<4D F736F F D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A83135C4EAB6C8B4CEBCB6D5AEC8AFB6ABDDB8D6A4C8AFB8FAD7D9A3A9>

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1 2015 年 度 次 级 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告

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4 关 注 : 公 司 业 务 相 对 易 受 市 场 行 情 波 动 影 响 近 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 均 受 证 券 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 同 时 债 券 市 场 收 益 率 也 有 所 降 低, 对 公 司 部 分 业 务 冲 击 较 大 公 司 业 务 集 中 度 较 高, 面 临 的 市 场 竞 争 压 力 加 剧 2015 年, 公 司 证 券 经 纪 业 务 收 入 占 营 业 收 入 比 重 为 75.65%, 平 均 佣 金 率 为 0.627, 较 2014 年 的 有 所 下 降 公 司 有 息 债 务 规 模 大 幅 增 长, 债 务 压 力 有 所 增 加, 资 产 负 债 率 继 续 上 升 2015 末 公 司 有 息 债 务 余 额 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 68.93%, 资 产 负 债 率 为 76.88%, 同 比 增 加 了 3.10 个 百 分 点 本 期 债 券 清 偿 顺 序 位 于 公 司 普 通 债 权 之 后 本 期 债 券 的 清 偿 顺 序 列 于 一 般 负 债 之 后 先 于 股 权 资 本 清 算 而 受 偿 主 要 财 务 指 标 : 项 目 2015 年 2014 年 2013 年 总 资 产 ( 万 元 ) 3,830, ,364, ,161, 归 属 于 母 公 司 的 所 有 者 权 益 ( 万 元 ) 469, , , 净 资 产 ( 万 元 ) 463, , , 有 息 债 务 ( 万 元 ) 1,425, , , 净 资 本 ( 万 元 ) 458, , , 净 资 本 / 净 资 产 99.04% 76.22% 75.93% 营 业 收 入 ( 万 元 ) 376, , , 营 业 利 润 ( 万 元 ) 192, , , 利 润 总 额 ( 万 元 ) 193, , , 资 产 负 债 率 76.88% 73.78% 60.92% 净 稳 定 资 金 率 % 91.27% - 注 : 报 告 中 主 要 偿 债 指 标 均 扣 除 了 代 理 买 卖 证 券 款 的 影 响, 净 资 本 及 与 净 资 产 相 关 财 务 指 标 均 为 母 公 司 口 径 财 务 数 据 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告 和 净 资 本 计 算 表 及 监 管 报 表, 鹏 元 整 理 2

5 一 本 期 债 券 本 息 兑 付 及 募 集 资 金 使 用 情 况 公 司 于 2015 年 5 月 发 行 次 级 债 券, 募 集 资 金 总 额 人 民 币 20 亿 元, 债 券 票 面 年 利 率 为 6.9% 本 期 债 券 起 息 日 为 2015 年 5 月 20 日, 按 年 计 息, 每 年 付 息 一 次, 即 2016 年 至 2018 年 每 年 的 5 月 20 日 为 上 个 年 度 的 付 息 日 本 期 债 券 为 3 年 期 固 定 利 率 债 券 截 至 2016 年 5 月, 公 司 已 支 付 第 一 年 利 息 截 至 2016 年 5 月 末, 募 集 资 金 已 全 部 用 于 补 充 公 司 营 运 资 金 二 发 行 主 体 概 况 跟 踪 期 内, 公 司 注 册 资 本 股 东 结 构 及 主 营 业 务 未 发 生 变 化, 实 际 控 制 人 仍 是 东 莞 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 2015 年 7 月 公 司 股 东 东 莞 市 金 源 实 业 发 展 公 司 名 称 变 更 为 东 莞 市 金 信 发 展 有 限 公 司 ;2016 年 1 月 公 司 股 东 东 莞 市 财 信 发 展 有 限 公 司 名 称 变 更 为 东 莞 金 融 控 股 集 团 有 限 公 司 跟 踪 期 内 公 司 合 并 范 围 未 发 生 变 化 截 至 2015 年 末, 公 司 资 产 总 额 为 亿 元, 净 资 产 ( 母 公 司 口 径 ) 为 亿 元, 净 资 本 ( 母 公 司 口 径 ) 为 亿 元, 自 有 资 产 负 债 率 76.88%;2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 营 业 利 润 亿 元, 经 营 活 动 现 金 流 净 额 亿 元 三 运 营 环 境 跟 踪 期 内, 我 国 证 券 市 场 和 证 券 公 司 规 模 进 一 步 扩 大, 未 来 预 计 仍 具 有 较 好 的 增 长 空 间, 但 我 国 证 券 市 场 在 多 层 次 市 场 体 系 建 设 发 行 审 批 制 度 改 革 等 方 面 需 要 进 一 步 完 善 证 券 市 场 是 金 融 市 场 的 重 要 组 成 部 分, 在 金 融 市 场 体 系 中 居 重 要 地 位 跟 踪 期 内, 不 论 是 从 上 市 公 司 数 量, 还 是 从 融 资 金 额 成 交 金 额 证 券 公 司 规 模 等 方 面, 我 国 证 券 市 场 规 模 均 进 一 步 壮 大 据 Wind 资 讯 统 计, 截 至 2016 年 2 月 末, 沪 深 两 市 上 市 公 司 数 量 达 到 2,835 家, 较 2014 年 末 增 长 8.50%, 总 市 值 397, 亿 元, 较 2014 年 末 增 长 6.57%; 融 资 方 面, 2015 年 沪 深 两 市 股 权 融 资 规 模 达 到 15, 亿 元, 是 2014 年 的 2.03 倍, 我 国 债 券 发 行 规 模 达 到 231, 亿 元, 是 2014 年 的 1.90 倍 证 券 公 司 规 模 方 面, 截 至 2015 年 末, 我 国 共 125 家 证 券 公 司, 较 2014 年 末 增 加 5 家, 证 券 公 司 总 资 产 净 资 产 净 资 本 分 别 为 6.42 万 亿 元 1.45 万 亿 元 1.25 万 亿 元, 较 2014 年 末 分 别 增 长 56.97% 57.61% 83.82% 3

6 资 料 来 源 :wind 资 讯 资 料 来 源 :wind 资 讯 资 料 来 源 :wind 资 讯 资 料 来 源 :wind 资 讯 表 年 证 券 公 司 家 数 总 资 产 净 资 产 和 净 资 本 情 况 ( 单 位 : 家, 万 亿 元 ) 时 间 家 数 总 资 产 净 资 产 净 资 本 2008 年 年 年 年 年 年 年 年 资 料 来 源 :wind 资 讯 发 展 趋 势 方 面, 短 期 而 言, 受 市 场 环 境 影 响, 预 计 2016 年 证 券 行 业 经 营 业 绩 大 概 率 会 出 现 一 定 下 调, 但 中 长 期 来 看, 随 着 我 国 经 济 的 进 一 步 发 展, 在 政 府 建 立 多 层 次 资 本 市 场, 提 高 直 接 融 资 占 比 的 要 求 下, 注 册 制 加 速 新 三 板 改 革 相 继 推 出, 场 外 证 券 业 务 4

7 备 案 管 理 办 法 证 券 公 司 融 资 融 券 业 务 管 理 办 法 等 新 规 的 执 行, 深 港 通 沪 伦 通 等 一 系 列 资 本 市 场 对 外 开 发, 以 及 居 民 可 支 配 收 入 增 加 理 财 意 识 逐 步 增 强 等 一 系 列 因 素 影 响 下, 预 计 我 国 证 券 行 业 仍 具 有 较 好 的 发 展 空 间, 但 我 们 也 注 意 到 与 国 外 较 为 成 熟 的 资 本 市 场 相 比, 我 国 证 券 市 场 在 多 层 次 市 场 体 系 建 设 发 行 审 批 制 度 改 革 信 息 披 露 规 则 要 求 市 场 退 出 机 制 等 方 面 仍 需 进 一 步 改 善 我 国 证 券 行 业 受 股 市 波 动 及 监 管 政 策 影 响 较 大, 周 期 性 波 动 明 显 我 国 证 券 公 司 收 入 来 源 较 为 趋 同, 同 质 化 竞 争 激 烈, 对 证 券 经 纪 证 券 承 销 和 自 营 业 务 的 依 赖 度 较 高, 经 营 业 绩 易 受 证 券 市 场 景 气 度 影 响, 周 期 性 波 动 明 显 ;2015 年 受 益 于 上 半 年 大 牛 市 行 情, 证 券 行 业 业 绩 创 历 史 新 高 受 市 场 发 展 水 平 和 监 管 环 境 影 响, 我 国 证 券 公 司 业 务 范 围 较 为 趋 同, 收 入 结 构 相 近, 业 务 种 类 总 体 比 较 单 一, 大 部 分 券 商 的 收 入 主 要 来 自 证 券 经 纪 证 券 保 荐 与 承 销 和 证 券 投 资 等 传 统 业 务 据 中 国 证 券 业 协 会 对 125 家 未 经 审 计 财 务 报 表 的 统 计 数 据,2015 年 125 家 证 券 公 司 代 理 买 卖 证 券 业 务 净 收 入 证 券 承 销 和 保 荐 业 务 收 入 证 券 投 资 收 益 ( 含 公 允 价 值 变 动 损 益 ) 融 资 融 券 等 业 务 产 生 的 利 息 净 收 入 占 营 业 收 入 的 比 重 分 别 为 46.79% 6.84% 24.58% 10.28% 由 于 证 券 经 纪 业 务 证 券 自 营 投 资 业 务 与 二 级 市 场 交 易 量 股 指 走 势 高 度 相 关, 因 此 近 年 来 我 国 证 券 公 司 营 业 收 入 和 净 利 润 水 平 与 股 票 市 场 行 情 保 持 高 度 的 相 关 性 2008 年 股 市 大 跌, 证 券 公 司 营 业 收 入 和 净 利 润 水 平 分 别 同 比 下 降 30.00% 以 上,2009 年 股 市 的 反 弹 促 使 证 券 公 司 的 收 入 和 利 润 水 平 出 现 较 大 幅 度 的 回 升, 此 后 我 国 股 市 陷 入 低 迷, 证 券 公 司 净 利 润 水 平 逐 年 下 降,2013 年 至 今 随 着 我 国 股 市 的 逐 步 回 暖 证 券 公 司 收 入 和 利 润 水 平 逐 年 提 升 2015 年 是 证 券 行 业 大 喜 大 悲 的 一 年, 上 半 年 受 益 于 大 牛 市 行 情, 经 营 业 绩 爆 发 增 长,3 季 度 受 股 灾 影 响 大 幅 回 调,4 季 度 开 始 逐 步 企 稳 复 苏, 全 年 共 实 现 营 业 收 入 5, 亿 元, 同 比 增 长 %, 实 现 净 利 润 2, 亿 元, 同 比 增 长 %, 营 业 收 入 和 净 利 润 规 模 及 增 速 均 达 到 历 史 高 点 图 年 证 券 公 司 营 业 收 入 和 净 利 润 及 增 长 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 5

