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而晚高
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1 国内市场成品油月报 2017 年 12 月

2 一国际原市场简述 ( 一 ) 原市场价格走势本月计价期 ( ),WTI 本月合约最高价为美元 / 桶, 最低价为 54.3 美元 / 桶, 月均价为美元 / 桶, 月均价环比上涨 9.83%, 同比上涨 22.99% 布伦特本月原油期货最高价格为美元 / 桶, 最低价格为美元 / 桶, 月均价为美元 / 桶, 月均价环比上涨 9.05%, 同比上涨 32.81% 油种时间 WTI 布伦特迪拜欧佩克均价 2014/ 环比 % 1.40% -0.01% -0.26% -0.33% 2014 年 /2013 年同比 10.37% 3.50% 1.23% 2.24% 2014/ / / / / / / / / / / / / / / / / / /

3 环比 % 9.83% 9.05% 9.49% 9.7% 2017 年 /2016 年同比 22.99% 32.81% 36.54% 38.94%

4 2017 年 11 月, 国际原油期货市场价格整体呈现震荡上扬的走势, 并创出自 2015 年 5 月以来新高具体市场走势方面, 进入 11 月上旬, 因数据显示 10 月石油输出国组织 (OPEC) 产量有所下滑, 且 10 月期间 OPEC 对减产协议的执行率依然高涨, 提振了投资者对油市供应收紧的预期, 此外, 沙特油长俄罗斯能源部长以及伊拉克石油官员均先后重申了支持延长减产协议的立场, 稳固了投资者对减产协议有望延续的乐观预期, 加之传闻声称沙特国王或将退位, 权力交接恐令该国进入动荡时期, 多重利好提振油价于月初接连走高步入 11 月中旬, 随着沙特国王或将退位的传言被澄清, 且该国所面临的内外部地缘政治情势并未进一步激化, 加之数据显示美国原油产量及库存连续两周录得增加, 致使部分投资者选择获利了结, 油价承压下挫, 不过此后沙特油长法利赫表态称将在两周内就延长减产协议的时间做出决定, 提振了市场对后期油市供应再度收紧的良好预期, 油价小幅反弹 11 月下旬, 虽然多数 OPEC 产油国对延长减产协议持支持态度, 但俄罗斯认为本月就决定延长减产协议还为时过早, 这令市场担心将于本月底召开的 OPEC 政策会议恐出现意外, 一度令油价承压, 但此后,EIA 最新一期报告显示美国原油库存有所下滑, 缓解了此前市场对美国原油供应过剩的担忧, 加之另有消息称新减产协议大纲已被拟好, 支撑了市场对减产协议有望在月底会议上被延长的乐观预期, 提振油价涨至本月高位随着 11 月 30 日于维也纳举行的欧佩克第 173 次会议召开, 欧佩克与包括俄罗斯在内的 10 个非欧佩克产油国同意继续减产九个月, 并将减产协议延长到 2018 年年底, 产油国预期减产协议终于尘埃落定延期减产协议达成使得国际原油市场走势趋稳, 市场气氛普遍乐观, 市场重新平衡趋势加速, 库存量呈现总体下降趋势

