行业研究报告_有重点公司

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1 证券研究报告行业研究 / 行业周报 2016 年 04 月 05 日行业评级 : 采掘中性 ( 维持 ) 煤炭开采 Ⅱ 中性 ( 维持 ) 陈雳执业证书编号 :S 研究员 chenli8305@htsc.com 陆冰然执业证书编号 :S 研究员 lubingran@htsc.com 杨欧雯联系人 yangouwen@htsc.com 邱瀚萱联系人 qiuhanxuan@htsc.com 相关研究 1 煤炭开采 Ⅱ/ 采掘 : 能源行业动态复盘煤炭开采 Ⅱ/ 采掘 : 能源行业动态复盘煤炭开采 Ⅱ/ 采掘 : 能源行业动态复盘行业走势图 24% 4% -16% -36% 采掘煤炭开采 Ⅱ 沪深 300 资料来源 :wind, 华泰证券研究所俄罗斯煤炭产业积极转型华泰证券能源行业周报 ( ) 投资要点 : 本周大盘指数上行本周上证综指美元指数和 wind 能源指数分别收于点点和点, 周变动幅度为 1.01% -1.77% 和 3.01% 煤炭板块动态 : 俄罗斯煤炭产业积极转型 : 为应对煤价下跌造成的困难局面, 俄罗斯煤炭生产企业正争取发展新的业务方向煤化工, 即煤炭深加工, 生产氨焦炭焦油塑料以及煤沥青等产品例如, 煤炭产量占俄全国一半以上的库兹巴斯 ( 据莫斯科 3000 公里 ) 去年成立了俄罗斯首家煤炭及煤化工研究中心, 开发高效安全的煤炭开采和加工技术尽管市场行情不佳, 俄罗斯仍然增加了煤炭产量据俄能源部数据, 去年俄全国共开采 3.73 亿吨煤, 比上年同期增长 4% 能源部计划将今年的产量维持在上一年的水平本周, 环渤海动力煤价格保持稳定截止 4 月 05 日, 收于 389 元 / 吨, 价格与上周持平国内上市公司煤炭价格大部分保持稳定国内重要港口煤炭库存略有下降, 炼焦煤港口库存略有下降, 国内重点电厂库存略有下降, 重点电厂可用煤炭天数保持在 20 天左右, 钢厂煤炭库存可用天数略有上升石油板块动态 : 产油国各怀心思, 冻产计划恐落空 : OPEC 和非 OPEC 产油国将于 4 月 17 日举行会谈, 计划商讨冻结石油产量但伊朗官方表示, 伊朗要将原油产量提高到制裁以前的日均 400 万桶的水平后, 才会冻结石油产量利比亚驻欧佩克代表也表示, 该国将配合伊朗抵制冻产协议, 计划不出席将于 4 月 17 日召开的产油国会议 4 月 1 日, 沙特阿拉伯官员表示, 该国是否冻结石油产量, 取决于包括伊朗在内的其他主要产油国是否冻产, 沙特不会单独进行产量冻结, 这令冻产协议前景埋下隐患本周石油价格出现回落国际油价略微下跌 : 美元指数略有下降收于点, 布油与 WTI 原油期货结算价收于美元和美元. 个股表现 : 本周能源板块上涨为主, 煤炭板块上涨为主, 涨幅前三的股票分别为阳泉煤业宝泰隆美锦能源, 涨幅分别为 6.49% 5.45% 4.43%; 跌幅前三的股票分别为靖远煤电陕西煤业黑化股份, 跌幅分别为 -4.71% -3.21% -1.78% 石油板块上涨为主, 涨幅前三的股票分别为上海石化陕天然气新疆浩源, 涨幅分别为 14.86% 12.00% 10.01%; 跌幅前三的股票分别为东华能源中化国际宝利国际, 跌幅分别为 -4.71% -1.95% -1.69% 中国石化 2015 年年度报告 :2015 年, 公司营业额为人民币 19,764 亿元, 同比降低 28.9% 主要归因于石油石化产品价格下跌; 经营费用为人民币 19,619 亿元, 同比降低 28.7%; 经营收益为人民币 570 亿元, 同比下降 22.4% 公司股东应占利润为人民币 324 亿元, 同比降低 30.2% 风险提示 : 油价进一步下跌, 供给侧改革效果不达预期谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 1

