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一鞍齐
4 years ago
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2 中国国电集团公司 2012 年度第三期评级结果 : 主体长期信用等级 :AAA 评级展望 : 稳定本期短期融资券信用等级 :A-1 发行额度 :82 亿元期限 :365 天评级时间 :2012 年 9 月 25 日财务数据项目 2009 年 2010 年 2011 年 12 年 3 月现金类资产 ( 亿元 ) 资产总额 ( 亿元 ) 所有者权益 ( 亿元 ) 短期债务 ( 亿元 ) 全部债务 ( 亿元 ) 营业收入 ( 亿元 ) 利润总额 ( 亿元 ) EBITDA( 亿元 ) 经营性净现金流 ( 亿元 ) 净资产收益率 (%) 资产负债率 (%) 速动比率 (%) EBITDA 利息倍数 ( 倍 ) 经营现金流动负债比 (%) 现金偿债倍数 ( 倍 ) 注 :2012 年一季度财务数据未经审计分析师于浩洋孙恩哲 lianhe@lhratings.com 评级观点经联合资信评估有限公司评定, 中国国电集团公司 ( 以下简称公司 ) 拟发行的 2012 年度第三期短期融资券的信用等级为 A-1 基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合评估, 联合资信认为, 公司本期短期融资券到期不能偿还的风险极低优势 1. 作为五大发电集团之一, 公司在电力装机容量和发电量方面规模优势明显 2. 公司现金类资产充裕, 对本期短期融资券保障能力强 3. 公司经营活动现金流量大, 对本期短期融资券覆盖程度较高 4. 公司直接和间接融资渠道畅通关注 1. 电力行业环保要求提高, 煤炭价格波动, 公司仍面临较大的成本压力 2. 公司负债水平高, 债务负担很重, 未来在电源点建设原有电厂扩建和设备改造方面支出较大 3. 公司短期债务规模较大, 短期偿债能力指标偏低电话传真地址 : 北京市朝阳区建国门外大街 2 号中国人保财险大厦 17 层 (100022) 中国国电集团公司 1

3 信用评级报告声明一除因本次评级事项联合资信评估有限公司 ( 联合资信 ) 与中国国电集团公司构成委托关系外, 联合资信评级人员与中国国电集团公司不存在任何影响评级行为独立客观公正的关联关系二联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实客观公正的原则三本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断, 未因中国国电集团公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见四本信用评级报告用于相关决策参考, 并非是某种决策的结论建议等五本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由中国国电集团公司提供, 联合资信不保证引用资料的真实性及完整性六中国国电集团公司 2012 年度第三期短期融资券信用等级自本期短期融资券发行之日起至到期兑付日有效 ; 根据跟踪评级的结论, 在有效期内信用等级有可能发生变化中国国电集团公司 2