5 美国原油库存下降欧佩克减产预期支持油价持续走高欧佩克减产预期支持油价触底反弹美国库存下降加拿大供应减少提振油价创出近年来新高美国库存意外上升活跃钻井平台增加打压油价 2. 国际成品市场走势分析本月亚洲成品油市场价格整体稳中上涨态势汽油市场 : 本月亚洲汽油行情攀升由于炼厂正在进行检修, 中东地区的需求强劲, 亚洲船货继续流向该地区另外, 来自印度马来西亚和台湾的需求不断增长, 为亚洲市场提供动力据悉, 另外印尼国家石油公司旗下 10 万桶 / 日炼厂自 11 月 6 日起开始检修, 该公司通过扩大进口量缓解库存水平较低问题再者当前石脑油市场坚挺, 亚洲汽油行情追随其涨势后期中国出口配额下放, 亚洲汽油供应将逐渐充裕柴油市场 : 亚洲柴油市场持续承压由于利润高企, 炼油商保持高开工运行, 来自印度中东和东北亚地区的船货涌向市场同时, 亚洲至苏伊士西部的套利窗口关闭, 大部分船货被运往主要贸易中心新加坡, 供应过剩压力不断需求面表现疲软, 随着季风季节结束, 东南亚国家需求下降, 供应商很难为多余船货寻到其他买主印度炼油厂升级改造工作完成, 预计其 12 月柴油出口量将显著增加, 亚洲柴油后市仍然面临挑战石脑油市场方面, 本月亚洲石脑油裂解价差高位震荡大多数来自西方的石脑油都不是石蜡级, 非裂解装置运营商青睐的原料, 故资源供应面吃紧与此同时, 目前亚洲石脑油裂解装置大多处于较高的开工水平, 以满足塑料需求, 市场买兴保持强劲另外相较于去年, 液化石油气 (LPG) 原料由于价格较高, 不太适于裂解且随着冬天的临近, 液化石油气用于取暖, 使用其替代石脑油的可能性更小年前强劲的需求仍将持续, 预计后期亚洲石脑油行情高位持坚库存方面 : 截至 11 月 22 日当周, 亚洲中质馏分油库存为万桶, 环比上月底增加 29.5 万桶数据显示, 新加坡出口至澳洲新西兰越南孟加拉和香港的柴油船货有所下降, 同时印度和

6 中国出口至新加坡的柴油数量增加, 助长了库存同期轻质馏分油库存为 1136 万桶, 环比上月底上升 136 万桶月内英国和伊朗分别有大约 6 万吨和 3.7 万吨汽油运至新加坡, 需求面却表现疲软, 资源消化缓慢来自中东的石脑油套利船货供应量有所下降, 但来自印度的船货填补了这部分缺口二国内成品市场综述 11 月份国际油价震荡走高, 受此带动, 月内发改委连续两次上调成品油最高零售限价, 消息面利好国内油品市场且地炼推价资源偏紧等带动下, 主营趁势推涨汽柴油价格, 涨幅较为明显然价格涨至相对高位后, 业者操作风险加大, 市场整体购销气氛淡稳分析来看, 月内国际油价震荡上行, 上旬零售价兑现年内最大涨幅, 国内成品油市场均有推涨, 其中柴油价格挂至批发限价, 部分单位直接挂至零售到位价, 汽油市场亦有跟涨, 但幅度相对有限进入下旬后, 国际油价弱势震荡, 且前期各主营单位欠量较为严重, 月底局部地区汽柴价格开始松动中下游用户高位抵触心理不减, 市场成交多刚需为主, 整体购销氛围延续清淡三国内炼油企业运行状况主营炼厂方面 : 截至 11 月末, 国内主营炼厂开工率为 76.71%, 环比上月底上涨 1.38 个百分点据了解本月海南炼化于 11 月 18 日进入全厂检修, 炼厂开工率有所下降但另一方面, 冬季针对炼化企业的限产措施对主营炼厂影响甚微, 多数炼厂开工率保持正常水平青岛石化装置升级改造结束, 炼厂装置于 5 日左右逐步恢复正常开工同时中原油田全厂检修于中旬左右结束, 带动整体开工率有所提升另外国内柴油资源偏紧态势延续, 为了保证资源供应, 多数炼厂开工负荷较高后市而言, 12 月份海南炼化仍处全厂检修状态, 且中化泉州炼厂 1200 万吨 / 年的装置将于月初进入全厂检修, 故预计届时开工率或有所下滑山东地炼方面 :11 月份山东炼厂常减压装置平均开工率走高截止本月末山东炼厂常减压装置平均开工率为 67.32%, 环比上涨 4.38 个百分点, 同比走高个百分点本月中海外能源科技 ( 原日照石大科技 ) 华龙万通悉数开工, 故即使下旬金诚 360 万吨 / 年常减压停工检修, 仍难影响山东地炼开工率上涨趋势另外需要注意的是, 受汽油行情欠佳影响, 地炼近期催化装置停工较多, 但整体炼油利润良好提振下, 常减压开工多较为积极进入 12 月份, 作为日照市政府重点扶植的 20 家龙头企业之一, 海右石化年内仍有开工计划, 但具体时间待定而永鑫 12 月上旬则计划停工检修 10 天