2 正文目录一周能源指数速览...4 煤炭石油板块动态...4 重点公司动态...7 重点公司股价变动...8 石油板块动态...9 美国石油库存天然气动态煤炭板块动态煤炭运输风险提示图表目录图 1: 一周综合指标速览...4 图 2: 布油与 WTI 原油期货结算价...9 图 3: 美元指数与人民币 - 美元汇率图 4: 中国汽油经销价图 5: 美国石油库存变化图 6: IPE 英国天然气期货结算价图 7: NYMEX 天然气期货收盘价图 8: 中国液化天然气日产量图 9: 美国天然气库存图 10: 动力煤平均价 ( 环渤海 ) 图 11: 港口煤价 ( 秦皇岛港 ) 图 12: 国内部分煤炭上市公司煤炭价格 ( 中国神华 ) 图 13: 国内部分煤炭上市公司煤炭价格 ( 大同煤业 ) 图 14: 国内部分煤炭上市公司煤炭价格 ( 潞安环能 ) 图 15: 国内部分煤炭上市公司煤炭价格 ( 兰花科创 ) 图 16: 国内部分煤炭上市公司煤炭价格 ( 煤气化 ) 图 17: 国内部分煤炭上市公司煤炭价格 ( 平煤股份 ) 图 18: 中国煤炭月产量图 19: 中国煤炭月进口量图 20: 重要港口煤炭库存图 21: 重点电厂库存以及可用天数谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 2

3 图 22: 炼焦煤可用天数 ( 钢厂 ) 图 23: 炼焦煤港口库存图 24: 下游行业产量 ( 水泥 ) 图 25: 下游行业价格 ( 水泥 ) 图 26: 中国六大电厂日均耗煤量图 27: 中国发电量图 28: 中国社会用电量图 29: 中国沿海散货运价指数 (CCBFI) 图 30: 三大运费指数图 31: 铁矿石运价图 32: 澳大利亚 BJ 煤炭现货价格指数图 33: 澳大利亚煤炭离岸价表格 1: 一周综合指数速览...4 表格 2: 重点公司股价变动...8 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3 3

4 一周能源指数速览本周大盘指数下行本周上证综指美元指数和 wind 能源指数分别收于点点和点, 周变动幅度为 1.01% -1.77% 和 3.01% 表格 1: 一周综合指数速览代码名称收盘价 1 周变动 1 月变动 1 年变动 +/- % +/- % +/- % 上证综指 % % % WI 能源 Ⅱ 指数 % % % USDX.FX 美元指数 % % % 资料来源 :Wind 资讯, 华泰证券研究所图 1: 一周综合指标速览煤炭石油板块动态重庆与新加坡合作首个火电项目进入安装调试阶段 : 重庆市与新加坡合作的首个火电项目安稳电厂扩建工程进入安装调试阶段, 该项目总投资 46.7 亿元, 按照坑口电厂和煤电一体化方式建设, 该项目预计今年内全面建成投运, 投产后, 预计年需燃煤 250 多万吨, 发电量约 50 多亿千瓦时, 年产值达 18 亿元印度暂缓对私营企业开放商业煤矿开采 : 据路透社消息, 鉴于对煤炭需求远低于预期, 印度将推迟向私营企业开放商业煤矿开采印度是世界第三大煤炭进口国此前, 该国拟定到 2020 年使煤炭年产量增加一倍至 15 亿吨为实现这一目标, 印度政府计划 40 年来首次向民间企业开放商业煤矿开采, 并由私营企业承担 1/3 的生产目标, 帮助该国实现煤炭能源自给自足印度政府推迟向私营企业开放商业煤矿开采之举意味着该国将错过预定的产量目标澳洲煤炭业或将出现大洗牌, 行业裁员不可避免 : 据悉矿业巨头淡水河谷公司的 Eagle Downs 炼焦煤资产和位于澳洲昆士兰州的 Carborough Downs 煤矿有可能即将出售给私营公司而英美资源集团位于昆士兰州的 Foxleigh 煤矿也将在数周内完成资产转让 2015 年, 全球对煤炭需求前所未有地下降了 6%, 供应过剩和需求疲软的分歧已极大地挫伤了煤炭行业未来一段时间内, 面对持续低迷的煤炭价格, 矿业公司出售转移煤炭资产关闭煤矿的可能性大增, 行业裁员更加不可避免谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 4 4

