图表 1 五一小长假期间主要省市及景区游客量和旅游收入及同比增速情况地区旅游人数同比增速旅游收入同比增速 ( 万人次 ) (%) ( 亿元 ) (%) 山东陕西贵州

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银沈
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1 2016 年 5 月 4 日行业研究评级 : 推荐研究所证券分析师 : 周玉华 S zhouyh@ghzq.com.cn 出游意愿高涨, 休闲亲子游趋势显著 2016 年五一小长假旅游数据点评事件 : 国家和各地省市旅游局陆续发布五一小长假期间的旅游数据点评 : 1 行业景气度较高, 张家界和古北水镇客流增速显著可获取的 5 个省市五一期间游客量增速均值为 21.42%, 旅游收入增速均值为 23.13%, 呈平稳增长态势我们从可以获取的数据中选取了山东陕西贵州湖北和重庆五个省市作为标本, 其五一小长假期间的客流增速均值为 21.42%, 实现旅游收入的同比增速均值 23.13% 主要省市游客量和旅游收入增速显示, 行业依然处于较高的景区区间, 行业需求相对较旺重点旅游城市看, 我们选取了成都北京和西安 3 个城市作为样本, 其五一小长假期间游客量和旅游收入增速均值分别为 6.65% 和 21.87% 其中, 西安的游客增速最快, 成都的旅游收入增速最高, 而北京由于景区成熟度较高及景区容量限制等因素, 其客流持续下滑, 同比降 3.6% 重点景区数据看, 张家界和古北水镇表现最为亮眼张家界市各个景点五一小长假客流增速和旅游收入增速分别达 60% 和 65%, 远超行业平均水平古北水镇小长假三天接待游客 10.3 万人次, 同比增 61.7% 峨眉山市的客流和旅游收入同比增速分别为 20.9% 和 25.1%; 而黄山市的游客量和旅游收入同比增速分别为 6.7% 和 6.1% 黄山景区和九华山景区客流增速则较去年同期略有下滑免税数据方面,4 月 30 日, 三亚免税店进店游客超过 1 万人我们分析认为各地的旅游人数和旅游收入增速在一定程度上与景区成熟度相关基数较大的发达省市的旅游客流量和旅游收入, 由于统计口径相对广泛, 因此增速处于平稳增长区间如果单看部分景区类城市或景区, 部分中部及新兴景区的旅游人数和收入增速相对较快, 相对成熟的景区客流增速及收入增速则逐渐放缓但我们认为五一假期的旅游数据由于选取的时间段很短, 考虑会受到天气交通等其他因素影响, 只是具备一定的参考意义, 但对全年业绩影响不大证券研究报告

2 图表 1 五一小长假期间主要省市及景区游客量和旅游收入及同比增速情况地区旅游人数同比增速旅游收入同比增速 ( 万人次 ) (%) ( 亿元 ) (%) 山东陕西贵州湖北重庆成都北京 (3.6) 西安湖北 26 个重点景区黄山市乐山市张家界市各景点海口峨眉山市三亚九华山 14.1 (5.6) 0.14 (10.7) 古北水镇乐山大佛黄山 6.0 (0.2) 峨眉山景区三亚南山景区三亚免税店进店人数 (4 月 30 日 ) 1.0 资料来源 : 各地旅游局及新闻报道国海证券研究所整理 2 旅游方式上, 五一假期以周边短途家庭及自助休闲游等方式为主受生活方式消费水平及高速公路节假日期间免收通行费等因素影响, 五一小长假期间家庭及休闲游趋势明显趋势一 : 中短途旅游需求旺盛, 拼假占比高受时间限制, 五一小长假中短途趋势显著国家旅游局公布的五一小长假信息显示, 国内游方面, 三亚厦门昆明丽江桂林北京九寨沟成都西安张家界位列假期期间热门目的地前十名, 其中上海地区游客偏好前往三亚厦门等地 ; 广州深圳的游客倾向选择昆明丽江和九寨沟 ; 而北京及周边地区的游客则倾向选择长三角一带游玩小长假中短途趋势显著境外目的地中, 飞行时长在五小时内的首尔曼谷东京位居出境游热门目的地前三此外中国台北香港以及周边目的地新加坡普吉岛济州岛巴厘岛大阪, 也是受游客欢迎的目的地无论国内还是国外旅游, 游客都倾向于选择时间较短的中短途旅游目的地拼假是五一小长假出行的另外一个特色根据携程网大数据显示, 选择拼假出行的用户超过六成, 平均请假天数在 2.5 天, 携旅游客在一个目的地的平均停留时间为 1.9 天, 较去年同期的 0.9 天翻倍增长 ; 而途牛网数据显示, 拼假出行用户占比近 4 成, 预订途牛五一期间 3-5 天行程的旅游产品客户占比达到 35%, 5-8 天行程的游客占比亦超过 30%; 同程旅游统计其拼假出境游的客户比例为 51.6% 拼假旅游人数占比迅速提升, 国内旺盛旅游需求可见一斑趋势二 : 旅游方式上, 以自驾游周边游亲子游等主题休闲方式为主同程旅游五一期间出游预订数据显示, 小长假期间热门出游主题主要有自然观光主题乐园周边玩乐名胜古 2

