目录 一 医药行业 2014 年报及 2015 年 1 季报总结... 2 ( 一 ) 损益表情况分析... 2 ( 二 ) 中药和化学制剂的资产负债表项目分析... 8 二 个股方面... 9 ( 一 )2014 年 : 个股总结... 9 ( 二 )2015 年 Q1: 个股总结... 9 附

Size: px
Start display at page:

Download "目录 一 医药行业 2014 年报及 2015 年 1 季报总结... 2 ( 一 ) 损益表情况分析... 2 ( 二 ) 中药和化学制剂的资产负债表项目分析... 8 二 个股方面... 9 ( 一 )2014 年 : 个股总结... 9 ( 二 )2015 年 Q1: 个股总结... 9 附"

Transcription

1 行业点评报告 医药生物 2015 年 4 月 30 日 2014 年年报与 2015 年一季报行业分析 : 收入持 续下行, 净利润和扣非净利润增速有所改善 核心观点 : ( 一 ) 2014 年年报和 2015 年一季报行业分析 : 综合医药行业上市公司 2014 年年报情况来看, 收入增速持续下行, 净利润增速有所改善, 扣非后净利润增速基本维持稳定 综合医药行业上市公司 2015 年 1 季报情况来看, 收入增速持续下行, 净利润和扣非后净利润有所改善 行业收入增速下行, 各子行业有所分化, 器械增速有所提升 2014 年, 医药行业整体增速下行, 实现增速 14.57%, 同比下降 0.9 个百分点, 相比于 2014 年前三季度下降 0.24 个百分点 2015 年一季度, 医药行业整体增速下行, 实现增速 9.6%, 同比下降 2.54 个百分点, 相比于 2014 年全年下降 4.97 个百分点 行业净利润 2014 年及 2015 年同比增速均有所改善, 医疗服务表现突出, 原料药持续低迷 2014 年, 医药行业整体增速增速 17.59%, 同比上升 6.96 个百分点, 相比于 2014 年前三季度上升 5.66 个百分点 2015 年一季度, 医药行业整体增速 12.98%, 同比上升 4.98 个百分点, 相比于 2014 年全年下降 4.61 个百分点 行业扣非净利润增速略有下降,2015 年 1 季度同比有所改善 2014 年, 医药行业整体增速 15.46%, 同比下降 0.06 个百分点, 基本维稳, 相比于 2014 年前三季度上升 1.33 个百分点 2015 年一季度, 医药行业整体增速 14.99%, 同比上升 6.31 个百分点, 有所改善, 相比于 2014 年全年下降 0.47 个百分点 ( 二 ) 行业观点及当前重点看好的个股 : 医药行业总体在低位运行, 各省招标尚未大面积集中铺开 药价放开 医药电商政策等还未有后续推进, 医药行业基本面没有大的变化 对于医药行业, 我们整体看好, 行业内部看分化 受政策影响, 医 整体要好于 药, 对 医 更乐观, 我们认为能够对现有商业模式构成撼动的新模式, 移动医疗 可穿戴设备及新治疗技术等仍将是今年的热点 同时, 能规避政策风险的中药饮片 OTC 血液制品 医疗器械 医疗服务等将是今年关注的重点 当期重点看好的个股 : 博晖创新 东富龙 联环药业 佐力药业 丽珠集团 红日药业等 推荐维持评级 分析师 李平祝 :( 8610) :lipingzhu@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S 特此鸣谢 张金洋 :( 8610) :zhangjinyang@chinastock.com.cn 霍辰伊 :( 8610) :huochenyi@chinastock.com.cn 全铭 :( 8610) :quanming@chinastock.com.cn 焦徳智 :( 8621) :jiaodezhi@chinastock.com.cn 对本报告的编制提供信息 相关研究 常山药业 ( SZ) 一季报点评 : 受 累原料药及费用影响业绩低于预期, 但我 们继续长期看好 东富龙 ( SZ) 年报点评 : 制药工 业 4.0 与医疗健康产业双轨并进 联环药业 ( SH) 一季报点评 : 业 绩符合预期, 继续强烈推荐 海思科 ( SZ) 一季报点评 : 业绩 符合预期, 创新外延值得期待 红日药业 ( SZ) 一季报点评 :Q1 增速降低但我们继续看好 华润双鹤 ( SH) 点评报告 : 收购 华润赛科, 启动外延式发展 证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明

2 目录 一 医药行业 2014 年报及 2015 年 1 季报总结... 2 ( 一 ) 损益表情况分析... 2 ( 二 ) 中药和化学制剂的资产负债表项目分析... 8 二 个股方面... 9 ( 一 )2014 年 : 个股总结... 9 ( 二 )2015 年 Q1: 个股总结... 9 附 : 数据说明 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 1

3 一 医药行业 2014 年报及 2015 年 1 季报总结综合医药行业上市公司 2014 年年报情况来看, 收入增速持续下行, 净利润增速有所改善, 扣非后净利润增速基本维持稳定 综合医药行业上市公司 2015 年 1 季报情况来看, 收入增速 持续下行, 净利润和扣非后净利润有所改善 医药行业总体在低位运行, 各省招标尚未大面积集中铺开 药价放开 医药电商政策等还 未有后续推进, 医药行业基本面没有大的变化 对于医药行业, 我们整体看好, 行业内部看分 化 受政策影响, 医 整体要好于 药, 对 医 更乐观, 我们认为能够对现有商业模式构 成撼动的新模式, 移动医疗 可穿戴设备及新治疗技术等仍将是今年的热点 同时, 能规避政 策风险的中药饮片 OTC 血液制品 医疗器械 医疗服务等将是今年关注的重点 短期继续 看好受益药价放开的血液制品和 OTC, 血液制品首推博晖创新,OTC 看好品牌最强势的同仁堂 我们当前重点看好的个股包括 : 博晖创新 东富龙 联环药业 佐力药业 丽珠集团 红 日药业 海思科等 ( 一 ) 损益表情况分析 1 收入 行业增速下行, 各子行业有所分化, 器械增速有所提升 2014 年, 医药行业整体增速下行, 实现增速 14.57%, 同比下降 0.9 个百分点, 相比于 2014 年前三季度下降 0.24 个百分点 分子行业来看, 化学制剂 医药商业 医疗器械增速同比上 升, 中药 化学原料药增速同比下降明显, 生物制药 医疗服务增速同比略有下降 2015 年一季度, 医药行业整体增速下行, 实现增速 9.6%, 同比下降 2.54 个百分点, 相比 于 2014 年全年下降 4.97 个百分点 分子行业来看, 生物制药 医药商业 医疗器械 医疗服 务增速同比上升, 中药 化学原料药增速同比下降较为明显, 化学制剂增速同比略有下降 表 1: 营业收入各报表期增速情况对比 子行业 2013A 2014Q1-Q3 2014A 2014Q1 2015Q1 中药 19.04% 13.00% 13.51% 14.53% 8.91% 化学制剂 14.00% 19.00% 17.44% 17.92% 16.06% 化学原料药 12.66% 2.68% 0.95% -1.91% -4.14% 生物制药 18.17% 5.09% 10.01% 1.52% 11.94% 医药商业 14.16% 18.40% 18.03% 13.39% 16.79% 医疗器械 17.89% 17.56% 18.55% 20.54% 21.46% 医疗服务 14.25% 15.29% 13.92% 11.61% 13.92% 医药行业 15.47% 14.81% 14.57% 12.14% 9.60% 资料来源 : 中国银河证券研究部 化学制剂子行业 : 恒瑞医药表现突出 2014 年, 化学制剂子行业收入增速 17.44%, 同比上升 3.44 个百分点, 相比于 2014 前三 季度略有下降, 下降 1.56 个百分点, 其中龙头恒瑞医药表现不俗, 在较大基数的基础上增速 仍有较大幅度提升 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 2

4 2015 年 Q1, 化学制剂子行业收入增速为 16.06%, 同比略有下降, 下降 1.86 个百分点, 相比于 2014 年全年也略有下降, 在招标没有大规模启动之前, 多数拥有待招标品种的企业难以放量, 行业增速难以有所改善, 整体趋于平稳 值得一提的是龙头恒瑞医药, 在 2014 年增速大幅提升的基础上,2015 年 Q1 增速进一步提升, 达到 28.03%, 在如此大的基数下, 实属难得 化学原料药子行业 : 行业景气度较低 2014 年, 化学原料药子行业收入增速 0.95%, 同比下降 个百分点, 相比于 2014 前三季度略有下降, 下降 1.73 个百分点, 其中华北制药影响较大, 剔除华北制药,2014 年子行业增速为 8.48%, 整体仍处增速下降通道, 行业依旧不景气 2015 年 Q1, 化学原料药子行业增速为 -4.14%, 同比下降 2.23 个百分点, 相比于 2014 年全年下降超过 5 个百分点, 剔除华北制药影响,2015Q1 子行业增速为 2.25%, 相比于 2014 年仍然下降超过 5 个百分点, 行业景气度仍然不高 医疗服务子行业 : 收入表现相对平稳 2014 年, 医疗服务行业营收增速为 13.92%, 同比略有下降 样本中 5 家公司, 只有通策医疗增速略有提升 ; 迪安诊断收入增速下降 12%, 在行业中相对较明显 2015 年第一季度, 医疗服务行业营收增速为 13.92%, 同比上升了 2.31 个百分点 各公司收入增速变化不大, 其中国际医学和金陵药业收入增速提升 ; 通策医疗 爱尔眼科 迪安诊断, 增速则略有下降 医疗器械子行业 : 景气度稳中有升 2014 年, 医疗器械板块增长稳定, 达到 18.55%, 略高于 13 年增速 鱼跃医疗 戴维医疗 山东药玻受益于主营业务向好, 收入增速显著提高 ; 华润万东 阳普医疗 九安医疗 三诺生物收入增速不同程度的下降 行业样本中体量过 9 亿元的蒙发利 鱼跃医疗 乐普医疗 东富龙 和佳股份 山东药玻等 6 家公司增速稳步提升, 支撑起了整个板块营收增速的小幅上涨 2015 年第一季度, 医疗器械行业增速同比提高 1 个百分点, 达到 21.46% 其中华润万东 乐普医疗 东富龙 三诺生物 博晖创新 千山药机 戴维医疗等 7 家公司营业收入增速涨幅明显, 均超过 10%; 蒙发利 鱼跃医疗 九安医疗 理邦仪器收入增速则大幅下降 生物制药子行业 :14 年增速降低明显,15 年 Q1 改善 2014 年, 收入持续增长, 增速较去年下降 只有通化东宝 达安基因 舒泰神 安科生物等仍保持 20% 以上的增速 华兰生物因血液制品预期提价因素而少量控制投浆量, 增速略趋缓 大公司中双鹭药业和长春高新增速下降明显 2015 年 Q1, 生物制药子行业收入增速同比明显改善, 长春高新收入改善因为计入了房地产一季度结算收入 安科生物 达安基因一季度收入增速 30% 以上, 通化东宝 智飞生物等保持 20% 以上增速 中药子行业 : 景气度下降明显 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 3

5 2014 年中药板块收入增速 13.51%, 较 2013 年下降 5.53%, 增速呈现放缓趋势 其中, 广誉远 红日药业 金花股份 通化金马 紫鑫药业 莱茵生物 佛慈药业收入增速超过 30%, 但紫光古汉 东阿阿胶 华神集团 太龙药业 中恒集团 奇正藏药 精华制药均出现了收入下降 2015 第一季度, 中药板块收入增速 8.91%, 同比下降 5.62%, 环比下降 4.6%, 继续呈现放缓趋势 其中, 金花股份 紫光古汉 东阿阿胶 广誉远 羚锐制药收入增速超过 30% 医药商业子行业 : 增速略高于行业整体水平, 表明集中度提升 2014 年商业板块收入增速 18.03%, 较 2013 年上升 3.87%, 增速呈现加快趋势 其中, 瑞康医药收入增速超过 30% 2015 年第一季度, 商业板块收入增速 16.79%, 同比上升 3.4%, 环比下降 1.24%, 增速有所放缓 2 净利润 2014 年及 2015 年同比增速均有所改善, 医疗服务表现突出, 原料药持续低迷 2014 年, 医药行业整体增速增速 17.59%, 同比上升 6.96 个百分点, 相比于 2014 年前三季度上升 5.66 个百分点 分子行业来看, 医疗服务表现突出, 中药 化学原料药 医药商业 医疗器械增速均有所上升, 化学制剂 生物制药增速同比下降 2015 年一季度, 医药行业整体增速 12.98%, 同比上升 4.98 个百分点, 相比于 2014 年全年下降 4.61 个百分点 分子行业来看, 除化学原料药和生物制药低迷外, 其它子行业利润增速同比均有所改善 表 2: 净利润各报表期增速情况对比子行业 2013A 2014Q1-Q3 2014A 2014Q1 2015Q1 中药 16.75% 10.95% 22.57% 11.49% 19.59% 化学制剂 12.87% 10.41% 9.51% 7.73% 23.42% 化学原料药 % 9.23% 4.79% -5.02% % 生物制药 19.31% 8.93% 18.84% 14.03% -0.54% 医药商业 12.88% 17.04% 18.23% 2.25% 21.86% 医疗器械 9.39% 10.60% 17.04% 2.59% 19.12% 医疗服务 16.84% 43.36% 58.76% 32.83% 38.92% 医药行业 10.65% 11.93% 17.59% 8.00% 12.98% 资料来源 : 中国银河证券研究部化学制剂子行业 : 恒瑞医药等大公司表现突出 2014 年, 化学制剂子行业净利润增速 9.51%, 同比下降 3.36 个百分点, 相比于 2014 前三季度略有下降, 下降 0.9 个百分点, 行业整体净利润增速出于相对低位, 但龙头恒瑞表现不俗, 在较大基数的基础上增速仍有较大幅度提升, 京新 海南海药 山大华特 丰原 现代 瀚宇均有不俗表现 2015 年 Q1, 化学制剂子行业净利润增速为 23.42%, 同比大幅提升, 上升 个百分点, 相比于 2014 年全年也有较大提升, 提升 个百分点, 我们认为几个贡献较大的企业表现 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 4

