主要观点：

Size: px

Start display at page:

Download "主要观点："

幽堂于
5 years ago
Views:

增持日期 :行业 : 医药生物维持证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态医药生物行业周报 (20170206-20170210) 分析师 : 魏赟 Tel: 021-53686159 E-mail: weiyun@shzq.com SAC 证书编号 :S0870513090001 研究助理 : 杜臻雁 Tel: 021-53686162 E-mail: duzhenyan@shzq.

1 增持日期 :行业 : 医药生物维持证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态医药生物行业周报 ( ) 分析师 : 魏赟 Tel: weiyun@shzq.com SAC 证书编号 :S 研究助理 : 杜臻雁 Tel: duzhenyan@shzq.com SAC 证书编号 :S 行业数据 (Y16M12) 累计产品销售收入 ( 亿元 ) 28, 累计产品销售收入同比增长 9.70% 累计利润总额 ( 亿元 ) 3, 累计利润总额同比增长 13.90% 主要观点 : 本周医药生物行业指数小幅上涨 0.92%, 跑输沪深 300 指数 0.54 个百分点各子行业中, 医疗器械上涨 2.82%, 医疗服务上涨 2.03%, 生物制品上涨 1.59%, 化学原料药上涨 1.44%, 中药上涨 0.43%, 医药商业上涨 0.14%, 化学制剂下跌 0.02% 上市公司公告 : 精华制药发布年报 ; 千红制药我武生物鱼跃医疗等发布年度业绩快报 ; 恒瑞医药醋酸卡泊芬净等获批 ; 益丰药房 93 家门店批量取得医疗保险定点零售药店资格 ; 阳普医疗发布非公开发行股票预案 ; 迪安诊断与 METABOLON 达成中国代谢组学实验室许可协议行业要闻 : 国务院办公厅印发关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见 ; 国务院办公厅印发关于进一步加强疫苗流通和预防接种管理工作的意见 ;CFDA 发布医疗器械召回管理办法 ;CFDA 发布医疗器械审评沟通交流管理办法 ( 试行 ) 最近 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较报告编号 :DZY17-AIT009 相关报告 : 首次报告日期 : 重要提示 : 请务必阅读尾页分析师承诺公司资格说明和免责条款 1

2 一行业观点本周医药生物行业指数小幅上涨, 跑输沪深 300 指数, 绝对估值较上周末上升, 估值溢价率较上周末下降国务院发文改善药品生产流通, 可继续关注全国性及区域性医药流通龙头企业, 如九州通 (600998) 上海医药(601607) 国药一致(000028) 等 ; 新版医保目录有望于近期公布, 可关注医保目录调入受益股如济川药业 (600566) 信立泰 (002294) 等, 同时, 医保支付标准即将出台, 可关注有进口替代预期的高性价比优质仿制药生产企业, 如恒瑞医药 (600276) 等 ; 年报陆续披露, 继续关注成长性高业绩有预期差的公司二一周行情回顾板块行情本周医药生物行业指数小幅上涨 0.92%, 跑输沪深 300 指数 0.54 个百分点各子行业中, 医疗器械上涨 2.82%, 医疗服务上涨 2.03%, 生物制品上涨 1.59%, 化学原料药上涨 1.44%, 中药上涨 0.43%, 医药商业上涨 0.14%, 化学制剂下跌 0.02% 从市场资金流向来看, 净流入较大的板块是建筑装饰非银金融建筑材料, 净流出较大的板块是化工医药生物机械设备等 2

3 图 1 行业指数周涨跌幅排行图 2 医药生物指数周涨跌幅图 3 医药生物子板块周涨跌幅本周末医药生物绝对估值 39.81( 历史 TTM_ 整体法, 剔除负值 ), 相对于沪深 300 的估值溢价率为 %, 绝对估值较上周末上升, 估值溢价率较上周末下降 3

