行业周报

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团注罗
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1 2017 年 04 月 24 日行业研究评级 : 推荐 ( 维持 ) 研究所证券分析师 : 周玉华 S zhouyh@ghzq.com.cn 旺季渐临, 小长假有望掀新热潮休闲服务行业周报最近一年行业走势 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% % % 行业相对表现表现 1M 3M 12M 休闲服务沪深相关报告休闲服务行业周报 : 旺季渐临, 龙头白马公司价值趋显休闲服务行业周报 : 峨眉山迎重大人事变动, 踏青赏花成清明节主题休闲服务行业周报 : 途牛 2017 年清明旅游趋势报告 : 超七成用户欲出游, 花季主题游火热休闲服务沪深 300 休闲服务行业周报 : 华住集团 2016 年净利润达 8 亿元, 同比增 84% 休闲服务行业周报 : 十三五全国旅游信息化规划发布投资要点 : 本周观点 : 旺季渐临, 小长假有望掀新热潮根据途牛和同程旅游发布的五一小长假出游趋势数据, 受到气候节日特征等因素影响, 五一期间出游人数相对清明节小长假更多同程旅游平台统计数据显示, 五一期间景区及周边游出游人数预计是清明小长假的 2.63 倍国内游方面, 周边游自驾游和亲子游占比最高, 动物园主题乐园山岳园林和水世界最受欢迎, 三亚厦门成都桂林和北京等是国内最热门长线旅游五大目的地出境方面, 拼假成为出境的典型方式, 泰国日本印尼法国意大利瑞士新加坡马代等国家受欢迎程度较高本周是五一小长假之前最后一周, 随着旅游旺季渐临, 结合稳健经营属性, 板块有望迎来新机遇看好行业龙头白马公司, 维持行业推荐评级重点公司动态, 人事变动, 张家界公司董事阙道文辞职经营方面, 莱茵体育加码体育主业, 拟合建体育小镇 ; 华侨城与云南世博集团云南文投集团实施战略重组, 同期要约收购云南旅游年报更新, 曲江文旅 16 年扣非后归母净利润为 3547 万元, 同比减少 0.37%; 中青旅 16 年扣费后归母净利润 3.7 亿元, 同比增长 45.69%; 号百控股 16 年扣非后归母净利润万元, 同比亏损扩大 ; 张家界 16 年归母净利润 6115 万元, 同比减 46.54%; 北京文化一季度归母净利润 501 万元, 同比增 120% 新三板公司, 梦之城 16 年归母净利润万元, 同比降 40.14% 个股建议重点关注具备催化剂安全边际高或具备转型预期公司建议重点关注峨眉山 ( 人事变动为公司带来经营改善和外延发展预期 ) 中国国旅 ( 机场免税店招标 & 与日上中国的合作协同 ) 黄山旅游( 内生和外延同时变化 ) 宋城演艺( 龙头白马 ) 及桂林旅游 ( 业绩改善 & 转型预期 ) 行情回顾 : 餐饮旅游板块周跌 1.70%, 跌幅 23/29( 中信行业指数 ); 年初至 4 月 21 日餐饮旅游板块跌 1.72%, 跌幅 12/29( 中信行业指数 ) 上周板块 8 只个股上涨, 涨幅较大的个股包括黄山旅游 (+6.73%) 中国国旅 (+5.11%) 首旅酒店(+2.80%); 23 只个股下跌, 跌幅较大个股包括岭南控股 (-17.49%) 西安饮食(-15.91%) 和大连圣亚 (-11.71%) 等重点资讯 : 途牛发布五一长假出游趋势, 长假游出境游自驾游将受热捧 ; 劲旅智库数据预计到 2018 年, 中国在线旅游市场交易规模将达 9512 亿元 ; 阿里巴巴拟建天猫小镇进军文旅行业 ; 海涛旅游申请摘牌新三板 ; 汽车版 Airbnb Gateround 获 4500 万美元 C 轮融资 ; 美团点评旗下旅行品牌美团旅行正式亮相 ; 中国与一带一路沿线 43 个国家开通直航, 每周 4200 个航班风险提示 : 突发事件或不可控灾害 ; 宏观经济低迷 ; 行业重大政策变化证券研究报告

2 重点关注公司及盈利预测重点公司股票 EPS PE 投资代码名称股价 E 2017E E 2017E 评级 SZ 张家界增持 SZ 莱茵体育增持 SZ 西安旅游增持 SZ 西安饮食增持 SZ 凯撒旅游买入 SZ 三湘印象买入 SZ 桂林旅游增持 SZ 丽江旅游增持 SZ 众信旅游买入 SZ 宋城演艺买入 SZ 腾邦国际买入 SH 黄山旅游买入 SH 曲江文旅增持 SH 金陵饭店增持 SH 中国国旅买入资料来源 : 公司数据, 国海证券研究所 2

3 内容目录 1 餐饮旅游板块周跌 1.70%, 跑赢大盘 0.55PCT 行业重点资讯: 途牛发布五一出游趋势报告, 长假游出境游自驾游将受热捧本周观点: 旺季渐临, 小长假有望掀新热潮本周重点推荐个股及逻辑风险提示

