中石化2008年第一期100亿元CP

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2 重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 2017 年度第一期短期融资券信用评级报告评级结果 : 主体长期信用等级 :AA 评级展望 : 稳定本期短期融资券信用等级 :A-1 本期短期融资券发行额度 :10 亿元本期短期融资券期限 :365 天偿还方式 : 到期一次性还本付息发行目的 : 偿还有息债务评级时间 :2017 年 2 月 21 日财务数据项目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年 9 月现金类资产 ( 亿元 ) 资产总额 ( 亿元 ) 所有者权益合计 ( 亿元 ) 短期债务 ( 亿元 ) 长期债务 ( 亿元 ) 全部债务 ( 亿元 ) 营业收入 ( 亿元 ) 利润总额 ( 亿元 ) EBITDA( 亿元 ) 经营性净现金流 ( 亿元 ) 营业利润率 (%) 净资产收益率 (%) 资产负债率 (%) 全部债务资本化比率 (%) 流动比率 (%) 全部债务 /EBITDA( 倍 ) EBITDA 利息倍数 ( 倍 ) 注 :1 公司 2016 年 1~9 月财务数据未经审计 ;2 计入其他流动负债的短期融资券已调整至短期债务 ;3 长期应付款和中的应付融资租赁款和其他非流动负债中的有息债务已调整至长期债务评级观点经联合资信评估有限公司 ( 以下简称联合资信 ) 评定, 重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 ( 以下简称公司或重庆机电 ) 拟发行的 2017 年度第一期短期融资券的信用等级为 A-1 基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合评估, 联合资信认为, 公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低优势 1. 公司是重庆市国资委下属的大型综合性机电企业集团, 规模经济优势较强政策支持力度大 ; 具备较强的技术优势, 汽车零部件和机床工具的市场占有率保持较高水平 2. 公司经营活动现金流入量和现金类资产对本期短期融资券覆盖程度较好关注 1. 近年来受下游行业需求和宏观经济环境影响, 公司主业盈利能力偏弱 2. 公司经营性净现金流持续呈现较大波动性, 债务结构以短期为主, 存在一定偿债压力分析师杨涵张豪若邮箱 :lianhe@lhratings.com 电话 : 传真 : 地址 : 北京市朝阳区建国门外大街 2 号中国人保财险大厦 17 层 (100022) 网址 : 重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 1

3 信用评级报告声明一除因本次评级事项联合资信评估有限公司 ( 联合资信 ) 与重庆机电控股 ( 集团 ) 公司构成委托关系外, 联合资信评级人员与重庆机电控股 ( 集团 ) 公司不存在任何影响评级行为独立客观公正的关联关系二联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实客观公正的原则三本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断, 未因重庆机电控股 ( 集团 ) 公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见四本信用评级报告用于相关决策参考, 并非是某种决策的结论建议等五本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由重庆机电控股 ( 集团 ) 公司提供, 联合资信不保证引用资料的真实性及完整性六重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 2017 年度第一期短期融资券信用等级自本期短期融资券发行之日起至到期兑付日有效 ; 根据跟踪评级的结论, 在有效期内信用等级有可能发生变化重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 2

