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增持日期 :2017 年 05 月 08 日行业 : 医药生物维持证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态医药生物行业周报 (20170501-20170505) 分析师 : 魏赟 Tel: 021-53686159 E-mail: weiyun@shzq.

10 累计产品销售收入同比增长 11.00% 累计利润总额 ( 亿元 ) 718.10 累计利润总额同比增长 13.40% 主要观点 : 本周医药生物行业指数下跌 1.43%, 跑赢沪深 300 指数 0.23 个百分点各子行业中, 医药商业下跌 1.14%, 化学制剂下跌 0.

99% 上市公司公告 : 九强生物收购北京美创 100% 股权 ; 迈克生物与德国凯杰共同投资设立迈凯基因 ; 健帆生物签订血液净化项目投资框架协议书 ; 恒康医疗全资子公司收购 PRP Diagnostic Imaging Pty Ltd 70% 股权 ; 沃森生物子公司

1 增持日期 :2017 年 05 月 08 日行业 : 医药生物维持证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态医药生物行业周报 ( ) 分析师 : 魏赟 Tel: weiyun@shzq.com SAC 证书编号 :S 研究助理 : 金鑫 Tel: jinxin1@shzq.com SAC 证书编号 :S 行业数据 (Y17M3) 累计产品销售收入 ( 亿元 ) 6, 累计产品销售收入同比增长 11.00% 累计利润总额 ( 亿元 ) 累计利润总额同比增长 13.40% 主要观点 : 本周医药生物行业指数下跌 1.43%, 跑赢沪深 300 指数 0.23 个百分点各子行业中, 医药商业下跌 1.14%, 化学制剂下跌 0.23%, 医疗器械下跌 1.70%, 化学原料药下跌 1.53%, 生物制品下跌 2.22%, 中药下跌 1.59%, 医疗服务下跌 1.99% 上市公司公告 : 九强生物收购北京美创 100% 股权 ; 迈克生物与德国凯杰共同投资设立迈凯基因 ; 健帆生物签订血液净化项目投资框架协议书 ; 恒康医疗全资子公司收购 PRP Diagnostic Imaging Pty Ltd 70% 股权 ; 沃森生物子公司 Formening 疫苗出口印尼市场行业要闻 : 国务院办公厅印发关于印发深化医药卫生体制改革 2017 年重点工作任务的通知 ; 人社部财政部发布关于做好 2017 年城镇居民基本医疗保险工作的通知 ; 卫计委国务院医改办联合发出关于做实做好 2017 年家庭医生签约服务工作的通知最近 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较报告编号 : WY17-CT16 相关报告 : 首次报告日期 : 重要提示 : 请务必阅读尾页分析师承诺公司资格说明和免责条款 1

2 一行业观点本周医药生物行业指数下跌 1.43%, 跑赢沪深 300 指数 0.23 个百分点, 绝对估值及估值溢价率较上周末小幅上升我们认为, 近期国务院办公厅印发关于印发深化医药卫生体制改革 2017 年重点工作任务的通知, 医药行业延续了近年来高频率的政策变革期, 建议关注 :1) 两票制背景下受益于流通行业整合政策红利的医药流通龙头公司, 如上海医药 (601607) 九州通(600998);2) 公立医院取消药品加成叠加控制药占比的背景下, 受益于处方外流, 布局 DTP 业务的医药商业公司, 如国药一致 (000028) 益丰药房(603939); 3) 中长期关注估值合理成长性较高的龙头公司, 如华东医药 (000963) 瑞康医药(002589) 中国医药(600056) 二一周行情回顾板块行情本周医药生物行业指数下跌 1.43%, 跑赢沪深 300 指数 0.23 个百分点各子行业中, 医药商业下跌 1.14%, 化学制剂下跌 0.23%, 医疗器械下跌 1.70%, 化学原料药下跌 1.53%, 生物制品下跌 2.22%, 中药下跌 1.59%, 医疗服务下跌 1.99% 从市场资金流向来看, 除家用电器板块均呈现净流入, 其余板块均呈现净流出, 其中流出较大的板块是机械设备化工有色金属等图 1 行业指数周涨跌幅排行 2

图 2 医药生物指数周涨跌幅图 3 医药生物子板块周涨跌幅本周末医药生物绝对估值 38.73( 历史 TTM_ 整体法, 剔除负值 ), 相对于沪深 300 的估值溢价率为 213.