4 证券研究报告 1 餐饮旅游板块周跌 1.70%, 跑赢大盘 0.55PCT 餐饮旅游板块周跌 1.70%, 跌幅 23/29( 中信行业指数 ), 跑赢大盘 0.55PCT, 跑输沪深 300 指数 1.13PCT 年初至 4 月 21 日餐饮旅游板块跌 1.72%, 跌幅 12/29( 中信行业指数 ), 分别跑输大盘和沪深 300 指数 3.96 和 6.45 个 PCT 上周板块 8 只个股上涨, 涨幅前三名分别为黄山旅游 (+6.73%) 中国国旅 (+5.11%) 首旅酒店(+2.80%);23 只个股下跌, 跌幅前三位个股分别为岭南控股 (-17.49%) 西安饮食 (-15.91%) 和大连圣亚 (-11.71%) 等图 1: 餐饮旅游板块上周跑赢大盘 0.55 个百分点成交金额餐饮旅游 ( 中信 ) 上证指数沪深 % 3, % -1.00% 2,500 2,000 1, % -2.00% 1, % 资料来源 :wind, 国海证券研究所图 2: 年初至 4 月 21 日餐饮旅游板块跑输大盘 3.96 个百分点成交金额餐饮旅游 ( 中信 ) 上证指数沪深 % 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, 资料来源 :wind, 国海证券研究所 4

5 首旅酒店中国国旅黄山旅游峨眉山 A 沪深 300 北部湾旅丽江旅游中青旅上证综指全聚德 *ST 新都 *ST 东海 A 餐饮旅游三湘印象凯撒旅游曲江文旅桂林旅游张家界锦江股份岭南控股宋城演艺金陵饭店众信旅游九华旅游腾邦国际号百控股云南旅游三特索道西安旅游长白山北京文化西安饮食国旅联合华天酒店大连圣亚西藏旅游证券研究报告图 3: 年初至 4 月 21 日餐饮旅游板块 ( 中信 ) 跌幅居于中信一级子板块第 12 位计算机传媒农林牧渔纺织服装商贸零售通信基础化工轻工制造机械非银行金融电力设备餐饮旅游石油石化房地产银行综合有色金属医药汽车上证综指国防军工煤炭钢铁建材电子元器件沪深 300 电力及公用事业交通运输建筑食品饮料家电 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 资料来源 :wind, 国海证券研究所图 4: 年初至 4 月 21 日板块 8 只个股为正收益 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源 :wind, 国海证券研究所 5

6 2 行业重点资讯 : 途牛发布五一出游趋势报告, 长假游出境游自驾游将受热捧 1) 途牛发布 2017 年五一小长假出游趋势报告 ( 品橙旅游, ) 4 月 19 日, 途牛旅游网对外发布 2017 年五一小长假出游趋势报告, 基于途牛旅游网用户预订数据, 对今年五一小长假出游趋势进行了全面分析 3+X 拼假游火爆国内长线游出境游受热捧刚刚过去的清明小长假, 由于天公作美, 让不少游客玩得尽兴, 但这并不妨碍消费者再燃五一出游热情与清明不少人要扫墓祭祖而放弃出游不同的是,5 月适逢初夏, 各地气候宜人, 是一年中较佳的出游时间, 因此, 消费者出游热情更加高涨途牛旅游网调研数据表明, 超过 75% 的被调查者有意在五一期间外出旅游, 其中已确定旅游计划并预订旅游产品的占比过半目前, 针对五一计划出游的用户, 途牛特别推出了五一出游攻略, 涵盖周边游国内游出境游主题游等多品类产品, 用户购买指定线路即有机会获得价值 1 名成人价的等额旅游券或现金此外, 途牛还针对国内游用户特别推出五一玩出新派头专题, 爆款直减, 更有最高每人立减 1000 元的优惠活动今年五一劳动节放假安排为 4 月 29 日 ( 星期六 ) 4 月 30 日 ( 星期日 ) 5 月 1 日 ( 星期一 ), 共休 3 天虽然五一法定假期只有三天, 但是, 拼假族再次显现威力如果 5 月 2 日 -5 日请假四天, 就可以与 5 月 6 日 7 日两天的周末连休, 拼出一个 9 天的长假, 来一场潇洒而尽兴的国内长线游或出境游没有任何压力日益完善的休假体制给了消费者更加丰富的出游选择途牛旅游网监测数据显示, 截至目前, 五一期间,32% 用户选择国内长线游,41% 用户选择了出境游, 从另一个角度表明, 小长假期间 3+X 拼假游日益火爆从目的地来看, 国内长线方向海南云南福建四川广西广东西藏陕西湖南重庆等地更受用户青睐, 西双版纳 - 昆大丽 4 飞 8 日游南宁 - 德天大瀑布 - 明仕田园 - 北海银滩双飞 6 日游拉萨 - 布达拉宫 - 林芝 - 大峡谷 - 鲁朗林海 - 羊湖 - 纳木错卧飞 10 日游等热门线路销量喜人出境方面, 国人前往泰国日本印度尼西亚法国意大利瑞士新加坡马尔代夫德国马来西亚等地休闲度假热情高涨, 日本富山 - 大阪 - 东京 8 日游泰国 - 曼谷 - 芭提雅 7 日游意大利机票 + 当地 9 日游等线路受到用户热捧具体到出境海岛游方面, 随着蜜月季的开启, 普吉岛巴厘岛塞班长滩岛毛里求斯马尔代夫宿务大溪地帕劳塞舌尔等海岛目的地, 以丰富的旅游度假资源宜人的自然气候以及浪漫的氛围深受情侣用户偏爱泰国 - 普吉岛 - 甲米 6 或 7 日游巴厘岛乐享 6 或 7 日游塞班岛 5 日或 6 日半自助游 6

