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摘俦伏
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1 中粮期货大豆周报 28 年 6 月 13 日本周 CBOT 豆类市场回顾...2 本周大连豆类市场回顾...2 本周豆类现货市场回顾年 6 月美国豆类供需平衡表...4 USDA 检验报告 : 出口需求依然旺盛...6 CFTC 豆类持仓报告分析...7 USDA 大豆销售周报分析...8 各国大豆基差与 CBOT 大豆趋势...9 汇率和运费 : 运费稳中下跌... 1 鸡蛋价格继续下降饲料需求稳定回升肉禽价继续回落预期对 6 月份饲料需求减弱生猪补栏仍处于缓慢上升中本周进口大豆压榨利润大幅上扬...12 一周新闻要览...13 第 1 页共 14 页

2 本周 CBOT 豆类市场回顾 28 年 6 月 13 日本周 (6 月 6 日 -6 月 12 日 )CBOT 大豆表现为震荡中大幅上扬, 从日线图上看, 前三个交易日表现为震荡, 后两个交易日表现为大幅上扬, 美豆目前走势依然较好, 本周美豆的上扬是处于对自身基本面的炒作, 主因是大豆部分种植去面临洪水威胁, 另外天气预报称未来一周大豆种植区仍以大范围降雨, 这增加了市场的担忧, 刺激了市场的买盘力量, 但目前的美豆也即将面临技术回调压力, 本周美豆比上周上扬 84 美分, 美豆即将接近前期的高点本周大连豆类市场回顾本周 (6 月 1-13 日 ) 只有四个交易日, 连豆表现为强势上扬, 但是在周四大幅跳空高开后即受到了一定的压力本周美豆的上扬对其起到了很强的支持作用, 从连豆和美豆的走势看, 很可能前期内强外弱的格局会改变连豆 89 和约收盘比上周末涨 92, 收盘 575, 本周 A89 走势继续弱于 A91,A91 的抗跌性也较强, 这说明市场对后市大豆的供应判断有了偏紧的心理但是在 6 月底的种植报告出台前仍不宜进行长线操作本周连豆油表现为上扬,Y89 收盘比上周末涨 954, 本周豆油的上扬主要还是受 CBOT 豆油上扬的带动, 本身豆油的基本面依然比较疲弱, 油厂依然有库存压力, 但市场开始对豆油的上扬预期加强 6 月初部分贸易商开始有了囤积行为本周连豆粕表现最强,M89 并创下了历史的新高,M89 收盘 435, 比上周末上扬 164, 由于豆粕现货相对坚挺, 对价格构成一定支持豆粕在分歧中稳步走高, 目前豆粕价格普遍到了 44 元 / 吨左右, 市场风险加剧本周豆类现货市场回顾本周国产和进口大豆豆油和豆粕总体大幅上扬大豆方面 : 本周国内大豆价格总体表现走强, 进口大豆尤其强劲, 黑龙江地区国产大豆只是略微上扬, 上扬幅度在 5-8 元 / 吨, 本周 CBOT 大豆的暴涨虽然没有给国产大豆价格带来更多的支持, 但是给供应方的心理增加了信心, 对大豆价格有利第 2 页共 14 页

3 28 年 6 月 13 日本周进口大豆价格出现了大幅的上扬, 目前一般价格在元 / 吨, 较上周上扬了 2 元 / 吨左右, 但是油厂的大豆成本一般都在 5 元 / 吨左右, 港口目前大豆供应局部偏紧的局面有了一定的缓解, 但总体依然偏紧, 有一定惜售心理本周大豆价格走强, 其主要原因还是受美国大豆价格的大幅上扬引起的大豆到港成本上升的支持, 市场缺乏作空的力量上周末大豆走出了突破行情, 本周继续延续, 目前支持美国大豆的主要因素是天气, 气象部门称, 未来一周到 1 天, 美国大豆种植区仍可能面临洪水及大暴雨的威胁, 这增加了市场的紧张气氛, 尤其是本周的 6 月份供需报告显示,28/9 年度大豆库存比上月有所降低, 总体认为大豆依然处于偏紧的格局, 而且目前大豆也面临玉米库存下降对其产生的支持, 下周美豆仍保持强势本周国产大豆和进口大豆价格变化表 : 地区类别 6 月 5 日 6 月 13 日涨跌哈尔滨国产沈阳市国产大连港进口秦皇岛进口博兴国产上海港进口青岛港进口张家港进口黄埔港进口豆油方面 : 本周国内豆油总体表现较强, 上扬幅度在元 / 吨, 东北地区和广东地区涨幅相对较小, 中间沿海地区涨幅较大, 对于这次涨价油厂提价积极, 涨价初期市场成交较好, 而且部分贸易商已经在 6 月初进行了批量的补库, 市场普遍期待久违的涨价, 本轮豆油涨价的动力还是来自于 CBOT 豆油, 本周原油价格出现了大幅的上扬, 带动了豆油的价格, 同时, 本周的 USDA 供需报告对豆油也形成利多, 对豆油的上扬也十分有利, 另外, 油菜籽收获延迟对豆油也构成支持国内油脂供应相对还是比较充足的各地豆油价格如下表 : 主要港一级豆油四级豆油口 6 月 5 日 6 月 12 日涨跌 6 月 5 日 6 月 12 日涨跌大连港第 3 页共 14 页

