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际慕容
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1 1 月豆粕周报请务必阅读正文后的免责说明 Logic Objectivity Reality

2015 年第 1 周供应宽松延续, 豆粕难有起色 2015 年第 1 期总第 53 期豆粕研究报告周度报告目录付小成本期导读 XX XXX 徐勇军蔡万杰徐宁萍宁鸳平王婷张昕黄仕笑沈侃联系人 : 徐勇军现货低位震荡, 下游采购谨慎大豆来港居高位, 豆粕库存上扬压榨利润回暖, 油厂开机积极美豆出口减弱, 需求支撑放缓种植区域墒情较好, 丰产预期强烈联系人 :XXX

2 2015 年第 1 周供应宽松延续, 豆粕难有起色 2015 年第 1 期总第 53 期豆粕研究报告周度报告目录付小成本期导读 XX XXX 徐勇军蔡万杰徐宁萍宁鸳平王婷张昕黄仕笑沈侃联系人 : 徐勇军现货低位震荡, 下游采购谨慎大豆来港居高位, 豆粕库存上扬压榨利润回暖, 油厂开机积极美豆出口减弱, 需求支撑放缓种植区域墒情较好, 丰产预期强烈联系人 :XXX 价格走势豆粕现货价格连盘豆粕走势 CBOT 大豆及现货基差走势... 2 库存港口大豆库存油厂豆粕库存... 3 供应与产量美国出口销售和出口检验油厂大豆周度压榨量油厂大豆压榨利润... 4 进出口情况中国豆粕出口... 5 豆粕消费油厂豆粕成交生猪价格... 6 豆粕基差与价差豆粕基差豆粕与菜粕价差油粕比... 7 资金动向 CFTC 基金大豆持仓... 8 行情综述.... 免责声明 : 本资讯产品 / 报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用我们谨慎相信本资讯产品 / 报告中的资料及其来源是可靠的, 但并不保证所载信息的完整性和真实性本资讯产品 / 报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据, 投资者须独立承担投资风险本资讯产品 / 报告版权归我的农产品所有第 2 页共 2 页

3 1 价格走势城市本周现货价格涨跌涨跌幅主力期货价格涨跌涨跌幅东莞张家港 % 日照天津 % % 1.1 豆粕现货价格本周国内豆粕价格低位震荡, 国内油厂豆粕现货主流报价元 / 吨, 本周各地区均价下跌 20 元 / 吨左右, 现货价格难有改善, 下游采购谨慎第 1 周华南豆粕价格基本持平, 报价集中在元 / 吨华南开机率较上周有所下降, 市场成交清淡, 因元旦期间部分油厂停机本周油厂到港量较多, 大豆库存增加明显, 加上下游养殖需求疲软, 豆粕价格跌势不止下游贸易商继续看空后市, 多采用随进随买的谨慎策略第 3 页共 3 页

4 第 1 周华东豆粕现货价格继续震荡下滑, 油厂报价维持在元 / 吨上周华东除上海东辰停机外其余都开机, 现货市场供应量比较多, 市场豆粕供应量增快, 饲料厂也是以执行前期合同为主, 提货较为方便后期随着春节的到来, 豆粕价格料会震荡运行山东 1 月第 1 周豆粕现货价格, 仍是震荡趋势, 价格跌幅在左右, 因元旦放假成交较上周减少 2 万吨左右, 开机率较上周有所增加, 凌云海, 新良, 停机外, 其他油厂都是正常开机中, 大豆库存较上周也少量增加 0.8 万吨, 较上周相对应少量增加 4.08 万吨未执行合同, 豆粕增加 1.33 万吨, 近期客户买现货意愿还是依旧清淡, 多数卖的是远期合同, 所以本周成交应该是依然清淡为主第 1 周, 华北东北地区豆粕价格回暖, 油厂开机率仍处高位, 其中华北主要成交区间为元 / 吨, 价格持稳, 本周共成交 7.43 万吨, 节前期价上涨, 改善了市场心态随着大豆陆续到港, 大豆库存较上周有增加 10.4 万吨, 东北地区主要成交区间为元 / 吨, 价格持稳微涨, 本周共成交 2.34 万吨下游需求不振, 短期内震荡为主 1.2 连盘豆粕走势本周由于元旦休市, 本周仅有 3 个交易日, 豆粕期货价格走高后回落, 基本收平周一涨幅, 主力 1505 合约较上周上涨 7 元 / 吨, 涨幅 0.24% 东莞地区豆粕对 1505 合约基差继续收窄随着美豆大量进口, 油厂开机增加, 豆粕供应量上涨, 期价依旧承压第 4 页共 4 页