7 等线路预订量持续攀升上海用户出游热情最高短途周边掀起自驾热潮途牛旅游网监测数据显示, 截至目前, 上海北京南京天津深圳杭州武汉广州苏州沈阳等地用户预订五一行程人次较多,26-35 岁用户成五一出游主力军此外, 随着女性主导出境游时代的来临,90 后妹子预订人次呈爆发式增长对于不拼假的用户而言, 周边短途游无疑是最好的选择途牛旅游网监测数据显示, 截至目前, 短途周边游客源地前十名有上海北京南京天津杭州广州成都深圳武汉沈阳其中, 两人结伴出游的比例最高, 占 45%, 其次是家庭 3-5 人出游, 占 26%, 亲子游爸妈游等主题游线路成为热门小长假不仅是一次让自己脱离工作放松休息的机会, 更是与伴侣孩子父母增进情感加深交流的重要时刻此外, 从行程安排上来看, 选择 2 日游的用户最多, 占 55%, 出游休息两不误华东方向, 周边短途游热门线路有古韵绍兴 - 安昌古镇 - 八字桥 - 芝林小九寨 2 日游四明山 - 大竹海 - 徒步浙东小九寨 2 日游宏村 - 西递 - 卢村木雕楼 2 日游 ; 华南方向, 周边短途游热门线路有深圳东部华侨城双飞 3 日自助游厦门 - 鼓浪屿 - 环岛路 3 日游桂林 - 漓江竹筏 - 兴坪古镇 - 银子岩 1 日游, 华北方向, 周边短途游热门线路有济南九如山瀑布群 - 曲水亭街 - 大明湖新区 - 芙蓉街汽车 2 日游古北水镇 2 日游崂山仰口 - 太清宫 - 觅天洞 - 天苑 - 万寿峰 - 垭口 1 日游, 西部方向, 周边短途游热门线路有都江堰 - 青城山汽车 1 日游大熊猫乐园 - 九寨沟 - 牟尼沟双汽 3 日游丽江 - 香格里拉 2 日游五一期间, 用户对哪些国内景区更感兴趣? 途牛旅游网监测数据显示, 截至目前, 上海迪士尼乐园长隆野生动物园三亚湾蜈支洲岛珠海长隆海洋王国亚龙湾热带天堂森林公园故宫丽江古城鼓浪屿南山佛教文化苑位居国内旅游景区五一假期门票预订量前 10 名由此可见, 乐园类景区和经典名胜仍是出游热点, 这同时突显了五一假日家庭出游的属性和亲子出游的特征按照国家规定, 五一假期施行高速公路 7 座及以下小型载客车辆免费通行政策, 在一定程度上催热周边短途自驾游今年五一小长假选择短途自驾游以岁人群为主, 主要为上海南京北京深圳广州天津杭州武汉无锡苏州等地用户上海用户最爱移动下单国内偏爱三亚出境青睐普吉途牛旅游网 2016 年第四季度财报显示, 途牛旅游 APP 下载量已超过 9.7 亿, 无线端销售占比大幅提升与此同时,2016 年途牛度假类产品在线咨询总量同比增长 69.1%, 随着互联网 + 旅游模式的日渐普及, 超过 8 成用户喜欢移动咨询和预订, 其中大部分是后, 他们同时是在线休闲旅游消费的主要人群 7