6 良好, 大幅拉升了整个行业的净利润水平, 比如恒瑞一季度实现净利润同比增速为 40.23%, 健康元实现净利润同比增速 48.32%, 丽珠实现净利润同比增速 27.42%, 剔除以上三家, 一季度化学制剂子行业净利润同比增速为 13.88%, 同比有所改善, 子行业里面京新 人福 丰原 仙琚 海南海药 瀚宇均表现不错, 另外, 海思科同比也大幅改善 化学原料药子行业 :2014Q3 开始景气度下行 2014 年, 化学原料药子行业净利润增速 4.79%, 同比上升 个百分点, 相比于 2014 前三季度有所下降, 下降 4.44 个百分点 我们经过统计分析, 原料药子行业净利润增速 2013 年 2014 年 Q1-Q3 2014Q 年 2015 年 Q1, 净利润增速分别为 % -5.02% 9.23% 4.79% %, 我们发现原料药子行业在 2014 年上半年经历了一小波景气度上行行情, 从 2014 年三季度至今, 出于景气度下行阶段, 新和成 浙江医药 东北制药 华北制药均表现不佳, 向下大幅拉低了行业增速 医疗服务子行业 : 整体表现突出 2014 年, 医疗服务行业净利润增速水平大幅提高, 达到 58.76%, 远高于 13 年的 16.84% 样本中只有通策医疗净利润增速小幅下降 其他 4 家样本公司净利润增速都有较大幅度的提高, 其中国际医学净利润增速更是高达 188%, 大幅拉高了行业净利润增速水平 2015 年第一季度, 医疗服务行业增速为 38.92%, 同比增长 6.1 个百分点 5 家样本公司, 只有爱尔眼科净利润增速小幅下降, 其他 4 家样本公司净利润增速都有显著提高 医疗器械子行业 : 整体增速持续提升 2014 年, 医疗器械行业整体净利润增速为 17.04%, 明显好于 13 年行业增速, 主要受益于 13 年基础值较低和行业龙头公司净利润增速显著提高 具体公司来看行业分化显著, 鱼跃医疗 乐普医疗 东富龙 千山药机 冠昊生物 宝莱特净利润增速明显 九安医疗净利润扭亏 ; 而蒙发利 华润万东 理邦仪器 和佳股份 博晖创新等公司净利润增速则大幅下滑 2015 年第一季度, 医疗器械行业净利润增速为 19.12%, 源于上年同期行业整体净利润基数低, 导致本期整体净利润增速大幅提高 山东药玻 乐普医疗 东富龙 千山药机 三诺生物 戴维医疗表现抢眼, 净利润增速大幅提高, 蒙发利更是扭亏为盈 ; 九安医疗和理邦仪器第一季度出现亏损, 鱼跃医疗 阳普医疗 博晖创新净利润增速下滑较多 生物制药子行业 : 行业内分化明显 2014 年 : 生物制药子行业净利润增速较 13 年略有降低 2014 年通化东宝 舒泰神 ST 生化净利润增速有明显提升 舒泰神在保持主营业务仍较快增长的同时, 有效降低了销售费用率 通化东宝受益于胰岛素增值税大幅下调 (17% 3%), 净利润提升 30% 以上, 未来随着发病率的稳步提升和覆盖率的提高, 通化东宝仍将贡献较高的净利润 ST 生化 14 年由于追回了债务损失故净利润有明显提升 科华生物 东宝生物 钱江生化一定程度上拉低净利润增速 2015 年 Q1: 净利润增速较去年下降 14 个百分点, 下滑 0.54% 其中通化东宝 长春高新 钱江生化 舒泰神等增速达 40% 以上, 安科生物也有 30% 以上的增速 但是行业利润增速主要受到科华生物 华兰生物和 ST 生化利润的明显下降而拖累 达安基因和 ST 生化非经常性损益影响较大 达安基因 14 年初公司处置子公司获得处置收益 ST 生化 15 年 Q1 非经常性收益 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 5

7 1380 万元, 较去年同期降低 39%, 去年的基数较高主要源自冲回预计负债 中药子行业 : 利润增速表现好于行业 2014 年中药板块净利润增速 22.57%, 较 2013 年上升 5.82%, 增速呈现加快趋势 其中, 红日药业 江中药业 仁和药业 华神集团 中恒集团 亚宝集团 沃华医药 福瑞股份 以岭药业净利润增速超过 30% 2015 年第一季度, 中药板块净利润增速 19.59%, 同比上升 8.1%, 环比下降 2.98%, 增速有所放缓 其中, 沃华医药 紫光古汉 莱茵生物 羚锐制药 亚宝药业 福瑞股份 仁和药业 昆药集团 莱美药业 精华制药净利润增速超过 30% 医药商业子行业 : 利润增速表现好于行业 2014 年商业板块净利润增速 18.23%, 较 2013 年上升 5.35%, 增速呈现加快趋势 其中, 南京医药净利润增速达到 %, 但英特集团 浙江震元均出现负增长 2015 年第一季度, 商业板块净利润增速 21.86%, 同比上升 19.61%, 环比上升 3.63%, 继续呈现加快增长态势 其中, 南京医药增速达到 %, 浙江震元继续呈现负增长 3 扣非净利润 行业增速略有下降,2015 年 1 季度同比有所改善 2014 年, 医药行业整体增速 15.46%, 同比下降 0.06 个百分点, 基本维稳, 相比于 2014 年前三季度上升 1.33 个百分点 分子行业来看, 中药 化学原料药 生物制药 医疗器械 医疗服务增速均有所上升, 化学制剂 医药商业增速同比下降 2015 年一季度, 医药行业整体增速 14.99%, 同比上升 6.31 个百分点, 有所改善, 相比于 2014 年全年下降 0.47 个百分点 分子行业来看, 除化学原料药同比下降较多以及医疗服务略有下降外, 其它子行业利润增速同比均有所改善 表 3: 净利润各报表期增速情况对比子行业 2013A 2014Q1-Q3 2014A 2014Q1 2015Q1 中药 20.67% 18.19% 22.27% 13.47% 21.49% 化学制剂 17.18% 9.62% 8.34% 9.14% 21.46% 化学原料药 % 6.66% 1.93% % % 生物制药 22.59% 9.48% 15.67% 8.43% 10.73% 医药商业 27.26% 14.20% 12.30% 9.73% 21.45% 医疗器械 6.32% 9.69% 12.37% 6.19% 11.34% 医疗服务 27.49% 34.68% 32.53% 31.77% 29.00% 医药行业 15.52% 14.13% 15.46% 8.68% 14.99% 资料来源 : 中国银河证券研究部化学制剂子行业 & 化学原料药子行业分析参见净利润分析部分内容 生物制药子行业 : 增速明显下降 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 6

8 2014 年 : 生物制药行业整体扣非后净利增速比 13 年净利润增速少 7 个百分点, 主要是通化东宝 华兰生物 科华生物和达安基因扣非净利增速下降明显 2015 年 Q1: 生物制药行业整体扣非后净利润增速比 2014Q1 增速高 2 个百分点 导致扣非后净利升高的主要原因是通化东宝 长春高新 舒泰神和达安基因扣非净利润提升 2015 年 Q1 扣非净利润增速大幅高于净利润增速主要是因为达安基因和 ST 生化 达安基因 14 年初公司处置子公司获得处置收益 ST 生化 15 年 Q1 非经常性收益 1380 万元, 较去年同期降低 39%, 去年的基数较高主要源自冲回预计负债 医疗服务子行业 : 增长表现突出 2014 年, 医疗服务板块扣非净利润增速同比提高了 5%, 达到 32.53% 板块中, 国际医疗 通策医疗 爱尔眼科, 扣非净利润增速同比小幅上升 ; 金陵医药和迪安诊断的扣非净利润增速同比小幅下降 2015 年第一季度, 医疗服务行业扣非净利润增速为 29%, 增速同比虽然只小幅下降了 2.8%, 但是不同公司自身的变化较大 通策医疗的扣非净利润增速大幅上升, 到达 49.89%; 而金陵药业的扣非净利润增速则大幅下降, 只有 -4.77% 医疗器械子行业 : 增速提升, 内部分化明显 2014 年, 医疗器械行业扣非净利润受益于上一年度基数不高, 整体增速达到 12.37%, 远好于去年同期的 6.3% 公司扣非净利润增速分化比较显著, 鱼跃医疗 乐普医疗 阳普医疗 东富龙 千山药机 冠昊生物 宝莱特扣非净利润增速大幅提高 ; 蒙发利 华润万东 理邦仪器 和佳股份 三诺生物 博晖创新的扣非净利润增速下降明显 2015 年第一季度, 医疗器械行业扣非净利润增速提高到 11.34%, 高出去年同期 5.15 个百分点 其中, 山东药玻 乐普医疗 东富龙 三诺生物 戴维医疗扣非净利润同比增速提高显著 ; 同期亏损的企业有 4 家, 包括蒙发利 华润万东 九安医疗和理邦仪器 ; 而扣非净利润增速下降较大的有阳普医疗 冠昊生物 宝莱特等 3 家公司 中药子行业 : 扣非利润增速好于医药行业整体水平 2014 年中药板块扣非净利润增速 22.27%, 较 2013 年上升 1.6%, 增速保持平稳增长 其中, 江中药业 仁和药业 通化金马 九芝堂 中恒集团 天士力 亚宝药业 沃华医药 莱茵生物 福瑞股份 以岭药业扣非净利润增速超过 30% 2015 年第一季度, 中药板块扣非净利润增速 21.49%, 同比上升 8.02%, 环比下降 0.78%, 基本保持平稳增长 其中, 紫光古汉 沃华医药 佛慈制药 莱茵生物 辅仁药业 羚锐制药 昆药集团 奇正藏药 仁和药业 康美药业 中恒集团 福瑞股份 精华制药扣非净利润增速超过 30% 医药商业子行业 :2015 年 Q1 表现相对突出 2014 年商业板块扣非净利润增速 12.3%, 较 2013 年下降 14.96%, 增速呈现放缓趋势 主要原因是南京医药, 浙江震元扣非净利润出现负增长 2015 年第一季度, 商业板块扣非净利润增速 21.45%, 同比增长 11.72%, 环比增长 9.15%, 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 7

9 呈现高速增长态势 其中南京医药增速达到 1422%, 浙江震元继续呈现负增长 ( 二 ) 中药和化学制剂的资产负债表项目分析 表 4: 中药和化学制剂主要财务指标对比 经营性现金流 2013A 2014Q1-Q3 2014A 2014Q1 2015Q1 中药 1.78% 46.95% 26.75% 56.29% -6.10% 化学制剂 35.60% 17.39% 13.91% 60.74% 2.94% 应收账款 2013A 2014Q1-Q3 2014A 2014Q1 2015Q1 中药 30.05% 22.25% 31.19% 21.75% 32.06% 化学制剂 27.33% 23.09% 18.47% 21.98% 21.96% 固定资产 2013A 2014Q1-Q3 2014A 2014Q1 2015Q1 中药 27.20% 17.13% 20.59% 24.74% 18.71% 化学制剂 49.39% 33.21% 28.66% 54.74% 24.19% 在建工程 2013A 2014Q1-Q3 2014A 2014Q1 2015Q1 中药 5.72% 21.47% % 11.92% -8.72% 化学制剂 6.74% 1.38% 0.47% % 10.97% 资料来源 : 中国银河证券研究部 1 经营性现金流: 中药改善明显, 化药趋势向好 中药行业 :2014 年, 现金流改善明显, 现金流增速达 26.75% 2015 年 Q1 现金流表现较 差 化学制剂行业 : 整体经营性现金流状况 2014 年相比于 2014 年前三季度有所下降,2015 年 Q1 同比也有所下降,2014 年 Q1 增速与 2015 年偏差较大, 主要是行业内几个主要公司影响 较大, 但剔除丽珠 健康元 信立泰后,2014A 2014Q1 2015Q1 增速分别为 0.76% 25.12% 29.61%, 经营性现金流整体趋势向好 2 应收账款: 基本维持稳定, 整体相对健康 中药行业 :2014 年, 应收账款增速基本稳定, 较 2013 年上升 1.14% 应收增速明显快于 行业收入增速, 与前期分析得出的中药行业景气度明显降低有关 化学制剂行业 :2014 年相比于 2014 年前三季度略有放缓,2015 年 Q1 有所提升, 且相比 于 2014 年 Q1 维持稳定, 我们认为整体仍相对健康 3 固定资产: 整体增速处于放缓下降趋势 中药行业 :2014 年, 固定资产增速放缓, 较 2013 年下降 6.61%, 但是行业固定资产增速 仍处于高位 固定资产的高速增长对行业带来折旧压力加大 化学制剂行业 : 行业整体固定资产增速趋于下降,2015Q1 相比于 2014 年及 2014 年 Q1-Q3 下降趋势明显,2015 年 Q1 同比增速下降近一倍 4 在建工程: 整体处于负增长态势, 行业投资高峰已过 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 8

10 中药行业 :2014 年, 在建工程呈现负增长 表明行业的投入高峰期已经过 化学制剂行业 : 在建工程剔除最大的科伦药业后增速 2014Q1 2014Q1-Q 年 2015Q1 分别为 0.72% % % -9.14% 整体在建工程一直处于负增长通道, 表明行业的投入高峰已过 二 个股方面 ( 一 )2014 年 : 个股总结 1 扣非后净利润增速在 100% 以上的个股共 13 家, 包括 : 亚太药业 康芝药业 海南海药 誉衡药业 亿帆鑫富 信邦制药 福瑞股份 通化金马 沃华医药 莱茵生物 双龙药业 神奇制药 上海莱士 ; 2 扣非后净利润增速在 % 的个股 22 家, 包括 : 京新药业 丰原药业 哈药股份 现代制药 金达威 天药股份 金城医药 永安药业 国际医学 恒康医疗 千山药机 蒙发利 尚荣医疗 亚宝药业 嘉应制药 江中药业 太极集团 仁和药业 以岭药业 舒泰神 交大昂立 通化东宝 ; ( 二 )2015 年 Q1: 个股总结 1 扣非后净利润增速在 100% 以上的个股共 21 家, 包括 : 三精制药 海翔药业 天药股份 华北制药 兄弟科技 新华制药 海普瑞 亿帆鑫富 华海药业 信邦制药 紫光古汉 沃华医药 佛慈制药 双龙股份 莱茵生物 太极集团 辅仁药业 中源协和 钱江生物 博雅生物 南京医药 ; 2 扣非后净利润增速在 % 的个股 17 家, 包括 : 誉衡药业 翰宇药业 华东医药 京新药业 海南海药 金城医药 尔康制药 凯利泰 东富龙 羚锐制药 昆药集团 神奇制药 我武生物 达安基因 上海莱士 通化东宝 嘉事堂 ; 表 5: 化学制药公司扣非后净利润增速情况对比 ( 家 ) 扣非利润增速 2013A 2014Q1-Q3 2014A 2015Q1 2014A 公司名单 2015Q1 公司名单 100% 以上 %-100% 亚太药业 (630%) 康芝药业 (397%) 海南海药 (168%) 誉衡药业 (157%) 京新药业 (96%) 丰原药业 (89%) 哈药股份 (67%) 现代制药 (54%) 三精制药 (445%) 誉衡药业 (84%) 翰宇药业 (80%) 华东医药 (69%) 京新药业 (59%) 海南海药 (58%) 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 9