5 1.3 CBOT 大豆及现货基差走势本周 CBOT 大豆价格一路下行, 收于美分 / 蒲式耳, 周度下跌 46.6 美分, 累积跌幅为 4.42% 主要因供应压力拖累, 另外阿根廷和巴西天气良好有利作物生长, 预期将导致南美大豆丰收, 也使美豆价格走低美豆现货基差较上周下跌, 截止 12 月 31 日, 美湾地区 1 月船期大豆驳基差询盘价为 CBOT1 月 +77 美分 / 蒲, 较上周下跌 2 库存 2.1 港口大豆库存本周港口大豆库存小幅下降, 因油厂开机积极, 开机率进一步提高截止 01 月 02 日, 全国主要港口大豆库存为 432 万吨, 较上周下降 6 万吨全国油厂库存为万吨, 较上周上涨 10.3 万吨据我的农产品网调查统计, 1 月我国主要港口大豆来港约 650 万吨, 较 12 月有所下降, 在高位开机的消耗下, 港口大豆库存或将下降第 5 页共 5 页

下游采购依然谨慎截止 01 月 02 日, 全国豆粕总库存 51.92 万吨, 较上周 49.

6 2.2 油厂豆粕库存本周油厂豆粕库存进一步增加, 主要因大豆到港增加, 加上油厂开机颇高, 市场成交一般, 尽管连盘豆粕在周一回暖上涨, 激发贸易商补货, 但后市看空预期仍强烈, 下游采购依然谨慎截止 01 月 02 日, 全国豆粕总库存万吨, 较上周万吨增加 2.15 万吨, 涨幅为 4.14% 下游需求不振, 预计下周豆粕库存继续缓慢上升第 6 页共 6 页

日公布的大豆出口销售报告显示, 截至 12 月 25 日当周, 美国 2014-15 年度大豆出口净销售 611,000 吨, 较前四周平均下降 25% 总体销售量进一步放缓

2013 年 1 2 月 5 日止当周美国大豆出口检验量为 1,190,021 吨本作物年度迄今, 美国大豆出口检验量累计为 29,318,873 吨, 上一年度同期为

7 3 供应与产量 3.1 美国出口销售和出口检验本周美豆出口开始放缓, 出口检验量和出口销量较上周有所降低, 对华出口装船速度放缓, 国内供应压力增大国内强劲的购买能力或被消弱美国农业部 1 月 2 日公布的大豆出口销售报告显示, 截至 12 月 25 日当周, 美国年度大豆出口净销售 611,000 吨, 较前四周平均下降 25% 总体销售量进一步放缓美国农业部公布数据显示,, 截至 1 2 月 25 日当周, 美国大豆出口检验量为 1,424,383 吨, 前一周修正后为 2,262,7 52 吨, 初值为 2,234,262 吨 2013 年 1 2 月 5 日止当周美国大豆出口检验量为 1,190,021 吨本作物年度迄今, 美国大豆出口检验量累计为 29,318,873 吨, 上一年度同期为 23,573,491 吨大豆出口检验量较上周有所减少美国农业部公布数据显示 12 月 25 日当周, 美国年度大豆出口装船 1,065,900 吨, 较前一周下降 54%, 较前四周平均增长 51% 出口装船下降其中, 对华出口装船为 655,400 吨, 本年度累计对华装船 19,912,700 吨在庞大的供应背景下, 美豆出口装船大幅下降, 使豆价进一步承压第 7 页共 7 页

3.2 油厂大豆周度压榨量本周全国主要油厂大豆压榨量为 146.7 万吨, 较上周增加 6.94 万吨主要由于大豆到港量增加, 油厂开机率进一步提升至 71.17% 的历史高位如此高的开机, 意味着豆粕供应量将进一步增大, 致使现货价格难有起色 3.

8 3.2 油厂大豆周度压榨量本周全国主要油厂大豆压榨量为万吨, 较上周增加 6.94 万吨主要由于大豆到港量增加, 油厂开机率进一步提升至 71.17% 的历史高位如此高的开机, 意味着豆粕供应量将进一步增大, 致使现货价格难有起色 3.3 油厂大豆压榨利润截止本周, 全国主要地区油厂大豆现货压榨利润有所回暖, 截至上周五张家港压榨利润为元 / 吨, 但东莞地区亏损进减小至元 / 吨, 日照利润回暖为元 / 吨, 天津利润大幅飙升至元 / 吨压榨利润转好, 使油厂开机积极性增加, 预计一月油厂开机仍将维持高位第 8 页共 8 页

4 进出口情况 4.1 中国豆粕出口中国 11 月出口豆粕出口量止步回升, 海关总署公布数据显示,11 月中国豆粕出口 55,794 吨, 较上月增加 11,795 吨, 环比增加 21.14%, 也是 2013 年 5 月以来豆粕出口首次上升 ;1-10 月总共进口大豆 197.89 万吨, 同比增长 48.

