<4D F736F F D C4EAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AFC0FBB2EEB7D6CEF65FC8FDC9F3D0DEB8C4BAF32E646F6378>

Size: px
Start display at page:

Download "<4D F736F F D C4EAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AFC0FBB2EEB7D6CEF65FC8FDC9F3D0DEB8C4BAF32E646F6378>"

Transcription

1 2017 年短期融资券利差分析 研发部王衡 摘要 : 新世纪评级对短期融资券的利差分析选取同日同期限银行间固定利率国债到期收益率为基准利率计算利差 利差分析结果表明 :2017 年发行的短期融资券发行及交易定价总体反映了主体信用等级差异 ; 新世纪评级在 1 年期主体 AAA 级短期融资券的利差上表现较优, 主体 AA+ 级表现优异 一 短期融资券利差统计分析 ( 一 ) 短期融资券发行概况 2017 年短期融资券共发行 465 期 ( 不包括超短期融资券以及证券公司短期融资券 ), 剔除有担保 上市两周内无交易的样本, 有效样本共计 437 个 在有效样本中, 发行期限为非 1 年期的有 13 个, 最终获得 424 个基础样本 在基础样本中, 短期融资券主体信用等级包含四个级别 :AAA 级 AA+ 级 AA 级和 AA- 级, 各等级的样本量分别为 89 个 160 个 173 个和 2 个 从发行数量看, 短期融资券主体信用等级主要集中于 AA 级和 AA+ 级, 合计占比达 78 % 以上 ( 图表 1) 从发行规模来看, 短期融资券的主体信用等级分布主要集中于 AA+ 级和 AAA 级, 合计占比达 76.14% 图表 年短期融资券基础样本主体信用等级分布 主体信用等级 发行期数发行规模发行量 ( 期 ) 占比发行规模 ( 亿元 ) 占比 AAA % % AA % % AA % % AA % % 合计 % % ( 二 ) 利率 利差与信用等级的对应关系 年短期融资券的发行利率与主体信用等级存在较好的对应关系, 即主体信用等级越高, 发行利率越低, 不同主体信用等级对应的发行利率均值分别为 : AAA 级 4.88% AA+ 级 5.30% AA 级 5.57%( 图表 2) 从上市首日利率来看, 1 本统计剔除发行量较少的 AA- 级样本, 分析样本数量为 422 个 1

2 主体信用等级越高, 上市首日利率均值越低, 这和发行利率与主体信用等级的对应关系一致 ( 图表 3) 发行利差 交易利差与主体信用等级的对应关系也均较为明显 ( 图表 2 图表 3), 即主体信用等级越高, 发行利差和交易利差均越小 发行利差 交易利差在各主体信用等级之间的级差存在一定差异, 而与 2016 年相比,2017 年从 AA+ 级到 AA 级的利差级差有一定程度的缩小, 这表明投资者对于 AA 级发行主体要求的风险溢价在降低 图表 年短期融资券各主体信用等级对应发行利率和发行利差主体信用发行利率 (%) 发行利差 (BP) 样本数等级区间均值标准差均值级差标准差变异系数 AAA ~ NR AA ~ AA ~ 注 : 发行利差为短期融资券的发行利率减去与短期融资券起息日 同期限的银行间固定利率国债到期收益率 ; 变异系数 = 利差标准差 / 利差均值, 下同 ; 数据来源于 Wind 资讯, 新世纪评级整理 图表 年短期融资券各主体信用等级对应上市首日利率和交易利差主体信用上市首日利率 (%) 交易利差 (BP) 样本数等级区间均值标准差均值级差标准差变异系数 AAA ~ NR AA ~ AA ~ 注 : 交易利差为短期融资券的上市首日利率减去与短期融资券上市日 同期限的银行间固定利率国债到期收益率 ; 数据来源于 Wind 资讯, 新世纪评级整理 变异系数用于衡量样本的离散程度, 变异系数越小则样本的离散程度越低, 反之则越大 与 2016 年相比,2017 年短期融资券各主体信用等级发行利差和交易利差的变异系数均有所下降, 表明利差样本的离散度较上年同期下降, 即市场对短期融资券发行人信用资质的判断与评级机构给出的级别存在的分歧有所减小, 市场对评级的认可程度上升 2

3 图表 4 1 年期短期融资券发行利差 交易利差变异系数对比图 年短期融资券发行利差变异系数 2016 年短期融资券交易利差变异系数 2017 年短期融资券发行利差变异系数 2017 年短期融资券交易利差变异系数 二 短期融资券利差的影响因素分析 为检验主体信用等级及评级机构是否对短期融资券利差有影响, 我们采用 Mann-Whitney U 两独立样本非参数检验方法检验影响因子的显著性 ( 一 ) 主体信用等级对短期融资券利差的影响 为检验主体信用等级对利差的影响是否显著, 我们分别对 AAA 级与 AA+ 级 AAA 级与 AA 级 AA+ 级与 AA 级间的发行利差 交易利差进行 Mann-Whitney U 两独立样本非参数检验, 考虑到样本数量, 同一主体级别下少于 5 个统计样本的不参与检验, 检验结果显示 ( 图表 5): 在 5% 的显著性水平下, 各主体等级对应短期融资券的发行利差 交易利差均存在显著差异 图表 年主体信用等级对短期融资券发行利差 交易利差的 Mann-Whitney U 检验 发行利差 交易利差 AAA AAA AA AA AA AA ( 二 ) 信用评级机构对短期融资券利差的影响 华凌工贸 CP001 和 17 湘高速 CP001 同时由两家评级机构提供评级服务, 同时作为两家评级机构的统计样本, 最终得到分机构统计的分析样本数量是 424 个, 下同 3

4 从 2017 年各评级机构短期融资券的发行利差均值 交易利差均值来看, 除东方金诚外, 各机构发行利差 交易利差均随主体信用等级上升而下降 需要注意的是, 中诚信国际 AA+ 级和 AA 级间两个等级的发行利差 交易利差较为接近, 差值均在 21BP 以内, 除此之外, 其余机构不同等级间利差的差别均较为明显 ( 图表 6~8) 图表 年各评级机构短期融资券发行利差均值比较 ( 单位 :BP) 评级机构 新世纪 联合资信 大公 中诚信国际 东方金诚 总样本 样本总量 样本量 AAA 均值 标准差 样本量 AA+ 均值 标准差 样本量 AA 均值 标准差 图表 年各评级机构短期融资券发行利差 交易利差均值比较图 ( 单位 :BP) 300 评级机构发行利差比较 300 评级机构交易利差比较 新世纪联合资信大公 新世纪联合资信大公 中诚信国际 东方金诚 中诚信国际 东方金诚 图表 年各评级机构短期融资券交易利差均值比较 ( 单位 :BP) 评级机构 新世纪 联合资信 大公 中诚信国际 东方金诚 总样本 样本总量 AAA 样本量 均值

5 中诚信国际 交易利差市场表现研究报告 评级机构 新世纪 联合资信 大公 中诚信国际 东方金诚 总样本 标准差 样本量 AA+ 均值 标准差 样本量 AA 均值 标准差 由于各机构各等级的评级样本量存在差别, 图表 6~8 显示的利差均值统计数据表现出机构间存在一定程度的差异, 但这并不能说明这种差异具有显著性 为进一步检验评级机构对利差影响的显著性, 本文使用 Mann-Whitney U 两独立样本非参数检验来检验, 但考虑到样本数量, 同一主体级别下少于 5 个统计样本的机构不参与检验 通过检验, 各评级机构间短期融资券利差存在一定的差异 1. AAA 级短期融资券利差的机构间显著性差异检验 3 主体信用等级为 AAA 级短期融资券 Mann-Whitney U 检验结果显示 : 在 5% 的显著性水平下, 各机构间发行利差 交易利差均无显著差异 图表 年评级机构对 AAA 级短期融资券发行利差 交易利差影响的 Mann-Whitney U 检验 发行利差联合资信大公中诚信国际 联合资信 大公 联合资信 大公 中诚信国际 联合资信 大公 中诚信国际 AA+ 级短期融资券利差的机构间显著性差异检验 主体信用等级为 AA+ 级短期融资券 Mann-Whitney U 检验结果显示 : 在 5% 的显著性水平下, 除东方金城发行利差 交易利差显著高于其他评级机构外, 其 3 东方金诚和新世纪所评短期融资券 AAA 级发行人的家数分别为 0 和 3, 因此, 该两家评级机构不参与 AAA 级利差显著性检验 5

6 东方金诚 交易利差发行利差市场表现研究报告 余各机构间均无显著差异 具体来看, 东方金诚所评 AA+ 级短期融资券共 9 期, 其中新疆广汇实业投资 ( 集团 ) 有限责任公司发行 2 期, 该 2 期债券平均发行利率 7.20%, 三亚凤凰国际机场有限责任公司发行 1 期, 发行利率达 7.00%, 最终导致东方金诚 AA+ 级利差显著高于其他评级机构 图表 年评级机构对 AA+ 级短期融资券发行利差 交易利差影响的 Mann-Whitney U 检验 发行利差新世纪联合资信大公中诚信国际东方金诚 新世纪 联合资信 大公 中诚信国际 新世纪 联合资信 大公 中诚信国际 东方金诚 新世纪 联合资信 大公 中诚信国际 东方金诚 AA 级短期融资券利差的机构间显著性差异检验 主体信用等级为 AA 级短期融资券 Mann-Whitney U 检验结果显示 : 在 5% 的显著性水平下, 除中诚信国际发行利差 交易利差显著低于新世纪外, 其余机构间均无显著差异 图表 年评级机构对 AA 级短期融资券发行利差 交易利差影响的 Mann-Whitney U 检验 新世纪联合资信大公中诚信国际东方金诚 新世纪 联合资信 大公 中诚信国际 东方金诚