5 中国今年煤炭供需总量预计均下降 2%: 预计 2016 年全国煤炭供需总量均下降 2% 左右, 煤价维持低位通过 2 至 3 年去产能, 煤炭产量如果能控制在 35 至 36 亿吨, 市场供需有望在 2018 年达到基本平衡能源局督促各地放缓燃煤火电建设步伐 : 近日, 国家能源局下发特急文件, 督促各地方政府和企业放缓燃煤火电建设步伐, 以应对日益严重的煤电产能过剩局面此举波及 13 省份暂缓 15 省份缓建, 一大批煤电项目将被取消缓核缓建, 今后将进一步加大淘汰过剩产能的力度, 未来会优先考虑水电等清洁能源的项目苏格兰结束煤炭发电时代 :3 月 25 日下午 3 点, 苏格兰关闭了位于首都爱丁堡北部的隆加尼特电站的最后四台机组该工厂是欧洲最大的煤炭发电站, 它在 1969 年开始运行, 能够产生 2400 兆瓦的电力煤炭一直是苏格兰生产电力的主导力量, 由于维修和输电成本上升, 苏格兰关闭了发电站俄罗斯煤炭产业积极转型 : 为应对煤价下跌造成的困难局面, 俄罗斯煤炭生产企业正争取发展新的业务方向煤化工, 即煤炭深加工, 生产氨焦炭焦油塑料以及煤沥青等产品例如, 煤炭产量占俄全国一半以上的库兹巴斯 ( 据莫斯科 3000 公里 ) 去年成立了俄罗斯首家煤炭及煤化工研究中心, 开发高效安全的煤炭开采和加工技术尽管市场行情不佳, 俄罗斯仍然增加了煤炭产量据俄能源部数据, 去年俄全国共开采 3.73 亿吨煤, 比上年同期增长 4% 能源部计划将今年的产量维持在上一年的水平 2 月全国铁路煤炭发运量同比降 15.4%: 发改委网站 28 日公布 2 月份全国铁路煤炭运输简况 2 月份, 全国铁路煤炭发运量 1.39 亿吨, 同比下降 15.4% 1~2 月累计发运煤炭 3.15 亿吨, 下降 12.8% 山西五大煤炭集团负债率 82%: 去年以来, 煤炭价格加速下滑, 煤炭企业亏损进一步加剧有行业数据显示, 煤炭企业现在整体的负债率已经接近 70%, 为历史最高峰, 债务及资金问题成为了目前大多数煤炭企业面临的难题美国煤炭库存创历史新高 : 据 EIA 报告称, 截至 2015 年末, 美国火电厂煤炭库存总计达到 1.97 亿吨, 为 2012 年 6 月以来的最高水平, 也是至少 25 年来最高的年终库存值 2015 年第四季度, 煤炭新增库存超过 4000 万吨, 是过去 15 年同期的最高增量英荷石油巨头壳牌公司拟出售部分北海资产 : 油价低迷导致石油行业削减了数万工作机会, 壳牌公司已开始悄然寻找北海业务的买家, 该公司北海业务部门拥有 7500 名员工去年, 壳牌公司以 350 亿英镑收购了英国天然气集团 (BG), 随后该公司表示将对包括北海在内的所有资产进行评估, 并承诺将累计出售 300 亿美元的资产报道称, 壳牌并不打算完全退出, 但可能会大幅较少其北海业务产油国各怀心思, 冻产计划恐落空 :OPEC 和非 OPEC 产油国将于 4 月 17 日举行会谈, 计划商讨冻结石油产量但伊朗官方表示, 伊朗要将原油产量提高到制裁以前的日均 400 万桶的水平后, 才会冻结石油产量利比亚驻欧佩克代表也表示, 该国将配合伊朗抵制冻产协议, 计划不出席将于 4 月 17 日召开的产油国会议 4 月 1 日, 沙特阿拉伯官员表示, 该国是否冻结石油产量, 取决于包括伊朗在内的其他主要产油国是否冻产, 沙特不会单独进行产量冻结, 这令冻产协议前景埋下隐患 BP 与中石油签署首份在华页岩气产量分成合同 : 据悉石油巨头英国石油公司 (BP) 和中国石油天然气集团公司 ( 简称 : 中国石油集团 ) 已就中国四川盆地内江 - 大足区块的页岩气勘探开发和生产签署产量分成合同合同覆盖面积达 1500 平方公里中国石油集团将成为该项目的运营商除了非常规资源外, 该框架协议还覆盖未来可能在中国创建成品油零售合资企业发掘全球石油和液化天然气交易机会以及碳排放交易这两家公司还将在低碳能源和管理实践等方面分享经验谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 5 5

