合力泰科技股份有限公司 2018 年度第一期短期融资券信用评级报告评级结果 : 主体长期信用等级 :AA + 评级展望 : 稳定本期短期融资券信用等级 :A-1 本期短期融资券发行额度 :6 亿元本期短期融资券期限 :365 天偿还方式 : 到期一次性还本付息发行目的 : 补充流动资金评级时间 :

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2 合力泰科技股份有限公司 2018 年度第一期短期融资券信用评级报告评级结果 : 主体长期信用等级 :AA + 评级展望 : 稳定本期短期融资券信用等级 :A-1 本期短期融资券发行额度 :6 亿元本期短期融资券期限 :365 天偿还方式 : 到期一次性还本付息发行目的 : 补充流动资金评级时间 :2017 年 10 月 18 日财务数据项目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年 6 月现金类资产 ( 亿元 ) 资产总额 ( 亿元 ) 所有者权益 ( 亿元 ) 短期债务 ( 亿元 ) 长期债务 ( 亿元 ) 全部债务 ( 亿元 ) 营业总收入 ( 亿元 ) 利润总额 ( 亿元 ) EBITDA( 亿元 ) 经营性净现金流 ( 亿元 ) 营业利润率 (%) 净资产收益率 (%) 资产负债率 (%) 全部债务资本化比率 (%) 流动比率 (%) 经营现金流动负债比 (%) 全部债务 /EBITDA( 倍 ) EBITDA 利息倍数 ( 倍 ) 注 :1. 公司 2017 年半年度财务数据未经审计 ;2. 公司对 2014 年审计报告做了追溯调整, 报告中采用 2015 年期初的财务数据 ;3. 长期应付款中的融资租赁部分已计入长期债务分析师魏铭江刘祎烜邮箱 :lianhe@lhratings.com 电话 : 传真 : 评级观点经联合资信评估有限公司评定, 合力泰科技股份有限公司 ( 以下简称公司 ) 拟发行的 2018 年度第一期短期融资券的信用等级为 A-1 基于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合分析, 联合资信认为, 公司本期短期融资券到期不能偿还的风险很低优势 1. 公司作为触控显示行业的领先企业, 与三星华为 OPPO VIVO 中兴等品牌客户建立了良好的合作关系, 业务采用全产业链布局模式, 在客户资源产品范围产品性价比等方面具有较强竞争力 2. 公司 2015 年完成资产重大重组, 获得国内触控显示行业的优质资源,2016 年 12 月非公开发行募集资金亿元, 公司资产所有者权益和收入规模均大幅增长, 综合实力进一步增强 3. 公司现金类资产对本期短期融资券覆盖倍数高关注 1. 公司所处行业竞争激烈, 产品技术更新速度较快市场需求不断变化, 公司面临较大经营风险及竞争压力 2. 公司短期债务上升较快, 流动资产中应收账款及存货占比高, 对营运资金形成占用 3. 公司近年来频繁并购, 商誉规模较大, 存在减值风险地址 : 北京市朝阳区建国门外大街 2 号中国人保财险大厦 17 层 (100022) 网址 : 合力泰科技股份有限公司 1

3 声明一本报告引用的资料主要由合力泰科技股份有限公司 ( 以下简称该公司 ) 提供, 联合资信评估有限公司 ( 以下简称联合资信 ) 对这些资料的真实性准确性和完整性不作任何保证二除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外, 联合资信评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立客观公正的关联关系三联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实客观公正的原则四本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断, 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见五本报告用于相关决策参考, 并非是某种决策的结论建议六本次信用评级结果的有效期为本期债项的存续期 ; 根据跟踪评级的结论, 在有效期内信用等级有可能发生变化合力泰科技股份有限公司 2