7 交易利差7 市场表现研究报告 新世纪联合资信大公中诚信国际东方金诚 新世纪 联合资信 大公 中诚信国际 东方金诚

2.10% 主要原因是经济基本面下滑 通缩压力和国债配置需求较大 9 月份期 间, 国债利率由 2.10% 略升至 2.15%, 与货币政策回归稳健预期相关 图表 年第三季度国债利率走势 2.45% 2.40% 2.35% 2.30% 2.25% 2.20% 2.15% 2.10%

2.10% 主要原因是经济基本面下滑 通缩压力和国债配置需求较大 9 月份期 间, 国债利率由 2.10% 略升至 2.15%, 与货币政策回归稳健预期相关 图表 年第三季度国债利率走势 2.45% 2.40% 2.35% 2.30% 2.25% 2.20% 2.15% 2.10% 2016 年第三季度短期融资券利差分析 何金中王衡杜永康 / 文 对短期融资券的利差分析选取同日 一年期银行间固定利率国债到期收益率 ( 简称 国债利率 ) 为基准利率计算利差 利差分析结果表明,2016 年第三季度发行的短期融资券的主体信用等级主要集中于 AA 级及以上级别, 利差与主体信用等级存在较好的对应关系, 主体信用等级对短期融资券利差有较好区分度 一 短期融资券利差统计分析 ( 一 )

More information

12.1% 32.6% % 1.1% % 2.8% % 6.4% 8.1% 6.1% % % 73.4% % % 3.6 4

12.1% 32.6% % 1.1% % 2.8% % 6.4% 8.1% 6.1% % % 73.4% % % 3.6 4 2016 2016 2016 2016 1 AA 2016 AA+ AAA 0.05 2016 2016 2016 GDP 340637 GDP 6.7% 2015 0.3 2016 1 GDP 54.1% 2015 1.8 59.7% 22.3 2016 6.0% 1 0.2 2016 10.2% 8.1% 4.2 2.1 1 12.1% 32.6% 0.7 1.2 2016 9.7% 1.1%

More information

2016年中国债券市场信用风险回顾与2017年展望

2016年中国债券市场信用风险回顾与2017年展望 218 年 1 月 16 日 联合资信评估有限公司 电话 :1-85679696 传真 :1-85679228 地址 : 北京市朝阳区建国门外大街 2 号 PICC 大厦 17 层邮箱 :lianhe@lhratings.com 网址 :www.lhratings.com 联合信用评级有限公司 电话 :1-85172818 传真 :1-85171273 地址 : 北京市朝阳区建国门外大街 2 号 PICC

More information

Microsoft Word _ doc

Microsoft Word _ doc S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 5 9 5 217424 217417 217411 4 MPA 217321 3 2 217 22 GC1 218BP 3.3% 1-3 15BP 5-1 1BP 1 4.26% 1 1 17BP 1-3Y 17BP 7BP 2BP 5Y 1Y 5-7BP 7-13BP AA+ R7 FR7

More information

Microsoft Word _ doc

Microsoft Word _ doc S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 4 25 217417 217411 4 MPA 217321 3 2 217 431 OMO 36 MLF 4955 431 R1 R7 27BP 14BP 2.82% 3.54% 17-2BP 12 217 12 MTN1 4 27 8 6.1% 216 5.78 5 First Capital

More information

Microsoft Word _ doc

Microsoft Word _ doc S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 4 11 4 MPA 217321 3 2 217 1 MPA 1Y 3-5Y AAA 1Y 1BP 1 2 4 3 MPA 1BP 4 MPA First Capital Securities Corporation Limited 1 14D 28D 7 3 1 R1 R7 13BP 167BP

More information

发 行 省 市 公 开 发 行 额 度 定 向 发 行 额 度 一 般 债 券 专 项 债 券 一 般 债 券 专 项 债 券 合 计 黑 龙 江 省 624.24 59.70 102.74 5.32 792.00 吉 林 省 473.07 133.97 76.47 81.49 765.00 新 疆

发 行 省 市 公 开 发 行 额 度 定 向 发 行 额 度 一 般 债 券 专 项 债 券 一 般 债 券 专 项 债 券 合 计 黑 龙 江 省 624.24 59.70 102.74 5.32 792.00 吉 林 省 473.07 133.97 76.47 81.49 765.00 新 疆 2015 年 地 方 政 府 债 券 发 行 情 况 统 计 分 析 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 公 共 融 资 部 戴 晓 枫 郭 燕 一 地 方 政 府 债 券 发 行 情 况 统 计 经 全 国 人 大 国 务 院 批 准,2015 年 财 政 部 下 达 了 6000 亿 元 新 增 地 方 政 府 债 券 和 3.2 万 亿 元 地 方 政 府 债

More information

除 价 格 因 素 实 际 增 长 9.7%), 名 义 增 速 较 上 年 同 期 下 降 0.1 个 百 分 点 ( 扣 除 价 格 因 素 实 际 增 速 较 上 年 同 期 下 降 0.8 个 百 分 点 ) 按 经 营 单 位 所 在 地 分, 城 镇 消 费 品 零 售 额 13.42

除 价 格 因 素 实 际 增 长 9.7%), 名 义 增 速 较 上 年 同 期 下 降 0.1 个 百 分 点 ( 扣 除 价 格 因 素 实 际 增 速 较 上 年 同 期 下 降 0.8 个 百 分 点 ) 按 经 营 单 位 所 在 地 分, 城 镇 消 费 品 零 售 额 13.42 零 售 行 业 2016 年 上 半 年 度 信 用 质 量 及 市 场 表 现 分 析 报 告 工 商 企 业 评 级 部 熊 桦 2016 年 上 半 年, 我 国 零 售 市 场 增 速 继 续 放 缓, 但 总 体 仍 保 持 了 平 稳 增 长 趋 势 后 续 来 看, 随 着 我 国 城 市 化 进 程 的 持 续 推 进, 居 民 收 入 水 平 的 不 断 提 高, 以 及 消 费

More information

状 态, 使 人 类 社 会 难 以 正 确 认 识 评 级 这 一 信 用 经 济 的 内 在 规 律, 难 以 真 正 总 结 西 方 错 误 评 级 的 教 训, 难 以 让 评 级 有 效 服 务 于 人 类 信 用 经 济 实 践 如 果 我 们 还 不 能 在 信 用 评 级 思 想 领

状 态, 使 人 类 社 会 难 以 正 确 认 识 评 级 这 一 信 用 经 济 的 内 在 规 律, 难 以 真 正 总 结 西 方 错 误 评 级 的 教 训, 难 以 让 评 级 有 效 服 务 于 人 类 信 用 经 济 实 践 如 果 我 们 还 不 能 在 信 用 评 级 思 想 领 世 界 需 要 评 级 新 思 想 关 建 中 2015 年 5 月 26 日 2008 年 爆 发 于 美 国 的 全 球 信 用 危 机 证 明 : 信 用 评 级 关 系 人 类 社 会 安 全 发 展, 西 方 错 误 评 级 是 危 机 的 制 造 者, 它 不 能 承 担 世 界 评 级 责 任 于 是, 改 革 国 际 评 级 体 系 成 为 时 代 的 主 流 思 潮 和 向 人 类

More information

银 行 占 比 下 降 了 0.61 个 百 分 点, 股 份 制 银 行 城 商 行 及 农 村 金 融 机 构 占 比 分 别 上 升 了 0.37 0.04 和 0.18 个 百 分 点 图 1: 固 定 资 产 投 资 与 银 行 业 金 融 机 构 资 产 规 模 增 长 情 况 从 16

银 行 占 比 下 降 了 0.61 个 百 分 点, 股 份 制 银 行 城 商 行 及 农 村 金 融 机 构 占 比 分 别 上 升 了 0.37 0.04 和 0.18 个 百 分 点 图 1: 固 定 资 产 投 资 与 银 行 业 金 融 机 构 资 产 规 模 增 长 情 况 从 16 2016 年 一 季 度 银 行 业 信 用 观 察 金 融 机 构 评 级 部 李 萍 2016 年 一 季 度, 受 我 国 固 定 资 产 投 资 加 快 及 房 地 产 市 场 的 阶 段 性 回 暖, 银 行 业 仍 保 持 了 较 快 增 长 2016 年 一 季 度 经 济 弱 企 稳, 但 主 要 依 靠 投 资 拉 动, 中 短 期 内 宏 观 经 济 下 行 压 力 仍 然 较

More information

资 产 种 类 市 值 ( 元 ) 占 净 资 产 银 行 活 期 存 款 8,220,340.39 0.77 中 央 银 行 票 据 0.00 0.00 一 年 期 以 内 ( 含 一 年 ) 定 期 0.00 0.00 存 款 / 协 议 存 款 流 动 性 买 入 返 售 金 融 资 产 0.