4 图 4 医药生物近期绝对估值 ( 历史 TTM_ 整体法, 剔除负值 ) 图 5 医药生物板块近期估值溢价率 ( 历史 TTM_ 整体法, 剔除负值 ) 个股行情本周医药生物板块有 178 只股票上涨,50 只股票下跌涨幅较大的有欧普康视智飞生物运盛医疗等, 跌幅较大的有黄山胶囊亚太药业博腾股份等表 1 个股涨跌幅排行跌幅榜 5 日涨跌幅 (%) 涨幅榜 5 日涨跌幅 (%) 黄山胶囊欧普康视亚太药业智飞生物博腾股份运盛医疗上海莱士精华制药华润双鹤博雅生物 8.39 长生生物富祥股份 7.84 宜华健康英特集团 7.73 上海医药特一药业 7.13 恒瑞医药亿帆医药 7.12 云南白药润达医疗 6.67 三一周新闻回顾及上市公司重要公告摘要上市公司公告 : 精华制药发布 2016 年度报告公司于 2 月 9 日发布年度报告,2016 年公司实现营业收入 8.81 亿元, 较上年同期增长 12.96%, 实现归属于母公司股东净利润 1.65 亿元, 较上年同期增加 % 4

5 千红制药我武生物鱼跃医疗等发布年度业绩快报表 2 年度业绩快报公告日期公司名称营业收入 ( 万元 ) 归母净利润 ( 万元 ) 千红制药 78, , 我武生物 31, , 鱼跃医疗 261, , 济川药业 467, , 恒瑞医药醋酸卡泊芬净等获批公司于 2 月 9 日发布公告, 公司产品醋酸卡泊芬净和注射用醋酸卡泊芬净获 CFDA 核准签发的新药证书和药品注册批件, 注射用紫杉醇 ( 白蛋白结合型 ) 获 CFDA 核准签发的药物临床试验批件公司于 2 月 8 日发布公告, 公司产品苯磺顺阿曲库铵注射液获美国 FDA 审评批准, 可以生产并在美国市场销售益丰药房 93 家门店批量取得医疗保险定点零售药店资格公司于 2 月 9 日发布公告, 全资子公司江苏益丰在南京市内的 93 家门店已分别与南京市社会保险管理中心南京市江宁区职工医疗保险基金管理中心南京市浦口区社会保险管理中心签署了南京市城镇职工基本医疗保险定点零售药店服务协议书, 并完成了医疗保险信息系统的安装和验收, 至此, 该批门店成为南京市城镇职工基本医疗保险定点零售药店阳普医疗发布非公开发行股票预案公司于 2 月 7 日发布非公开发行股票预案, 拟发行股票数量不超过 60,000,000 股股票, 募集资金总额不超过 6 亿元 ( 含发行费用 ), 扣除发行费用后计划投资于液体活检标本采集管自动化生产项目血栓弹力图检测系统自动化生产项目一次性使用静脉留置针建设项目宜章县中医医院整体搬迁 (PPP) 项目以及补充流动资金迪安诊断与 METABOLON 达成中国代谢组学实验室许可协议公司于 2 月 7 日发布公告, 与 Metabolon, Inc. 签署了独家的中国代谢组学共建实验室协议, 约定双方在 Metabolon 的质谱专利平台 Discovery HD4 基础上, 发现开发并商业化代谢组学质谱检测产品与服务, 并在中国科研和临床应用等质谱检测领域开展全方位合作 Metabolon 承诺提供其技术与产品, 帮助迪安建立与完善相关技术平台与能力, 并由迪安将 Metabolon 产品商品化给中国境内客户迪安 5