6 美国 1 月原油产量连续第四月下降触及 2014 年 10 月来最低 : 美国能源信息署 (EIA) 周四 (3 月 31 日 ) 报告显示, 美国 1 月原油产量连续第四月下降, 不过德克萨斯州页岩油田的产量依然实现增长, 表明美国产油商有能力在低油价环境下将产量维持在纪录高位水平详细数据显示, 美国 1 月原油产量下降 5.6 万桶 / 日至万桶 / 日, 触及 2014 年 10 月以来最低其中墨西哥湾沿岸地区产量较 12 月下滑 1.8 万桶 / 日, 而北达科他州产量较 12 月下滑 3.2 万桶 / 日, 但德克萨斯州页岩油田产量较 12 月增长 2.5 万桶 / 日墨西哥 2 月份原油及石油衍生品出口额同比下滑 45.8%: 墨西哥经济学家报 3 月 29 日报道, 据墨西哥国家统计局 (INEGI) 统计,2016 年 2 月, 墨出口亿美元, 同比下降 2.3%, 连续第 8 个月成下滑趋势其中原油及石油衍生品出口亿美元, 同比下滑 45.8% 同期, 墨进口亿美元, 单月贸易逆差 7.24 亿美元 2016 年俄石油投资公司计划投资 145 亿美元 : 据俄塔斯社报道, 俄石油公司总裁谢钦对媒体表示, 公司年的年投资计划为 1 万亿卢布 ( 约合 145 亿美元 ), 主要用于开采成熟的油源, 保持现有的开采水平和效率他表示, 实施的投资计划要保证公司与合作伙伴签署的长期合同执行, 保持俄石油公司在市场上的领先地位, 保持公司的财务收入稳定, 支持公司的稳定运营, 增加国家财政预算, 在公司业务所在地区取得有利的社会经济效果中资收购澳天然气公司股权 : 中国能源企业新奥集团子公司新奥生态控股股份有限公司日前发布公告, 拟出资 7.5 亿美元收购弘毅投资所持有的澳大利亚桑托斯公司 (SantosLtd.)11.7% 股份, 成为该企业的第一大股东同时发布的另一份公告称, 弘毅投资拟出资 24.7 亿元人民币, 参与新奥生态控股股份有限公司 ( 新奥股份 ) 的股票非公开发行, 成为新奥股份的战略投资者, 以支持新奥集团实现天然气和清洁能源领域的持续布局前 2 月中国天然气进口 139 亿方同比增长 26.7%: 据发改委官网消息,2 月份, 天然气产量 117 亿立方米, 同比增长 7.4%; 天然气进口量 63 亿立方米, 增加 32.0%; 天然气消费量 182 亿立方米, 增长 18.5% 1-2 月, 天然气产量 248 亿立方米, 同比增长 5.3%; 天然气进口量 139 亿立方米, 增长 26.7%; 天然气消费量 405 亿立方米, 增长 17.8% 中国 2 月份成品油消费量 2095 万吨, 增长 1.1%: 国家发改委发布的 2016 年 2 月成品油运行简况显示,2 月份, 原油产量 1622 万吨, 同比增长 0.4%; 原油加工量 4173 万吨, 增长 13.7%, 成品油产量 2609 万吨, 增长 13.5% 2 月份, 成品油消费量 2095 万吨, 增长 1.1%, 其中汽油增长 9.3%, 柴油下降 9.2%;2 月底成品油库存环比提高 361 万吨, 同比提高 157 万吨, 处于较高水平 1-2 月, 原油产量 3390 万吨, 同比下降 0.9%; 原油加工量 8283 万吨, 增长 8.9%, 成品油产量 5192 万吨, 增长 8.5%; 成品油消费量 4451 万吨, 增长 2.4%, 其中汽油增长 14.8%, 柴油下降 9.3% 俄罗斯开采石油的平均成本为每桶 2 美元 : 俄罗斯能源部副部长莫洛佐夫日前表示, 俄罗斯开采石油的平均成本为每桶 2 美元, 而难以开采以及大陆架项目的开采成本为每桶 20 美元莫洛佐夫指出, 该数据当然也根据地下资源开发周期的改变而发生明显的变化随着开采规模的下降, 成本将提升, 因为在相同支出水平的情况下, 石油产量变少根据该领域的专家评估, 沙特阿拉伯的石油开采成本可以与俄罗斯成本相提并论俄罗斯能源部长诺瓦克此前表示, 即使油价下跌至每桶 15 美元, 俄罗斯的石油仍将保持盈利俄石油总裁谢钦表示, 该公司油田的石油开采成本低于每桶 3 美元谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 6 6

