制度的意见 ( 国发 号 ) 提出的开展仿制药质量和疗效一致性评价工作的相关要求, 食品药品监管总局会同相关部委起草了 关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见 ( 征求意见稿 ), 现向社会公开征求意见 市场表现 : 对 2015 年年初到目前的医药板块进行分析, 医药板块绝对收益

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1 11/24/14 12/15/14 1/8/15 1/29/15 2/26/15 3/20/15 4/13/15 5/5/15 5/26/15 6/16/15 7/8/15 8/3/15 8/25/15 9/24/15 10/22/15 11/12/15 [Table_Industry] 医药生物 行业周报 [Ta1le_Main] [Table_Title] 医药生物 审批注册日益趋严, 坚持看好创新型和国际 [Table_Profit] 基本状况 化的药企 上市公司数 208 行业总市值 ( 百万元 ) 行业流通市值 ( 百万元 ) 行业 - 市场走势对比 108% [Table_Finance] 重点公司基本状况 证券代码 公司 总股本 ( 亿股 ) [Table_InvestRank] 评级 : 增持前次 : 增持 分析师 孙建 S sunjian@r.qlzq.com.cn 联系人 2015 年 11 月 23 日中泰医药生物小组 股价 EPS PE 评级 E 15% E SZ 信立泰 % 买入 86% 63% 41% 19% (4%) SZ 京新药业 % 买入 SZ 金城医药 % 买入 SH 康缘药业 % 买入 医药生物沪深 SH 人福医药 % 买入 投资要点 中泰医药最新观点 : 本周 CFDA 发布了 关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见 的征求意见稿, 首次对一致性评价设立时间限制 我们认为这是 2013 提出仿制药一致性评价以来 CFDA 强势推进举措, 对于国内药品研发规范性 仿制药质量的提升有非常深远的意义 同时也给包括药企 研发型公司带来积极的影响 长期有利于国际化开拓的药企 质量规范性规模化企业 我们认为这样的举措才能有效打破 劣币驱逐良币 的产业现状 ( 当然还有赖于后续招标 医保的合理倾斜 ), 在此背景下, 我们估计相关配套政策会逐步落地 执行, 长期我们看好坚持创新和国际化的药企恒瑞医药 华海药业 人福医药 浙江医药 绿叶制药 信立泰等标的 同时, 我们还发布了美康生物的深度报告以及 POCT 行业的产业调研既要, 请投资者积极关注 持续推荐标的 : 目前行业处于传统与变革激烈碰撞 内生与外延共同驱动 创新与高端仿制逐步崛起的变化时期, 考虑到市场风险偏好的上升和 IPO 重启的影响, 我们认为应以业绩 + 估值 + 创新 ( 新领域 新模式 新产品 ) 为硬性指标均衡配置成长过程中有外延并购能力的相关标的, 建议积极关注 :1)IVD 行业细分领域龙头以及模式创新的相关企业, 如 : 润达医疗 科华生物 美康生物 三诺生物等 ;2) 基本面稳健具有安全边际的创新型药企及药审变化影响下受益于行业集中度提升的医药 CRO 领先企业, 如恒瑞医药 ( 创新药龙头 ) 华海药业( 制剂出口 ) 泰格医药 博济医药等;3) 低估值 有业绩 拐点型企业, 如 : 信立泰 康缘药业 人福医药等 长期投资观点 : 建议关注两条主线 :1> 具有品种优势 销售优势 资源整合能力的制药企业, 如天士力 恒瑞医药 华海药业 丽珠集团 昆药集团等 ;2> 诊疗方式 大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会, 相关标的涉及基因测序 细胞治疗 移动医疗 可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股, 相关标的见正文 行业热点聚焦 : , 据国家食药监总局公布, 为贯彻落实 国务院关于改革药品医疗器审评审批