11 30%-50% %-30% %-10% 扭亏 % 以下 亏损 总计 资料来源 : 中国银河证券研究部 仟源药业 (35%) 翰宇药业 (35%) 华东医药 (33%) 北陆药业 (33%) 济川药业 (33%) 健康元 (33%) 人福医药 (47%) 丰原药业 (42%) 恒瑞医药 (42%) 现代制药 (37%) 北陆药业 (35%) 健康元 (33%) 仙琚制药 (32%) 表 6: 化学原料药公司扣非后净利润增速情况对比 ( 家 ) 扣非利润增速 2013A 2014Q1-Q3 2014A 2015Q1 2014A 公司名单 2015Q1 公司名单 海翔药业 (5297%) 天药股份 (1008%) 华北制药 (518%) 100% 以上 亿帆鑫富 (908%) 金达威 (86%) 天药股份 (72%) 50%-100% 金城医药 (61%) 永安药业 (53%) 尔康制药 (48%) 30%-50% 普洛药业 (38%) 10%-30% %-10% 扭亏 % 以下 亏损 总计 兄弟科技 (290%) 新华制药 (167%) 海普瑞 (151%) 亿帆鑫富 (131%) 华海药业 (102%) 金城医药 (88%) 尔康制药 (51%) 资料来源 : 中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 10

12 表 7: 医疗服务公司扣非后净利润增速情况对比 ( 家 ) 扣非利润增速 2013A 2014Q1-Q3 2014A 2015Q1 2014A 公司名单 2015Q1 公司名单 100% 以上 信邦制药 (257%) 信邦制药 (997%) 50%-100% 国际医学 (59%) 国际医学 (37%) 30%-50% %-30% %-10% 扭亏 % 以下 亏损 总计 资料来源 : 中国银河证券研究部 恒康医疗 (50%) 爱尔眼科 (34%) 迪安诊断 (41%) 通策医疗 (50%) 爱尔眼科 (34%) 迪安诊断 (38%) 泰格医药 (47%) 表 8: 器械公司扣非后净利润增速情况对比 ( 家 ) 扣非利润增速 2013A 2014Q1-Q3 2014A 2015Q1 2014A 公司名单 2015Q1 公司名单 100% 以上 %-100% %-50% %-30% %-10% 扭亏 % 以下 亏损 总计 资料来源 : 中国银河证券研究部 千山药机 (64%) 蒙发利 (56%) 尚荣医疗 (53%) 和佳股份 (41%) 新华医疗 (38%) 凯利泰 (57%) 东富龙 (52%) 阳普医疗 (40%) 千山药机 (38%) 乐普医疗 (35%) 尚荣医疗(34%) 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 11

13 表 9: 中药公司扣非后净利润增速情况对比 ( 家 ) 扣非利润增速 2013A 2014Q1-Q3 2014A 2015Q1 2014A 公司名单 2015Q1 公司名单 100% 以上 %-100% %-50% %-30% %-10% 扭亏 % 以下 亏损 总计 资料来源 : 中国银河证券研究部 福瑞股份 (927.25%) 通化金马 (447.74%) 沃华医药 (217.13%) 莱茵生物 (210.54%) 双龙药业 (110.14%) 神奇制药 (102.93%) 亚宝药业 (98.1%) 嘉应制药 (97.34%) 江中药业 (91.8%) 太极集团 (63.63%) 仁和药业 (54.81%) 以岭药业 (54.51%) 九芝堂 (49.12%) 康恩贝 (41.11%) 太安堂 (37.65%) 中恒集团 (37.37%) 佐力药业 (31.92%) 天士力 (31.91%) 紫光古汉 (652.54%) 沃华医药 (489.87%) 佛慈制药 (480.77%) 双龙股份 (432.27%) 莱茵生物 (319.53%) 太极集团 (165.57%) 辅仁药业 (100.13%) 羚锐制药 (88.36%) 昆药集团 (50.17%) 神奇制药 (62.04%) 奇正藏药 (45.18%) 仁和药业 (40.81%) 康美药业 (38.68%) 中恒集团 (36.25%) 福瑞股份 (35.35%) 康恩贝 (34.05%) 精华制药 (32.51%) 表 10: 生物制药公司扣非后净利润增速情况对比 ( 家 ) 扣非利润增速 2013A 2014Q1-Q3 2014A 2015Q1 2014A 公司名单 2015Q1 公司名单 中源协和 (339%) 100% 以上 上海莱士 (238%) 舒泰神 (62%) 50%-100% 交大昂立 (57%) 通化东宝 (55%) 钱江生物 (152%) 博雅生物 (126%) 我武生物 (85%) 达安基因 (68%) 上海莱士 (60%) 通化东宝 (52%) 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 12

14 长春高新 (43%) 30%-50% 我武生物 (34%) 10%-30% %-10% 扭亏 % 以下 亏损 总计 舒泰神 (42%) 安科生物 (31%) 资料来源 : 中国银河证券研究部 表 11: 医药商业公司扣非后净利润增速情况对比 ( 家 ) 扣非利润增速 2013A 2014Q1-Q3 2014A 2015Q1 2014A 公司名单 2015Q1 公司名单 100% 以上 南京医药 (1422%) 50%-100% 嘉事堂 (75.68%) 30%-50% 嘉事堂 (43.24%) 10%-30% %-10% 扭亏 % 以下 亏损 总计 中国医药 (33.76%) 桐君阁 (32.1%) 资料来源 : 中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 13

15 附 : 数据说明 以上分析样本库的建立依据以下方法 : 将申万生物医药行业公司作为基础进行调整 第一, 剔除动物保健类公司, 包括中牧股份 金宇集团 升华拜克 天康生物 瑞普生物 大华农 第二, 剔除主业非医药相关及主业复杂的公司, 包括青海明胶 复星医药 海欣股份 江苏吴中 汤臣倍健 第三, 剔除新股, 包括博腾股份 花园生物 九洲药业 莎普爱思 诚益通 我武生物 九强生物 楚天科技 迪瑞医疗 迦南科技 一心堂 柳州医药 台城制药 方盛制药 葵花药业 龙津药业 第四, 剔除重组 并表变化及个股对子行业分析影响较大的公司, 包括双龙股份 景峰医药 神奇制药 太极集团 西藏药业 华润三九 白云山 健民集团 嘉应制药 香雪制药 佐力药业 康恩贝 太安堂 桐君阁 中国医药 嘉事堂 新华医疗 尚荣医疗 凯利泰 恒康医疗 信邦制药 泰格医药 上海莱士 沃森生物 博雅生物 华润双鹤 济川药业 誉衡药业 仟源医药 哈药股份 三精制药 普洛药业 亿帆鑫富 海翔药业 鲁抗医药 广济药业 华东医药 天坛生物 第五, 板块调整, 将兄弟科技调整入化学原料药板块, 将京新药业 常山药业调整至化学制剂板块, 将国际医学调整至医疗服务板块, 将蒙发利调整为医疗器械板块, 将广誉远 红日药业 金花股份调整至中药板块 经过以上调整, 子行业分析数据库包含样本情况如下 : i. 中药部分 : 广誉远 红日药业 金花股份 云南白药 紫光古汉 东阿阿胶 江中药业 仁和药业 辅仁药业 通化金马 同仁堂 华神集团 太龙药业 九芝堂 羚锐制药 中恒集团 昆药集团 康美药业 中新药业 天士力 康缘药业 亚宝药业 片仔癀 千金药业 益佰制药 马应龙 沃华医药 紫鑫药业 莱茵生物 桂林三金 奇正藏药 众生药业 上海凯宝 福瑞股份 精华制药 汉森制药 贵州百灵 振东制药 益盛药业 以岭药业 佛慈制药 ii. 医疗服务部分 : 国际医学 通策医疗, 金陵药业, 爱尔眼科, 迪安诊断 iii. 化学制剂部分 : 京新药业 常山药业 丽珠集团 海南海药 人福医药 山大华特 丰原药业 恒瑞医药 健康元 联环药业 现代制药 恩华药业 信立泰 北陆药业 莱美药业 仙琚制药 亚太药业 力生制药 康芝药业 科伦药业 华仁药业 福安药业 翰宇药业 海思科 双成药业 iv. 化学原料部分 : 华北制药 东北制药 北大医药 新华制药 浙江医药 诚志股份 海正药业 天药股份 华海药业 新和成 永安药业 海普瑞 千红制药 金城医药 尔康制药 金达威 东诚药业 兄弟科技 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 14

16 v. 医疗器械部分 : 蒙发利, 华润万东, 山东药玻, 鱼跃医疗, 乐普医疗, 阳普医疗, 九安医疗, 东富龙, 理邦仪器, 千山药机, 冠昊生物, 宝莱特, 和佳股份, 三诺生物, 戴维医疗, 博晖创新 vi. 医药商业部分 : 国药一致 第一医药 上海医药 南京医药 英特集团 浙江震元 国药股份 九州通 瑞康医药 vii. 生物制药部分 : 国农科技 中源协和 通化东宝 ST 生化 长春高新 钱江生化 海王生物 交大立昂 华兰生物 科华生物 达安基因 双鹭药业 安科生物 智飞生物 舒泰神 东宝生物 利德曼 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 15

17 评级标准 银河证券行业评级体系 : 推荐 谨慎推荐 中性 回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 20% 及以上 该评级由分析师给出 谨慎推荐 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 该评级由分析师给出 中性 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 与交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报相当 该评级由分析师给出 回避 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 低于交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 10% 及以上 该评级由分析师给出 银河证券公司评级体系 : 推荐 谨慎推荐 中性 回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 20% 及以上 该评级由分析师给出 谨慎推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10%-20% 该评级由分析师给出 中性 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价与分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报相当 该评级由分析师给出 回避 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价低于分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10% 及以上 该评级由分析师给出 李平祝, 证券分析师 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 本人承诺, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿 本人承诺不利用自己的身份 地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 16

18 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司 ( 以下简称银河证券, 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区 国家 城市或其它法律管辖区域内的法律法规 除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河证券 未经银河证券事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送 传播或复印本报告 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议, 并非作为买卖 认购证券或其它金融工具的邀请或保证 银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性 客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断, 银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户 银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户 银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断 本报告并不构成投资 法律 会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人咨询建议 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接, 对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接, 银河证券不对其内容负责 本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便, 链接网站的内容不构成本报告的任何部份, 客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险 银河证券在法律允许的情况下可参与 投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持 银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户 本报告是发送给银河证券客户的, 属于机密材料, 只有银河证券客户才能参考或使用, 如接收人并非银河证券客户, 请及时退回并删除 所有在本报告中使用的商标 服务标识及标记, 除非另有说明, 均为银河证券的商标 服务标识及标记 银河证券版权所有并保留一切权利 联系 中国银河证券股份有限公司研究部上海浦东新区富城路 99 号震旦大厦 15 楼深圳市福田区福华一路中心商务大厦 26 层北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座公司网址 : 机构请致电 : 上海地区 : 何婷 hetingting@chinastock.com.cn 深广地区 : 詹璐 zhanlu@chinastock.com.cn 海外机构 : 李笑裕 lixiaoyu@chinastock.com.cn 北京地区 : 王婷 wangting@chinastock.com.cn 海外机构 : 刘思瑶 liusiyao@chinastock.com 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 17

Microsoft Word - B doc

Microsoft Word - B doc 和讯独家精彩千表咨询热线 :010-85650088 表 3-13 中国 A 股行业 (46- 医药制品 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 01 日 序号 / 代码 1-600664 2-600812 3-600196 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 S 哈药 # 18.34 元 10.04 元 12.42 亿

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02

More information

( 四 ) 业绩逐季改善, 预计今年平稳增长, 明年有望爆发 公司三季度业绩小幅增长, 相对半年报业绩有所改善 公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为 万元, 同比增长 14.36% 而公司 2016 年 1-6

( 四 ) 业绩逐季改善, 预计今年平稳增长, 明年有望爆发 公司三季度业绩小幅增长, 相对半年报业绩有所改善 公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为 万元, 同比增长 14.36% 而公司 2016 年 1-6 公司点评报告 计算机行业 2016 年 10 月 20 日 业绩平稳增长, 明年有望爆发 索菱股份 (002766.SZ)2016 年三季报点评 投资要点 : 1. 事件 10 月 19 日晚公司发布 2016 年三季报, 报告期内, 公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为 2621.58 万元, 同比增长 14.36% 公司

More information

公司点评研究报告

公司点评研究报告 公司跟踪 建筑行业 2018 年 11 月 18 日 业绩符合预期, 长期景气度有望提升 广田集团 (002482.SZ) 核心观点 : 1. 投资事件 公司 (002482.SZ) 公告 2018 年第三季度报告 2. 分析与判断 业绩符合预期, 经营现金流流出增多 2018 年首三季度, 公司实现营业收入 100.06 亿元, 同比增长 15.36%, 增速同比降低 22.85pct; 实现归母净利润

