一南美丰产预期致使美豆高位震荡本周 CBOT 大豆延续高位震荡的走势, 期价未能突破盘局, 市场消息匮乏, 一方面美豆出口下降, 但是装运量略有增加. 另一方面, 南美丰产的预期不断传来, 全球大豆供给格局逐步宽松市场缺乏更多新的题材刺激, 下周的供需报告或将让市场能够打破盘局, 从目前的情况

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僖园禹
7 years ago
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北方期货月报 --- 大豆豆粕南美丰产预期, 美豆高位震荡观点和策略 : 本周 CBOT 大豆高位震荡, 日间波动较大, 高位压力凸现尽管美豆出口旺盛的局面仍对市场形成支撑, 尤其是美豆粕无交割提振美粕, 从而给美豆带来提振不过良好的天气让市场看到南美丰产的可能性, 美豆在无新的题材刺激前, 期价在 1300 附近震荡整理, 在感恩节假期前, 获利平仓盘涌现, 期价未能拖展上方空

1 北方期货月报 --- 大豆豆粕南美丰产预期, 美豆高位震荡观点和策略 : 本周 CBOT 大豆高位震荡, 日间波动较大, 高位压力凸现尽管美豆出口旺盛的局面仍对市场形成支撑, 尤其是美豆粕无交割提振美粕, 从而给美豆带来提振不过良好的天气让市场看到南美丰产的可能性, 美豆在无新的题材刺激前, 期价在 1300 附近震荡整理, 在感恩节假期前, 获利平仓盘涌现, 期价未能拖展上方空分析师 : 高健从业证号 :F 电话 : 间关注下方 1290 的支撑目前中期趋势上涨多单可以继续持有, 控制好仓位 gaojnn@163.com 相关研究报告 2012 年豆类未来行情关注焦点及投资机会分析报告美国农业补贴政策回顾基本面分析阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 1 -

2 一南美丰产预期致使美豆高位震荡本周 CBOT 大豆延续高位震荡的走势, 期价未能突破盘局, 市场消息匮乏, 一方面美豆出口下降, 但是装运量略有增加. 另一方面, 南美丰产的预期不断传来, 全球大豆供给格局逐步宽松市场缺乏更多新的题材刺激, 下周的供需报告或将让市场能够打破盘局, 从目前的情况来看, 报告利空的概率增加, 美豆反弹之路或将结束, 期价回归前期宽幅震荡区间的概率增加美国大豆出口销售下降, 但出口装运略有增加截至 11 月 28 日的一周, 出口销售量为 80 万吨, 低于过去 1 周 140 万吨的周出口销售量, 出口装运量为 187 万吨, 低于去过 3 周 224 万吨的出口装运量根据出口检测报告, 截至 11 月 28 日的一周, 出口检测量为 143 万吨, 出口装运量很可能继续下降截至 11 月 28 日, 我国累计订购的美国大豆数量高达 2296 万吨, 同比增加 35% 其中已经装运万吨, 待装运 1272 万吨市场担心我国订购的美国大豆可能无法完全执行, 近期有消息称厂商已经取消了原计划 1 月份装船的部分货物南美大豆生产前景比较乐观截止 11 月 29 日, 巴西大豆播种进度为 88%, 比去年同期快 2 个百分点, 比过去 5 年均值快 3 个百分点巴西植物油协会预计该国大豆产量为 8660 万吨, 比此前预测值上调 60 万吨 Informa 公司预计巴西大豆产量为 8800 万吨, 上调 130 万吨美国农业部 11 月份报告预计巴西大豆产量为 8800 万吨阿根廷大豆播种已经完成预计面积的一半左右, 阿根廷农业部预计该国大豆播种面积为 2070 万公顷, 布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计为 2045 万公顷, 比此前预测值上调 25 万公顷 Informa 公司预计阿根廷大豆产量为 5950 万吨, 与此前预测值持平美国农业部参赞预计阿根廷大豆产量为 5750 万吨, 比美阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 2 -

3 国农业部 11 月份报告高 400 万吨. 从目前情况分析, 美国农业部很可能在 12 月供需报告中上调美国大豆出口预期, 并上调南美大豆产量, 美国大豆产量也有可能被小幅上调生物柴油是近期市场关注的一个重点, 阿根廷政府表示计划将该国生物柴油掺混比率由 8% 上调至 10%, 但对市场的影响不大市场短期内基本处于一个多空并存状态, 但南美大豆供给前景较好, 中长期偏于利空总的来看,CBOT 大豆 1 月合约在 1350 附近略显压力, 从目前来看, 上行能量略显不足, 期价回落至 1300 的概率增加前期宽幅震荡区间运行概率增加图 :CBOT 大豆季节性走势图二连豆触底反弹市场低位买盘凸显数据来源 : 文华财经本周连豆市场结束下跌势头, 期价触底反弹, 成为本周豆类市场中唯一表现坚挺的品种市场开始对国家收储政策的支撑有所体现, 不过由于当前依旧处于国产大豆价格偏高的局面, 国储仍是唯一的收购主体, 因此价格难有大的涨幅期价维持震荡市的概率很大主力 A1405 合约之间运行阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 3 -