4 一企业概况中国国电集团公司 ( 以下简称国电集团或公司 ) 成立于 2002 年 12 月, 是在原国家电力公司部分企事业单位基础上组建的国有企业, 是电力体制改革后国务院批准成立的五大全国性发电企业集团之一, 是经国务院统一进行国家授权投资的机构和国家控股公司试点企业, 截至 2012 年 3 月底, 公司注册资本金 120 亿元人民币公司经营范围 : 实业投资经营及管理 ; 电源的开发投资建设经营和管理 ; 组织电力 ( 热力 ) 的生产销售 ; 煤炭发电设施新能源交通高新技术环保产业的投资建设经营及管理 ; 电力业务相关的技术服务信息咨询 ; 自营和代理各类商品和技术的进出口 ( 国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外 ) 公司目前拥有 16 个区域和省级分公司 13 个特大型子公司两个科研机构, 近二百家基层发电企业 ; 拥有国电电力发展股份有限公司 (600795) 长源电力股份有限公司(000966) 内蒙古平庄能源股份有限公司 (000780) 宁夏英力特化工股份有限公司 (000635) 四家国内 A 股上市公司 ; 龙源电力集团股份有限公司一家香港上市公司电源基地遍布全国 31 个省市自治区 ; 员工人数 11 万余人公司本部设办公厅计划发展部人力资源部财务管理部安全生产部市场营销部工程建设部企业管理与法律事务部资本运营与产权管理部综合产业部审计部监察部工会工作委员会政治工作部国际合作与海外业务部新闻中心社会保险中心技术经济咨询中心专家委员会办公室等 19 个职能部门截至 2011 年末, 公司可控装机容量万千瓦, 其中火电装机容量 8367 万千瓦, 占 78.4%, 水电装机容量 1071 万千瓦, 占比 10.04%, 风电装机容量 1199 万千瓦, 占比 11.24%; 控股煤炭资源量 150 亿吨 2011 年公司完成发电量 4769 亿千瓦时, 煤炭产量 6505 万吨截至 2011 年末, 公司 ( 合并 ) 资产总额为亿元, 所有者权益为亿元, 其中少数股东权益亿元 ;2011 年公司实现营业总收入亿元, 利润总额亿元截至 2012 年 3 月末, 公司 ( 合并 ) 资产总额为亿元, 所有者权益为亿元, 其中少数股东权益亿元 ;2012 年 1~3 月公司实现营业总收入亿元, 利润总额亿元公司地址 : 北京市西城区阜城门北大街 6-8 号 ; 法定代表人 : 朱永芃二本期短期融资券概况公司本年度已于 2012 年 5 月 15 日与 2012 年 8 月 30 日发行了两期短期融资券, 额度分别为 89 亿元与 75 亿元, 本期计划发行 2012 年第三期短期融资券, 额度 82 亿元, 期限 365 天本期短期融资券所筹资金全部用于偿还或置换集团总部贷款, 改善公司融资结构本期短期融资券无担保三发债主体长期信用状况作为中国五大发电集团之一, 国电集团近年来电力装机规模显著增长, 经济技术指标逐步优化, 电源结构日趋合理, 整体经营发展态势良好同时, 作为国资委直接管理的中央企业, 公司管理制度健全, 实施有效, 综合管理水平较高公司整体竞争实力和抗风险能力很强 2011 年, 公司新投产装机容量 1141 万千瓦, 截至 2011 年底, 公司拥有全资及控股装机容量万千瓦, 同比增长 11.97% 公司大容量高效率低排放机组继续增加, 煤电产业链进一步加强公司发电业务主要分布于华中国国电集团公司 3