8 资 料 来 源 :Wind 资 讯 中 国 证 券 业 协 会 经 纪 业 务 是 证 券 公 司 的 传 统 业 务, 也 是 证 券 公 司 收 入 的 重 要 组 成 部 分, 同 质 化 竞 争 最 为 严 重, 近 年 随 着 竞 争 的 逐 步 加 剧 以 及 互 联 网 的 冲 击, 经 纪 业 务 平 均 佣 金 率 呈 逐 步 下 降 趋 势 2015 年 A 股 市 场 放 开 一 人 多 户 后, 平 均 佣 金 率 由 2014 年 的 % 下 降 至 %, 下 降 幅 度 达 24.96%, 但 受 益 于 2015 年 上 半 年 股 市 上 涨 的 行 情,2015 年 证 券 行 业 全 年 实 现 经 纪 业 务 收 2, 亿 元, 同 比 增 长 % 证 券 公 司 的 投 行 业 务 收 入 主 要 来 源 于 股 票 和 债 券 保 荐 承 销, 因 此 投 行 业 务 收 入 主 要 受 股 票 与 债 券 发 行 规 模 的 影 响 股 票 融 资 方 面, 根 据 WIND 资 讯 统 计, 虽 然 2015 年 7 月 4 日 至 11 月 6 日 受 股 灾 影 响 IPO 暂 停, 但 全 年 股 权 融 资 规 模 达 到 15, 亿 元 ( 包 括 IPO, 增 发 和 配 股 ), 同 比 增 长 % 债 券 承 销 方 面, 得 益 于 企 业 债 券 发 行 条 款 的 放 松,2015 年 企 业 债 公 司 债 和 可 转 债 的 发 行 规 模 合 计 达 到 10,694 亿 元, 较 2014 年 增 长 33.16% 自 营 业 务 主 要 包 括 债 券 投 资 和 股 票 投 资 证 券 公 司 自 营 业 务 规 模 受 到 资 本 金 规 模 的 限 制, 风 险 总 体 可 控, 但 股 票 投 资 与 证 券 市 场 行 情 关 联 度 高, 收 益 波 动 性 较 大 2015 年 证 券 公 司 实 现 投 资 收 益 1,414 亿 元, 同 比 增 长 99%, 增 速 略 有 下 滑 (2014 年 增 速 为 132%), 主 要 源 于 下 半 年 股 市 的 较 大 调 整 和 波 动 目 前 证 券 公 司 创 新 业 务 主 要 表 现 为 融 资 融 券 业 务 自 中 国 证 监 会 2010 年 3 月 批 准 6 家 证 券 公 司 作 为 开 展 融 资 融 券 业 务 的 试 点 以 来, 证 券 公 司 融 资 融 券 业 务 得 到 较 快 的 发 展 2015 年 以 来, 受 益 于 上 半 年 牛 市 行 情, 两 融 余 额 在 6 月 达 到 最 高 峰, 之 后 经 历 了 较 大 调 整, 两 融 余 额 也 随 之 迅 速 下 滑, 但 最 终 稳 定 在 万 亿 左 右, 根 据 Wind 资 讯 统 计, 截 至 2015 年 底, 融 资 融 券 余 额 1.21 万 亿 元, 其 中 融 资 余 额 1.20 万 亿 元, 同 比 上 升 17% 但 是 我 们 也 注 意 到 2015 年 7 月 出 台 的 证 券 公 司 融 资 融 券 业 务 管 理 办 法 对 个 人 客 户 的 开 户 要 求 证 券 公 司 的 融 资 融 券 业 务 规 模, 融 资 融 券 合 约 展 期 融 资 融 券 客 户 担 保 物 违 约 处 置 标 准 和 方 式 做 了 新 的 约 定, 其 中 个 人 客 户 的 开 放 要 求 由 之 前 的 开 户 资 产 50 万 变 更 为 个 人 客 户 在 开 户 前 20 个 交 易 日 日 均 证 券 资 产 不 低 于 50 万, 且 从 事 证 券 交 易 满 半 年 即 可, 包 括 在 其 他 券 商 的 交 易 记 录, 融 资 融 券 业 务 规 模 不 得 超 过 证 券 公 司 净 资 本 的 4 倍, 在 维 持 现 有 融 资 融 券 合 约 期 限 最 长 不 超 过 六 个 月 的 基 础 上, 新 增 规 定, 允 许 证 券 公 司 根 据 客 户 信 用 状 况 等 因 素 与 客 户 自 主 商 定 展 期 次 数, 取 消 投 资 者 维 持 担 保 比 例 低 于 130% 应 当 在 2 个 交 易 日 内 追 加 担 保 物 且 追 保 后 维 持 担 保 比 例 应 不 低 于 150% 的 规 定, 允 许 证 券 公 司 与 客 户 自 行 商 定 补 充 担 保 物 的 期 限 与 比 例 的 具 体 要 求, 同 时 不 再 将 强 制 平 仓 作 为 证 券 公 司 处 置 客 户 担 保 物 的 唯 一 方 式, 增 加 风 险 控 制 灵 活 性 和 弹 性 该 等 规 定 进 一 步 强 化 了 投 资 者 权 益 保 护, 完 善 了 现 有 风 险 监 测 监 控 机 制, 有 利 于 证 券 公 司 融 资 融 券 业 务 进 一 步 规 范 发 展 6

9 四 公 司 治 理 与 管 理 2015 年 公 司 股 东 结 构 未 发 生 变 化 公 司 结 合 实 际 情 况, 在 所 有 重 大 方 面 保 持 了 与 监 管 要 求 的 一 致 性, 并 根 据 外 部 监 管 要 求 和 内 部 管 理 需 要, 不 断 完 善 内 部 控 制 制 度 体 系 2015 年 公 司 在 经 营 管 理 层 下 增 设 新 股 发 行 管 理 委 员 会 资 产 负 债 管 理 委 员 会 和 内 核 委 员 会 为 加 强 公 司 风 险 控 制 水 平,2015 年 公 司 将 合 规 与 风 险 管 理 部 拆 分 为 合 规 部 和 风 险 管 理 部, 同 时 为 提 高 公 司 投 行 业 务 风 控 水 平 增 设 内 核 管 理 部, 主 要 针 对 公 司 投 行 业 务 进 行 内 部 核 查 ( 组 织 架 构 图 见 附 录 五 ) 截 至 2015 年 末, 公 司 共 有 员 工 3,520 人 ( 含 子 公 司 ), 其 中 经 纪 业 务 人 员 占 比 为 83.10%, 具 体 构 成 情 况 见 下 表 表 2 截 至 2015 年 末 公 司 人 员 结 构 表 ( 单 位 : 人 ) 分 类 项 目 数 量 占 比 专 业 结 构 受 教 育 程 度 资 料 来 源 : 公 司 提 供 五 风 险 管 理 研 究 人 员 % 投 行 人 员 % 经 纪 业 务 人 员 2, % 资 产 管 理 人 员 % 财 务 人 员 % 信 息 技 术 人 员 % 证 券 投 资 业 务 人 员 % 合 规 与 稽 核 人 员 % 行 政 人 员 % 后 勤 人 员 % 其 他 人 员 % 博 士 及 以 上 % 硕 士 % 本 科 1, % 大 专 及 以 下 1, % 合 计 3, % 2015 年 公 司 风 险 管 理 部 新 设 为 公 司 一 级 部 门, 继 续 完 善 各 项 风 险 管 理 制 度 和 风 险 管 理 系 统 2015 年, 公 司 进 一 步 推 动 东 莞 证 券 全 面 风 险 管 理 体 系 建 设, 完 善 全 面 风 险 管 理 制 度 公 司 制 定 了 2015 年 风 险 管 理 工 作 计 划 2015 年 风 险 管 理 政 策 ; 新 建 了 东 莞 证 券 股 份 有 限 7

