基金周报

Transcription

1 基金研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 [Table_Title] 证券投资基金 分级基金周报 一年沪深 300 与基金指数走势比较 基金周报 2015 年 04 月 13 日 沪深 300 中证股票基金指数 市场分化, 把握主板行情 A-14 J-14 A-14 O-14 D-14 F-15 基金数据 总规模 / 偏股型 ( 万亿 ) 2.92/.81 A 股总市值 / 流通 ( 万亿 ) 57.77/42.04 上证综指 / 深圳成指 14,013/14,013 基金只数 / 正回报只数 2902/2708 相关研究报告 : 分级基金周报 : 调整中上升, 市场多板块创新高 分级基金周报 : 回头 的机遇, 继续把握中上游 高 Beta 行业分级 分级基金周报 : 市场风再起, 权重蓝筹迎机会 分级基金周报 : 两强相争, 谁主沉浮 分级基金周报 : 创业板连创新高致调整, 蓝筹股行情仍未到 证券分析师 : 周琦电话 : Zhouqi1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码 :S 证券分析师 : 林晓明电话 : linxiaom@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码 :S 独立性声明 : 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论, 力求客观 公正, 结论不受任何第三方的授意 影响, 特此声明 分级基金市场动态 2015 年 4 月 13 日 : 汇添富恒生指数分级和银华 H 股分级母基金份额申请在深交所上市并实行 T+0 回转交易 2015 年 4 月 13 日 : 富国中证新能源汽车指数分级基金 A B 子份额在深交所上市交易 2015 年 4 月 15 日 : 国泰国证有色金属行业指数分级基金 A B 子份额在深交所上市交易 金融地产领涨股市, 四只分级上市交易上周市场继续上涨行情, 上证综指上涨 4.41%, 突破 4000 点, 深证成指上涨 3.84%, 中小板 创业板分别上涨 0.51% 1.70%%, 市场出现分化, 主板指数涨幅较优, 中小 创业板回调 上周指数型分级 B 类份额平均上涨 5.61%, 金融 食品 医药等分级 B 份额涨幅相对领先 ; 分级 A 份额平均下跌 -0.90%, 隐含收益率进一步上升 A 股市场火热, 资金持续进入分级基金市场, 分级基金市场规模继续上升,AB 场内份额共计增加 65 万份, 截至 15 年 4 月 10 日股票型分级基金共计 亿元, 增加 亿, 涨幅较大 股票型分级基金平均整体溢价率由 -0.35% 折价变为 3.87% 溢价, 溢价水平显著上升 上周新上市 4 只分级基金基础份额, 包括交银施罗德国证新能源指数分级基金 富国中证全指证券公司指数分级基金 国泰深证 TMT50 分级基金 富兰克林国海中证 100 分级基金, 母基金募集规模分别为 亿份, 其中交银新能源分级公布母基金场内规模为 80 万元 4 只分级基金 B 份额场内规模分别为 亿元, 分级 A 份额场内规模分别为 亿元 B 类份额推荐 : 证券 B(150172) 券商 B(150201) 300 地产 B (150208) 房地产 B ( ) 地产 B(150193) 国金 300B (150141) 银华 300B(150168) 有色 B(150197) 银华资源 B (150060) 资源 B(150101) 800 有色 B(150151) 目前市场上升势头不减, 沪指站上 4000 点高点, 市场情绪火热, 建议投资者关注主板 权重股相关分级 B 份额 行业板块方面, 金融 地产 食品 医药较为活跃,TMT 相关受市场行情影响本周走弱, 存在风险 我们结合自身模型, 建议继续把握中上游行业, 高 beta 行业和板块的 B 类份额, 近期表现较为突出 特别推荐下周三上市交易的国泰有色分级子份额有色 B, 杠杆明显高于其他中上游行业分级的 B 类份额 A 类份额推荐 : 金融 A(150157) 国投创 A(150213) 证券 A (150171) 指数型分级 A 份额上周普跌, 受下跌影响, 目前隐含收益率处于较高水平, 具有相当的市场吸引力, 但短期可能受市场行业影响, 有继续下降风险, 建议投资者关注 目前分级 A 份额隐含收益率居前的分级 A 份额包括金融 A(150157) 房地产 A(150117) 国投创 A(150213) 证保 A(150177) 券商 A(150200) 证券 A(150171) 等 分级 A 份额隐含收益率观察 目前分级 A 份额最新平均隐含收益率继续上升, 达到 6.40%, 具有不错的投资价值 不定期折算提示 泰达宏利中证 500 指数分级 泰信基本面 400 分级上周触发上折, 目前 19 只基金触发上折所需涨幅低于 20% 离触发上折极为接近的分级基金为国泰国证医药卫生, 提醒投资者关注本周净值变化