5 北电网华中电网华东电网, 截至 2011 年底三区域装机容量合计占公司总装机容量的 67.15% 公司主营业务收入主要来自于电力的生产建设和经营,2011 年, 公司累计完成发电量 4769 亿千瓦时, 近三年保持高速增长近年来公司积极实施一体两翼战略, 除一体 ( 发电产业 ) 之外, 还积极发展煤矿金融等资源翼和环保脱硫等科技翼产业受全社会用电量增速放缓以及电煤价格大幅波动影响, 公司盈利能力所有波动, 一定程度上依赖于投资收益与营业外收入的贡献中期来看, 煤炭价格波动, 电力行业环保要求不断提高, 公司仍面临较大的成本压力未来随着在建电源点陆续投产, 公司电力装机规模逐年增大, 发电量进一步上升, 电源结构逐步优化, 公司抗风险能力有望进一步增强经联合资信评估有限公司评定, 公司主体长期信用等级为 AAA, 评级展望为稳定四企业主体短期信用分析 1. 资产流动性分析图年公司流动资产结构情况存货 17.44% 其他应收款 7.56% 预付款项 10.61% 资料来源 : 公司审计报告其他 5.02% 应收账款 27.19% 货币资金 28.58% 应收票据 3.60% 2009~2011 年, 公司流动资产规模持续扩张, 年均复合增长 28.89% 截至 2011 年底, 公司流动资产合计亿元, 其中货币资金占 28.58%, 应收账款占 27.19%, 预付款项占 10.61%, 其他应收款占 7.56%, 存货占 17.44% 2009~2011 年, 公司货币资金波动增长, 年均增长 19.59%, 截至 2011 年底为亿元, 主要为银行存款信用证保证金存款和保函押金等, 其中银行存款占货币资金总额的 96.88% 2009~2011 年, 公司应收账款快速增长, 年均增长 45.73% 截至 2011 年底, 公司应收账款净额为亿元, 其中账龄在 1 年以内的占 95.33% 公司采用个别认定法对部分款项未计提或全额计提坏账合计 4.41 亿元, 计提比例为 1.29%, 坏账计提较充分 2009~2011 年, 公司预付款项波动下降, 年均复合变动率 %,2011 年底为亿元, 公司预付款项主要是预付工程款与预付设备款其中账龄在一年以内占 82.18% 公司超过 1 年以上的预付账款主要系尚未结算的预付大型设备款, 产品供货期较长未进行结算所形成, 故未计提坏账准备 2009~2011 年, 公司其他应收款快速增长, 年均增长 21.29%, 主要是由于开工项目较多, 资本金在项目公司成立前的前期费计入其他应收款所致, 当项目公司成立后将逐步转为项目的资本金截至 2011 年底, 公司其他应收款净额为亿元, 其中 1 年内款项占 86.60% 公司分别采用个别认定法与账龄分析法合计计提坏账准备 8.33 亿元, 坏账准备计提充分 2009~2011 年, 公司存货快速增长, 年均增长 53.42%, 主要是公司下属发电公司存煤增长较大所致截至 2011 年底, 公司存货余额为亿元, 其中, 占比较大的分别是以电煤为主的原材料, 占存货的 64.08%, 主要为电力生产企业储存的电煤 ; 库存商品占比 21.46%, 主要是集团下属煤炭企业储存的电煤公司共计提 1.54 亿元存货跌价准备, 主要为公司下属的光伏企业由于多晶硅市场价格大幅下滑, 按成本与可变现净值孰低计提的跌价准备中国国电集团公司 4

6 截至 2012 年 3 月底, 公司流动资产合计亿元, 公司流动资产构成与 2011 年底变化不大总体看, 公司资产构成以非流动资产为主, 流动资产变现能力较强 2. 现金流分析经营活动现金流方面,2009~2011 年, 公司销售商品提供劳务收到的现金和经营活动产生的现金流入平稳增长, 年复合增长率分别为 25.70% 和 32.06%,2011 年分别为亿元和亿元公司现金流入增长较快主要受益于近年公司装机容量发电量上升和上网电价的提高 2009~2011 年, 公司现金收入比分别为 % % 与 99.94%, 公司收入实现情况尚可 2009~2011 年, 公司经营活动现金流出年复合增长率 37.17%, 增速略高于经营活动现金流入量, 增幅较大主要因为电煤价格上涨, 企业经营成本上升公司经营活动现金流量净额分别为亿元亿元与亿元, 经营活动现金流量净额持续下降投资活动现金流方面,2009~2011 年, 公司投资活动现金流量净额分别为亿元亿元与亿元, 以购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金为主, 主要因为公司近几年新建电源项目规模大, 资本性支出大幅增加筹资活动现金流方面, 公司为满足投资需求加大融资力度, 筹资金额逐年增加 2009~ 2011 年, 公司筹资活动产生的现金流量净额分别为亿元亿元与亿元 2012 年 1~3 月, 公司经营活动现金流入量亿元, 经营活动现金流量净额亿元,2012 年一季度公司经营性现金流流动正常, 企业经营相对稳定同期公司投资活动产生的现金流量净额为亿元 ; 公司筹资活动现金流入量亿元, 筹资活动保持较大规模总体来看, 公司经营活动获取现金的能力较强, 但受燃煤价格变化影响, 公司经营活动现金流量净额波动较大公司投资活动规模大且主要依靠外部融资 3. 短期偿债能力分析从短期偿债能力指标看,2009~2011 年, 随着流动负债规模的增长, 公司流动比率和速动比率均有所下降,2011 年底分别为 40.75% 和 33.64% 截至 2012 年 3 月底, 随着公司流动资产规模的上升, 流动比率和速动比率分别上升至 47.89% 和 40.46% 2009~2011 年, 公司经营现金流动负债比大幅下降,2011 年为 1.89% 总体看, 公司短期债务规模较大, 短期偿债能力指标偏低, 但考虑到公司经营规模较大, 行业地位突出, 融资能力较强, 预计公司能满足短期债务偿还资金周转的需要五短期融资券发行后对公司现有债务的影响本期短期融资券发行额度为 82 亿元截至 2012 年 3 月底, 公司全部债务亿元本期发行额占公司 2012 年 3 月底全部债务的 1.88%, 发行后对公司的债务资本结构影响不大截至 2012 年 3 月底, 公司资产负债率和全部债务资本化比率分别为 84.52% 和 81.84%, 考虑到公司 2012 年已发行两期短期融资券, 合计 164 亿元, 本期短期融资券发行后, 上述两项指标将分别升至 85.05% 和 82.57%, 此三期短期融资券发行后债务负担略有增加六本期短期融资券偿还能力截至 2012 年 3 月底, 公司现金类资产亿元, 为本期发行额度的 3.46 倍, 为 2012 年已发行短期融资券及本期短期融资券发行额度合计的 1.98 倍, 现金类资产对本期短期融资券的保护能力较强中国国电集团公司 5

