P1 燃料油市场周分析报告 2019 年 1 月 2 1 月 4 一 国际市场燃料油简析当前原油价格已经处于底部区域, 市场预期下行空间有限, 继续暴跌可能性不大, 加上恰逢元旦假期休市, 交投观望情绪较为浓厚, 油价窄幅波动 随着 2019 年减产国主导的减产行动推进, 市场开始释放沙特产量下降等实质利好, 油价迎来上涨 周初, 美国总统表示, 中美贸易谈判可能出现积极进展, 这有效提振油价涨幅, 但由于中国 12 月制造业数据表现疲软, 令经济放缓忧虑再度加重, 油价上行幅度受限, 油价小涨至 45.41 美元 / 桶 周中, 沙特削减至美国和中国的原油出口量为油价带来有力提振, 不过美元强势反弹部分限制了油价的上行空间, 油价收盘适度上涨至 46.54 美元 / 桶 后期, 美国原油库存基本持平且产量保持稳定, 加上活跃钻井数大幅下降, 提振油价上涨至 47.96 美元 / 桶 本周,WTI 原油期货合约周均价环比上周 44.24 美元 / 桶上涨 2.51 美元 / 桶, 至 46.75 美元 / 桶, 涨幅 5.36% 布伦特原油期货合约周均价环比上周 51.95 美元 / 桶上涨 3.48 美元 / 桶, 至 55.43 美元 / 桶, 涨幅 6.27% 单位 : 美元 / 桶 国际原油价格变化走势图 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 10 月 11 月 12 月均价均价均价 1 月均价 2 月 3 月均价均价 4 月均价 5 月 6 月均价均价 7 月均价 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 12 月 1 月 2 1 月 3 1 月 4 上周本周均价均价均价均价均价 31 WTI 52.0 56.7 57.9 63.6 62.1 62.8 66.2 69.8 67.3 70.6 67.8 70.0 70.7 56.6 48.9 44.2 46.7 45.4 46.5 47.1 48 布伦特 58.1 62.8 64.1 69.0 65.7 66.8 71.5 77.0 75.9 74.8 73.8 79.1 80.6 65.9 57.6 51.9 55.4 53.8 54.9 56 57.1 消息面对燃料油市场提振有限, 加上需求无明显改善, 新加坡燃料油价格盘 整为主 本周新加坡高硫 180CST 燃料油现货均价为 337.95 美元 /, 较上周均 1
P2 价 333.34 美元 / 涨 4.61 美元 /, 涨幅为 1.36%;380CST 燃料油本周现货均价 为 336.20 美元 /, 较上周均价 330.56 美元 / 涨 5.64 美元 /, 涨幅为 1.68% 新加坡燃料油与国际原油价格变化走势图 3700 单位 3400 : 3100 人 2800 民币 2500 / 2200 1900 (不 1600 含 1300 税 1000 )上周本周 12 月 1 月 2 1 月 3 1 月 4 均价均价 31 WTI2903 2833 2865 3018 3186 3068 3219 3092 3194 3225 2580 2233 2004 2131 2070 2121 2146 2186 布伦特 3148 2996 3048 3263 3510 3461 3411 3366 3606 3675 3006 2629 2365 2526 2452 2503 2550 2601 新加坡 180cst 2758 2667 2670 2853 3179 3237 3300 3232 3304 3590 3202 2615 2397 2436 2422 2351 2414 2555 新加坡 380cst 2736 2626 2607 2766 3108 3163 3252 3183 3272 3550 3177 2602 2379 2423 2395 2339 2412 2547 新加坡燃料油市场主要供应情况 数量 : 万, 价格 : 美元 / 品号 进口商 出口商 交货时间 价格 数量 前期数量 前期价格 180CST 维多 RGES 1 月 3-5 335.55 2 2 335.55 380CST 兴隆 光汇 1 月 4-6 330.81 2 2 330.81 备注 :/ 表示暂无成交, 黑色字体表示持平, 红色字体表示上涨, 蓝色字体表示下滑 新加坡国际企业发展局 (IES) 公布的最新数据显示, 截止 2018 年 12 月 26 当周, 新加坡燃料油库存下滑至 2020 万桶, 较上周减少 61.3 万桶或 2.94%, 较去年同期库存水平减少 20% 本周新加坡燃料油净进口量增加, 但由于目前燃料油价格下滑推动销售增加, 故而库存有所下滑 ( 因元旦假期, 国际市场休市, 本周暂无最新库存数据更新 ) 2