2 制度的意见 ( 国发 号 ) 提出的开展仿制药质量和疗效一致性评价工作的相关要求, 食品药品监管总局会同相关部委起草了 关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见 ( 征求意见稿 ), 现向社会公开征求意见 市场表现 : 对 2015 年年初到目前的医药板块进行分析, 医药板块绝对收益率 53.2%, 同期沪深 300 绝对收益率 6.8%, 医药板块跑赢沪深 300 约 46.4 个百分点 本周医药板块上涨 1.7%, 子板块普遍上涨 其中医药商业板块跌幅最大, 达 3.90% 以 TTM 整体法估值来计算, 目前医药板块估值为 49 倍 PE, 高于历史平均水平 (37 倍 PE), 相对全部 A 股 ( 扣除金融板块 ) 的溢价率保持在 32% 中药材价格 : 成都中药材价格指数微幅上涨 风险提示 : 政策扰动 药品质量问题 - 2 -

3 内容目录 最新投资观点 行业最新观点 长期投资观点 行业风险因素分析 行业热点聚焦 关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见 ( 征求意见稿 )( 源 :CFDA)- 6 - 板块回顾与分析 板块收益 板块估值 个股表现 中药材价格追踪 附录 本期中泰医药小组研究报告汇总 本期上市公司重要公告汇总 中泰主要覆盖公司及估值一览 图表目录 图表 1: 医药板块 vs 沪深 300 相对收益率 图表 2: 各行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 图表 3: 医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 图表 4: 医药板块整体估值溢价 ( 扣除金融板块 ) 图表 5: 医药子板块估值对比 ( 平均市盈率统计为 2010 年至今 ) 图表 6: 一周涨幅前 15 位公司 ( 扣除 ST 股 ) 图表 7: 一周跌幅前 15 位公司 ( 扣除 ST 股 ) 图表 8: 一周资金净流入前 15 公司 图表 9: 一周资金净流出前 15 公司 图表 10: 中国成都中药材价格指数图 图表 11: 本期中泰医药小组研究报告汇总 图表 12: 本期上市公司重要公告汇总 图表 13: 中泰主要覆盖公司及估值一览

4 最新投资观点 行业最新观点 中泰医药最新观点 : 本周 CFDA 发布了 关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见 的征求意见稿, 首次对一致性评价设立时间限制 我们认为这是 2013 提出仿制药一致性评价以来 CFDA 强势推进举措, 对于国内药品研发规范性 仿制药质量的提升有非常深远的意义 同时也给包括药企 研发型公司带来积极的影响 长期有利于国际化开拓的药企 质量规范性规模化企业 我们认为这样的举措才能有效打破 劣币驱逐良币 的产业现状 ( 当然还有赖于后续招标 医保的合理倾斜 ), 在此背景下, 我们估计相关配套政策会逐步落地 执行, 长期我们看好坚持创新和国际化的药企恒瑞医药 华海药业 人福医药 浙江医药 绿叶制药 信立泰等标的 同时, 我们还发布了美康生物的深度报告以及 POCT 行业的产业调研既要, 请投资者积极关注 持续推荐标的 : 目前行业处于传统与变革激烈碰撞 内生与外延共同驱动 创新与高端仿制逐步崛起的变化时期, 考虑到市场风险偏好的上升和 IPO 重启的影响, 我们认为应以业绩 + 估值 + 创新 ( 新领域 新模式 新产品 ) 为硬性指标均衡配置成长过程中有外延并购能力的相关标的, 建议积极关注 :1)IVD 行业细分领域龙头以及模式创新的相关企业, 如 : 润达医疗 科华生物 美康生物 三诺生物等 ;2) 基本面稳健具有安全边际的创新型药企及药审变化影响下受益于行业集中度提升的医药 CRO 领先企业, 如恒瑞医药 ( 创新药龙头 ) 华海药业( 制剂出口 ) 泰格医药 博济医药等 ;3) 低估值 有业绩 拐点型企业, 如 : 信立泰 康缘药业 人福医药等 长期投资观点 2014 年是传统和变革创新碰撞的元年, 我们认为未来 3 年这种碰撞将持续发酵, 创造出新的行业拐点 传统制药行业整体增速趋缓, 需精选个股作长期配置 : 受医保支付模式 ( 如总额预付制和按病种付费模式 ) 的试点扩大 药品零加成的推进以及反商业贿赂的持续, 我们预计未来制药行业整体增速趋缓, 公司分化加剧 在这种情况下, 我们看好具有品种优势 ( 市场容量大, 独家或类独家中药或创新型化药 ) 销售优势( 扩张 下沉 精细化 考核激励方面有所突破 ) 以及具有资源整合能力的企业 如天士力 恒瑞医药 华海药业 丽珠集团和昆药集团 ; 诊疗方式变革 大数据时代产品和商业模式创新以及民营资本进入医疗服务领域会给医药和医疗行业带来颠覆性的变化, 我们看好其中的主题性投资机会, 具体包括 : 诊疗方式和治疗机理的变革, 如基因测序 ( 个性化筛查 ) 细胞治疗 ( 靶向性 ) 和单克隆抗体 相关标的包括基因测序 ( 达安基因 迪安诊断 千山药机 紫鑫药业等 ); 细胞治疗 ( 双鹭药业 香雪制药 冠昊生物 和佳股份 姚记扑克 开能环保 中源协和等 ); 基于互联网应用的产品创新 可穿戴医疗设备, 如九安医疗 宝莱特等 ; 大数据时代商业模式的创新 移动医疗, 如三诺生物 ; 互联网电 - 4 -