4 黑龙江油用大豆收购价格元 / 吨, 与本周港口大豆分销价格 4350 元 / 吨, 与上周持平本周到货的进口大豆平均成本 4250 元 / 吨. 目前订购的明年 1 月装船美国大豆到我国完税成本约 4228 元 / 吨, 比上周下降 38 元 / 吨本周港口大豆分销价格 4350 元 / 吨图 : 大豆港口库存数据数据来源 :Wind 根据船期监测,12 月份我国进口大豆到港量预计为 106 船, 总量为 635 万吨不过实际到货的大豆数量很可能高于上述监测量, 主要原因是月份我国装运的进口大豆数量超过 1400 万吨, 部分船货可能在监测中被遗漏,12 月份大豆到货量很可能达到 700 万吨短期国内大豆供给仍处于宽松格局中从技术上看,A1405 合约在之间震荡, 操作上保持区间交易 4500 一线略显压力, 低位多单离场图 : 国内大豆期现价差阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 4 -

数据来源 :Wind 三连粕高位震荡后市取决美盘本周连粕市场高位震荡, 周内创下近期高点后未能进一步拓展涨势, 期价周五回落, 将本周涨幅吞噬对于当前豆粕市场, 由于过高的期现贴水, 这样期货获得支撑, 尽管国内豆粕现货略有下滑, 但是下跌幅度有限, 期现价差在现货跌期货涨的势头中得到修复此外, 大商所修改豆粕仓单管理办法, 仓单串换的政策让多头以后交割成本减少, 也间接支撑的豆粕价格

5 数据来源 :Wind 三连粕高位震荡后市取决美盘本周连粕市场高位震荡, 周内创下近期高点后未能进一步拓展涨势, 期价周五回落, 将本周涨幅吞噬对于当前豆粕市场, 由于过高的期现贴水, 这样期货获得支撑, 尽管国内豆粕现货略有下滑, 但是下跌幅度有限, 期现价差在现货跌期货涨的势头中得到修复此外, 大商所修改豆粕仓单管理办法, 仓单串换的政策让多头以后交割成本减少, 也间接支撑的豆粕价格本周沿海地区豆粕价格小幅走低,43% 蛋白豆粕出厂价格集中于元 / 吨, 比上周下降元 / 吨进口大豆到货速度较快, 油厂仍存在收益, 开工率提高, 较多的供给对价格形成压制大连盘期货价格走势偏强, 豆粕现货价格的下降体现在基差走弱基础之上 11 月份我国装运的进口大豆速度仍然较快, 根据统计, 装运总量达到 670 万吨月份两个月的装运量超过了 1400 万吨根据目前油粕价格及阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 5 -

6 大豆到港成本测算, 油厂收益在 230 元 / 吨左右, 开工比较积极, 豆粕供给量的增多对现货价格形成压制作用油厂预售豆粕也比较积极, 豆粕基差仍在走低. 发改委公布的数据显示, 截至 11 月 27 日, 国内猪粮比价为 6.65:1, 小幅上升, 并达到过去 2 个月来的最高鸡蛋价格稳中趋升, 肉鸡价格走弱预计未来生猪存栏量将稳中趋增, 不过肉鸡养殖收益近期下降, 可能抑制企业短期补栏积极性对春节前豆粕需求继续持乐观预期, 但因大豆到港速度较快, 豆粕需求的增长仍然无法完全消化新增的大豆到货量, 港口库存进一步恢复, 豆粕价格因供给量的增多而面临下行压力但如上周所述, 豆粕现货价格与期货走势可能会有所区别, 现货价格的走低更多的是建立在基差下降的基础之上操作上建议高位多单离场, 等待美国农业部报告后, 再决定进出图 : 豆粕期现基差数据来源 :Wind 四豆油内外价差顺价套保压力加大本周美豆油平台整理, 一方面原油期货自底部强势反弹为豆油市场带来提振, 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 6 -

7 另一方面美豆回落以及资金在报告前避险离场又为美豆油带来压力此外, 买粕卖油套利资金来回进出进一步加剧了美豆油市场波动数据方面, 截止到 11 月 28 日的一周里, 美国豆油出口销售数量为 1400 吨, 远低于市场预期, 出口支撑减弱预计美豆油期价将在震荡中等待供需报告公布图 : 美豆油单周出口净销售数据来源 :USDA 本周, 豆油现货先涨后跌, 整体稳定截止周五, 主流地区四级豆油报价 : 黑龙江地区 7500 元 / 吨, 较上周五持平 ; 天津地区元 / 吨, 较上周五下跌 50 元 / 吨 ; 江苏地区元 / 吨, 较上周五下跌 20 元 / 吨 ; 广东地区 7050 元 / 吨, 较上周五下跌 100 元 / 吨 ; 进口毛豆油分销价 7150 元 / 吨, 较上周五下跌 150 元 / 吨本周豆油进口成本稳定,12 月船期南美豆油到港报价元 / 吨豆油内外倒挂保持在元 / 吨, 支撑有限结论及建议本周 CBOT 大豆高位震荡, 日间波动较大, 高位压力凸现尽管美豆出口旺盛的阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 7 -

8 局面仍对市场形成支撑, 尤其是美豆粕无交割提振美粕, 从而给美豆带来提振不过良好的天气让市场看到南美丰产的可能性, 美豆在无新的题材刺激前, 期价在 1300 附近震荡整理, 在感恩节假期前, 获利平仓盘涌现, 期价未能拖展上方空间关注下方 1290 的支撑目前中期趋势上涨多单可以继续持有, 控制好仓位阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 8 -

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大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要本月要事品种运行与价格交易数据产业资讯美国农业部数据主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料妥善保存月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事