7 2009~2011 年, 公司经营活动现金流入量分别为亿元亿元与亿元, 分别为本期短期融资券额度的倍倍与倍 ; 为 2012 年已发行短期融资券及本期短期融资券发行额度合计 246 亿元的 5.61 倍 8.05 倍与 9.78 倍公司经营活动产生的现金流量净额分别为亿元亿元与亿元, 分别为本期短期融资券额度的倍 1.61 倍 0.83 倍与 0.71 倍 ; 为 2012 年已发行短期融资券及本期短期融资券发行额度合计 246 亿元的 0.54 倍 0.28 倍和 0.24 倍总体看, 公司经营活动产生的现金流入量对本期短期融资券覆盖程度较高, 对 2012 年已发行短期融资券及本期短期融资券发行额度合计覆盖程度一般截至 2011 年末, 公司的对外担保余额为亿元, 担保比率为 3.94% 公司的主要担保对象为国有独资或国有控股企业, 目前被担保企业生产经营状况良好, 发生代偿风险的可能性低公司与银行建立有良好的合作关系, 截至 2012 年 3 月底, 公司已获得各商业银行授信总额为 5641 亿元, 其中已使用 2358 亿元, 尚有 3283 亿元未使用, 公司间接融资渠道畅通七综合评价作为中国五大发电集团之一, 国电集团近年来电力装机规模显著增长, 经济技术指标逐步优化, 电源结构日趋合理, 整体经营发展态势良好同时, 作为国资委直接管理的中央企业, 公司管理制度健全, 实施有效, 综合管理水平较高公司整体竞争实力和抗风险能力很强公司资产质量较高且结构合理, 本期短期融资券相对公司目前债务规模很小 ; 公司现金类资产和经营活动现金流入量对本期短期融资券覆盖程度较高综合看, 本期短期融资券到期不能偿还的风险极低中国国电集团公司 6

8 附件 1-1 资产负债表 ( 资产 ) ( 单位 : 人民币万元 ) 项目 2009 年 2010 年 2011 年变动率 (%) 12 年 3 月流动资产 : 货币资金拆出资金交易性金融资产应收票据应收账款预付款项应收利息应收股利其他应收款买入返售金融资产存货一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计非流动资产 : 发放贷款及垫款可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资投资性房地产固定资产在建工程工程物资固定资产清理无形资产开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产其他非流动资产非流动资产合计资产总计中国国电集团公司 7