5 商, 如九州通 民营资本进入医疗服务领域, 如血透连锁业务, 宝莱特 蓝帆医疗 等 行业风险因素分析 政策风险 : 行业处在 2015 年招标政策密集扰动期, 分级诊疗 医生多 点执业 远程医疗等政策的放开具备不确定性 药品质量问题 : 药品的安全质量问题是我们在选择和跟踪上市公司的过 程中, 持续保持警惕的一项内容 - 5 -

6 行业热点聚焦 关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见 ( 征求意见稿 )( 源 :CFDA) 据国家食药监总局公布, 为贯彻落实 国务院关于改革药品医疗器审评审批制度的意见 ( 国发 号 ) 提出的开展仿制药质量和疗效一致性评价工作的相关要求, 食品药品监管总局会同相关部委起草了 关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见( 征求意见稿 ), 现向社会公开征求意见 意见中指出, 仿制药是我国药品生产供应的主体, 在满足医疗需求 保障药品可及性等方面发挥着重要作用 开展仿制药质量和疗效与原研药一致性评价工作, 有助于促进医药经济结构调整和产业升级, 提高医药产业国际竞争能力 征求意见稿明确,2007 年 10 月 1 日前批准的国家基本药物目录 (2012 年版 ) 中的化学药品仿制药口服固体制剂, 应在 2018 年年底前完成一致性评价, 届时未通过评价的, 将注销药品批准文号 征求意见稿并未对其他仿制药品通过一致性评价的时间作出明确规定, 但强调自首家品种通过一致性评价后, 其他生产企业的相同品种在 3 年内仍未通过评价的, 注销药品批准文号 对于研究方法, 征求意见稿提出, 企业原则上应采用体内生物等效性试验的方法进行评价, 但也允许采取体外溶出度试验的方法进行评价 ; 采用体外溶出度试验方法进行评价的品种, 以后还应采取生物等效性试验的方法进行后续评价 无参比制剂的, 企业需按照有关要求进行临床有效性试验 为鼓励企业开展一致性评价, 征求意见稿指出, 通过评价的品种, 由国家食药监管总局向社会公布, 企业可在药品说明书 标签中标示相关标识 ; 企业可申报作为该品种的药品上市许可持有人, 委托其他药品生产企业生产 此外, 通过一致性评价的品种, 社保部门在医保支付方面予以适当支持 ; 医疗机构优先采购并在临床中优先选用, 同一品种达到 3 家以上通过评价的, 在集中采购等方面不再选用未通过评价的品种 - 6 -