2 Page 2 分级基金市场动态 2015 年 4 月 7 日 : 信诚沪深 300 分级 国泰国证医药卫生分级 信诚中证 800 医药指数分级 长盛同辉深证 100 等权重指数分级分级 国泰国证房地产指数分级证基金 银华中证转债指数分级均发布可能发生不定期折算公告, 目前离触发上折极为接近的分级基金为国泰国证医药卫生分级与信诚沪深 300 分级, 投资者注意近期净值波动 2015 年 4 月 8 日 : 泰达宏利中证 500 指数分级 泰信基本面 400 分级触发上折, 上折后 B 类份额杠杆提升, 存在投资机会 2015 年 4 月 8 日 : 富国中证新能源汽车指数分级基金发布上市交易公告, 其 A B 子份额均将于 4 月 13 日在深交所上市交易 同样即将上市的还包括国泰国证有色金属行业指数分级基金子份额, 将于 4 月 15 日上市交易 2015 年 4 月 9 日 : 银华恒生中国企业指数分级基金变更基础份额场内简称, 基金基础份额 (161831) 的场内简称由 银华 H 股 更名为 H 股分级 2015 年 4 月 10 日 : 富兰克林国海中证 100 分级基金 国泰深证 TMT50 分级基金 富国中证全指证券公司指数分级基金三只分级基金子份额在深交所上市交易, 上市首日涨跌幅分别为 : 国富 100A 下跌 -3.19%, 国富 100B 上涨 6.34%;FG 证券 A 下跌 -8.58%, FG 证券 B 上涨 10.03%;TMTA 下跌 -9.98%,TMTB 上涨 10.01% 上周另外一只上市交易分级基金为交银施罗德国证新能源指数分级基金子份额新能源 A(150217) 与新能源 B(150218), 于 4 月 9 日上市交易 2015 年 4 月 13 日 : 汇添富恒生指数分级和银华 H 股分级母基金份额申请在深交所上市并实行 T+0 回转交易 2015 年 4 月 13 日 : 富国中证新能源汽车指数分级基金 A B 子份额在深交所上市交易 2015 年 4 月 15 日 : 国泰国证有色金属行业指数分级基金 A B 子份额在深交所上市交易 分级基金市场回顾 上周市场继续上涨, 上证综指上涨 4.41%, 突破 4000 点, 深证成指上涨 3.84%, 中小板 创业板分别上涨 0.51% 1.70%%, 市场出现分化, 主板指数涨幅较优, 中小 创业板回调 上周指数型分级 B 类份额平均上涨 5.61%, 金融 食品 医药等分级 B 份额涨幅相对领先 ; 分级 A 份额平均下跌 -0.90%, 隐含收益率进一步上升

3 同瑞 A 建信稳健 500A 银华稳进瑞和小康深成指 A 合润 A 资源 A 信息 A 中证 500A 沪深 300A 双禧 A 300 地产 A 中证 90A 中小板 A 同辉 100A 同庆 800A 银河优先浙商稳健国企改 A 华商 500A 银华 300A 华安 300A 商品 A 创业板 A 环保 A 有色 800A 泰达稳健互联网 A 消费 A 地产 A SW 军工 A 国金 300A 300 高贝 A 建信 50A 传媒 A 券商 A 国投创 A TMT 中证 A 证保 A 中证 800A 证券 A 军工 A 金融 A 工银 100A 医药 800A 泰信 400A 广发 100A 金鹰 500A 国富 100A 久兆稳健中小 A YH 资源 A 房地产 A 食品 A 医药 A NCF 环保 A 消费收益诺安稳健诺德 300A 金融 B 证保 B 证券 B FG 证券 B 券商 B 300 地产 B 房地产 B 地产 B YH 资源 B 资源 B 有色 800B 商品 B 军工 B SW 军工 B 国防 B NCF 环保 B 环保 B 食品 B 医药 B 医药 800B 消费进取消费 B TMT 中证 B 互联网 B TMTB 信息 B 传媒 B 合润 B 建信进取新能源 B 农林牧渔 化工 有色金属 家用电器 纺织服装 医药生物 交通运输 商业贸易 综合 建筑装饰 国防军工 传媒 银行 汽车 上证综指 深成指 HS300 中小板 创业板 股票型分级基金母基金平均涨幅 股票型分级基金杠杆分级平均涨幅 股票型分级基金优先分级平均涨幅 深成指 B 建信 50B 银华锐进广发 100B 同辉 100B 工银 100B 瑞福进取诺德 300B 中小 B 中小板 B 久兆积极国企改 B 创业板 B 万家创 B 国投创 B 诺安进取中证 90B 双禧 B 国富 100B 同瑞 B 瑞和远见沪深 300B 浙商进取华安 