发债情况本期融资券概况龙信建设拟在银行间市场交易商协会注册总额为 10 亿元的短期融资券, 分期发行, 本期为第一期, 发行金额 5 亿元人民币, 发行期限 366 天融资券面值 100 元, 采用集中簿记建档集中配售发行方式, 到期一次性还本付息本期短期融资券无担保募集资金用途本期短

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2 大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称大公 ) 出具的本信用评级报告 ( 以下简称本报告 ), 兹声明如下 : 一大公及其评级分析师评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关系外, 不存在其他影响评级客观独立公正的关联关系二大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具本报告遵循了客观真实公正的原则三本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断, 评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变四本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供, 大公对该部分资料的真实性及时性和完整性不作任何明示暗示的陈述或担保建议五本报告的分析及结论只能用于相关决策参考, 不构成任何买入持有或卖出等投资六本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效, 在有效期限内, 大公拥有跟踪评级变更等级和公告等级变化的权利七本报告版权属于大公所有, 未经授权, 任何机构和个人不得复制转载出售和发布 ; 如引用刊发, 须注明出处, 且不得歪曲和篡改

3 发债情况本期融资券概况龙信建设拟在银行间市场交易商协会注册总额为 10 亿元的短期融资券, 分期发行, 本期为第一期, 发行金额 5 亿元人民币, 发行期限 366 天融资券面值 100 元, 采用集中簿记建档集中配售发行方式, 到期一次性还本付息本期短期融资券无担保募集资金用途本期短期融资券募集资金 5 亿元, 其中 3 亿元用于补充营运资金, 2 亿元用于偿还公司本部银行借款发债主体信用公司原名海门市建筑安装工程有限公司, 成立于 1958 年,2003 年 7 月经海门市政府批准同意改制为有限责任公司,2005 年 3 月 1 日更名为江苏龙信建设集团有限公司, 注册资本由 5,818 万元增至 10,689 万元 2005 年 11 月, 公司更名为龙信建设集团有限公司后历经多次增资及股权变更, 截至 2015 年 6 月末, 公司注册资本 31,378 万元, 其中自然人陈祖新出资 16,096 万元, 持股比例为 51.30%, 是公司的实际控制人公司主营业务房屋建筑施工建筑装饰房地产等, 拥有房屋建筑施工总承包特级资质, 建筑装修装饰工程壹级建筑幕墙工程专业承包壹级起重设备安装工程专业承包壹级机电设备安装工程专业承包壹级资质等专业资质截至 2015 年 6 月末, 公司拥有 9 家全资及 11 家控股子公司根据公司提供的中国人民银行征信中心出具的企业信用报告, 截至 2015 年 8 月 10 日, 公司本部未曾发生过不良信贷事件 ; 截至本报告出具日, 公司尚未在公开资本市场发行过债务融资工具建筑业是国民经济的重要支柱性产业, 与宏观经济形势具有高度的相关性, 固定资产投资规模对建筑业发展的影响最为直接和突出, 在固定资产投资的拉动下,2006~2011 年我国建筑业总产值增长率均保持在 20% 以上随着我国国民经济增速放缓, 固定资产投资规模增长速度有所下降, 建筑业发展速度也随之减缓,2012~2014 年, 建筑业总产值增长率持续降低, 分别为 17.8% 16.1% 和 10.2% 当年新签合同额将决定未来建筑业的新开工面积和投资额, 是影响未来 1~2 年建筑业总产值的决定性因素 2014 年, 建筑业新签合同额同比仅增长 5.56%, 增速同比降低个百分点, 新签合同额增速的大幅降低将对未来一段时期建筑的产值规模产生不利影响钢材水泥等原材料成本在建筑施工项目成本中占比较高, 再加 3