7 2015/1 2015/1 2015/2 2015/2 2015/3 2015/3 2015/3 2015/4 2015/4 2015/5 2015/5 2015/6 2015/6 2015/7 2015/7 2015/8 2015/8 2015/8 2015/9 2015/9 2015/ / /11 行业周报 板块回顾与分析 板块收益 对 2015 年年初到目前的医药板块进行分析, 医药板块绝对收益率 53.2%, 同期沪深 300 绝对收益率 6.8%, 医药板块跑赢沪深 300 约 46.4 个百分点 图表 1: 医药板块 vs 沪深 300 相对收益率 140% 医药板块相对沪深 300 收益率医药生物沪深 % 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 来源 :wind, 中泰证券研究所 ( 截止至 2015/11/22) 图表 2: 各行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 本周医药板块上涨 1.7%, 子板块普遍上涨 其中医药生物板块涨幅最大, 达 3.90% 月涨跌幅 (%) 周涨跌幅 (%) 沪深 农林牧渔 采掘 化工 0.9 钢铁 有色金属 7.8 电子 家用电器 食品饮料 纺织服装 4.2 轻工制造 医药生物 0.6 公用事业 交通运输 房地产 1.7 商业贸易 休闲服务 5.5 综合 建筑材料 建筑装饰 电气设备 国防军工 计算机 传媒 来源 :wind, 中泰证券研究所 ( 截止至 2015/11/22) - 7 -

8 /9/ /1/ /3/ /5/6 2013/6/ /10/ /12/2 2014/1/ /3/ /5/ 行业周报 图表 3: 医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 月涨跌幅 (%) 周涨跌幅 (%) 化学制药 生物制品 医疗器械 医药商业 中药 医疗服务 来源 :wind, 中泰证券研究所 ( 截止至 2015/11/22) 板块估值 以 TTM 整体法估值来计算, 目前医药板块估值为 48 倍 PE, 高于历史平均水平 (37 倍 PE), 相对全部 A 股 ( 扣除金融板块 ) 的溢价率保持在 33% 图表 4: 医药板块整体估值溢价 ( 扣除金融板块 ) 全部 A 股票 ( 扣除金融板块 ) 医药生物溢价率 ( 右轴 ) 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0 0% 来源 : 中泰证券研究所 ( 截止至 2015/11/22) - 8 -

9 图表 5: 医药子板块估值对比 ( 平均市盈率统计为 2010 年至今 ) 120 目前市盈率 (TTM, 整体法 ) 平均市盈率 (TTM, 整体, 剔除负值,2010- 至今 ) 全部 A 股票 ( 扣除金融板块 ) 医药生物化学原料药化学制剂中药医疗器械医疗服务生物制品医药商业 来源 : 中泰证券研究所 ( 截止至 2015/11/22) 个股表现 本周涨幅榜 : 千红制药 金华股份 江苏吴中 通化金马 中珠控股等 本周跌幅榜 : 博济医药 中原协和 江中药业 泰格医药 紫鑫医药等 图表 6: 一周涨幅前 15 位公司 ( 扣除 ST 股 ) 图表 7: 一周跌幅前 15 位公司 ( 扣除 ST 股 ) 周收盘价周涨跌证券代码证券简称 ( 元 ) 幅 (%) SZ 千红制药 SH 金花股份 SH 江苏吴中 SZ 通化金马 SH 中珠控股 SH 华北制药 SZ *ST 生化 SH 山东药玻 SZ 双成药业 SZ 太安堂 SZ 国农科技 SH 武汉健民 SZ 沃华医药 SZ 誉衡药业 SH 钱江生化 周收盘价周涨跌证券代码证券简称 ( 元 ) 幅 (%) SZ 博济医药 SH 中源协和 SH 江中药业 SZ 泰格医药 SZ 紫鑫药业 SZ 达安基因 SZ 尔康制药 SZ 迪安诊断 SZ 长春高新 SZ 华仁药业 SH 亚宝药业 SZ 九安医疗 SZ 精华制药 SZ 海翔药业 SZ 千山药机 来源 :Wind, 中泰证券研究所 来源 :Wind, 中泰证券研究所 - 9 -