More information

银河证券公司简评研究报告

银河证券公司简评研究报告 基金研究报告 013 年 3 月 19 日 ProShares Direxion 旗下杠杆 ETF 产品分析 中国银河证券基金研究中心方童根 :(8610) 8357 4540 :fangtonggen@chinastock.com.cn 本篇我们谈下美国两个主要杠杆 ETF 产品发行公司 :Proshares 和 Direxion 的杠杆 ETF 产品情况, 包括产品投资方向 杠杆倍数 费率以及产品的发行节奏等

More information

目录 1. 经营回顾 : 行业稳定增长, 个股加速分化 行业表现 : 三季度单季收入增速略有放缓, 净利润增速略有提升 子行业表现 : 中药和医疗服务表现最好, 化学制剂加速分化 上市公司表现 : 行业指数持续盘整, 主题性投资尽情演绎... 3

目录 1. 经营回顾 : 行业稳定增长, 个股加速分化 行业表现 : 三季度单季收入增速略有放缓, 净利润增速略有提升 子行业表现 : 中药和医疗服务表现最好, 化学制剂加速分化 上市公司表现 : 行业指数持续盘整, 主题性投资尽情演绎... 3 行业及产业 行业研究 / 行业点评 医药生物 2013 年 11 月 03 日 看好 在调整中逐步配置基药 创新和整合股 本期投资要点 : 医药板块 2013 年前三季度业绩回顾 三季度行业收入增速略有放缓, 利润增速不受影响 :2013 年前三季度医药板块实现营业收入 4126 亿元, 同比增长 15%; 实现净利润 307 亿元, 同比增长 14%, 实现主业净利润 274 亿元, 同比增长 15%

More information

<4D F736F F D D2BDD2A9D0D0D2B53039C4EAC8FDBCBEB1A8D7DCBDE12E646F63>

<4D F736F F D D2BDD2A9D0D0D2B53039C4EAC8FDBCBEB1A8D7DCBDE12E646F63> 三季报总结 行业研究 敬请参阅最后一页之重要声明 医药 关注三季度表现出色的公司 医药行业 2009 年三季报总结 研究结论 : 医药板块 2009 年三季度业绩回顾 我们对医药板块 2009 年三季报的业绩进行了统计, 得出以下特点 :1) 公允价值对公司业绩的波动仍然产生较大的影响 一些现金较充裕的公司在 2007 年市场一片看涨时进行了二级市场投资, 而在 20 年指数大幅调整时形成了业绩的低谷,

More information

<4D F736F F D20C9EAD2F8CDF2B9FAA1AAA1AAD2BDD2A9B0E5BFE C4EAB6C8BCB C4EAD2BBBCBEB6C8D2B5BCA8BBD8B9CBA3BAD0D0D2B5B3D6D0F8CFF2BAC3A3ACCEB4C0B4D4F6B3A4C8B7B6A8A3ACC8ABC4EAC8D4D3D0BEF8B6D4CAD5D2E62D E3

<4D F736F F D20C9EAD2F8CDF2B9FAA1AAA1AAD2BDD2A9B0E5BFE C4EAB6C8BCB C4EAD2BBBCBEB6C8D2B5BCA8BBD8B9CBA3BAD0D0D2B5B3D6D0F8CFF2BAC3A3ACCEB4C0B4D4F6B3A4C8B7B6A8A3ACC8ABC4EAC8D4D3D0BEF8B6D4CAD5D2E62D E3 行业及产业行业研究/ 行业点评医药生物 2010 年 05 月 04 日 相关研究 3-5 月医药行业运行趋势回升, 继续参与板块补涨 医药行业 09 年 1-5 月数据解析 2009/06/29 医药行业 1-8 月平稳运行, 未来三个月有望加速增长 医药行业 09 年 1-8 月数据解析 2009/10/9 歇一歇再涨, 短期跟随个股催化剂 医药行业 09 年 1-11 月数据解析 2009/01/04

More information

三 一季度收入利润保持快速增长 公司预告一季度营业收入同比增长 35-55%, 归属净利增长 20-45%, 收入与利润均保持了较快速的增长 一季度中美康士贡献归属净利 250 万左右, 我们预计中美康士将轻松完成全年承诺业绩 剔除中美康士的影响, 我们估计原有业务净利增速在 20% 左右 www.

三 一季度收入利润保持快速增长 公司预告一季度营业收入同比增长 35-55%, 归属净利增长 20-45%, 收入与利润均保持了较快速的增长 一季度中美康士贡献归属净利 250 万左右, 我们预计中美康士将轻松完成全年承诺业绩 剔除中美康士的影响, 我们估计原有业务净利增速在 20% 左右 www. 公司简评研究报告 医药生物行业 2015 年 3 月 31 日 年度业绩符合预期, 季报保持快速增长 北陆药业 (300016.SZ) 北陆药业 2014 年报点评报告 分析师 : 郭思捷 :(8610)83574110 :guosijie@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130513090001 特此鸣谢李平祝 010-83574546 (lipingzhu@chinastock.com.cn)

More information

银河证券公司研究报告

银河证券公司研究报告 策略行业比较 估值跟踪周报 2017 年 2 月 14 日 核心要点 : 市场情绪有所好转 -- A 股估值跟踪 2017 年第 4 期 A 股基准指数估值水平 截至 2017 年 2 月 10 日收盘, 上证综指 深证 成指 中小板指 创业板指市盈率分别为 14.55 28.34 31.96 39.77 倍, 创业板指数相对上证综指估值为 2.73 倍 以 2010 年至今的区间 分析师孙建波博士首席策略分析师

More information

行业研究 医药与健康护理行业 2 1. 举牌 / 借壳概念股统计 我们认为有可能被举牌 / 借壳的股票主要分为六类 :1) 市盈率较低的股票 ;2) 市净率较低的股票 ;3) 股息率较高的股票 ;4) 实际控制人持股比例较低的股票 ;5) 拥有隐性价值被低估资产的股票 ;6) 市值较低的股票 1.1

行业研究 医药与健康护理行业 2 1. 举牌 / 借壳概念股统计 我们认为有可能被举牌 / 借壳的股票主要分为六类 :1) 市盈率较低的股票 ;2) 市净率较低的股票 ;3) 股息率较高的股票 ;4) 实际控制人持股比例较低的股票 ;5) 拥有隐性价值被低估资产的股票 ;6) 市值较低的股票 1.1 [Table_MainInfo] 行业研究 / 医药与健康护理 行业跟踪报告 证券研究报告 2016 年 11 月 22 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 9029.67 7688.34 6347.02 5005.69 3664.36 医药与健康护理 2323.04 2015/11 2016/2 2016/5 2016/8 资料来源

More information

目录索引 一 本周核心观点... 4 本周行业观点... 4 二 行情回顾... 5 三 下周重要活动 / 7

目录索引 一 本周核心观点... 4 本周行业观点... 4 二 行情回顾... 5 三 下周重要活动 / 7 证券研究报告 医药生物行业 逐步进入业绩披露期, 重点关注优质处方药和医药零售药房 核心观点 : 公司层面业绩分化较为明显我们对覆盖的 47 家重点上市医药公司的中报预测进行了统计分析 : 其中 9 家上市公司的预计扣非后净利润增速超过 50%;11 家公司的预计扣非后净利润增速在 30%-50% 之间 ; 预计扣非后净利润增速在 20%-30% 的医 药上市公司为 15 家 ; 有 11 家公司的预计扣非后净利润增速在

More information

[table_page] 目录 一 沪深 300 指数选时 : 看多... 2 二 A 股资源指数选时 : 看多... 4 三 中证信息指数选时 : 看空... 5 四 中证 800 地产指数选时 : 看空... 6 五 中证 800 证保指数选时 : 看多... 7 六 中证 500 指数选时 :

[table_page] 目录 一 沪深 300 指数选时 : 看多... 2 二 A 股资源指数选时 : 看多... 4 三 中证信息指数选时 : 看空... 5 四 中证 800 地产指数选时 : 看空... 6 五 中证 800 证保指数选时 : 看多... 7 六 中证 500 指数选时 : 金融工程报告 交易技术 2014 年 12 月 22 日 鹏华基金指数产品择时周报风险在聚集 核心观点 : 择时观点 截至 2014 年 12 月 19 日, 鹏华基金指数产品中中证 800 证保 深圳民营 A 股资源指数 中证 500 沪深 300 中证传媒持看多判断, 上证民企 中证信息 800 地产持看空判断 鹏华基金九大指数产品的多空判断基于中国银河证券金融工程团队的选时系统, 该选时系统由多指标构成,

More information

表 : 益佰转型医疗服务的重要事件 时间公告战略意图 2015 年 7 月 11 日与中钰资本设立 30 亿肿瘤医疗产业并购基金 投资与益佰战略发展规划相关的肿瘤医院, 被投标的项目可以由益 佰有限收购, 为公司提供优质项目的选择和储备 2015 年 9 月 8 日在广州中医药大学金沙洲医院设立肿瘤

表 : 益佰转型医疗服务的重要事件 时间公告战略意图 2015 年 7 月 11 日与中钰资本设立 30 亿肿瘤医疗产业并购基金 投资与益佰战略发展规划相关的肿瘤医院, 被投标的项目可以由益 佰有限收购, 为公司提供优质项目的选择和储备 2015 年 9 月 8 日在广州中医药大学金沙洲医院设立肿瘤 公司研究报告 医药生物行业 2016 年 5 月 12 日 益佰制药 (600594) 点评 : 益佰艾康肿瘤医生集团落地, 肿瘤医疗生态圈逐渐明晰 核心观点 : 一 事件 益佰制药近日发布公告, 公司与璞轶医疗 智联众和共同设立控股子公司 益佰艾康肿瘤医生集团, 该子公司已经完成工商登记注册手续 璞轶医疗 : 该公司是益佰艾康肿瘤医生集团的肿瘤专家持股平台, 目前实 际的持股专家名单待定 智联众和

More information

主要经营指标 E 2016E 2017E 营业收入 ( 百万 ) 增长率 (%) 归母净利润 ( 百万 )

主要经营指标 E 2016E 2017E 营业收入 ( 百万 ) 增长率 (%) 归母净利润 ( 百万 ) 公司点评报告 建筑装饰行业 2015 年 08 月 04 日 创意设计第一股扬帆启航, 产业园模式引领行业 核心观点 : 股票简称变更为 弘高创意, 为目前沪深两市中创意设计第一股, 独特商业模式有助于提升估值 公司 2015 年 8 月 3 日晚公告, 拟将公司名称变更为 北京弘高创意建筑设计股份有限公司, 证券简称变更为 弘高创意, 不仅标志着公司借壳上市划上圆满句号, 公司也因此成为 A 股创意设计第一股

More information

[Table_MainInfo]

[Table_MainInfo] 研究报告 2016-9-5 行业研究 ( 深度报告 ) 评级看好维持 医疗保健行业 医药行业上市公司 2016 年半年报总结 原料药 服务和商业势头良好 分析师联系人联系人联系人 刘舒畅 (8621)68751065 liusc@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490512020004 杨建楠 862168751065 yangjn2@cjsc.com.cn 马文俊 (8621)68751065

More information

银河证券公司研究报告

银河证券公司研究报告 公司简评研究报告 石化化工行业 2014 年 04 月 03 日 产品景气带动盈利大增 投资要点 : 沙隆达 A(000553.SZ) 推荐评级 1. 事件 沙隆达发布 2014 年第一季度业绩预告公告, 当期实现盈利 : 12,752.31 万元 13,877.52 万元, 对应 EPS 约 0.2149-0.2338 元, 同比增速 240-270% 2. 我们的分析与判断 ( 一 ) 产品景气带动盈利大增

More information

银河证券公司研究报告

银河证券公司研究报告 公司简评研究报告 医药生物行业 2011 年 6 月 28 日 销售策略优化, 业绩稳中有升 投资要点 : 1. 事件 近日, 我们对中新药业的情况进行了跟踪 2. 我们的分析与判断 ( 一 ) 速效救心丸销售策略调整后重回潜力增速, 预计全年销售金额增长 15% 速效救心丸约 80% 销售在 OTC 渠道,20% 在医院, 销售有一定的季节性,3 季度为淡季 公司在去年进行了销售策略革新, 致使今年上半年销售增速有所下滑,

More information

5G 标准冻结, 频谱划分将完成, 行业资本开支或将提速 2018 年 6 月 14 日,3GPP 全会批准了 5G NR 标准冻结, 加之 2017 年 12 月完成的非独立组网标准,5G 完成第一阶段全功能标准化工作 中国证券报报导,5G 频谱分配方案初步确定, 中国移动将获得 2.6GHz 和

5G 标准冻结, 频谱划分将完成, 行业资本开支或将提速 2018 年 6 月 14 日,3GPP 全会批准了 5G NR 标准冻结, 加之 2017 年 12 月完成的非独立组网标准,5G 完成第一阶段全功能标准化工作 中国证券报报导,5G 频谱分配方案初步确定, 中国移动将获得 2.6GHz 和 公司跟踪 通信行业 2018 年 10 月 30 日 三季度业绩环比改善, 研发投入积极, 拥抱 5G 新时代 核心观点 : 1. 投资事件 公司公告 2018 年三季度报告, 报告期公司实现营业收入 587.66 亿元, 同比下降 23.26%, 实现归母净利润 -72.60 亿元, 同比下降 285.93 亿元, 实现扣非净利润 -22.59 亿元, 同比下降 244.58% 公司预计 2018

More information

Microsoft Word - E132_huaxueyao.doc

Microsoft Word - E132_huaxueyao.doc 2006-2007 中国化学原料 药及化学制剂行业 上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E132 报告名称

More information

3. 肾病专科医院 血透中心 医生集团, 展现向下游服务发展雄心 在公司的战略规划上, 血透中心一直是未来发展的核心 血透耗材和渠道的壁垒不高对医院终端依赖程度较高, 同时血透服务又是直接对接患者, 既有医疗壁垒, 又具有较强的客户黏着性, 是整条产业链的核心 公司在血透耗材生产和渠道商布局之后,