4 上大型建筑工程项目一般施工周期较长, 原材料价格波动对成本控制影响较大同时, 建筑行业具有劳动力密集的特性, 近年来全国劳动力的地域性和产业性转移社会进入老年化出生率下降生活成本提高劳动力社会保障提高等因素, 增加了建筑业的劳动力成本垫资施工是目前众多施工企业承揽项目的先决条件, 同时在国家继续深入贯彻楼市调控政策的环境下, 建筑企业面临应收账款回笼速度放缓债务规模扩大和财务成本上升的风险在房屋建筑领域, 普通住宅和小型项目建设市场供给能力超过了需求, 竞争非常激烈 ; 高楼层大体量技术难度高的项目则竞争程度相对较低, 利润水平相对较高, 特大型央企地方性国企及部分具有良好品牌知名度和项目承接能力的大中型民营建筑企业占据主要市场份额建筑行业未来将向设计标准化构件部品生产工厂化建造施工装配化生产经营信息化施工理念低碳化的方向发展, 对于建筑企业的工程施工能力垫资能力信息化管理水平等方面都提出了更高的要求, 具有高等级资质及较强施工技术和规模优势的企业将在竞争中处于优势地位公司主营房屋建筑施工安装装饰装潢房地产等业务,2012 年以来, 随着新签合同额规模的扩大房地产结转面积的增长, 营业收入及毛利润逐年增长房建工程施工业务是公司主要的收入来源, 在收入中占比保持在 75% 左右安装装饰装潢业务及房地产业务是重要的收入来源, 在收入中的占比维持在 10% 左右公司拥有房屋建筑施工总承包特级资质, 建筑装修装饰工程一级建筑幕墙工程专业承包壹级起重设备安装工程专业承包壹级机电设备安装工程专业承包壹级资质等专业资质, 建筑业务覆盖土建房建机电安装建筑装修等较为完整的施工环节, 有利于项目的承接公司能够施工高大难工程, 如成都仁恒置地广场苏州晋合广场等工程, 从而具备了较强市场竞争实力, 承接工程共获得 8 项鲁班奖公司已形成了遍及全国各地的市场网络体系, 在长三角珠三角环渤海湾三个经济带及长江中上游地区分布设置了 15 家区域分公司公司房建业务已遍布全部 18 个省市自治区, 其中江苏省外占比超过 50% 区域分散化的业务布局能有效分散局部市场需求波动引起的风险, 但也在一定程度上加大了公司对项目管理的难度装饰装潢业务是公司房建业务的重要延伸, 起到相互促进作用由于较早从事住宅精装修类装饰工程业务, 公司在核心优质客户储备项目管理经验人才培养等方面具有一定优势公司进入住宅全装修领域较早, 有效结合自身建筑施工和安装装饰装潢两大业务, 具有一定技术优势 ; 公司于 2010 年开始布局建筑产业现代化, 已建成自有生产基地, 随着建筑产业转型的推进, 将有助于公司未来的发展综合分析, 大公对龙信建设 2016 年度企业信用等 4

5 级评定为 AA 预计未来 1~2 年, 随着公司新承接业务和施工量的增加, 经营规模将保持增长因此, 大公对龙信建设的评级展望为稳定注 : 发债主体的信用状况是评价短期融资券发行信用风险的基础, 本部分观点详见龙信建设集团有限公司 2016 年度企业信用评级报告资本结构公司负债主要由流动负债构成, 有息债务规模逐年增加且基本为短期有息债务, 债务结构有待改善 ; 对外担保比率较高, 且担保对象的行业及区域分布较集中, 存在一定或有风险 2012~2014 年末, 公司负债总额逐年增长, 以流动负债为主, 占比在 93% 以上 2015 年 6 月末, 公司负债总额亿元, 流动负债占比为 96.26% 亿元 % 年末 2013 年末 2014 年末 2015 年 6 月末流动负债合计非流动负债合计流动负债占比图 ~2014 年末及 2015 年 6 月末公司负债结构公司流动负债主要由应付账款预收款项其他应付款短期借款应付票据和应付职工薪酬等构成其他应付款 14.93% 应付职工薪酬 5.34% 其他 5.86% 短期借款 13.23% 预收款项 21.16% 应付票据 6.85% 应付账款 32.63% 图年末公司流动负债构成 5