7 重点公司动态开滦股份 2015 年年度报告 : 报告期内, 公司实现营业收入 1,041, 万元, 较上年下降 27.12%; 利润总额 -47, 万元, 较上年下降 %; 归属于母公司股东的净利润 -41, 万元, 较上年下降 % 石化油服 2015 年年度报告 : 报告期内公司合并营业收入为人民币 60,349,334 千元, 同比减少 36.1%,2014 年合并营业收入包括臵出资产化纤业务营业收入, 如扣除该因素,2015 年合并营业收入同比减少 23.6%; 归属于本公司股东的净利润为人民币 24,478 千元, 同比减少 98.0% 海越股份 2015 年年度报告 : 2014 年宁波海越全年实现销售收入亿元, 其中丙烯亿元异辛烷 9.22 亿元甲乙酮 1.12 亿元母公司实现净利润 42,861, 元, 根据公司章程按母公司净利润提取法定盈余公积 4,286, 元, 加上年初未分配利润 292,965, 元, 扣除 2014 年度的股利 38,610, 元,2015 年度可供股东分配的利润为 292,930, 元百花村 2015 年度报告 : 公司 2015 年实现营业收入 57, 万元, 较上年同期下降 36.20%; 归属于上市公司股东的净利润 3, 万元, 较去年同期上升 0.95% 中国石化 2015 年年度报告 :2015 年, 公司营业额为人民币 19,764 亿元, 同比降低 28.9% 主要归因于石油石化产品价格下跌 ; 经营费用为人民币 19,619 亿元, 同比降低 28.7%; 经营收益为人民币 570 亿元, 同比下降 22.4% 公司股东应占利润为人民币 324 亿元, 同比降低 30.2% 兖州煤业 2015 年年度报告 :2015 年, 公司实现销售商品煤 8,724 万吨, 销售甲醇 161 万吨, 实现营业收入亿元, 其中归属于母公司股东净利润亿元, 在行业大面积亏损的情况下, 公司经营业绩保持前列宝泰隆 2015 年年度报告 : 报告期内, 公司实现营业收入 152, 万元, 较上年同期减少 19.77%; 营业利润 5, 万元, 归属上市公司股东净利润 9, 万元, 同比增加 29.43% 恒源煤电 2015 年年度报告 : 报告期内生产原煤万吨, 销售商品煤万吨 ; 实现营业收入亿元, 同比减少 %; 利润总额亿元, 同比减少 %; 每股收益元, 同比减少 % 报告期末, 公司总资产亿元, 比年初减少 6.09%, 净资产亿元, 比年初减少 18.67% 中国神华 2015 年年度报告 : 报告期内中国神华实现营业收入百万元, 实现营业利润 32,088 百万元, 同比下降 46.4%; 归属于本公司股东的净利润 16,144 百万元, 基本每股收益为元 / 股, 同比下降 56.9% 靖远煤电 2015 年年度报告 : 报告期内, 公司煤炭产量 1085 万吨, 销量 1076 万吨实现营业收入 264, 万元, 归属于母公司股东的净利润 17, 万元, 每股收益元, 期末每股净资产 5.35 元谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 7 7

