软件与服务 信息技术服务等行业, 受到宏观经济环境的影响相对有限 短期内, 信息技术行业各子行业的发展仍将呈现分化 2016 年以来, 我国宏观经济仍面临一定的下行压力 信息技术行业中, 属于传统硬件生产的子行业, 如电脑与外围设备 办公电子设备 通信设备和办公电子设备等行业, 受到终端需求下降的影

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1 信息技术行业 2016 年前三季度信用质量及市场表现分析报告 工商企业评级部 陈思阳王科柯 信息技术行业细分子行业较多, 部分子行业受到宏观经济的影响呈现较明显的周期性, 如电脑与外围设备 办公电子设备等传统智能硬件行业, 但以技术进步和信息化的发展为核心推动力的子行业, 如互联网软件与服务 信息技术服务等行业, 受到宏观经济环境的影响相对有限 短期内, 信息技术行业各子行业的发展仍将呈现分化 传统硬件子行业属于人力密集型行业, 随着我国人力成本的不断提升, 硬件子行业面临着更大的成本管控压力, 同时汇率的波动也可能加大这一压力 ; 而软件和互联网相关子行业属于知识密集型行业, 研发投入 研发实力 人才培养等成为行业竞争最重要的决定性因素 近年来我国在信息技术领域的扶持政策不断推出, 这将进一步推动我国信息技术行业的发展, 有助于提高行业的国际竞争力 短期内, 传统硬件子行业的信用质量仍存在波动可能, 而软件和信息服务子行业的信用质量有望得到稳步提升 我国信息技术行业尚处于发展初期, 目前行业内企业总体规模不大, 行业处在快速发展期, 融资需求较高, 目前行业中的债券发行人整体信用质量集中在 AA 级附近 2016 年第三季度, 盈峰投资控股集团有限公司和广州海格通信集团股份有限公司主体级别被上调 ; 英利能源 ( 中国 ) 有限公司主体级别被下调 除此之外, 行业内无其他主体信用等级调整情况, 总体上看, 随着信息技术行业的发展, 行业总体信用质量呈上升趋势, 发行利差也符合债券市场利差变化情况 一 行业信用质量分析 信息技术行业细分子行业较多, 部分子行业受到宏观经济的影响呈现较明显的周期性, 如电脑与外围设备 办公电子设备等传统智能硬件行业, 但以技术进步和信息化的发展为核心推动力的子行业, 如互联网

2 软件与服务 信息技术服务等行业, 受到宏观经济环境的影响相对有限 短期内, 信息技术行业各子行业的发展仍将呈现分化 2016 年以来, 我国宏观经济仍面临一定的下行压力 信息技术行业中, 属于传统硬件生产的子行业, 如电脑与外围设备 办公电子设备 通信设备和办公电子设备等行业, 受到终端需求下降的影响, 呈现出较明显的周期性, 行业景气度仍较低 ; 而核心推动力在于技术进步和信息化发展的子行业, 如互联网软件与服务 信息科技咨询与服务 数据处理与外包服务 应用软件 家庭娱乐软件等, 表现出相对较强的抗周期性, 行业增速仍保持在 10% 以上 我国信息技术行业中的传统硬件生产子行业, 如智能手机 计算机等行业的出口比重较高, 在目前全球智能硬件增速下滑明显的背景下面临更大的行业运行压力 据国际数据公司 (IDC) 最近公布的统计数据显示,2016 年第一季度 第二季度和第三季度, 全球智能手机厂商出货量分别为 3.33 亿台 3.43 亿台和 3.63 亿台, 同比增长仅为 0.2% 0.3% 和 1.0%, 市场已近饱和 ; 而 2016 年第一季度 第二季度和第三季度, 全球 PC( 个人电脑 ) 出货量分别为 0.61 亿台 0.62 亿台和 0.68 亿台, 同比分别下降 11.5% 4.5% 和 3.9%, 市场持续萎缩 短期内, 传统硬件子行业的景气度仍较低 图表 年全球 PC 及智能手机出货量及增长情况 ( 百万台,%) 资料来源 :Wind 资讯,IDC