9 附件 1-2 资产负债表 ( 负债及所有者权益 ) ( 单位 : 人民币万元 ) 项目 2009 年 2010 年 2011 年变动率 (%) 12 年 3 月流动负债 : 短期借款向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金交易性金融负债应付票据应付账款预收款项卖出回购金融资产款应付职工薪酬应交税费应付利息应付股利其他应付款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计非流动负债 : 长期借款应付债券长期应付款专项应付款递延收益预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计负债合计所有者权益 : 实收资本 ( 或股本 ) 资本公积专项准备盈余公积一般风险准备未分配利润外币报表折算差额归属于母公司权益合计少数股东权益所有者权益合计负债和所有者权益总计中国国电集团公司 8

10 附件 2 利润表 ( 单位 : 人民币万元 ) 项目 2009 年 2010 年 2011 年变动率 (%) 12 年 1-3 月一营业收入减 : 营业成本利息收入手续费及佣金支出营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失加 : 公允价值变动收益投资收益汇兑收益二营业利润加 : 营业外收入减 : 营业外支出三利润总额减 : 所得税费用四净利润其中 : 归属于母公司的净利润少数股东损益中国国电集团公司 9

11 附件 3-1 现金流量表 ( 单位 : 人民币万元 ) 项目 2009 年 2010 年 2011 年变动率 (%) 12 年 1-3 月一经营活动产生的现金流量 : 销售商品提供劳务收到的现金客户存款和同业存放款项净增加额向中央银行借款净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额收取利息手续费及佣金的现金收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计购买商品接受劳务支付的现金客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同业款项净增加额支付利息手续费及佣金的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额二投资活动产生的现金流量 : 收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产和其他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计购建固定资产无形资产等支付的现金投资支付的现金取得子公司等支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额三筹资活动产生的现金流量 : 吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利利润或偿付利息支付的现金支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额中国国电集团公司 10

12 附件 3-2 现金流量补充表 ( 单位 : 人民币亿元 ) 补充资料 2009 年 2010 年 2011 年变动率 (%) 1. 将净利润调节为经营活动现金流量 : 净利润加 : 资产减值准备固定资产折旧油气资产折耗生产性生物资产折旧无形资产摊销长期待摊费用摊销待摊费用减少 ( 增加以 - 号填列 ) 预提费用增加 ( 减少以 - 号填列 ) 处置固定资产无形资产和其他长期资产的损失 ( 收益以 - 号填列 ) 固定资产报废损失 ( 收益以 - 号填列 ) 公允价值变动损失 ( 收益以 - 号填列 ) 财务费用 ( 收益以 - 号填列 ) 投资损失 ( 收益以 - 号填列 ) 递延所得税资产减少 ( 增加以 - 号填列 ) 递延所得税负债增加 ( 减少以 - 号填列 ) 存货的减少 ( 增加以 - 号填列 ) 经营性应收项目的减少 ( 增加以 - 号填列 ) 经营性应付项目的增加 ( 减少以 - 号填列 ) 其他 ( 含追溯调整项目影响合计数待摊费用减少预提费用增加 ) 经营活动产生的现金流量净额中国国电集团公司 11

13 中国国电集团公司 12 附件 4 公司组织机构图办公厅中国国电集团公司招标中心计划发展部人力资源部财务管理部安全生产部市场营销部工程建设部企业管理与法律事务部资本运营与产权管理部科技与综合产业部审计部监察部工会工作委员会政治工作部国际合作与海外业务部新闻中心社会保险中心国电技术经济咨询中心专家委员会办公室燃料管理部室

14 附件 5 主要计算指标项目 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 3 月经营效率销售债权周转次数 ( 次 ) 存货周转次数 ( 次 ) 总资产周转次数 ( 次 ) 现金收入比率 (%) 盈利能力营业利润率 (%) 总资本收益率 (%) 净资产收益率 (%) 财务构成长期债务资本化比率 (%) 全部债务资本化比率 (%) 资产负债率 (%) 偿债能力流动比率 (%) 速动比率 (%) 经营现金流动负债比率 (%) EBITDA 利息倍数 ( 倍 ) 全部债务 /EBITDA( 倍 ) 筹资前现金流量净额债务保护倍数 ( 倍 ) 筹资前现金流量净额利息偿还能力 ( 倍 ) 本期短期融资券偿债能力经营活动现金流入量偿债倍数 ( 倍 ) 经营活动现金流量净额偿债倍数筹资活动前现金流量净额偿债倍数现金偿债倍数 ( 倍 ) 中国国电集团公司 13