4 重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 2017 年度第一期短期融资券信用评级报告一主体概况重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 ( 以下简称重庆机电或公司 ) 是中国西部地区最大的综合性机电企业集团公司成立于 2000 年 8 月, 是由重庆市国有资产监督管理委员会 ( 以下简称重庆市国资委 ) 出资组建的国有独资公司, 以原重庆市机械局重庆市电子局和重庆市冶金局所属 ( 办 ) 国有独资控股参股的生产企业工业供销公司专业公司和科研院所的国有资产为授权经营主体, 是重庆市国资委授权经营国有资产的投资机构, 对国有资产行使出资人职能截至 2016 年 9 月底, 公司注册资本万元公司主要从事汽车及汽车零部件电工电器通用环保机床工具军工电子信息冶金产品的开发制造销售及出口等截至 2015 年底, 公司 ( 合并 ) 资产总额亿元, 所有者权益亿元 ( 含少数股东权益亿元 );2015 年, 公司合并口径实现营业总收入亿元, 利润总额 2.21 亿元截至 2016 年 9 月底, 公司 ( 合并 ) 资产总额亿元, 所有者权益亿元 ( 含少数股东权益亿元 );2016 年 1~9 月, 公司合并口径实现营业总收入亿元, 利润总额 0.98 亿元公司注册地 : 重庆市北部新区黄山大道中段 60 号 ; 法定代表人 : 王玉祥二本期短期融资券概况公司于 2016 年注册短期融资券金额 10 亿元, 本次计划发行额度为 10 亿元的短期融资券 ( 以下简称本期短期融资券 ), 期限 365 天本期短期融资券所募集资金将全部用于偿还有息债务本期短期融资券无担保三主体长期信用状况公司是中国西部地区最大的综合性机电企业集团之一截至 2015 年底, 公司拥有国家级名牌产品 1 个市级名牌产品 41 个驰名商标 3 个, 产品知名度较高拥有专利 1970 项, 其中发明专利 60 项 ; 拥有国家级技术中心 2 个, 市级企业技术中心 22 个, 行业技术中心 1 个, 博士后科研工作站 1 个, 占重庆市市级企业技术中心总数的 11% 公司拥有 11 项国际领先技术,50 项国内领先技术, 是装备制造业多个细分行业标准制订者之一公司下属控股企业重庆机电股份有限公司 ( 以下简称机电股份 ) 于 2008 年 6 月在香港联合交易所上市, 上市后公司直接持有机电股份 52.22% 的股权机电股份目前业务范围包括商用汽车零部件电力设备通用机械数控机床四个板块, 公司上述四个板块主要经营资产目前已置入机电股份公司通过不断剥离非主业业务, 对下属企业进行合并破产重组, 增强汽车及零部件电工电器机床工具等主要板块的集中度和竞争实力, 整体抗风险能力得到增强公司近年资产总额稳步增长流动资产中, 存货和应收类科目逐年上升, 占比较重 ; 非流动资产以投资性房地产固定资产和长期股权投资为主, 长期股权投资质量出现下滑 ; 公司整体债务负担持续加重, 债务规模较大, 且以短期债务为主, 债务结构有待改善公司收入呈逐年下降态势, 期间费用对利润侵蚀加重公司主业亏损, 营业利润和利润总额对公允价值变动损益投资收益和营业外收入依赖程度重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 3

很高公司整体盈利能力偏弱经联合资信评定, 公司主体长期信用等级为 AA, 评级展望为稳定四主体短期信用分析 1. 资产流动性分析 2013~2015 年, 公司资产总额持续稳步增长, 年均复合增长率为 6.16% 截至 2015 年底, 公司资产总额 291.26 亿元, 其中流动资产合计占 50.20%, 非流动资产合计占 49.