3. 肾病专科医院 血透中心 医生集团, 展现向下游服务发展雄心 在公司的战略规划上, 血透中心一直是未来发展的核心 血透耗材和渠道的壁垒不高对医院终端依赖程度较高, 同时血透服务又是直接对接患者, 既有医疗壁垒, 又具有较强的客户黏着性, 是整条产业链的核心 公司在血透耗材生产和渠道商布局之后, 公司简评研究报告 医药生物 2016 年 4 月 11 日 血透业务收获期, 业绩同比增长 100% 到 130% 宝莱特 (300246.SZ)2016 年一季报业绩预告点评 宝莱特 (300246.SZ) 推荐上调评级 投资要点 : 1. 事件 公司发布 2016 年第一季度业绩预报, 实现归属于上市公司股东的净利润 1,318.18 万元到 1,515.91 万元之间, 同比增长 100%-130%

More information

长江精工(600496)

长江精工(600496) 公司简评研究报告中信证券 (600030.sh) 2010 年 08 月 28 日 管理费用大增 中性维持评级 分析师 : 迟晓辉,CFA :chixiaohui@chinastock.com.cn :010-66568286 执业证书编号 :S0130208021564 1. 事件中信证券发布 2010 年半年报, 上半年实现营业收入 79.05 亿元, 归属母公司净利润 26.28 亿元, 分别较去年同期下降

More information

/ kuxsmi:136kuxe 本研究报告仅通过邮件提供给工银瑞信基金工银瑞信基金管理有限公司 使用 1 行业及产业 医药生物 行业研究 行业点评 2015 年 07 月 12 日 2015 年中期业绩整体平稳增长, 个股分化加速 看好 医药生物行业

/ kuxsmi:136kuxe 本研究报告仅通过邮件提供给工银瑞信基金工银瑞信基金管理有限公司 使用 1 行业及产业 医药生物 行业研究 行业点评 2015 年 07 月 12 日 2015 年中期业绩整体平稳增长, 个股分化加速 看好 医药生物行业 / 本研究报告仅通过邮件提供给工银瑞信基金工银瑞信基金管理有限公司 (reports@icbccs.com.cn) 使用 1 行业及产业 医药生物 行业研究 行业点评 2015 年 07 月 12 日 2015 年中期业绩整体平稳增长, 个股分化加速 看好 医药生物行业周报 (20150706-20150710) 证券研究报告 相关研究 " 重点关注外延 转型预期个股 医药生物行业周报 (20150608-20150612)

More information

Microsoft Word - E125_tcd.doc

Microsoft Word - E125_tcd.doc 2006-2007 中国中药业 上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E125 报告名称 2006-2007

More information

目录 1 主要观点 市场回顾 行业动态 公司动态 重要提示 长城证券 2

目录 1 主要观点 市场回顾 行业动态 公司动态 重要提示 长城证券 2 证券研究报告 行业周报 医药 行业周报 2015 年 10 月 31 日 投资评级 : 推荐 ( 维持 ) 分析师朱政 021-61680362 Email:zhzheng@cgws.com 执业证书编号 :S1070512060002 联系人 : 彭学龄 0755-83515471 Email:pengxueling@cgws.com 从业证书编号 :S1070115090023 行业表现 60%

More information

行业点评报告 生物医药行业推荐 (2011/10/ /10/21) 医药行业 2011 年周报第三十九期 : 板块又现全线大跌 ; 稳住, 曙光就在不远处 生物医药研究小组 联系人 : 郑一宁 杨莹 yang

行业点评报告 生物医药行业推荐 (2011/10/ /10/21) 医药行业 2011 年周报第三十九期 : 板块又现全线大跌 ; 稳住, 曙光就在不远处 生物医药研究小组 联系人 : 郑一宁 杨莹 yang 生物医药行业推荐 (2011/10/17-2011/10/21) 医药行业 2011 年周报第三十九期 : 板块又现全线大跌 ; 稳住, 曙光就在不远处 生物医药研究小组 联系人 : 郑一宁 zhengyn@tebon.com.cn 8621-68761616-8519 杨莹 yangying@tebon.com.cn 8621-68761616-8565 一周市场回顾 : 大盘有现大跌, 医药板块跌幅较深

More information

银河证券行业简评研究报告

银河证券行业简评研究报告 公司证券研究报告计算机行业 2011 年 1 月 15 日 投资人大金仓进入基础软件领域 推荐维持评级 分析师 : 王家炜 :(8610)6656 8272 :wangjiawei@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130209081719 王莉 :(8610)8357 4039 :wangli_zb@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130210070010

More information

行业研究 医药与健康护理行业 2 目录 1. 医药板块 2016 年半年报分析 具体公司利润增长情况 月份业绩增速情况统计 对行业看法 : 板块分化, 成长为王 风险提示... 9

行业研究 医药与健康护理行业 2 目录 1. 医药板块 2016 年半年报分析 具体公司利润增长情况 月份业绩增速情况统计 对行业看法 : 板块分化, 成长为王 风险提示... 9 [Table_MainInfo] 行业研究 / 医药与健康护理 行业半年报 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net 证券研究报告 2016 年 09 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 9298.66 7903.54 6508.41 5113.29 3718.16 医药与健康护理 2323.04 2015/8

More information

行业研究报告 石化化工行业 2015 年 12 月 26 日 原油周报 : 美国库存骤降 出口解禁, WTI 五年来首超 Brent 核心观点 : 美国商业原油库存意外骤降, 显著提振油价 根据 EIA 于 23 日公布的数据, 上周全美商业原油库存骤减 588 万桶, 与市场预期的增加 120 万

行业研究报告 石化化工行业 2015 年 12 月 26 日 原油周报 : 美国库存骤降 出口解禁, WTI 五年来首超 Brent 核心观点 : 美国商业原油库存意外骤降, 显著提振油价 根据 EIA 于 23 日公布的数据, 上周全美商业原油库存骤减 588 万桶, 与市场预期的增加 120 万 行业研究报告 2015 年 12 月 26 日 原油周报 : 美国库存骤降 出口解禁, WTI 五年来首超 Brent 核心观点 : 美国商业原油库存意外骤降, 显著提振油价 根据 EIA 于 23 日公布的数据, 上周全美商业原油库存骤减 588 万桶, 与市场预期的增加 120 万桶相悖 受此影响, 当日油 价大幅上涨,WTI 上涨 4.84% Brent 上涨 4.65% 本周 ( 截至 周四,

More information

Microsoft Word _73987.doc

Microsoft Word _73987.doc 公司简评中国联通 (600050.SH,0762.HK) 2008 年 1 月 31 日 退税带来业绩大增, 预示重组脚步临近 谨慎推荐维持评级 分析师 : 王国平 :wangguoping@chinastock.com.cn :010-66568758 1. 事件公司 1 月 28 日发布业绩预告, 公司预计, 经财务部门测算 2007 年度公司实现归属于母公司所有者的净利润较 2006 年度增长

More information

医药生物 行业周报 医药生物 模式创新两极分化, 业绩考验强者恒强 基本状况 上市公司数 196 行业总市值 ( 百万元 ) 行业流通市值 ( 百万元 ) 行业 - 市场走势对比 重点公司基本状况 证券代码 公司 总股本 ( 亿股 ) 评级 : 增持前次

医药生物 行业周报 医药生物 模式创新两极分化, 业绩考验强者恒强 基本状况 上市公司数 196 行业总市值 ( 百万元 ) 行业流通市值 ( 百万元 ) 行业 - 市场走势对比 重点公司基本状况 证券代码 公司 总股本 ( 亿股 ) 评级 : 增持前次 医药生物 医药生物 模式创新两极分化, 业绩考验强者恒强 基本状况 上市公司数 196 行业总市值 ( 百万元 ) 2470816.31 行业流通市值 ( 百万元 ) 2162670.36 行业 - 市场走势对比 重点公司基本状况 证券代码 公司 总股本 ( 亿股 ) 评级 : 增持前次 : 增持 分析师 联系人 谢刚 S0740510120005 医药生物小组 021-20315178 021-20315230

More information

PowerPoint 演示文稿

PowerPoint 演示文稿 全国卫生计生工作会议召开,2017 年为 工作落实年 银河医药周观点 20170108 银河医药李平祝团队 2017 年 01 月 08 日 A GROUNDSWELL OF WISDOM AND A GALAXY OF WEALTH 目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情

More information

长江精工(600496)

长江精工(600496) 公司简评青岛海尔 (600690.SH) 2008 年 8 月 25 日 优化销售结构提升盈利能力 推荐维持评级 分析师 : 朱力军 :zhulijun@chinastock.com.cn :010-66568273 1. 事件青岛海尔 (600690.SH) 近期公布了 2008 年半年报,2008 年上半年公司实现营业收入 18,902,489,554.96 元, 比去年同期增长 10.44%,

More information

主要观点:

主要观点: 增持 日期 :2017 年 05 月 02 日行业 : 医药生物 维持 证券研究报告 / 行业研究 / 医药生物行业周报 (20170424-20170428) 分析师 : 魏赟 Tel: 021-53686159 E-mail: weiyun@shzq.com SAC 证书编号 :S0870513090001 研究助理 : 金鑫 Tel: 021-53686163 E-mail: jinxin1@shzq.com

More information

目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一 章节一标题 行业新闻及点评 政策跟踪 五 近期研究报告 2

目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一 章节一标题 行业新闻及点评 政策跟踪 五 近期研究报告 2 关注确定增长, 寻找新变化 银河医药周观点 20151213 银河医药李平祝团队 2015 年 12 月 13 日 A GROUNDSWELL OF WISDOM AND A GALAXY OF WEALTH 目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一

More information

23 国药准字 S 长春生物制品研究所 国药准字 S 华兰生物工程 ( 苏州 ) 有限公司 国药准字 S 南京华辰生物工程有限公司 国药准字 S 河南省

23 国药准字 S 长春生物制品研究所 国药准字 S 华兰生物工程 ( 苏州 ) 有限公司 国药准字 S 南京华辰生物工程有限公司 国药准字 S 河南省 人血白蛋白 来源 : 国药准字查询网网址 : https://www.yaozui.com/yaopin/791-renxiebaidanbai 剂型 类别 规格 注射剂 生物制品 2g/ 瓶 (10%,20ml) 批准文号 188 个 ID 批准文号 厂家 批准日期 1 国药准字 S20171002 华兰生物工程重庆有限公司 2017-05-17 2 国药准字 S20163004 武汉中原瑞德生物制品有限责任公司

More information

用压缩后的利润弹性将会非常明显 (2014 年收入增长有限 利润增长 40%-60%); 四是从 2014 年收入增长看, 人为压货可能性较低 ( 梦洁宝贝 电商渠道对 2014 年收入增长起到很大拉升作用 ), 尤其是公司对加盟商授信非 常严格, 我们估计现金流不会太差 基于以上因素, 我们认为可

用压缩后的利润弹性将会非常明显 (2014 年收入增长有限 利润增长 40%-60%); 四是从 2014 年收入增长看, 人为压货可能性较低 ( 梦洁宝贝 电商渠道对 2014 年收入增长起到很大拉升作用 ), 尤其是公司对加盟商授信非 常严格, 我们估计现金流不会太差 基于以上因素, 我们认为可 公司点评 纺织服装行业 2015 年 2 月 9 日 家纺近期整体表现较好, 将梦洁家纺投 资评级上调至推荐 核心观点 : 今日家纺整体表现较好, 其中罗莱家纺上涨 5.6% 富安娜上涨 3.29% 梦洁家纺 0.21%; 我们在本周周报中对家纺行业当前投资机会进行提示, 再次和大家沟通主要逻辑 : (1) 在 2014 年消费大环境不佳的背景下, 罗莱 富安娜 梦洁三家家纺公司的业绩快报与预期均比较理想,

More information

银河证券公司研究报告

银河证券公司研究报告 公司简评研究报告 医药生物 2016 年 4 月 5 日 股权激励绑定公司核心技术人员, 微流控 + 质谱仪双技术平台发展可期 博晖创新 (300318.SZ) 推荐维持评级 投资要点 : 1. 事件 2016 年 4 月 5 日, 公司公告限制性股票激励计划 ( 草案 ), 激励计划授予的激励对象总人数为 95 人, 授予价格为每股 7.82 元, 限制性股票总计 336.5 万股, 约占公司股本总额

More information

目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一 章节一标题 行业新闻及点评 政策跟踪 五 近期研究报告 & 股东大会时间披露 2

目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一 章节一标题 行业新闻及点评 政策跟踪 五 近期研究报告 & 股东大会时间披露 2 继续聚焦龙头公司 银河医药周观点 20170806 银河医药李平祝团队 2017 年 08 月 06 日 A GROUNDSWELL OF WISDOM AND A GALAXY OF WEALTH 目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一 章节一标题

More information

目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一 章节一标题 行业新闻及点评 政策跟踪 五 近期研究报告 & 股东大会时间披露 2

目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一 章节一标题 行业新闻及点评 政策跟踪 五 近期研究报告 & 股东大会时间披露 2 看好板块投资价值, 首选低估值龙头公司 银河医药周观点 20161218 银河医药李平祝团队 2016 年 12 月 18 日 A GROUNDSWELL OF WISDOM AND A GALAXY OF WEALTH 目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四

More information

邦仪器 鱼跃医疗 宝莱特 阳普医疗等 市场表现 : 对 2014 年年初到目前的医药板块进行分析, 医药板块绝对收益率 3.1%, 同期沪深 300 绝对收益率 -2.5%, 医药板块跑赢沪深 300 约 5.7 个百分点, 但上周在交运和国防军工等板块的强势反弹下, 医药板块跑输沪深 300 约

邦仪器 鱼跃医疗 宝莱特 阳普医疗等 市场表现 : 对 2014 年年初到目前的医药板块进行分析, 医药板块绝对收益率 3.1%, 同期沪深 300 绝对收益率 -2.5%, 医药板块跑赢沪深 300 约 5.7 个百分点, 但上周在交运和国防军工等板块的强势反弹下, 医药板块跑输沪深 300 约 医药生物 行业周报 医药生物 评级 : 分析师 增持前次 : 增持 联系人 陈景乐,CPA 孙建,PHD 价值回归 S0740513070002 021-20315160 021-20315157 陈康 chenjl@r.qlzq.com.cn 0531-68889343 2014 年 4 月 14 日生物医药小组 基本状况 重点公司基本状况 上市公司数 147 行业总市值 ( 百万元 ) 1345365.95