300B 300 高贝 B 银河进取国金 300B 银华 300B 中证 500B 金鹰 500B 500B 泰达进取华商 500B 同庆 800B 中证 800B 泰信 400B Page 3 图 1: 主要指数和分级基金一周市场表现 图 2: 规模 风格指数分级基金 B 类份额一周市场表现 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% % 图 3: 一周行业表现 8.00% 图 4: 行业指数分级基金 B 类份额一周市场表现 20.00% 6.00% 15.00% 4.00% 10.00% 2.00% 0.00% -2.00% 5.00% 0.00% -4.00% -5.00% 图 5: 可交易 A 类份额一周市场表现 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% %

4 Page 4 A 股市场火热, 资金持续进入分级基金市场, 分级基金市场规模继续上升,AB 场内份额共计增加 65 万份, 截至 15 年 4 月 10 日股票型分级基金共计 亿元, 增加 亿, 涨幅较大 股票型分级基金平均整体溢价率由 -0.35% 折价变为 3.87% 溢价, 溢价水平显著上升 上周新上市 4 只分级基金基础份额, 包括交银施罗德国证新能源指数分级基金 富国中证全指证券公司指数分级基金 国泰深证 TMT50 分级基金 富兰克林国海中证 100 分级基金, 母基金募集份额分别为 亿份 4 只分级基金 B 份额场内规模分别为 亿元, 分级 A 份额场内规模分别为 亿元 图 6: 近一个月股票型分级基金规模 ( 亿元 ) 图 7: 近一个月场内份额每日变化和平均整体折溢价率 单位 : 亿元 场内母基金份额每日变化量单位 : 万份 60 整体平均折溢价 ( 右轴 ) AB 总份额每日变化量 单位 :% 股票型分级 B 份额投资建议 指数型分级 B 份额推荐 : 证券 B(150172) 券商 B(150201) 300 地产 B(150208) 房地产 B ( ) 地产 B(150193) 国金 300B( ) 银华 300B (150168) 有色 B(150197) 银华资源 B(150060) 资源 B(150101) 800 有色 B(150151) 目前市场上升势头不减, 沪指站上 4000 点高点, 市场情绪火热, 建议投资者关注 主板 权重股相关分级 B 份额 从周度数据来看, 创业板 中小板出现回调, 涨幅显著低于主板指数, 最后交易日回复走势, 高估值股票疯长行情可能并未结束, 但目前主板指数相比风险更小, 仍是首要关注方向 行业板块方面, 金融 地产 食品 医药较为活跃,TMT 相关受市场行情影响本周走弱, 存在风险 我们结合自身模型, 建议继续把握中上游行业, 高 beta 行业和板块的 B 类份额, 近期表现 较为突出, 推荐分级如下 : 证券 B(150172) 券商 B(150201) 300 地产 B (150208) 房地产 B ( ) 地产 B(150193) 国金 300B(150141) 银华 300B(150168) 有色 B(150197) 银华资源 B(150060) 资源 B(150101) 800 有色 B(150151) 其中国泰有色分级的子份额有色 B 将于下周 3 上市交易, 交易杠杆高于其他中上游行业分级, 重点推荐

5 Page 5 图 8: 股票型分级 B 类份额 序号基金名称基金代码价格净值 价格杠 杆 B 份额价格涨跌触发下折母基触发上折母幅金跌幅基金涨幅 母基金净值测算仓位涨跌幅 上周整体 折溢价 上周场内流通上周日均成交折溢价率份额 ( 万 ) 金额 ( 万 ) 1 瑞福进取 SZ % % 94.10% -6.30% 364,581 23, % 2 消费进取 SZ % % % % 6,109 1, % 3 房地产 B SZ % % 3.47% 6.11% % 1.42% 89,822 57, % 4 医药 B SZ % % 0.55% 5.53% % -0.09% 269,402 60, % 5 食品 B SZ % % 10.82% 4.00% 90.03% -0.37% 64,483 9, % 6 华安 300B SZ % % 26.18% 3.80% 91.10% -0.38% 1, % 7 资源 B SZ % % 33.42% 2.18% 99.71% -1.10% 99,314 25, % 8 证保 B SZ % % 33.81% 5.85% 93.03% 2.23% 410, , % 9 信息 B SZ % % 14.42% 1.71% 72.26% -0.84% 29,935 10, % 10 地产 B SZ % % 26.26% 6.36% 