10 行业周报 图表 8: 一周资金净流入前 15 公司 周资金净周收盘价市盈率证券代码证券简称流入 ( 万 ( 元 ) (TTM) 元 ) SZ 双鹭药业 SH 上海医药 SZ 信立泰 SH 中恒集团 SZ 东富龙 SZ 青海明胶 SZ 瑞康医药 SH 第一医药 SZ 康芝药业 SH 千金药业 SZ 恒康医疗 SZ 迪安诊断 SH 九洲药业 SH 广誉远 SZ 泰格医药 来源 :Wind, 中泰证券研究所 图表 9: 一周资金净流出前 15 公司 周资金净周收盘价市盈率证券代码证券简称流入 ( 万 ( 元 ) (TTM) 元 ) SZ 达安基因 SZ 吉林敖东 SZ 千山药机 SH 康恩贝 SH 中国医药 SZ 长春高新 SZ 紫鑫药业 SH 健康元 SH 恒瑞医药 SZ 鱼跃医疗 SH 华润双鹤 SZ 科华生物 SH 白云山 SH 新华医疗 SZ 山大华特 来源 :Wind, 中泰证券研究所 中药材价格追踪 成都中药材价格指数微幅上涨 图表 10: 中国成都中药材价格指数图 160 中国成都中药材价格指数 来源 :wind, 中泰证券研究所 ( 截止至 2015/11/15)

11 附录 本期中泰医药小组研究报告汇总图表 11: 本期中泰医药小组研究报告汇总 报告类型报告标题报告摘要联系人 行业点评 行业点评 公司点评 公司点评 来源 : 中泰证券研究所 医药生物 - 行业 点评 230 号文 : 回归临床价值的药 品审批, 助力国内 创新进程 医药生物 - 行业 点评 CFDA 连夜 发文, 为一致性评 价仗剑破局, 看好 创新 国际化 公司深度报告 _ 美康生物 差异化 商业模式, 渠道整 合 服务链延伸加 速推进, 给予 买 入 公司点评 - 人福 医药 第一个 ANDA 产品盐酸美 金刚片获批, 海外 制剂业务预期将陆 续落地 我们认为本次政策的核心是提升药品审评效率, 严查药品安全有效性和 临床数据真实性 自 7 月份 CFDA 连续发文开启药审改革以来, 首次 明确提出具体政策, 加强企业自觉自查能力, 利好创新药及儿药等, 同 时从不同造假方分别进行严惩措施, 有助于加速临床试验机构 委托药 企 临床 CRO 等重新洗牌 我们认为这是 2013 提出仿制药一致性评价以来 CFDA 强势推进, 对于 国内药品研发规范性 仿制药质量的提升有非常深远的意义 同时也给 包括药企 研发型公司带来积极的影响 长期看有利于国际化开拓的药 企 质量规范性规模化企业 美康生物 2003 年成立, 是 IVD 行业比较年轻的公司, 诊断试剂是公司 业绩的主要贡献业务 分析公司 年以来试剂销售情况, 我们 发现公司试剂销售收入 毛利增速位列目前上市公司第一位, 快速赶超 利德曼 中生北控 九强生物等老牌 IVD 公司 基于公司业务处于快 速扩张期, 商业模式极具差异化 扩张性, 看好公司后续经销商加速整 合 异地连锁化医检服务快速扩张, 未来 1-2 年业绩有望持续超预期, 首次覆盖, 给予 买入 评级 盐酸美金刚片批文为公司获得的第一个 ANDA 批文, 是公司多年在美 国仿制药市场耕耘的第一个成果, 具有里程碑意义 盐酸美金刚片是一 种治疗中重度至重度阿尔茨海默型老年痴呆症的药品, 由美国普克于 2014 年初提交 ANDA 申请, 花费 100 万美元, 历时两年申请成功 本 次盐酸美金刚片获得美国 FDA 批准文号标志着美国普克具备了在美国 市场销售仿制处方药的资格, 将对公司拓展美国仿制药市场提供第一个 支点 随着更多 ANDA 批文的获得, 产品线将不断丰富, 人福医药有 望成为美国仿制药市场的重要参与者 孙建 孙建 孙建 孙建