8 重点公司股价变动本周能源板块上涨为主, 煤炭板块上涨为主, 涨幅前三的股票分别为阳泉煤业宝泰隆美锦能源, 涨幅分别为 6.49% 5.45% 4.43%; 跌幅前三的股票分别为靖远煤电陕西煤业黑化股份, 跌幅分别为 -4.71% -3.21% -1.78% 石油板块上涨为主, 涨幅前三的股票分别为上海石化陕天然气新疆浩源, 涨幅分别为 14.86% 12.00% 10.01%; 跌幅前三的股票分别为东华能源中化国际宝利国际, 跌幅分别为 -4.71% -1.95% -1.69% 表格 2: 重点公司股价变动公司简称股票代码本周收盘 1 周变动 1 月变动 1 年变动价 +/- % +/- % +/- % SH 百花村 % % % SZ 美锦能源 % % % SH 开滦股份 % % % SH 山西焦化 % % % SH 黑化股份 % % % SH 宝泰隆 % % % SH 云煤能源 % % % SH 山煤国际 % % % SH 阳泉煤业 % % % SH 盘江股份 % % % SH 上海能源 % % % SZ 露天煤业 % % % SZ 平庄能源 % % % SH 平煤股份 % % % SH 潞安环能 % % % SH 恒源煤电 % % % SH 兖州煤业 % % % SH 郑州煤电 % % % SH 兰花科创 % % % SZ 冀中能源 % % % SZ 煤气化 % % % SZ 西山煤电 % % % SZ 靖远煤电 % % % SH 大同煤业 % % % SH 中国神华 % % % SH 国投新集 % % % SH 中煤能源 % % % SH 昊华能源 % % % SH 大有能源 % % % SH 安源煤业 % % % SH 永泰能源 % % % SH 陕西煤业 % % % SH *ST 安泰 % % % 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 8 8