P3 万桶 3200 新加坡燃料油库存 2800 2400 2000 1600 月均库存 1200 二 国内市场燃料油简析炼厂方面, 截止 1 月第一周国内主营炼厂开工率为 82.19%, 较上周上涨 2.59% 1 月上旬, 国内主营炼厂并无炼厂检修计划, 主营炼厂平均开工负荷保持高位 目前国内成品油需求表现一般, 尤其是柴油需求较为疲软, 加上原油反弹乏力, 国内成品油市场难有大幅好转, 故而 1 月上旬国内成品油供应仍较为充足 库存方面, 沿海地区燃料油库存数量为 256.9 万, 环比上周下滑 1.3 万 ; 华东地区燃料油库存为 130.6 万, 环比上周下滑 3.6 万 ; 华南一级商业油库燃料油库存 120 万, 环比上周下滑 2.4 万 消息面利好有限, 直馏燃料油市场走势盘整, 新加坡燃料油供应过剩, 库存连续出现上涨而需求端增速放缓, 周内价格延续下滑, 直馏燃料油价格弱势盘整 本周, 国际原油震荡上扬, 燃料油市场走势尚可 具体来看, 油浆市场提价意愿较强, 虽然目前油浆下游需求仍较差, 但因前期跌幅过大, 且炼厂多低库存运行, 故多数炼厂趁外盘收涨提升报价 渣油方面, 受外盘影响, 地炼柴油行情小幅回升, 焦化料需求稍有好转, 渣油报价也有所推涨 船用油方面, 调油原料价格均有不同程度上涨, 成本支撑下, 船用油市场价格稳中谨慎推涨, 但下游接货情绪依旧不高, 整体交投清淡 华南地区, 本周原油价格震荡走高, 但对华南燃料油市场行情提振有限, 下游需求平淡, 市场成交较少 华东地区, 国际原油震荡上行, 华东燃料油受调油原料走高支撑报价稳中小涨, 下游需求持续不佳, 故上下游心态谨慎, 交投未有实质改观 山东地区渣油市场, 油价利好指引有限, 汽柴油市场并未有明显好转, 3
P4 下游刚性需求支撑, 价格小幅推涨 油浆市场, 本周柴油市场交投清淡, 不过油浆下游有一定的补货需求, 价格稳中小幅上涨 三 国内各地市场简析 1 华南市场本周华南燃料油市场行情走稳 华南市场资源较少, 焦化料的调和船用燃料油需求表现平平, 成交价格以盘整为主 华南高硫渣油周均价为 2800-3100 元 /, 与上周持平 油浆市场, 本周元旦假期交投清淡, 油价窄幅盘整, 华南油浆市场较小, 消息面对其提振有限, 下游需求无明显改善, 市场成交较少, 主流成交价格暂无明显波动 华南油浆周均价为 2650-2700 元 /, 与上周持平 船用油市场, 本周华南地区沥青料价格较上周持平, 下游需求依旧平平, 市场交投有限 轻油方面, 成品油市场走势不佳, 轻质船用燃料油难寻支撑, 本周价格继续走跌 华南船用混 180CST 库提周均价为 4250-4350 元 /, 较上周上涨 50 元 /, 轻质船用燃料油周均价为 6000-6350 元 /, 较上周下滑 200-250 元 / 5600 5300 5000 4700 4400 单 4100 位 3800 : 3500 元 3200 / 2900 2600 2300 2000 华南燃料油市场价格走势 180CST 4396 4322 4235 4403 4796 4957 5067 5166 5202 5463 5333 4546 4314 4235 4235 4235 4235 渣油 2611 2630 2650 2630 2853 3123 3038 3230 3740 3861 3528 3000 2908 2933 2900 2950 2950 油浆 2414 2475 2437 2412 2486 2513 2475 2507 2648 2924 2908 2737 2625 2600 2600 2600 2600 上周均价 本周均价 1 月 2 1 月 3 1 月 4 2 华东市场 本周华东燃料油市场价格走稳 炼厂放量有限, 焦化需求和调船燃需求表现 不佳, 市场交投清淡, 成交价格暂时维稳 华东地区焦化料市场周均价在 2900 4
P5 元 /, 与上周持平 油浆市场, 本周华东地区油浆市场周均价在 2300-2400 元 /, 较上周上涨 50 元 / 本周元旦假期交投清淡, 油价窄幅盘整走高, 消息面提振油浆市场, 炼厂出货情况有所好转, 加上库存低位运行, 成交重心小幅上调 船用油市场, 本周调油成本有所走高, 支撑船用油价格上行, 但下游需求持续不佳, 抑制走高步伐, 上下游操作心态谨慎, 市场整体交投氛围依旧清淡 船用柴油方面, 国际油价震荡走高, 本周主营炼厂报价上涨, 商家操作依旧谨慎 渤海湾地区船用混调 180CST 库提周均价涨至 4200-4300 元 / ; 华东船用混调 180CST 库提周均价涨至 4250-4350 元 / 4500 单 4200 位 : 3900 元 3600 / 3300 3000 2700 2400 2100 1800 1500 华东燃料油市场价格走势 高硫 180 4242 4317 4293 3770 3765 3748 3379 3134 3194 3490 3218 2627 2413 2415 2384 2394 2466 国产 250 2527 2618 2575 2608 2820 2838 2795 2846 3045 3364 3135 2583 2317 2350 2350 2350 2350 上周均价 本周均价 1 月 2 1 月 3 1 月 4 3 山东市场本周山东低硫渣油市场周均价为 2900-2950 元 /, 较上周上涨 100-50 元 / 节后原油连收涨, 地炼柴油市场谨慎推涨, 加上地炼渣油自用较多, 对外供应量偏低, 支撑市场价格走高 据了解, 本周中海油滨州 110# 沥青价格涨 100 元 / 至 2900 元 /, 中捷石化 200# 沥青成交涨至 2900 元 /, 华东地区泰州正常放量, 价格维持在 2900 元 / 油浆市场, 周五高密度油浆周均价 2500-2650 元 /, 较上周上涨 100-50 元 / 前期地炼降价清库, 油浆库存低位运行, 随着外盘走高, 炼厂推价情绪高昂, 故市场价格有所攀升 同时, 因节前行情持淡, 下游囤货意愿不高, 节后补货需求明显上行, 对行情有所提振 5