6 公司流动负债主要由应付账款预收款项其他应付款短期借款应付票据等构成应付账款主要是应付的上游采购款,2012~2014 年末逐年增长,2014 年末, 公司应收账款金额为亿元, 其中 1 年以内的占比为 79.82% 预收款项主要是公司预收的房款,2012~2014 年末分别为亿元亿元和亿元, 有所波动其他应付款主要为非关联企业的往来款,2014 年末为亿元, 其中账龄在 1 年以内的占比为 80.75%, 前五名合计为 6.02 亿元表 1 截至 2014 年末公司其他应付款前五名情况 ( 单位 : 万元 %) 单位名称是否关联企业账龄金额款项性质江苏龙信建设有限公司是 1 年以内 21,324 往来款中联世纪建设集团有限公司否 1 年以内 15,700 往来款南通裕成建设有限公司否 1 年以内 15,256 往来款江苏南通三建集团有限公司直属项目往来否 1~2 年 6,880 往来款王永兵否 1 年以内 1,050 往来款数据来源 : 根据公司提供资料整理合计 , 年以来, 公司短期借款逐年增长,2014 年末为亿元, 其中保证借款 9.68 亿元保证 + 抵押借款 1.53 亿元质押借款 0.69 亿元, 抵押及信用借款各 500 万元应付票据主要是采购原材料时使用,2012 年以来规模有所波动 2015 年 6 月末, 公司其他应付款应付职工薪酬应交税费和预收款项较 2014 年末分别减少 3.60 亿元 2.80 亿元 2.09 亿元和 1.94 亿元 ; 流动负债的其他主要科目较 2014 年末变化不大公司非流动负债全部为长期借款 2012~2014 年末及 2015 年 6 月末, 公司长期借款分别为 4.58 亿元 2.80 亿元 3.00 亿元和 3.20 亿元公司有息债务包括银行借款及应付票据, 主要由短期有息债务构成, 债务结构有待改善, 但是符合建筑企业对于流动资金需求较大的特征 2013 年以来, 公司有息债务金额逐年增加, 有息债务在总负债中的占比较低, 但增长较快表 ~2014 年末及 2015 年 6 月末公司有息债务构成及占总负债的比重 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2015 年 6 月末 2014 年末 2013 年末 2012 年末短期有息债务长期有息债务总有息债务短期有息债务在总有息债务中占比总有息债务在总负债中占比从公司未来一年有息债务期限结构看, 未来一年有息债务主要集 6

7 中在 2015 年下半年, 债务期限相对较为集中表 3 截至 2015 年 6 月末公司未来一年有息债务期限结构 ( 单位 : 亿元 %) 项目短期借款应付票据一年内到期的非流动负债小计占比 2015 年第三季度年第四季度年第一季度年第二季度合计 ~2014 年末及 2015 年 6 月末, 公司所有者权益逐年增加, 分别为亿元亿元亿元和亿元, 主要是由于未分配利润的增加 ; 未分配利润分别为亿元亿元亿元和亿元 2012~2014 年末及 2015 年 6 月末, 公司资产负债率分别为 67.18% 69.14% 68.91% 和 65.38%, 符合建筑企业负债率较高的行业特征 1 ; 同期, 公司流动比率和速动比率分别为 1.52 倍 1.43 倍 1.43 倍 1.51 倍和 1.00 倍 0.89 倍 0.95 倍 0.96 倍,2013 年以来, 流动比率 2 及速动比率逐年增长, 好于行业平均水平截至 2015 年 6 月末, 公司对外担保合计 7.16 亿元, 担保比率为 15.81% 公司对外担保比率较高, 且担保对象多数为南通市和海门市的建筑企业, 不利于行业和区域风险分散, 存在一定或有风险表 4 截至 2015 年 6 月末公司对外担保情况 ( 单位 : 亿元 ) 被担保企业企业性质担保总额是否逾期担保日期江苏南通三建集团有限公司民营 2.90 否是苏通建设集团有限公司民营 0.86 否是南通市德胜建筑安装工程有限公司民营 0.85 否是海门市设备安装工程有限公司民营 0.40 否是南通昊天建筑工程有限公司民营 0.80 否是中联世纪建设集团有限公司民营 1.15 否是南通诚卓实业有限公司民营 0.20 否是资料来源 : 根据公司提供资料整理合计是否互保综上所述,2012 年以来公司有息债务规模逐年增加, 且基本为短期有息债务, 债务结构有待改善预计随着公司经营规模的扩大, 垫资导致的流动资金需求仍将保持在较高水平, 负债规模将进一步增加 1 2 根据 Wind 资讯,2012~2014 年末房屋建筑业资产负债率平均值为 75.00% 70.00% 和 70.00% 根据 Wind 资讯,2012~2014 年末房屋建筑业全行业速动比率平均值为 0.88 倍 0.88 倍和 0.91 倍 7