15 附件 6 有关计算指标的计算公式增长指标经营效率指标盈利指标债务结构指标长期偿债能力指标指标名称资产总额年复合增长率净资产年复合增长率营业收入年复合增长率利润总额年复合增长率计算公式 (1)2 年数据 : 增长率 =( 本期 - 上期 )/ 上期 100% (2)n 年数据 : 增长率 =[( 本期 / 前 n 年 )^(1/(n-1))-1] 100% 销售债权周转次数营业收入 /( 平均应收账款净额 + 平均应收票据 ) 存货周转次数营业成本 / 平均存货净额总资产周转次数营业收入 / 平均资产总额现金收入比销售商品提供劳务收到的现金 / 主营业务收入 100% 总资本收益率 ( 净利润 + 利息支出 )/( 所有者权益 + 长期债务 + 短期债务 ) 100% 净资产收益率净利润 / 所有者权益 100% 营业利润率 ( 营业收入 - 营业成本 - 营业税金及附加 )/ 营业收入 100% 资产负债率负债总额 / 资产总计 100% 全部债务资本化比率全部债务 /( 长期债务 + 短期债务 + 所有者权益 ) 100% 长期债务资本化比率长期债务 /( 长期债务 + 所有者权益 ) 100% 担保比率担保余额 / 所有者权益 100% EBITDA 利息倍数 EBITDA/ 利息支出全部债务 / EBITDA 全部债务 / EBITDA 筹资活动前现金流量净额债务保护倍数筹资活动前现金流量净额 / 全部债务短期偿债能力指标流动比率流动资产合计 / 流动负债合计 100% 速动比率 ( 流动资产合计 - 存货 )/ 流动负债合计 100% 经营现金流动负债比经营活动现金流量净额 / 流动负债合计 100% 筹资活动前现金流量净额利息偿还能力筹资活动前现金流量净额 / 利息支出本期短期融资券偿债能力经营活动现金流入量偿债倍数经营活动产生的现金流入量 / 本期短期融资券到期偿还额经营活动现金流量净额偿债倍数经营活动现金流量净额 / 本期短期融资券到期偿还额筹资活动前现金流量净额偿债倍数筹资活动前现金流量净额 / 本期短期融资券到期偿还额现金偿债倍数现金类资产 / 本期短期融资券到期偿还额注 : 现金类资产 = 货币资金 + 交易性金融资产 / 短期投资 + 应收票据短期债务 = 短期借款 + 交易性金融负债 + 一年内到期的长期 ( 非流动 ) 负债 + 应付票据长期债务 = 长期借款 + 应付债券全部债务 = 短期债务 + 长期债务 EBITDA= 利润总额 + 费用化利息支出 + 固定资产折旧 + 摊销利息支出 = 资本化利息支出 + 费用化利息支出筹资活动前现金流量净额 = 经营活动产生的现金流量净额 + 投资活动产生的现金流量净额企业执行新会计准则后, 所有者权益 = 归属于母公司所有者权益 + 少数股东权益中国国电集团公司 14

16 附件 7 短期债券信用等级设置及其含义根据中国人民银行 2006 年 3 月 29 日发布的银发号文中国人民银行信用评级管理指导意见, 以及 2006 年 11 月 21 日发布的信贷市场和银行间债券市场信用评级规范等文件的有关规定, 银行间债券市场短期债券信用等级划分为四等六级, 符号表示分别为 :A-1 A-2 A-3 B C D, 每一个信用等级均不进行微调级别设置含义 A-1 为最高级短期债券, 其还本付息能力最强, 安全性最高 A-2 还本付息能力较强, 安全性较高 A-3 还本付息能力一般, 安全性易受不良环境变化的影响 B C D 还本付息能力较低, 有一定的违约风险还本付息能力很低, 违约风险较高不能按期还本付息中国国电集团公司 15

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