资 产 种 类 市 值 ( 元 ) 占 净 资 产 银 行 活 期 存 款 8,220,340.39 0.77 中 央 银 行 票 据 0.00 0.00 一 年 期 以 内 ( 含 一 年 ) 定 期 0.00 0.00 存 款 / 协 议 存 款 流 动 性 买 入 返 售 金 融 资 产 0. 企 业 年 金 养 老 金 产 品 管 理 情 况 报 告 ( 报 告 期 间 : 2016 年 4 月 1 日 至 6 月 30 日 ) 一 产 品 基 本 概 况 产 品 名 称 : 易 方 达 稳 健 配 置 二 号 混 合 型 养 老 金 产 品 产 品 代 码 :11B002 产 品 起 始 投 资 日 期 : 2014 年 11 月 18 日 投 资 管 理 人 : 易 方 达 基 金

More information

一 行 业 信 用 质 量 分 析 信 息 技 术 行 业 细 分 子 行 业 较 多, 部 分 子 行 业 受 到 宏 观 经 济 的 影 响 呈 现 较 明 显 的 周 期 性, 如 电 脑 与 外 围 设 备 办 公 电 子 设 备 等 传 统 智 能 硬 件 行 业, 但 以 技 术 进 步

一 行 业 信 用 质 量 分 析 信 息 技 术 行 业 细 分 子 行 业 较 多, 部 分 子 行 业 受 到 宏 观 经 济 的 影 响 呈 现 较 明 显 的 周 期 性, 如 电 脑 与 外 围 设 备 办 公 电 子 设 备 等 传 统 智 能 硬 件 行 业, 但 以 技 术 进 步 信 息 技 术 行 业 2016 年 上 半 年 信 用 质 量 及 市 场 表 现 分 析 报 告 工 商 企 业 评 级 部 陈 思 阳 王 科 柯 信 息 技 术 行 业 细 分 子 行 业 较 多, 部 分 子 行 业 受 到 宏 观 经 济 的 影 响 呈 现 较 明 显 的 周 期 性, 如 电 脑 与 外 围 设 备 办 公 电 子 设 备 等 传 统 智 能 硬 件 行 业, 但 以

More information

虑 到 我 国 仍 处 于 工 业 化 的 中 后 期 阶 段, 产 业 结 构 升 级 深 化 改 革 将 对 未 来 用 电 需 求 量 提 供 了 一 定 支 撑 目 前 尽 管 我 国 宏 观 经 济 增 速 依 旧 疲 软, 社 会 用 电 增 速 下 滑, 但 电 气 设 备 行 业 作

虑 到 我 国 仍 处 于 工 业 化 的 中 后 期 阶 段, 产 业 结 构 升 级 深 化 改 革 将 对 未 来 用 电 需 求 量 提 供 了 一 定 支 撑 目 前 尽 管 我 国 宏 观 经 济 增 速 依 旧 疲 软, 社 会 用 电 增 速 下 滑, 但 电 气 设 备 行 业 作 电 气 设 备 行 业 2016 年 第 一 季 度 信 用 质 量 及 市 场 表 现 分 析 报 告 工 商 企 业 评 级 部 余 海 微 电 气 设 备 行 业 与 固 定 资 产 投 资 关 系 较 为 密 切, 目 前 尽 管 我 国 宏 观 经 济 表 现 依 旧 疲 软, 社 会 用 电 增 速 下 滑, 但 电 气 设 备 行 业 作 为 国 家 拉 动 内 需 的 基 建 投 资

More information

新 疆 交 通 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 新 疆 交 通 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 新 疆 交 建 发 行 人 或 公 司 ) 拟 申 请 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市, 公

新 疆 交 通 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 新 疆 交 通 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 新 疆 交 建 发 行 人 或 公 司 ) 拟 申 请 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市, 公 长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 新 疆 交 通 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2015 年 7 月 01 日 至 2015 年 9 月 30 日 ) 辅 导 机 构 新 疆 交 通 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 新 疆 交 通

More information

善, 预 计 港 口 吞 吐 量 仍 将 维 持 低 速 增 长 港 口 业 务 发 展 与 国 民 经 济 和 对 外 贸 易 的 增 长 正 相 关, 全 球 贸 易 的 三 分 之 二 以 上 中 国 进 出 口 贸 易 的 90% 以 上, 都 是 通 过 以 港 口 为 枢 纽 的 航 运

善, 预 计 港 口 吞 吐 量 仍 将 维 持 低 速 增 长 港 口 业 务 发 展 与 国 民 经 济 和 对 外 贸 易 的 增 长 正 相 关, 全 球 贸 易 的 三 分 之 二 以 上 中 国 进 出 口 贸 易 的 90% 以 上, 都 是 通 过 以 港 口 为 枢 纽 的 航 运 港 口 行 业 2016 年 上 半 年 度 信 用 质 量 及 市 场 表 现 分 析 报 告 工 商 企 业 评 级 部 林 贇 婧 港 口 行 业 与 国 民 经 济 密 切 相 关, 近 年 来 我 国 经 济 下 行 压 力 仍 然 较 大, 贸 易 行 业 发 展 情 况 不 理 想, 港 口 吞 吐 量 增 速 继 续 下 滑 短 期 内, 外 部 宏 观 经 济 形 势 难 以 显

More information

目 录 第 一 部 分 前 言...1 第 二 部 分 释 义...3 第 三 部 分 基 金 的 基 本 情 况...9 第 四 部 分 基 金 份 额 的 发 售...12 第 五 部 分 基 金 备 案...14 第 六 部 分 基 金 份 额 的 申 购 与 赎 回...15 第 七 部 分

目 录 第 一 部 分 前 言...1 第 二 部 分 释 义...3 第 三 部 分 基 金 的 基 本 情 况...9 第 四 部 分 基 金 份 额 的 发 售...12 第 五 部 分 基 金 备 案...14 第 六 部 分 基 金 份 额 的 申 购 与 赎 回...15 第 七 部 分 新 华 基 金 管 理 有 限 公 司 新 华 阿 里 一 号 保 本 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 管 理 人 : 新 华 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 平 安 银 行 股 份 有 限 公 司 二 零 一 四 年 二 月 目 录 第 一 部 分 前 言...1 第 二 部 分 释 义...3 第 三 部 分 基 金 的 基 本 情 况...9 第 四 部 分

More information

债市统计快报

债市统计快报 穆迪投资者服务公司成员 债市发行快报 (20160725-20160729) 研究咨询宏观债券组崔子骁余璐袁海霞张珂种传奇 央行动态 上周央行在公开市场上共实施 5 期逆回购, 全部为 7 天期品种, 中标利率维持 2.25%, 规模总计 6100 亿元 当周有 5 期逆回购到期, 规模合计 2850 亿元, 最终上周货币市场实现资金净投放 3250 亿元 ; 除此之外, 上周有 1010 亿元 MLF

More information

Microsoft Word - 30336312_10277922.doc

Microsoft Word - 30336312_10277922.doc 216 年 3 月 29 日 证 券 分 析 师 张 庆 S1851332 研 究 助 理 王 泉 锐 S1811563 电 话 : 755-23838253 邮 件 : wangquanrui@fcsc.com 相 关 报 告 固 定 收 益 证 券 财 政 偏 好 致 双 轨 制, 信 用 债 存 在 交 易 性 机 会 216322 信 用 债 周 策 略 警 惕 利 差 扩 大, 建 议 维

More information

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国 创 金 合 信 聚 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 创 金 合 信 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 01 月 20 日 第 1 页 共 13 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人

More information

新世纪评级 2018 年第 3 期 市场表现 2018 年上半年度债券市场主体信用等级向上迁移的主体 133 家, 向下迁移的主体 34 家, 等级迁移以上升为主 ( 图表 1 和图表 2) 与上年同期相比, 主体信用等级向上迁移数量减少 71 家, 向下迁移数量与上年同期持平, 整体向上迁移率由

新世纪评级 2018 年第 3 期 市场表现 2018 年上半年度债券市场主体信用等级向上迁移的主体 133 家, 向下迁移的主体 34 家, 等级迁移以上升为主 ( 图表 1 和图表 2) 与上年同期相比, 主体信用等级向上迁移数量减少 71 家, 向下迁移数量与上年同期持平, 整体向上迁移率由 市场表现 新世纪评级 2018 年第 3 期 2018 年上半年度债券市场主体信用等级迁移研究 文 / 周美玲郭文渊 摘要 2018 年上半年度, 债券市场主体信用等级保持了较高的稳定性, 全市场 AAA~AA 级稳定性均高于 94% 与上年 1 同期相比, 等级向上迁移的数量显著减少, 向下迁移数量与上年同期持平 非金融债发行主体信用等级的稳定性均 在 93% 以上, 保持了较高的稳定性, 金融债发行主体信用等级稳定性相对较低,

More information

<4D F736F F D20B9D8D3DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AFB7A2D0D0BCB0BDBBD2D7C7E9BFF6B5C4B7D6CEF6B1A8B8E65F D F2E646F63>

<4D F736F F D20B9D8D3DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AFB7A2D0D0BCB0BDBBD2D7C7E9BFF6B5C4B7D6CEF6B1A8B8E65F D F2E646F63> 穆迪投资者服务公司成员 信用评级研究 第 54 期 2007 年 12 月 29 日报告编号 2007016(R) 作者韩翔 010-66428877-513 xhan@ccxi.com.cn 其他联系人研究咨询部陈代娣 010-66428877-553 ddchen@ccxi.com.cn 公司评级部任伟红评级副总监 010-66420807 whren@ccxi.com.cn 客户关系部刘晖 010-66428877-508

More information

2.5 2.7 第 一 信 封 详 细 评 审 第 二 信 封 初 步 评 审 (5) 投 标 人 以 联 合 体 形 式 投 标 时, 联 合 体 协 议 书 满 足 招 标 文 件 的 要 求 : 投 标 人 按 照 招 标 文 件 提 供 的 格 式 签 订 了 联 合 体 协 议 书, 并

2.5 2.7 第 一 信 封 详 细 评 审 第 二 信 封 初 步 评 审 (5) 投 标 人 以 联 合 体 形 式 投 标 时, 联 合 体 协 议 书 满 足 招 标 文 件 的 要 求 : 投 标 人 按 照 招 标 文 件 提 供 的 格 式 签 订 了 联 合 体 协 议 书, 并 评 标 办 法 ( 综 合 评 估 法 ) 评 标 办 法 前 附 表 条 款 号 条 款 名 称 评 审 因 素 与 评 审 标 准 (1) 投 标 人 具 备 有 效 的 营 业 执 照 资 质 证 书 和 基 本 账 户 开 户 许 可 证 ; (2) 投 标 人 的 资 质 证 书 有 效 且 等 级 符 合 第 二 章 投 标 人 须 知 前 附 表 附 录 1 的 规 定 ; 2.2 2.3

