一行业观点本周医药生物行业跟随大盘下跌, 跌幅大于沪深 300, 绝对估值有所下降, 估值溢价率下降本周我们认为市场仍然比较弱势, 相对而言, 两会主题个股有望得到一定支撑二一周行情回顾板块行情本周医药生物行业指数下跌 6.26%, 其中生物制品下跌 6.32%, 医疗器械下跌 6.

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鸣箱庾
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增持维持日期 :行业 : 医药生物证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态魏赟 021-53686159 weiyun@shzq.com 执业证书编号 :S0870513090001 医药生物行业周报 (20160222-20160226) 主要观点 : 行业数据 (Y15M12) 累计产品销售收入 ( 亿元 ) 25537.10 累计产品销售收入同比增长 9.

1 增持维持日期 :行业 : 医药生物证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态魏赟 weiyun@shzq.com 执业证书编号 :S 医药生物行业周报 ( ) 主要观点 : 行业数据 (Y15M12) 累计产品销售收入 ( 亿元 ) 累计产品销售收入同比增长 9.10% 累计利润总额 ( 亿元 ) 利润总额同比增减 ( 亿元 ) 本周医药生物行业指数下跌 6.26%, 其中生物制品下跌 6.32%, 医疗器械下跌 6.35%, 中药下跌 6.52%, 医疗服务下跌 8.57%, 化学制剂下跌 6.26%, 医药商业下跌 6.80%, 化学原料药下跌 4.06%, 沪深 300 指数下跌 3.39%, 医药生物行业指数跌幅大于大盘上市公司公告 : 凯利泰康弘药业嘉应制药博雅生物佛慈制药利德曼嘉事堂迦南科技翰宇药业济川药业等 65 家公司发布 2015 年度业绩快报 ; 广誉远博腾股份三鑫医疗金城医药山大华特东诚药业发布 2015 年年度报告 ; 复星医药参与投资设立新公司 ; 乐普医疗公告一系列资本动作项目 ; 广誉远收购山西广誉远 40% 股权 ; 中国医药收购泰丰医药 70% 股权 ; 赛升药业莱美药业三鑫医疗智飞生物博腾股份东诚药业发布 2015 年度利润分配预案行业要闻 : CFDA 公布 2015 年度药品上市批准情况 ; 卫计委多举措解决儿最近 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较科医疗资源短缺问题 ;CFDA 发布关于解决药品注册申请积压实行优先审评审批的意见 ; 国务院印发中医药发展战略规划纲要 ( 年 ) ; 中科院研发出新一代慢性髓细胞白血病抑制剂报告编号 : WY16-AIT005 相关报告 : 首次报告日期 : 重要提示 : 请务必阅读尾页分析师承诺公司资格说明和免责条款 1

一行业观点本周医药生物行业跟随大盘下跌, 跌幅大于沪深 300, 绝对估值有所下降, 估值溢价率下降本周我们认为市场仍然比较弱势, 相对而言, 两会主题个股有望得到一定支撑二一周行情回顾板块行情本周医药生物行业指数下跌 6.26%, 其中生物制品下跌 6.32%, 医疗器械下跌 6.35%, 中药下跌 6.52%, 医疗服务下跌 8.

2 一行业观点本周医药生物行业跟随大盘下跌, 跌幅大于沪深 300, 绝对估值有所下降, 估值溢价率下降本周我们认为市场仍然比较弱势, 相对而言, 两会主题个股有望得到一定支撑二一周行情回顾板块行情本周医药生物行业指数下跌 6.26%, 其中生物制品下跌 6.32%, 医疗器械下跌 6.35%, 中药下跌 6.52%, 医疗服务下跌 8.57%, 化学制剂下跌 6.26%, 医药商业下跌 6.80%, 化学原料药下跌 4.06%, 沪深 300 指数下跌 3.39%, 医药生物行业指数跌幅大于大盘从市场资金流向来看, 除银行板块呈现净流入状态外, 其余所有板块均呈现净流出状态其中, 净流出较大的板块是计算机电子机械设备医药生物等图 1 行业指数周涨跌幅排行数据来源 :Wind 上海证券研究所 2

