P1 燃料油市场周分析报告 2018 年 29 日 一 国际市场燃料油简析本周原油价格整体延续之前的下行态势, 美原油跌落 65 美元 / 桶关口 油市情绪偏空, 对于伊朗问题保持谨慎, 但沙特与俄罗斯等国的增产已抵消伊朗原油缺口 此外, 近期市场重点关注美国原油库存和产量情况, 库存已经连续六周增加, 而产量也开始增加, 这无疑加剧了油市下行的压力 总之, 整个 油市在供应增加的主导下, 一直延续弱势下行表现, 在本周也未能扭转颓势 周初, 美国股市再度下跌引发了市场的忧虑情绪, 同时供应过剩担忧也在升温, 油价下行压力不断加大, 伊朗实施制裁未能对油价形成足够支撑, 油价下滑至 67.04 美元 / 桶 周中, 美国原油库存继续大增的利空影响开始发酵, 上个月的全球原油产量大幅增长的消息也令油价承压, 油价下滑至 63.69 美元 / 桶 后期, 伊朗第二轮制裁实施在即, 但美国在即将针对伊朗石油行业实施的制裁中向一部分国家提供豁免, 允许这些国家在美国对伊朗实施制裁以后继续从该国购买原油, 因此油价并未受到有效提振, 油价下滑至 63.14 美元 / 桶 本周,WTI 原油期货合约周均价环比上周 67.47 美元 / 桶下滑 2.4 美元 / 桶, 至 65.07 美元 / 桶, 跌幅 3.68% 布伦特原油期货合约周均价环比上周 77.39 美元 / 桶下滑 2.5 美元 / 桶, 至 74.89 美元 / 桶, 跌幅 3.34% 单位 : 美元 / 桶 国际原油价格变化走势图 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 均价 均价 12 月均价 1 月均价 2 月均价 3 月均价 4 月均价 5 月均价 6 月均价 WTI 52.00 56.72 57.97 63.69 62.16 62.87 66.21 69.89 67.32 70.63 67.85 70.07 67.47 65.07 67.04 66.18 65.31 63.69 63.14 布伦特 58.10 62.87 64.15 69.08 65.73 66.88 71.59 77.01 75.94 74.83 73.84 79.11 77.39 74.89 77.34 75.91 75.47 72.89 72.83 7 月均价 8 月均价 9 月均价 上周本周 29 日 30 日 31 日 1 日 1
P2 本周消息面利空指引下, 新加坡燃料油报价整体呈下滑走势, 但周均价较上周上涨 本周新加坡高硫 180CST 燃料油现货均价为 489.54 美元 /, 较上周均价 488.84 美元 / 涨 0.7 美元 /, 涨幅为 0.14%;380CST 燃料油本周现货均价为 484.82 美元 /, 较上周均价 483.58 美元 / 涨 1.24 美元 /, 涨幅为 0.26% 新加坡燃料油与国际原油价格变化走势图 (税 )单 3700 位 3400 : 3100 人 2800 民 币 / 2500 2200 1900 不含 1600 1300 1000 9 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 上周本周 均价均价 29 日 30 日 31 日 1 日 WTI2268 2370 2585 2642 2903 2833 2865 3018 3186 3068 3219 3092 3056 3074 2988 3056 3016 2977 2903 2878 布伦特 2530 2648 2865 2924 3148 2996 3048 3263 3510 3461 3411 3366 3525 3525 3437 3525 3460 3440 3322 3319 新加坡 180cst 2367 2449 2655 2641 2758 2667 2670 2853 3179 3237 3300 3232 3573 3524 3543 3573 3543 3535 3521 3470 新加坡 380cst 2342 2419 