More information

可 转 债 市 场 1. 航 信 转 债 (110031) 继 续 停 牌 ; 停 牌 原 因 : 重 要 事 项 未 公 告 2. 周 三 (3 月 2 日 ), 上 证 综 指 报 收 2849.68 点, 上 涨 4.26%, 深 证 成 指 报 收 9766.37 点, 上 涨 4.77%;

可 转 债 市 场 1. 航 信 转 债 (110031) 继 续 停 牌 ; 停 牌 原 因 : 重 要 事 项 未 公 告 2. 周 三 (3 月 2 日 ), 上 证 综 指 报 收 2849.68 点, 上 涨 4.26%, 深 证 成 指 报 收 9766.37 点, 上 涨 4.77%; 星 期 四 孙 彬 彬 sunbb@cmschina.com.cn 周 岳 zhouyue5@cmschina.com.cn 高 志 刚 gaozhigang@cmschina.com.cn 债 券 市 场 日 报 品 种 2016/3/2 涨 跌 幅 (bps) R001 1.9457 0.20 R007 2.2851 0.91 R014 2.5961-11.21 R1M 2.6571 5.80

More information

中票投资者市场交易评级周报

中票投资者市场交易评级周报 一 行 业 概 况 水 泥 是 一 种 重 要 的 资 源 性 和 影 响 国 民 经 济 发 展 的 基 础 性 产 品, 目 前 仍 属 不 可 替 代 的 基 础 建 筑 材 料, 并 且 不 能 重 复 利 用 水 泥 一 般 按 用 途 和 性 能 可 分 为 通 用 水 泥 专 用 水 泥 和 特 性 水 泥 三 大 类, 按 照 抗 压 强 度 可 分 为 32.5 水 泥 42.5

More information

评级信息周报 2017 年第 18 期 ( ~ )

评级信息周报 2017 年第 18 期 ( ~ ) 2017 年第 18 期 (2017.5.8~2017.5.12) http://www.lhratings.com 一 本周债券市场整体发行量较上周大幅下降 本周央行通过逆回购操作向市场投放资金 1900 亿元, 同时本周有 3100 亿元逆回购到期, 逆回购总计实现资金净回笼 1200 亿元, 结束了上周净投放的局面 此外, 本周央行投放了 4590 亿 MLF 总体来看, 本周资金面整体基本稳定

More information

南网资审文件范本

南网资审文件范本 广 州 供 电 局 生 产 设 备 状 态 监 测 及 评 价 中 心 建 设 项 目 基 础 环 境 建 设 工 程 施 工 招 标 资 格 预 审 文 件 招 标 人 : 中 国 能 源 建 设 集 团 广 东 省 电 力 设 计 研 究 院 有 限 公 司 时 间 : 2016 年 07 月 目 录 第 一 章 申 请 人 须 知... 1 第 二 章 资 格 审 查 办 法 ( 有 限 数

More information

<4D F736F F D20312E C4EAC9CFB0EBC4EAB6C8D5AEC8AFCAD0B3A1D6F7CCE5D0C5D3C3B5C8BCB6C7A8D2C6D1D0BEBF2D E646F6378>

<4D F736F F D20312E C4EAC9CFB0EBC4EAB6C8D5AEC8AFCAD0B3A1D6F7CCE5D0C5D3C3B5C8BCB6C7A8D2C6D1D0BEBF2D E646F6378> 2018 年上半年度债券市场主体信用等级迁移研究 研发部周美玲郭文渊摘要 :2018 年上半年度, 债券市场主体信用等级保持了较高的稳定性, 全市场 AAA~AA 级稳定性均高于 94% 与上年同期相比, 等级向上迁移的数量显 1 著减少, 向下迁移数量与上年同期持平 非金融债发行主体信用等级的稳定性均在 93% 以上, 保持了较高的稳定性, 金融债发行主体信用等级稳定性相对较低, 为 85.06%

More information

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 南 京

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 南 京 中 融 融 安 保 本 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 2 季 度 报 告 2015 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 中 融 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 南 京 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 7 月 21 日 第 1 页 共 12 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及

More information

债市统计快报

债市统计快报 穆迪投资者服务公司成员 债市发行快报 (20160801-20160805) 研究咨询宏观债券组崔子骁余璐袁海霞张珂种传奇 央行动态 上周央行在公开市场上共实施 5 期逆回购, 全部为 7 天期品种, 中标利率维持 2.25%, 规模总计 3750 亿元 当周有 5 期逆回购到期, 规模合计 6100 亿元, 最终上周货币市场实现资金净回笼 2350 亿元 货币市场 上周资金面延续宽松趋势 截至上周五,

More information

78 云 芝 79 五 加 皮 80 五 味 子 81 五 倍 子 82 化 橘 红 83 升 麻 84 天 山 雪 莲 85 天 仙 子 86 天 仙 藤 87 天 冬 88 天 花 粉 89 天 竺 黄 90 天 南 星 91 天 麻 92 天 然 冰 片 ( 右 旋 龙 脑 ) 93 天 葵

78 云 芝 79 五 加 皮 80 五 味 子 81 五 倍 子 82 化 橘 红 83 升 麻 84 天 山 雪 莲 85 天 仙 子 86 天 仙 藤 87 天 冬 88 天 花 粉 89 天 竺 黄 90 天 南 星 91 天 麻 92 天 然 冰 片 ( 右 旋 龙 脑 ) 93 天 葵 中 国 药 典 2015 年 版 目 录 一 部 药 材 和 饮 片 1 一 枝 黄 花 2 丁 公 藤 3 丁 香 4 九 里 香 5 九 香 虫 6 人 工 牛 黄 7 人 参 8 人 参 叶 9 儿 茶 10 八 角 茴 香 11 刀 豆 12 三 七 13 三 白 草 14 三 棱 15 三 颗 针 16 千 年 健 17 千 里 光 18 千 金 子 19 千 金 子 霜 20 土 木 香

More information

43081.indb

43081.indb 163 56 52 55 45 56 64 62 45 61 195156200712 19751219901119974 1997420009 2000920026 20026 195552200712 19826 199261994819948 19991019991020009 2000920026 200262007122004 5 164 195255200712 2000919931220009

More information

一 天 吃 两 顿, 从 不 例 外 我 上 班 就 是 找 一 个 网 吧 上 网 上 网 的 内 容 很 杂, 看 新 闻, 逛 论 坛, 或 者 打 打 小 游 戏 如 果 没 钱 上 网, 我 会 独 自 一 个 人 到 一 个 偏 僻 的 地 方, 静 静 地 坐 着 发 呆 这 也 是

一 天 吃 两 顿, 从 不 例 外 我 上 班 就 是 找 一 个 网 吧 上 网 上 网 的 内 容 很 杂, 看 新 闻, 逛 论 坛, 或 者 打 打 小 游 戏 如 果 没 钱 上 网, 我 会 独 自 一 个 人 到 一 个 偏 僻 的 地 方, 静 静 地 坐 着 发 呆 这 也 是 内 容 简 介 这 是 一 部 自 传 体 小 说, 也 是 一 本 向 年 轻 人 传 授 发 财 之 道 的 教 科 书 2005 年, 作 者 老 康 三 十 而 立, 带 着 老 婆, 拖 着 儿 子 ; 没 有 存 款, 没 有 房 子 ; 读 的 是 烂 学 校 破 专 业, 一 无 所 长 ; 毕 业 后 混 了 多 年, 稀 里 糊 涂, 不 幸 下 岗 ; 因 为 混 得 差, 朋

More information

前 言 为深入贯彻落实2012年中央1号文件精神 推进 农业科技促进年 活动 激励扎根农村基层 为农 业科教兴村作出杰出贡献的带头人 农业部于2012年 启动了百名农业科教兴村杰出带头人资助项目 该项 目是江苏华西集团公司捐赠500万元在中华农业科教基 金会设立 华西仁宝基金 开展的专项资助活动 资 助项目计划三年面向全国资助100名农业科教兴村杰出 带头人 每人资助5万元 按照项目申报和评审工作要求

More information

序 1995 年 我 走 进 了 朝 阳 区 将 台 乡 五 保 老 人 院, 如 今 17 年 后, 十 分 欣 喜 有 机 会 为 这 本 流 金 岁 月 小 集 作 序 在 多 年 陪 伴 孤 单 老 人 的 过 程 中, 我 深 深 地 体 会 到 每 位 老 人 的 生 命 里 其 实 都

序 1995 年 我 走 进 了 朝 阳 区 将 台 乡 五 保 老 人 院, 如 今 17 年 后, 十 分 欣 喜 有 机 会 为 这 本 流 金 岁 月 小 集 作 序 在 多 年 陪 伴 孤 单 老 人 的 过 程 中, 我 深 深 地 体 会 到 每 位 老 人 的 生 命 里 其 实 都 1 序 1995 年 我 走 进 了 朝 阳 区 将 台 乡 五 保 老 人 院, 如 今 17 年 后, 十 分 欣 喜 有 机 会 为 这 本 流 金 岁 月 小 集 作 序 在 多 年 陪 伴 孤 单 老 人 的 过 程 中, 我 深 深 地 体 会 到 每 位 老 人 的 生 命 里 其 实 都 积 累 了 许 多 独 特 的 光 彩 与 体 验 2001 年 我 在 中 国 青 少 年 发

More information

123 5060 50 5060 19 5060 19

123 5060 50 5060 19 5060 19 122 201011 1975 1974 1976 123 5060 50 5060 19 5060 19 124 50 60 1976 L 19 5060 19741976 50 125 19 126 80 80 127 1975 21 1974 1974 50. 128 / / 50 129 130 L AA 131 70 132 1974 70 133 1980 2010 80 134 T 1980726