10 公 司 全 面 风 险 应 急 管 理 办 法 东 莞 证 券 股 份 有 限 公 司 专 项 ( 信 用 业 务 ) 风 险 应 急 预 案 东 莞 证 券 股 份 有 限 公 司 信 用 业 务 债 务 追 偿 办 法 等 3 项 制 度, 修 订 完 善 了 东 莞 证 券 股 份 有 限 公 司 风 险 管 理 办 法 公 司 政 策 制 度 的 修 订 完 善 为 各 业 务 有 序 高 效 开 展 奠 定 了 坚 实 基 础 2015 年 4 月 1 日, 风 险 管 理 部 新 设 为 公 司 一 级 部 门, 成 立 投 融 资 风 险 管 理 部 和 监 测 中 心, 全 面 提 升 部 门 管 控 能 力 2015 年 11 月 24 日, 公 司 对 风 险 管 理 部 的 组 织 架 构 进 行 了 优 化 调 整, 按 风 险 分 类 设 置 了 市 场 风 险 管 理 部 信 用 风 险 管 理 部 操 作 及 流 动 性 风 险 管 理 部 估 值 与 风 险 建 模 部 和 监 测 中 心 等 二 级 部 门 在 信 息 技 术 系 统 方 面,2015 年 公 司 升 级 改 善 了 全 面 风 险 管 理 系 统, 新 增 退 市 股 票 监 控 舆 情 监 测 合 规 监 测 同 一 客 户 信 息 归 集 股 票 期 权 港 股 通 外 部 接 入 系 统 股 票 质 押 收 益 凭 证 金 融 产 品 代 ( 承 ) 销 监 测 新 股 监 控 等 11 个 模 块, 配 合 柜 台 系 统 UF2.0 升 级 并 完 成 了 569 个 指 标 调 试, 确 保 系 统 正 常 运 行, 风 险 预 警 有 效, 同 时 加 大 力 度 推 动 全 面 风 险 管 理 系 统 4.0 建 设, 在 2015 年 8 月 与 恒 生 电 子 股 份 有 限 公 司 签 署 协 议 购 买 其 开 发 的 市 场 风 险 管 理 压 力 测 试 流 动 性 风 险 管 理 模 块, 促 使 全 面 风 险 管 理 系 统 与 行 业 先 进 系 统 接 轨 公 司 已 建 成 与 业 务 复 杂 程 度 和 风 险 指 标 体 系 相 适 应 的 风 险 管 理 信 息 技 术 系 统, 实 现 了 对 风 险 进 行 每 日 计 量 汇 总 预 警 和 监 控, 对 同 一 业 务 同 一 客 户 相 关 风 险 信 息 进 行 集 中 管 理 六 经 营 与 竞 争 公 司 业 务 主 要 包 括 证 券 经 纪 业 务 证 券 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 信 用 业 务 期 货 业 务 资 产 管 理 业 务 直 投 业 务 等 传 统 的 证 券 经 纪 业 务 仍 是 公 司 收 入 和 利 润 的 主 要 来 源, 受 益 于 股 票 市 场 交 易 量 放 大,2015 年 公 司 经 纪 业 务 和 信 用 业 务 收 入 大 幅 增 长, 营 业 利 润 率 也 有 所 提 升 ; 投 资 银 行 业 务 则 受 市 场 行 情 监 管 政 策 影 响 波 动 较 大 公 司 自 营 业 务 受 市 场 行 情 影 响 波 动 较 大,2015 年 受 股 票 市 场 波 动 影 响, 自 营 业 务 收 入 规 模 大 幅 下 滑 ; 投 资 银 行 业 务 在 新 三 板 业 务 快 速 发 展 的 带 动 下, 收 入 规 模 大 幅 提 升 ; 公 司 融 资 融 券 等 信 用 业 务 规 模 继 续 扩 张, 信 用 业 务 利 息 净 收 入 的 大 幅 增 加 对 公 司 整 体 盈 利 贡 献 大 幅 提 升 而 公 司 资 产 管 理 直 投 等 业 务 规 模 目 前 相 对 较 小 8

11 表 年 公 司 收 入 构 成 及 营 业 利 润 率 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 2015 年 2014 年 项 目 营 业 收 入 营 业 利 润 率 营 业 收 入 营 业 利 润 率 证 券 经 纪 业 务 284, % 108, % 信 用 业 务 44, % 15, % 投 资 银 行 业 务 31, % 15, % 证 券 自 营 业 务 11, % 32, % 期 货 业 务 7, % 5, % 资 产 管 理 业 务 7, % 3, % 直 投 业 务 4, % % 合 并 抵 销 -1, 其 他 -15, % 合 计 376, % 181, % 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 2015 年, 公 司 证 券 经 纪 业 务 和 信 用 业 务 收 入 大 幅 增 长, 利 润 水 平 业 务 有 所 提 升 ; 但 2015 年 下 半 年 以 来 股 票 市 场 成 交 量 大 幅 萎 缩, 公 司 经 纪 业 务 和 信 用 业 务 受 到 冲 击 较 大, 同 时 市 场 竞 争 趋 于 激 烈, 经 纪 业 务 佣 金 率 有 所 下 滑 证 券 经 纪 业 务 是 公 司 传 统 业 务, 目 前 仍 是 公 司 第 一 收 入 和 利 润 来 源 截 至 2015 年 末, 公 司 有 证 券 营 业 部 46 家 经 纪 业 务 分 公 司 12 家, 合 计 营 业 网 点 58 家, 其 中 : 广 东 省 东 莞 市 24 家, 广 东 省 内 ( 不 含 东 莞 市 )17 家, 广 东 省 外 17 家 营 业 部 ( 含 经 纪 业 务 分 公 司 ) 共 有 员 工 2,221 人 2015 年 公 司 平 均 佣 金 费 率 为 0.627, 较 2014 年 有 所 下 降 2015 年 股 票 市 场 波 动 较 大, 上 半 年 成 交 量 不 断 放 大, 股 票 市 场 交 易 活 跃, 加 上 融 资 融 券 业 务 开 展 后 对 股 票 交 易 的 促 进 作 用, 公 司 代 理 股 票 交 易 额 持 续 上 升, 公 司 证 券 经 纪 业 务 收 入 和 营 业 利 润 率 有 明 显 提 升 2015 年, 公 司 股 票 交 易 额 为 38, 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 %, 股 票 交 易 额 市 场 占 有 率 分 别 为 7.65 但 需 关 注 的 是,2015 年 下 半 年 以 来, 股 票 市 场 成 交 量 大 幅 下 滑, 公 司 经 纪 业 务 和 信 用 业 务 受 到 冲 击 较 大, 同 时 经 纪 业 务 佣 金 费 率 存 在 下 滑 趋 势, 随 着 券 商 佣 金 管 制 新 设 网 点 审 批 政 策 的 逐 步 放 开 以 及 互 联 网 金 融 的 发 展, 市 场 竞 争 将 日 益 激 烈, 未 来 更 多 券 商 可 能 进 入 东 莞 市 场, 公 司 经 纪 业 务 佣 金 费 率 仍 存 在 进 一 步 下 滑 的 可 能, 公 司 经 纪 业 务 未 来 业 绩 表 现 存 在 不 确 定 性 表 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 情 况 项 目 2015 年 2014 年 股 票 交 易 额 ( 亿 元 ) 38, , 股 票 交 易 额 市 场 占 有 率 ( ) 平 均 佣 金 费 率 ( ) 期 末 客 户 数 ( 家 ) 1,584, ,419 资 料 来 源 : 公 司 提 供 9