7 整体来看,12 月份地炼开工率或从当前高位小幅回落四国内成品油进出口数量及分析据海关数据显示,2017 年 10 月我国汽油出口量为万吨, 环比上涨 70.59%;1-10 月累计出口汽油达到万吨, 同比上涨 6.15% 2017 年 10 月我国汽油进口量近 40 吨, 环比下降 40.47%; 1-10 月累计进口汽油 1.64 万吨, 同比下跌 92.10% 2017 年 10 月汽油出口目的地统计 2017 年 10 月汽油出口数量按目的地统计单位 : 万吨目的地数量新加坡马来西亚印度尼西亚 6.14 韩国 3.40 中国澳门 0.76 菲律宾 0.36 缅甸 0.27 总计据统计,2017 年 10 月我国汽油出口目的地中新加坡位居首位, 出口量环比大涨 %; 马来西亚位于第二位, 出口量环比上涨 25.34%; 印度尼西亚升至第三位, 出口量环比大涨 % 从贸易方式分析来看,10 月加工贸易汽油出口量环比下降 10.4% 至万吨 ; 而一般贸易汽油出口量则大涨 405% 至万吨 ; 此外还通过保税监管场所进出境货物贸易方式出口了汽油 8.36 万吨据统计,2017 年 10 月我国汽油出口目的地中新加坡位居首位, 出口量环比大涨 % 马来西亚位于第二位, 出口量环比上涨 25.34%; 印度尼西亚升至第三位, 出口量环比大涨 % 从贸易方式分析来看,10 月加工贸易汽油出口量环比下降 10.4% 至万吨 ; 而一般贸易汽油出口量则大涨 405% 至万吨 ; 此外还通过保税监管场所进出境货物贸易方式出口了汽油 8.36 万吨 2017 年 10 月汽油出口海关统计 2017 年 10 月汽油出口数量按海关统计单位 : 万吨关口数量厦门海关大连海关 14.16

8 沈阳海关青岛海关海口海关 8.36 黄埔海关 7.67 南宁海关 6.82 上海海关 2.95 湛江海关 2.71 深圳海关 1.32 昆明海关 0.27 总计据统计,2017 年 10 月我国汽油出口量前三甲的海关分别为厦门大连和沈阳海关, 环比分别上涨 % 下跌 27.52% 和大涨 3850% 我国汽油出口量反弹, 分析认为 : 尽管 10 月份国内汽油需求较旺, 但国内资源供应充沛, 库存压力依然明显, 仍需通过出口消耗此外由于之前出口配额不足导致 9 月汽油出口量锐减, 随着市场消息称新一批配额将下发, 给予炼厂出口信心, 多重因素共同导致汽油出口量重回高位水平据海关数据显示,2017 年 10 月我国柴油出口量为万吨, 环比小涨 2.05%, 同比则下跌 10.83% 1-10 月累计出口万吨, 同比上涨 8.96% 2017 年 10 月我国柴油进口量为万吨, 环比大涨 200%, 同比暴涨 36199% 1-10 月累计进口柴油万吨, 同比下降 6.65% 由于进口柴油多为保税资源, 对国内市场影响有限 2017 年 10 月柴油出口目的地统计 2017 年 10 月柴油出口数量按目的地统计单位 : 万吨目的地数量新加坡菲律宾韩国中国香港澳大利亚墨西哥 3.84 孟加拉国 3.11 缅甸 1.26 马来西亚 0.80 中国澳门 0.74 巴拿马 0.37 蒙古 0.15 利比里亚 0.11