8 途牛旅游网监测数据显示, 截至目前, 五一期间途牛移动订单超过 8 成移动端客源地排名前十的城市包括上海北京南京深圳武汉杭州广州苏州沈阳重庆就目的地而言, 移动端用户偏爱的周边游目的地有上海北京杭州宁波黄山湖州嘉兴苏州南京无锡 ; 国内长线游目的地包括三亚厦门丽江大理成都杭州嘉兴苏州昆明迪庆, 出境游热门目的地依次为普吉巴厘岛芭提雅大阪福冈巴黎熊本罗马京都卢塞恩途牛旅游网预计, 随着五一假期的日益临近, 将会有更多当地玩乐门票等碎片化的产品消费发生在手机端, 假期出游中边走边订也将愈发普遍 2) 劲旅智库数据预计到 2018 年, 中国在线旅游市场交易规模将达亿元 ( 劲旅网, ) 中国在线旅游市场规模现状 ( 一 ) 年中国在线旅游市场规模现状及趋势劲旅咨询 - 劲旅智库监测数据显示,2014 至 2018 年, 中国在线旅游市场交易规模持续上涨, 而增速有所放缓截止到 2016 年, 中国在线旅游市场交易规模约为亿元, 较 2015 年亿元同比增长 29.3%, 且预计到 2018 年, 中国在线旅游市场交易规模将达亿元 ( 二 ) 年中国旅游市场在线渗透率劲旅咨询 - 劲旅智库监测数据显示,2016 年, 中国旅游市场交易规模预计约为亿元, 较 2015 年亿元同比增长 13.5%, 其中在线市场规模约达亿元, 较 2015 年亿元同比增长 29.3%, 在线渗透率约为 13.1%, 较 2015 年 11.5% 增长了 1.6 个百分点 ( 三 ) 2016 年中国在线旅游市场结构占比劲旅咨询 - 劲旅智库监测数据显示,2016 年, 中国在线旅游市场交易规模约为亿元, 其中各细分领域市场, 在线机票在线住宿和在线度假预订市场规模分别约为亿元亿元和亿元, 占比分别约为 55.5% 20.7% 和 18.1% ( 四 ) 2016 年中国旅游市场各产品结构在线渗透率劲旅咨询 - 劲旅智库监测数据显示,2016 年, 中国机票预订市场规模约为亿元, 在线机票预订市场规模约为亿元, 在线渗透率约为 75.9%; 中国住宿预订市场规模约为亿元, 在线住宿预订市场规模约为亿元, 在线渗透率约为 40.1%; 中国度假预订市场规模约为亿元, 在线度假预订市场规模约为亿元, 在线渗透率约为 25.7% 由此可见, 机票及住宿两大标品的在线预订比率明显高于产品结构相对复杂的度假服务产品 8

9 中国在线旅游市场发展趋势 ( 一 ) 创新互联网技术进一步渗透旅游市场互联网的快速发展, 以及创新旅游科技的涌现, 极大促进了国内旅游市场的深度改革, 涉及包括航空住宿及旅游度假等的方方面面目前大数据云计算 VR 以及人脸识别等多种新技术均在旅游市场得以应用, 使得旅游行业向更加精准智能高效便捷的方向发展, 从而为旅游消费者带来全新体验新技术已成为旅游行业发展的驱动力, 未来旅游市场将会迎来更多创新变革 ( 二 ) 旅游企业进一步加快海外市场布局近年来, 随着国民经济水平的提高, 出境游市场火热, 旅游消费者境外旅游产品预订增多, 市场需求使然, 国内众多旅游企业进一步加快进军海外市场, 其中不乏一些景区, 如宋城演艺布局澳大利亚 ; 住宿企业及住宿预订平台, 如美团点评酒旅事业群海外住宿业务布局途家日本成立分支机构以及万达酒店及度假村豪华酒店管理公司海外品牌的输出 ; 以及航空业, 如海航集团的一系列海外并购等等国内旅游市场发展迅猛, 国内旅游企业亦呈现壮大之势, 管理输出国际化发展将成为必然 3) 马云跨界做天猫小镇进军特色小镇阵营 ( 新旅界, ) 近日, 马云要打造天猫小镇的消息引爆网络在休闲旅游和特色小镇概念火热的今天, 首富的跨界进入无疑会给这个行业再添一桶油选址 : 天猫小镇位于北京延庆四季花海景区, 一个叫做大吉祥村的孤村这个村子有 18 万平方米, 但目前只有 189 户老人居住这里森林绿化率高达 74.5% 是北京周边空气质量最好的地方之一交通便利, 距离 2022 年北京冬奥会现场只需要半个小时的车程定位 : 猫咪主题休闲娱乐小镇, 未来成为迪尼斯乐园的旅游坐标一期项目建筑包含猫旅社猫公馆小镇猫舍, 分别提供了人猫共住的居住新趋势体验猫咪主题休闲体验和流浪动物的居住关怀中心一年内, 天猫将联合平台背后的全球品牌, 将天猫小镇打造成未来人宠共住环境的新趋势空间, 全球爱猫人士的聚集圣地, 为全球爱猫人士提供休闲娱乐场所和宠物消费新趋势玩法 : 项目引入了众筹的玩法整个猫旅社, 占地面积 600 平米包含与猫咪一起入眠的多种主题客房还有猫主题书吧, 更可以在整个猫旅社公共空间看到猫主题的画展整个猫公馆, 占地面积 1100 平米包含朝圣中心猫主题休闲娱乐中心沙龙会客厅猫主题艺术展厅猫主题咖啡厅以及天猫衍生品旗舰店根据计划, 猫公馆将会招募和众筹全球爱猫人士, 将自己的爱猫的照片, 或者以照片打造的雕塑陈列在此 9