2635 2611 2736 2626 2607 2766 3108 3163 3252 3183 3536 3483 3507 3536 3506 3498 3488 3442 新加坡燃料油市场主要供应情况 数量 : 万, 价格 : 美元 / 品号进口商 出口商 交货时间 价格 数量 前期数量 前期价格 180CST 维多 印度信赖工业有限公司 8-10 日 358.79 2 2 358.79 摩科瑞 道达尔 5-8 日 356.49 2 2 356.07 380CST 摩科瑞 壳牌 6-9 日 356.75 2 2 356.75 兴隆 光汇 4-6 日 330.81 2 2 296.34 备注 :/ 表示暂无成交, 黑色字体表示持平, 红色字体表示上涨, 蓝色字体表示下滑 新加坡国际企业发展局 (IES) 公布的最新数据显示, 截止 2018 年 31 日当周, 新加坡燃料油库存降至六周低位 1545.6 万桶, 较上周减少 290.2 万桶 或 16%, 较去年同期也下降 17.5% 本周库存下降主要受净进口量萎缩影响 2
P3 万桶 3200 新加坡燃料油库存 2800 2400 2000 1600 月均库存 1200 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 二 国内市场燃料油简析炼厂方面, 截止 第四周国内主营炼厂开工率为 82.11%, 较上周下滑 0.55% 本周仅有庆阳石化处在检修期中, 造成国内主营炼厂原油加工量减量约 12.86 万, 汽油产量减少约 5.4 万 柴油产量减少约 4.2 万 国内主营炼厂平均开工负荷维持高位, 加上原油走势疲软, 国内成品油限价在 下调, 导致商家进购操作稀少, 本周国内成品油资源供应充足 库存方面, 沿海地区燃料油库存数量为 286.8 万, 环比上周下滑 6.4 万 ; 华东地区燃料油库存为 111.7 万, 环比上周下滑 8.1 万 ; 华南一级商业油库燃料油库存 125.5 万, 环比上周下滑 9.3 万 国际油价震荡下行, 直馏燃料油市场行情跟随走弱, 周内价格稳中小幅下行 后市油市弱势震荡, 消息面暂无利好指引下, 预计下周进口燃料油价格仍将继续走低 本周, 国际原油价格延续上周的跌势, 燃料油市场走势也欠佳 具体来看, 油浆方面, 近期原油走势疲软, 下游接货心态消极, 且季节性需求下降, 油浆实际出货放缓, 虽然报价持稳, 但商家挺价意愿有所动摇, 后期价格或有下滑 渣油方面, 地炼柴油价格普跌, 减压渣油稳势难续, 市场报价有所下调 同时, 开工炼厂增加, 整体供应看涨的情况下, 渣油后市多走势承压 船用燃料油市场氛围不佳, 市场价格继续稳中下滑, 买涨不买跌心理影响下, 下游拿货更加谨慎, 市场整体购销冷清 华南地区, 本周原油价格整体呈现下滑的行情, 华南燃料油市场受下游需求的支撑, 价格暂稳为主 华东地区, 国际原油震荡下行, 消息面利空加剧, 调油 3
P4 原料价格进一步下滑, 受此影响本周华东燃料油市场承压下行, 交投清淡 山东地区渣油市场, 东北市场需求转弱, 价格大幅下跌, 利空整体渣油市场出货氛围, 渣油价格小幅走低 油浆市场, 市场库存维持低位, 下游需求平稳, 炼厂油浆暂无出货压力, 价格高位盘整 三 国内各地市场简析 1 华南市场本周华南燃料油市场行情走稳 下游刚性需求为主, 市场放量有限, 本周报价以盘整为主 华南高硫渣油周均价为 3750-3850 元 /, 与上周持平 油浆市场, 本周原油价格整体延续之前震荡下行态势, 消息面对油浆市场影响有限, 华南地区沥青价格走势维稳, 油浆下游需求支撑尚可, 炼厂出货节奏较好, 报价高位整理 华南油浆周均价为 2950-3000 元 /, 与上周持平 船用油市场, 本周华南地区沥青料价格较上周有所下滑, 成本支撑不足, 燃料油发票紧张问题暂时得以缓解, 下游需求平平, 本周报价继续下调 船用柴油方面, 消息面利空指引下, 成品油跌势不止, 受此利空影响船用柴油价格承压走跌 华南船用混 180CST 库提周均价为 