服规格药物临床批件, 海创药业拟在嗣后适当时机以补充申报形式申请该药物制剂 20mg 规格的药物临床批件冠昊生物拟非公开发行股票公司于 10 月 25 日发布非公开发行股票预案, 拟非公开发行股票数量不超过 7,000 万股 ( 含 7,000 万股 ) 募集资金总额不超过 185, 万元, 本次募集资金总额扣除发行费用后将用于收购惠迪森 100% 股权惠迪森的主营业务为抗生素类肝病辅助类药品的研发生产和销售 ; 目前, 惠迪森的主要产品为注射用拉氧头孢钠 ( 含 0.25g 0.5g 1.0g 三种规格 ) 惠迪森所产的注射用拉氧头孢钠属于氧头孢烯类, 已进入全国基本医疗保险和工伤保险药物目录智飞生物与中科院重庆绿色智能技术研究院等签署四方共建协议书公司于 10 月 27 日发布公告, 与中国科学院重庆绿色智能技术研究院重庆智睿投资有限公司及重庆绿色智能技术研究院在重庆签订共建协议书, 四方拟共同设立项目公司, 开展针对肿瘤代谢类疾病心血管疾病和自身免疫性疾病等重大疾病的生物技术药物研究及其他相关研究行业要闻 : 8

9 中共中央国务院印发了健康中国 2030 规划纲要 10 月 25 日, 中共中央国务院印发了健康中国 2030 规划纲要, 要求到 2020 年, 建立覆盖城乡居民的中国特色基本医疗卫生制度, 健康素养水平持续提高, 健康服务体系完善高效, 人人享有基本医疗卫生服务和基本体育健身服务, 基本形成内涵丰富结构合理的健康产业体系, 主要健康指标居于中高收入国家前列到 2030 年, 促进全民健康的制度体系更加完善, 健康领域发展更加协调, 健康生活方式得到普及, 健康服务质量和健康保障水平不断提高, 健康产业繁荣发展, 基本实现健康公平, 主要健康指标进入高收入国家行列到 2050 年, 建成与社会主义现代化国家相适应的健康国家其中提到了要提供优质高效的医疗服务, 完善医疗卫生服务体系, 创新医疗卫生服务供给模式, 提升医疗服务水平和质量 ; 充分发挥中医药独特优势, 提高中医药服务能力, 发展中医养生保健治未病服务, 推进中医药继承创新 ; 加强重点人群健康服务, 提高妇幼健康水平, 促进健康老龄化, 维护残疾人健康 ; 健全医疗保障体系, 完善全民医保体系, 健全医保管理服务体系, 积极发展商业健康保险 ; 完善药品供应保障体系, 深化药品医疗器械流通体制改革, 完善国家药物政策等重要内容 ; 促进医药产业发展, 加强医药技术创新, 提升产业发展水平 ; 推动健康科技创新, 构建国家医学科技创新体系, 推进医学科技进步国务院印发关于加快发展康复辅助器具产业的若干意见 10 月 27 日, 国务院日前印发关于加快发展康复辅助器具产业的若干意见, 对今后一个时期我国康复辅助器具产业的发展作出全面部署意见指出, 发展康复辅助器具产业要坚持市场主导政府引导, 自主创新开放合作, 问题导向突出重点, 统筹兼顾协调发展的基本原则, 到 2020 年, 产业规模突破 7000 亿元, 布局合理门类齐备产品丰富的产业格局基本形成, 涌现一批知名自主品牌和优势产业集群, 中高端市场占有率显著提高围绕老年人残疾人和伤病人多层次多样化的需求, 意见提出了四个方面的主要任务一是增强自主创新能力激励创新人才, 搭建创新平台, 促进成果转化, 提高康复辅助器具产业关键环节和重要领域创新能力二是促进产业优化升级优化产业空间布局, 促进制造体系升级, 大力发展生产性服务, 提高国际合作水平, 推动康复辅助器具产业向中高端迈进三是扩大市场有效供给培育市场主体, 丰富产品供给, 增强服务能力, 加强质量管理, 打造中国制造品牌四是营造良好市场环境完善法规政策体系, 发挥标准导向作用, 9