P6 开工率方面, 截至 1 月 2 当周, 山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为 63.8%, 环比微涨 0.16% 开停工方面, 本周暂无新开工或新停工的地方炼厂, 绝大部分炼厂开工负荷维持平稳, 仅个别炼厂微幅调整 受其影响, 山东地炼一次常减压开工负荷微幅上涨 后期, 下周暂无新计划检修的地方炼厂 开工方面, 岚桥石化计划于 1 月 5 恢复开工, 其余大部分炼厂或维持平稳运行 综合影响下, 预计下周山东地炼一次常减压开工负荷或继续提升 山东燃料油市场价格走势 单位 : 元 / 5100 4500 3900 3300 2700 2100 1500 山东进口直馏 180 4402 4467 4386 4325 4564 4745 4942 4880 5056 5009 4650 4436 4350 4350 4350 4350 4350 山东进口 M100 4627 4692 4584 4538 4738 4865 4983 4925 5094 5311 4965 4405 4217 4217 4250 4200 4200 山东油浆 2555 2618 2567 2710 2898 2854 2859 2957 3147 3357 3210 2706 2588 2567 2550 2575 2575 山东低硫渣油 3152 3273 2959 2927 3235 3203 3175 3365 3745 3903 3518 3171 3017 2900 2850 2925 2925 上周均价 本周均价 1 月 2 1 月 3 1 月 4 四 市场估测 由于美股在动荡中增强以及沙特削减出口, 欧佩克 12 月产量骤减 53 万桶 / 天, 创两年来最大降幅, 这一系列利好带动下, 疲软的油价在本周迎来整体上涨 下周来看, 油价依然将在盘整中静待后续方向性指引, 上涨概率较大 进入 1 月, 市场关注 OPEC+ 减产力度情况, 特别是沙特大幅削减出口后, 给予市场一定信心, 对油价将会起到支撑作用 然而经济方面依旧疲软, 金融风险较高, 油价随时面临承压风险, 预计下周原油价格将在 44-48 美元 / 桶区间 新加坡燃料油市场, 供应方面, 预计 1 月新加坡将接收到来自欧美的 350-400 万燃料油, 较 12 月的 400 万减少 需求方面, 船用油需求稳定, 上个月以来, 码头自提货船用油对普氏新加坡 380CST 高硫燃料油估价平均价升水徘徊在 7 美元 6
P7 / 2019 年 1 月起, 中国开始执行船用燃料油硫含量从 3.5% 下调至 0.5% 的新规定, 但目前亚洲低硫燃料油的需求未得到提振 综上所述, 本周新坡高硫 180CST 燃料油现货均价为 337.95 美元 /, 涨幅 1.36%;380CST 燃料油现货均价为 336.20 美元 /, 涨幅 1.68% 进入下周, 国际原油价格震荡调整为主, 新加坡燃料油价格窄幅波动为主, 预计新加坡高硫 180CST 燃料油价格在 340-345 美元 / ;380CST 燃料油价格在 345-350 美元 / 国内燃料油 : 进入下周, 受到减产的支撑, 原油价格将暂时止跌震荡调整为主, 国产重油行情虽略有反弹, 但下游刚性需求未见明显回暖, 故预计下周国产重油市场横盘整理为主 ; 船用油市场氛围尚可, 调油原料纷纷上涨, 成本传导到位后, 预计下周市场价格稳中上行为主 华南市场, 下周国际油价震荡调整为主, 华南燃料油市场或延续小幅推涨趋势, 交投气氛较前期有所回暖, 价格区间预计在 2650-2700 元 / 华东市场, 国际原油走势预期尚可, 且调和原料有所推涨, 在成本的支撑下, 短期华东燃料油市场稳中小涨为主, 但下游需求依旧不佳, 交投难有实质上量, 预计价格区间将在 2850-2900 元 / 山东市场, 下周来看, 原油价格依然将在盘整中静待后续方向性指引, 上涨几率较大 当然, 在回暖的过程中, 依然需要警惕外围环境恶化下油价的再次暴跌, 特别是美股的弱势拖累 成品油市场走势分化, 加工原料走高后焦化利润难言乐观, 下游刚性需求支撑有限, 预计下周渣油走势盘整, 价格预计在 2900-2950 元 / 油浆方面, 柴油需求进入下行轨道, 下游产品整体表现低迷, 部分备货需求下, 预计下周油浆稳中小涨, 价格预计在 2550-2750 元 / 完 7