8 内部流动性 2012~2014 年末, 公司资产规模逐年增长且以流动资产为主, 其中应收账款及存货占比较大 ; 公司存货及应收账款周转效率较差, 且 2013 年以来逐年下降 2012~2014 年末, 随着业务规模的扩大, 公司资产规模逐年稳定增长, 结构较为稳定, 流动资产占比保持在 95% 左右 2015 年 6 月末, 公司资产总额为亿元, 较 2014 年末略有下降, 其中流动资产为亿元, 占比为 95.31% 亿元 % 年末 2013 年末 2014 年末 2015 年 6 月末流动资产合计非流动资产合计流动资产占比 0 图 ~2014 年末及 2015 年 6 月末公司资产构成情况公司流动资产主要由应收账款存货货币资金其他应收款和预付款项等构成存货 33.77% 其他 1.32% 货币资金 12.53% 其他应收款 11.93% 预付款项 5.46% 图年末公司流动资产构成情况应收账款 34.99% 2012~2014 年末, 公司应收账款逐年增长,2014 年末, 应收账款为亿元, 同比增长 10.55%, 基本为应收工程款公司应收账款增加较快, 主要是由于公司经营规模扩张产生的垫资施工, 在施工过程中工程款按月进行结算, 业主方进度款的支付比例一般为 75%~85%; 工程完工后公司一般可收到工程款的 85%; 工程结算完成后公司可收到 8

9 工程款的 95%, 剩余 5% 作为工程保证金待工程缺陷责任期满后质保金无息退还, 通常为 1~5 年 BT 项目在建设期根据施工进度节点支付约 60~70% 比例的工程价款, 当地政府 ( 回购人 ) 从项目竣工验收交付使用之日起开始对合同剩余款项逐年回购此外, 房地产调控政策影响房地产企业现金流, 也在一定程度上导致公司应收账款资金回笼有所放缓, 公司面临一定的应收账款回收风险表 5 截至 2014 年末公司应收账款前五名情况 ( 单位 : 亿元 %) 单位名称金额占比北京绿地京城置业有限公司山西晋城经济开发区科技开发中心南京天华百润投资发展有限责任公司中新南京生态科技岛投资发展有限公司南京仁恒置业有限公司数据来源 : 根据公司提供资料整理合计公司存货包括房地产业务形成的开发成本库存商品, 建筑业务形成的工程施工等,2012~2014 年末, 存货规模有所波动,2014 年末, 存货为亿元, 同比减少 0.51 亿元, 其中开发成本亿元, 包括龙馨家园 8.41 亿元龙信广场 4.39 亿元和御澜湾苑 8.31 亿元, 库存商品亿元, 包括龙馨家园 5.60 亿元龙馨园 3.90 亿元和御澜湾苑 0.84 亿元等 2012~2014 年末, 货币资金逐年增长,2014 年末, 货币资金为亿元, 其中银行存款亿元其他货币资金 3.91 亿元, 其他货币资金主要是银行承兑保证金保函保证金等其它应收款主要为往来款及投标保证金等,2012 年以来有所波动表 6 截至 2014 年末公司其他应收款前五名情况 ( 单位 : 万元 %) 单位名称是否关联企业账龄金额款项性质中联世纪建设集团否 1~2 年 15,700 往来款海门市城市发展投资有限公司否 1 年以内 15,000 往来款南通远鹏建筑劳务有限公司否 1 年以内 10,131 往来款江苏中技天峰低碳建筑技术有限公司否 1~2 年 9,520 往来款龙信投资有限公司是 1~2 年 5,733 往来款数据来源 : 根据公司提供资料整理合计 , 年 6 月末, 公司货币资金减少 10.63%, 其他应收款减少 24.27%, 其他流动资产科目较 2014 年末变动不大公司非流动资产主要由固定资产长期股权投资等构成固定资产主要为机器设备和房屋建筑物,2014 年末为 2.65 亿元 ; 长期股权投 9