9 SH 金瑞矿业 % % % SH 上海石化 % % % SZ 广聚能源 % % % SZ 泰山石油 % % % SZ 国际实业 % % % SH 龙宇燃油 % % % SZ 准油股份 % % % SZ 茂化实华 % % % SZ 沈阳化工 % % % SZ 岳阳兴长 % % % SZ 大庆华科 % % % SZ 国创高新 % % % SZ 宝利国际 % % % SH 中国石化 % % % SH 中国石油 % % % SZ 仁智油服 % % % SH 美都能源 % % % SH 中化国际 % % % SZ 陕天然气 % % % SZ 新疆浩源 % % % SZ 胜利股份 % % % SH 石化油服 % % % SZ 东华能源 % % % SH 广汇能源 % % % SH 海越股份 % % % SH 海油工程 % % % SH 洲际油气 % % % SZ 高科石化 % % SH 陕西黑猫 % % % 资料来源 :Wind 资讯, 华泰证券研究所石油板块动态本周石油价格出现回落国际油价略微下跌 : 美元指数略有下降收于点, 布油与 WTI 原油期货结算价收于美元和美元. 图 2: 布油与 WTI 原油期货结算价谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 9 9

10 图 3: 美元指数与人民币 - 美元汇率图 4: 中国汽油经销价美国石油库存本周美国原油库存和商业原油库存与上周相比略微增长, 延续了持续近一年的上涨走势, 但是上涨速度下降, 有企稳迹象图 5: 美国石油库存变化天然气动态本周天然气价格上涨,NYMEX 天然气价格收于 1.95 美元 /mmbtu, 周涨幅 0.14 美元 /mmbtu. 图 6: IPE 英国天然气期货结算价图 7: NYMEX 天然气期货收盘价谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 10 10

11 本周中国天然气日产量略有下降, 美国天然气库存进入下降周期, 同比处于高位图 8: 中国液化天然气日产量图 9: 美国天然气库存煤炭板块动态本周, 全国动力煤价格保持稳定港口价格方面, 秦皇岛港口主要煤种上涨截至 4 月 04 日, 秦皇岛港动力煤价格 : 6000 大卡大同优混价格元 / 吨, 相比上周保持不变 ; 5500 大卡山西优混价格元 / 吨, 相比上周保持不变 ; 5000 大卡山西大混价格元 / 吨, 相比上周上涨 1 元 ; 4500 大卡普通混煤价格元 / 吨, 相比上周上涨 1 元本周, 环渤海动力煤价格保持不变截止 4 月 04 日, 收于 389 元 / 吨, 相比上周保持不变图 10: 动力煤平均价 ( 环渤海 ) 图 11: 港口煤价 ( 秦皇岛港 ) 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 11 11

12 本周, 国内上市公司煤炭价格大部分保持稳定详情见图 12- 图 17 图 12: 国内部分煤炭上市公司煤炭价格 ( 中国神华 ) 图 13: 国内部分煤炭上市公司煤炭价格 ( 大同煤业 ) 图 14: 国内部分煤炭上市公司煤炭价格 ( 潞安环能 ) 图 15: 国内部分煤炭上市公司煤炭价格 ( 兰花科创 ) 图 16: 国内部分煤炭上市公司煤炭价格 ( 煤气化 ) 图 17: 国内部分煤炭上市公司煤炭价格 ( 平煤股份 ) 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 12 12

13 图 18: 中国煤炭月产量图 19: 中国煤炭月进口量本周, 国内重要港口煤炭库存略有下降, 炼焦煤港口库存略有下降, 国内重点电厂库存略有下降, 重点电厂可用煤炭天数保持在 20 天左右, 钢厂煤炭库存可用天数略有上升图 20: 重要港口煤炭库存图 21: 重点电厂库存以及可用天数谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 13 13

14 图 22: 炼焦煤可用天数 ( 钢厂 ) 图 23: 炼焦煤港口库存本周煤炭下游行业 ( 水泥 ) 价格略有上升图 24: 下游行业产量 ( 水泥 ) 图 25: 下游行业价格 ( 水泥 ) 本周, 国内六大发电厂日均耗煤量涨跌不一, 其中浙电上电和华能耗煤量下降, 粤电国电和大唐耗煤量上升图 26: 中国六大电厂日均耗煤量谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 14 14