4 28 年 6 月 13 日天津港日照港张家港广州港豆粕方面 : 本周豆粕价格出现了暴涨, 成为市场关注的焦点, 地区不同价格上扬了 25-4 元 / 吨, 目前国内豆粕的地区间价格差异缩小, 一般都在元 / 吨左右本周豆粕价格虽然出现了暴涨, 但是成交量尚可, 需求方更多的是表现为被动接受价格, 目前局部地区供应依然偏紧, 尤其是东北地区, 目前国产大豆已经很少用于压榨, 本地大豆已经不足以满足需求据一位饲料人士称, 终端养殖有补库行为, 导致饲料企业库存消耗较多, 饲料企业只能谨慎补库, 据饲料工业协会统计, 今年饲料生产形势依然很好本周国内豆粕价格略有上扬, 其原因主要是 : 受美盘大幅上扬的影响, 需求方的相对积极的入市心态, 对价格也起到一定的支持作用本周豆粕经过暴涨后, 局部地区已经达到了 45 元 / 吨的历史高位, 市场对此非常的迷茫, 好在目前养殖利润依然可以支持如此高昂的豆粕价格, 但是到了目前的价位市场开始出现担忧, 从周三和周四豆粕期货的走势看, 表现出了高开低走的态势, 豆类前期内强外弱的局面开始向外强内弱转变, 豆粕期货技术表现依然较强, 下周仍有惯性上扬的可能黑龙江辽宁京津山东河南江苏广东广西年 6 月美国豆类供需平衡表大豆百万英亩 27/8 年度 ( 估计值 ) 28/9 年度 ( 预测值 ) 5 月份 6 月份 5 月份 6 月份播种面积第 4 页共 14 页

5 28 年 6 月 13 日收获面积平均单产百万蒲式耳期初库存产量 2,585 2,585 3,15 3,15 进口量总供应量 3,169 3,169 3,258 3,238 压榨量 1,84 1,84 1,85 1,84 出口量 1,9 1,11 1,5 1,5 种子用量调整值总使用量 3,24 3,44 3,73 3,63 期末库存农场均价豆油百万磅 27/8 年度 ( 估计值 ) 28/9 年度 ( 预测值 ) 期初库存 2,94 3,85 2,792 2,885 产量 21,25 21,25 21,9 2,975 进口量总供应量 24,192 24,385 23,929 23,91 国内使用量 18,55 18,4 18,6 18,6 甲酯生物燃油用量 2,95 2,8 3,2 3,1 出口量 2,85 3,1 2,65 2,65 总使用量 21,4 21,5 21,25 21,25 期末库存 2,792 2,885 2,679 2,66 农场均价豆粕千短吨期初库存产量 43,834 43,784 43,985 43,785 进口量总供应量 44,35 44,3 44,45 44,25 国内使用量 35,1 34,8 35,35 35,5 出口量 8,95 9,2 8,8 8,9 总使用量 44,5 44, 44,15 43,95 期末库存农场均价第 5 页共 14 页