10 资主要是对海门市龙信农村小额贷款有限公司武汉晋合置业有限公司等联营企业的投资 2015 年 6 月末, 公司非流动资产较 2014 年末变动不大 2012~2014 年及 2015 年 1~6 月, 公司存货周转天数分别为天天天和天, 由于房地产业务占比较高周转效率低于行业平均水平 3 ; 应收账款周转天数分别为天天天和天, 低于行业平均水平 4 截至 2015 年 6 月末, 公司受限资产为 2.52 亿元, 主要为银行承兑汇票保证金保函保证金和抵押的固定资产, 另外公司房地产按揭贷款共计 3.87 亿元总体来看, 公司资产规模有所波动, 其中流动资产占比较高, 应收账款金额较大, 应收账款和存货周转效率有所下降预计未来随着公司生产经营的扩大, 资产规模将进一步增长公司营业收入和利润逐年增长, 总资产报酬率处于行业优秀水平, 净资产收益率高于行业平均水平 2012~2014 年, 公司营业收入逐年增长, 主要是由于公司承接业务量及施工规模的增加受市场竞争招投标市场规范化以及下游房地产公司增强标准化管理等因素影响, 建筑行业整体毛利率不高, 但公司依托自身的市场地位与专业能力, 毛利率在行业处于较好水平亿元 % 年 2013 年 2014 年营业收入利润总额毛利率营业利润率 5 0 图 ~2014 年公司收入和盈利情况 2012~2014 年, 公司期间费用率有所波动, 主要为管理费用和财务费用, 占营业收入的比重较低公司利润主要来自主营业务,2012~ 2014 年, 公司实现利润总额分别为 4.72 亿元 6.76 亿元和 8.02 亿元, 净利润分别为 3.83 亿元 4.99 亿元和 6.17 亿元, 总资产报酬率分别为 5.41% 6.38% 和 6.70%, 净资产收益率分别为 10.84% 13.23% 和 14.61%, 逐年上升, 其中总资产报酬率处于行业优秀水平, 净资产收 3 4 根据 Wind 资讯,2012~2014 年, 房屋建筑业全行业存货周转天数平均值天天和天根据 Wind 资讯,2012~2014 年, 房屋建筑业全行业应收账款周转天数平均值为 72 天天和天 10