6 负责中国境内 Metabolon 产品的销售活动与检测服务提供 Metabolon 同意在此协议条款下将 Metabolon 产品的专门技术授权给迪安, 并向迪安提供技术支持以建立和维护 Metabolon 的专门技术在临床实验室开发的测试将适用于肿瘤学, 代谢疾病和健康管理相关的诊断, 鉴定和预防及治疗双方同意进一步讨论授权迪安在境内使用和商业化许可, 包括但不限于 : 授权迪安仅供研究使用的产品及 Metabolon 现有和未来的临床检测项目 ; 双方合作开发临床检测项目及新的检测方法 ; 授权迪安生产及境内销售 Metabolon 开发的临床试剂盒等行业要闻 : 国务院办公厅印发关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见 2 月 9 日, 国务院办公厅印发关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见, 指出要围绕解决医药领域突出问题, 坚持标本兼治协同联动, 从药品生产流通使用全链条提出系统改革措施, 提高药品供给质量疗效, 确保供应及时, 促进药品价格合理, 使药品回归治病本源, 建设规范有序的药品供应保障制度, 更好地满足人民群众看病就医需求, 推进健康中国建设意见强调, 在生产环节关键是提高药品质量疗效一是严格药品上市审评审批, 新药审评突出临床价值, 加快临床急需的新药和短缺药品审评审批二是加快推进已上市仿制药质量和疗效一致性评价, 对通过一致性评价的药品给予政策支持三是有序推进上市许可持有人制度试点, 鼓励新药研发四是加强药品生产质量安全监管, 严厉打击制售假劣药品的违法犯罪行为五是加大医药产业结构调整力度, 支持药品生产企业兼并重组, 推动落后企业退出六是健全短缺药品低价药品监测预警和分级应对机制, 保障药品供应意见明确, 在流通环节重点整顿流通秩序, 改革完善流通体制一是推动药品流通企业转型升级, 加快形成以大型骨干企业为主体中小型企业为补充的城乡药品流通网络二是推行药品购销两票制, 使中间环节加价透明化三是落实药品分类采购政策, 逐步扩大国家药品价格谈判品种范围, 降低药品虚高价格四是加强药品购销合同管理, 违反合同约定要承担相应的处罚五是整治药品流通领域突出问题, 依法严惩违法违规企业医疗机构及相关责任人员加强对医药代表的规范管理, 其失信行为记入个人信用记录六是建立药品出厂价格信息可追溯机制, 促进价格信息透明七是积极发挥互联网 + 药品流通的优势和作用, 方便群众用药意见提出, 在使用环节重点规范医疗和用药行为, 改革调整利益驱动机制一是公立医院要优先使用国家基本药物, 强化药物使 6

7 用监管, 促进合理用药二是进一步破除以药补医机制, 加快建立公立医院补偿新机制, 严格控制医药费用不合理增长三是强化医保规范行为和控制费用的作用, 大力推进医保支付方式改革, 促使医疗机构主动规范医疗行为四是积极发挥药师在合理用药方面的作用国务院办公厅印发关于进一步加强疫苗流通和预防接种管理工作的意见近日, 国务院办公厅印发了关于进一步加强疫苗流通和预防接种管理工作的意见, 部署加强疫苗流通和预防接种管理工作, 从完善机制促进研发加强管理强化监督等方面提出具体要求关于完善疫苗管理工作机制, 意见提出, 一是健全国家免疫规划疫苗调整机制, 逐步推动将安全有效财政可负担的第二类疫苗纳入国家免疫规划二是完善预防接种异常反应补偿机制, 鼓励建立通过商业保险等形式对预防接种异常反应受种者予以补偿的机制三是建立疫苗流通和预防接种管理部际联席会议制度, 加强政策协调与衔接在促进疫苗自主研发和质量提升方面, 意见提出, 支持新型疫苗尤其是多联多价疫苗的研发和产业化, 促进疫苗生产企业提高质量管理水平和规范生产能力, 提升疫苗产品质量针对加强疫苗流通全过程管理, 意见提出, 一是规范疫苗集中采购工作, 按照公开透明竞争择优公平交易的原则实行网上集中采购二是加强疫苗冷链配送管理, 建立健全疫苗冷链配送管理体系, 疫苗生产企业可采取干线运输 + 区域仓储 + 区域配送的分段接力方式配送疫苗, 干线运输可委托专业冷链运输企业, 区域仓储和区域配送可委托具备冷链储运条件的配送企业三是加强疫苗生产流通和使用全程追溯管理四是加强疫苗监管能力建设 CFDA 发布医疗器械召回管理办法 2 月 8 日,CFDA 发布医疗器械召回管理办法, 以控制存在缺陷的医疗器械产品, 消除医疗器械安全隐患, 保证医疗器械的安全有效, 保障人体健康和生命安全办法规定存在缺陷的医疗器械产品包括 : 正常使用情况下存在可能危及人体健康和生命安全的不合理风险的产品 ; 不符合强制性标准经注册或者备案的产品技术要求的产品 ; 不符合医疗器械生产经营质量管理有关规定导致可能存在不合理风险的产品 ; 其他需要召回的产品医疗器械生产企业应当按照本办法的规定建立健全医疗器械召回管理制度, 收集医疗器械安全相关信息, 对可能的缺陷产品进行调 7