9 基里巴斯 0.10 丹麦 0.04 巴哈马 0.04 希腊 0.03 安提瓜和巴布达 0.03 葡萄牙 0.03 马耳他 0.02 英国 0.02 马绍尔群岛 0.02 意大利 0.02 挪威 0.01 塞浦路斯 0.01 中国台湾 0.01 印度尼西亚 0.01 荷兰 0.01 日本 0.01 泰国 0.01 比利时伊朗智利越南合计据统计,2017 年 10 月, 我国柴油出口量按目的地第一位是新加坡, 环比上涨 %; 菲律宾落至第二位, 环比下跌 14.28%; 第三位是韩国, 环比下跌 16.90% 从贸易方式分析来看,10 月份我国加工贸易柴油出口量为万吨, 环比上涨 10.87%; 一般贸易柴油出口量为万吨, 环比上涨 7.38%; 此外还通过保税监管场所进出境货物贸易方式出口了 7.24 万吨柴油 2017 年 10 月柴油出口海关统计 2017 年 10 月柴油出口数量按海关统计单位 : 万吨关口数量大连海关厦门海关南宁海关沈阳海关黄埔海关上海海关青岛海关 9.70 海口海关 5.47

10 南京海关 3.45 湛江海关 2.72 深圳海关 1.62 昆明海关 1.26 天津海关 0.16 乌鲁木齐海关 0.15 杭州海关 0.14 石家庄海关 0.09 宁波海关 0.08 广州海关 0.05 福州海关合计据统计,2017 年 10 月, 我国柴油出口海关中位于第一位的是大连海关, 出口量环比上涨 8.75%; 厦门海关落至第二位, 出口量环比下跌 11.39%; 第三位是新上榜的南宁海关我国柴油出口量小幅上涨, 分析认为,10 月份正值国内工矿基建等行业中交阶段, 开工率达到最高, 柴油需求较为旺盛, 而为了进一步降低国内柴油库存压力, 出口量仍有上涨鉴于今年出口配额较去年明显缩减, 且国内柴油库存逐步下降, 故与去年同期相比出口量有所减少成品油进出口套利数据分析,11 月份, 华南地区新加坡汽油进口利润均值为 -628 元 / 吨, 亏损环比增加 47 元 / 吨 ; 柴油进口利润均值为 1132 元 / 吨, 盈利环比增加 367 元 / 吨本月新加坡汽柴油进口套利环比涨跌不一分析认为, 月内国际原油期货震荡上行, 成品油零售价成功兑现两次上调, 加之柴油资源供应紧张, 主营单位汽柴油价格大幅走高月末国际原油期货震荡整理, 零售价调整搁浅, 消息面对油市支撑力度减弱, 部分主营单位汽柴油价格高位回落, 业者消库观望为主, 市场交投气氛清淡与此同时纵观本月, 新加坡汽油市场行情震荡走高, 但整体涨幅不及国内汽柴油价格综合来看, 本月新加坡汽柴油进口套利环比涨跌不一, 其中柴油进口套利尤为显著出口方面 :11 月份, 华南地区新加坡汽油进口利润均值为 -628 元 / 吨, 亏损环比增加 47 元 / 吨 ; 柴油进口利润均值为 1132 元 / 吨, 盈利环比增加 367 元 / 吨本月, 新加坡汽柴油进口套利环比涨跌不一分析认为, 月内国际原油期货震荡上行, 成品油零售价成功兑现两次上调, 加之柴油资源供应紧张, 主营单位汽柴油价格大幅走高月末国际原油期货震荡整理, 零售价调整搁浅, 消息面对油市支撑力度减弱, 部分主营单位汽柴油价格高位回落, 业者消库观望为主, 市场交投气氛清淡与此同时纵观本月, 新加坡汽油市场行情震荡走高, 但整体涨幅不及国内汽柴油价格综合来看, 本月新加坡汽柴油进口套利环比涨跌不一, 其中, 柴油进口套利尤为显著损幅度环比均有收窄分析认为 : 月初新加