3 图 2 医药生物指数周涨跌幅图 3 医药生物子板块周涨跌幅本周末医药生物绝对估值 38.73( 历史 TTM_ 整体法, 剔除负值 ), 相对于沪深 300 的估值溢价率为 %, 绝对估值及估值溢价率较上周末小幅上升图 4 医药生物近期绝对估值 ( 历史 TTM_ 整体法, 剔除负值 ) 图 5 医药生物板块近期估值溢价率 ( 历史 TTM_ 整体法, 剔除负值 ) 个股行情本周医药生物板块有 51 只股票上涨,180 只股票下跌涨幅较大的有透景生命常山药业康惠制药等, 跌幅较大的有诚意药业中源协和开立医疗等表 1 个股涨跌幅排行跌幅榜 5 日涨跌幅 (%) 涨幅榜 5 日涨跌幅 (%) 诚意药业透景生命

4 中源协和常山药业开立医疗康惠制药乐心医疗陇神戎发同和药业华仁药业 6.79 凯利泰必康股份 6.76 博济医药永安药业 5.43 普利制药东北制药 4.53 未名医药利德曼 3.36 康芝药业天坛生物 3.23 三一周新闻回顾及上市公司重要公告摘要上市公司公告 : 九强生物收购北京美创 100% 股权公司于 5 月 2 日发布公告, 拟以 3.33 亿元收购北京美创新跃医疗器械有限公司 100% 股权 ( 分别于 2017 年 5 月 2018Q1 2019Q1 转让 75% 12.5% 12.5% 股权, 对价分别为 2.00 亿元 0.65 亿元 0.65 亿元 ) 美创主要从事代理德国 TECO 公司生产系列血凝仪器及配套血凝试剂, 自产的血凝试剂 2014 年取得注册证且形成销售, 在国内血凝诊断市场具备一定的知名度和市场占有率美创 2016 年实现营业收入 5,033 万元, 净利润 1,386 万元迈克生物与德国凯杰共同投资设立迈凯基因公司于 5 月 3 日发布公告, 与德国凯杰签署关于共同设立迈凯基因生物科技有限公司之合资经营协议, 双方将在中国共同投资设立迈凯基因, 总投资额为 9,000 万元美金, 合资公司设立的宗旨是在中国就下一代测序技术及产品进行本地化开发生产组装获取食药监局批准和销售, 为客户提供从样本制备到结果解读的完整二代测序解决方案, 并持续开发和商业化未来 NGS 产品健帆生物签订血液净化项目投资框架协议书公司于 5 月 4 日发布公告, 与武汉经济技术开发区黄冈产业园管委会签订血液净化项目投资框架协议书本次项目固定资产投资约 5 亿元人民币, 分两期投入, 一期约 3 亿元人民币, 项目建设周期约 18 个月, 产品注册及试产周期 18 个月, 投产后达产期 2-3 年 ; 二期约 2 亿元人民币, 在第一期项目投产后三年内启动项目全部建成达产后, 预计年销售产值约 15 亿元人民币本次投资有助于公司扩大在血液净化领域方面的产能 4

5 恒康医疗全资子公司收购 PRP Diagnostic Imaging Pty Ltd 70% 股权公司于 5 月 5 日发布公告, 审议通过了关于全资子公司收购 PRP Diagnostic Imaging Pty Ltd 70% 股权的议案, 同意公司澳大利亚全资子公司恒康医疗投资公司受让 PRP 公司 70% 的股权, 股权收购价款约为亿元 PRP 公司丰富的影像中心运营经验有助于公司建立国内独立影像中心, 实现公司多元化服务模式和服务体系的升级完善沃森生物子公司 Formening 疫苗出口印尼市场公司于 5 月 6 日发布公告, 沃森生物全资子公司玉溪沃森与合作伙伴印度尼西亚 PT. Mersifarma Tirmaku Mercusana 公司签署了关于 ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗的第一批产品销售合同 2017 年 4 月,PT. 参与印尼政府疫苗采购招标, Formening 中标万剂根据合同, 玉溪沃森将向 PT. 销售第一批 ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗 17.5 万剂行业要闻 : 国务院办公厅印发关于印发深化医药卫生体制改革 2017 年重点工作任务的通知 5 月 5 日, 国务院办公厅发布关于印发深化医药卫生体制改革 2017 年重点工作任务的通知, 主要包括 14 项研究指定的文件和 56 项医改重点工作任务, 要求着力推进分级诊疗现代医院管理全民医保药品供应保障综合监管等 5 项制度建设工作任务明确, 分级诊疗试点和家庭医生签约服务扩大到 85% 以上的地市家庭医生重点人群签约服务覆盖率达到 60% 以上全面启动多种形式的医疗联合体建设试点, 三级公立医院要全部参与并发挥引领作用, 综合医改试点省每个地市至少建成 1 个有明显成效的医疗联合体全面推开城市公立医院综合改革, 每个省份至少有一个国家级公立医院综合改革示范县全面落实政府对符合区域卫生规划的公立医院的投入政策全国公立医院医疗费用平均增长幅度控制在 10% 以下, 定期公布各省 ( 区市 ) 主要监测指标排序情况工作任务提出, 城乡居民医保财政补助由每人每年 420 元提高到 450 元, 扩大用药保障范围全面推进建立以按病种付费为主的多元复合型支付方式, 综合医改试点省份要选择 1 至 2 个地市全面实施医保支付方式改革, 覆盖区域内所有医疗机构和所有医疗服务城市公立医院综合改革试点地区年底前实行按病种收费的病种不少于 5