5 很高公司整体盈利能力偏弱经联合资信评定, 公司主体长期信用等级为 AA, 评级展望为稳定四主体短期信用分析 1. 资产流动性分析 2013~2015 年, 公司资产总额持续稳步增长, 年均复合增长率为 6.16% 截至 2015 年底, 公司资产总额亿元, 其中流动资产合计占 50.20%, 非流动资产合计占 49.80%, 公司资产构成中流动资产与非流动资产所占比重大致相当截至 2016 年 9 月底, 公司资产总额亿元, 资产规模较 2015 年底略有增长, 其中流动资产合计占 51.54%, 非流动资产合计占 48.46%, 资产结构与 2015 年底变化不大 2013~2015 年, 公司流动资产年均复合增长 3.30% 截至 2015 年底, 公司流动资产为亿元, 以货币资金 ( 占 19.01%) 应收票据( 占 6.72%) 应收账款 ( 占 24.34%) 其他应收款( 占 9.12%) 和存货 ( 占 25.31%) 为主图 1 截至 2015 年底公司流动资产构成情况资料来源 : 公司审计报告 2013~2015 年, 公司货币资金规模基本稳定, 年均复合变动率为 -0.82%, 截至 2015 年底公司货币资金为亿元, 同比下降 3.60%, 其中银行存款和其他货币资金分别占比 78.42% 和 21.40% 截至 2015 年底, 公司货币资金中使用受限制的金额为 5.54 亿元 2013~2015 年, 应收票据年均复合下降 11.01%, 截至 2015 年底公司应收票据为 9.83 亿元, 同比下降 19.38%, 其中以银行承兑汇票为主 ( 占比 94.73%) 截至 2015 年底, 公司应收票据中使用受限制的金额为 1.22 亿元 2013~2015 年, 公司应收账款年均复合增长 6.69%, 截至 2015 年底, 公司应收账款为亿元, 同比增长 4.66%, 主要为应收货款公司应收账款分类中 : 按单项重大并计提坏账准备的应收账款占 3.82%, 已全部计提坏账准备按单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收账款占 1.07%, 坏账计提比例为 62.83%; 按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款占 95.30%, 坏账计提比例为 9.32% 账龄方面, 1 年以内的占 75.60%,1~2 年的占 14.34%, 以 1 年以内的为主, 综合账龄适中 ; 坏账准备方面, 公司累计提取 5.85 亿元应收账款坏账准备, 计提比例为 14.11%, 计提较充分截至 2015 年底, 公司应收账款金额前五名债务人欠款余额合计 4.23 亿元, 占应收账款总额的 11.89%, 集中度低 2013~2015 年, 公司预付款项年均复合下降 15.62%, 截至 2015 年底, 公司预付款项为 6.24 亿元, 同比下降 20.37% 账龄方面,1 年以内的占 86.48%,1~2 年的占 6.10%, 以 1 年以内的为主, 综合账龄适中 2013~2015 年, 公司其他应收款规模波动增长, 截至 2015 年底, 公司其他应收款为亿元, 同比增长 34.54%, 其中 : 单项金额重大且单项计提坏账准备的其他应收款占比为 41.59%, 按 22.22% 的比例计提坏账准备 1.50 亿元 ; 采用组合计提坏账准备的其他应收款占 57.08%, 多数账龄在 1~2 年, 采用账龄分析计提坏账准备总计 1.29 亿元截至 2015 年底, 公司其他应收账款金额前五名的债务人欠款余额合计 8.51 亿元, 占其他应收款账面余额的 63.83%, 集中度相对较高总体看, 公司其他应收款增长较快历史原因较复杂, 存在一定风险重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 4