11 益率高于行业平均水平 5 表 ~2014 年及 2015 年 1~6 月公司期间费用情况 ( 单位 : 万元 %) 项目 2015 年 1~6 月 2014 年 2013 年 2012 年销售费用 1,437 2,148 2,571 2,341 管理费用 3,827 10,890 8,799 7,550 财务费用 3,548 4,790 3,351 8,880 期间费用率年 1~6 月, 公司实现营业收入亿元, 同比增长 6.28%; 毛利润为 6.84 亿元, 同比增长 8.14%; 综合毛利率为 13.11%, 同比提高 0.23 个百分点 ; 利润总额和净利润分别为 3.99 亿元和 3.02 亿元, 同比分别增长 10.36% 和 11.97%; 总资产报酬率和净资产收益率分别为 3.43% 和 6.66% 2012 年以来, 公司经营性净现金流持续表现为净流入, 但波动较大, 对负债及利息的保障程度不稳定 2012~2014 年, 公司经营性净现金流有所波动, 其中 2013 年为 6.99 亿元, 同比增长 6.00 亿元, 主要是由于净利润增长存货及经营性应收项目增加减少所致 ;2014 年为 2.52 亿元, 同比减少 4.47 亿元, 主要是由于经营性应付项目增加较少所致亿元年 2013 年 2014 年经营性净现金流投资性净现金流筹资性净现金流图 ~2014 年公司现金流情况 2012~2014 年, 公司投资性净现金流有所波动, 但绝对金额较小, 投资性支出主要用于对厂房等固定资产建设的持续投入根据筹资前的现金流情况, 公司筹资性净现金流有所波动,2013 年, 公司筹资性净现金流为亿元, 主要是当期经营性净现金流入较多, 公司偿还债务支付的现金增加所致 2012 年以来, 公司经营性净现金流持续表现为净流入, 对利息和债务的保障能力有所波动,EBIT 和 EBITDA 利息保障倍数逐年提升 5 根据 Wind 资讯,2014 年房屋建筑业总资产报酬率优秀值为 3.80%, 净资产收益率良好值和平均值分别为 15.20% 和 7.10% 11

12 表 ~2014 年及 2015 年 1~6 月公司部分偿债指标 ( 单位 :% 倍 ) 偿债指标 2015 年 1~6 月 2014 年 2013 年 2012 年经营性净现金流 / 流动负债经营性净现金流 / 总负债经营性净现金流利息保障倍数 EBIT 利息保障倍数 EBITDA 利息保障倍数年 1~6 月, 公司经营性净现金流为 1.06 亿元, 投资性净现金流为 0.15 亿元, 筹资性净现金流为 0.24 亿元外部流动性公司长期以来与银行保持了良好的合作关系, 在各银行信用良好, 尚有较大的融资空间短期偿债能力截至 2015 年 6 月末, 公司总负债为亿元, 其中流动负债占比 96.26%, 资产负债率为 65.38%, 有息债务占总负债比重为 31.08%, 短期有息债务占比为 87.96% 受公司经营规模扩大需要垫付部分工程款及房地产企业资金链紧张等因素影响, 预计公司未来筹资需求将继续保持在较高水平由于公司经营性净现金流波动及负债规模持续扩大, 其对负债及利息的保障程度不稳定公司营业收入及利润逐年增长,EBITDA 对利息的保障程度维持在较好水平结论综合分析, 公司能够对本期融资券的到期偿付提供很强的保障 12

13 跟踪评级安排龙信建设集团有限公司 ( 以下简称发债主体 ) 拟发行 5 亿元人民币的 2016 年度第一期短期融资券在本期短期融资券的存续期内, 大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称大公 ) 将对其进行持续跟踪评级持续跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级跟踪评级期间, 大公将持续关注发债主体外部经营环境的变化影响其经营或财务状况的重大事项以及发债主体履行债务的情况等因素, 并出具跟踪评级报告, 动态地反映发债主体本期融资券的信用状况跟踪评级安排包括以下内容 : 1) 跟踪评级时间安排定期跟踪评级 : 大公将在本期融资券发行后 6 个月内发布定期跟踪评级报告不定期跟踪评级 : 大公将在发生影响评级报告结论的重大事项后及时进行跟踪评级, 在跟踪评级分析结束后下 1 个工作日向监管部门报告, 并发布评级结果 2) 跟踪评级程序安排跟踪评级将按照收集评级所需资料现场访谈评级分析评审委员会审核出具评级报告公告等程序进行大公的跟踪评级报告和评级结果将对发债主体监管部门及监管部门要求的披露对象进行披露 3) 如发债主体不能及时提供跟踪评级所需资料, 大公将根据有关的公开信息资料进行分析并调整信用等级, 或宣布前次评级报告所公布的信用等级失效直至发债主体提供所需评级资料 13

14 附件 1 截至 2015 年 6 月末龙信建设集团有限公司股权结构图陈祖新其他 32 位自然人 51.30% 48.70% 龙信建设集团有限公司 14

15 15 附件 2 截至 2015 年 6 月末龙信建设集团有限公司组织结构图股东会董事会总经理总工程师总会计师副总经理总经济师总经理办公室人力资源部财务部施工支持部安全设备部经营部技术研发中心审计部质量部信息部设计部监事会