3 图表 年前三季度及 2016 年前三季度全球 PC 及智能手机出货量对比 图 ( 百万台 ) 资料来源 :Wind 资讯,IDC 与传统硬件子行业增速下滑甚至是负增长不同, 得益于我国网民数量的持续增加及信息化水平的不断提升, 与互联网及服务关系密切的子行业如互联网软件与服务 信息科技咨询与服务 数据处理与外包服务 软件等行业,2016 年以来继续保持相对较快的行业增长速度 据工业 1 和信息化部统计数据显示,2016 年 1-7 月年我国软件和信息技术服务业共完成软件业务收入 亿元, 同比增长 14.8% 其中, 软件产品实现收入 8201 亿元, 同比增长 12.5%,; 信息技术服务实现收入 亿元, 同比增长 15.4%; 嵌入式系统软件实现收入 4512 亿元, 同比增长 17.4% 全行业出口金额 278 亿美元, 同比增长 6.5% 总体上看, 软件及互联网服务行业增速已从前两年高速发展时的 30% 以上逐渐下降至 10-20% 之间, 行业发展趋于稳定, 但景气度仍明显好于传统智能硬件子行业 图表 年 1-7 月我国软件业务收入增长情况 资料来源 : 工业和信息化部 1 工业和信息化部暂未公布 2016 年 1-9 月我国软件和信息技术服务业运行情况统计数据

4 图表 年 1-7 月我国软件业利润总额走势 资料来源 : 工业和信息化部 传统硬件子行业属于人力密集型行业, 随着我国人力成本的不断提升, 硬件子行业面临着更大的成本管控压力, 同时汇率的波动也可能加大这一压力 ; 而软件和互联网相关子行业属于知识密集型行业, 研发投入 研发实力 人才培养等将成为行业竞争最重要的决定性因素 我国是世界上最大的电子产品制造国, 而信息技术行业中的传统硬件子行业属于人力密集型行业, 随着我国经济的发展, 我国的人力成本正在不断提升, 这给硬件子行业带来了较大的成本管控压力 图表 年我国技术硬件与设备行业 A 股上市公司平均管理费用及工资薪酬支出情况 ( 万元,%) 资料来源 :Wind 资讯 此外, 信息技术行业中的硬件子行业出口比重较大, 汇率波动将使该行业产生较大额汇兑损益, 进而影响行业内企业的经营业绩 从中长期看, 支持人民币汇率涨跌因素的影响力将交互发力, 双向波动趋势将成为新常态, 硬件子行业的汇率风险控制压力将不断加大

5 图表 6. 美元兑人民币中间价汇率 数据来源 :Wind 资讯 对于软件及互联网信息服务子行业来说, 行业内企业未来的核心竞争力在于技术的竞争, 包括研发投入 研发实力 人才培养等, 随着行业研发投入的不断加大, 那些在技术上领先 人才培养机制完整的软件及信息服务行业企业, 将在市场竞争中占得先机 图表 年我国软件与服务行业 A 股上市公司平均研发投入情况 ( 万元 ) 数据来源 :Wind 资讯 近年来我国在信息技术领域的扶持政策不断推出, 这将进一步推动我国信息技术行业的发展, 有助于提高行业的国际竞争力 短期内, 传统硬件子行业的信用质量值得关注, 而软件和信息服务子行业的信用质量有望得到稳步提升 随着电子商务等新兴经济模式在我国的兴起, 我国政府也注意到了互联网这一媒介对经济发展的带动作用,2015 年至今国务院出台多项