4 合力泰科技股份有限公司 2018 年度第一期短期融资券信用评级报告一主体概况合力泰科技股份有限公司 ( 以下简称公司或合力泰 ) 原名山东联合化工股份有限公司 ( 以下简称联合化工 ), 系由山东联合化工有限公司 ( 以下简称山东联合化工 ) 整体变更设立 2006 年 3 月, 公司整体变更为股份有限公司, 注册资本为 9288 万元 2008 年 1 月, 公司于深圳证券交易所上市 ( 股票简称 : 联合化工 *ST 联工 ; 股票代码 : SZ) 历经多次增资和股权变更, 截至 2013 年底, 联合化工注册资本 3.34 亿元, 第一大股东为自然人王宜明, 持股比例为 21.84% 2014 年 3 月, 联合化工进行重大资产重组, 向江西合力泰科技股份有限公司 ( 以下简称江西合力泰 ) 1 的全体股东发行万股以购买江西合力泰 100% 股权本次资产重组, 联合化工原化工业务未被置换, 仍保留在公司内该交易构成反向收购, 江西合力泰实现借壳上市公司于 2014 年 5 月办理了工商变更登记手续, 公司更名为现用名, 股票简称由为 *ST 合泰 (2015 年 4 月 14 日股票简称变更为合力泰 ), 股票代码不变 2015 年 2 月 12 日, 公司董事会决议通过以发行股份及支付现金相结合的方式购买深圳市比亚迪电子部品件有限公司 ( 以下简称部品件公司 ) 深圳业际光电股份有限公司 ( 以下简称业际光电 ) 以及东莞市平波电子有限公司 ( 以下简称平波电子 ) 的 100% 股权并募集配套资金本次交易完成后, 比亚迪股份有限公司成为公司第二大股东截至 2017 年 6 月底, 公司注册资本亿元, 文开福曾力陈运尹宪章泰和县行健投资有限公司马娟 1 江西合力泰前身系成立于 2004 年 8 月的江西合力泰微电子有限公司, 由文开福等三位自然人共同出资设立, 初始注册资本 50 万元 2012 年 12 月, 江西合力泰微电子有限公司整体变更为江西合力泰, 注册资本 1.56 亿元, 第一大股东为文开福, 持股比例 45.99% 娥泰和县易泰投资有限公司为一致行动人, 合计持有本公司 34.27% 股份公司控股股东和实际控制人为文开福先生公司控股股东和实际控制人为文开福, 持股比例为 19.72%( 其中 61.65% 被质押 ) 公司经营范围 : 新型平板显示器件触摸屏摄像头及其周边衍生产品智能控制系统产品智能穿戴设备家电控制设备及配件指纹识别模组, 盖板玻璃, 工业自动化设备及配件等产品的设计生产销售研发和以上相关业务的技术开发技术咨询技术服务 ; 液氨硝酸硝酸铵及各种有资质化工产品的生产经营 ; 从事货物技术进出口业务 ( 国家有专项规定的除外 ); 农用碳酸氢铵的销售 ( 国家法律法规禁止项目除外, 需许可经营的, 须凭许可证生产经营 ) 截至 2017 年 6 月底, 公司下设行政处综合办公室证券办法律办公室人力资源处等 16 个职能部门 ; 纳入合并范围的子公司 9 家截至 2016 年底, 公司资产总额亿元, 所有者权益为亿元 ( 含少数股东权益为 0.03 亿元 ) 2016 年公司实现营业收入亿元, 利润总额 9.89 亿元截至 2017 年 6 月底, 公司合并资产总额为亿元, 所有者权益为亿元 ( 其中少数股东权益为 0.26 元 ) 2017 年 1~6 月, 公司实现营业收入亿元, 利润总额 5.85 亿元公司注册地址 : 沂源县城东风路 36 号 ; 法定代表人 : 文开福二本期短期融资券概况公司 2018 年申请拟注册短期融资券 12 亿元, 其中本期发行 2018 年度第一期短期融资券合力泰科技股份有限公司 3