More information

工 造 价 15 邗 江 南 路 建 设 工 一 标 市 政 公 用 6000 中 机 环 建 集 团 有 限 公 胡 美 娟 16 邗 江 南 路 建 设 工 二 标 市 政 公 用 6337 17 品 尊 国 际 花 园 1# 2# 3# 4# 7# 9# 10# 11# 楼 地 库 C 区 工

工 造 价 15 邗 江 南 路 建 设 工 一 标 市 政 公 用 6000 中 机 环 建 集 团 有 限 公 胡 美 娟 16 邗 江 南 路 建 设 工 二 标 市 政 公 用 6337 17 品 尊 国 际 花 园 1# 2# 3# 4# 7# 9# 10# 11# 楼 地 库 C 区 工 2 工 造 价 1 新 纪 元 广 场 房 屋 建 筑 40689 11000 中 机 环 建 集 团 有 限 公 叶 正 君 2 3 大 上 海 御 龙 湾 二 期 A 区 A2~A4 商 业 楼 A 区 地 下 车 库 万 科 蜀 冈 地 块 商 品 房 项 目 二 期 工 ( 万 科 花 园 )1#-8# 住 宅 楼 A16-2 地 下 车 库 工 幼 儿 园 13# 15# 18# 20#

More information

第一篇 建置区划

第一篇 建置区划 第 八 篇 金 融 保 险 1986 年 至 2003 年, 全 县 金 融 体 制 不 断 改 革, 金 融 体 系 逐 步 形 成, 各 金 融 机 构 运 转 正 常, 存 贷 款 余 额 增 长, 逐 步 扭 亏 为 盈 全 县 4 大 保 险 公 司 开 展 多 种 保 险 业 务, 保 费 收 入 增 长, 理 赔 规 范 及 时 第 一 章 金 融 1986 年 至 2003 年, 蒙

More information

untitled

untitled 33 3 17 No. 35 1 2 3 18 179 104 4 5 6 19 No. 35 7 8 20 9 21 No. 35 10 22 23 No. 35 24 11 AA 25 No. 35 12 26 13 2013 27 No. 35 14 28 29 No. 35 15 30 16 17 31 No. 35 18 32 19 20 33 No. 35 21 34 22 2016 1

More information

2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测

2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 设 计 研 究 有 限 责 任 公 司 4 天 津 市 水 利 勘 测 设 计 院 5 河 北 省 水

More information

64 [ 46 ] (p297) 1924 :? [ 47 ] (p570) ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; [ 11 ]; [ 35 ] [ 49 ] [ 32 ] ( ) [ 48 ] (p 425) [ 50 ] (p 670 6

64 [ 46 ] (p297) 1924 :? [ 47 ] (p570) ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; [ 11 ]; [ 35 ] [ 49 ] [ 32 ] ( ) [ 48 ] (p 425) [ 50 ] (p 670 6 63 2002 7 ( ) ( 100871) [ ] K262. 81g. 82 [ ] A [ ] 058320214 (2002) 0720063211 ; [ 44 ] (p 202) 12 : ; ; ; : [ 42 ] (p 129 216) [ 11 ] [ 32 ] (1926 11 19 ) 1927 ( ) ; [ 45 ] (p108) [ 43 ] (p 5142515 5222523)

More information

南京市交通建设投资控股(集团)有限责任公司

南京市交通建设投资控股(集团)有限责任公司 重 庆 两 江 新 区 开 发 投 资 集 团 有 限 公 司 ( 住 所 : 重 庆 市 渝 北 区 龙 兴 镇 迎 龙 大 道 19 号 ) 公 开 发 行 2016 年 公 司 债 券 ( 第 二 期 ) 募 集 说 明 书 摘 要 ( 面 向 合 格 投 资 者 ) ( 封 卷 稿 ) 主 承 销 商 ( 住 所 : 北 京 市 朝 阳 区 安 立 路 66 号 4 号 楼 ) 签 署 日

More information

债市统计快报

债市统计快报 穆迪投资者服务公司成员 债市发行快报 (20160829-20160902) 研究咨询宏观债券组崔子骁余璐袁海霞张珂种传奇 央行动态 上周央行在公开市场上共实施 10 期逆回购,5 期为 7 天期品种, 中标利率维持 2.25%, 规模总计 2100 亿元 ;5 期为 14 天期品种, 中标利率为 2.40%, 规模总计 1000 亿元 当周有 5 期, 规模合计 5350 亿元, 最终上周货币市场实现资金净回笼

More information

宁夏回族自治区 厦门市 合计 二 地方政府债券公开发行情况 ( 一 ) 发行规模与信用等级 截至 2015

宁夏回族自治区 厦门市 合计 二 地方政府债券公开发行情况 ( 一 ) 发行规模与信用等级 截至 2015 2015 年前三季度地方政府债券发行情况和利差分析 上海新世纪资信评估投资服务有限公司公共融资部戴晓枫郭燕 一 地方政府债券发行总量 截至 2015 年 9 月 30 日, 全国 34 个省市已完成公开和定向发行地方政府债 券, 已发行债券支数合计 174 支, 发行金额合计 24572.93 亿元, 其中公开发行 地方政府债券金额合计 19244.21 亿元, 定向发行地方政府债券金额合计 5328.72

More information

债市统计快报

债市统计快报 穆迪投资者服务公司成员 债市发行快报 (20160919-20160925) 研究咨询宏观债券组余璐袁海霞谭畅种传奇 央行动态 上周央行在公开市场上共实施 10 期逆回购,5 期为 7 天期品种, 中标利率维持 2.25%, 规模总计 6600 亿元 ;5 期为 28 天期品种, 中标利率为 2.55%, 规模总计 2900 亿元 当周有 9 期逆回购到期, 规模合计 4300 亿元, 最终上周货币市场实现资金净投放

More information

债市统计快报

债市统计快报 穆迪投资者服务公司成员 债市发行快报 (20160627-20160701) 研究咨询宏观债券组崔子骁余璐袁海霞林宏伟 央行动态 上周央行在公开市场上共实施 5 期逆回购, 全部为 7 天期品种, 中标利率维持 2.25%, 规模总计 8400 亿元 当周有 5 期逆回购到期, 规模合计 6600 亿元, 最终上周货币市场实现资金净投放 1800 亿元 货币市场 上周资金面趋向宽松 截至上周五, 月内回购利率较前一周全面下行,

More information

<4D F736F F D20B9A4D2F8BBF5B1D C4EAB1A8A3ADD5AAD2AA2E646F63>

<4D F736F F D20B9A4D2F8BBF5B1D C4EAB1A8A3ADD5AAD2AA2E646F63> 2009 12 31 1 2010 3 25 2009 01 01 12 31 1 2 2.1 482002 482002 2006 3 20 16,722,904,052.29 2.2 6 1 6 2.3 010-58698918 010-67595003 Customerservice@icbccs.com.cn yindong@ccb.cn 010-58698918 010-67595096

More information

融通开放式基金月刊(2009年4月).doc

融通开放式基金月刊(2009年4月).doc 2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4

More information

Microsoft Word - 特种水产饲料行业研究报告.docx

Microsoft Word - 特种水产饲料行业研究报告.docx 特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲

More information

宜 昌 市 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 考 核 评 价 管 理 办 法 ( 试 行 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 建 立 我 市 开 放 统 一 竞 争 有 序 的 水 利 建 设 市 场, 推 进 水 利 工 程 建 设 领 域 诚 信 体 系 建 设, 建 立 和 完 善

宜 昌 市 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 考 核 评 价 管 理 办 法 ( 试 行 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 建 立 我 市 开 放 统 一 竞 争 有 序 的 水 利 建 设 市 场, 推 进 水 利 工 程 建 设 领 域 诚 信 体 系 建 设, 建 立 和 完 善 宜 昌 市 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 考 核 评 价 管 理 办 法 ( 试 行 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 建 立 我 市 开 放 统 一 竞 争 有 序 的 水 利 建 设 市 场, 推 进 水 利 工 程 建 设 领 域 诚 信 体 系 建 设, 建 立 和 完 善 守 信 激 励 和 失 信 惩 戒 机 制, 确 保 水 利 建 设 活 动 规 范 有 序, 有 效

More information

72075(BOC A Share)_入cover同back cover.indb

72075(BOC A Share)_入cover同back cover.indb 2015 32 3 20142014 2015630 201516 2014 1 2015630 20141231 73,858 85,123 (1) 1,651,951 1,727,805 (2) 126,744 158,224 (3) 396,199 420,059 2,248,752 2,391,211 (1) 2015630 18.5%2014123120.0%5.0%2014 12315.0%

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A83135C4EAB6C8B4CEBCB6D5AEC8AFB6ABDDB8D6A4C8AFB8FAD7D9A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A83135C4EAB6C8B4CEBCB6D5AEC8AFB6ABDDB8D6A4C8AFB8FAD7D9A3A9> 2015 年 度 次 级 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 公 司 业 务 相 对 易 受 市 场 行 情 波 动 影 响 近 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 均 受 证 券 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 同 时 债 券 市 场 收

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BAFEB1B1B9A9CFFAB8FAD7D9A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BAFEB1B1B9A9CFFAB8FAD7D9A3A9> 2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉

More information

Microsoft Word - 30336371_10277960.doc

Microsoft Word - 30336371_10277960.doc 216 年 5 月 31 日 固 定 收 益 证 券 证 券 分 析 师 李 怀 军 S1851121 研 究 助 理 王 俊 电 话 : 755-23838255 邮 件 : wangjunyjs@fcsc.com 相 关 报 告 持 续 震 荡 中 利 率 债 或 现 交 易 性 机 会 216523 信 用 周 策 略 城 投 进 入 较 佳 择 券 时 机 216517 信 用 周 策 略