6 政策以保障和推动互联网经济的发展 2015 年政府工作报告, 明确提出要制定 互联网 + 行动计划 ;2015 年 6 月, 国务院颁布 互联网 + 行动指导意见, 明确了推进 互联网 +, 促进创业创新 协同制造 现代农业 智慧能源 普惠金融 公共服务 高效物流 电子商务 便捷交通 绿色生态 人工智能等若干能形成新产业模式的重点领域发展目标任务, 并确定了相关支持措施 ;2016 年 8 月, 中共中央办公厅 国务院办公厅印发了 国家信息化发展战略纲要, 纲要指出, 以信息化驱动现代化, 建设网络强国, 是落实 四个全面 战略布局的重要举措, 是实现 两个一百年 奋斗目标和中华民族伟大复兴中国梦的必然选择 国家层面的政策支持将有利于我国软件业和互联网信息服务业平稳健康发展 总体上看, 我们仍维持对于信息技术行业信用质量的预测 : 短期内我国宏观经济下行压力仍较大, 加上终端需求增速的下滑和人力成本的不断提升, 信息技术行业中的传统硬件子行业面临的经营压力仍较大, 行业内企业的信用质量可能会出现下滑 ; 而在创新推动和国家政策的支持下, 特别是在 互联网 + 战略和 国家信息化发展战略纲要 的带动下, 我国软件业和互联网信息服务业有望得到较快发展, 行业内企业的信用质量有望稳步提升 二 行业信用等级分布及级别迁移分析 2 我国信息技术行业尚处于发展初期, 目前行业内企业总体规模不大, 行业处在快速发展期, 融资需求较高, 目前行业中的债券发行人整体信用质量集中在 AA 级附近 2016 年第三季度行业内公开发行债券主体共计 28 家, 其中 AAA 级主体 4 家,AA+ 级主体 10 家,AA 级主体 12 家,AA- 级主体 2 家 ; 截至 2016 年 9 月末, 信息技术行业仍在公开发行债券市场有存续债券的发行主体共计 80 家 3, 其中 AAA 级主体 9 家,AA+ 级主体 17 家,AA 级主体 36 家,AA- 级主体 16 家,A+ 级主体 1 家,B 级主体 1 家, 具体情况详见附录一 2 本部分主体信用等级均仅考虑发行人付费模式的评级机构的评级结果, 即不考虑中债资信的评级结果 3 这里把双评级且评级结果不一致的视作两家主体, 实际不同发债主体共 77 家

7 图表 8. 信息技术行业主体信用等级分布 4 发行主体最新信用等级 2016 年第三季度截至 2016 年 9 月末 发行主体数量 ( 家 ) 占比 (%) 存续主体数量 ( 家 ) 占比 (%) AAA AA AA AA A B 合计 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理 和第二季度相比, 信息技术行业 2016 年第三季度发生级别调整的企业数量明显减少, 共有 2 家企业主体信用等级被上调,1 家企业主体信用等级被下调 具体级别调整情况如下 : 1 盈峰投资控股集团有限公司( 简称 盈峰控股 )2015 年中标多个核电和轨道交通项目, 在手订单充足, 同时新增了环境监测及垃圾发电等环保业务, 成为公司收入和利润的重要补充 ; 零售业务收入稳定增长 ; 受益于环保业务及金融业务的发展, 盈峰控股利润总额大幅增长, 盈利水平明显提升 鉴于此, 东方金诚于 2016 年 7 月将盈峰控股的主体评级由 AA-/ 稳定上调为 AA/ 稳定 2 考虑到广州海格通信集团股份有限公司( 简称 海格通信 )2015 年以来资本实力明显增强, 业务保持较好的发展及债务率进一步下降, 新世纪评级于 2016 年 7 月将海格通信的主体评级由 AA/ 稳定上调为 AA+/ 稳定 年 8 月, 中诚信国际将英利能源 ( 中国 ) 有限公司 ( 简称 英利能源 ) 主体评级由 BB/ 观察下调为 B/ 观察, 主要基于以下原因 : 英利能源运营资金存在明显缺口,2015 年公司开工量不足, 组件产量和销量同比均出现显著下滑, 产能利用率处于较低水平, 加之固定资产减值损失, 英利能源当期发生大额亏损, 进而使得所有者权益大幅减少, 2015 年末, 英利能源资产负债率和总资本化比率快速升至 % 和 %, 处于极高的水平, 同时英利能源债务以短期债务为主,2015 年末, 短期债务占总负债比例为 71.53%, 货币资金对短期债务的覆盖能力很弱, 存在很大的流动性压力 目前金融机构对英利能源债务处理以债务展期 下调利率 延长付息频率为主, 并未涉及到债务重组计划, 4 包含超短期融资券发行主体