12 2015 年, 公 司 也 加 大 了 融 资 融 券 股 票 质 押 回 购 等 信 用 业 务 2015 年 公 司 全 年 累 计 融 资 买 入 额 1, 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 %, 全 年 新 增 了 近 万 户 信 用 账 户,2015 年, 信 用 业 务 实 现 营 业 收 入 4.48 亿 元, 同 比 增 长 %; 营 业 利 润 3.91 亿 元, 同 比 增 长 % 2015 年 高 峰 时 期, 公 司 融 资 业 务 规 模 突 破 100 亿 元,2015 年 下 半 年 以 来, 随 着 股 市 大 幅 下 挫, 公 司 融 资 业 务 规 模 大 幅 下 降, 截 至 2016 年 4 月 末, 公 司 期 末 融 资 余 额 为 亿 元 公 司 目 前 融 资 融 券 融 出 资 金 利 率 约 8.67% 左 右, 融 资 融 券 业 务 保 证 金 比 例 为 100%; 公 司 融 资 融 券 业 务 资 金 来 源 主 要 包 括 自 有 资 金 证 金 公 司 转 融 通 资 金 及 银 行 拆 入 资 金 等 根 据 证 券 业 协 会 最 新 的 排 名,2016 年 4 月 末, 公 司 融 资 融 券 业 务 收 入 排 名 32 位, 融 资 融 券 业 务 是 公 司 未 来 一 段 时 间 大 力 发 展 的 业 务 之 一 截 至 2015 年 末, 公 司 股 票 质 押 及 其 衍 生 产 品 余 额 2.93 亿 元 2015 年 8 月 获 得 上 市 公 司 股 权 激 励 行 权 融 资 业 务 试 点 资 格, 并 积 极 申 报 两 融 资 产 证 券 化 的 业 务 资 格, 未 来 这 些 业 务 的 逐 步 开 展 也 将 为 公 司 贡 献 一 定 的 收 入 ( 二 ) 投 资 银 行 业 务 2015 年 公 司 投 资 银 行 业 务 收 入 主 要 来 源 于 新 三 板 推 荐 挂 牌 和 做 市 业 务, 债 券 承 销 业 务 收 入 虽 较 2014 年 有 所 增 长, 但 整 体 规 模 仍 然 较 小 固 定 收 益 业 务 方 面,2015 年 公 司 承 销 了 9 只 债 券, 合 计 承 销 金 额 为 210,780 万 元, 同 比 下 降 20.00%, 其 中 非 公 开 发 行 债 券 8 只 虽 然 公 司 合 计 承 销 金 额 较 2014 年 有 所 下 降, 但 非 公 开 发 行 债 券 承 销 费 率 相 对 较 高, 公 司 债 券 承 销 业 务 收 入 同 比 增 长 35.88% 整 体 来 看, 公 司 债 券 承 销 业 务 规 模 仍 较 小 公 司 股 权 类 投 资 银 行 业 务 规 模 则 相 对 较 小 IPO 项 目 方 面,2015 年 国 内 IPO 市 场 暂 停 半 年 左 右, 导 致 公 司 IPO 业 务 受 到 较 大 影 响 2015 年 公 司 无 公 开 发 行 项 目, 仅 完 成 了 1 个 再 融 资 项 目, 实 现 保 荐 及 承 销 业 务 收 入 590 万 元 2015 年 公 司 申 报 了 1 个 IPO 项 目 2 个 非 公 开 发 行 项 目 1 个 重 大 资 产 并 购 重 组 项 目, 储 备 了 二 十 多 家 股 权 融 资 项 目 截 至 2016 年 5 月 12 日, 公 司 已 申 报 IPO 项 目 6 个, 已 申 报 再 融 资 项 目 1 个, 目 前 已 通 过 发 审 会 场 外 市 场 方 面 :2015 年 公 司 加 快 了 新 三 板 业 务 开 展 力 度, 完 成 新 三 板 挂 牌 企 业 48 家, 累 计 完 成 62 家 ( 包 括 因 被 上 市 公 司 并 购 而 被 摘 牌 的 1 家 ) 企 业 的 新 三 板 推 荐 挂 牌 工 作, 推 荐 挂 牌 数 量 行 业 排 名 24 位 同 时, 公 司 积 极 推 进 做 市 业 务 的 发 展,2015 年 底, 公 司 做 市 企 业 82 家, 行 业 排 名 25 位, 实 现 做 市 业 务 投 资 收 益 8, 万 元 截 至 2015 年 底, 公 司 持 仓 新 三 板 股 票 112 只, 全 年 成 交 额 为 127, 万 元 团 队 建 设 方 面, 截 至 2015 年 末, 公 司 投 行 业 务 人 员 137 人, 其 中 保 荐 代 表 人 16 位 准 保 荐 代 表 人 15 位 10

13 表 年 公 司 发 行 与 承 销 业 务 情 况 ( 单 位 : 家 万 元 ) 种 类 项 目 2015 年 2014 年 首 发 再 融 资 数 量 - 1 主 承 销 金 额 - 55,860 保 荐 及 主 承 销 收 入 - 4,873 数 量 1 - 主 承 销 金 额 22,320 - 保 荐 及 主 承 销 收 入 公 司 作 为 非 主 承 销 商 承 销 的 业 务 情 况 首 发 公 司 债 券 承 销 业 务 情 况 债 券 类 资 料 来 源 : 公 司 提 供 ( 三 ) 自 营 业 务 数 量 1 1 承 销 金 额 承 销 收 入 次 数 9 14 主 承 销 金 额 210, ,500 主 承 销 收 入 8,933 6,574 近 年 公 司 自 营 业 务 主 要 以 投 资 债 券 和 股 票 为 主, 受 债 券 市 场 和 股 票 市 场 波 动 影 响 较 大, 随 着 2015 年 下 半 年 以 来 股 票 市 场 交 易 量 大 幅 下 滑, 公 司 股 票 自 营 业 务 已 处 于 亏 损 状 态, 后 续 收 益 存 在 一 定 的 不 确 定 性 2015 年 以 来, 国 内 债 券 市 场 快 速 发 展, 公 司 抓 住 发 展 契 机, 大 力 发 展 债 券 投 资 业 务, 债 券 投 资 规 模 继 续 增 长, 公 司 带 来 了 良 好 的 投 资 回 报,2015 年 全 年 实 现 收 益 2.27 亿 元, 同 比 增 长 37.51% 但 我 们 也 关 注 到, 国 内 债 券 市 场 起 步 时 间 尚 短, 债 券 投 资 风 险 尚 未 充 分 暴 露, 在 我 国 经 济 下 行 背 景 下, 债 券 信 用 违 约 风 险 可 能 逐 步 加 大, 因 此 公 司 固 定 收 益 投 资 也 需 警 惕 相 应 的 投 资 风 险 受 股 票 市 场 大 幅 波 动 影 响,2015 年 公 司 股 票 自 营 投 资 业 务 业 绩 表 现 欠 佳, 全 年 亏 损 1.16 亿 元 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 债 券 自 营 规 模 上 升 至 亿 元,2016 年 年 以 来, 债 券 市 场 收 益 率 波 动 下 行, 债 券 自 营 的 收 益 率 存 在 下 降 的 可 能 同 时, 公 司 降 低 股 票 自 营 规 模 至 0.16 亿 元 11

14 表 年 公 司 自 营 业 务 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 种 类 项 目 2015 年 2014 年 股 票 基 金 债 券 其 他 合 计 规 模 38, , 收 益 总 额 -11, , 收 益 率 % 86.88% 规 模 8, , 收 益 总 额 , 收 益 率 5.43% 58.03% 规 模 111, , 收 益 总 额 22, , 收 益 率 20.44% 19.05% 规 模 12, , 收 益 总 额 收 益 率 -0.50% 3.54% 规 模 170, , 收 益 总 额 11, , 收 益 率 6.73% 28.52% 注 : 自 营 证 券 规 模 = 报 告 期 自 营 证 券 占 用 成 本 累 计 日 积 数 / 报 告 期 天 数 ; 自 营 证 券 收 益 总 额 = 自 营 证 券 差 价 收 入 + 期 末 结 存 证 券 浮 动 盈 亏 - 期 初 结 存 证 券 浮 动 盈 亏 ; 自 营 证 券 收 益 率 = 自 营 证 券 收 益 总 额 / 自 营 证 券 规 模 *100% 资 料 来 源 : 公 司 提 供 ( 四 ) 资 产 管 理 业 务 公 司 集 合 资 产 管 理 计 划 整 体 规 模 依 然 偏 小, 对 公 司 整 体 收 入 贡 献 有 限, 竞 争 力 有 待 提 升 公 司 资 产 管 理 业 务 主 要 包 括 定 向 资 产 管 理 和 集 合 资 产 管 理, 集 合 资 产 管 理 计 划 是 公 司 重 点 发 展 的 业 务,2015 年 公 司 集 合 资 产 管 理 计 划 规 模 持 续 扩 张 2015 年 资 产 管 理 业 务 实 现 营 业 收 入 7, 万 元, 同 比 增 长 %, 其 中 集 合 计 划 净 收 入 为 6, 万 元, 定 向 计 划 净 收 入 为 万 元, 利 息 收 入 及 其 他 万 元 ; 营 业 利 润 5, 万 元, 同 比 增 长 % 截 至 2015 年 末, 管 理 的 集 合 计 划 33 只, 总 规 模 亿 元 ; 开 展 定 向 计 划 24 只, 受 托 规 模 亿 元 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 受 托 管 理 资 产 规 模 为 亿 元, 资 产 管 理 规 模 进 一 步 扩 大 公 司 推 出 的 旗 锋 1 号 产 品 获 得 东 方 财 富 网 2015 年 最 具 人 气 高 端 理 财 产 品 证 券 时 报 2015 年 中 国 最 佳 资 管 创 新 产 品, 财 富 2 号 获 得 中 国 证 券 报 颁 发 的 2014 年 金 牛 奖 等, 有 效 地 提 升 了 旗 峰 理 财 业 务 品 牌 的 形 象 随 着 新 产 品 系 列 的 不 断 推 出, 比 如 引 入 银 行 资 金 的 固 定 收 益 类 产 品 合 盈 系 列 保 本 策 略 的 权 益 类 产 品 安 盈 系 列 等, 公 司 资 产 管 理 业 务 结 构 逐 渐 丰 富, 盈 利 模 式 多 样 化, 主 动 管 理 类 产 品 规 模 和 收 入 提 升 进 一 步 加 快 非 标 理 财 业 务 方 面, 在 开 发 存 量 非 标 理 财 业 务 的 基 础 上, 积 极 探 索 可 交 换 债 资 产 证 券 化 等 创 新 项 目, 保 持 非 标 理 财 业 务 又 快 又 好 的 发 展 势 头 截 至 2015 年 末, 公 司 受 托 管 理 资 金 共 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 12