96.23% -0.34% 89,504 43, % 11 国防 B SZ % % 16.55% -1.98% 86.67% -1.09% 23,778 4, % 12 同庆 800B SZ % % % 84.81% -0.84% 28, % 13 同瑞 B SZ % % 16.28% 1.96% 86.84% 7.55% % 14 同辉 100B SZ % % 10.93% 1.18% 80.48% 0.42% 6, % 15 创业板 B SZ % % 37.87% 1.49% 87.80% -0.92% 108,975 28, % 16 军工 B SZ % % 11.77% -1.11% 89.07% -1.08% 314,380 57, % 17 互联网 B SZ % % 30.10% 3.22% 89.52% -0.52% 109,724 28, % 18 中小 B SZ % % 13.86% 0.58% % -0.95% 2, % 19 瑞和远见 SZ % % 95.35% -0.82% 4, % 20 银河进取 SZ % % 45.45% 3.93% 93.97% -1.05% 7,274 2, % 21 商品 B SZ % % 71.09% 2.01% 91.54% 0.34% 86,846 11, % 高贝 B SZ % % 37.24% 2.25% 88.20% -0.91% 6, % 23 券商 B SZ % % 15.47% 4.93% 83.32% -0.31% 537, , % 地产 B SZ % % 8.93% 5.03% % 0.51% 4,396 1, % 25 银华 300B SZ % % 27.66% 4.07% 97.73% -0.89% 14,527 2, % 26 银华锐进 SZ % % 70.65% 2.36% 88.16% -0.64% 396,359 55, % 27 中证 90B SZ % % 16.35% 4.69% 97.68% -0.96% 24,774 3, % 28 消费 B SZ % % % % 2, % 29 YH 资源 B SZ % % 67.45% 1.91% 96.35% -0.32% 11,598 2, % 30 中证 800B SZ % % 23.66% 2.97% 92.28% 0.25% 4,007 1, % 31 万家创 B SZ % % 21.24% 3.48% % -1.67% 2,499 1, % 32 久兆积极 SZ % % 21.36% -1.79% % 1.83% % 33 金鹰 500B SZ % % 7.18% 3.27% 91.94% 0.21% % 34 泰达进取 SZ % % 96.97% 3.63% % 2.54% % 35 双禧 B SZ % % % % -0.51% 59,224 14, % 37 广发 100B SZ % % 51.33% 2.56% 95.74% -1.29% 2, % 38 泰信 400B SZ % % 97.24% 3.03% 89.46% -0.94% % 39 深成指 B SZ % % 3.44% 89.42% -0.66% 149,986 14, % 40 中小板 B SZ % % 24.66% 0.11% 20.88% -0.98% 32,751 10, % 41 证券 B SZ % % 21.31% 6.44% 93.22% 0.44% 1,871, , % 42 环保 B SZ % % 20.24% 1.65% 96.48% -0.44% 197,069 37, % 43 SW 军工 B SZ % % 32.28% -1.61% % -0.35% 59,075 10, % 44 诺安进取 SZ % % 20.77% 2.92% % -0.75% 1, % 45 合润 B SZ % % % % 1, % 46 NCF 环保 B SZ % % 50.91% 1.03% 59.83% 3.37% 83,212 28, % B SZ % % % 95.45% 0.07% % 48 工银 100B SZ % % 29.15% 2.58% 96.58% -0.10% % 49 建信进取 SZ % % 32.80% 4.08% % 1, % 50 建信 50B SZ % % 40.34% 2.11% 91.48% -1.09% 20,431 3, % 51 中证 500B SZ % % 33.96% 3.25% 91.37% -0.38% 32,210 5, % 52 沪深 300B SZ % % 2.46% 4.20% % 0.17% 21,978 5, % 53 医药 800B SZ % % 2.67% 4.21% 99.38% 0.14% 23,628 7, % 54 有色 800B SZ % % 12.19% 0.98% 