10 马云为啥要跨界做天猫小镇? 1 毫无疑问, 是看中了休闲旅游的风口经济基础决定消费潮流在中国中产阶层的快速崛起中, 休闲度假游也在内在需求和外在政策的双重推动下, 快速走上舞台中央而以休闲度假为核心属性的特色小镇却在悄然兴起马云的天猫小镇, 既是一个特色小镇, 也像一个田园综合体小镇里既有休闲娱乐的元素, 也有民宿等配套既有主题明确的引爆点, 也有完整的休闲闭环 2 新零售的哥伦布探险在传统线下经营者还在积极探索如何对抗电商之际, 电商一哥马云去年率先提出线上结合线下的新零售概念而天猫小镇, 就是这一新概念的试水之作在天猫小镇, 不仅集合了全球最新最 IN 的品牌联合入驻, 比如 : 目前智能最 in 的家庭无线音响系统 SONOS 智能影院 JmGO 坚果斩获红点大奖的德国高端厨具 WMF 法国餐具 Duralex 雀巢推出的咖啡胶囊机 Dolce Gust 松下的负离子吹风机. 还邀请了全球宠物产业领域的领导品牌参与, 比如小镇猫舍里提供智能猫厕所 catgenie 智能饮水机以及玛氏集团普瑞纳等顶级猫粮这些产品的存在, 毫无违和感地融入到巨大的猫主题场景中, 真正实现了参与体验的场景融合, 也诠释了马云的新零售概念巨大的品牌和主题 IP, 使得新零售的探索得以真正开启倘若这一探险真的发现新大陆, 那么未来的农庄乡村旅游田园综合体, 都将从中收益 4) 海涛旅游申请摘牌新三板, 欲快速融资东山再起 ( 新旅界, ) 新旅界讯 4 月 21 日消息, 新三板挂牌公司海涛股份 ( OC) 发布公告称, 为满足战略规划及业务发展的需要, 公司拟申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌公告显示, 海涛股份已于 2017 年 4 月 20 日召开董事会审议通过了关于申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案海涛股份称, 公司及相关负责人已就申请终止挂牌相关事宜与股东进行了初步沟通与协商, 承诺会采取有效措施保证全体股东的合法权益得到充分有效的保护 4 月 20 日, 海涛股份召开新闻发布会, 针对近期, 海涛旅游与客人的合同纠纷及资金问题做出回应对于引发资金遇困的原因, 许涛称, 主要是韩国旅游停团造成公司近 1 亿元的亏损, 其次是海涛股份 2016 年中旬大规模推广的套餐产品造成了目前的挤兑风险针对此次从新三板退市, 海涛股份创始人许涛称, 目前海涛的困局需要大笔资金的尽快注入, 新三板公司融资需要的周期和条件暂时无法满足海涛此刻快速注资的需求如果选择退市, 我司将在最短的时间内迅速筹集到恢复正常经营的启 10

11 动资金, 而不必耽误时间, 等待股转系统的层层审核退市对海涛对海涛的客户来讲, 都是最好的选择据新旅界研究院资料显示, 海涛股份主要从事出境旅游产品的批发与零售 2016 年上半年海涛股份营收 6.6 亿元, 净利润为万元 2015 年 8 月 26 日, 海涛股份在新三板挂牌上市, 距今只有不到两年时间以下为海涛旅游关于申请退市的说明 : 2017 年 4 月 21 日, 北京海涛国际旅行社股份有限公司向全国中小企业股份转让系统提出新三板终止挂牌申请海涛旅游挂牌新三板, 让更多的人认识了海涛旅游, 也为海涛旅游的快速发展提供了融资通道, 我们非常感谢新三板这个平台但是随着海涛旅游进一步的战略发展及更深层次资本运作的需要今天选择了退市, 海涛旅游拥抱资本的初衷不会改变, 未来我们会以更加成熟的方式与资本再会目前海涛的困局需要大笔资金的尽快注入, 新三板公司融资需要的周期和条件都暂时无法满足海涛此刻快速注资的需求如果选择退市, 我司将在最短的时间内可以迅速筹集到恢复正常经营的启动资金, 而不必耽误时间, 等待股转系统的层层审核退市对海涛对海涛的客户来讲都是最好的选择, 还望各位客户予以理解海涛股份表示, 公司及相关负责人已就申请终止挂牌相关事宜与股东进行了初步沟通与协商, 承诺会采取有效措施保证全体股东的合法权益得到充分有效的保护 5) 美团点评旗下旅行品牌美团旅行正式亮相 ( 新旅界, ) 新旅界讯 4 月 20 日, 美团点评宣布, 旗下旅行品牌美团旅行正式亮相美团旅行以西瓜为 logo, 以玩出当地味为 slogan, 致力于为年轻旅行者打造一站式旅游平台据了解,2012 年 6 月, 美团接入酒店团购, 正式启动酒旅业务 2013 年, 成立酒旅事业群接下来几年, 逐步发展出住宿境内度假境外度假大交通四大业务美团数据显示,2017 年一季度, 新增 1000 万用户, 美团点评酒旅业务至今积累 8000 万活跃用户美团点评高级副总裁美团平台及酒旅事业群总裁陈亮表示, 美团旅行提倡旅行即生活的理念, 将继续借助平台优势, 协同美团点评旗下餐饮到综事业群, 充分发挥美团旅行在本异地的优势, 为旅行者打造吃住行游购娱一站式平台, 让旅行成为一种生活方式 4 月 2 日, 美团点评住宿业务消费间夜超 107 万, 而这 107 万间夜中, 钟点房占比仅有 1.77%, 同时, 高星酒店同比增长 216% 就在上周, 美团点评酒旅事业群推出住宿分享榛果民宿 app, 预计 2017 年房源将达 15 万借助平台优势, 美团点评酒旅业务一直为做商家增量此次美团旅行品牌亮相, 11