15 图 27: 中国发电量图 28: 中国社会用电量煤炭运输本周, 中国沿海散货运价指数 ( 煤炭 ) 略有上升, 国际上三大运费指数有小幅上升, 但是同比均处于低位, 铁矿石运价略有上升图 29: 中国沿海散货运价指数 (CCBFI) 图 30: 三大运费指数图 31: 铁矿石运价谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 15 15

16 上月澳大利亚 BJ 煤炭现货价格小幅上涨图 32: 澳大利亚 BJ 煤炭现货价格指数图 33: 澳大利亚煤炭离岸价风险提示国内外宏观经济形势及政策调整国内外宏观经济形势的变化和货币环保产能等各方面政策的调整, 都可能影响到行业的整体表现供给侧改革效果不达预期中国出台的供给侧改革政策直接作用于煤炭以及石油行业, 如若供给侧改革效果不达预期会导致煤炭与石油价格延续下行趋势, 导致行业或公司的盈利产生超预期的变动谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 16 16

17 评级说明免责申明本报告仅供华泰证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制, 但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期, 本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正, 但本报告所载的观点结论和建议仅供参考, 不构成所述证券的买卖出价或征价该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况, 并完整理解和使用本报告内容, 不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果, 本公司及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及作者在自身所知情的范围内, 与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下, 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可, 任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为华泰证券研究所, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格, 经营许可证编号为 :Z 版权所有 2016 年华泰证券股份有限公司行业评级体系公司评级体系 - 报告发布日后的 6 个月内的行业涨跌幅相对同期的沪深 300 指 - 报告发布日后的 6 个月内的公司涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌幅为基准 ; 数的涨跌幅为基准 ; - 投资建议的评级标准 - 投资建议的评级标准增持行业股票指数超越基准买入股价超越基准 20% 以上中性行业股票指数基本与基准持平增持股价超越基准 5%-20% 减持行业股票指数明显弱于基准中性股价相对基准波动在 -5%~5% 之间减持股价弱于基准 5%-20% 卖出股价弱于基准 20% 以上华泰证券研究南京北京南京市建邺区江东中路 228 号华泰证券广场 1 号楼 / 邮政编码 : 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 A 座 18 层邮政编码 : 电话 : / 传真 : 电话 : / 传真 : 电子邮件 :ht-rd@htsc.com 电子邮件 :ht-rd@htsc.com 深圳上海深圳市福田区深南大道 4011 号香港中旅大厦 24 层 / 邮政编码 : 上海市浦东新区东方路 18 号保利广场 E 栋 23 楼 / 邮政编码 : 电话 : / 传真 : 电话 : / 传真 : 电子邮件 :ht-rd@htsc.com 电子邮件 :ht-rd@htsc.com 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 17 17

今日华泰证券能源池表现表格 1: 华泰证券能源池表现股票代码公司名称收盘价当日涨幅 (%) 当周涨幅 (%) 当月涨幅 (%) 当年涨幅 (%) PB SH 百花村 SZ 美锦能源

今日华泰证券能源池表现表格 1: 华泰证券能源池表现股票代码公司名称收盘价当日涨幅 (%) 当周涨幅 (%) 当月涨幅 (%) 当年涨幅 (%) PB SH 百花村 SZ 美锦能源证券研究报告行业研究 / 行业动态 2016 年 10 月 11 日行业评级 : 采掘中性 ( 维持 ) 煤炭开采 Ⅱ 中性 ( 维持 ) 陈雳执业证书编号 :S0570512070041 研究员 010-56793977 chenli8305@htsc.com 邱瀚萱 010-63211166 联系人 qiuhanxuan@htsc.com 杨欧雯 010-56793972 联系人 yangouwen@htsc.com