6 2013~2015 年, 公司存货规模较有所增长, 年均复合增长 5.36%, 截至 2015 年底为亿元, 已计提跌价准备 1.09 亿元公司存货结构主要由原材料 ( 占 24.35%) 自制半成品及在产品 ( 占 23.81%) 库存商品( 占 32.02%) 和工程施工 ( 占 15.77%) 构成截至 2015 年底, 公司其他流动资产为 9.11 亿元, 同比增长 7.83 亿元, 主要系公司购买理财产品 7.46 亿元所致截至 2015 年底公司其他流动资产主要构成为银行理财产品 7.46 亿元, 待抵扣增值税进项税 1.29 亿元和预缴税费 0.36 亿元截至 2016 年 9 月底, 公司流动资产合计亿元, 较 2015 年底增长 4.18%, 其中 : 受公司通过发行债券和增加银行借款筹集资金影响, 公司货币资金为亿元, 较 2015 年底增长 9.83%; 受公司减少票据结算量, 并收回到期票据影响, 公司应收票据为 2.35 亿元, 较 2015 年底下降 76.05%; 受公司主业季节性因素影响, 公司应收账款为亿元, 较 2015 年底增长 20.34%, 同比下降 5.78%, 受公司出售公司本部重庆气体压缩机厂和重庆鸽牌线缆厂等投资性房地产款项及出售土地款暂未收回, 计入其他应收款项影响, 公司其他应收款为亿元, 较 2015 年底增长 65.74% 整体看, 公司流动资产中应收账款和其他应收款和存货占比较高, 流动性偏弱 2. 现金流分析从经营活动来看, 公司经营活动产生的现金流入以销售商品提供劳务收到的现金为主, 2013~2015 年销售商品提供劳务收到的现金逐年下降, 年均复合增长率 -8.31%,2015 年为亿元, 同比下降 1.92%; 经营活动产生的现金流出以购买商品接受劳务支付的现金为主,2013~2015 年购买商品接受劳务支付的现金的逐年下降, 年均复合增长率 %,2015 年为亿元, 同比下降 5.74%; 其他与经营活动有关的现金流入与流出主要为公司与联营公司的资金往来受往来款项净流出规模和职工薪金支付额度均较大的影响, 公司近三年经营活动产生的现金流量净额分别为亿元亿元和 2.15 亿元, 经营活动现金流由负转正从收入实现质量指标看, 近三年的现金收入比分别为 % 92.94% 和 96.90%, 波动中略有下降, 收入实现质量一般从投资活动来看,2015 年公司投资活动产生的现金流入为亿元, 近三年复合增长 3.03%, 同比下降 38.50%, 主要源自收回投资收到现金在 2014 年的大幅增长 ;2015 年公司投资活动现金流出为亿元, 近三年复合增长 %, 同比下降 44.81%, 主要源自投资支付的现金在 2015 年的大幅下降 2013~2015 年, 公司投资活动产生的现金流量净额分别为亿元亿元和亿元, 筹资活动前现金流量净额分别为亿元亿元和亿元, 经营活动现金流量不能够满足投资资金需求, 对外融资需求上升从筹资活动来看,2013~2015 年, 公司筹资活动现金流入分别为亿元亿元和亿元, 呈逐年下降趋势, 三年复合下降 12.62%, 主要系取得借款收到的现金和发行债券收到的现金下降所致 ;2015 年公司筹资活动现金流出为亿元, 呈逐年下降趋势, 三年复合下降 17.63%, 同比下降 22.98%, 主要来自偿还债务支付现金的下降 2013~2015 年, 公司筹资活动产生的现金流量净额分别为 0.53 亿元亿元和 7.75 亿元 2016 年 1~9 月, 公司经营活动产生的现金流净额为亿元, 现金收入比为 98.34%, 较 2015 年底有所回升 ; 公司投资活动产生的现金流量净额为 0.96 亿元 ; 公司筹资活动产生的现金流量净额为 3.91 亿元总体看, 公司经营活动产生的现金流入呈逐年下降态势, 经营活动现金流量不能满足投资资金需求, 公司始终存在对外融资需求, 但随着公司在建项目均进入尾声, 未来资本性支出压力将缓解重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 5