6 USDA 检验报告 : 出口需求依然旺盛 28 年 6 月 13 日从以下二图可以看出, 截至到 6 月 5 日的一周, 美国大豆出口检验量大幅下降, 当周美豆对全球出口检验 1.84 万吨, 比前一周上下降了 66%, 这个数字比去年同期 33 万吨的水平也是大幅下降其中对中国的检验量为.19 万吨, 相比之下去年同期为万吨本年度美豆出口检验量为 2663 万吨, 略低于上一年度的 2692 万吨万吨 8 中粮期货图表美国大豆对中国出口检验 5-6 周检验 6-7 周检验 7-8 周检验月 6 日 7 月 6 日 6 月 6 日 5 月 6 日 4 月 6 日 3 月 6 日 2 月 6 日 1 月 6 日 12 月 6 日 11 月 6 日 1 月 6 日 9 月 6 日 18 中粮期货图表美国大豆对全球出口检验 5-6 周检验 6-7 周检验 7-8 周检验月 6 日 7 月 6 日 6 月 6 日 5 月 6 日 4 月 6 日 3 月 6 日 2 月 6 日 1 月 6 日 12 月 6 日 11 月 6 日 1 月 6 日 9 月 6 日第 6 页共 14 页

7 CFTC 豆类持仓报告分析 28 年 6 月 13 日根据 CFTC 报告显示, 在截止 6 月 3 日这周, 基金增持大豆多单 6,274 手, 同时减持空单 42 手, 净多单由上周的 114,726 手增至本周的 121,42 手豆油净多单由上周的 19,296 手增至本周的 2,36 手豆粕净多单由上周的 41,26 手增至本周的 44,198 手投机基金在大豆上的期货和期权净多单由上周的 17,78 手增至本周的 113,97 手指数基金在大豆期货和期权上的净多单由上周的 165,53 手减至本周的 164,325 手本周开始基金大幅增加大豆净多单目前持续已经达到一个半月来的最高水平 CFTC 持仓 : 基金对大豆净多单持仓 ( 手 ) 年 24 年 27 年 28 年第 7 页共 14 页

8 USDA 大豆销售周报分析 28 年 6 月 13 日美国大豆出口进度对比 ( 截止第 39 周 ) 1% 24 8% /91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/ /1 1/2 2/3 3/4 4/5 5/6 6/7 7/8 万吨 6% 4% 2% % 出口量出口进度 % 由本周四的 USDA 出口销售报告及上图可以看出, 截至到 6 月 5 日的一周, 美豆出口 329 万吨, 已经完成本年度出口销售任务的 1%, 这个数字是近几年的最高水平, 虽然本周 USDA6 月份的销售报告中和我们预期的一样继续上调了美豆的出口需求从报告看美豆已经完成了本年度的一个销售任务, 但是从装运的情况看, 美豆本周累计装运 2663 万吨, 比去年同期低 1%, 完成销售计划的 88%, 仍有大量的美豆等待装运万吨月 7 日中粮期货图表美国大豆对华周装运 5-6 周装运 6-7 周装运 7-8 周装运 8 月 7 日 7 月 7 日 6 月 7 日 5 月 7 日 4 月 7 日 3 月 7 日 2 月 7 日 1 月 7 日 12 月 7 日 11 月 7 日 1 月 7 日第 8 页共 14 页

9 28 年 6 月 13 日 3 中粮期货图表美国大豆对海外装运累计 5-6 累计装运 6-7 累计装运 7-8 累计装运 25 2 万吨月 7 日 7 月 7 日 6 月 7 日 5 月 7 日 4 月 7 日 3 月 7 日 2 月 7 日 1 月 7 日 12 月 7 日 11 月 7 日 1 月 7 日 9 月 7 日各国大豆基差与 CBOT 大豆趋势巴西大豆基差走势与 CBOT 价格美分 / 蒲式耳巴西 CBOT 大豆 C1 价第 9 页共 14 页

10 28 年 6 月 13 日阿根廷大豆基差走势和 CBOT 价格美分 / 蒲式耳阿根廷 CBOT 大豆 C1 价美分 / 蒲式耳美国大豆基差和 CBOT 走势对比 basis CBOT 大豆 C1 价汇率和运费 : 运费稳中下跌日期人民币对美元阿根廷美湾巴西 ( 表中的阿根廷美湾巴西代表其到中国的粮船运费价格, 单位 : 美元 / 吨 ) 由上表可以看出, 本周国际运费价格稳中略有回落, 而人民币继续保持升值的趋势第 1 页共 14 页

