目录 1. 行业动态北京 : 合资旅行社可经营中国公民出国及港澳游英国 : 对华推出两年多次入境签证公司新闻百度与携程换股 : 携程将成去哪儿最大股东凯撒旅游 : 成 MSC 邮轮抒情号独家运营方...

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窃翁
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1 行业研究携程与去哪儿联姻引领行业健康发展分析师 : 伊晓奕 SAC NO: S 年 10 月 28 日证券证券分析师伊晓奕 yixy@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师刘瑀 @qq.com SAC No: S 投资要点 : 行业动态北京 : 合资旅行社可经营中国公民出国及港澳游 ; 英国 : 对华推出两年多次入境签证公司新闻百度与携程换股 : 携程将成去哪儿最大股东 ; 凯撒旅游 : 成 MSC 邮轮抒情号独家运营方 ; 锦江海航和中投有意收购喜达屋并且寻求审批研究报告子行业评级景区旅游综合酒店餐饮重点品种推荐锦江股份国旅联合宋城演艺腾邦国际增持增持增持增持看好看好看好中性上市公司重要公告长白山发布三季报, 净利润同比增 23.58%; 宋城演艺发布三季报, 净利润同比增长 70.44%; 国旅联合发布与明日阳光体育签订战略合作协议的公告 ; 大连圣亚发布非公开发行股票预案本周市场表现回顾上周沪深 300 指数上涨 1.49%, 餐饮旅游板块上涨 5.71%, 行业跑赢市场 4.22 个百分点, 位列中信 29 个一级行业第 14 位其中, 景区上涨 6.11%, 旅行社上涨 4.82%, 酒店上涨 9.14%, 餐饮上涨 4.15% 个股方面, 除停牌个股外, 国旅联合大东海 A 及张家界涨幅居前, 仅有曲江文旅和中青旅出现下跌行业周报最近一季度行业相对走势 /15 01/15 02/15 02/15 03/15 03/15 04/15 餐饮旅游沪深 300 相关研究报告投资建议 10 月 26 日, 携程旅行网宣布与百度公司达成一项股权置换交易交易完成后, 百度将拥有携程普通股可代表约 25% 的携程总投票权, 携程将拥有约 45% 的去哪儿总投票权, 成为去哪儿的最大股东我们认为, 携程和去哪儿作为在线旅游的龙头企业实现联姻, 将使在线旅游通过挤压利润获取用户的现状得到改善, 引领行业健康发展同时, 这一交易也标志着旅游业的整合或将加速, 建议继续关注从行业发展趋势出发, 通过横向并购提高产业的集中度, 通过纵向整合掌握各环节的要素, 有潜力打通行业产业链的成长性个股此外, 建议关注政策层面释放积极信号的细分子行业邮轮产业相关标的, 以及转型明确且逐步加速落地的成长股综上, 推荐国旅联合众信旅游以及凯撒旅游请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 10

2 目录 1. 行业动态北京 : 合资旅行社可经营中国公民出国及港澳游英国 : 对华推出两年多次入境签证公司新闻百度与携程换股 : 携程将成去哪儿最大股东凯撒旅游 : 成 MSC 邮轮抒情号独家运营方锦江海航和中投有意收购喜达屋并且寻求审批 A 股上市公司重点公告长白山发布三季报, 净利润同比增 23.58% 北部湾旅发布三季报, 净利润同比增长 82.88% 腾邦国际发布三季报, 净利润同比增长 12.73% 宋城演艺发布三季报, 净利润同比增长 70.44% 国旅联合发布与明日阳光体育签订战略合作协议的公告大连圣亚发布非公开发行股票预案本周市场表现回顾投资建议... 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10

3 图目录图 1: 行业指数周涨跌幅排行... 8 表目录表 1:sw 休闲服务行业内个股涨跌幅... 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10