7 3. 短期偿债能力分析从短期偿债能力指标看,2013~2015 年, 公司流动比率和速动比率均值分别为 % 和 80.68%, 呈逐年下降趋势 2015 年底, 公司流动比率和速动比率分别为 98.62% 和 73.66%, 2016 年 3 月底分别为 % 和 81.78% 2013~2015 年, 公司经营现金流动负债比由负转正, 但规模较小,2015 年底为 1.45% 考虑到公司应收类款项及存货占比高, 资产流动性偏弱, 短期债务较多, 存在一定短期偿债压力从长期偿债能力指标看,2013~2015 年, 公司 EBITDA 利息倍数分别为 2.57 倍 2.63 倍和 2.05 倍, 呈下降趋势, 利息支付能力一般 ; 全部债务 /EBITDA 分别为 8.22 倍 7.88 倍和 9.75 倍,EBITDA 对全部债务的保护能力一般综合看, 公司整体偿债能力一般截至 2016 年底, 公司无对外担保表 1 截至 2016 年 9 月底公司对外担保情况被担保单位担保额担保期限上汽依维柯红岩商用车有限公司 ~ ( 单位 : 万元 ) 与被担保单位关系参股企业注 : 截至 2016 年 9 月底, 上汽依维柯红岩商用车有限公司 ( 为公司参股企业 ) 资产总额亿元, 负债亿元, 所有者权益亿元, 收入亿元, 净利润亿元为支持该公司转型升级拓展市场提升效益, 经股东方协商一致, 由股东方对其进行增资, 增资额为 9 亿元, 其中公司增资 3.06 亿元, 持股比例由 33% 上升到 34% 机电集团对其提供的 2 亿元银行贷款担保已在 2016 年 12 月 20 日到期解除公司与各家银行合作关系紧密, 截至 2016 年 9 月底, 公司共获得各家商业银行授信额度总量为人民币约亿元, 尚未使用的额度约为亿元公司间接融资渠道畅通另外, 公司控股子公司重庆机电股份有限公司为香港上市公司 ( 股票代码 :2722.HK), 存在直接融资渠道总体看, 公司融资渠道畅通截至 2016 年 9 月底, 公司本部无逾期借款下属子公司共有万元借款逾期, 为公司下属破产企业历史遗留问题, 公司对此出具了专项说明 ( 详见附件 2) 五本期短期融资券偿债能力公司本期短期融资券发行额度为 10 亿元, 分别为 2016 年 9 月底短期债务和全部债务的 14.50% 和 7.99%, 对公司现有债务存在一定影响截至 2016 年 9 月底, 公司资产负债率和全部债务资本化比率分别为 68.24% 和 57.14% 以 2016 年 9 月底财务数据为基础, 预计本期短期融资券发行后, 上述指标将分别上升至 69.28% 及 59.02% 考虑到本期短期融资券募集资金将部分用于偿还公司有息债务, 公司实际债务负担将低于以上模拟值 2013~2016 年 9 月底, 公司现金类资产分别为亿元亿元亿元和亿元, 分别为本期短期融资券发行额度的 3.78 倍 3.17 倍 3.22 倍和 3.40 倍公司现金类资产对本期短期融资券保障能力较强公司 2013~2015 年经营活动产生的现金流入量分别为本期短期融资券额度的倍倍和倍, 公司经营性现金流入量对本期短期融资券的覆盖程度较好总体看, 公司本期 10 亿元短期融资券发行后将对公司现有债务产生一定影响公司现金类资产和经营性现金流入量对本期短期融资券的覆盖程度较好整体来看, 本期短期融资券到期不能偿还的风险低六结论装备制造业是中国转变经济增长方式实现产业升级需要重点发展的领域, 公司作为中国西部地区大型机电装备制造业企业集团, 在行业前景政策支持技术水平和经营规模等方面具有一定优势公司处于产业整合期, 由于历史原因管理层级多链条长, 在一定程度上限制了公司的发展, 公司通过加快破产兼并步伐, 积极推进机电股份上市等措施大力推进主业整合, 资产质量得到一定程度改善目前, 公司资产流动性偏弱, 经营活动产重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 6

8 生的现金流入规模较大, 收入实现质量尚可, 但经营活动和投资活动现金流均呈现净流出获取现金能力较弱, 存在一定短期偿债压力公司现金类资产和经营活动现金流入量对本期短期融资券具有较好的覆盖能力总体看, 本期短期融资券到期不能偿还的风险低重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 7