15 223.65% 表 年 公 司 资 产 管 理 业 务 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2015 年 2014 年 期 末 受 托 管 理 资 金 2,575, , 期 内 平 均 受 托 管 理 资 金 1,916, , 受 托 资 金 总 体 损 益 113, , 平 均 受 托 资 产 管 理 收 益 率 5.90% 9.28% 注 : 期 内 平 均 受 托 管 理 资 金 = 期 内 月 末 受 托 管 理 资 金 平 均 值 资 料 来 源 : 公 司 提 供 整 体 来 看, 公 司 资 产 管 理 计 划 收 入 规 模 相 对 较 小, 目 前 对 公 司 整 体 收 入 贡 献 有 限 ( 五 ) 期 货 经 纪 近 年 公 司 期 货 经 纪 业 务 规 模 保 持 增 长 趋 势, 但 面 临 的 竞 争 压 力 也 有 所 加 大 公 司 期 货 经 纪 业 务 由 控 股 子 公 司 华 联 期 货 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 华 联 期 货 ) 运 营 截 至 2015 年 末, 华 联 期 货 下 设 5 家 营 业 部, 分 别 为 东 莞 东 城 营 业 部 东 莞 樟 木 头 营 业 部 广 州 营 业 部 揭 阳 营 业 部 佛 山 营 业 部, 与 2014 年 末 相 比 没 有 变 化 2015 年 华 联 期 货 客 户 家 数 继 续 保 持 快 速 增 长, 截 至 2015 年 末 客 户 家 数 为 18,266 家, 同 比 增 长 63.05% 2015 年, 华 联 期 货 成 交 额 达 21, 亿 元, 创 出 历 史 新 高, 同 比 增 长 97.70%; 成 交 额 占 全 国 市 场 份 额 为 1.96, 实 现 营 业 收 入 7,988 万 元, 同 比 增 长 47.38%; 净 利 润 1, 万 元, 同 比 增 长 % 表 年 华 联 期 货 客 户 家 数 及 网 点 数 ( 单 位 : 家 ) 项 目 2015 年 2014 年 客 户 家 数 18,266 11,203 其 中 : 个 人 18,047 11,027 机 构 营 业 网 点 数 5 5 资 料 来 源 : 公 司 提 供 提 升 表 9 整 体 看,2015 年 华 联 期 货 经 纪 业 务 收 入 和 利 润 规 模 保 持 快 速 增 长 趋 势, 市 场 占 有 率 也 有 所 年 公 司 期 货 业 务 开 展 情 况 项 目 2015 年 2014 年 成 交 金 额 ( 亿 元 ) 21, , 日 均 客 户 权 益 ( 亿 元 ) 成 交 金 额 市 场 占 有 率 (%) 总 营 业 收 入 ( 万 元 ) 7, , 净 利 润 ( 万 元 ) 1, 资 料 来 源 : 公 司 提 供 13

16 ( 六 ) 直 投 业 务 公 司 直 投 业 务 具 备 一 定 规 模, 随 着 IPO 项 目 的 重 启 以 及 新 三 板 的 扩 容, 直 投 业 务 已 取 得 一 定 的 投 资 收 益 公 司 直 投 业 务 由 全 资 子 公 司 东 证 锦 信 投 资 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 东 证 锦 信 ) 经 营 2015 年, 公 司 直 投 业 务 实 现 营 业 收 入 4, 万 元, 同 比 增 长 %; 营 业 利 润 3, 万 元, 同 比 增 长 1,017.04% 2015 年, 东 证 锦 信 主 要 围 绕 策 划 设 立 各 类 直 投 基 金 投 资 标 的 项 目 的 筛 选 及 开 发 已 投 资 项 目 的 投 后 管 理 及 项 目 退 出 等 几 个 方 面 展 开 工 作 截 至 2015 年 末, 东 证 锦 信 注 册 资 本 2 亿 元 人 民 币, 累 计 投 资 10 个 股 权 投 资 项 目 和 8 个 新 三 板 股 权 投 资 基 金, 总 投 资 额 逾 2.39 亿 元 ;2015 年 新 增 投 资 额 5,360 万 元 目 前, 各 项 目 标 公 司 及 投 资 基 金 经 营 正 常, 东 证 锦 信 严 格 依 照 投 资 管 理 制 度 对 各 项 目 的 后 续 进 展 情 况 进 行 了 持 续 有 效 的 跟 踪, 定 期 分 析 企 业 经 营 运 转 状 况 及 评 估 各 类 风 险 等 表 10 截 至 2015 年 末 东 证 锦 信 直 投 项 目 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 2014 年 末 项 目 名 称 初 始 投 资 成 本 持 股 比 例 2015 年 末 持 股 比 例 累 计 投 资 收 益 云 南 山 灞 图 像 传 输 科 技 有 限 公 司 3, % 4.46% - 深 圳 市 金 慧 盈 通 数 据 服 务 有 限 公 司 % 22.50% - 新 疆 圣 雄 能 源 股 份 有 限 公 司 5, % 0.96% - 东 莞 丰 煜 股 权 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) % 14.29% - 东 莞 虎 彩 印 刷 有 限 公 司 5, % 1.81% 湖 南 泰 谷 生 物 科 技 股 份 有 限 公 司 1, % 0.66% 东 莞 市 凯 昶 德 电 子 科 技 股 份 有 限 公 司 2, % 4.39% 2, 广 东 晖 速 通 信 技 术 股 份 有 限 公 司 % - 广 州 豪 特 节 能 环 保 科 技 股 份 有 限 公 司 1, % - 广 东 开 合 文 化 科 技 股 份 有 限 公 司 % - 合 计 20,540 3, 资 料 来 源 : 公 司 提 供 表 11 截 至 2015 年 末 东 证 锦 信 投 资 新 三 板 股 权 基 金 ( 单 位 : 万 元 ) 股 权 投 资 基 金 投 资 时 间 投 资 金 额 旗 峰 新 三 板 共 赢 1 号 集 合 资 产 管 理 计 划 2015 年 4 月 1,000 旗 峰 新 三 板 共 赢 2 号 集 合 资 产 管 理 计 划 2015 年 8 月 670 旗 峰 新 三 板 共 赢 4 号 集 合 资 产 管 理 计 划 2015 年 11 月 800 大 成 创 新 资 本 - 东 证 锦 信 1 号 - 新 三 板 精 选 资 产 管 理 计 划 2015 年 7 月 100 大 成 创 新 资 本 - 东 证 锦 信 2 号 - 新 三 板 精 选 资 产 管 理 计 划 2015 年 8 月 100 大 成 创 新 资 本 - 东 证 锦 信 3 号 - 新 三 板 精 选 资 产 管 理 计 划 2015 年 11 月 100 大 成 创 新 资 本 - 东 证 锦 信 4 号 - 新 三 板 精 选 资 产 管 理 计 划 2015 年 12 月

17 东 莞 丰 煜 股 权 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 2014 年 8 月 500 合 计 3,370 资 料 来 源 : 公 司 提 供 东 证 锦 信 直 投 业 务 主 要 投 资 相 对 成 熟 企 业, 待 投 资 对 象 上 市 后 择 机 退 出, 以 获 得 资 本 增 值 收 益 公 司 前 期 投 资 的 东 莞 虎 彩 印 刷 有 限 公 司 湖 南 泰 谷 生 物 科 技 股 份 有 限 公 司 和 东 莞 市 凯 昶 德 电 子 科 技 股 份 有 限 公 司 在 新 三 板 挂 牌 上 市, 公 司 转 让 部 分 股 权, 截 至 2015 年 末 累 计 获 得 投 资 收 益 3, 万 元 随 着 IPO 项 目 发 行 审 核 的 重 启 以 及 新 三 板 的 快 速 扩 容, 东 证 锦 信 直 投 业 务 盈 利 水 平 有 望 继 续 提 升 七 财 务 分 析 财 务 分 析 基 础 说 明 以 下 分 析 基 于 公 司 提 供 的 经 中 审 亚 太 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 审 计 并 出 具 标 准 无 保 留 意 见 的 2014 年 审 计 报 告 和 2014 年 公 司 净 资 本 风 险 资 本 准 备 和 风 险 控 制 指 标 专 项 审 计 报 告 经 中 审 众 环 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 审 计 并 出 具 无 保 留 意 见 的 2015 年 审 计 报 告 和 2015 年 公 司 净 资 本 风 险 资 本 准 备 和 风 险 控 制 指 标 专 项 审 计 报 告 2015 年 公 司 报 表 合 并 范 围 无 变 化 规 模 与 盈 利 公 司 资 产 和 收 入 规 模 保 持 快 速 增 长, 营 业 利 润 率 有 所 上 升, 但 公 司 各 类 业 务 盈 利 能 力 受 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 萎 缩, 对 经 纪 业 务 和 信 用 业 务 冲 击 较 大, 未 来 公 司 盈 利 能 力 存 在 波 动 的 可 能 性 受 益 于 公 司 未 分 配 利 润 的 不 断 积 累,2015 年 末 公 司 净 资 产 为 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 46.05% 2015 年 受 股 市 成 交 量 大 幅 增 加 的 影 响, 公 司 经 纪 业 务 和 信 用 业 务 收 入 保 持 大 幅 增 长, 从 而 带 动 了 整 体 收 入 规 模 的 上 升 2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 % 伴 随 着 公 司 收 入 的 快 速 增 长, 规 模 效 应 开 始 显 现, 公 司 营 业 利 润 率 和 总 资 产 报 酬 率 均 较 2014 年 有 一 定 幅 度 提 升 但 值 得 注 意 的 是, 公 司 各 类 业 务 盈 利 能 力 受 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 萎 缩, 对 公 司 经 纪 业 务 和 信 用 业 务 冲 击 较 大, 降 低 了 公 司 利 润 水 平, 未 来 公 司 盈 利 能 力 存 在 波 动 的 可 能 性 随 着 各 项 业 务 规 模 的 扩 张, 目 前 公 司 具 备 一 定 的 盈 利 能 力, 根 据 中 国 证 券 业 协 会 2014 年 证 券 公 司 ( 共 119 家 ) 业 绩 排 名,2014 年 公 司 净 资 产 排 名 位 于 第 62 名, 营 业 收 入 排 名 位 于 第 42 名, 净 利 润 排 名 位 于 第 39 名 15