6 100 个工作任务要求, 加快推进仿制药质量和疗效一致性评价扩大短缺药品定点生产范围综合医改试点省份要选择若干地市开展高值医用耗材集中采购试点综合医改试点省份和前四批 200 个公立医院综合改革试点城市所有公立医疗机构全面推行两票制人社部财政部发布关于做好 2017 年城镇居民基本医疗保险工作的通知近日, 人社部财政部发布关于做好 2017 年城镇居民基本医疗保险工作的通知, 重点内容包括 : 1) 提高财政补助标准 2017 年居民医保各级财政人均补助标准增加 30 元 ( 达到 450 元 / 人 ); 2) 强化个人缴费征缴 2017 年城乡居民医保人均个人缴费标准提高 30 元,( 达到 180 元 / 人 ); 3) 建立统一制度各地要持续加大整合城乡居民基本医疗保险制度工作推进力度, 平稳实现城乡制度并轨, 力争 2017 年基本建立城乡统一的居民基本医疗保险制度 ; 4) 提升整合效应要打破城乡分割, 实施全民参保计划, 均衡城乡居民待遇水平, 推动实现三医联动 ; 5) 实施精准支付在提高居民医保筹资标准按规定落实困难人群个人缴费补助的基础上, 合理确定大病保险筹资标准, 增强大病保险保障能力卫计委国务院医改办联合发出关于做实做好 2017 年家庭医生签约服务工作的通知 5 月 4 日, 卫计委国务院医改办联合发出关于做实做好 2017 年家庭医生签约服务工作的通知通知指出,2017 年, 以省 ( 区市 ) 为单位要在 85% 以上的地市开展家庭医生签约服务工作, 签约服务人群覆盖率达到 30% 以上, 老年人孕产妇儿童残疾人以及高血压糖尿病结核病等慢性疾病和严重精神障碍患者等重点人群签约服务覆盖率达到 60% 以上力争实现全部建档立卡的农村贫困人口和计划生育特殊家庭的家庭医生签约服务全覆盖通知明确了家庭医生签约服务内容: 家庭医生团队为签约居民提供基本医疗公共卫生和约定的健康管理服务基本医疗服务应当涵盖常见病和多发病的中西医诊治合理用药就医路径指导和转诊预约等通知指出公共卫生服务要涵盖国家基本公共卫生服务项目和规定的其他公共卫生服务各地要根据服务能力和需求, 合理设定包 6

7 含基本医疗和公共卫生服务在内的基础性签约服务包, 内容包括 : 建立电子健康档案优先预约就诊转诊绿色通道慢性病长处方健康教育和健康促进预防接种重点疾病健康管理以及儿童老年人孕产妇重点人群健康管理等服务, 满足居民基本健康服务需求四行业观点与投资建议从全年来看, 我们维持医药板块增持的评级, 从长期看, 医药经济增长的基本面没变, 政府对医药卫生事业, 尤其是基层医疗服务系统的投入持续加大, 伴随着人口老龄化二孩政策全民医保慢病需求的释放, 医药经济增长将获得长期性支撑, 继续保持百分之十以上增速的医药行业依然值得持续关注我们建议从两个思路来考虑未来的投资主线 :1) 成长主线 : 医药行业已经进入高速成长后的结构调整和集中度提升的时期, 这个时期有内涵的企业会更多地享受到集中度提升的红利 ;2) 改革主线 : 顺应医改政策, 享受政策红利的企业以及国企改革本周医药生物行业指数下跌 1.43%, 跑赢沪深 300 指数 0.23 个百分点, 绝对估值和估值溢价率较上周末上涨我们认为, 近期国务院办公厅印发关于印发深化医药卫生体制改革 2017 年重点工作任务的通知, 医药行业延续了近年来高频率的政策变革期, 建议关注 : 1) 两票制背景下受益于流通行业整合政策红利的医药流通龙头公司, 如上海医药 (601607) 九州通(600998);2) 公立医院取消药品加成叠加控制药占比的背景下, 受益于处方外流, 布局 DTP 业务的医药商业公司, 如国药一致 (000028) 益丰药房(603939); 3) 中长期关注估值合理成长性较高的龙头公司, 如华东医药 (000963) 瑞康医药(002589) 中国医药(600056) 7

8 分析师承诺魏赟金鑫本人以勤勉尽责的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告依据公开的信息来源, 力求清晰准确地反映分析师的研究观点此外, 本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及 ( 或 ) 估值预期以报告日起 6 个月内公司股价相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持股价表现将强于基准指数 20% 以上谨慎增持股价表现将强于基准指数 10% 以上中性股价表现将介于基准指数 ±10% 之间减持股价表现将弱于基准指数 10% 以上行业投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及 ( 或 ) 估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持行业基本面看好, 行业指数将强于基准指数 5% 中性行业基本面稳定, 行业指数将介于基准指数 ±5% 减持行业基本面看淡, 行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明 : 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准, 投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责条款本报告中的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责在法律允许的情况下, 我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告仅向特定客户传送, 版权归上海证券有限责任公司所有未获得上海证券有限责任公司事先书面授权, 任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权 8

投资高企把握3G投资主题

投资高企把握3G投资主题 2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02