More information

目录 年内重点推荐 3 只个股... 4 长春高新 : 前三季度业绩超预期, 维持对公司未来 3 年业绩和市值翻番的预测... 4 九强生物 : 先行指标 仪器收入 率先反转, 维持今年 3 亿元净利润预测和买入评级... 4 云南白药 :9 月 30 日已公告年底前复牌, 我们看好公司将进入全新增

目录 年内重点推荐 3 只个股... 4 长春高新 : 前三季度业绩超预期, 维持对公司未来 3 年业绩和市值翻番的预测... 4 九强生物 : 先行指标 仪器收入 率先反转, 维持今年 3 亿元净利润预测和买入评级... 4 云南白药 :9 月 30 日已公告年底前复牌, 我们看好公司将进入全新增 2016 年 11 月 14 日 医药生物 年内重点推荐 3 只个股, 医药板块 3 季报回顾 & 重点公司全年业绩展望 行业月度报告 年内重点推荐 3 只个股 :1 长春高新: 看好核心控股子公司金赛药业未来 3 年业绩增速加快, 既有两大国产独家的核心品种 基因重组人生长激素 ( 水针 ) 和基因重组人促卵泡激素的驱动, 又有业绩释放动力增强的支撑 我们看好金赛药业未来 3 年净利润和市值翻番的潜力

More information

银河证券公司研究报告

银河证券公司研究报告 公司简评研究报告 纺织服装行业 2011 年 7 月 27 日 森马强品类巴拉巴拉快扩张公司仍处快速增长期 投资要点 : 森马服饰 (002563.SZ) 推荐首次评级 森马 (SEMIR) 稳步扩张渠道的同时, 注重强品类 至 2010 年底森马品牌渠道数量 4007 家, 收入规模达 47 亿 市场对森马品牌发展担忧来自两方面, 一是产品品类及产品设计, 二是渠道是否具备持续扩张能力 我们认为,

More information

资金流向 : 大小盘资金流出, 各行业均为资金流出 本周,11 月 28 日至 12 月 2 日, 除上证 50 指数略有上涨外, 其余指数均出现小幅下跌, 上证综指和深证成指资金大规模流出, 流出规模分别为 亿元和 亿元 行业方面, 餐饮旅游 建筑 煤炭行业涨幅领先 资

资金流向 : 大小盘资金流出, 各行业均为资金流出 本周,11 月 28 日至 12 月 2 日, 除上证 50 指数略有上涨外, 其余指数均出现小幅下跌, 上证综指和深证成指资金大规模流出, 流出规模分别为 亿元和 亿元 行业方面, 餐饮旅游 建筑 煤炭行业涨幅领先 资 市场特征周报 2016 年 12 月 07 日 融资余额持续攀升, 市场情绪上升 核心要点 : 交易结算资金 : 上周银证转账流入 585 亿元, 连续两周净流入 截止至 12 月 2 日, 证券市场交易结算资金余额为 1.43 万亿元, 较前一周减少了 299 亿元, 证券交易结算资金余额结束连续三周减少趋势 最近 10 周银证转账 4 周为净流出,11 月 28 日至 12 月 2 日银证转账净流入为

More information

公司点评研究报告

公司点评研究报告 11-7-26 11-9-26 11-11-26 12-1-26 12-3-26 12-5-26 12-7-26 公司点评 医药生物 2016 年 08 月 29 日 业绩增速放缓, 布局慢病和生物药领域 誉衡药业 ( 002437.SZ ) 核心观点 : 誉衡药业 (002437) 中报点评 推荐维持评级 1. 事件 公司发布中期报告 2016H1, 公司实现营业收入 13.37 亿元, 同比增长

More information

Microsoft Word _ doc

Microsoft Word _ doc 公司简评研究报告 计算机行业 2011 年 5 月 30 日 东华软件 (002065) 低市盈率有力增长 投资要点 : 1. 事件 我们对东华软件 (002065) 保持持续跟踪, 目前股价 1 年半未上涨且随市场低迷 2. 我们的分析与判断 公司是国内系统集成行业最优秀的企业之一 在被许多 IT 业者视作过度竞争的系统集成行业, 东华软件从 2005-2010 年的销售净利润率从 12.7% 提高到

More information

资金流向 : 大小盘资金流出, 各行业均为资金流出 本周,11 月 28 日至 12 月 2 日, 除上证 50 指数略有上涨外, 其余指数均出现小幅下跌, 上证综指和深证成指资金大规模流出, 流出规模分别为 亿元和 亿元 行业方面, 餐饮旅游 建筑 煤炭行业涨幅领先 资

资金流向 : 大小盘资金流出, 各行业均为资金流出 本周,11 月 28 日至 12 月 2 日, 除上证 50 指数略有上涨外, 其余指数均出现小幅下跌, 上证综指和深证成指资金大规模流出, 流出规模分别为 亿元和 亿元 行业方面, 餐饮旅游 建筑 煤炭行业涨幅领先 资 策略数据周报 市场特征周报 2016 年 12 月 07 日 融资余额持续攀升, 市场情绪上升 核心要点 : 交易结算资金 : 上周银证转账流入 585 亿元, 连续两周净流入 截止至 12 月 2 日, 证券市场交易结算资金余额为 1.43 万亿元, 较前一周减少了 299 亿元, 证券交易结算资金余额结束连续三周减少趋势 最近 10 周银证转账 4 周为净流出,11 月 28 日至 12 月 2

More information

目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一 章节一标题 行业新闻及点评 政策跟踪 五 近期研究报告 & 股东大会时间披露 2

目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一 章节一标题 行业新闻及点评 政策跟踪 五 近期研究报告 & 股东大会时间披露 2 2016 年医保筹资与支出增速继续下行 银河医药周观点 20170219 银河医药李平祝团队 2017 年 02 月 19 日 A GROUNDSWELL OF WISDOM AND A GALAXY OF WEALTH 目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四

More information

Microsoft Word - 1DF457C0.doc

Microsoft Word - 1DF457C0.doc 2008 年 4 月 30 日 医药 中投证券医药行业小组 周锐李昱 0755-82026719 zhourui@cjis.cn 行业基本资料 上市公司家数 111 总市值 ( 亿元 ) 5085 占 A 股总市值比 1.79 平均市盈率 32.7 股价表现 (%) 1M 3M 6M 行业指数 -18.3-14.6-0.11 上证综指 -7.77-21 -38.7 医药行业研究看好医药上市公司 07

More information

银河证券行业简评研究报告

银河证券行业简评研究报告 行业简评研究报告 食品饮料行业 2010 年 11 月 28 日 葡萄酒行业数据及上市公司三季报 : 进口酒冲击量增, 龙头盈利能力持续提升 分析师 : 推荐维持评级 周颖 ( 非白酒 ) :(8610)8357 1301 :zhouying_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511090001 董俊峰 ( 首席 ) :(8610)6656 8780 :dongjunfeng@chinastock.com.cn

More information

银河证券公司研究报告

银河证券公司研究报告 公司简评研究报告 传媒行业 2012 年 10 月 24 日 收购腾讯页游平台主力开发商, 大幅增厚盈利, 收购价格合理 投资要点 : 1. 事件 博瑞传播今天公布其 2012 年三季报, 并公布其增发与收购计划, 被动终止原收购端游开发商厦门吉比特 ; 改为收购页游开发商漫游谷 ( 暨腾讯页游平台主力页游产品七雄争霸的开发商 游戏谷 ) 公司拟非公开发行不超过 12,000 万股, 募集不超过 106,000

More information

银河证券公司简评研究报告

银河证券公司简评研究报告 行业简评研究报告 石油化工行业 2012 年 01 月 19 日 中海油 2012 年战略指引点评 推荐维持评级 分析师 : 裘孝锋 :qiuxiaofeng@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511050001 分析师 : 王强 :wangqiang_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511080002 1. 事件 (1) 中海油发布

More information

目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一 章节一标题 行业新闻及点评 政策跟踪 五 近期研究报告 & 股东大会时间披露 2

目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一 章节一标题 行业新闻及点评 政策跟踪 五 近期研究报告 & 股东大会时间披露 2 继续重点推荐 ST 生化 银河医药周观点 20161127 银河医药李平祝团队 2016 年 11 月 27 日 A GROUNDSWELL OF WISDOM AND A GALAXY OF WEALTH 目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一

More information

目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一 章节一标题 行业新闻及点评 政策跟踪 五 近期研究报告 & 股东大会时间披露 2

目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一 章节一标题 行业新闻及点评 政策跟踪 五 近期研究报告 & 股东大会时间披露 2 药物临床机构大扩容, 器械临床备案制 银河医药周观点 20170521 银河医药李平祝团队 2017 年 05 月 21 日 A GROUNDSWELL OF WISDOM AND A GALAXY OF WEALTH 目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四

More information

公司点评研究报告

公司点评研究报告 公司点评 医药生物 2018 年 11 月 21 日 心电图 AI 获批 FDA, 人工智能医疗收获里程碑进展 乐普医疗 (300003.SZ ) 核心观点 : 乐普医疗 (300003) 事件点评 推荐维持评级 1. 事件 : 11 月 20 日晚, 公司发布公告, 全资子公司深圳凯沃尔电子自主 研发的心电图人工智能自动分析诊断系统 AI-ECG Platform 于 2018 年 11 月 19

More information

1 班克斯公司 100% 股权, 采用收益法预估, 标的资产预估值为 亿元 ;2 雅吉欧公司 51% 股权, 采用收益法预估, 标的资产预估值区间为 亿元至 亿元 ;3 基傲投资 100% 股权, 采用资产基础法预估, 标的资产预估值为 3.48 亿元, 其中主要

1 班克斯公司 100% 股权, 采用收益法预估, 标的资产预估值为 亿元 ;2 雅吉欧公司 51% 股权, 采用收益法预估, 标的资产预估值区间为 亿元至 亿元 ;3 基傲投资 100% 股权, 采用资产基础法预估, 标的资产预估值为 3.48 亿元, 其中主要 公司简评研究报告 石化化工行业 2016 年 04 月 28 日 35 美元油价仍降本过冬 战略抄底海外油气 洲际油气 (600759.SH) 推荐维持评级 分析师 : 王强 :( 8621)20252621 :wangqiang_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511080002 分析师 : 裘孝锋 :( 8621)20252676 :qiuxiaofeng@chinastock.com.cn

More information

银河证券行业简评研究报告

银河证券行业简评研究报告 行业简评研究报告 石油化工行业 2011 年 04 月 29 日 海外石化股表现看石化行业景气 推荐维持评级 分析师 : 王国平 :wangguoping@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130200010339 联系人 : 裘孝锋 王强 :qiuxiaofeng@chinastock.com.cn :wangqiang_yj@chinastock.com.cn 1. 事件

More information

相关图表 图表 1 业绩增长略超预期图表 2 销售表现稳健 图表 3 净利率略有提升图表 4 净负债率大幅下降 图表 5 土地投资强度明显减弱图表 6 ROE 水平略有回升 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 2

相关图表 图表 1 业绩增长略超预期图表 2 销售表现稳健 图表 3 净利率略有提升图表 4 净负债率大幅下降 图表 5 土地投资强度明显减弱图表 6 ROE 水平略有回升 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 2 14/8/25 14/10/25 14/12/25 15/2/25 15/4/25 15/6/25 公司点评 房地产开发 2015 年 08 月 24 日 业绩略超预期 销售表现稳健 保利地产 2015 年半年报点评 核心观点 : 保利地产 ( 600048.SH ) 推荐维持评级 业绩增长略超出市场预期 :8 月 25 日公司发布半年报, 上半年实现营业收入 423.45 亿 (+24.55%),

More information

中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网

中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网 wwwww1 行业动态研究报告 2013 年 4 月 24 日医疗保健研究部 孙亮分析员,SAC 执业证书编号 : S0080511010021 Liang.sun@cicc.com.cn 周峰分析员,SAC 执业证书编号 : S0080511030002 Peak.Zhou@cicc.com.cn 行业动态 : 根据政府网信息, 国务院日前发布 关于地方改革完善食品药品监督管理体制的指导意见 主要是在前

More information

银河证券行业研究报告

银河证券行业研究报告 行业研究报告 石化化工行业 2015 年 10 月 31 日 原油周报 : 美国原油库存下降, 上周油价大幅反弹 核心观点 : 后半周受美国原油库存下降而油价大幅反弹本周油价大幅波动, 前两交易日延续上周跌势, 其中 WTI 原油触及 43.20 美元, 为两月以来最低 随后油价出现反弹, 周三当天 WTI 涨幅达 6%, 截至周五,Brent 和 WTI 分别报收于 49.50 和 46.39 美元

More information

医药行业 217 年三季报总结 目录 1 医药行业 : 生物药和医疗服务行业增速居前 化药制剂 : 产品结构优化提升行业盈利能力 化药原料药 : 行业普遍提价带动新的增长周期 中药 : 行业内部分化继续, 中药饮片增速居前 品牌中药 : 业

医药行业 217 年三季报总结 目录 1 医药行业 : 生物药和医疗服务行业增速居前 化药制剂 : 产品结构优化提升行业盈利能力 化药原料药 : 行业普遍提价带动新的增长周期 中药 : 行业内部分化继续, 中药饮片增速居前 品牌中药 : 业 [Table_IndustryInfo] 217 年 11 月 1 日 证券研究报告 行业研究 医药生物 217 年三季报总结 强于大市 ( 维持 ) Q3 业绩明显分化, 生物药和医疗服务快速增长 投资要点 Q3 业绩明显分化, 生物药和医疗服务表现尤为突出 医药上市公司 217 年前三季度收入 归母净利润同比增速分别为 16.7% 13.( 剔除重组股国药一致和国药股份 ); 其中医药工业类上市企业收入

More information

目录 1. 主要观点 市场回顾 行业动态 公司动态 重要提示 长城证券 2

目录 1. 主要观点 市场回顾 行业动态 公司动态 重要提示 长城证券 2 证券研究报告 行业周报 医药 行业周报 2016 年 04 月 24 日 投资评级 : 推荐 ( 维持 ) 分析师 年报和季报收尾 医药周报 2016 第 16 期 赵浩然 0755-83511405 Email:zhaohaoran@cgws.com 执业证书编号 :S1070515110002 联系人 : 彭学龄 0755-83515471 Email:pengxueling@cgws.com

More information

23 国药准字 H 华北制药河北华民药业有限责任公司 国药准字 H 沈阳管城制药有限责任公司 国药准字 H 上海华源安徽仁济制药有限公司 国药准字 H

23 国药准字 H 华北制药河北华民药业有限责任公司 国药准字 H 沈阳管城制药有限责任公司 国药准字 H 上海华源安徽仁济制药有限公司 国药准字 H 注射用头孢米诺钠 来源 : 国药准字查询网网址 : https://www.yaozui.com/yaopin/409-zhusheyongtoubaominuona 剂型 类别 注射剂 化学药品 规格 1.5g( 按 C16H21N7O7S3 计 ) 批准文号 196 个 ID 批准文号 厂家 批准日期 1 国药准字 H20173173 上海欣峰制药有限公司 2017-05-11 2 国药准字 H20173172

More information

长江精工(600496)

长江精工(600496) 行业简评家电行业 2009 年 6 月 2 日 空调推广目录发布促进高能效空调进入市场 谨慎推荐维持评级 分析师 : 朱力军 :zhulijun@chinastock.com.cn :010-66568273 1. 事件近期, 国家财政部 国家发改委对空调企业上报的节能 1 级和 2 级空调材料进行了审核, 发布了 节能产品惠民工程 高效节能房间空调器推广目录, 明确了各公司推广的产品数量 最高限价和补贴金额

More information

家庭用药指南(九).doc

家庭用药指南(九).doc ...1...2...3...5...6...7...8...9... 11...12...14...15...16...18...19...21...22...23...24 I ...26...28...29...33...35...37...38...40...41...42...44...44...46...47...48...49 10...52...55...56...57...59...60

More information

行业研究报告 / 石油化工行业 图目录 图 1:2014 年油价大跌以来的 Brent 和 WTI 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 1 图 2:2007 年以来 Brent 和 WTI 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 1 图 3: 欧佩克国家的原油产量 ( 千桶 / 日 )...