17% 图 4 医药生物近期绝对估值 ( 历史 TTM_ 整体法, 剔除负值 ) 图 5 医药生物板块近期估值溢价率 ( 历史 TTM_ 整体法, 剔除负值 ) 数据来源 :Wind 上海证券研究所数据来源 :Wind 上海证券研究所

3 图 2 医药生物指数周涨跌幅图 3 医药生物二级指数周涨跌幅数据来源 :Wind 上海证券研究所数据来源 :Wind 上海证券研究所从绝对估值和估值溢价率来看, 本周医药生物板块均为下跌态势, 医药生物绝对估值 38.06( 历史 TTM_ 整体法, 剔除负值 ), 相对于沪深 300 的估值溢价率为 % 图 4 医药生物近期绝对估值 ( 历史 TTM_ 整体法, 剔除负值 ) 图 5 医药生物板块近期估值溢价率 ( 历史 TTM_ 整体法, 剔除负值 ) 数据来源 :Wind 上海证券研究所数据来源 :Wind 上海证券研究所个股行情本周医药生物板块整体下跌较多, 只有 13 家企业上涨其中跌幅较大的是奥瑞德天目药业三鑫医疗等, 涨幅较大的有鹭燕医药乐普医疗新和成等表 1 个股涨跌幅排行跌幅榜 5 日涨跌幅 (%) 涨幅榜 5 日涨跌幅 (%) 天目药业 % 鹭燕医药 61.08% 三鑫医疗 % 乐普医疗 8.85% 新华制药 % 新和成 8.13% 迦南科技 % 金达威 7.71% 英特集团 % 济川药业 5.43% 宝莱特 % 沃森生物 4.91% 3

4 宜华健康 % 亿帆鑫富 4.04% 山河药辅 % 华海药业 2.54% 数据来源 :wind 上海证券研究所三一周新闻回顾及上市公司重要公告摘要上市公司公告 : 凯利泰康弘药业嘉应制药博雅生物佛慈制药利德曼嘉事堂迦南科技翰宇药业济川药业等 65 家公司发布 2015 年度业绩快报凯利泰 : 公司于 2015 年实现营业总收入 46, 万元, 比上年同期增加 %; 实现归属于上市公司股东的净利润为 12, 万元, 比上年同期增加 94.89%; 基本每股收益为 0.34 元, 比上年同期增加 77.62% 康弘药业 : 公司于 2015 年实现营业总收入 207, 万元, 比上年同期增加 23.88% ; 实现归属于上市公司股东的净利润为 39, 万元, 比上年同期增加 44.00%; 基本每股收益为 0.93 元, 比上年同期增加 36.23% 嘉应制药 : 公司于 2015 年实现营业总收入 47, 万元, 比上年同期减少 15.91%; 实现归属于上市公司股东的净利润为 6, 万元, 比上年同期减少 9.91%; 基本每股收益为 0.13 元, 比上年同期减少 9.92% 博雅生物 : 公司于 2015 年实现营业总收入 54, 万元, 比上年同期增加 24.07%; 实现归属于上市公司股东的净利润为 15, 万元, 比上年同期增加 48.74%; 基本每股收益为 0.68 元, 比上年同期减少 50.36% 佛慈制药 : 公司于 2015 年实现营业总收入 33, 万元, 比上年同期减少 17.20%; 实现归属于上市公司股东的净利润为 4, 万元, 比上年同期增加 23.60%; 基本每股收益为 0.09 元, 与上年同期持平利德曼 : 公司于 2015 年实现营业总收入 68, 万元, 比上年同期增加 26.95%; 实现归属于上市公司股东的净利润为 15, 万元, 比上年同期增加 22.18%; 基本每股收益为 0.40 元, 比上年同期增加 21.21% 嘉事堂 : 公司于 2015 年实现营业总收入 822, 万元, 比上年同期增加 47.60%; 实现归属于上市公司股东的净利润为 17, 万元, 比上年同期减少 23.31%; 基本每股收益为 0.73 元, 比上年同期减少 23.16% 4