10 维护良好市场秩序, 平等保护各类市场主体合法权益为确保实现任务目标, 意见强调了五个方面的政策支持措施一是落实税收价格优惠, 包括符合条件的康复辅助器具企业研发费用加计扣除和固定资产加速折旧公益性捐赠支出所得税税前扣除等政策二是强化企业金融服务, 通过融资试点引导基金支持金融产品开发等促进产业创新三是加强财政资金引导, 将康复辅助器具产业纳入众创众包众扶众筹等相关财政和新兴产业投资支持范围, 将符合条件的高端康复辅助器具产品纳入首台 ( 套 ) 重大技术装备保险补偿试点范围四是完善消费支持措施, 鼓励有条件的地方将基本的治疗性康复辅助器具逐步纳入医疗保险支付范围, 对城乡贫困残疾人重度残疾人基本型康复辅助器具配置给予补贴五是加强人才队伍建设, 将康复辅助器具知识纳入相关专业教育和继续教育范围, 加强人才培养基地建设, 完善从业人员职业分类 CFDA 发布医疗器械优先审批程序 10 月 26 日,CFDA 发布医疗器械优先审批程序, 自 2017 年 1 月 1 日起施行根据该程序,CFDA 对下列医疗器械实施优先审批 : 一是诊断或治疗罕见病恶性肿瘤且具有明显临床优势的医疗器械诊断或治疗老年人特有和多发疾病且目前尚无有效诊断或治疗手段的医疗器械专用于儿童且具有明显临床优势的医疗器械临床急需且在我国尚无同品种产品获准注册的医疗器械 ; 二是列入国家科技重大专项或国家重点研发计划的医疗器械此外, 食品药品监管总局将根据各方面情况和意见, 组织专家审查后, 确定对其他应当优先审批的医疗器械予以优先审批对确定予以优先审批的项目,CFDA 将全环节加快审评审批效率, 优先进行技术审评, 优先安排医疗器械注册质量管理体系核查, 优先进行行政审批, 缩短产品上市时间, 保证相应成果和产品能够尽快应用于临床使用四行业观点与投资建议从全年来看, 我们维持医药板块增持的评级 :1) 国家对医药卫生事业的投入仍在增加, 医药行业仍然有确定性增长 ;2) 公立医院改革鼓励民营医院发展取消以药补医引入市场化价格机制控制辅助用药等政策, 有利于整个医药系统的长远健康发展 ;3) 市场以优胜劣汰或并购重组的方式进一步向优质企业集中,2016 年并 10

11 购仍将是上市公司业绩增长的驱动因素之一, 同时企业之间的强强合作会越来越多, 公司业绩分化趋势将延续 ;4) 新技术新业态的发展有可能为板块带来新的主题性机会从政策维度和产业升级维度, 我们认为包括养老服务在内的医疗服务会有较快发展医药商业领域会因为新模式新业态的出现面临发展新机遇, 零售板块短期会在并购因素推动下快速增长, 创新药及高性能医疗器械会成为制药及器械板块的结构性机会本周医药生物行业指数继续小幅下跌, 跑输沪深 300 指数, 估值及估值溢价率均较上周末下降中共中央国务院印发健康中国 2030 规划纲要, 相关主题如医疗服务分级诊疗儿童健康中医药发展等可持续关注 ; 三季报披露接近尾声, 关注全年业绩预期有稳定及高增长个股 ; 继续关注医保目录调整受益个股 11

12 分析师承诺魏赟杜臻雁本人以勤勉尽责的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告依据公开的信息来源, 力求清晰准确地反映分析师的研究观点此外, 本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及 ( 或 ) 估值预期以报告日起 6 个月内公司股价相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持股价表现将强于基准指数 20% 以上谨慎增持股价表现将强于基准指数 10% 以上中性股价表现将介于基准指数 ±10% 之间减持股价表现将弱于基准指数 10% 以上行业投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及 ( 或 ) 估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持行业基本面看好, 行业指数将强于基准指数 5% 中性行业基本面稳定, 行业指数将介于基准指数 ±5% 减持行业基本面看淡, 行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明 : 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准, 投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责条款本报告中的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责在法律允许的情况下, 我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告仅向特定客户传送, 版权归上海证券有限责任公司所有未获得上海证券有限责任公司事先书面授权, 任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权 12

投资高企把握3G投资主题

投资高企把握3G投资主题 2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02