行业研究报告 / 石油化工行业 图目录 图 1:2014 年油价大跌以来的 Brent 和 WTI 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 1 图 2:2007 年以来 Brent 和 WTI 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 1 图 3: 欧佩克国家的原油产量 ( 千桶 / 日 )... 行业研究报告 石化化工行业 2017 年 3 月 19 日 原油周报 :OPEC 减产力度理想, 美国原油库存下降, 油价小幅上涨 核心观点 : 2 月份 OPEC 减产力度理想, 美国原油库存下降, 油价小幅上涨本周,OPEC 发布月报称 2 月份减产力度接近 100%,EIA 数据表明美国原油库存九周来首次下降, 沙特能源部长表示可能延长减产协议, 多个利好因素引发油价小幅上涨 此外, 美元指数下挫对油价复苏形成支撑

More information

( 二 ) 三年战略收官之年, 业绩保持稳定增长 我们认为公司未来药品板块有望保持稳定增长 2017 年是公司三年战略的收官之年, 公司继续围绕 一轴两翼一支撑 的战略开展业务, 持续打造学术营销专业化 品牌管理精准化 销售管理精细化 市场准入系统化 新品上市规范化 生产管理精益化六大能力 目前公司

( 二 ) 三年战略收官之年, 业绩保持稳定增长 我们认为公司未来药品板块有望保持稳定增长 2017 年是公司三年战略的收官之年, 公司继续围绕 一轴两翼一支撑 的战略开展业务, 持续打造学术营销专业化 品牌管理精准化 销售管理精细化 市场准入系统化 新品上市规范化 生产管理精益化六大能力 目前公司 公司点评 医药生物 2017 年 08 月 17 日 业绩稳定增长符合预期, 藏药龙头未来值得期待 奇正藏药 (002287) 半年报点评 奇正藏药 (002287.SZ ) 谨慎推荐维持评级 核心观点 : 1. 事件 : 公司发布 2017 年半年报 2017 年上半年公司实现营业收入 4.58 亿元, 同比增长 4.19%; 实现归属于上市公司股东的净利润 1.70 亿元, 同比增长 5.20%;

More information

儿童用药守则(上).doc

儿童用药守则(上).doc A...1...2...3...4...6...7...8...9 6... 11...12...14...15...16...17...17...18...20...21...23 I ...24 OTC...25...27...29...29...31...33...34...35...37...39...40...41...43...44...45...46...47...48...51...53...54

More information

图 1: 拟收购尼普洛诊断有限公司后的股权结构, 以及尼普洛诊断的子公司情况 资料来源 : 中国银河证券研究部 表 1: 全球血糖仪品牌梯队分类 梯队第一梯队第二梯队第三梯队 品牌罗氏 强生 拜耳和雅培 Arkray i-sens AgaMatrix 和 Nipro 三诺等国内及其他的血糖监测产品生

图 1: 拟收购尼普洛诊断有限公司后的股权结构, 以及尼普洛诊断的子公司情况 资料来源 : 中国银河证券研究部 表 1: 全球血糖仪品牌梯队分类 梯队第一梯队第二梯队第三梯队 品牌罗氏 强生 拜耳和雅培 Arkray i-sens AgaMatrix 和 Nipro 三诺等国内及其他的血糖监测产品生 公司简评研究报告 医药生物 2015 年 10 月 27 日 拟收购全球第六大的美国血糖监测领先企业, 迈出 全球血糖监测专家 发展战略坚实一步 三诺生物 (300298.SZ) 谨慎推荐维持评级 投资要点 : 1. 事件 公司今日发布公告, 公司子公司 深圳市心诺健康产业投资有限公司 ( 以下简称 心诺健康 ) 与日本尼普洛株式会社签署 股权收购协议, 拟出资 27,250 万美元 (1 美元 =6.351

More information

本周公司大事 图表 1: 本周部分医药公司动态 日期 证券名称 标题 日期 证券名称 标题 钱江生化 (600796) 股东大会会议登记截止 江苏吴中 (600200) 股东大会会议登记截止 中源协和 (600645) 增发预案公告 安科生物

本周公司大事 图表 1: 本周部分医药公司动态 日期 证券名称 标题 日期 证券名称 标题 钱江生化 (600796) 股东大会会议登记截止 江苏吴中 (600200) 股东大会会议登记截止 中源协和 (600645) 增发预案公告 安科生物 行业动态证券研究报告 2012 年 9 月 4 日医疗保健研究部 孙亮分析员, SAC 执业证书编号 : S0080511010021 sunl@cicc.com.cn 强静分析员, SAC 执业证书编号 : S0080112040002 qiangj@cicc.com.cn 周峰联系人, SAC 执业证书编号 : S0080511030002 zhoupeak@cicc.com.cn 制造业利润增速持续回升

More information

宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...

More information

14A 0.1%5% 14A 14A.52 1 2 3 30 2

14A 0.1%5% 14A 14A.52 1 2 3 30 2 2389 30 1 14A 0.1%5% 14A 14A.52 1 2 3 30 2 (a) (b) (c) (d) (e) 3 (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) (vii) 4 (1) (2) (3) (4) (5) 400,000 (a) 400,000300,000 100,000 5 (b) 30% (i)(ii) 200,000 400,000 400,000 30,000,000

More information

(Chi)_.indb

(Chi)_.indb 1,000,000 4,000,000 1,000,000 10,000,000 30,000,000 V-1 1,000,000 2,000,000 20,000,00010,000,0005,000,000 3,000,000 30 20% 35% 20%30% V-2 1) 2)3) 171 10,000,00050% 35% 171 V-3 30 V-4 50,000100,000 1) 2)

More information

穨_2_.PDF

穨_2_.PDF 6 7.... 9.. 11.. 12... 14.. 15.... 3 .. 17 18.. 20... 25... 27... 29 30.. 4 31 32 34-35 36-38 39 40 5 6 : 1. 2. 1. 55 (2) 2. : 2.1 2.2 2.3 3. 4. ( ) 5. 6. ( ) 7. ( ) 8. ( ) 9. ( ) 10. 7 ( ) 1. 2. 3. 4.

More information

银河证券公司研究报告

银河证券公司研究报告 公司简评研究报告 医药行业 2011 年 9 月 30 日 受益眼科市场扩容及占有率的提高 爱尔眼科 (300015.SZ) 谨慎推荐首次评级 投资要点 : 1. 事件 近期, 我们对公司的情况进行了跟踪 2. 我们的分析与判断 ( 一 ) 人口老龄化带来中国眼科市场扩容公司目前开展的三项主营医疗业务 : 准分子激光手术, 白内障手术, 青光眼手术 准分子激光手术用于近视的治疗, 我国青少年由于课业负担重,

More information

PowerPoint 演示文稿

PowerPoint 演示文稿 珍惜景气度向好的子行业 银河医药周观点 20160529 银河医药李平祝团队 2016 年 5 月 29 日 A GROUNDSWELL OF WISDOM AND A GALAXY OF WEALTH 目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一 章节一标题

More information

1. 一周观点 : 从 10 亿到 100 亿, 医疗器械成长路径 从 10 亿到 100 亿, 医疗器械的 蓝标 式成长路径 : 医疗器械与药品在终端销售的比重未来数年逐渐升高, 但医疗器械不同于药品领域, 每个细分市场容量较小, 但却专业壁垒极高, 在研发 专业学术推广 售后服务等方面各领域间有

1. 一周观点 : 从 10 亿到 100 亿, 医疗器械成长路径 从 10 亿到 100 亿, 医疗器械的 蓝标 式成长路径 : 医疗器械与药品在终端销售的比重未来数年逐渐升高, 但医疗器械不同于药品领域, 每个细分市场容量较小, 但却专业壁垒极高, 在研发 专业学术推广 售后服务等方面各领域间有 股票研究 医药 2013.09.22 医药周报第 35 期 : 从 10 亿到 100 亿, 医疗器械成长路径 李秋实 ( 分析师 ) 徐志华 ( 分析师 ) 010-59312730 021-38674937 liqiushi011821@gtjas.com xuzhihua@gtjas.com 证书编号 S0880511110001 S0880513080012 评级 : 细分行业评级中成药化学药制剂化学原料药生物制药医疗器械及服务医药商业

More information

<4D F736F F D20D0C2B9C9B6A8BCDBBCF2C6C05FB9E3B5E7B5E7C6F85F E646F63>

<4D F736F F D20D0C2B9C9B6A8BCDBBCF2C6C05FB9E3B5E7B5E7C6F85F E646F63> 公司证券研究报告广电电气 (601616.SH) 2010 年 1 月 26 日 完善输配电成套设备产业链, 发展电力电子新业务 未评级 分析师 : 邹序元 :(8610)6656 8668 :zouxuyuan@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130208061595 张玲 :(8610)6656 8643 :zhangling_yj@chinastock.com.cn 1.

More information

1 交易结算资金 : 5 月 23 日至 27 日银证转账流出 582 亿元 截止至 5 月 27 日, 证券市场交易结算资金余额为 1.53 万亿元, 较前一周减少了 471 亿元 银证转账大幅流出, 最近 1 周银证转账有 5 周为净流出, 流出总额达 2214 亿元, 资金流入的 5 周共计流

1 交易结算资金 : 5 月 23 日至 27 日银证转账流出 582 亿元 截止至 5 月 27 日, 证券市场交易结算资金余额为 1.53 万亿元, 较前一周减少了 471 亿元 银证转账大幅流出, 最近 1 周银证转账有 5 周为净流出, 流出总额达 2214 亿元, 资金流入的 5 周共计流 市场特征周报 216 年 6 月 1 日 沪股通资金连续净流入 核心要点 : 交易结算资金 : 5 月 23 日至 27 日银证转账流出 582 亿元 截止至 5 月 27 日, 证券市场交易结算资金余额为 1.53 万亿元, 较前一周减少了 471 亿元 银证转账大幅流出, 最近 1 周银证转账有 5 周为净流出, 流出总额达 2214 亿元, 资金流入的 5 周共计流入 128 亿元,5 月 23

More information

制度的意见 ( 国发 号 ) 提出的开展仿制药质量和疗效一致性评价工作的相关要求, 食品药品监管总局会同相关部委起草了 关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见 ( 征求意见稿 ), 现向社会公开征求意见 市场表现 : 对 2015 年年初到目前的医药板块进行分析, 医药板块绝对收益

制度的意见 ( 国发 号 ) 提出的开展仿制药质量和疗效一致性评价工作的相关要求, 食品药品监管总局会同相关部委起草了 关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见 ( 征求意见稿 ), 现向社会公开征求意见 市场表现 : 对 2015 年年初到目前的医药板块进行分析, 医药板块绝对收益 11/24/14 12/15/14 1/8/15 1/29/15 2/26/15 3/20/15 4/13/15 5/5/15 5/26/15 6/16/15 7/8/15 8/3/15 8/25/15 9/24/15 10/22/15 11/12/15 [Table_Industry] 医药生物 行业周报 [Ta1le_Main] [Table_Title] 医药生物 审批注册日益趋严, 坚持看好创新型和国际

More information

报告

报告 公司简评研究报告高德红外 (002414.sz) 2010 年 10 月 28 日 订单和收入确认不同步影响短期业绩长期发展趋势向好 推荐维持评级 分析师 : 王家炜 :wangjiawei@chinastock.com.cn :010-66568272 执业证书编号 :S0130209081719 王莉 :wangli_zb@chinastock.com.cn :010-83574039 执业证书编号

More information

长江精工(600496)

长江精工(600496) 公司简评研究报告招商证券 (600999.sh) 2010 年 08 月 24 日 业务谋转型, 投行保增长 谨慎推荐维持评级 分析师 : 迟晓辉,CFA :chixiaohui@chinastock.com.cn :010-66568286 执业证书编号 :S0130208021564 1. 事件招商证券发布 2010 年半年报, 上半年实现营业收入 27.67 亿元, 净利润 13.69 亿元,

More information

目录 近期观点 : 重点关注原料药 医药商业等细分领域... 3 上周市场回顾... 3 专题 :CFDA 发布 282 个过度重复品种... 5 长江医药团队上周报告汇总... 5 图表目录 图 1: 上周医药板块下跌 2.49%... 3 图 2: 上周化学制药板块下跌 2.08%... 3 表