11 鸡蛋价格继续下降饲料需求稳定回升 28 年 6 月 13 日河南河北辽宁江苏山东广东上海北京 ( 鸡蛋价格单位 : 元 / 斤 ) 由上表可以看出, 本周国内鸡蛋价格大部分地区表现较为稳定, 局部地区互有涨跌, 端午节前, 鸡蛋出现了大幅的上扬, 随着端午节的完毕, 市场阶段性需求减少, 对蛋鸡形成一定压力, 而且随着气温逐步增加, 养殖户保管越来越不易, 预期蛋鸡将迎来压力, 随着饲料成本的提高, 蛋鸡养殖后市仍不乐观肉禽价继续回落预期对 6 月份饲料需求减弱河南河北辽宁江苏山东天津 ( 肉鸡价格单位 : 元 / 斤 ) 河南河北辽宁江苏山东天津 ( 肉鸡苗价格单位 : 元 / 羽 ) 从上表可以看出, 本周肉毛鸡和雏鸡价格大多地区出现了一定的下跌, 但是跌幅比上周有所缩小, 从目前的饲料成本和雏鸡价格计算, 肉鸡养殖仍以利润, 据调查, 由于主要养殖区目前处于农忙季节, 农户补栏积极性一般, 目前的高昂饲料价格和屠宰企业肉类库存增加, 是养殖户主要考虑的风险, 预期肉鸡价格可能仍有一定的下跌, 继续打压养殖利润生猪补栏仍处于缓慢上升中河北河南山东四川湖南江苏浙江广东辽宁江西 ( 毛猪价格单位 : 元 / 公斤 ) 从上表可以看出, 本周国内生猪价格总体保持稳定从跟踪的几个饲料企业的情况看, 猪料开始有所恢复, 但是恢复的状况仍不是很理想对于饲料需求来说, 和我们前期预测的情况一样, 即饲料好转, 对第 11 页共 14 页

12 28 年 6 月 13 日需求的拉动作用开始增加从猪价的情况看, 端午节过后, 需求进入稳定状态, 猪价也将进入相对稳定状态, 并不排除下跌可能, 生猪养殖对饲料需求继续呈增长态势但是关注近期南方暴雨可能对价格及物流造成的影响另外, 目前育肥猪的养殖利润已经大幅缩水, 虽然养殖利润依然高于正常水平, 但是补栏积极性已经开始减弱, 更多的是自繁自养户 ( 场 ) 养殖积极性较好本周进口大豆压榨利润大幅上扬本周豆粕和豆油价格稳中上扬, 其上扬的幅度远大于大豆上扬的幅度, 因此本周大豆压榨利润出现了大幅的上扬具体表现在 : 按照元 / 吨的进口大豆成本计算 ( 实际上油厂的进口大豆成本差别较大 ), 大多沿海地区的压榨利润上扬幅度在元 / 吨 ( 我们只是以当日的价格计算, 和实际利润有一定差距 ), 目前进口大豆压榨普遍出现了盈利, 局部地区盈利幅度还较大如大连地区从上周的压榨利润在 1 元 / 吨左右, 上扬到目前的 25 元 / 吨左右, 目前大连地区的压榨利润依然是最好, 相当于其它地区本地压榨利润上扬的幅度却是最小的, 主要是本地豆油上扬幅度较小, 山东地区本周压榨利润出现了大幅上扬, 幅度在 25 元 / 吨左右, 目前盈利在 21 元 / 吨, 江苏地区比上周盈利增加了 26 元 / 吨左右, 目前盈利在 26 元 / 吨左右, 而广东地区也出现了上扬, 盈利在 9 元 / 吨左右, 比上周利润上升了 16 元 / 吨各地进口大豆压榨利润情况如下图 : 中粮期货图表 26 年以来进口大豆周榨油毛利 8 大连山东江苏广东元 / 吨 8-6 第 12 页共 14 页