12 线下洲际酒店集团开元酒店集团碧桂园酒店集团迪士尼默林娱乐集团海昌海洋公园泰国王权免税店中国国航中国东方航空中国南方航空海航集团四川航空天津航空在内的数十万酒店景点航司商家和美团旅行联合开启大促, 向用户狂撒 3 亿红包此外,4 月 20 日至 28 日期间, 美团旅行在北京上海广州深圳杭州苏州南京青岛厦门天津珠海大连西安郑州济南沈阳成都重庆长沙武汉 20 城发起免费畅玩活动, 用户只要登录美团 app, 不仅可以一键领取大礼包, 还有机会免费睡到酒店, 获得 0 元门票 6) 汽车版 Airbnb Gateround 获 4500 万美元 C 轮融资 ( 猎云网, ) 4 月 21 日消息,P2P 汽车共享创企 Gateround 获 4500 万美元 C 轮融资, 由 Braemar Energy Ventures 领投, 丰田汽车上海汽车集团旗下风投机构门罗风险投资和 Triangle Peak Partners 参投公司成立于 2000 年,Getaround 提供的移动应用能让那些暂时用不到汽车的车主将车租出去通过 Getaround 的手机应用, 租车者可以预定定位另外, 每当需要要开车时, 租车者会收到一组号码, 他们能直接通过该应用解锁汽车 ( 而不需要实体钥匙 ) 去年丰田就和 Getaround 建立了合作, 让车主将一种智能装置安置在车内, 任何获得许可的第三方都能通过手机进行解锁这一功能对于共享汽车来说的确很方便, 因为它无需交付车钥匙在房屋出租领域, 类似的技术也正在普及之前公司的融资总额已达到 5600 万美元, 不少名人都参与了投资, 包括雅虎首席执政官 Marissa Mayer 演员阿什顿库彻 ( 曾饰演过乔布斯 ) 而这轮融资就让公司的融资总额突破了 1 亿大关, 并将帮助它在其它美国城市里实现扩张 ( 目前公司的运营范围包括 13 座城市 ), 包括新泽西州的部分地区但目前公司没有任何进军北美之外市场的想法相反, 它的对手波士顿创企 Turo( 与 Getaround 于同一年创立 ), 去年就开始进军海外另外,Getaround 表示将利用这轮融资巩固现有的合作关系公司首席执政官兼联合创始人 Sam Zaid 说 : 通过 Getaround, 任何一辆车都能变成联网车, 我们开辟了一篇只属于即时共享汽车的市场这已会成为人们出行的重要方式, 我们非常看好这种汽车使用方式的未来, 因为车辆的互联性和自动化都在增强上周 Getaround 刚和 Uber 达成了合作, 未来 Uber 用户将从停车点租用无主车辆来搭载其它乘客 7) 中国与一带一路沿线 43 个国家开通直航每周 4200 个航班 ( 中国青年网, ) 4 月 20 日, 交通运输部举行第四次例行新闻发布会记者从发布会获悉, 我国 12

13 已经与一带一路沿线 43 个国家实现空中直航, 每周约 4200 个航班一带一路倡议提出三年来, 交通互联互通方面取得了积极进展除了与相关的 43 个国家实现空中直航外, 还与一带一路沿线国家签署了包括上海合作组织成员国政府间国际道路运输便利化协定中国东盟海运协定等 130 多个涉及铁路公路海运航空和邮政的双边和区域运输协定此外, 我国已经与相关国家开通了 356 条国际道路客货运输线路其中, 中欧班列已开行 39 条, 到达 10 个国家 15 个城市在落地项目方面, 中巴经济走廊两大公路和瓜达尔港斯里兰卡科伦坡港及其港口城和汉班托塔港印尼雅万高铁肯尼亚蒙内铁路希腊比雷埃夫斯港澜沧江湄公河国际航道整治工程以及中俄跨境桥梁等重大交通基础设施项目相继启动或投入运营交通运输部还将继续推动陆上运输通道建设海上互联互通等四方面工作发布会还对今年一季度交通运输情况进行介绍数据显示, 一季度交通运输经济运行稳中有进稳中向好其中, 客运结构不断优化, 货运量和港口货物吞吐量实现同比增长, 交通固定资产投资完成进度快于预期客运方面, 一季度, 全社会完成营业性客运量 47.9 亿人, 同比下降 1.7%, 降幅较去年同期收窄 0.2 个百分点 ; 货运上, 一季度, 全社会完成货运量 96.1 亿吨, 同比增长 9.3%, 增速较去年同期去年全年分别加快 7.2 和 3.9 个百分点 ; 规模以上港口完成货物吞吐量 29.9 亿吨, 同比增长 7.6%, 增速较去年同期去年全年分别加快 5.2 和 3.9 个百分点 ; 公路水路完成固定资产投资 3316 亿元, 同比增长 30.3%, 完成全年 1.8 万亿元投资目标的 18.4%, 完成进度较去年同期加快 5.6 个百分点 3 本周观点 : 旺季渐临, 小长假有望掀新热潮根据途牛和同程旅游发布的五一小长假出游趋势看, 受到气候节日特征等因素影响, 五一期间出游人数相对清明节小长假更多, 同程旅游平台统计数据显示, 五一期间景区及周边游出游人数预计是清明小长假的 2.63 倍国内游方面, 周边游自驾游和亲子游占比最高, 动物园主题乐园山岳园林和水世界最受欢迎, 三亚厦门成都桂林和北京等是国内最热门长线旅游五大目的地出境方面, 拼假成为出境的典型方式, 泰国日本印尼法国意大利瑞士新加坡马代等国家受欢迎程度较高本周是五一小长假之前最后一周交易时间段, 随着旅游旺季渐临, 结合板块稳健的经营属性, 建议重点关注板块行情看好行业龙头白马公司, 维持行业推荐评级重点公司动态, 人事变动方面, 张家界公司董事阙道文辞职经营方面, 莱茵体育加码体育主业, 拟合建设体育小镇 ; 华侨城与云南世博集团云南文投集团实施战略重组, 同期要约收购云南旅游年报更新, 曲江文旅 16 年扣非后归母净利润为 3547 万元, 同比减少 0.37%; 中青旅 16 年扣非后归母净利润 3.7 亿元, 同比增长 45.69%; 号百控股 16 年扣非后归母净利润万元, 同比亏损扩 13