86.58% -0.04% 64,639 18, % 55 金融 B SZ % % 17.92% 6.80% % 2.32% 509, , % 56 TMT 中证 B SZ % % 42.59% 1.54% % -0.57% 79,329 19, % 57 诺德 300B SZ % % 9.11% 3.09% % -0.74% % 59 华商 500B SZ % % 21.18% 3.15% 88.55% 3.19% % 60 浙商进取 SZ % % 34.50% 3.84% 92.12% -1.14% % 61 国金 300B SZ % % 25.51% 4.10% 98.41% 0.12% 6,964 1, % 62 传媒 B SZ % % 48.37% -0.10% % 1.38% 69,758 14, % 63 国企改 B SZ % % 17.65% 2.08% 93.77% -0.47% 265,361 39, % 64 国投创 B SZ % % 93.61% 0.49% 45.27% -0.29% 30,303 6, % 65 新能源 B SZ % % 43.82% -0.10% % 1.87% 97,948 14, % 66 FG 证券 B SZ % % 35.99% 6.26% % 1.18% 17,226 9, % 67 TMTB SZ % % 48.97% -0.10% % -2.27% 9, % 68 国富 100B SZ % % 89.75% 4.36% 82.07% 0.09% 11,791 7, %

6 Page 6 股票型分级 A 份额投资建议 指数型分级 A 份额推荐 : 金融 A(150157) 国投创 A(150213) 证券 A(150171) 指数型分级 A 份额上周普跌, 受下跌影响, 隐含收益率继续上升, 具有相当的市场吸引力, 但短期可能受市场行业影响, 有继续下降风险, 建议投资者关注 目前分级 A 份额隐含收益率居前的分级 A 份额包括金融 A(150157) 房地产 A (150117) 国投创 A(150213) 证保 A(150177) 券商 A(150200) 证券 A(150171) 等

7 Page 7 图 9: 股票型分级 A 类份额 序号基金名称基金代码价格净值价格涨跌幅 隐含收益率 / 到期收益率 当期约定分红 分红日 到期日 触发下折母基金跌幅 触发上折母基金涨幅 上周整体折溢价 上周场内流通份额 ( 万 ) 日均成交金额 ( 万 ) 1 瑞福优先 OF % /8/ % 364, % 2 消费收益 SZ % 6.55% 5.70% 2016/3/14 永续 % % 6, % 3 房地产 A SZ % 6.85% 6.75% 2016/1/4 永续 % 3.47% 1.42% 89,822 3, % 4 医药 A SZ % 6.50% 6.75% 2016/1/4 永续 % 0.55% -0.09% 269,402 4, % 5 食品 A SZ % 6.72% 6.75% 2016/1/4 永续 % 10.82% -0.37% 64, % 6 华安 300A SZ % 6.05% 6.25% 2016/1/4 永续 % 26.18% -0.38% 1, % 7 资源 A SZ % 6.56% 5.75% 2016/1/4 永续 % 33.42% -1.10% 99,314 1, % 8 证保 A SZ % 6.87% 5.75% 2016/1/4 永续 % 33.81% 2.23% 410,056 19, % 9 信息 A SZ % 6.46% 5.75% 2016/1/4 永续 % 14.42% -0.84% 29,935 1, % 10 地产 A SZ % 6.80% 5.75% 2016/1/4 永续 % 26.26% -0.34% 89,504 6, % 11 国防 A SZ % 6.33% 5.75% 2015/12/1 永续 % 16.55% -1.09% 23, % 12 同庆 800A SZ % 6.97% 6.50% /5/ % % 18, % 13 同瑞 A SZ % 4.48% 6.25% 2016/1/4 永续 % 16.28% 7.55% % 14 同辉 100A SZ % 6.02% 7.00% 2015/9/ % 10.93% 0.42% 6, % 15 创业板 A SZ % 6.41% 6.25% 2016/1/4 永续 % 37.87% -0.92% 108,975 6, % 16 军工 A SZ % 6.41% 5.75% 2015/12/15 永续 % 11.77% -1.08% 314,380 4, % 17 互联网 A SZ % 6.76% 5.75% 2015/12/15 永续 % 30.10% -0.52% 109,724 