More information

发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型

发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构

More information

声 明 长 江 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 长 江 证 券 或 主 承 销 商 ) 获 南 京 紫 金 资 产 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 紫 金 资 管 或 发 行 人 ) 委 托 担 任 该 公 司 2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 的 主 承

声 明 长 江 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 长 江 证 券 或 主 承 销 商 ) 获 南 京 紫 金 资 产 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 紫 金 资 管 或 发 行 人 ) 委 托 担 任 该 公 司 2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 的 主 承 长 江 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 南 京 紫 金 资 产 管 理 有 限 公 司 2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 核 查 意 见 主 承 销 商 二 〇 一 六 年 六 月 声 明 长 江 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 长 江 证 券 或 主 承 销 商 ) 获 南 京 紫 金 资 产 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 紫 金 资 管 或

More information

齐鲁股权每日金融

齐鲁股权每日金融 齐 鲁 股 权 每 日 金 融 2016 年 6 月 14 日 导 航 政 策 导 向 国 务 院 : 大 幅 提 高 失 信 成 本 央 行 副 行 长 张 涛 : 金 融 机 构 准 入 门 槛 应 当 放 宽 中 国 金 融 高 层 把 脉 互 联 网 金 融 : 纳 入 全 方 位 的 监 管 框 架 鲁 政 委 : 打 破 国 内 评 级 行 业 发 展 困 境 需 厘 清 问 题 根 源

More information

一 市场要闻概览 1 首单百亿租赁住房类 REITs 获批 2 月 2 日, 中联前海开源 - 碧桂园租赁住房一号资产支持专项计划 获得深圳证券交易所审议通过, 产品规模为 100 亿元, 采取储架 分期发行机制, 优先级评级 AAAsf; 该产品是国内首单达到百亿级规模的类 REITs 产品, 同

一 市场要闻概览 1 首单百亿租赁住房类 REITs 获批 2 月 2 日, 中联前海开源 - 碧桂园租赁住房一号资产支持专项计划 获得深圳证券交易所审议通过, 产品规模为 100 亿元, 采取储架 分期发行机制, 优先级评级 AAAsf; 该产品是国内首单达到百亿级规模的类 REITs 产品, 同 2018 年 2 月总第 13 期 银行间市场发行规模锐减, 资产证券化市场或迎统一监管 市场要闻概览 一级市场概况 信用等级分布 发行利差分析 二级市场概况 一 市场要闻概览 1 首单百亿租赁住房类 REITs 获批 2 月 2 日, 中联前海开源 - 碧桂园租赁住房一号资产支持专项计划 获得深圳证券交易所审议通过, 产品规模为 100 亿元, 采取储架 分期发行机制, 优先级评级 AAAsf;

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8A3BDA8C1F9BDA8A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8A3BDA8C1F9BDA8A3A9> 2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 二 期 ) 信 用 评 级 报 告 下 降 5.70 个 百 分 点 ; 自 2010 年 开 始, 我 国 建 筑 业 总 产 值 增 速 持 续 下 滑,2015 年 建 筑 业 总 产 值 增 速 较 2014 年 下 降 7.9 个 百 分 点 我 国 房 地 产 行 业 开 发 投 资 增 速 明 显 放 缓, 房 企 投 资 意

More information

<4D F736F F D C4EAD2BBBCBEB6C8B6CCC6DAC8DAD7CAC8AFC0FBB2EED3EBC6C0BCB6B1EDCFD6D1D0BEBFA3A8D6D5B0E6A3A932>

<4D F736F F D C4EAD2BBBCBEB6C8B6CCC6DAC8DAD7CAC8AFC0FBB2EED3EBC6C0BCB6B1EDCFD6D1D0BEBFA3A8D6D5B0E6A3A932> www.ccxi.com.cn 信用评级研究 2016 年 4 月 28 日 中诚信国际债券市场与评级研究 2016 年一季度短期融资券利差与评级 目录 概述 1 一季度宏观经济与货币市场回顾 2 一季度短券发行情况 3 一季度短券利差分析与利差检验 7 一季度评级机构业务情况 8 联络人 作者 研究咨询部 何 川 010-57602032 che@ccxi.com.cn 谭 畅 010-57602109

More information

Trade Ideas

Trade Ideas 房 地 产 行 业 周 报 2016 年 05 月 23 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 2016.05.16 2016.05.20 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组 一 房 地 产 行 业 最 新 动 态 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 地 王 大 战 背 后 的 央 企 整 合 大 戏 房 地 产 行 业 将 呈 现 出 规 模 化 聚 集 与

More information

债市统计快报

债市统计快报 穆迪投资者服务公司成员 债市发行快报 (20160815-20160819) 研究咨询宏观债券组崔子骁余璐袁海霞张珂种传奇 央行动态 上周央行在公开市场上共实施 5 期逆回购, 全部为 7 天期品种, 中标利率维持 2.25%, 规模总计 4050 亿元 当周有 5 期逆回购到期, 规模合计 4650 亿元, 最终上周货币市场实现资金净回笼 600 亿元 货币市场 上周资金面维持平稳运行态势 截至上周五,1

More information

发 债 主 体 供 销 集 团 成 立 于 2010 年 1 月 18 日, 是 经 国 务 院 批 准 设 立 国 家 工 商 总 局 核 准 注 册 成 立 的 中 华 全 国 供 销 合 作 总 社 ( 以 下 简 称 供 销 总 社 ) 直 属 核 心 全 资 企 业 截 至 2015 年

发 债 主 体 供 销 集 团 成 立 于 2010 年 1 月 18 日, 是 经 国 务 院 批 准 设 立 国 家 工 商 总 局 核 准 注 册 成 立 的 中 华 全 国 供 销 合 作 总 社 ( 以 下 简 称 供 销 总 社 ) 直 属 核 心 全 资 企 业 截 至 2015 年 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构

More information

Microsoft Word - mail.gf.com.cn

Microsoft Word - mail.gf.com.cn 2010 年 年 度 报 告 重 要 提 示 本 公 司 董 事 会 及 其 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 广 东 正 中 珠 江 会 计 师 事 务 所 有 限 公 司 为 本 公 司 出 具 了 标 准

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A432303135C4EAB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E630373234>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A432303135C4EAB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E630373234> 广 西 集 团 有 限 责 任 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2015 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 637 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 债 券 简 称 15 桂 CP001 12 桂 MTN2 15 桂 MTN001 额 度 ( 亿 元 ) 3 期 限 365 天 评 级 展 望 : 正 面

More information

利 率 债 券 : 偏 紧 资 金 面 推 动 利 率 品 种 收 益 回 调, 央 行 SLO 非 对 称 降 息 推 动 收 益 率 下 行 国 债 上 周 末 (%) 前 周 末 (%) 变 化 (BP) 6 个 月 3.3001 3.1997 +10 1 年 3.2686 3.1544 +1

利 率 债 券 : 偏 紧 资 金 面 推 动 利 率 品 种 收 益 回 调, 央 行 SLO 非 对 称 降 息 推 动 收 益 率 下 行 国 债 上 周 末 (%) 前 周 末 (%) 变 化 (BP) 6 个 月 3.3001 3.1997 +10 1 年 3.2686 3.1544 +1 资 产 管 理 市 场 分 析 周 报 Weekly Report of Asset Market Analysis by Asset Management 资 产 管 理 部 2014/11/17 2014/11/21 摘 要 央 行 降 息 欲 降 低 社 会 融 资 成 本, 债 券 市 场 延 续 牛 市 走 势,A 股 市 场 持 续 上 涨 利 率 债 券 : 偏 紧 资 金 面 推 动

More information

债市统计快报

债市统计快报 穆迪投资者服务公司成员 债市发行快报 (20160620-20160624) 研究咨询宏观债券组崔子骁余璐袁海霞林宏伟 央行动态 上周央行在公开市场上共实施 5 期逆回购, 全部为 7 天期品种, 中标利率维持 2.25%, 规模总计 6600 亿元 当周有 6 期逆回购到期, 规模合计 3200 亿元, 最终上周货币市场实现资金净投放 3400 亿元 货币市场 上周资金面有所收紧 截至上周五, 月内回购利率较前一周普遍上行,

More information

公司债发行利差的结构及影响因素研究 数据研究部周美玲王衡杜永康债券市场中, 公司债的发行利差一般定义为票面利率与同期限无风险利率 ( 银行间国债到期收益率 ) 的差值, 即企业债务融资相对于无风险利率所需要附加的风险报酬, 这直接反应了企业的发债融资成本和债券投资者的收益, 是交易双方最为关注的内容

公司债发行利差的结构及影响因素研究 数据研究部周美玲王衡杜永康债券市场中, 公司债的发行利差一般定义为票面利率与同期限无风险利率 ( 银行间国债到期收益率 ) 的差值, 即企业债务融资相对于无风险利率所需要附加的风险报酬, 这直接反应了企业的发债融资成本和债券投资者的收益, 是交易双方最为关注的内容 公司债发行利差的结构及影响因素研究 一 样本说明及无风险利率的期限结构... 2 二 公司债发行利差的期限结构... 3 ( 一 ) 2016 年 1-10 月发行利差的期限结构特征... 3 ( 二 ) 各年度期限结构的动态变化特征... 4 三 公司债发行利差的风险结构... 6 ( 一 ) 2016 年前三季度公司债发行利差的风险结构特征... 6 ( 二 ) 各年度发行利差风险结构的动态变化特征...