4 1. 行业动态 1.1 北京 : 合资旅行社可经营中国公民出国及港澳游经李克强总理签批, 国务院日前印发关于在北京市暂时调整有关行政审批和准入特别管理措施的决定, 自公布之日起施行其中, 允许在北京市设立符合条件的中外合资旅行社经营中国内地居民出国游业务以及赴香港特别行政区澳门特别行政区旅游业务决定明确了需要在北京市暂时调整的有关行政法规和经国务院批准的部门规章的规定和涉及的行政审批和准入特别管理措施, 包括调整外商投资民用航空业规定营业性演出管理条例有关股比限制的规定, 取消了外商投资飞机维修项目中方控股和设立外商独资演出经纪机构的限制决定要求, 国务院有关部门北京市人民政府要根据上述调整, 及时对本部门本市制定的规章和规范性文件作相应调整, 建立与试点工作相适应的管理制度为依法推进北京市文化服务商务和旅游服务等重点领域扩大开放措施, 为改革落地提供必要的法制保障, 针对北京市服务业扩大开放综合试点 11 条开放措施中部分由行政法规或经国务院批准的部门规章设定的行政审批和准入特别管理措施, 此次国务院通过发布决定的方式予以调整资料来源 : 新华网 1.2 英国 : 对华推出两年多次入境签证 2015 年 10 月 21 日, 英国政府官方网站宣布推出面向中国游客的两年多次入境签证, 扩大指纹录入服务的覆盖城市范围, 方便中国游客前往英国旅游过去 5 年, 英国接待的中国游客数量增长超过一倍根据新发布的签证政策, 中国游客签证有效期将从原来的 6 个月延长至两年, 允许多次入境, 无需续签, 签证费维持 85 英镑 ( 约合 833 元人民币 ) 不变, 新政将在 2016 年 1 月推出英国政府还表示, 未来这项针对中国游客的签证政策可能放宽至 10 年, 而且保持签证费用不变英国首相卡梅伦的一位发言人表示, 中国游客被英国的文化历史古迹和购物环境吸引, 中国游客对英国经济贡献很大, 应该加强对中国游客的吸引力, 以此促进英国经济增长英国中国签证联盟的数据称, 在原来的签证政策下, 由于中国游客流失到欧洲其他国家, 英国每年相当于损失了 12 亿英镑 ( 约合亿元人民币 ) 消费力惊人的中国游客受到各个国家的欢迎韩国从 10 月 12 日起对中国游客全面实行团队电子签证服务 ; 马来西亚从 10 月 1 日起对中国游客实施半年的团队免签证 ; 泰国则从 11 月 13 日起对所有外籍游客提供半年请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 10

5 多次往返旅游签证资料来源 : 界面新闻 2. 公司新闻 2.1 百度与携程换股 : 携程将成去哪儿最大股东 10 月 26 日, 携程旅行网 ( 下称携程 ) 宣布与百度公司 ( 下称百度 ) 达成一项股权置换交易根据交易内容, 百度将通过此交易完成前拥有的 178,702,519 股去哪儿网 ( 下称去哪儿 )A 类普通股 1 和 11,450,000 股去哪儿 B 类普通股置换成 11,488,381 股携程增发的普通股该项交易的股票置换比例是每个去哪儿美国存托凭证可转换成个携程美国存托凭证 2 交易完成后, 百度将拥有携程普通股可代表约 25% 的携程总投票权, 携程将拥有约 45% 的去哪儿总投票权包括携程董事会主席兼首席执行官梁建章先生和联合总裁兼首席运营官孙洁女士在内的四位携程高管将被任命为去哪儿董事会董事 ; 百度董事长兼首席执行官李彦宏先生和百度副总裁及投资并购部负责人叶卓东先生将被任命为携程董事会董事资料来源 : 环球旅讯 2.2 凯撒旅游 : 成 MSC 邮轮抒情号独家运营方近日, 国内领先的出境旅游服务商凯撒旅游与 MSC 地中海邮轮在北京共同举办新闻发布会, 正式签署顶级战略合作伙伴协议, 并将 MSC 邮轮旗下的明星之船抒情号正式介绍给中国游客此前, 业内媒体曾对外透露这次引人注目的合作, 如今所有预测都已尘埃落定, 这个迄今为止中国邮轮史上邮轮公司与旅行社达成的时限最长规模最大的合作完整地展现在公众面前, 而主角 MSC 邮轮抒情号也完成了第一次面向中国消费者的亮相 2016 年 5 月 1 日, 欧洲顶级邮轮公司 MSC 邮轮抒情号将首次来到中国, 凯撒旅游将作为独家运营方, 在人才培训设施改造服务设计服务运营保障等诸多方面展开深度合作而通过与凯撒旅游的深度合作,MSC 邮轮将更加深入中国市场, 也将更加直接地为中国消费者提供独一无二的邮轮旅行体验来源 : 品橙旅游请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 10