4, % 18 中小 A SZ % 5.42% 7.00% 2015/9/ % 13.86% -0.95% 2, % 19 瑞和小康 SZ % 0.00% 0.00% 2015/10/13 永续 % 4, % 20 银河优先 SZ % 6.68% 6.25% 2016/1/4 永续 % 45.45% -1.05% 7, % 21 商品 A SZ % 7.24% 6.25% 2016/1/ % 71.09% 0.34% 86, % 高贝 A SZ % 6.76% 6.25% 2015/12/15 永续 % 37.24% -0.91% 6, % 23 券商 A SZ % 7.15% 6.00% 2015/12/15 永续 % 15.47% -0.31% 537,672 19, % 地产 A SZ % 6.24% 5.75% 2015/12/15 永续 % 8.93% 0.51% 4, % 25 银华 300A SZ % 6.73% 6.25% 2015/12/1 永续 % 27.66% -0.89% 14, % 26 银华稳进 SZ % 6.00% 5.75% 2016/1/4 永续 % 70.65% -0.64% 396,359 6, % 27 中证 90A SZ % 5.52% 6.25% 2016/1/4 永续 % 16.35% -0.96% 24, % 28 消费 A SZ % 6.35% 6.75% 2016/1/4 永续 % % % 29 YH 资源 A SZ % 6.13% 6.25% 2016/1/4 永续 % 67.45% -0.32% 7, % 30 中证 800A SZ % 6.75% 6.25% 2015/12/1 永续 % 23.66% 0.25% 4, % 31 万家创 A SZ % 6.82% 6.25% 2016/1/4 永续 % 21.24% -1.67% 2, % 32 久兆稳健 SZ % 5.06% 5.80% 2016/1/29 永续 % 21.36% 1.83% % 33 金鹰 500A SZ % 5.87% 6.25% 2016/1/4 永续 % 7.18% 0.21% % 34 泰达稳健 SZ % 6.44% 6.25% 2016/1/4 永续 % 96.97% 2.54% % 35 双禧 A SZ % 6.28% 6.50% 2016/4/15 永续 ( 三年折算 % % 39,483 1, % 37 广发 100A SZ % 6.18% 6.25% 2016/1/4 永续 % 51.33% -1.29% 2, % 38 泰信 400A SZ % 6.73% 6.25% 2016/1/4 永续 % 97.24% -0.94% % 39 深成指 A SZ % 6.64% 5.75% 2016/1/4 永续 % -0.66% 149,986 5, % 40 中小板 A SZ % 3.75% 6.50% 2015/5/ % 24.66% -0.98% 32,751 1, % 41 证券 A SZ % 6.57% 5.50% 2016/3/12 永续 % 21.31% 0.44% 1,871,749 34, % 42 环保 A SZ % 6.94% 6.00% 2015/5/29 永续 % 20.24% -0.44% 197,069 2, % 43 SW 军工 A SZ % 6.99% 6.00% 2015/7/23 永续 % 32.28% -0.35% 59,075 1, % 44 诺安稳健 SZ % 6.53% 6.25% 2016/1/4 永续 % 20.77% -0.75% 1, % 45 合润 A SZ % 6.53% 0.00% 2016/4/22 永续 ( 三年折算 % % 1, % 46 NCF 环保 A SZ % 6.85% 6.75% 2016/1/4 永续 % 50.91% 3.37% 83,212 6, % A SZ % 5.37% 6.25% 2016/1/4 永续 % % % 48 工银 100A SZ % 6.73% 6.50% 2015/7/1 永续 % 29.15% -0.10% % 49 建信稳健 SZ % 4.90% 6.25% 2016/1/4 永续 % 32.80% 3.28% % 50 建信 50A SZ % 6.75% 7.25% 2016/1/4 永续 % 40.34% -1.09% 20, % 51 中证 500A SZ % 5.47% 5.95% 2016/2/12 永续 % 33.96% -0.38% 21, % 52 沪深 300A SZ % 6.50% 5.75% 2015/12/15 永续 % 2.46% 0.17% 21, % 53 医药 800A SZ % 6.03% 5.95% 2015/12/15 永续 % 2.67% 0.14% 23, % 54 