18 表 年 公 司 主 要 规 模 与 盈 利 指 标 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2015 年 2014 年 净 资 产 ( 母 公 司 ) 463, , 净 资 产 增 长 率 46.05% 24.74% 营 业 收 入 376, , 营 业 收 入 增 长 率 % 69.88% 营 业 利 润 192, , 营 业 利 润 率 51.23% 46.43% 总 资 产 报 酬 率 15.66% 11.86% 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 资 本 结 构 与 财 务 安 全 性 公 司 净 资 本 规 模 在 行 业 内 排 名 中 游, 以 净 资 本 为 核 心 的 各 项 风 险 管 理 指 标 均 优 于 证 监 会 指 定 的 监 管 指 标, 具 有 较 高 的 资 产 安 全 性 与 资 本 充 足 性 2015 年 末, 公 司 净 资 本 为 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 89.78%, 资 本 实 力 不 断 提 升, 主 要 是 因 为 公 司 发 行 20 亿 元 次 级 债 券 同 时, 公 司 负 债 规 模 也 有 所 上 升, 年 末 资 产 负 债 率 为 76.88%, 有 息 债 务 为 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 68.93%, 存 在 一 定 的 偿 债 压 力 从 资 本 充 足 性 来 看, 公 司 近 几 年 净 资 本 / 各 项 风 险 准 备 金 净 资 本 / 负 债 净 资 产 / 负 债 均 高 于 监 管 指 标, 资 本 较 为 充 足 随 着 公 司 自 营 业 务 及 融 资 融 券 业 务 规 模 的 扩 张, 公 司 外 部 融 资 规 模 持 续 增 长,2015 年 末 净 资 本 / 负 债 仍 远 高 于 监 管 标 准, 整 体 看, 公 司 具 备 较 高 的 资 产 安 全 性 表 年 公 司 资 本 结 构 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 指 标 名 称 2015 年 2014 年 预 警 标 准 监 管 标 准 负 债 总 额 3,354, ,039, 有 息 债 务 1,425, , 所 有 者 权 益 475, , 总 资 产 3,830, ,364, 净 资 本 458, , 资 产 负 债 率 76.88% 73.78% - - 净 资 本 与 各 项 风 险 资 本 准 备 之 和 的 比 例 % % >120% >100% 净 资 本 与 净 资 产 的 比 例 99.04% 76.22% >48% >40% 净 资 本 与 负 债 的 比 例 30.01% 26.94% >9.6% >8.0% 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 流 动 性 公 司 资 金 来 源 渠 道 较 多, 长 短 期 融 资 债 务 结 构 相 对 合 理, 资 金 成 本 相 对 较 低, 流 动 资 产 对 流 动 负 债 保 障 程 度 较 高 16

19 2015 年, 公 司 筹 集 资 金 主 要 通 过 发 行 收 益 凭 证 拆 入 资 金 和 发 行 债 券 等 渠 道 拆 入 资 金 主 要 为 转 融 通 融 入 资 金,2015 年 公 司 自 有 资 本 实 力 明 显 提 升, 转 融 通 融 入 资 金 规 模 大 幅 下 降 至 1.7 亿 元, 资 金 成 本 为 6.3% 2015 年 公 司 发 行 了 20 亿 元 次 级 债 券 和 9 亿 元 公 司 债 券, 期 限 分 别 为 三 年 和 五 年, 资 金 成 本 分 别 为 4% 和 6.9% 2015 年, 公 司 通 过 发 行 期 限 超 过 一 年 的 收 益 凭 证 融 资 5 亿 元, 成 本 为 5.40%-7.10% 总 体 来 看, 公 司 资 金 来 源 渠 道 较 多, 长 短 期 债 务 结 构 相 对 合 理, 融 资 成 本 相 对 较 低 2015 年 末, 公 司 流 动 比 率 为 3.23, 较 2014 年 有 所 上 升, 同 时 考 虑 到 流 动 资 产 中 股 票 债 券 等 有 价 证 券 占 比 较 高, 流 动 性 较 强, 公 司 流 动 资 产 对 流 动 负 债 保 障 程 度 较 高 2015 年 末, 公 司 净 稳 定 资 金 率 为 %, 较 2014 年 末 有 较 大 幅 度 提 升, 显 示 公 司 在 1 年 内 都 可 作 为 稳 定 资 金 来 源 的 权 益 类 和 负 债 类 资 金 对 类 资 产 或 表 外 风 险 暴 露 项 目 与 相 应 的 稳 定 资 金 需 求 保 障 程 度 较 高 表 14 公 司 流 动 性 指 标 指 标 名 称 2015 年 2014 年 流 动 比 率 净 稳 定 资 金 率 % 91.27% 注 : 净 稳 定 资 金 率 指 标 为 公 司 提 供 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 八 其 他 事 项 分 析 公 司 存 在 少 量 诉 讼 事 项, 诉 讼 涉 及 金 额 均 相 对 较 小, 对 经 营 影 响 有 限 申 环 年 处 置 情 况 :2012 年 8 月 29 日, 申 环 电 缆 科 技 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 申 环 电 缆 ) 发 行 中 小 企 业 私 募 债 券, 兑 付 日 为 2014 年 8 月 29 日, 公 司 于 债 券 发 行 时 认 购 了 1,000 万 元 2014 年 7 月 18 日 申 环 电 缆 明 确 表 示 因 新 项 目 全 面 投 产 运 行 资 金 困 难 等 原 因 无 法 如 期 兑 付 回 售 款, 经 协 商 一 致 后, 申 环 电 缆 与 各 债 券 持 有 人 签 署 展 期 协 议, 约 定 申 环 电 缆 自 2014 年 9 月 29 日 始 每 月 等 额 偿 还 债 券 持 有 人 本 金 利 息 但 是 申 环 电 缆 仅 按 展 期 协 议 约 定 偿 付 了 2014 年 9 月 及 10 月 本 息, 且 申 环 电 缆 实 际 控 制 人 戴 志 祥 处 于 失 联 状 态 公 司 仍 有 万 元 本 金 债 务 待 偿 2015 年 1 月 26 日, 公 司 向 上 海 浦 东 新 区 人 民 法 院 提 起 民 事 诉 讼, 诉 请 申 环 电 缆 及 担 保 方 立 即 支 付 所 欠 本 金 万 元 到 期 和 未 到 期 利 息 万 元 违 约 金 万 元 及 其 他 为 实 现 债 权 所 支 出 的 费 用 2015 年 6 月 26 日, 公 司 向 中 国 证 券 业 协 会 提 起 调 解 程 序, 要 求 受 托 管 理 人 大 通 证 券 因 虚 假 性 陈 述 对 公 司 造 成 的 经 济 损 失 予 以 赔 偿 ;2015 年 7 月 7 日, 据 中 国 证 券 业 协 会 反 馈 大 通 证 券 不 同 意 调 解 2015 年 6 月 30 日, 本 案 在 上 海 开 庭 审 理 2015 年 7 月 21 日, 公 司 决 定 向 深 圳 交 易 所 投 诉 大 通 证 券 存 在 虚 假 性 陈 述 行 为, 并 请 求 深 圳 交 易 所 介 入 调 查 2015 年 8 月 7 日, 公 司 签 收 一 审 判 决 书, 其 中 载 明 判 决 申 环 电 缆 及 担 保 人 偿 付 公 司 共 计 万 元