9 附件 1 公司组织机构图重庆市国有资产监督管理委员会监事会党委会党委书记纪委纪委书记董事会董事长监事长经营管理层总经理组织部党群工作部纪检监察室公司办公室规划发展部人力资源部财务部经济运行部海外事业部改革与管理部信访办公室市场拓展部监事会办公室全资二级子公司 (13 户 ) 重庆机电控股集团资产管理有限公司重庆标准件工业公司重庆军工产业集团有限公司重庆机电控股集团电气产业投资有限公司重庆电气科学研究院重庆通用机械工业有限公司重庆普惠机电实业发展有限公司重庆起重机厂有限责任公司重庆机电控股集团铸造有限公司重庆机电装备技术研究院有限公司募集资金使用情况重庆机电智能制造有限公司重庆机电控股集团信博投资管理有限公司重庆机电控股集团机电工程技术有限公司控股二级子公司 (7 户 ) 重庆机电股份有限公司 (52.22%) 重庆重变电器有限责任公司 (38%) 重庆重汽专用车有限责任公司 (75.49%) 重庆庆佳电子有限公司 (40%) 重庆通用航空产业集团有限公司 (40%) 重庆长江轴承股份有限公司 (96.97%) 重庆市北部新区机电小额贷款有限公司 (40%) 参股二级子公司 (17 户 ) 重庆嘉陵制冷空调设备有限公司 (16.51%) 上汽菲亚特红岩动力总成有限公司 (10%) 重庆机器人有限公司 (47.62%) 重庆赛力盟电机有限责任公司 (18%) 重庆百力通发动机有限公司 (5%) 重庆交运机电物流有限公司 (49%) 重庆安吉天地红岩物流公司 (40%) 上汽依维柯红岩商用车有限公司 (33%) 重庆旗能电铝有限公司 (1.89%) 重庆万里新能源股份有限公司 (8.03%) 昆仑金融租赁有限责任公司 (10%) 重庆长客轨道车辆有限公司 (40%) 重庆机电控股集团财务有限公司 (30%) 綦江民生村镇银行 (10%) 重庆对外经贸 ( 集团 ) 有限公司 (3.33%) 重庆市金通报废汽车回收处理 ( 集团 ) 公司 (20%) 重庆特种电机厂有限责任公司 (35%) 附件 2 截至 2016 年 9 月底公司借款逾期情况重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 8

10 附件 2 截至 2016 年 9 月底公司借款逾期情况借款金额逾期相关单位名称借款机构 ( 万元 ) 时间重庆电器科学东方资产管理 10 年研究院公司以上重庆标准件工农业银行 6 年业公司重庆标准件工重庆市市信托 10 年业公司投资公司以上重庆标准件工业公司资料来源 : 公司提供建设银行 10 年以上逾期贷款形成原因系技改贷款, 当时因资金短缺, 未能偿还系流动资金贷款, 当时因资金短缺, 未能偿还系下属三铃公司流动资金贷款, 当时因资金短缺, 未能偿还系 80 年代初环保贷款, 当时因资金短缺, 未能偿还处置进度正在协商进行债务打折处置正在协商进行债务打折处置正在协商还本免息因贷款已过诉讼时效, 且金额较小, 公司计划待取得银行相关坏账核销材料后作收益处理重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 9

11 附表 3 主要财务数据及指标财务数据项目 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 9 月现金类资产 ( 亿元 ) 资产总额 ( 亿元 ) 所有者权益 ( 亿元 ) 短期债务 ( 亿元 ) 长期债务 ( 亿元 ) 全部债务 ( 亿元 ) 营业收入 ( 亿元 ) 利润总额 ( 亿元 ) EBITDA( 亿元 ) 经营性净现金流 ( 亿元 ) 财务指标销售债权周转次数 ( 次 ) 存货周转次数 ( 次 ) 总资产周转次数 ( 次 ) 现金收入比 (%) 营业利润率 (%) 总资本收益率 (%) 净资产收益率 (%) 长期债务资本化比率 (%) 全部债务资本化比率 (%) 资产负债率 (%) 流动比率 (%) 速动比率 (%) 经营现金流动负债比 (%) EBITDA 利息倍数 ( 倍 ) 全部债务 /EBITDA( 倍 ) 注 :1 公司 2016 年 1~9 月财务数据未经审计 ;2 计入其他流动负债的短期融资券已调整至短期债务 ;3 长期应付款和中的应付融资租赁款和其他非流动负债中的有息债务已调整至长期债务重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 10