8 同时英利能源引入战略投资者的事项亦未有实质进展 此外, 英利能源 的销售模式导致英利能源关联交易规模较大, 且与关联方之间产生一定 规模的资金往来, 一旦关联方出现偿付困难, 将影响到英利能源的资金 周转和正常的生产经营活动 另外,2016 年第三季度信息技术行业内共有昆山国创投资集团有 限公司 ( 简称 昆山国创 ) 湖北凯乐科技股份有限公司 ( 简称 凯乐 科技 ) 和中国普天信息产业股份有限公司 ( 简称 中国普天 ) 存在双 评级或多评级结果不一致的情况 5, 具体情况详见附录三 除此之外,2016 年第三季度, 信息技术行业内未发生其他主体信 用等级调整情况 总体上看, 随着信息技术行业的发展, 行业总体信用 质量呈上升趋势 2016 年 6 月末 图表 9. 信息技术行业主体信用等级迁移情况 2016 年 9 月末 AAA AA+ AA AA- A+ BB B AAA AA AA AA A BB B 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理 三 行业主要债券品种利差分析 6 信息技术行业内企业总体规模较小, 目前发债主体数量并不多, 而同时已发债企业近年对超短期融资券的发行选择倾向较明显, 行业内发行一般短期融资券 中期票据 企业债和公司债等传统债券支数不多 2016 年第三季度, 信息技术行业内企业合计发行 10 支一般短期融资券 7 支中期票据和 9 支公司债, 数量较第二季度有明显增加, 具体发行利差情况详见附录四 1. 短期融资券 7 5 此种情况不计入级别迁移统计 6 本部分所统计债券均为公开发行的债券, 发行利差 = 发行利率 - 起息日同期限中债国债到期收益率 7 短期融资券统计对象仅为 1 年期短期融资券, 不包含超短期融资券

9 2016 年第三季度, 信息技术行业共有上海仪电 ( 集团 ) 有限公司 ( 简称 仪电集团 ) 富通集团有限公司( 简称 富通集团 ) 盈峰控股 宸鸿科技 ( 厦门 ) 有限公司 ( 简称 宸鸿科技 ) 立讯精密工业股份有限公司 ( 简称 立讯精密 ) 银江股份有限公司( 简称 银江股份 ) 福建三安集团有限公司 ( 简称 三安集团 ) 中山达华智能科技股份有限公司 ( 简称 中山达华 ) 福建省电子信息( 集团 ) 有限责任公司 ( 简称 福建电子信息 ) 亨通集团有限公司( 简称 亨通集团 ) 等 10 家企业各发行了 1 支一般短期融资券, 主体信用等级以 AA 和 AA + 级为主, 除 AA + 的主体外, 发行利差相对较大 图表 10. 信息技术行业 2016 年第三季度短期融资券发行利差情况 ( 单位 : BP) 期限 发行时主体信用等级 样本数 发行利差区间均值 AA ~ 年 AA ~ AA ~ 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理 2. 中期票据 年第三季度, 信息技术行业共有南京中电熊猫信息产业集团有限公司 ( 简称 中电熊猫 ) 中国华录集团有限公司( 简称 华录集团 ) 上海华虹( 集团 ) 有限公司 ( 简称 华虹集团 ) 福建电子信息 电信科学技术研究院 ( 简称 电信科研院 ) 同方股份有限公司( 简称 同方股份 ) 等 6 家企业共发行 7 支中期票据, 其中电信科研院于 2016 年 7 月和 9 月分别发行了 2 支中期票据 ; 主体信用等级为 AAA 或 AA + 级, 信用等级较高, 发行利差相对较小 图表 11. 信息技术行业 2016 年第三季度中期票据发行利差情况 ( 单位 :BP) 期限发行时主体信用等级样本数 区间 发行利差 均值 3 年 5 年 AAA ~ AA ~ AAA ~ AA ~ 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理 3. 公司债券 8 不包含中小企业集合票据