6 2.3 锦江海航和中投有意收购喜达屋并且寻求审批在华尔街日报曝出至少三家中国大公司正在竞争买下喜达屋集团之后, 这家公司的股票迎来了六年之内的最大涨幅根据华尔街日报周二引用知情人士消息的报道, 上海锦江国际酒店集团海航集团和中投集团都分别向中国政府提出了竞标申请并寻求批准截至下午 3 点 34 分, 喜达屋股价上涨了 9.4% 至 75 美元, 之前曾一度上涨了 12% 之多, 是 2009 年 8 月以来的最大单日涨幅中国投资者在过去几年的时间里, 在酒店市场里表现的非常激进 Lukas Hartwich 是一位地产研究机构的分析师, 如是说喜达屋有非常强大的品牌, 是个很有吸引力的平台, 尤其是当你手里没有相似平台的时候喜达屋集团在今年四月宣布, 正在考虑一些战略上的选项, 包括可能的出售喜达屋在今 2 月 Frits van Paasschen 辞职之后, 一直由 Adam Aron 担任临时 CEO, 但在扩张速度上的表现落后于诸如万豪 Marriott 和希尔顿 Hilton 等竞争对手资料来源 : 环球旅讯 3. A 股上市公司重点公告 3.1 长白山发布三季报, 净利润同比增 23.58% 长白山发布 2015 年第三季度报告本年初至报告期末实现营业收入元, 同比增长 10.28%, 归属于上市公司股东的净利润元, 同比增长 23.58%, 扣非后净利润同比增长 24.94%, 基本每股收益为 0.43 元, 同比下降 4.44% 3.2 北部湾旅发布三季报, 净利润同比增长 82.88% 北部湾旅发布 2015 年三季度报告本年初至报告期末实现营业收入 290,658, 元, 同比增长 19.15%, 归属于上市公司股东的净利润 77,954, 元, 同比增长 82.88%, 扣非后净利润同比增长 81.48%, 基本每股收益为 0.39 元, 同比增长 50.00% 3.3 腾邦国际发布三季报, 净利润同比增长 12.73% 腾邦国际发布 2015 年三季度报告本年初至报告期末实现营业收入请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 10

7 709,038, 元, 同比增长 %, 归属于上市公司股东的净利润 106,377, 元, 同比增长 12.73%, 基本每股收益为 0.20 元, 同比增长 11.11% 3.4 宋城演艺发布三季报, 净利润同比增长 70.44% 宋城演艺发布 2015 年三季度报告本年初至报告期末实现营业收入元, 同比增长 65.51%, 归属于上市公司股东的净利润元, 同比增长 70.44%, 基本每股收益为 0.38 元, 同比增长 58.33% 3.5 国旅联合发布与明日阳光体育签订战略合作协议的公告国旅联合股份有限公司下属全资子公司国旅联合体育发展有限公司 ( 以下简称国旅体育 ) 于 2015 年 10 月 26 日与北京明日阳光体育文化有限公司 ( 以下简称明日阳光体育 ) 签订了关于哈林秀王国际英语篮球训练营暨百城千营项目的战略合作协议甲乙双方成立项目公司时确定各自股权比例, 并预留部分股权未来作为项目公司运营团队的激励签署本次战略合作协议将有利于完善国旅联合产业布局, 推动国旅联合战略发展, 打造国旅联合在体育行业的地位与竞争力, 推动中国体育事业的发展 3.6 大连圣亚发布非公开发行股票预案公司于近日发布非公开发行股票预案本次发行的发行对象为精一投资探索者创业杨睿博拟设立的有限公司大连圣亚部分管理层和骨干员工拟设立的有限合伙企业, 共计四名特定投资者本次非公开发行的数量不超过 3,040 万股本次发行的发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 90%, 即人民币元 / 股本次非公开发行预计募集资金总额不超过 81, 万元, 扣除发行费用后拟投入建设镇江魔幻海洋世界项目及偿还银行贷款 4. 本周市场表现回顾上周沪深 300 指数上涨 1.49%, 餐饮旅游板块上涨 5.71%, 行业跑赢市场 4.22 个百分点, 位列中信 29 个一级行业第 14 位其中, 景区上涨 6.11%, 旅行社上请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 10

8 涨 4.82%, 酒店上涨 9.14%, 餐饮上涨 4.15% 图 1: 行业指数周涨跌幅排行资料来源 :Wind, 渤海证券个股方面, 除停牌个股外, 国旅联合大东海 A 及张家界涨幅居前, 仅有曲江文旅和中青旅出现下跌表 1:sw 休闲服务行业内个股涨跌幅涨跌幅前三名周涨跌幅 (%) 涨跌幅后三名周涨跌幅 (%) 国旅联合九华旅游 2.15 大东海 A 张家界 0.39 张家界西安饮食 0.00 资料来源 :Wind, 渤海证券 5. 投资建议 10 月 26 日, 携程旅行网宣布与百度公司达成一项股权置换交易交易完成后, 百度将拥有携程普通股可代表约 25% 的携程总投票权, 携程将拥有约 45% 的去哪儿总投票权, 成为去哪儿的最大股东我们认为, 携程和去哪儿作为在线旅游的龙头企业实现联姻, 将使在线旅游通过挤压利润获取用户的现状得到改善, 引领行业健康发展同时, 这一交易也标志着旅游业的整合或将加速, 建议关注从行业发展趋势出发, 能够通过横向并购提高产业的集中度, 通过纵向整合掌握各环节的要素, 有潜力打通行业产业链的成长性个股此外, 建议继续关注政策层面释放积极信号的细分子行业邮轮产业综上, 推荐国旅联合众信旅游以及凯撒旅游请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 10

9 投资评级说明项目名称投资评级评级说明买入未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间减持未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准中性未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间看淡未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 10

10 渤海证券研究所机构销售团队朱艳君渤海证券研究所高级销售经理座机 : 手机 : 邮箱渤海证券研究所天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 10

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