5200-5500 元 /, 较上周下滑 300-100 元 /, 轻质船用燃料油周均价为 7300-7900 元 /, 较上周下滑 300-200 元 / 5600 5300 5000 4700 4400 单 4100 位 3800 : 3500 元 3200 / 2900 2600 2300 2000 华南燃料油市场价格走势 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 180CST 4049 4290 4313 4396 4322 4235 4403 4796 4957 5067 5166 5202 5471 5587 5575 5591 5586 5591 5591 渣油 2402 2631 2769 2611 2630 2650 2630 2853 3123 3038 3230 3740 3820 3800 3800 3800 3800 3800 3800 油浆 2412 2458 2389 2414 2475 2437 2412 2486 2513 2475 2507 2648 2935 2975 2975 2975 2975 2975 2975 上周均价 本周均价 29 日 30 日 31 日 1 日 2 华东市场 本周华东燃料油市场价格稳中走跌 华东地区市场放量较少, 下游需求无明 4
P5 显增量, 消息面利空引导下, 本周报价稳中窄幅下调 华东地区焦化料市场周均价在 3935 元 /, 较上周下滑 15 元 / 油浆市场, 本周华东地区油浆市场周均价在 3500-3600 元 /, 与上周持平 消息面加重市场围观心态, 地炼柴油价格有所下滑, 下游需求支撑不及预期, 炼厂出货节奏有所放缓, 市场资源紧张支撑下, 本周报价暂时高位整理 船用油市场, 本周华东地区焦化料价格较上周走低, 调油原料走势不佳, 调和成本下行, 外加终端需求不温不火, 导致本周华东船用燃料油价格下行, 下游买涨不买跌的心理影响下, 拿货情绪不佳, 市场整体购销清淡 船用柴油方面, 国际油价下滑, 消息面利空引导下, 本周主营炼厂报价随之下调 渤海湾地区船用混调 180CST 库提周均价跌至 5200-5500 元 / ; 华东船用混调 180CST 库提周均价下滑至 5400-5500 元 / 4500 单 4200 位 : 3900 元 3600 / 3300 3000 2700 2400 2100 1800 1500 华东燃料油市场价格走势 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 高硫 180 3771 3812 3810 4242 4317 4293 3770 3765 3748 3379 3134 3194 3486 3469 3514 3506 3441 3441 3441 国产 250 2042 2388 2349 2527 2618 2575 2608 2820 2838 2795 2846 3045 3450 3550 3550 3550 3550 3550 3550 上周均价 本周均价 29 日 30 日 31 日 1 日 3 山东市场本周山东低硫渣油市场周均价为 3900-3950 元 /, 与上周持平 近期地炼柴油市场一片飘绿, 且本轮成品油下调幅度较大, 减压渣油市场看空气氛较浓 但由于中海油滨州渣油持续不放量, 宁波大榭短期内也无外放打算, 加上 中海油气泰州和金海宏业均有检修计划, 资源供应偏紧下, 渣油市场价格主流走稳, 个别窄幅调整 油浆市场, 周五高密度油浆周均价 3400-3550 元 /, 与上周持平 外盘跌势不止, 不过因地炼库存低位, 整体供应量较少, 油浆市场暂未明显走低, 仅个 5