More information

上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co.,Ltd. 图表 年上半年度债券市场主体信用等级迁移分布 AAA AA+ AA AA- A+ A 合计 AAA

上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co.,Ltd. 图表 年上半年度债券市场主体信用等级迁移分布 AAA AA+ AA AA- A+ A 合计 AAA 市场研究 2016 年上半年度债券市场主体信用等级迁移研究 周美玲 郭文渊 / 文 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 ( 以下简称 新世纪评级 或 本公司 ) 近 期更新了本公司主体信用等级静态池样本库, 同时对静态池中的样本进行信用等级迁移情 况的统计和分析 研究发现,2016 年上半年度债券市场主体跟踪评级信用等级保持了较高 的稳定性 一 债券主体信用等级迁移的研究对象和数据来源 新世纪评级债券主体信用等级迁移的研究对象为非金融企业债务融资工具

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203033B0B2BBD5B9FAC3B3BCAFCDC5BFD8B9C9D3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AFC4BCBCAFCBB5C3F7CAE9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203033B0B2BBD5B9FAC3B3BCAFCDC5BFD8B9C9D3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AFC4BCBCAFCBB5C3F7CAE9> 安 徽 国 贸 集 团 控 股 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 注 册 金 额 : 本 期 发 行 金 额 : 发 行 期 限 : 担 保 情 况 : 信 用 评 级 机 构 : 信 用 评 级 结 果 : 人 民 币 10 亿 元 人 民 币 6 亿 元 366 天 无 担 保 联 合 资 信 评 估 有 限 公 司 主 体 AA 级, 债 项 A-1 级 发 行

More information

1 央行动态上周央行在公开市场上共实施 15 期逆回购,5 期为 7 天期品种, 中标利率维持 2.25%, 规模总计 2300 亿元 ;5 期为 14 天期品种, 中标利率为 2.40%, 规模总计 900 亿元 ;5 期为 28 天期品种, 中标利率为 2.55%, 规模总计 800 亿元 当周

1 央行动态上周央行在公开市场上共实施 15 期逆回购,5 期为 7 天期品种, 中标利率维持 2.25%, 规模总计 2300 亿元 ;5 期为 14 天期品种, 中标利率为 2.40%, 规模总计 900 亿元 ;5 期为 28 天期品种, 中标利率为 2.55%, 规模总计 800 亿元 当周 www.ccxi.com.cn 债市周报 2016 年 12 月 12 日 中诚信国际债市发行快报 (20161205-20161209) 央行动态 上周央行在公开市场上共实施 15 期逆回购,5 期为 7 天期品种, 中标利率维持 2.25%, 规模总计 2300 亿元 ;5 期为 14 天期品种, 中标利率为 2.40%, 规模总计 900 亿元 ;5 期为 28 天期品种, 中标利率为 2.55%,

More information

<5C5C5171B6A9B5A55C7171BDD3CAD5CEC4BCFE2DD0C2B6A9B5A55C E342E31385CBBAAC8DACFE6BDADD2F8D0D02DB6ADB0ECCCC0C6BD5CD7EED6D5B5F7CEC4BCFE5CC8FDA1A2BBAAC8DACFE6BDADD2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE C4EAB6C8B1A8B8E62E646F63>

<5C5C5171B6A9B5A55C7171BDD3CAD5CEC4BCFE2DD0C2B6A9B5A55C E342E31385CBBAAC8DACFE6BDADD2F8D0D02DB6ADB0ECCCC0C6BD5CD7EED6D5B5F7CEC4BCFE5CC8FDA1A2BBAAC8DACFE6BDADD2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE C4EAB6C8B1A8B8E62E646F63> 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 瑨 17 瑨 18 瑨 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 2010 10 B1099H243010001 2016 8 25 914300005617419921 2006 2 15 12 31 2016 2016 1. 1

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C7E0B5BABDF0CDF5B9C9B7DDB8FAD7D9A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C7E0B5BABDF0CDF5B9C9B7DDB8FAD7D9A3A9> 2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石

More information

<4D F736F F D C4EAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AFCAD0B3A1C0FBB2EEB7D6CEF6B1A8B8E6A3A8D6D5B8E5A3A E646F63>

<4D F736F F D C4EAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AFCAD0B3A1C0FBB2EEB7D6CEF6B1A8B8E6A3A8D6D5B8E5A3A E646F63> 2012.1.13 2011 年度短期融资券市场利差分析报告 2011 年度短期融资券市场利差分析报告 报告编号 :20120113 时间 :2012 年 1 月 13 日分析师 : 胡岩王妮娜李洁黄滨刘小平 lianhe@lhratings.com 电话 :010-85679696 传真 :010-85679688 地址 : 北京市朝阳区建国门外大街 2 号中国人保财险大厦 17 层 (100022)

More information

Microsoft Word - 30336202_10277853.doc

Microsoft Word - 30336202_10277853.doc 2016 年 2 月 2 日 中 国 固 定 收 益 证 券 证 券 分 析 师 李 怀 军 S1080510120001 研 究 助 理 王 泉 锐 S1080115060003 电 话 : 0755-23838253 邮 件 : wangquanrui@fcsc.com 银 行 间 市 场 利 率 收 盘 情 况 期 限 加 权 均 价 前 日 均 价 较 前 日 涨 跌 BP R001 2.0108

More information

新世纪评级 2018 年第 4 期 图表 2:2018 年前三季度债券市场主体信用等级迁移矩阵 (%) AAA AA AA AA

新世纪评级 2018 年第 4 期 图表 2:2018 年前三季度债券市场主体信用等级迁移矩阵 (%) AAA AA AA AA 2018 年前三季度债券市场主体信用等级迁移研究 文 / 周美玲柯乐 摘要 2018 年前三季度, 债券市场主体信用等级保持了较高的稳定性, 全市场 AAA~AA 级稳定性均高于 93% 与上年同期相 1 比, 等级向上迁移的数量显著减少, 向下迁移数量有所增加 非金融债发行主体信用等级的稳定性均在 92% 以上, 保持了 较高的稳定性, 金融债发行主体信用等级稳定性相对较低, 为 87.82%;

More information

<4D F736F F D C4EAC7B0C8FDBCBEB6C8D5AEC8AFCAD0B3A1D6F7CCE5D0C5D3C3B5C8BCB6C7A8D2C6D1D0BEBF2E646F6378>

<4D F736F F D C4EAC7B0C8FDBCBEB6C8D5AEC8AFCAD0B3A1D6F7CCE5D0C5D3C3B5C8BCB6C7A8D2C6D1D0BEBF2E646F6378> 2018 年前三季度债券市场主体信用等级迁移研究 研发部周美玲柯乐摘要 :2018 年前三季度, 债券市场主体信用等级保持了较高的稳定性, 全市场 AAA~AA 级稳定性均高于 93% 与上年同期相比, 等级向上迁移的数量显 1 著减少, 向下迁移数量有所增加 非金融债发行主体信用等级的稳定性均在 92% 以上, 保持了较高的稳定性, 金融债发行主体信用等级稳定性相对较低, 为 87.82%; 公司债发行主体等级向下迁移趋势显著高于其他债券发行主体

More information

****************

**************** 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构

More information

A A A A A A A A ( ) (100MD-A) * * * * ( ) 2( )0 ( ) 2 ( ) 2(21-17

A A A A A A A A ( ) (100MD-A) * * * * ( ) 2( )0 ( ) 2 ( ) 2(21-17 AAA AA AA A() (100MD-A) * 0-2 0-2 0-2 0-3 4 2-0 * 1-2 2-0 2-1 2 2-0 2-1 * 2-1 3-0 1 2-0 0-2 1-2 * 1-2 3 1 () 2(21-15 21-18)0 () 2 () 2(21-17 12-21 21-15)1 () 3 () 4 () 5 () 2(21-19 23-21)0 2(21-11 21-14)0

More information

广东奥飞动漫文化股份有限公司公开发行公司债券

广东奥飞动漫文化股份有限公司公开发行公司债券 重 要 声 明 本 募 集 说 明 书 依 据 中 华 人 民 共 和 国 公 司 法 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 公 司 债 券 发 行 与 交 易 管 理 办 法 公 开 发 行 证 券 的 公 司 信 息 披 露 内 容 与 格 式 准 则 第 23 号 (2015 年 修 订 ) 及 其 他 现 行 法 律 法 规 的 规 定, 以 及 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会

More information

企业短期融资券信用评级分析报告格式

企业短期融资券信用评级分析报告格式 浙 江 省 兴 合 集 团 有 限 责 任 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA + 上 次 评 级 结 果 :AA + 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 浙 兴 合 MTN1 6 亿 元 13 浙 兴 MTN001 4 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2012/02/09-2017/02/09

More information

<4D F736F F D C4EAB5DAD2BBBCBEB6C8B6CCC6DAC8DAD7CAC8AFCAD0B3A1C0FBB2EEB7D6CEF6B1A8B8E E646F63>

<4D F736F F D C4EAB5DAD2BBBCBEB6C8B6CCC6DAC8DAD7CAC8AFCAD0B3A1C0FBB2EEB7D6CEF6B1A8B8E E646F63> 2012.4.19 2012 年第一季度短期融资券市场 利差分析报告 2012 年第一季度短期融资券市场利差分析报告 报告编号 :20120419 时间 :2012 年 4 月 19 日分析师 : 胡岩王妮娜李洁黄滨刘小平 lianhe@lhratings.com 电话 :010-85679696 传真 :010-85679688 地址 : 北京市朝阳区建国门外大街 2 号中国人保财险大厦 17 层

More information

公司研究报告

公司研究报告 证 券 研 究 报 告 2016 年 03 月 24 日 联 系 人 首 席 分 析 师 : 程 毅 敏 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1340511010001 研 究 助 理 : 曾 诚 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1340114080004 联 系 电 话 :010-67017788-8804 Email:chengyimin@cnpsec.com 股 票 市 场 最 新 价 涨