12 本期上市公司重要公告汇总图表 12: 本期上市公司重要公告汇总时间公告内容简述 停复牌 : 楚天科技 因正在筹划重大事项重大事项, 拟以发行股份的方式收购资产, 明起停牌 康恩贝 明起复牌 青海明胶/ 阳普医疗 / 通策医疗 / 天目药业 继续停牌 明日股东大会哈药股份 (600664) 复星医药(600196) 汉森制药(002412) 华润双鹤(600062) 通策医疗(600763) ~ 精华制药 (002349) 非公开发行股票预案 : 康恩贝 拟向不超过 10 名特定对象非公开发行股票数量合计不超过 16,819 万股, 募集资金总额不超过 178,120 万元 股权质押 溢多利 控股股东珠海市金大地投资有限公司质押其持有部分的 36.8%, 占公司总股本的 17.5% 对外投资 海普瑞 美国海普瑞以 1300 万美元认购 OncoQuest 全面摊薄后 41% 的股权 停复牌 : 以岭药业 因正在筹划与再融资相关的重大事项, 明起停牌 广誉远 因正在筹划资产购买事项, 可能构成重大资产重组, 明起停牌 安科生物 因筹划重大事项, 明起停牌 明日股东大会 : 恒康医疗 (002219) 达安基因(002030) 非公开发行股票上市 : 北陆药业 本次非公开发行新增股份 19,379,843 股将于 2015 年 11 月 19 日在深圳证券交易所上市 股权质押 : 誉衡药业 控股股东哈尔滨恒世达昌科技有限公司质押股份 20,080,000 股, 占公司总股本的 2.74% 其他 : 太安堂 蛇脂参黄软膏获得国家新药药品批准 停复牌 : 国药一致/ 现代制药 / 福安药业 / 汉森制药 继续停牌 明日股东大会 : 山东药玻 (600529) 股权质押 : 中恒集团 控股股东广西中恒实业有限公司质押其持有本公司总股本的 2.07% 其他 : 美康生物 与宁波涌元等合作, 拟注资人民币 1,020 万元设立控股子公司宁波美康涌元生物科技有限公司, 持股 51% 灵康药业 全资子公司美兰史克获准进行乙酰半胱氨酸颗粒等 3 项药物的临床试验 四环生物 创业投资 12 日通过二级市场增持公司股份的 %, 增持后创业投资与其一致行动人开发区资产合计持股比例达到公司总股本的 5.00% 健康 平台等 停复牌 : 新日恒力 明日复牌 恒康医疗/ 冠昊生物 继续停牌 明日股东大会 : 新日恒力 (600165) 昆药集团(600422)

13 股权质押 : 马应龙 控股股东中国宝安质押其持有股份的 39.6%, 占本公司总股本的 11.6% 其他 : 溢多利 拟以人民币 8,700 万元收购珠海瑞康生物科技有限公司 100% 股权 人福医药 控股子公司美国普克盐酸美金刚片获得美国 FDA 批准 景峰医药 降血糖药瑞格列奈片和降血压药厄贝沙坦氢氯噻嗪片获准进行临床试验 鱼跃医疗 一次性使用静脉留置针( 公司在医用高值耗材领域的核心产品之一 ) 取得医疗器械注册证 停复牌 : 老百姓 明日复牌 辅仁药业/ 交大昂立 / 天目药业 / 桐君阁 继续停牌 非公开发行股票预案 : 澳洋科技 为拓展医疗服务业务, 公司拟非公开发行股票数量为不超过 101,703,052 股, 发行价格为 9.44 元 / 股, 募集资金总额为不超过 96, 万元 老百姓 拟非公开发行股票的数量不超过 4,900 万股, 募集资金总额为不超过 197, 万元 其他 : 康美药业 全资子公司获得 药品 GMP 证书 天士力 就太安堂产品麒麟丸在美 FDA 认证 产品营销 股权投资等领域开展长期合作 灵康药业 全资子公司灵康制药 美兰史克研发的拉米夫定片等药获得临床试验 通化金马 获核准向北京晋商联盟投资管理有限公司和苏州仁和汇智投资中心( 有限合伙 ) 共计发行 152,207,001 股 来源 : 中泰证券研究所