有色 800A SZ % 6.78% 5.95% 2015/12/15 永续 % 12.19% -0.04% 64, % 55 金融 A SZ % 6.89% 5.95% 2015/12/15 永续 % 17.92% 2.32% 509,203 11, % 56 TMT 中证 A SZ % 6.85% 5.75% 2015/12/15 永续 % 42.59% -0.57% 79,329 7, % 57 诺德 300A SZ % 5.51% 5.75% 2016/1/4 永续 % 9.11% -0.74% % 59 华商 500A SZ % % 6.25% % 21.18% 3.19% % 60 浙商稳健 SZ % 6.33% 5.75% 2016/1/4 永续 % 34.50% -1.14% % 61 国金 300A SZ % 6.82% 6.25% 2016/1/4 永续 % 25.51% 0.12% 6, % 62 传媒 A SZ % 6.80% 5.75% 2015/12/1 永续 % 48.37% 1.38% 69,758 2, % 63 国企改 A SZ % 6.44% 5.75% 2015/12/15 永续 % 17.65% -0.47% 265,361 5, % 64 国投创 A SZ % 6.88% 6.25% 2016/1/4 永续 % 93.61% -0.29% 30,303 2, % 65 新能源 A SZ % 6.87% 5.75% 2016/1/4 永续 % 43.82% 1.87% 97,948 7, % 66 FG 证券 A SZ % 6.56% 6.00% 2015/12/15 永续 % 35.99% 1.18% 17,226 1, % 67 TMTA SZ % 6.39% 5.75% 2016/1/4 永续 % 48.97% -2.27% 9, % 68 国富 100A SZ % 6.46% 6.25% 2016/1/ % 89.75% 0.09% 11,791 1, % 折溢价率

8 Page 8 分级 A 隐含收益率 由于分级 A 份额的稳定收益性质, 我们希望能够观察其实际收益率的变化以及在市场中的整体水平 反映分级 A 的收益率水平可以用隐含收益率这一指标表示, 同时, 我们选择利用简化隐含收益率计算公式 : 隐含收益率 = 约定收益率 /( 价格 -( 净值 -1)) 我们统计了股票型分级基金中, 永续型分级 A 份额的隐含收益率, 将其平均水平与 7 年 10 年 AA 级企业债债券收益率对比如下图 : 图 10: 最近一年分级 A 份额平均隐含收益率 ( 单位 :%) 永续型分级 A 份额隐含收益率中债企业债 (AA)7 年中债企业债 (AA)10 年 分级 A 份额平均隐含收益率继续上升, 达到 6.40%, 具有不错的投资价值 不定期折算犀利眼 泰达宏利中证 500 指数分级 泰信基本面 400 分级上周触发上折, 目前 19 只基金 触发上折所需涨幅低于 20% 离触发上折极为接近的分级基金为国泰国证医药卫 生, 提醒投资者关注本周净值变化 上折后整体溢价率有所下降 B 份额杠杆大幅提升,A 份额价格变化不大, 但短期内可能面临折后母基金分拆为 A B 份额的抛 压

9 Page 9 表 1: 近期可能发生上折的分级基金 基金名称 母基金净值 触发上折母基金涨幅 测算仓位 国泰国证房地产 % % 国泰国证医药卫生 % % 国泰国证食品饮料 % 90.03% 长盛同辉深证 100 等权 % 80.48% 富国中证军工 % 89.07% 鹏华中证信息技术 % 72.26% 信诚沪深 300 分级 % % 金鹰中证 % 91.94% 信诚中证 800 医药 % 99.38% 信诚中证 800 有色 % 86.58% 诺德深证 300 分级 % % 鹏华中证国防 % 86.67% 长盛同瑞中证 % 86.84% 易方达中小板指数 % % 招商沪深 300 地产 % % 招商中证证券公司 % 83.32% 银华中证等权重 % 97.68% 信诚中证 800 金融 % % 富国国企改革 % 93.77%