5 迦南科技 : 公司于 2015 年实现营业总收入 21, 万元, 比上年同期增加 18.28%; 实现归属于上市公司股东的净利润为 5, 万元, 比上年同期增加 19.81%; 基本每股收益为 0.44 元, 比上年同期增加 22.22% 翰宇药业 : 公司于 2015 年实现营业总收入 80, 万元, 比上年同期增加 92.56%; 实现归属于上市公司股东的净利润为 34, 万元, 比上年同期增加 %; 基本每股收益为 0.39 元, 比上年同期增加 % 济川药业 : 公司于 2015 年实现营业总收入 376, 万元, 比上年同期增加 26.17% ; 实现归属于上市公司股东的净利润为 68, 万元, 比上年同期增加 32.03%; 基本每股收益为 0.88 元, 比上年同期增加 31.34% 广誉远博腾股份三鑫医疗金城医药山大华特东诚药业发布 2015 年年度报告广誉远 : 公司于 2015 年实现营业总收入 42, 万元, 比上年同期增加 20.97%; 实现归属于上市公司股东的净利润为万元, 比上年同期减少 94.46%; 基本每股收益为 0.01 元, 比上年同期减少 93.33% 博腾股份 : 公司于 2015 年实现营业总收入 102, 万元, 比上年同期增加 3.44%; 实现归属于上市公司股东的净利润为 11, 万元, 比上年同期减少 12.03%; 基本每股收益为 0.27 元, 比上年同期减少 15.63% 三鑫医疗 : 公司于 2015 年实现营业总收入 31, 万元, 比上年同期减少 3.21%; 实现归属于上市公司股东的净利润为 5, 万元, 比上年同期增加 6.71%; 基本每股收益为 0.73 元, 比上年同期减少 10.98% 金城医药 : 公司于 2015 年实现营业总收入 117, 万元, 比上年同期增加 12.16% ; 实现归属于上市公司股东的净利润为 17, 万元, 比上年同期增加 57.29%; 基本每股收益为 0.68 元, 比上年同期增加 54.55% 山大华特 : 公司于 2015 年实现营业总收入 123, 万元, 比上年同期减少 10.26% ; 实现归属于上市公司股东的净利润为 15, 万元, 比上年同期减少 29.87%; 基本每股收益为 0.85 元, 比上年同期减少 29.75% 东诚药业 : 公司于 2015 年实现营业总收入 79, 万元, 比上年同期增加 5.84%; 实现归属于上市公司股东的净利润为 8, 万元, 比上年同期减少 13.67%; 基本每股收益为元, 比上年同 5

6 期减少 19.25% 复星医药参与投资设立新公司 2 月 22 日, 复星医药徐矿集团和泰康人寿签订医疗产业重组协议, 各方拟共同投资设立新公司, 并就原属于徐矿集团的相关医疗机构的医疗产业重组展开合作新公司暂定名徐州复康 1882 医疗投资管理有限公司, 注册资本预设为人民币 71,429 万元本次出资后, 复星医药持有新公司 35% 股权, 泰康人寿持有新公司 30% 股权, 徐矿集团持有新公司 35% 股权乐普医疗公告一系列资本动作项目 1. 公司拟使用自筹资金 9500 万美元等值的人民币, 与烟台民和共同投资设立总规模不超过 1 亿美元的全球精准医疗创新投资基金, 并拟通过该基金向美国 Quanterix 公司投资 1100 万美元, 以增资方式参与其 D 轮融资, 取得其 5.35% 的股权美国 Quanterix 成立于 2007 年, 是全球领先的超高精度蛋白检测设备及配套试剂提供商 2. 公司拟向睿健医疗增资人民币 7,000 万元增资完成后, 乐普医疗持有睿健医疗 18% 股权睿健医疗成立于 2013 年, 主要经营医疗科技技术的研发技术转让 3. 公司拟使用人民币 71, 万元进一步收购乐普药业 40% 股权收购完成后, 公司将持有乐普药业 100% 股权 4. 公司拟使用自有资金 9,320 万元, 通过全资子公司洛阳乐普医院收购洛阳市第六人民医院 100% 股权洛阳市第六人民医院成立于 1954 年, 是一家非盈利型的综合性二级甲等医院 5. 公司将投资建设心血管网络医院及 O2O 营销网络体系, 主要建设内容有北京乐普心血管网络医院及云数据中心的数据处理系统完善升级大区级网络医院以及药店诊所远程医疗硬件设备与基础设施建设等项目共计投资亿元, 建设周期三年 6. 公司推出定增预案, 向 5 名特定对象募资不超过 9.92 亿, 其中 7.19 亿用于收购乐普药业剩余 40% 股权,2.73 亿用于心血管网络医院及 O2O 营销网络体系建设广誉远收购山西广誉远 40% 股权公司拟以发行股份的方式购买东盛集团磐鑫投资鼎盛金禾合法持有的山西广誉远合计 40% 股权, 交易对价暂定为亿元, 全部以发行股份的方式支付, 按照元 / 股的发行价格, 预计需发行 50,806, 股本次交易完成后, 公司持有山西广誉远的股权比例将从 55% 上升到 95% 山西广誉远成立于 1998 年 2 月 25 日, 注册资 6