P6 别略有下调 不过, 受原油利空影响, 下游接货积极性不高, 炼厂实际成交价格多保持优惠, 且销量有所下降 开工率方面, 截至 30 日当周, 山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为 68.37%, 环比提升 0.25% 本周, 暂无新进入检修的常减压装置, 开工方面, 东营广源沥青恢复开工, 加上齐润开工负荷稳步提升 综合影响下, 山东地炼一次常减压开工负荷继续提升 后期, 检修方面, 目前暂无新增计划检修的地方炼厂 开工方面, 恒源石化常减压装置以及正和石化和富宇化工均计划于近期开工 若按计划落实, 预计山东地炼一次常减压开工负荷将继续上行 山东燃料油市场价格走势 单位 : 元 / 5100 4500 3900 3300 2700 2100 1500 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 山东进口直馏 180 3793 4020 4190 4402 4467 4386 4325 4564 4745 4942 4880 5056 4650 4650 4650 4650 4650 4650 4650 山东进口 M100 3923 4166 4360 4627 4692 4584 4538 4738 4865 4983 4925 5094 5294 5265 5200 5300 5300 5275 5250 山东油浆 2072 2423 2288 2555 2618 2567 2710 2898 2854 2859 2957 3147 3470 3475 3475 3475 3475 3475 3475 山东低硫渣油 2714 3127 2885 3152 3273 2959 2927 3235 3203 3175 3365 3745 3915 3925 3925 3925 3925 3925 3925 上周均价 本周均价 29 日 30 日 31 日 1 日 四 市场估测 本周原油价格整体震荡下滑态势 随着美国制裁伊朗影响被逐渐消化, 且全球原油供应呈现再度上升的趋势, 油价承压下跌 而 EIA 库存报告喜忧参半, 使得市场看空情绪加重 下周来看, 油价整体将稳中看涨, 但涨幅有限 最大的不确定性就是美国制裁伊朗将多大程度的封锁其出口, 只要美国不给予印度等过多豁免, 油市预计将持稳待市, 有望在前期跌势中稍微企稳, 并根据后续市场做出方向性选择, 预计下周美国原油价格将在 64-67 美元 / 桶区间 新加坡燃料油市场, 供应方面, 供应紧张仍未得到缓解, 贸易商称, 套利货 6
P7 预计将在 下半月抵运新加坡, 故供应吃紧局面将持续至 上半月 需求方面, 市场需求依旧平稳, 随着冬季到来, 燃料油发电需求有所下降, 但 9 月以来船用油需求逐渐走坚 综上所述, 本周新坡高硫 180CST 燃料油现货均价为 489.54 美元 /, 涨幅 0.14%;380CST 燃料油现货均价为 484.82 美元 /, 涨幅 0.26% 进入下周, 国际油价仍将保持弱势态势, 新加坡燃料油价格多窄幅震荡为主, 预计新加坡高硫 180CST 燃料油价格在 480-490 美元 / ;380CST 燃料油价格在 475-486 美元 / 国内燃料油 : 进入下周, 国际油价仍将保持弱势态势, 消息面支撑不足, 市场看空氛围浓重, 预计下周国产重油市场价格稳中下行为主 ; 船用燃料油市场氛围难有改观, 下周多弱势整理, 个别高位或仍有补跌 华南市场, 消息面指引方向不明, 地炼柴油价格或跌或维稳, 受市场供应紧张支撑, 预计下周燃料油价格以横盘为主, 价格区间预计在 2900-2950 元 / 华东市场, 国际原油走势偏弱, 消息面利空指引, 且调油原料疲弱走势难改, 调和成本降低影响下短期船用燃料油弱势整理为主, 下周难有实质改观, 预计价格区间将在 3450-3550 元 / 山东市场, 下周来看, 消息面指引方向不明, 预计短期内燃料油市场价格呈稳中窄幅回落趋势 渣油方面, 市场放量较少, 供应相对紧张, 但下游需求表现低迷, 预计下周价格稳中窄幅下滑, 低硫渣油价格预计在 3850-3900 元 / 油浆方面, 炼厂库存低位运行, 市场资源相对紧张, 目前油浆价格涨至高位, 预计下周油浆市场以盘整为主, 低密油浆价格预计在 3400-3600 元 / 完 7