More information

第一章 §1 1

第一章 §1 1 期 中 综 合 测 试 题 本 卷 分 为 第 Ⅰ 卷 ( 选 择 题 ) 和 第 Ⅱ 卷 ( 非 选 择 题 ), 满 分 100 分, 时 间 90 分 钟 第 Ⅰ 卷 ( 选 择 题 共 48 分 ) 一 选 择 题 ( 在 每 题 给 出 的 四 个 选 项 中, 只 有 一 项 是 最 符 合 题 意 的 本 大 题 共 24 小 题, 每 小 题 2 分, 共 48 分 ) 1. 阅 读

More information

36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%

More information

上 海 新 世 纪 评 估 投 有 限 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co.,Ltd. 市 场 各 种 产 收 益 率 的 上 涨 (4) 非 标 产 兴 起, 保 险 机 构 等 机 构 产 负 表 调 整 随 着

上 海 新 世 纪 评 估 投 有 限 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co.,Ltd. 市 场 各 种 产 收 益 率 的 上 涨 (4) 非 标 产 兴 起, 保 险 机 构 等 机 构 产 负 表 调 整 随 着 市 场 研 究 213 年 市 场 发 评 级 研 究 王 海 燕 / 文 一 市 场 环 境 213 年, 内 市 场 前 热 后 冷, 发 展 动 力 趋 弱, 主 要 表 现 为 : 上 半 年 市 场 收 益 率 曲 线 缓 慢 下, 下 半 年 后 大 幅 上 升, 扣 除 政 策 性 后 的 发 规 模 环 比 逐 下 降 从 影 响 市 场 环 境 的 因 素 看, 有 以 下 几 点

More information

2013年毕节市城市建设投资公司公司券募集说明书

2013年毕节市城市建设投资公司公司券募集说明书 2016 年 常 德 市 城 市 建 设 投 资 集 团 有 限 公 司 公 司 债 券 募 集 说 明 书 摘 要 发 行 人 常 德 市 城 市 建 设 投 资 集 团 有 限 公 司 主 承 销 商 二 〇 一 六 年 一 月 重 要 声 明 及 提 示 一 发 行 人 董 事 会 声 明 发 行 人 董 事 会 已 批 准 本 募 集 说 明 书 摘 要, 发 行 人 全 体 董 事 承 诺

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D2032303132C4EAD6A4C8AFCAD0B3A1C6C0BCB6BDE1B9FBB7D6CEF6B1A8B8E62E646F6378>

<4D6963726F736F667420576F7264202D2032303132C4EAD6A4C8AFCAD0B3A1C6C0BCB6BDE1B9FBB7D6CEF6B1A8B8E62E646F6378> 鹏 元 资 信 评 估 证 券 市 场 评 级 结 果 分 析 报 告 ( 截 至 2012 年 12 月 底 ) 一 证 券 市 场 债 券 评 级 结 果 1 2007 年 9 月 30 日, 鹏 元 资 信 评 估 ( 简 称 鹏 元 ) 获 得 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 关 于 核 准 鹏 元 资 信 评 估 从 事 证 券 市 场 资 信 评 级 业 务 的 批 复 (

More information

释 义 在 本 转 让 说 明 书 中, 除 非 文 中 另 有 所 指, 下 列 词 语 具 有 如 下 含 义 : 我 国 / 中 国 指 中 华 人 民 共 和 国 公 司 本 公 司 转 让 方 本 产 品 指 指 临 沂 市 经 济 区 经 开 小 额 贷 款 股 份 有 限 公 司 鲁

释 义 在 本 转 让 说 明 书 中, 除 非 文 中 另 有 所 指, 下 列 词 语 具 有 如 下 含 义 : 我 国 / 中 国 指 中 华 人 民 共 和 国 公 司 本 公 司 转 让 方 本 产 品 指 指 临 沂 市 经 济 区 经 开 小 额 贷 款 股 份 有 限 公 司 鲁 鲁 金 小 贷 临 沂 经 开 2015 年 第 一 期 小 额 贷 款 资 产 收 益 权 产 品 (21 号 ) 转 让 说 明 书 转 让 方 : 临 沂 市 经 济 区 经 开 小 额 贷 款 股 份 有 限 公 司 承 销 商 : 山 东 恒 裕 股 权 投 资 基 金 管 理 有 限 公 司 二 〇 一 五 年 月 日 释 义 在 本 转 让 说 明 书 中, 除 非 文 中 另 有 所

More information

****************

**************** 庞 大 汽 贸 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 主 体 跟 踪 评 级 报 告 短 期 融 资 券 主 体 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 412 号 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 时 间 :2014.12 主 要 财 务 数

More information

CNY/USD= IMF M2 17.9% M % wang

CNY/USD= IMF M2 17.9% M % wang 2005 10 17 10 14 CNY/USD=8.0896 10.8-10.14 900 28 100 100 590 310 IMF 1 2 2005 9 75.7 9 M2 17.9% 3 550 100 650 9 M2 2.5 78.4% 0755-25832896 Email:wanghaoyu@fcsc.cn Snow Greenspan Snow Greenspan G7 http://www.firstcapital.com.cn

More information

2016年中国债券市场信用风险回顾与2017年展望

2016年中国债券市场信用风险回顾与2017年展望 2017 年 2 月 17 日 联合资信评估有限公司 电话 : 010-85679696 传真 : 010-85679228 地址 : 北京市朝阳区建国门外大 街 2 号 PICC 大厦 17 层 邮箱 : lianhe@lhratings.com 网址 :www.lhratings.com 第 01 页 作者 : 联合资信评估有限公司王欢李泽 摘要 : 本文对 2016 年银行间债券市场发行的信贷资产支持证券

More information

重 要 提 示 本 公 司 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 年 度 报 告 内 容 的 真 实 完 整 准 确, 不 存 在 虚 假 记 载 错 误 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 承 担 相 应 的 法 律 责 任 本 公 司 2015 年 年 度 财 务 报 告 经 大 信

重 要 提 示 本 公 司 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 年 度 报 告 内 容 的 真 实 完 整 准 确, 不 存 在 虚 假 记 载 错 误 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 承 担 相 应 的 法 律 责 任 本 公 司 2015 年 年 度 财 务 报 告 经 大 信 江 西 省 投 资 集 团 公 司 企 业 债 券 2015 年 年 度 报 告 重 要 提 示 本 公 司 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 年 度 报 告 内 容 的 真 实 完 整 准 确, 不 存 在 虚 假 记 载 错 误 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 承 担 相 应 的 法 律 责 任 本 公 司 2015 年 年 度 财 务 报 告 经 大 信 会 计 师 事 务

More information

现 券 市 场 国 债 1 年 期 3 年 期 5 年 期 7 年 期 1 年 期 收 益 率 2.23 2.46 2.7 2.92 2.93 日 涨 跌 (bp) 1.53 3.24 5.78 7.49 1.98 周 涨 跌 (bp) 1.24.27 6.34 8.43 1.7 月 涨 跌 (bp

现 券 市 场 国 债 1 年 期 3 年 期 5 年 期 7 年 期 1 年 期 收 益 率 2.23 2.46 2.7 2.92 2.93 日 涨 跌 (bp) 1.53 3.24 5.78 7.49 1.98 周 涨 跌 (bp) 1.24.27 6.34 8.43 1.7 月 涨 跌 (bp 操 作 评 级 国 债 -- 卖 开 国 债 期 货 日 报 216 年 4 月 21 日 邹 婧 阳 联 系 方 式 :1-5874769 research@zgqh.com.cn 策 略 观 点 驱 动 力 : 央 行 周 三 公 开 市 场 放 量 逆 回 购 25 亿 元, 当 日 净 投 放 资 金 21 亿 元, 当 天 资 金 面 进 一 步 收 紧, 主 要 回 购 利 率 继 续

More information

1. 一 周 要 闻... 3 1.1 李 克 强 : 要 出 台 几 项 硬 措 施 争 取 融 资 成 本 年 内 降 低... 3 1.2 央 行 定 向 降 息 大 幕 拉 启 PSL 或 扩 至 商 业 银 行... 3 1.3 申 万 宏 源 将 以 换 股 吸 收 合 并 方 式 完

1. 一 周 要 闻... 3 1.1 李 克 强 : 要 出 台 几 项 硬 措 施 争 取 融 资 成 本 年 内 降 低... 3 1.2 央 行 定 向 降 息 大 幕 拉 启 PSL 或 扩 至 商 业 银 行... 3 1.3 申 万 宏 源 将 以 换 股 吸 收 合 并 方 式 完 2014 年 7 月 28 日 5 固 定 收 益 周 报 PSL 助 推 利 率 下 行 行 情 继 续 需 再 加 码 核 心 观 点 联 系 人 : 吴 敏 臧 洁 部 门 : 债 券 投 资 与 交 易 部 邮 件 :wumin@tebon.com.cn zangjie@tebon.com.cn 总 理 提 出 多 措 并 举 攻 克 高 融 资 成 本 难 题 7 月 汇 丰 PMI 初

More information

Trade Ideas

Trade Ideas 房 地 产 行 业 周 报 2015 年 12 月 07 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 2015.11.30 2015.12.06 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组 一 房 地 产 行 业 最 新 动 态 1 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 12 月 楼 市 或 延 续 回 暖 54 城 成 交 量 达 到 峰 值 据 统 计 数 据 显 示, 上

More information

Microsoft Word - 30336306_10277919.doc

Microsoft Word - 30336306_10277919.doc 2016 年 3 月 28 日 中 国 固 定 收 益 证 券 证 券 分 析 师 李 怀 军 S1080510120001 研 究 助 理 王 泉 锐 S1080115060003 电 话 : 0755-23838253 邮 件 : wangquanrui@fcsc.com 银 行 间 市 场 利 率 收 盘 情 况 期 限 加 权 均 价 前 日 均 价 较 前 日 涨 跌 BP R001 2.0172

More information