10 2016 年第三季度, 信息技术行业共有深圳市沃尔核材股份有限公司 ( 简称 沃尔核材 ) 信利光电股份有限公司( 简称 信利光电 ) 利亚德光电股份有限公司 ( 简称 利亚德 ) 广州无线电集团有限公司 ( 简称 广州无线电集团 ) 河北海伟交通设施集团有限公司( 简称 海伟交通 ) 北京信威通信技术股份有限公司 ( 简称 信威通信 ) 中国普天 保利协鑫 ( 苏州 ) 新能源有限公司 ( 简称 保利协鑫 ) 等 8 家企业共发行了 9 支公司债券, 其中中国普天于 2016 年 8 月分别发行了 2 支公司债, 除 AAA 的主体外, 发行利差普遍较高 沃尔核材发行的公司债由深圳市中小企业信用融资担保集团有限公司 ( 以下简称 深圳中小担 ) 提供不可撤销的连带责任担保, 有效提升了沃尔核材债券的信用水平和债务偿付的保障能力, 债项信用等级高出主体信用等级 2 个子级, 为 AA+ 级, 一定程度上降低了沃尔核材的融资成本, 发行利差相对较小 海伟交通以其合法拥有的价值为 亿元的机器设备为其本次发行的公司债提供抵押担保, 一定程度上提升了海伟交通债券的信用水平和债务偿付的保障能力, 降低了海伟交通的融资成本, 债项信用等级与主体信用等级一致, 发行利差相对较小 图表 12. 信息技术行业 2016 年第三季度公司债券发行利差情况 ( 单位 :BP) 期限发行时主体信用等级样本数 区间 发行利差 均值 AA ~ 年 AA ~ AAA ~ 年 AA ~ AA ~ 年 AAA ~ 年 AAA ~ 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理 9 该债券为海伟交通发行的公司债, 海伟交通以其合法拥有的价值为 亿元的机器设备为其本次发行的公司债提供抵押担保, 发行时主体信用等级为 AA 级, 债项等级为 AA 级 10 该债券为沃尔核材发行的公司债, 债券由深圳中小担提供保证担保, 发行时主体信用等级 为 AA- 级, 债项等级为 AA+ 级

11 附录一 信息技术行业发债主体信用等级分布及主要经营财务数据 发行人名称 最新主体评级 评级机构 资产总额 所有者权益 资产负债率 (%) 营业收入 毛利率 (%) 净利润 经营活动净现金流 中芯国际集成电路制造有限公司 AAA/ 稳定 中诚信国际 电信科学技术研究院 AAA/ 稳定 中诚信国际 广州无线电集团有限公司 AAA/ 稳定 中诚信证券 中航航空电子系统有限责任公司 AAA/ 稳定 中诚信国际 同方股份有限公司 AAA/ 稳定 联合信用 中航国际控股股份有限公司 AAA/ 稳定 中诚信国际 中兴通讯股份有限公司 AAA/ 稳定 中诚信国际 京东方科技集团股份有限公司 AAA/ 稳定 联合信用 广州海格通信集团股份有限公司 AA+/ 稳定 新世纪评级 航天信息股份有限公司 AA+/ 稳定 联合信用 中国华录集团有限公司 AA+/ 稳定 联合资信 上海华虹 ( 集团 ) 有限公司 AA+/ 稳定 新世纪评级 福建省电子信息 ( 集团 ) 有限责任公司 AA+/ 稳定 联合资信 江苏中天科技股份有限公司 AA+/ 稳定 新世纪评级 富通集团有限公司 AA+/ 稳定 大公国际 歌尔股份有限公司 AA+/ 稳定 联合信用 保利协鑫 ( 苏州 ) 新能源有限公司 AA+/ 稳定 中诚信国际 东旭光电科技股份有限公司 AA+/ 稳定 联合信用 武汉邮电科学研究院 AA+/ 稳定 联合资信 福建三安集团有限公司 AA+/ 稳定 中诚信国际 中国普天信息产业股份有限公司 AA+/ 稳定 联合资信 中 AAA/ 稳定诚信证券 上海仪电 ( 集团 ) 有限公司 AA+/ 稳定 新世纪评级 昆山国创投资集团有限公司 AA+/ 稳定 AA/ 稳定 新世纪评级 东方金诚 大