7 本 3,600 万元中国医药收购泰丰医药 70% 股权公司与西藏天晟自然人徐攀峰签订股权转让协议, 由公司或公司指定企业购买西藏天晟所持泰丰医药 70% 股权公司以现金形式支付西藏天晟一期股权款 23, 万元 ( 对应标的公司 30% 股权 ), 二期 40% 股权以公司下属子公司股权支付河南泰丰医药成立于 2011 年, 注册资本 1000 万元, 主营业务药品及器械的批发经审计, 泰丰医药 2015 年 3 月 31 日资产总额 74,944.1 万元, 净资产 7, 万元 ;2014 年 12 月 31 日资产总额 66, 万元, 净资产 6, 万元赛升药业莱美药业三鑫医疗智飞生物博腾股份东诚药业发布 2015 年度利润分配预案赛升药业 : 每 10 股派息 3.6 元 ( 含税 ), 每 10 股转增 10 股莱美药业 : 每 10 股派息 1.00 元 ( 含税 ), 每 10 股转增 26 股三鑫医疗 : 每 10 股派息 2.00 元 ( 含税 ), 每 10 股转增 10 股智飞生物 : 每 10 股派息 1.00 元 ( 含税 ), 每 10 股转增 10 股博腾股份 : 每 10 股派息 0.40 元 ( 含税 ) 东诚药业 : 每 10 股派息 1.10 元 ( 含税 ) 行业新闻 : CFDA 公布 2015 年度药品上市批准情况为进一步提高药品审评审批透明度, 有效指导药物研发申报及药品临床应用, 食品药品监管总局日前发布公告, 公布了 2015 年批准上市的中药天然药物目录 2015 年批准上市的化学药品目录 2015 年批准上市的生物制品目录据统计,2015 年度食品药品监管总局共批准中药天然药物上市注册申请 76 个, 化学药品上市注册申请 241 个, 生物制品上市注册申请 25 个据了解,2015 年批准上市的中药天然药物中, 有用于升高白细胞的地榆升白胶囊清热解毒消斑化瘀祛风止痒的复方青黛片, 补肾活血强筋壮骨的骨松宝片等化学药品中, 包括治疗高血压的奥美沙坦酯胶囊肿瘤辅助用药盐酸帕洛诺司琼胶囊等生物制品中, 包括治疗用人血白蛋白预防用 Sabin 株脊髓灰质炎灭活疫苗等卫计委多举措解决儿科医疗资源短缺问题 7