16 附件 3 龙信建设集团有限公司主要财务指标年份单位 : 万元 2015 年 6 月 ( 未经审计 ) 2014 年 2013 年 2012 年资产类货币资金 145, , , ,187 应收账款 464, , , ,608 其他应收款 117, , , ,708 预付款项 64,000 70,694 55,895 44,287 存货 453, , , ,159 流动资产合计 1,246,785 1,295,935 1,168,288 1,030,687 长期股权投资 11,883 11,706 9,454 6,394 固定资产 24,257 26,461 22,500 22,889 在建工程 5,238 4,405 1, 无形资产 3,403 3,464 3,581 2,255 递延所得税资产 4,766 5,797 4,456 3,595 非流动资产合计 61,310 63,843 53,541 47,164 总资产 1,308,095 1,359,778 1,221,828 1,077,851 占资产总额比 (%) 货币资金应收账款其他应收款预付款项存货流动资产合计固定资产在建工程无形资产递延所得税资产非流动资产合计

17 附件 3 龙信建设集团有限公司主要财务指标 ( 续表 1) 年份单位 : 万元 2015 年 6 月 ( 未经审计 ) 2014 年 2013 年 2012 年负债类短期借款 139, ,000 99,300 85,039 应付票据 75,115 62,170 29,100 45,000 应付账款 293, , , ,325 预收款项 172, , , ,297 其他应付款 99, ,439 87,157 86,833 应付职工薪酬 20,440 48,476 49,607 43,529 应交税费 1,866 22,785 6, 一年内到期的非流动负债 19,500 26,000 3,800 30,055 流动负债合计 823, , , ,341 长期借款 32,000 30,000 28,000 45,800 非流动负债合计 32,000 30,000 28,000 45,800 负债合计 855, , , ,141 占负债总额比 (%) 短期借款应付票据应付账款预收款项其他应付款应付职工薪酬应交税费一年内到期的非流动负债流动负债合计长期借款非流动负债合计权益类实收资本 ( 股本 ) 31,378 31,378 31,378 31,378 资本公积 2,961 2,961 2,772 2,681 盈余公积 29,545 29,545 25,397 22,113 未分配利润 317, , , ,169 归属于母公司所有者权益 380, , , ,341 少数股东权益 71,943 66,214 63,708 70,369 所有者权益合计 452, , , ,710 17

18 附件 3 龙信建设集团有限公司主要财务指标 ( 续表 2) 年份单位 : 万元 2015 年 6 月 ( 未经审计 ) 2014 年 2013 年 2012 年损益类营业收入 521,913 1,229,871 1,133, ,654 营业成本 453,511 1,076,140 1,002, ,030 营业税金及附加 19,593 50,209 46,624 31,595 销售费用 1,437 2,148 2,571 2,341 管理费用 3,827 10,890 8,799 7,550 财务费用 3,548 4,790 3,351 8,880 资产减值损失 - 5,370 3,446 6,184 营业利润 39,999 80,177 67,472 46,797 利润总额 39,930 80,249 67,624 47,159 所得税费用 9,761 18,513 17,739 8,823 净利润 30,169 61,736 49,884 38,337 归属于母公司所有者的净利润 24,439 50,078 35,365 31,816 占营业收入比 (%) 营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用营业利润利润总额所得税费用净利润归属于母公司所有者的净利润现金流类经营活动产生的现金流量净额 10,578 25,165 69,909 9,918 投资活动产生的现金流量净额 1,512-10,138-5, 筹资活动产生的现金流量净额 2,367 14,232-53,798 10,452 18