20 年 8 月 25 日, 公 司 签 收 判 决 书 送 达 公 告, 判 决 书 自 公 告 期 满 日 2015 年 10 月 26 日 生 效 2016 年 1 月 4 日, 公 司 接 债 券 受 托 管 理 人 及 破 产 重 整 管 理 人 通 知, 发 行 人 申 请 破 产 重 整 2016 年 1 月 12 日, 公 司 向 破 产 管 理 人 及 重 整 管 理 人 申 报 债 权 根 据 法 院 文 书, 定 于 2016 年 3 月 29 日 30 日 分 别 召 开 债 权 人 会 议 公 司 已 足 额 计 提 了 坏 账 准 备 蒙 农 科 处 置 情 况 :2012 年 11 月 9 日, 内 蒙 古 奈 伦 农 业 科 技 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 奈 伦 农 业 ) 发 行 内 蒙 古 奈 伦 农 业 科 技 股 份 有 限 公 司 2012 年 中 小 企 业 私 募 债 券, 兑 付 日 为 2014 年 11 月 9 日, 公 司 认 购 了 1,500 万 元 2014 年 10 月 31 日 奈 伦 农 业 表 示 因 资 金 周 转 困 难 无 法 如 期 兑 付 款 项, 后 经 商 议, 各 方 先 后 签 订 三 次 展 期 协 议, 依 约 分 别 展 期 至 2014 年 11 月 29 日 2014 年 12 月 30 日 2015 年 1 月 9 日 ; 期 间, 奈 伦 农 业 于 2014 年 11 月 10 日 2014 年 11 月 12 日 2014 年 12 月 31 日 直 接 向 公 司 账 户 转 入 款 额 共 计 1, 万 元, 分 别 兑 付 本 金 870 万 利 息 万 补 偿 金 6.9 万 此 后 奈 伦 农 业 及 担 保 人 未 再 支 付 任 何 款 项, 奈 伦 农 业 仍 欠 公 司 本 金 630 万 元 2015 年 2 月 2 日, 公 司 将 仲 裁 材 料 寄 至 深 圳 国 浩 律 师 事 务 所, 由 代 理 律 师 提 交 仲 裁 申 请, 预 请 求 奈 伦 农 业 及 担 保 方 支 付 本 金 630 万 延 期 补 偿 万 元 逾 期 利 息 万 元 违 约 金 及 实 现 债 权 所 需 的 其 他 费 用 共 计 万 元 案 件 定 于 2015 年 5 月 15 日 在 华 南 国 际 经 济 贸 易 仲 裁 委 员 会 深 圳 国 际 仲 裁 院 开 庭 审 理 2015 年 6 月 26 日, 本 案 在 深 圳 开 庭 2015 年 9 月 17 日, 公 司 签 收 仲 裁 裁 决 书, 裁 决 奈 伦 农 业 及 担 保 人 偿 付 公 司 共 计 万 元 ( 未 包 括 1 月 20 日 后 逾 期 利 息 ) 2015 年 10 月 12 日, 公 司 向 内 蒙 古 自 治 区 呼 和 浩 特 市 中 级 人 民 法 院 申 请 强 制 执 行,2015 年 11 月 16 日, 内 蒙 古 自 治 区 呼 和 浩 特 市 中 级 人 民 法 院 下 发 执 行 裁 定 书, 冻 结 了 奈 伦 农 业 名 下 的 其 他 公 司 的 股 权, 查 封 了 其 名 下 的 土 地 证 使 用 权 目 前, 相 关 股 权 及 土 地 价 值 的 评 估 工 作 尚 未 完 成 鲁 润 峰 处 置 情 况 :2013 年 4 月 24 日, 山 东 润 峰 集 团 新 能 源 科 技 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 鲁 润 峰 ) 以 非 公 开 方 式 发 行 了 总 额 15,000 万 元 的 中 小 企 业 私 募 债 券, 担 保 人 为 山 东 省 微 山 湖 矿 业 集 团 有 限 公 司, 兑 付 日 为 2015 年 4 月 24 日 公 司 认 购 了 1,000 万 元,2015 年 4 月 24 日, 鲁 润 峰 未 履 行 偿 还 义 务, 并 向 债 券 持 有 人 公 告 未 能 按 期 支 付 回 售 本 金 2015 年 4 月 30 日, 公 司 向 上 海 国 际 经 济 贸 易 仲 裁 委 员 会 ( 上 海 国 际 仲 裁 中 心 ) 申 请 仲 裁, 并 提 交 财 产 保 全 申 请 上 海 国 际 经 济 贸 易 仲 裁 委 员 会 已 受 理 仲 裁 申 请, 微 山 县 法 院 查 封 了 鲁 润 峰 及 担 保 人 银 行 账 户,6 块 土 地 的 使 用 权 两 年 1 套 房 屋 共 计 7,175.5m2 三 年 本 案 于 2015 年 11 月 6 日 在 上 海 开 庭 审 理, 截 至 2016 年 2 月 末, 尚 未 收 到 仲 裁 结 果 4. 乐 天 二 期 处 置 情 况 : 公 司 发 行 财 富 15 号 集 合 资 产 管 理 计 划, 委 托 民 生 信 托 成 立 集 合 资 金 信 托 计 划, 指 令 信 托 计 划 发 放 信 托 贷 款 给 东 莞 市 乐 天 实 业 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 乐 天 实 业 ), 总 额 :1.2 亿 元, 担 保 方 式 : 茂 名 市 乐 天 房 地 产 开 发 有 限 公 司 以 茂 南 大 道 旁 土 地 ( 茂 南 国 用 (2013) 第 055 号 地 号 : ) 进 行 抵 押, 高 州 淦 江 实 业 有 限 公 司 及 东 莞 乐 福 塑 胶 18

21 电 子 有 限 公 司 提 供 连 带 责 任 保 证 担 保, 公 司 实 际 控 制 人 张 学 友 蓝 春 秋 个 人 提 供 连 带 责 任 保 证 担 保 后 乐 天 实 业 及 担 保 方 无 法 如 期 支 付 本 金 2015 年 10 月 10 日, 公 司 指 令 民 生 信 托 根 据 信 托 贷 款 合 同 之 违 约 条 款 规 定 宣 布 贷 款 立 即 到 期, 要 求 乐 天 实 业 立 即 偿 还 全 部 借 款 本 息 经 公 司 领 导 决 策, 公 司 对 抵 押 土 地 采 取 强 制 执 行 程 序, 同 时, 对 违 约 金 和 复 利 部 分, 向 北 京 市 东 城 区 人 民 法 院 提 起 诉 讼 公 司 指 令 民 生 信 托 向 乐 天 公 司 及 担 保 人 发 出 催 收 函 件, 向 北 京 市 中 信 公 证 处 申 请 强 制 执 行 证 书 福 星 门 处 置 情 况 : 重 庆 市 福 星 门 业 ( 集 团 ) 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 福 星 门 ) 发 行 2012 年 中 小 企 业 私 募 债 券 12 福 星 门, 发 行 总 额 为 2.5 亿 元, 公 司 持 有 2,500 万 债 券 债 券 期 限 :2015 年 11 月 30 日 为 兑 付 日, 担 保 方 式 : 评 估 值 为 4.25 亿 元 的 土 地 使 用 权 及 林 权 抵 押 担 保, 实 际 控 制 人 保 证 担 保 福 星 门 及 担 保 方 无 法 如 期 支 付 本 金 公 司 于 2016 年 2 月 5 日 向 重 庆 市 第 五 中 级 人 民 法 院 申 请 追 加 重 庆 欧 枫 投 资 有 限 公 司 为 被 告, 并 申 请 变 更 诉 讼 请 求, 要 求 其 承 担 连 带 清 偿 责 任 目 前, 尚 未 开 庭 审 理 九 评 级 结 论 综 上 所 述, 公 司 具 有 较 高 的 资 产 安 全 性 与 资 本 充 足 性, 证 券 经 纪 业 务 具 备 一 定 的 区 域 优 势, 收 入 和 利 润 规 模 继 续 增 长 ; 同 时 我 们 也 关 注 到 了 本 期 债 券 清 偿 顺 序 位 于 普 通 债 权 之 后, 公 司 主 要 业 务 易 受 市 场 行 情 影 响 波 动,2015 年 下 半 年 以 来 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 对 公 司 经 营 影 响 较 大, 有 息 债 务 增 加, 资 产 负 债 率 上 升 等 风 险 因 素 基 于 上 述 情 况, 鹏 元 调 整 公 司 主 体 长 期 信 用 等 级 为 AA+, 调 整 本 期 债 券 信 用 等 级 为 AA, 评 级 展 望 维 持 为 稳 定 19

22 附 录 一 合 并 资 产 负 债 表 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2015 年 2014 年 2013 年 货 币 资 金 1,303, , , 其 中 : 客 户 资 金 存 款 1,264, , , 结 算 备 付 金 638, , , 其 中 : 客 户 备 付 金 600, , , 融 出 资 金 820, , , 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 258, , , 买 入 返 售 金 融 资 产 356, , , 应 收 款 项 14, , , 应 收 利 息 30, , , 存 出 保 证 金 30, , , 可 供 出 售 金 融 资 产 180, , , 持 有 至 到 期 投 资 179, , , 长 期 股 权 投 资 固 定 资 产 9, , , 无 形 资 产 1, 商 誉 递 延 所 得 税 资 产 2, , 投 资 性 房 地 产 1, , , 其 他 资 产 2, , , 资 产 总 计 3,830, ,364, ,161, 应 付 短 期 融 资 款 40, , 拆 入 资 金 17, , , 卖 出 回 购 金 融 资 产 款 879, , , 代 理 买 卖 证 券 款 1,772, ,123, , 应 付 职 工 薪 酬 38, , , 应 交 税 费 12, , , 应 付 款 项 84, , , 应 付 利 息 15, , , 应 付 债 券 441, , 递 延 所 得 税 负 债 4, , 预 计 负 债 1, , , 其 他 负 债 48, , , 负 债 合 计 3,354, ,039, , 股 本 150, , , 资 本 公 积 金 61, ,

23 其 它 综 合 收 益 6, , 盈 余 公 积 金 18, , , 未 分 配 利 润 136, , , 一 般 风 险 准 备 95, , , 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 合 计 469, , , 少 数 股 东 权 益 6, , , 所 有 者 权 益 合 计 475, , , 负 债 及 股 东 权 益 总 计 3,830, ,364, ,161, 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告 21

24 附 录 二 合 并 利 润 表 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2015 年 2014 年 2013 年 营 业 收 入 376, , , 手 续 费 及 佣 金 净 收 入 290, , , 代 理 买 卖 证 券 业 务 净 收 入 258, , , 证 券 承 销 业 务 净 收 入 23, , , 受 托 客 户 资 产 管 理 业 务 净 收 入 7, , , 利 息 净 收 入 47, , , 投 资 净 收 益 34, , , 其 中 : 对 联 营 企 业 和 合 营 企 业 的 投 资 收 益 公 允 价 值 变 动 净 收 益 2, , , 汇 兑 净 收 益 其 他 业 务 收 入 1, 营 业 支 出 183, , , 营 业 税 金 及 附 加 21, , , 管 理 费 用 158, , , 资 产 减 值 损 失 2, , 其 他 业 务 成 本 营 业 利 润 192, , , 加 : 营 业 外 收 入 1, 减 : 营 业 外 支 出 1, , , 利 润 总 额 193, , , 减 : 所 得 税 46, , , 净 利 润 146, , , 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告 22