9 4 进出口情况 4.1 中国豆粕出口中国 11 月出口豆粕出口量止步回升, 海关总署公布数据显示,11 月中国豆粕出口 55,794 吨, 较上月增加 11,795 吨, 环比增加 21.14%, 也是 2013 年 5 月以来豆粕出口首次上升 ;1-10 月总共进口大豆万吨, 同比增长 48.47% 随着豆粕内外价差缩小和国内大豆库存的增加, 豆粕出口或将有所增加, 但对国内豆粕价格提振仍然有限 5 豆粕消费 5.1 油厂豆粕成交截止本周, 油厂豆粕总共成交 33.7 万吨, 较上周万吨有所缩量, 平均每日成交万吨, 处于正常区间下游需求乏善可陈, 贸易商对后市态度谨慎, 补货意愿不强第 9 页共 9 页

10 5.2 生猪价格本周, 本应随节日需求上涨的全国生猪价格依旧淡定, 外三元全国均价为元 / 公斤, 较上周下跌 0.04 元 / 公斤 ; 仔猪价格进一步回落,31 日全国均价为 14.79, 较上周下跌 0.09 元 / 公斤主要因为, 养殖户在节日期间出栏量相对较高, 使生猪供应增加, 预计猪价后市或继续地位震荡 6 豆粕基差与价差 6.1 豆粕基差本周国内主要港口豆粕现货与 1505 合约基差略有扩大, 截止 12 月 31 日, 日照地区基差为 331 元 / 吨, 天津地区 411 元 / 吨, 东莞地区 281 元 / 吨, 张家港地区为 371 元 / 吨豆粕基差处于正常区间, 从基差来看, 豆粕现货价格依旧维持南弱北强态势第 10 页共 10 页

11 6.2 豆粕与菜粕价差据我的农产品网监测显示, 截止 12 月 31 日, 东莞地区豆粕与菜粕现货价差为 770 元 / 吨, 价差略有扩大, 较上周扩大 40 元 / 吨, 但整体仍属于正常价差区间菜籽粕 / 豆粕比价 ( 以单个蛋白计算 ) 东莞地区为 0.9:1 比值略有降低, 豆粕价格一路下跌, 而菜粕价格却较为坚挺, 由于压榨利润不断走低, 截止目前, 国内沿海地区菜粕压榨停机厂家仍在 70% 以上, 供应减少或使菜粕后市价格改善 6.3 油粕比截止本周, 日照地区大豆油粕比为 1.82, 较上周 1.8 略有提高当前油粕比依旧属于低位, 豆油受马来西亚洪灾加剧提振, 价格温和反弹, 整体呈现油强粕弱态势随着豆粕价格进一步走低, 油粕比或将继续走扩第 11 页共 11 页

12 7 资金动向 7.1 CFTC 基金大豆持仓 CBOT 大豆期货期权交易商持仓报告显示, 截止 12 月 30 日, 基金净持仓为 30225, 较上周增加 10262, 净商业持仓 46468, 较上周减少 4056 基金净持仓变动较大, 投机者多看好后市, 市场内资金量增加 8 行情综述南美预期丰产下游需求不振豆粕依旧弱势本周, 南美地区雨量充沛, 改善大豆生长环境, 有利提高单产预期另外, 据巴西当地权威机构,Conab 表示,2014/15 年度巴西大豆种植面积增加 4.9%, 至 3166 万公顷, 单产预计上升 6% 至 41.3 蒲式耳 / 英亩, 产量或较去年增加 11%, 至 9580 万吨气象机构预报也显示, 未来一周巴西和阿根廷种植区将迎来降雨, 尽管布宜诺斯艾利斯地区降雨较少, 但整体来看土地墒情依旧利于大豆生长丰产意味浓厚新年贺交泰, 白日渐舒长随着元旦节日的来临,2014 年的交易活动将延续至 2015 年, 同时也将市场压力带入 2015 年据我的农场品网数据监测, 一月大豆来港约为 650 万吨, 压榨原料供应充足, 目前油厂压榨利润较好, 开机积极, 料后期豆粕供应将进一步增加下游养殖方面, 据农业部数据显示,11 月份生猪存栏量为亿头, 环比继续减少, 同比下降 7.4%; 由于给予了 260 元 / 头淘汰母猪的政策,11 月份能繁殖母猪存栏量连续下滑达到 4368 万头, 同比下降 12.1% 近期猪粮比依旧处于盈亏平衡点之下,14 年 12 月猪粮比均值为 5.75 不论是外购仔猪还是自繁自养的养殖户, 生猪养殖利润都仍然为负, 元旦期间生猪价格继续下行, 鸡蛋价格企稳但涨幅有限, 旺季不旺严重打击了养殖户的补栏积极性, 且新环保法的实施, 也使部分不合规的养殖户退出市场, 饲料需求将会出现一定的下降, 下游需求不振, 在高开机率下, 豆粕易跌难涨第 12 页共 12 页

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