19 附件 3 龙信建设集团有限公司主要财务指标 ( 续表 3) 年份单位 : 万元 2015 年 6 月 ( 未经审计 ) 2014 年 2013 年 2012 年财务指标 EBIT 44,908 91,098 78,010 58,331 EBITDA - 98,714 85,639 65,508 总有息债务 265, , , ,894 毛利率 (%) 营业利润率 (%) 总资产报酬率 (%) 净资产收益率 (%) 资产负债率 (%) 债务资本比率 (%) 长期资产适合率 (%) 流动比率 ( 倍 ) 速动比率 ( 倍 ) 保守速动比率 ( 倍 ) 存货周转天数 ( 天 ) 应收账款周转天数 ( 天 ) 经营性净现金流 / 流动负债 (%) 经营性净现金流 / 总负债 (%) 经营性净现金流利息保障倍数 ( 倍 ) EBIT 利息保障倍数 ( 倍 ) EBITDA 利息保障倍数 ( 倍 ) 现金比率 (%) 现金回笼率 (%) 担保比率 (%)

20 附件 4 各项指标的计算公式 1. 毛利率 (%)=(1- 营业成本 / 营业收入 ) 100% 2. 营业利润率 (%)= 营业利润 / 营业收入 100% 3. 总资产报酬率 (%)= EBIT/ 年末资产总额 100% 4. 净资产收益率 (%)= 净利润 / 年末净资产 100% 5. EBIT = 利润总额 + 计入财务费用的利息支出 6. EBITDA = EBIT+ 折旧 + 摊销 ( 无形资产摊销 + 长期待摊费用摊销 ) 7. 资产负债率 (%)= 负债总额 / 资产总额 100% 8. 长期资产适合率 (%)=( 所有者权益 + 非流动负债 )/ 非流动资产 100% 9. 债务资本比率 (%)= 总有息债务 / 资本化总额 100% 10. 总有息债务 = 短期有息债务 + 长期有息债务 11. 短期有息债务 = 短期借款 + 应付票据 + 其他流动负债 ( 应付短期债券 )+ 一年内到期的非流动负债 + 其他应付款 ( 付息项 ) 12. 长期有息债务 = 长期借款 + 应付债券 + 长期应付款 ( 付息项 ) 13. 资本化总额 = 总有息债务 + 所有者权益 14. 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 15. 速动比率 =( 流动资产 - 存货 )/ 流动负债 16. 保守速动比率 =( 货币资金 + 应收票据 + 交易性金融资产 )/ 流动负债 17. 现金比率 (%)=( 货币资金 + 交易性金融资产 )/ 流动负债 100% 存货周转天数应收账款周转天数 = 360 /( 营业成本 / 年初末平均存货 ) = 360 /( 营业收入 / 年初末平均应收账款 ) 20. 现金回笼率 (%)= 销售商品及提供劳务收到的现金 / 营业收入 100% 21. EBIT 利息保障倍数 ( 倍 )= EBIT/ 利息支出 = EBIT /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 6 7 半年取 180 天半年取 180 天 20

21 22. EBITDA 利息保障倍数 ( 倍 )= EBITDA/ 利息支出 = EBITDA /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 23. 经营性净现金流利息保障倍数 ( 倍 )= 经营性现金流量净额 / 利息支出 = 经营性现金流量净额 /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 24. 担保比率 (%)= 担保余额 / 所有者权益 100% 25. 经营性净现金流 / 流动负债 (%)= 经营性现金流量净额 /[( 期初流动负债 + 期末流动负债 )/2] 100% 26. 经营性净现金流 / 总负债 (%)= 经营性现金流量净额 /[( 期初负债总额 + 期末负债总额 ) /2] 100% 21

22 附件 5 短期债券信用等级符号和定义 A-1 级 : 为最高级短期债券, 其还本付息能力最强, 安全性最高 A-2 级 : 还本付息能力较强, 安全性较高 A-3 级 : 还本付息能力一般, 安全性易受不良环境变化的影响 B 级 : 还本付息能力较低, 有一定的违约风险 C 级 : 还本付息能力很低, 违约风险较高 D 级 : 不能按期还本付息注 : 每一个信用等级均不进行微调 22

AA+ AA % % 1.5 9

AA+ AA % % 1.5 9 2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013