3 迹采摘赏花等, 其中以名山大川自然生态类景区为主的自然观光类主题出游人数最多, 占比 34.2% 其中亲子类产品增长了 5 倍多, 城市周边主题乐园及度假酒店需求旺盛驴妈妈的五一出行报告亦显示, 驴妈妈五一小长假期间亲子游出游人次量是去年同期 4.2 倍, 自驾游出游人次量是去年同期 3.7 倍自驾亲子已经成为小长假的最重要主题之一图表 2 自然观光主题乐园和周边玩乐是五一期间周边旅游的主要主题资料来源 : 同程旅游, 国海证券研究所根据同程旅游五一景区门票预订数据显示, 华东地区网络预订三大热门景区为 : 上海野生动物园常州淹城野生动物园和普陀山 ; 华南地区网络预订三大热门景区为 : 阳西咸水矿温泉长隆野生动物世界顺德长鹿农庄 ; 华北地区网络预订三大热门景区为 : 藏马山国际旅游度假区北京欢乐谷白石山世界地质公园此外, 东北西北华中和西南地区网络预定前三位景区大多数为主题公园动物园及生态旅游等综合比较, 其分类的全国七大区域热门景区中乐园类景区和生态旅游类景区占优势, 反映了小长假周边休闲游已经成为大多数人的首选驴妈妈的网络预定数据亦体现出该趋势据驴妈妈平台数据显示, 在各区域五一门票预订排名前十的景区中, 各类主题公园纷纷上榜例如上海野生动物园北京欢乐谷珠海长隆海洋王国成都大熊猫研究繁育基地等均为热门景区图表 3 五一小长假期间全国各地网络预定热门景区区域排名景区区域排名景区 1 上海野生动物园 1 金丝峡景区华东 2 常州淹城野生动物园西北 2 嘉峪关方特欢乐世界 3 普陀山 3 沙坡头华南华北东北 1 阳西咸水矿温泉 1 武汉园博会 2 长隆野生动物世界华中 2 郑州绿博会 3 顺德长鹿农庄 3 张家界天门山国家森林公园 1 藏马山国际旅游度假区 1 峨眉山 2 北京欢乐谷西南 2 重庆南山植物园 3 白石山世界地质公园 3 世界恐龙谷 1 沈阳森林动物园 2 香炉山风景区 3 长影世纪城资料来源 : 同程旅游, 国海证券研究所 3