11 坡汽柴油价格窄幅震荡, 与此同时国内零售价兑现上调, 主营炼厂汽柴油价格顺势走高, 成品油出口亏损一度双双加深而后新加坡汽柴油价格跟随原油期货震荡走高, 而国内主营炼厂汽柴油价格维持稳定, 故汽柴油出口套利亏损有所收窄中旬零售价再次兑现上调, 主营炼厂汽柴价格继续跟涨, 而新加坡汽柴油价格涨幅有限, 故国内成品油出口亏损相对加深整体来看,11 月份汽柴油整体出口亏损均呈现不同程度收窄态势五国内各地区市场分析 1 华北地区进入 11 月, 华北地区成品油行情暴涨, 整体购销气氛升温分析来看月内国际原油整体维持震荡走高趋势, 零售价在月中兑现年内最大涨幅, 消息面形成有利支撑与此同时, 普柴于 11 月 1 日在全国范围内升级国五, 第五批成品油出口配额下发, 北方柴油转负, 京津冀污染传输通道所在范围内的炼厂于月中开始限产, 一系列因素导致柴油资源供应紧张与此同时, 户外基础建设项目正在积极赶工, 柴油终端消费依旧较为旺盛多重利好带动下, 月内华北地区成品油行情涨势强劲, 尤其是柴油基本处于最高限价的状态, 且有部分单位对柴油进行限售在月初推价之时, 中下游用户积极抢货, 之后随着补库趋于到位, 且价格攀至限价的最高位置之后业者采购热情下降, 市场整体成交气氛明显降温本月区内主营汽柴油价格出现元 / 吨的涨幅, 目前区内主营 0# 车用柴油成交主流价在元 / 吨,92# 汽油成交主流价在元 / 吨 2 华东地区 11 月份, 国际原油期价震荡走高, 月内零售价共迎两次上调和一次搁浅, 消息面对华东市场有所提振随着北方炼厂转产负号以及出口增多, 南下柴油资源受阻, 华东部分主营单位柴油供应偏紧, 支撑价格涨至限价 ; 而主营汽油受消息面提振价格亦大幅上涨, 但鉴于汽油资源充裕, 且主营出货心态较积极, 成交维持优惠, 汽油价格仍低于柴油仅临近月末, 江苏部分单位汽柴价格回调冲量, 但下游采购心态难有明显改善 ; 浙江上海地区由于销售任务完成, 出货意愿不高, 价格则较为坚挺 11 月华东市场主营 92# 汽油车提均价为 911 元 / 吨, 环比上涨 5.41%, 同比上涨 12.58%;0# 柴油车提均价为 6915 元 / 吨, 环比上涨 11.29%, 同比上涨 24.02% 3 华南地区 11 月份, 国际原油期货震荡上行, 消息方面给予有力支撑, 月内零售价兑现两次上调一次搁浅,