14 中泰主要覆盖公司及估值一览图表 13: 中泰主要覆盖公司及估值一览 证券代码 公司名称 总股本 股价 EPS PE E 2016E E 2016E 评级 化学制剂及生物制药类主要上市公司 SZ 信立泰 买入 SZ 京新药业 买入 SZ 汤臣倍健 无评级 SH 复星医药 无评级 SZ 科伦药业 无评级 SZ 山大华特 无评级 SZ 丽珠集团 无评级 SZ 舒泰神 无评级 SZ 华仁药业 无评级 SZ 金城医药 无评级 SZ 双鹭药业 无评级 SZ 尔康制药 无评级 SZ 翰宇药业 无评级 SZ 安科生物 无评级 SH 华润双鹤 无评级 SH 人福医药 无评级 SH 健康元 n/a n/a 无评级 SH 恒瑞医药 无评级 SZ 东北制药 n/a n/a 无评级 SZ 新和成 n/a n/a 无评级 SZ 海翔药业 无评级 SH 海正药业 无评级 SH 华海药业 无评级 SZ 华兰生物 无评级 SZ 长春高新 无评级 SZ 智飞生物 n/a n/a 无评级 SZ 沃森生物 , 无评级 SH 通化东宝 无评级 SZ 上海莱士 无评级 平均值 中药类主要上市公司 SZ 红日药业 买入 SZ 众生药业 增持 SZ 华润三九 无评级 SH 昆药集团 无评级 SZ 佐力药业 无评级 SZ 东阿阿胶 无评级 SZ 云南白药 无评级 SZ 以岭药业 无评级 SH 中恒集团 无评级 SH 同仁堂 无评级 SH 天士力 无评级 SH 羚锐制药 无评级 SH 片仔癀 无评级 SH 康美药业 无评级 SH 江中药业 无评级 SH 益佰制药 无评级 平均值 医疗器械及医疗服务类主要上市公司 SZ 三诺生物 买入 SZ 凯利泰 增持 SZ 迪安诊断 买入 SZ 东富龙 增持 SZ 利德曼 增持 SZ 理邦仪器 无评级 SZ 瑞康医药 无评级 SH 山东药玻 n/a n/a 无评级 SH 新华医疗 无评级 SZ 鱼跃医疗 无评级 SZ 九安医疗 无评级 SZ 乐普医疗 无评级 SZ 阳普医疗 无评级 平均值 来源 : 中泰证券研究所

15 投资评级说明增持 : 预期未来 6 个月内上涨幅度在 5% 以上中性 : 预期未来 6 个月内上涨幅度在 -5%-+5% 减持 : 预期未来 6 个月内下跌幅度在 5% 以上 重要声明 : 本报告仅供中泰证券有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其 为客户 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 反映了作者的研究观点, 力求独立 客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响 但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 且本报告中的资料 意见 预测均反映报告初次公开发布时的判断, 可能会随时调整 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本报告所载的资料 工具 意见 信息及推测只提供给客户作参考之用, 不构成任何投资 法律 会计或税务的最终操作建议, 本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议 市场有风险, 投资需谨慎 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失 负任何责任 投资者应注意, 在法律允许的情况下, 本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的 证券并进行交易, 并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行 财务顾问和金融产品等各种金融服务 本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息 本报告版权归 中泰证券有限公司 所有 未经事先本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的 发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 中泰证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改