12 发行人名称 最新主体评级 评级机构 资产总额 所有者权益 资产负债率 (%) 营业收入 毛利率 (%) 净利润 经营活动净现金流 公国际 南京中电熊猫信息产业集团有限公司 AA+/ 稳定 新世纪评级 深圳市中兴新通讯设备有限公司 AA+/ 稳定 联合资信 聚龙股份有限公司 AA/ 稳定 远东资信 国脉科技股份有限公司 AA/ 稳定 鹏元资信 广州杰赛科技股份有限公司 AA/ 稳定 鹏元资信 佛山市国星光电股份有限公司 AA/ 稳定 联合信用 芜湖长信科技股份有限公司 AA/ 稳定 中诚信国际 横店集团东磁股份有限公司 AA/ 稳定 大公国际 银江股份有限公司 AA/ 稳定 新世纪评级 华工科技产业股份有限公司 AA/ 稳定 新世纪评级 无锡市太极实业股份有限公司 AA/ 稳定 东方金诚 北京神州泰岳软件股份有限公司 AA/ 稳定 联合资信 北京华胜天成科技股份有限公司 AA/ 稳定 中诚信证券 航天工业发展股份有限公司 AA/ 正面 鹏元资信 深圳市宝德投资控股有限公司 AA/ 稳定 鹏元资信 中航光电科技股份有限公司 AA/ 稳定 中诚信证券 北京掌趣科技股份有限公司 AA/ 稳定 中诚信证券 深圳市爱施德股份有限公司 AA/ 稳定 东方金诚 信利光电股份有限公司 AA/ 稳定 大公国际 盈峰投资控股集团有限公司 AA/ 稳定 东方金诚 西安隆基硅材料股份有限公司 AA/ 稳定 联合信用 立讯精密工业股份有限公司 AA/ 稳定 联合资信 宁波杉杉股份有限公司 AA/ 稳定 联合信用 河北海伟交通设施集团有限公司 AA/ 稳定 大公国际 深圳市特发集团有限公司 AA/ 稳定 联合资信 宸鸿科技 ( 厦门 ) 有限公司 AA/ 稳定 新世纪评级

13 发行人名称 资产资产营业经营活动最新主体所有者权益毛利率净利润评级机构总额负债率收入净现金流评级 (%) (%) 江苏亨通光电股份有限公司 AA/ 正面 中诚信证券 北京信威通信技术股份有限公司 AA/ 稳定 大公国际 天津中环半导体股份有限公司 AA/ 稳定 东方金诚 联合信用 歌尔集团有限公司 AA/ 稳定 中诚信证券 江苏长电科技股份有限公司 AA/ 稳定 联合资信 亨通集团有限公司 AA/ 稳定 中诚信国际 天津中环电子信息集团有限公司 AA/ 稳定 新世纪评级 利亚德光电股份有限公司 AA/ 稳定 联合信用 中山达华智能科技股份有限公司 AA-/ 稳定 新世纪评级 三维通信股份有限公司 AA-/ 稳定 鹏元资信 河南辉煌科技股份有限公司 AA-/ 稳定 联合信用 博彦科技股份有限公司 AA-/ 稳定 联合信用 深圳市新国都技术股份有限公司 AA-/ 稳定 鹏元资信 北京中科金财科技股份有限公司 AA-/ 稳定 鹏元资信 深圳天源迪科信息技术股份有限公司 AA-/ 稳定 联合信用 深圳市证通电子股份有限公司 AA-/ 稳定 鹏元资信 东莞勤上光电股份有限公司 AA-/ 稳定 联合信用 吉林华微电子股份有限公司 AA-/ 稳定 鹏元资信 东方网力科技股份有限公司 AA-/ 稳定 新世纪评级 深圳市沃尔核材股份有限公司 AA-/ 稳定 鹏元资信 苏州新海宜通信科技股份有限公司 AA-/ 稳定 中诚信国际 华映科技 ( 集团 ) 股份有限公司 AA-/ 稳定 中诚信国际 湖北凯乐科技股份有限公司 AA-/ 稳定 新世纪评级 AA/ 稳定鹏元资信 江苏爱康科技股份有限公司 AA-/ 稳定 新世纪评级 晶科能源有限公司 AA-/ 稳定 鹏元资信

14 发行人名称 最新主体评级 评级机构 资产总额 所有者权益 资产负债率 (%) 营业收入 毛利率 (%) 净利润 经营活动净现金流 彩虹集团公司 AA-/ 负面 新世纪评级 力合股份有限公司 A+/ 稳定 联合信用 英利能源 ( 中国 ) 有限公司 B/ 观察名单 中诚信国际 注 : 以上主体的财务和经营数据, 均来自 2015 年年报, 最新主体评级均为截至 2016 年 9 月末的主体信用等级 ; 其中共有 4 家发债主体存在双评级和多评级, 天津中环半导体股份有限公司的双评级结果一致, 中国普天信息产业股份有限公司和湖北凯乐科技股份有限公司的双评级结果不一致, 昆山国创投资集团有限公司的多评级结果不一致 ( 其中, 新世纪评级和东方金诚对昆山国创的最新主体信用评级均为 AA+/ 稳定, 大公国际对昆山国创的最新主体信用评级为 AA/ 稳定 ) 数据来源 : Wind 资讯, 新世纪评级整理 14