12 区内汽柴油行情大幅走高与此同时, 受北方地区炼厂转产负号影响, 柴油资源供应紧张, 且山东地炼价格一度连涨, 主营单位外采成本增加, 汽柴油价格顺势上扬其中, 区内柴油价格多涨至批发到位价甚至零售限价受买涨心态影响, 业者入市采购积极性提升, 市场交投气氛一度向好月末附近, 原油期货震荡整理为主, 零售价调整搁浅, 消息面对油市影响有限与此同时, 部分地区柴油资源紧张态势得以缓解, 且为追赶销售进度, 主营单位加大优惠力度出货为主, 汽柴油价格高位回落, 业者大多场外消库观望, 市场交投气氛转淡目前区内低价汽油多元 / 吨, 高价区多元 / 吨 ; 普柴低价多元 / 吨, 高价区多元 / 吨 4 西南西北地区西南地区 : 进入 11 月份, 国际油价涨后震荡, 国内成品油零售限价经历两次上调及一次搁浅月初, 在看涨预期下, 西南市场成品油业者进购操作较多, 市场成交表现较好但随着下旬原油走势转弱加之区内主营单位柴油控销, 故而市场成交表现较为冷清整体市场走势方面, 本月西南地区成品油价格整体呈现上涨走势其中重庆等地区柴油价格更是直接挂至零售到位价, 批发环节停止出货, 保证零售供应但随着后期原油走势转弱以及业者进购转少, 区内成品油价格开始高位走稳本月区内主营 0# 柴油主流成交价为 7171 元 / 吨, 环比上涨 9.66%, 同比上涨 21.36%;92# 汽油主流成交价为 7559 元 / 吨, 环比上涨 5.05%, 同比上涨 19.03% 西北地区 : 本月国内成品油市场分别于月初月中经历两次零售限价上调, 其中汽油累计上调 415 元 / 吨, 柴油累计上调 400 元 / 吨, 这也是影响月内西北成品油直批价格的关键因素本月西北地区汽柴油直批价格紧随零售限价上调而大幅跟涨, 且受两连涨及资源供应紧张影响, 油价持续高位 ; 但高价同样抑制需求, 加之销售单位限量供应, 故本周整体交投气氛一般具体市场走势方面, 受两连涨影响, 区内主营及延长集团均同步大幅上调汽柴油直批价格, 其中主营单位分别涨至当地新的批发到位价后高位维稳中石油方面销售政策较为稳定, 中石化及社会单位销售政策灵活, 实际成交可按照客户忠诚度及量来给予不同程度优惠, 如新疆中石化汽油可优惠 600 元 / 吨左右, 中石油优惠幅度略小于中石化均价方面, 本月主营单位 92# 汽油批发均价为 7955 元 / 吨, 环比上涨 2.56%; 国五 0# 柴油批发均价为 6919 元 / 吨, 环比上涨 6.41% 本月中旬前, 西北各地主营及延长集团柴油资源均较紧张, 其中延长集团公路销售大幅缩减, 以保供外采单位为主 ; 而各主营单位多限量供应甚至停批 ; 下半月资源逐渐恢复, 但主营单位库存仍偏低, 这也制约了其优惠幅度及客户的客存意愿, 从而导致本月各主营销售进度完成较差

13 5 地炼市场 11 月份, 国际油价整体呈现震荡上涨态势, 消息面利好提振作用较为明显汽油方面, 前半月, 受消息面政策面利好刺激, 中下游补库操作增加, 市场交投较好 ; 后半月, 下游业者开始消化前期库存, 按需谨慎进购, 市场观望情绪渐起, 炼厂出货受阻柴油方面, 终端需求仍显较好, 同时受南方柴油资源紧张以及负号柴油上市等多方因素影响, 炼厂出货顺畅, 库存低位本月地炼汽柴油价格仍以稳中上涨为主, 虽月底受欧美原油期货下跌国内市场需求回落拖累, 汽柴油价格相应回调, 但幅度有限据统计, 本月 92# 国五汽油均价 6187 元 / 吨, 环比上涨 422 元 / 吨, 涨幅 7.32%;0# 普通柴油均价 6576 元 / 吨, 环比上涨 820 元 / 吨, 涨幅 14.24% 11 月份, 山东地炼新增检修的常减压装置较少, 仅淄博地区某炼厂进行全厂轮检新开工装置方面, 部分东营前期检修炼厂常减压装置相继开工, 加之目前炼油利润处于高位, 大部分炼厂维持较高开工负荷据统计,11 月份, 山东地炼一次常减压平均开工负荷为 65.38%, 环比上涨 2.78% 进入 12 月, 国际油价震荡中偏下行概率较大, 对地炼油市的利空影响将逐渐加大同时国内市场需求进入淡季, 下游业者以消化前期库存为主, 进购能力减弱但临近年底, 各主营销售公司为完成利润任务, 或增加外采地炼资源, 对地炼出货或有支撑综合分析预计,12 月地炼汽柴油价格或有回调的可能, 但幅度或将有限 6 国内主要区域性汽柴油套利分析 : 本月华北地区柴油与山东地炼之间价差整体保持低位分析来看, 月内国际原油继续震荡上行, 加上柴油资源紧张, 业者采购积极性高, 从而带动山东地炼及主营柴油价格大幅攀高, 两者涨幅相差有限, 故郑州石家庄及天津与山东地炼的区域间套利空间波动不大测算数据显示, 目前三个地市与地炼的套利空间集中在元 / 吨本月山东地炼与华东各地主营柴油套利整体维持在正向区间震荡具体来看, 中上旬, 山东地炼柴油价格涨幅超过主营, 一度导致套利窗口关闭 ; 但由于华东区内主营柴油资源供应面愈加趋紧, 支撑柴油行情大幅上涨并涨至批发限价, 而山东地炼价格虽继续上调但与主营价差逐渐拉大 ; 中下旬之后, 华东主营柴油涨势放缓, 而地炼仍受原油提振价格继续走高, 使得两地间柴油套利再度收窄至月末, 山东地炼至上海套利 215 元 / 吨, 至江苏套利 165 元 / 吨, 至浙江沿海套利则为 115 元 / 吨本月华中主营与山东地炼汽柴油套利价差走势震荡, 尤其表现在柴油方面分析来看, 上旬受国