8 查评估, 及时召回缺陷产品进口医疗器械的境外制造厂商在中国境内指定的代理人应当将仅在境外实施医疗器械召回的有关信息及时报告国家食品药品监督管理总局 ; 凡涉及在境内实施召回的, 中国境内指定的代理人应当按照本办法的规定组织实施医疗器械经营企业使用单位应当积极协助医疗器械生产企业对缺陷产品进行调查评估, 主动配合生产企业履行召回义务, 按照召回计划及时传达反馈医疗器械召回信息, 控制和收回缺陷产品 CFDA 发布医疗器械审评沟通交流管理办法 ( 试行 ) 2 月 7 日,CFDA 发布医疗器械审评沟通交流管理办法 ( 试行 ), 明确以会议为载体, 在申请人与药监审评人员之间建立沟通交流桥梁, 从而提升审评工作效率办法所指的沟通交流, 系指创新医疗器械注册申请受理前技术审评阶段和优先审批医疗器械注册申请技术审评阶段, 经申请人提出, 由器审中心与申请人就注册申请事项所进行的沟通交流创新医疗器械在注册申请受理前召开的会议, 主要包括讨论重大技术问题重大安全性问题临床试验方案阶段性临床试验结果的总结与评价其他需要沟通交流的问题等四行业观点与投资建议从全年来看, 我们维持医药板块增持的评级, 从长期看, 医药经济增长的基本面没变, 政府对医药卫生事业, 尤其是基层医疗服务系统的投入持续加大, 伴随着人口老龄化二孩政策全民医保慢病需求的释放, 医药经济增长将获得长期性支撑, 继续保持百分之十以上增速的医药行业依然值得持续关注我们建议从两个思路来考虑未来的投资主线 :1) 成长主线 : 医药行业已经进入高速成长后的结构调整和集中度提升的时期, 这个时期有内涵的企业会更多地享受到集中度提升的红利 ;2) 改革主线 : 顺应医改政策, 享受政策红利的企业以及国企改革本周医药生物行业指数小幅上涨, 跑输沪深 300 指数, 绝对估值较上周末上升, 估值溢价率较上周末下降国务院发文改善药品生产流通, 可继续关注全国性及区域性医药流通龙头企业, 如九州通 (600998) 上海医药(601607) 国药一致(000028) 等 ; 新版医保目录有望于近期公布, 可关注医保目录调入受益股如济川药业 (600566) 信立泰 (002294) 等, 同时, 医保支付标准即将出台, 8

9 可关注有进口替代预期的高性价比优质仿制药生产企业, 如恒瑞医药 (600276) 等 ; 年报陆续披露, 继续关注成长性高业绩有预期差的公司 9

10 分析师承诺魏赟杜臻雁本人以勤勉尽责的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告依据公开的信息来源, 力求清晰准确地反映分析师的研究观点此外, 本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及 ( 或 ) 估值预期以报告日起 6 个月内公司股价相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持股价表现将强于基准指数 20% 以上谨慎增持股价表现将强于基准指数 10% 以上中性股价表现将介于基准指数 ±10% 之间减持股价表现将弱于基准指数 10% 以上行业投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及 ( 或 ) 估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持行业基本面看好, 行业指数将强于基准指数 5% 中性行业基本面稳定, 行业指数将介于基准指数 ±5% 减持行业基本面看淡, 行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明 : 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准, 投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责条款本报告中的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责在法律允许的情况下, 我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告仅向特定客户传送, 版权归上海证券有限责任公司所有未获得上海证券有限责任公司事先书面授权, 任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权 10

投资高企把握3G投资主题

投资高企把握3G投资主题 2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02