14 大 ; 张家界 16 年归母净利润 6115 万元, 同比减少 46.54% 北京文化一季度归母净利润 501 万元, 同比增加 % 新三板公司, 梦之城 16 年归母净利润万元, 同比降 40.14% 4 本周重点推荐个股及逻辑建议重点关注具备催化剂安全边际高或具备转型预期公司建议重点关注峨眉山 ( 人事变动为公司带来经营改善和外延发展预期 ) 中国国旅( 机场免税店招标 & 与日上中国的合作协同 ) 黄山旅游( 内生和外延同时变化 ) 宋城演艺( 龙头白马 ) 及桂林旅游 ( 业绩改善 & 转型预期 ) 峨眉山 A(000888): 基本面改善 & 管理层变更 & 效率提升预期公司客流有望在去年低基数基础上实现反弹 ; 公司去年以来先后投资云南德宏天祥川投峨眉 ( 致力于桫椤湖景区开发 ) 万佛顶索道智慧旅游等子公司和项目, 积极致力于文化旅游健康养生等产业开发, 外延布局有望为公司带来新亮点 ; 未来西成高铁成贵高铁和成昆高铁的开通都将有力改善景区交通条件 ; 公司董事长辞职, 新任董事长有望在经营效率外延发展等方面有所布局 ; 作为四川省唯一的旅游上市公司, 存在国企改革预期中国国旅 (601888): 龙头白马, 主业经营稳健,2016 年营收和净利润同比分别增 9.8% 和 15.7%, 对应 2017 年 PE 25 倍 ; 自去年下半年以来, 三亚旅游市场回暖, 海棠湾周边设施不断完善及优秀酒店集团先后入驻均有利于公司业务未来发展 ; 入股中免 ( 中国 ) 为公司带来新亮点, 二者未来在规模效益营销和渠道的协同方面具备较大提升空间, 接下来的催化剂包括首都机场免税店招标结果公示, 及未来上海机场免税店的重新招标等 ; 新上任管理层具备优秀免税行业经营背景, 未来发展动向值得关注 ; 在大的消费回流背景下, 近期日本韩国免税业受到冲击均对公司形成利好黄山旅游 (600054): 看好公司独特不可复制的景区资源, 及公司对资源绝对的掌控力 ; 公司新管理层积极进取, 在薪酬和经营体系方面积极实施改革 ; 公司新签订了宏村和太平湖两个合作协议, 景区再开发和外延拓展有望获得新突破, 东黄山开发亦为公司中长期发展打开空间 ; 黄杭高铁更为公司未来发展锦上添花 ; 公司持有一亿股华安证券股份, 其 2015 年底账面价值仅 3158 万元, 华安证券已经成功上市, 公司未来存在较好的投资收益预期宋城演艺 (300144): 目前市场对公司 40 亿元定增事项存在较多疑虑和担忧, 中长期看我们仍看好公司的模式和管理团队内生增长方面, 张家界桂林上海西安等国内新项目储备充分, 国际澳洲传奇项目落地, 未来均有望为公司带来新增长点此外宁乡炭河里主题公园项目开启轻资产输出模式 ; 外延方面, 公司投资 1.6 亿元 ( 占比 80%) 与美国科技公司 SPACES 合作进军 VR AR 主题公园的开发和运营, 一直在文化传媒和 IP 领域积极寻求合作机会, 近期以 3.8 亿元收购游戏公司灵动时空 ; 团队经营方面, 公司市场意识强, 在营销和渠道方面具备超出同行的执行力, 目前对应 17 估值 25 倍, 中长期值得关注 14