15 附录二 2016 年第三季度信息技术行业发债主体级别调整情况 发行人 评级机构 最新主体等级及展望 最新评级日期 2016 年二季度末主体等级及展望 盈峰投资控股集团有限公司东方金诚 AA/ 稳定 2016/7/29 AA-/ 稳定 广州海格通信集团股份有限公司新世纪评级 AA+/ 稳定 2016/7/22 AA/ 稳定 英利能源 ( 中国 ) 有限公司中诚信国际 B/ 观察名单 2016/8/11 BB/ 观察名单 数据来源 : Wind 资讯, 新世纪评级整理 附录三 2016 年第三季度信息技术行业评级结果不一致情况 昆山国创投资有限公司 湖北凯乐科技股份有限公司 发行人评级机构最新主体等级及展望 中国普天信息产业股份有限公司 数据来源 : Wind 资讯, 新世纪评级整理 大公国际 东方金诚 / 新世纪评级 新世纪评级 鹏元资信 中诚信证券 联合资信 AA/ 稳定 AA+/ 稳定 AA-/ 稳定 AA/ 稳定 AAA/ 稳定 AA+/ 稳定 附录四 2016 年第三季度信息技术行业发行债券利差情况 发行债券种类 发行期限 ( 年 ) 短期融资券 1 中期票据 公司债 发行时主体和债项信发行利差发行主体用等级 (BP) AA+/ 稳定 /A-1 福建省电子信息 ( 集团 ) 有限责任公司 AA+/ 稳定 /A-1 福建三安集团有限公司 AA+/ 稳定 /A-1 富通集团有限公司 AA+/ 稳定 /A-1 上海仪电 ( 集团 ) 有限公司 AA/ 稳定 /A-1 盈峰投资控股集团有限公司 AA/ 稳定 /A-1 宸鸿科技 ( 厦门 ) 有限公司 AA/ 稳定 /A-1 立讯精密工业股份有限公司 AA/ 稳定 /A-1 银江股份有限公司 AA/ 稳定 /A-1 亨通集团有限公司 AA-/ 稳定 /A-1 中山达华智能科技股份有限公司 AAA/ 稳定 /AAA 电信科学技术研究院 AAA/ 稳定 /AAA 电信科学技术研究院 AA+/ 稳定 /AA+ 南京中电熊猫信息产业集团有限公司 AAA/ 稳定 /AAA 同方股份有限公司 AA+/ 稳定 /AA+ 中国华录集团有限公司 AA+/ 稳定 /AA+ 福建省电子信息 ( 集团 ) 有限责任公司 AA+/ 稳定 /AA+ 上海华虹 ( 集团 ) 有限公司 AA/ 稳定 /AA 河北海伟交通设施集团有限公司 AA-/ 稳定 /AA+ 深圳市沃尔核材股份有限公司 AAA/ 稳定 /AAA 广州无线电集团有限公司 AA+/ 观察 /AA+ 保利协鑫 ( 苏州 ) 新能源有限公司 AA/ 稳定 /AA 信利光电股份有限公司 AA/ 稳定 /AA 利亚德光电股份有限公司 AA/ 稳定 /AA 北京信威通信技术股份有限公司 AAA/ 稳定 /AAA 中国普天信息产业股份有限公司 AAA/ 稳定 /AAA 中国普天信息产业股份有限公司 数据来源 : Wind 资讯, 新世纪评级整理 15

12.1% 32.6% % 1.1% % 2.8% % 6.4% 8.1% 6.1% % % 73.4% % % 3.6 4

12.1% 32.6% % 1.1% % 2.8% % 6.4% 8.1% 6.1% % % 73.4% % % 3.6 4 2016 2016 2016 2016 1 AA 2016 AA+ AAA 0.05 2016 2016 2016 GDP 340637 GDP 6.7% 2015 0.3 2016 1 GDP 54.1% 2015 1.8 59.7% 22.3 2016 6.0% 1 0.2 2016 10.2% 8.1% 4.2 2.1 1 12.1% 32.6% 0.7 1.2 2016 9.7% 1.1%

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