4 趋势三 : 邮轮成为小长假新宠据同程旅游数据显示, 今年五一期间邮轮旅游出游人次同比增长了近四倍, 出游线路主要以上海吴淞港至韩日等港口城市为主, 出游时间主要在 5 至 7 天之间而报名驴妈妈五一期间邮轮航次的游客人数, 较去年同期增长了 6 倍, 邮轮以高性价比舒适轻松的跨境旅游等特色成为行业新宠驴妈妈旅游网 CEO 王小松表示, 今年驴妈妈与歌诗达皇家加勒比公主邮轮天海邮轮等知名大型邮轮公司签署直采战略合作协议, 将加大直采比例及对邮轮的投入趋势四 : 高星级酒店受欢迎程度提高根据人民网旅游频道数据统计, 今年五一小长假期间, 预定国内高星级酒店的游客占比已经由去年同期的不到 30%, 升至 40.4% 而北京上海杭州等发达城市高星级酒店的预订占比已经超过 4 成此外, 在境外前十的酒店目的地中, 预订四星 ~ 五星级酒店的平均占比达 73.5%, 高于去年同期 15 个百分点随着消费水平提升, 高星级酒店受到越来越多游客的欢迎 3 投资建议: 建议关注景区和地方国企改革两条投资主线从五一小长假期间的数据看, 整个旅游行业的景气度处在较高水平, 休闲度假亲子旅游已经成为国内旅游趋势主流, 而小众的邮轮则有望成为行业新亮点维持行业推荐评级目前时点我们建议重点关注景区板块和地方国企改革主题景区板块首选张家界桂林旅游和丽江旅游三家公司存在市值小, 有诉求, 业绩和效率具备提升空间共性地方国改概念则建议关注西安饮食曲江文旅和金陵饭店图表年板块投资主线及相应个股主题要素相关上市公司代表子板块龙头成长公司宋城演艺 (300144) 众信旅游(002707) 凯撒旅游(000796) 和腾邦国际 (300178) 转型体育养老文化等新兴产业公司国旅联合 (600358) 金陵饭店(601007) 和北京文化 (000802) 寻求转型, 改善预期强的传统公司张家界 (000430) 桂林旅游(000978) 和丽江旅游 (002033) 岭南控股(000524) 行业传统白马股中国国旅 (601888) 中青旅(600138) 峨眉山(000888) 资料来源 : 国海证券研究所图表 5 重点覆盖公司及盈利预测跟踪公司报表日股价 EPS PE 名称代码 2016/4/ E 2016E 2015E 2016E 投资评级宋城演艺买入众信旅游买入凯撒旅游买入腾邦国际买入国旅联合增持张家界增持桂林旅游增持 4

5 丽江旅游增持岭南控股增持中国国旅买入峨眉山 A 买入首旅酒店增持锦江股份增持三湘股份买入西安旅游增持西安饮食 8.01 (0.06) 0.02 (133.50) 增持金陵饭店增持莱茵体育 (0.42) 0.18 (38.45) 增持曲江文旅增持长白山增持资料来源 : 公司数据, 国海证券研究所 4 风险提示 : 1) 突发事件或不可控灾害 ; 2) 宏观经济低迷影响需求 ; 3) 行业重大政策变化 5

6 国海证券股份有限公司分析师承诺周玉华, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国海证券投资评级标准行业投资评级推荐 : 行业基本面向好, 行业指数领先沪深 300 指数 ; 中性 : 行业基本面稳定, 行业指数跟随沪深 300 指数 ; 回避 : 行业基本面向淡, 行业指数落后沪深 300 指数股票投资评级买入 : 相对沪深 300 指数涨幅 20% 以上 ; 增持 : 相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间 ; 中性 : 相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 ; 卖出 : 相对沪深 300 指数跌幅 10% 以上免责声明本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价和征价本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务风险提示市场有风险, 投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者务必注意, 其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关若本公司以外的其他机构 ( 以下简称该机构 ) 发送本报告, 则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议, 本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任郑重声明本报告版权归国海证券所有未经本公司的明确书面特别授权或协议约定, 除法律规定的情况外, 任何人不得对本报告的任何内容进行发布复制编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容, 否则均构成对本公司版权的侵害, 本公司有权依法追究其法律责任国海证券研究所请务必阅读本页免责条款部分

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要本月要事品种运行与价格交易数据产业资讯美国农业部数据主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料妥善保存月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事

图表 1 五一小长假期间主要省市及景区游客量和旅游收入及同比增速情况 地区 旅游人数同比增速旅游收入同比增速 ( 万人次 ) (%) ( 亿元 ) (%) 山东 陕西 贵州

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