10 Page 10 国信证券投资评级 类别级别定义 股票投资评级 行业投资评级 分析师承诺 买入 增持 中性 卖出 超配 中性 低配 预计 6 个月内, 股价表现优于市场指数 20% 以上 预计 6 个月内, 股价表现优于市场指数 10%-20% 之间 预计 6 个月内, 股价表现介于市场指数 ±10% 之间 预计 6 个月内, 股价表现弱于市场指数 10% 以上 预计 6 个月内, 行业指数表现优于市场指数 10% 以上 预计 6 个月内, 行业指数表现介于市场指数 ±10% 之间 预计 6 个月内, 行业指数表现弱于市场指数 10% 以上 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论, 力求客观 公正, 结论不受任何第三方的授意 影 响, 特此声明 风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司 ( 以下简称 我公司 ) 所有, 仅供我公司 客户使用 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用 复制或传播 任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点, 一切须以我公 司向客户发布的本报告完整版本为准 本报告基于已公开的资料或信息撰写, 但我公司不保证该资料及信息的完整性 准确性 本报告所载的信息 资料 建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断, 在不同时期, 我公司 可能撰写并发布与本报告所载资料 建议及推测不一致的报告 我公司或关联 机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能 为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 我公司不保证本报告所含信息 及资料处于最新状态 ; 我公司将随时补充 更新和修订有关信息及资料, 但不 保证及时公开发布 本报告仅供参考之用, 不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请 在 任何情况下, 本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议 任何形 式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 投 资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信 息并自行承担风险, 我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切 后果不承担任何法律责任 证券投资咨询业务的说明 证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证 券投资者或客户提供证券投资的相关信息 分析 预测或建议, 并直接或间接 收取服务费用的活动 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式, 指证券公司 证券投资咨 询机构对证券及证券相关产品的价值 市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值 投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向客户发布 的行为

11 宏观 董德志 林虎 固定收益 董德志 赵婧 魏玉敏 医药生物 贺平鸽 林小伟 邓周宇 通信服务 程成 李亚军 军工 朱海涛 房地产区瑞明 朱宏磊 电力设备杨敬梅 银行李关政 国信证券经济研究所团队成员 策略 郦彬 马韬 孔令超 大宗商品研究 马韬 郦彬 郑东 社会服务 ( 酒店 餐饮和休闲 ) 曾光 钟潇 电子刘翔 机械朱海涛 成尚汶 食品饮料刘鹏 金融工程 林晓明 吴子昱 周琦 黄志文 技术分析闫莉 互联网 王学恒 郑剑 李树国 家电 王念春 环保与公共事业 陈青青 徐强 非金属及建材 黄道立 刘宏 建筑工程 邱波 刘萍 请务必参阅正文之后的免责条款部分

12 国信证券机构销售团队华北区 ( 机构销售一部 ) 华东区 ( 机构销售二部 ) 华南区 ( 机构销售三部 ) 海外销售交易部 李文英 叶琳菲 邵燕芳 赵冰童 liwying@guosen.com.cn yelf@guosen.com.cn shaoyf@guosen.com.cn zhaobt@guosen.com.cn 赵海英 李佩 郑灿 梁佳 zhaohy@guosen.com.cn lipei@guosen.com.cn zhengcan@guosen.com.cn liangjia@guosen.com.cn 原祎 汤静文 颜小燕 程可欣 yuanyi@guosen.com.cn yanxy@guosen.com.cn ( 台湾 ) chengkx@guosen.com.cn tangjingwen@guosen.com.cn 许婧 梁轶聪 赵晓曦 刘研 liangyc@guosen.com.cn zhaoxxi@guosen.com.cn liuyan3@guosen.com.cn 唐泓翼 刘紫微 夏雪 xiaxue@guosen.com 吴国 黄明燕 储贻波 倪婧 请务必参阅正文之后的免责条款部分