目录 近期观点 : 重点关注原料药 医药商业等细分领域... 3 上周市场回顾... 3 专题 :CFDA 发布 282 个过度重复品种... 5 长江医药团队上周报告汇总... 5 图表目录 图 1: 上周医药板块下跌 2.49%... 3 图 2: 上周化学制药板块下跌 2.08%... 3 表 研究报告 2016-9-19 评级看好维持 医疗保健行业 长江医药周报 (2016.9.19): CFDA 发布 282 个过度重复品种 分析师刘舒畅 (8621)68751065 liusc@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490512020004 联系人马文俊 (8621)68751065 mawj@cjsc.com.cn 联系人杨靖凤 (8621)68751636 yangjf@cjsc.com.cn

More information

Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation

Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation 2013-2016 年中国化学制药行业研究报告 化学制药主要分化学制剂和原料要两大类, 且化学制剂行业毛利率一般高于同期原料药 2013 年, 中国化学制剂与原料药行业收入分别达 5731 亿元 3820 亿元, 毛利率分别为 35%-40% 20% 中国是化学原料药生产大国, 能够生产约 1600 种原料药 青霉素类 维生素类与解热镇痛类等多个大宗原料药品种产量位居世界第一 ; 他汀类 普利类 沙坦类等特色原料药也在国际市场占据重要份额

More information

用的降低主要因为银行借款减少 ( 三 ) 通过自建 租赁 收购等多种手段对外扩张, 公司经营区域和经营规模持续增长 2018 年上半年, 公司通过自建 租赁 收购等多种手段继续加快战略扩张步伐, 成功收购乐天购物华东区 72 家门店, 公司经营规模翻倍增长, 经营区域显著扩大, 覆盖山东 江苏 安徽

用的降低主要因为银行借款减少 ( 三 ) 通过自建 租赁 收购等多种手段对外扩张, 公司经营区域和经营规模持续增长 2018 年上半年, 公司通过自建 租赁 收购等多种手段继续加快战略扩张步伐, 成功收购乐天购物华东区 72 家门店, 公司经营规模翻倍增长, 经营区域显著扩大, 覆盖山东 江苏 安徽 公司点评报告 零售行业 2018 年 08 月 19 日 上半年综合毛利率稳步提升, 下半年看跨区域门店扩张 核心观点 : 1. 事件摘要 公司发布 2018 年半年度报告,2018 年上半年公司实现营业收入 56.24 亿元, 同比增长 4.79%; 实现归属净利润 2.81 亿元, 同比增长 34.70%; 实现归属扣非净利润 2.58 亿元, 较上年同期增长 26.71% 经营现金流量净额为

More information

策略数据周报 市场特征周报 2016 年 07 月 20 日 市场活跃度较为平稳, 沪股通资金大幅流入 核心要点 : 交易结算资金 :7 月 11 日至 7 月 15 日银证转账流出 160 亿元 截止至 7 月 15 日, 证券市场交易结算资金余额为 1.60 万亿元, 较前一周减少了 206 亿元 最近 10 周银证转账仅 2 周为净流入, 流入总额为 369 亿元 资金流出的 8 周共计流出

More information

银河证券行业研究报告

银河证券行业研究报告 行业研究报告 石化化工行业 2016 年 06 月 18 日 原油周报 : 美油钻机连增 库存连降, 油价回调并大幅震荡 核心观点 : 油价回调并大幅震荡 本周, 国际原油价格在 50 美元 / 桶以下大幅震荡 此前, 油 价强势反弹, 四个月内涨幅逾 80%, 并在 50 美元 / 桶关口反复震 荡多日 ; 特别是上周油价冲高回落, 积累了一定风险 此外受沙 特伊朗等国产量增长 美元企稳 英国脱欧风险加剧等因素影响,

More information

请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 1

请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 1 公司点评 纺织服装 2017 年 03 月 22 日 航民股份 :Q4 印染行业供需不平衡加剧, 业绩超预期 核心观点 : 1. 事件 航民股份披露年报 : 16 年收入 31.9 亿, 同比增长 5.38%; 毛利率 32.02%, 同比增长 1.55pp, 其中印染主业毛利率上升 2.28pp; 净利润 5.4 亿, 同比增长 12.07% 单 Q4 收入同比增长 8.63%; 毛利率 37.31%,

More information

Microsoft Word 医...doc

Microsoft Word 医...doc 动态跟踪 行业 证券研究报告 资代表联系 并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明 医药行业 医药板块成长性趋势明显 医药行业半年报前瞻 事件 我们重点关注的医药个股将于本月开始陆续公布半年报, 在此我们对重点覆 李淑花 医药行业首席分析师 8621-63325888 6088 lishuhua@orientsec.com.cn 盖的公司 2011 年半年度业绩进行预测, 为投资者进行提前布局提供参考

More information

II

II I II 前 言 就 业 质 量 不 仅 是 高 校 人 才 培 养 质 量 的 重 要 体 现, 同 时 也 是 社 会 需 求 的 真 实 反 映 编 制 就 业 质 量 报 告, 一 方 面 有 助 于 向 社 会 反 馈 真 实 的 就 业 状 况, 积 极 回 应 对 于 大 学 生 就 业 问 题 的 关 注, 另 一 方 面 也 有 助 于 高 校 获 取 和 分 析 社 会 需 求

More information

目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一 章节一标题 行业新闻及点评 政策跟踪 五 近期研究报告 & 股东大会时间披露 2

目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四 行业动态一 章节一标题 行业新闻及点评 政策跟踪 五 近期研究报告 & 股东大会时间披露 2 请关注银河医药 2017 年年度投资策略 银河医药周观点 20161203 银河医药李平祝团队 2016 年 12 月 3 日 A GROUNDSWELL OF WISDOM AND A GALAXY OF WEALTH 目录 一 章节一标题 一 投资观点 一周观点 中长期观点 推荐组合 基金持仓 二 银河活动 调研回顾 调研计划 其他活动 三 行情跟踪 行业行情 估值跟踪 子行业行情 个股行情 四

More information

行业研究 ( 行业周报 ) 目录 近期观点 : 多因素致供应紧张, 原料药上涨有望持续... 3 上周市场回顾... 3 专题 : 全国卫生与健康大会强调健康产业地位... 5 长江医药团队上周报告汇总... 5 图表目录 图 1: 上周医药板块上涨 2.33%... 3 图 2: 上周医疗服务板块

行业研究 ( 行业周报 ) 目录 近期观点 : 多因素致供应紧张, 原料药上涨有望持续... 3 上周市场回顾... 3 专题 : 全国卫生与健康大会强调健康产业地位... 5 长江医药团队上周报告汇总... 5 图表目录 图 1: 上周医药板块上涨 2.33%... 3 图 2: 上周医疗服务板块 研究报告 2016-8-22 行业研究 ( 行业周报 ) 评级看好维持 医疗保健行业 长江医药周报 (2016.8.22): 全国卫生与健康大会强调健康产业地位 分析师刘舒畅 (8621)68751065 liusc@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490512020004 联系人马文俊 (8621)68751065 mawj@cjsc.com.cn 联系人杨靖凤 (8621)68751636

More information

二 市场回顾 上周医药生物板块上涨 4.71%, 同期沪深 300 上涨 2.66%, 板块跑赢大盘 2.05 个百分点 分子行业来看, 各子行业均录得涨幅, 其中医疗服务和医疗器械分别上涨 8.45% 和 6.90%, 涨幅居前 医药商业上涨 6.24%, 中药上涨 4.26%, 生物制品上涨,3

二 市场回顾 上周医药生物板块上涨 4.71%, 同期沪深 300 上涨 2.66%, 板块跑赢大盘 2.05 个百分点 分子行业来看, 各子行业均录得涨幅, 其中医疗服务和医疗器械分别上涨 8.45% 和 6.90%, 涨幅居前 医药商业上涨 6.24%, 中药上涨 4.26%, 生物制品上涨,3 行业周报 2015 年 4 月 13 日 行业整体上行关注热点题材 医药行业周报 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00-0.10 300000000 250000000 200000000 150000000 100000000 50000000-0.20 2015-01-05 2015-02-05 2015-03-05 2015-04-05 0 成交量生物医药沪深

More information

1. 重要行业新闻 行业月报 疫苗供应体系建设规划 出台 国务院常务会议 10 月 26 日通过 疫苗供应体系建设规划 会议指出, 接种疫苗是防控传染病发生和流行最经济 最有效的措施之一 我国现有疫苗可以基本满足常规防疫需求, 但还存在研发能力相对落后 规模化生产和应急保障能力不足 疫苗实际接种率仍

1. 重要行业新闻 行业月报 疫苗供应体系建设规划 出台 国务院常务会议 10 月 26 日通过 疫苗供应体系建设规划 会议指出, 接种疫苗是防控传染病发生和流行最经济 最有效的措施之一 我国现有疫苗可以基本满足常规防疫需求, 但还存在研发能力相对落后 规模化生产和应急保障能力不足 疫苗实际接种率仍 行 行业月报 业研究证券研究报告行业月报 联系人 贾丽杰 010-68784238 giuliajia@hotmail.com 相关子行业评级 生物医药 化学制药 医疗器械 医疗服务 中药制造 原料药 医药商业 重点品种推荐 东阿阿胶 康美药业 恒瑞医药 同仁堂 四季度回暖, 医药板块再现生机 云南白药 看好 看好 看好 看好 看好 中性 中性 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 最近一季度行业相对走势

More information

第 2 頁 (a) 擔 任 機 場 擴 建 統 籌 辦 總 監 的 首 席 政 府 工 程 師 職 位 第 3 點 ) ; (b) 擔 任 ( 機 場 擴 建 統 籌 辦 ) 的 首 長 級 丙 級 政 務 官 職 位 ; 以 及 (c) 擔 任 總 助 理 ( 機 場 擴 建 統 籌 辦 ) 的

第 2 頁 (a) 擔 任 機 場 擴 建 統 籌 辦 總 監 的 首 席 政 府 工 程 師 職 位 第 3 點 ) ; (b) 擔 任 ( 機 場 擴 建 統 籌 辦 ) 的 首 長 級 丙 級 政 務 官 職 位 ; 以 及 (c) 擔 任 總 助 理 ( 機 場 擴 建 統 籌 辦 ) 的 財 務 委 員 會 人 事 編 制 小 組 委 員 會 討 論 文 件 2015 年 11 月 4 日 總 目 158- 政 府 總 部 : 運 輸 及 房 屋 局 ( 運 輸 科 ) 分 目 000 運 作 開 支 請 各 委 員 向 財 務 委 員 會 提 出 下 述 建 議, 即 由 財 務 委 員 會 批 准 當 日 起, 在 運 輸 及 房 屋 局 運 輸 科 機 場 擴 建 工 程 統

More information

银河证券行业研究报告

银河证券行业研究报告 行业研究报告 石化化工行业 2016 年 11 月 26 日 原油周报 :OPEC 成员国态度摇摆不定, 静待维也纳会议结果 核心观点 : 限产进程一波三折, 油价冲高后持续回落, 最终微涨收官本周一 OPEC 首日技术性会议进展顺利, 伊拉克和俄罗斯态度软化, 国际油价一度冲高至 49 美元 / 桶 但随后, 伊拉克态度开始摇摆, 市场对减产计划仍有疑虑, 沙特表示不参加下周一的重要产油国会议,

More information

PTA 行业经过近 4 年的产能爆炸性增长, 由 年暴利引发的本轮产能投放冲动已接近尾声,2015 年预计投放产能最多 500 多万吨, 主要是珠海 BP125 万吨 中国化学四川的 100 万吨 汉邦 220 万吨和亚东 90 万吨, 后两个可能还不一定能如期投放 而且, 行业

PTA 行业经过近 4 年的产能爆炸性增长, 由 年暴利引发的本轮产能投放冲动已接近尾声,2015 年预计投放产能最多 500 多万吨, 主要是珠海 BP125 万吨 中国化学四川的 100 万吨 汉邦 220 万吨和亚东 90 万吨, 后两个可能还不一定能如期投放 而且, 行业 行业简评研究报告 石化化工行业 2015 年 03 月 18 日 远东石化重组有望加速 PTA 行业整合 推荐维持评级 分析师 : 裘孝锋 :( 8621)20252676 :qiuxiaofeng@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S0130511050001 分析师 : 王强 :( 8621)20252621 :wangqiang_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号

More information

Q4: 友德医能走出广东么? 友德医的模式本身没有区域性, 只需要在各地有合作的医院和药店即可 对于医院来说, 未来可以参与医联体的模式, 预计公司各省会找一家三甲医院牵头, 另外, 随着多点执业的放开, 更多的医生愿意加入平台实现自身价值 从目前跟踪的情况来看, 公司的触角也已经延伸到广东省外 公

Q4: 友德医能走出广东么? 友德医的模式本身没有区域性, 只需要在各地有合作的医院和药店即可 对于医院来说, 未来可以参与医联体的模式, 预计公司各省会找一家三甲医院牵头, 另外, 随着多点执业的放开, 更多的医生愿意加入平台实现自身价值 从目前跟踪的情况来看, 公司的触角也已经延伸到广东省外 公 公司动态研究报告 计算机行业 2015 年 2 月 5 日 网络医院第一股 宜华地产 (000150.SZ) 动态跟踪报告 投资要点 : 1. 事件 自推荐宜华地产以来股价持续走高, 但也有一些投资者对宜华地产未来的投资价值提出了不少疑问, 尤其是友德医未来的发展前景 本篇报告旨在针对一些比较共性的问题做简要释疑 2. 我们的分析与判断 Q1: 友德医网络医院的壁垒不高? 我们认为, 友德医网络医院模式壁垒高,

More information

cgn

cgn 3654 ( 571 ) 88(4) 2014 3 31 10766 10778 2014 3 31 ( ) 2 21 ( ) 2014 3 31 10768 10778 6 9 1. ( ) 2. 3. 4. 5. 2014 6 3 ( ) 10768 10778 ( ) 2014 3 31 ( 622 ) 11 80 2014 3 31 2014 6 3 10 8 2014 3 31 ( ) 2014

More information

39898.indb

39898.indb 1988 4 1998 12 1990 5 40 70.................................................. 40.............................................................. 70..............................................................

More information