15 桂林旅游 (000978): 公司积极剥离亏损资产, 并寻求转型 ; 海航已经成功入驻并成为二股东, 有望为公司带来新变化 ;2016 年计提较大额度减值准备,2017 年有望轻装前行 ; 公司参股 21.36% 的井冈山旅游近期筹备上市 ( 属贫困区 ), 其 2015 年收入和净利润分别为 1.2 亿元和 429 万元,2013 年收入和净利润分别为 1.3 亿元和 2025 万元丽江旅游 (002033): 公司亟待转型, 股权结构变化值得关注被华邦健康及其一致行动人举牌后, 目前华邦健康直接持股接近公司大股东 15.73% 的持股比例华邦健康实际控制人张松山先生为雪山开发公司董事华邦健康 (002004) 除医药大健康以及农化等主营业务外, 曾先后投资了重庆武隆仙女山广西凭祥和大新云南丽江解脱林陕西太白山等景区, 不排除未来二者合作可能性金陵饭店 (601007): 市值 39 亿元, 年经营活动现金流近 8 亿元公司实际控制人为江苏省国资委, 是江苏省首家五星级酒店, 是我国改革开放初期首批旅游涉外企业之一公司天泉湖养老项目值得期待 2016 年公司营收同比增 9.97%, 归母净利润同比降 21.61% 三湘印象 (000863): 更名三湘印象, 侧面体现公司转型决心 ; 云峰和 IDG 的代表已经进入公司董事会, 预计文化板块的运营将得到有力指导 ; 地产主业将持续受益一线城市的项目热销, 演艺项目储备丰富, 未来文化领域布局值得期待 : 年初投资 3 亿元设立三湘文化子公司, 拟在文化旅游演艺行业进行业务拓展, 以 4600 万元收购了印象刘三姐 13.2% 股权 ; 目前对应 17 年估值 18 倍重点关注公司及盈利预测重点公司股票 EPS PE 投资代码名称股价 E 2017E E 2017E 评级 SZ 张家界增持 SZ 莱茵体育增持 SZ 西安旅游增持 SZ 西安饮食增持 SZ 凯撒旅游买入 SZ 三湘印象买入 SZ 桂林旅游增持 SZ 丽江旅游增持 SZ 众信旅游买入 SZ 宋城演艺买入 SZ 腾邦国际买入 SH 黄山旅游买入 SH 曲江文旅增持 SH 金陵饭店增持 SH 中国国旅买入资料来源 : 公司数据, 国海证券研究所 5 风险提示 15

16 1) 突发事件或不可控灾害 ; 2) 宏观经济低迷影响需求 ; 3) 行业重大政策变化 16

17 国海证券股份有限公司分析师承诺周玉华, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国海证券投资评级标准行业投资评级推荐 : 行业基本面向好, 行业指数领先沪深 300 指数 ; 中性 : 行业基本面稳定, 行业指数跟随沪深 300 指数 ; 回避 : 行业基本面向淡, 行业指数落后沪深 300 指数股票投资评级买入 : 相对沪深 300 指数涨幅 20% 以上 ; 增持 : 相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间 ; 中性 : 相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 ; 卖出 : 相对沪深 300 指数跌幅 10% 以上免责声明本报告仅供国海证券股份有限公司 ( 简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通, 需以本公司的完整报告为准, 本公司接受客户的后续问询本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料, 本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证其中的信息已做最新变更, 也不保证相关的建议不会发生任何变更本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考, 在任何情况下, 本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务风险提示市场有风险, 投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者务必注意, 其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关若本公司以外的其他机构 ( 以下简称该机构 ) 发送本报告, 则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议国海证券研究所请务必阅读本页免责条款部分

18 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任郑重声明本报告版权归国海证券所有未经本公司的明确书面特别授权或协议约定, 除法律规定的情况外, 任何人不得对本报告的任何内容进行发布复制编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容, 否则均构成对本公司版权的侵害, 本公司有权依法追究其法律责任 18

旅游行业一周走势本周板块涨幅 : 上周旅游行业跑赢大盘 1.33 个百分点, 涨幅居板块第 8 近一月板块涨幅 : 近一月板块行业跑输大盘 1.29 个百分点, 跌幅居板块第 7 近三月板块涨幅 : 近三月板块行业跑输大盘 5.27 百分点, 跌幅居板块第 1 本周行业内上市公司涨幅 : 其中首推

旅游行业一周走势本周板块涨幅 : 上周旅游行业跑赢大盘 1.33 个百分点, 涨幅居板块第 8 近一月板块涨幅 : 近一月板块行业跑输大盘 1.29 个百分点, 跌幅居板块第 7 近三月板块涨幅 : 近三月板块行业跑输大盘 5.27 百分点, 跌幅居板块第 1 本周行业内上市公司涨幅 : 其中首推社会服务行业社会服务业周报 (2011.7.4-7.8) 证券研究报告 : 行业周报 (2011 年第 11 期 ) 2011 年 7 月 11 日评级 : 看好旅游行业走势变化旅游行业一周走势上周旅游行业跑赢大盘 1.33 个百分点, 涨幅居板块第 8 符合我们的预期其中首推公司表现 : 宋城股份腾邦国际新都酒店三特索道华天酒店旅游行业一月走势近一月板块行业跑输大盘 1.29