14 际油价连涨提振, 山东地炼柴油价格持续走高, 而合肥主营涨势不及山东地炼, 故两地柴油套利价差跌至低位, 汽油价差波动不大随后两地汽柴价格持续推涨, 汽柴油套利价差明显收缩临近月底, 国际油价弱势震荡, 合肥主营汽柴价格维持高位, 而山东地炼汽柴价格开始松动, 故两地汽柴油交易利润开始回升截止月底, 两地柴油套利价差涨至 146 元 / 吨, 汽油套利价差涨至 227 元 / 吨, 月内两地汽柴油套利窗口开启本月西北地炼与西南地区主营汽柴油套利震荡走低柴油方面, 西北地炼柴油价格前期相对低位, 本月库存大降且需求仍有支撑, 因此月内追涨幅度较大虽然西南主营价格亦维持上行态势, 但幅度不及西北地炼, 因此两地套利震荡下滑汽油方面, 国内汽油需求面依然欠佳, 仅受消息面提振, 西北地炼与西南主营小幅震荡走高, 两地套利波动空间不大, 但整体来看仍有小幅松动月末柴油套利 351 元 / 吨, 较上月末大跌 351 元 / 吨 ; 汽油套利 804 元 / 吨, 较上月末小跌 40 元 / 吨六后市预测分析随着产油国减产消息利好逐步被市场提前消化完毕, 下个月国际原油价格或以震荡小幅下行为主消息面对国内成品油市场的支撑或相对有限从供应面来看, 目前国内成品油供应相对充足 ; 从需求面来看,12 月份气温降低, 汽油需求淡稳, 同时工程基建开工率下滑以及错峰生产等因素利空柴油需求因此成品油需求或表现一般另外, 目前国内汽油柴油价格已涨至年内相对高位, 中下游购销较为谨慎, 或多消库观望为主综合以上因素, 预计 12 月份国内成品油价格或存高位小幅回落的可能

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¹úÄÚ³ÉÆ·ÓÍÊÐ³¡ÖÜ·ÖÎö±¨¸æ£¨17ÄêµÚ36ÆÚ£©171013 国内市场成品油周报 2017 年 10 月 13 日分析员 :Oil Oilinsect insect 电话 :0411 0411-82886931 一国际原油市场简述本周油价整体呈现冲高回落后震荡盘整走势周初, 市场受沙特国王与俄总统普京举行会晤后表态有望进一步延长减产协议, 且飓风内特侵袭墨西哥湾导致大量原油钻井生产一度关停等利好提振, 油价结束持续弱势下调走势开始反弹随后, 沙特阿拉伯进一步削减原油出口量,