13 28 年 6 月 13 日从我们跟踪的国产大豆压榨利润的情况看, 国产大豆压榨利润上升, 上扬幅度地区差异较大, 在元 / 吨, 这主要和当地豆油和豆粕上扬的幅度大小有关, 目前国产大豆都处于压榨盈利状态, 具体情况是, 黑龙江地区本周盈利最大, 目前利润在 23 元 / 吨左右, 比上周末上升了 7 元 / 吨左右, 本地利润上升幅度相对较小, 主要是豆粕和豆油上涨的幅度相对较小 ; 大连地区的盈利在 17 元 / 吨左右, 比上周上升了 27 元 / 吨左右, 而山东地区盈利最小, 在 3 元 / 吨左右, 也比上周上升了 32 元 / 吨左右当然目前国产大豆除黑龙江地区外, 已经基本退出压榨, 此压榨利润意义不大, 这只是按照当地的大豆价格计算各地国产大豆压榨利润情况如下图 : 1 中粮期货图表 26 年以来国产大豆周榨油毛利黑龙江大连山东元 / 吨一周新闻要览 1 巴克莱银行预计 28/9 年度玉米平均价格约为每蒲式耳 6.3 美元,27/8 年度为 4.3 美元预计 28/9 年度小麦平均价格为每蒲式耳 6.8 美元, 低于 27/8 年度的 8.6 美元 2 据菲律宾饲料加工协会(PAFMI) 称,28 年菲律宾混合饲料产量可能减少 8%, 为 6 万吨, 27 年为 65 万吨 3 据气象机构 Meteorlogix 公司表示, 未来几天美国中西部大豆主产区的天气有望改善, 从而为大豆播种创造良好的条件近段时间以来, 中西部地区暴雨不断, 给大豆播种以及初期生长造成了严重的威胁暴雨引发的洪涝灾害已经引起市场担心大豆生长, 这推动大豆价格大幅上涨第 13 页共 14 页

14 28 年 6 月 13 日 4 瑞信分析师近日公布有关亚洲食品和农村收入状况的报告, 该报告由瑞信分布于亚洲各地的分析师撰写报告认为, 在未来的十年内, 亚洲社会对于粮食自给的强烈需求能与发达国家对于能源自给的渴望相匹敌到 215 年, 依附于农业产业的 17 亿亚洲人将能拥有两倍于现在的收入, 从而带来一种新的消费潮 5 6 月 5 日普查局将 4 月份的豆油库存数字从 137 万吨下调至 133 万吨,3 月份的库存数字本月初已上调至 139 万吨, 此次未做进一步调整这两个月的库存数字高得令人怀疑, 因为这意味着, 即使考虑到生物柴油中豆油的预估使用量低于预计 (3 月份为 1.5 万吨,4 月份降至 9.93 万吨 ), 国内消费量也低得不同寻常 6 为满足国内需求和为新作物腾挪库容, 进入 6 月份以来, 最低收购价稻谷和小麦中央储备玉米以及国家临时存储进口小麦等政策性粮食挂牌竞卖会十分密集 7 5 月份, 居民消费价格总水平同比上涨 7.7% 其中, 城市上涨 7.3%, 农村上涨 8.5%; 食品价格上涨 19.9%, 非食品价格上涨 1.7%; 消费品价格上涨 9.8%, 服务项目价格上涨 1.3% 从月环比看, 居民消费价格总水平比 4 月份下降.4%; 食品价格下降 1.3%, 其中鲜菜价格下降 15.7%, 鲜蛋价格上涨 4.1% 8 阿根廷全国农业团体领导人周一宣布暂停罢工, 但是本周各地许多农业团体继续封锁谷物和家畜运输, 导致公路运输阻塞目前罢工有停止迹象 9 据美国农业部发布的参赞报告显示,28/9 年度 (1 月到次年 9 月 ) 欧盟 27 国大豆进口量预计为 137 万吨, 低于上个年度的 142 万吨进口减少的原因在于需求下降以及阿根廷局势不明 ( 中粮期货 : 李建雷 ) 第 14 页共 14 页

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<4D F736F F D20B4F3B6B9D1B9D5A5C0FBC8F3D6DCB1A E646F63> 豆粕豆油大幅走低压榨全线亏损一现货方面 : 大豆 : 本周国内大豆价格总体稳定, 个别有所下跌, 由于豆粕和豆油价格的大幅下跌, 油厂收购积极性减弱, 市场观望心理很强, 本周港口大豆价格也出现了下跌, 跌幅在 100 左右, 据市场人士透露, 港口大豆基本没有成交, 市场观望气氛非常浓重本周国内大豆价格下跌, 主要还是受 CBOT 大豆下跌的影响, 本周由于 CBOT 大豆价格出现了大幅的