25 附 录 三 -1 合 并 现 金 流 量 表 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2015 年 2014 年 2013 年 处 置 交 易 性 金 融 资 产 净 增 加 额 4, , , 收 取 利 息 和 手 续 费 净 增 加 额 393, , , 拆 入 资 金 净 增 加 额 -156, , , 回 购 业 务 资 金 净 增 加 额 83, , , 收 到 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 75, , , 经 营 活 动 现 金 流 入 差 额 ( 特 殊 报 表 科 目 ) 641, , 经 营 活 动 现 金 流 入 小 计 1,042, , , 支 付 给 职 工 以 及 为 职 工 支 付 的 现 金 114, , , 支 付 的 各 项 税 费 69, , , 支 付 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 157, , , 支 付 手 续 费 的 现 金 66, , , 经 营 活 动 现 金 流 出 差 额 ( 特 殊 报 表 科 目 ) 273, , , 经 营 活 动 现 金 流 出 小 计 682, , , 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 359, , , 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 收 到 其 他 与 投 资 活 动 有 关 的 现 金 投 资 活 动 现 金 流 入 小 计 购 建 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 支 付 的 现 金 4, , , 投 资 活 动 现 金 流 出 小 计 4, , , 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -4, , , 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 取 得 借 款 收 到 的 现 金 10, 发 行 债 券 收 到 的 现 金 290, 收 到 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 393, , , 筹 资 活 动 现 金 流 入 小 计 683, , , 偿 还 债 务 支 付 的 现 金 283, , , 分 配 股 利 利 润 或 偿 付 利 息 支 付 的 现 金 10, , , 支 付 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 1, 筹 资 活 动 现 金 流 出 小 计 295, , , 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 387, , , 汇 率 变 动 对 现 金 的 影 响 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 743, , , 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告 23

26 附 录 三 -2 合 并 现 金 流 量 表 补 充 资 料 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2015 年 2014 年 2013 年 净 利 润 146, , , 加 : 资 产 减 值 损 失 2, , 固 定 资 产 折 旧 2, , , 无 形 资 产 摊 销 长 期 待 摊 费 用 摊 销 1, , , 处 置 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 的 损 失 ( 收 益 以 - 号 填 列 公 允 价 值 变 动 损 失 收 益 以 - 号 填 列 -2, , , 利 息 支 出 25, , 汇 兑 损 失 收 益 以 - 号 填 列 投 资 损 失 收 益 以 - 号 填 列 递 延 所 得 税 资 产 减 少 ( 增 加 以 - 号 填 列 ) -1, , 递 延 所 得 税 负 债 增 加 ( 减 少 以 - 号 填 列 ) , 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 等 的 减 少 增 加 以 - 号 填 列 -144, , , 经 营 性 应 收 项 目 的 减 少 ( 增 加 以 - 号 填 列 ) -569, , , 经 营 性 应 付 项 目 的 增 加 ( 减 少 以 - 号 填 列 ) 898, ,026, , 其 他 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 359, , , 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告 24

27 附 录 四 主 要 财 务 指 标 表 项 目 2015 年 2014 年 2013 年 有 息 债 务 ( 万 元 ) 1,425, , , 净 资 本 ( 万 元 ) 458, , , 资 产 负 债 率 76.88% 73.78% 60.92% 净 资 本 与 各 项 风 险 资 本 准 备 之 和 的 比 例 % % % 净 资 本 与 净 资 产 的 比 例 99.04% 76.22% 75.93% 净 资 本 与 负 债 的 比 例 30.01% 26.94% 50.07% 流 动 比 率 净 稳 定 资 金 率 % 91.27% - 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告 公 司 净 资 本 计 算 表 及 监 管 报 表, 鹏 元 整 理 25

28 26 附 录 五 截 至 2015 年 末 公 司 组 织 架 构 图 股 东 大 会 董 事 会 监 事 会 经 营 管 理 层 审 计 委 员 会 风 险 控 制 委 员 会 薪 酬 与 提 名 委 员 会 信 息 技 术 治 理 委 员 会 薪 酬 与 考 核 执 行 委 员 会 新 股 发 行 管 理 委 员 会 创 新 发 展 委 员 会 做 市 投 资 决 策 委 员 会 资 产 管 理 投 资 决 策 委 员 会 自 营 投 资 决 策 委 员 会 信 用 业 务 管 理 委 员 会 风 险 管 理 执 行 委 员 会 办 公 室 证 券 事 务 办 公 室 人 力 资 源 部 计 财 部 风 险 管 理 部 稽 核 监 察 部 运 营 中 心 研 究 所 信 息 技 术 部 投 资 银 行 部 信 用 业 务 管 理 部 场 外 市 场 业 务 部 债 务 融 资 总 部 电 子 商 务 部 东 证 锦 信 华 联 期 货 合 规 法 务 部 首 席 风 控 官 合 规 总 监 销 售 交 易 总 部 62 家 证 券 经 营 网 点 内 核 委 员 会 资 产 负 债 管 理 委 员 会 上 海 分 公 司 深 圳 分 公 司 内 核 管 理 部 投 资 管 理 部 固 定 收 益 部 资 料 来 源 : 公 司 提 供

29 附 录 六 主 要 财 务 指 标 计 算 公 式 指 标 名 称 自 有 资 产 自 有 负 债 资 产 负 债 率 可 快 速 变 现 资 产 有 息 债 务 营 业 利 润 率 总 资 产 报 酬 率 流 动 比 率 计 算 公 式 资 产 总 额 - 代 理 买 卖 证 券 款 - 代 理 承 销 证 券 款 负 债 总 额 - 代 理 买 卖 证 券 款 - 代 理 承 销 证 券 款 自 有 负 债 / 自 有 资 产 货 币 资 金 + 结 算 备 付 金 + 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 + 买 入 返 售 金 融 资 产 + 可 供 出 售 金 融 资 产 客 户 资 金 存 款 客 户 备 付 金 应 付 短 期 融 资 款 + 拆 入 资 金 + 卖 出 回 购 证 券 款 + 应 付 债 券 + 其 他 负 债 营 业 利 润 / 营 业 收 入 ( 利 润 总 额 + 利 息 支 出 - 客 户 资 金 利 息 支 出 )/[( 年 初 总 资 产 + 年 末 总 资 产 ) /2]*100%, 其 中, 总 资 产 = 资 产 总 额 - 代 理 买 卖 证 券 款 - 代 理 承 销 证 券 款 流 动 比 率 =( 货 币 资 金 + 结 算 备 付 金 + 拆 出 资 金 + 融 出 资 金 + 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 + 衍 生 金 融 资 产 + 买 入 返 售 金 融 资 产 + 应 收 款 项 + 应 收 利 息 + 存 出 保 证 金 - 代 理 买 卖 证 券 款 )/( 短 期 借 款 + 拆 入 资 金 + 交 易 性 金 融 负 债 + 衍 生 金 融 负 债 + 卖 出 回 购 金 融 资 产 款 + 代 理 承 销 证 券 款 + 应 付 职 工 薪 酬 + 应 交 税 金 + 应 付 利 息 + 应 付 短 期 融 资 券 + 融 入 资 金 + 应 付 款 项 + 一 年 内 到 期 的 其 他 负 债 ) 27

30 附 录 七 信 用 等 级 符 号 及 定 义 一 中 长 期 债 务 信 用 等 级 符 号 及 定 义 符 号 AAA 债 务 安 全 性 极 高, 违 约 风 险 极 低 AA 债 务 安 全 性 很 高, 违 约 风 险 很 低 A 债 务 安 全 性 较 高, 违 约 风 险 较 低 BBB 债 务 安 全 性 一 般, 违 约 风 险 一 般 BB 债 务 安 全 性 较 低, 违 约 风 险 较 高 B 债 务 安 全 性 低, 违 约 风 险 高 CCC 债 务 安 全 性 很 低, 违 约 风 险 很 高 CC 债 务 安 全 性 极 低, 违 约 风 险 极 高 定 义 C 债 务 无 法 得 到 偿 还 注 : 除 AAA 级,CCC 级 ( 含 ) 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 二 债 务 人 主 体 长 期 信 用 等 级 符 号 及 定 义 符 号 定 义 AAA 偿 还 债 务 的 能 力 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 极 低 AA 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 不 大, 违 约 风 险 很 低 A 偿 还 债 务 能 力 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 较 低 BBB 偿 还 债 务 能 力 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 违 约 风 险 一 般 BB 偿 还 债 务 能 力 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 违 约 风 险 较 高 B 偿 还 债 务 的 能 力 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 很 高 CCC 偿 还 债 务 的 能 力 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 极 高 CC 在 破 产 或 重 组 时 可 获 得 保 护 较 小, 基 本 不 能 保 证 偿 还 债 务 C 不 能 偿 还 债 务 注 : 除 AAA 级,CCC 级 ( 含 ) 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 三 展 望 符 号 及 定 义 类 型 正 面 存 在 积 极 因 素, 未 来 信 用 等 级 可 能 提 升 稳 定 情 况 稳 定, 未 来 信 用 等 级 大 致 不 变 负 面 存 在 不 利 因 素, 未 来 信 用 等 级 可 能 降 低 定 义 28