8 2 月 24 日, 国家卫计委与教育部联合召开发布会, 主题是儿科医生的培养与使用等情况卫计委医政医管局副局长焦雅辉在会上表示, 我国每千名 0-14 岁儿童儿科执业 ( 助理 ) 医师数为 0.53 人, 低于世界主要发达国家, 儿科执业 ( 助理 ) 医师存在较大缺口为了解决儿科医疗资源短缺问题, 目前, 卫计委正会同发改委财政部教育部人力资源社会保障部等相关部门研究有关政策措施, 共同做好儿童医疗卫生工作主要考虑采取以下几方面措施 : 一是完善儿童医疗服务体系二是加强儿科医务人员培养三是开展儿童健康管理, 促进儿童预防保健四是完善价格薪酬等激励机制 CFDA 发布关于解决药品注册申请积压实行优先审评审批的意见为加强药品注册管理, 加快具有临床价值的新药和临床急需仿制药的研发上市, 解决药品注册申请积压的矛盾,CFDA 于 2 月 26 日发布了关于解决药品注册申请积压实行优先审评审批的意见意见提出, 具有明显临床价值, 且符合未在中国境内外上市销售的创新药注册申请转移到中国境内生产的创新药注册申请等 7 项情形之一的药品注册申请, 以及防治艾滋病肺结核病毒性肝炎等 7 项疾病且具有明显临床优势的药品注册申请等被列入优先审评审批范围意见还明确了优先审评审批的程序及工作要求等事项国务院印发中医药发展战略规划纲要 ( 年 ) 2 月 26 日, 国务院印发中医药发展战略规划纲要 ( 年 ) 纲要指出, 到 2020 年, 实现人人基本享有中医药服务, 中医医疗保健科研教育产业文化各领域得到全面协调发展, 中医药标准化信息化产业化现代化水平不断提高到 2030 年, 中医药治理体系和治理能力现代化水平显著提升, 中医药服务领域实现全覆盖, 中医药健康服务能力显著增强, 中医药工业智能化水平迈上新台阶, 对经济社会发展的贡献率进一步增强, 我国在世界传统医药发展中的引领地位更加巩固, 实现中医药继承创新发展统筹协调发展生态绿色发展包容开放发展和人民共享发展, 为健康中国建设奠定坚实基础规划提出了 7 个方面 24 点重点任务, 涵盖了中医医疗服务中医养生保健服务中医药继承与创新中药产业发展中医药文化中医药海外发展等方面另外, 规划还提出, 要健全中医药法律体系完善中医药标准体系加大中医药政策扶持力度加大人才队伍建设推进中医药信息化建设等保障措施 8

9 中科院研发出新一代慢性髓细胞白血病抑制剂据新华社 2 月 24 日消息, 中科院合肥物质科学研究院强磁场科学中心专家研发出新一代针对慢性髓细胞白血病 (CML) 的 BCR-ABL 激酶抑制剂 CHMFL-ABL-053, 可有效阻滞肿瘤细胞生长该研究成果日前在线发表在美国化学会药物化学核心期刊药物化学期刊上据了解, 该研究成果已经申请中国发明专利, 并提出 PCT( 专利合作协定 ) 国际申请, 且正在与相关药业联合进行国家一类创新药物开发该项研究获得中组部青年千人计划中科院百人计划自然科学青年基金等支持四行业观点与投资建议本周大盘下跌, 医药生物行业跌幅大于大盘从全年来看, 我们维持医药板块增持的评级 :1) 国家对医药卫生事业的投入仍在增加, 医药行业仍然有确定性增长 ;2) 公立医院改革鼓励民营医院发展取消以药补医引入市场化价格机制控制辅助用药等政策, 有利于整个医药系统的长远健康发展 ;3) 市场以优胜劣汰或并购重组的方式进一步向优质企业集中,2016 年并购仍将是上市公司业绩增长的驱动因素之一, 同时企业之间的强强合作会越来越多, 公司业绩分化趋势将延续 ;4) 新技术新业态的发展有可能为板块带来新的主题性机会从政策维度和产业升级维度, 我们认为包括养老服务在内的医疗服务会有较快发展医药商业领域会因为新模式新业态的出现面临发展新机遇, 零售板块短期会在并购因素推动下快速增长, 创新药及高性能医疗器械会成为制药及器械板块的结构性机会短期来看, 我们认为本周市场整体不甚乐观两会临近, 两会相关主题例如医疗服务养老新药创制等有可能获得一定支撑 9

10 分析师承诺分析师魏赟本人以勤勉尽责的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告依据公开的信息来源, 力求清晰准确地反映分析师的研究观点此外, 本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及 ( 或 ) 估值预期以报告日起 6 个月内公司股价相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持股价表现将强于基准指数 20% 以上谨慎增持股价表现将强于基准指数 10% 以上中性股价表现将介于基准指数 ±10% 之间减持股价表现将弱于基准指数 10% 以上行业投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及 ( 或 ) 估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持行业基本面看好, 行业指数将强于基准指数 5% 中性行业基本面稳定, 行业指数将介于基准指数 ±5% 减持行业基本面看淡, 行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明 : 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准, 投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责条款本报告中的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责在法律允许的情况下, 我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告仅向特定客户传送, 版权归上海证券有限责任公司所有未获得上海证券有限责任公司事先书面授权, 任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权 10

投资高企把握3G投资主题

投资高企把握3G投资主题 2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02