12 附件 4 有关计算指标的计算公式 ( 新准则 ) 增长指标经营效率指标盈利指标债务结构指标指标名称长期偿债能力指标短期偿债能力指标资产总额年复合增长率净资产年复合增长率营业收入年复合增长率利润总额年复合增长率本期短期融资券偿债能力计算公式 (1)2 年数据 : 增长率 =( 本期 - 上期 )/ 上期 100% (2)n 年数据 : 增长率 =[( 本期 / 前 n 年 )^(1/(n-1))-1] 100% 销售债权周转次数营业总收入 /( 平均应收账款净额 + 平均应收票据 ) 存货周转次数营业成本 / 平均存货净额总资产周转次数营业总收入 / 平均资产总额现金收入比销售商品提供劳务收到的现金 / 营业收入 100% 总资本收益率 ( 净利润 + 费用化利息支出 )/( 所有者权益 + 长期债务 + 短期债务 ) 100% 净资产收益率净利润 / 所有者权益 100% 营业利润率 ( 营业总收入 - 营业成本 - 营业税金及附加 )/ 营业收入 100% 资产负债率负债总额 / 资产总计 100% 全部债务资本化比率全部债务 /( 长期债务 + 短期债务 + 所有者权益 ) 100% 长期债务资本化比率长期债务 /( 长期债务 + 所有者权益 ) 100% 担保比率担保余额 / 所有者权益 100% EBITDA 利息倍数 EBITDA/ 利息支出全部债务 / EBITDA 全部债务 / EBITDA 流动比率流动资产合计 / 流动负债合计 100% 速动比率 ( 流动资产合计 - 存货 )/ 流动负债合计 100% 经营现金流动负债比经营活动现金流量净额 / 流动负债合计 100% 经营活动现金流入量偿债倍数经营活动产生的现金流入量 / 本期短期融资券到期偿还额经营活动现金流量净额偿债倍数经营活动现金流量净额 / 本期短期融资券到期偿还额现金偿债倍数现金类资产 / 本期短期融资券到期偿还额注 : 现金类资产 = 货币资金 + 交易性金融资产 / 短期投资 + 应收票据短期债务 = 短期借款 + 交易性金融负债 + 一年内到期的非流动负债 + 应付票据长期债务 = 长期借款 + 应付债券全部债务 = 短期债务 + 长期债务 EBITDA= 利润总额 + 费用化利息支出 + 固定资产折旧 + 摊销利息支出 = 资本化利息支出 + 费用化利息支出企业执行新会计准则后, 所有者权益 = 归属于母公司所有者权益 + 少数股东权益重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 11

13 附件 5-1 主体长期信用等级设置及其含义联合资信主体长期信用等级划分为三等九级, 符号表示为 :AAA AA A BBB BB B CCC CC C 除 AAA 级,CCC 级 ( 含 ) 以下等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示略高或略低于本等级详见下表 : 信用等级设置 AAA AA A BBB BB B CCC CC C 含义偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响不大, 违约风险很低偿还债务能力较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低偿还债务能力一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般偿还债务能力较弱, 受不利经济环境影响很大, 违约风险较高偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高在破产或重组时可获得保护较小, 基本不能保证偿还债务不能偿还债务重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 12

14 附件 5-2 评级展望设置及其含义联合资信评级展望是对信用等级未来一年左右变化方向和可能性的评价联合资信评级展望含义如下 : 评级展望设置含义正面稳定负面发展中存在较多有利因素, 未来信用等级提升的可能性较大信用状况稳定, 未来保持信用等级的可能性较大存在较多不利因素, 未来信用等级调低的可能性较大特殊事项的影响因素尚不能明确评估, 未来信用等级可能提升降低或不变附件 5-3 短期债券信用等级设置及其含义联合资信短期债券信用等级划分为四等六级, 符号表示分别为 :A-1 A-2 A-3 B C D, 每一个信用等级均不进行微调详见下表 : 信用等级设置含义 A-1 为最高级短期债券, 其还本付息能力最强, 安全性最高 A-2 还本付息能力较强, 安全性较高 A-3 还本付息能力一般, 安全性易受不良环境变化的影响 B C D 还本付息能力较低, 有一定的违约风险还本付息能力很低, 违约风险较高不能按期还本付息重庆机电控股 ( 集团 ) 公司 13

AA+ AA % % 1.5 9

AA+ AA % % 1.5 9 2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013