5 ( 以下简称本期短期融资券 ), 额度为 6 亿元, 期限为 365 天本期短期融资券募集资金用于补充流动资金本期短期融资券无担保三主体长期信用状况 2014 年公司实现借壳上市后, 主营业务增加触控显示产品制造板块公司系国内触控显示行业规模领先的企业之一, 下属子公司江西合力泰在智能终端核心部件行业已经过了十余年的发展公司系国内领先的触控显示产品一站式服务商, 长期专注于触摸屏和中小尺寸液晶显示屏及模组的研发生产和销售公司产品用途广泛, 下游市场主要包括通讯设备和智能穿戴, 消费电子类, 家电办公仪表工控类, 金融移动支付汽车电子电子物流类等公司与华为三星 OPPO VIVO 中兴 TCL 微软魅族诺基亚联想等国内外知名厂商建立了长期的良好合作关系公司电容式触摸屏和电阻式触摸屏等主要产品的产能处于行业领先水平 2016 年, 公司触控显示类产品产能达到万件 / 年, 摄像头产品产能达到 4572 万件 / 年,FPC51050 万件 / 年, 指纹识别模组 305 万件 / 年, 盖板玻璃 8097 万件 / 年公司触控显示产品种类较多, 产能较大, 公司具备一定规模优势公司下属子公司江西合力泰是国内最早布局 TN/STN 液晶显示屏的企业之一, 于 2004 年开始进行量产, 目前出货量处于行业领先水平此外, 江西合力泰是最早进入电容式触摸屏和触控显示一体化产品领域的企业之一, 是该领域的有力竞争者公司以国家高新技术企业省级企业技术中心和博士后科研工作站为平台, 以事业部为单位成立各产品专业的研发部, 对新材料新工艺新技术进行研究, 并对工艺流程进行优化公司的研发技术团队经过多年的技术研究和集成创新, 全国掌握了生产触摸屏模组液晶显示屏及模组电子纸显示模组摄像头模组无线充电模组核心零部件指纹识别模组的核心技术, 并形成了整套的研发设计生产所需大的工艺技术, 取得了六百余项专利技术公司研发费用主要包括研发人员工资支出研发设备仪器购置原材料支出试验费用及试产费用 2016 年公司研发投入 3.47 亿元, 占营业收入比重为 2.93%, 较 2015 年增长 0.59%, 主要系 2016 年公司并入全资子公司比亚迪部品件业际光电平波电子研发投入所致公司资产构成以流动资产为主, 流动资产中应收账款存货占比高 ; 短期债务水平快速上升, 债务负担仍处于适宜水平 ; 所有者权益稳定性尚可 ; 收入大幅增长, 主业盈利能力和整体偿债能力较强触控显示行业属于国家鼓励发展的产业, 下游需求较为强劲, 近几年公司通过内生增长及外延并购等方式不断完善产业链, 在业务规模产品种类行业地位都方面具有较强的竞争优势未来, 随着与大型客户合作的进一步紧密, 以及募投目的逐步启动投产, 公司整体规模以及竞争能力有望进一步增强经联合资信评估有限公司 ( 以下简称联合资信 ) 综合评估, 公司主体长期信用等级为 AA +, 评级展望为稳定四主体短期信用分析 1. 资产流动性分析 2014~2016 年, 公司资产规模呈大幅增长态势, 增长主要来自于货币资金应收账款存货和在建工程截至 2016 年底, 公司合并资产总额为亿元, 资产构成以流动资产为主, 其中流动资产占比 67.44%, 非流动资产占比 32.56%, 资产以流动资产为主 2014~2016 年, 公司流动资产逐年增长截至 2016 年底, 公司流动资产为亿元, 主要由货币资金应收账款和存货构成合力泰科技股份有限公司 4

图 1 截至 2016 年底公司流动资产构成资料来源 : 公司审计报告 2014~2016 年, 公司货币资金快速增长, 截至 2016 年底, 公司货币资金为 43.24 亿元, 同比增长 400.28%, 主要系公司收到 2016 年非公开发行募集资金, 同时由于并购部品件公司业际光电和平波电子的货币资金增加所致其中, 受限货币资金占 8.

6 图 1 截至 2016 年底公司流动资产构成资料来源 : 公司审计报告 2014~2016 年, 公司货币资金快速增长, 截至 2016 年底, 公司货币资金为亿元, 同比增长 %, 主要系公司收到 2016 年非公开发行募集资金, 同时由于并购部品件公司业际光电和平波电子的货币资金增加所致其中, 受限货币资金占 8.24%, 主要为银行承兑汇票保证金信用证保证金期权保证金和借款保证金, 受限资金占比较低 2014~2016 年, 随着公司完成重大资产重组, 经营规模的扩张以及收购多家公司, 公司应收账款呈现快速增长态势截至 2016 年底, 公司应收账款余额亿元, 同比增长 84.73%, 主要系收购珠海晨新后应收账款增加所致 ; 累计计提坏账准备 1.72 亿元, 综合计提比例为 5.47% 其中, 账龄分析法计提坏账准备的应收账款账面余额为亿元, 账龄在一年以内的占比为 95.92%,1~2 年的占比为 3.01%,2~3 年的占比为 0.90%,3 年以上占比为 0.17%, 账龄短 ; 应收账款前五名账面余额为 9.00 亿元, 占比为 28.60%, 相应计提坏账准备 2016 年年末余额为 0.45 亿元, 集中度较低, 其中, 关联方比亚迪供应链管理有限公司应收账款为 3.77 亿元, 占总额的 12.68% 2014~2016 年公司存货快速增长, 主要系合并范围增加及业绩增长及近年原材料价格上涨趋势明显, 公司增加安全库存所致截至 2016 年底, 公司存货账面余额为亿元, 主要为原材料 ( 占 67.34%) 在产品 ( 占 8.43%) 和库存商品 ( 占 23.38%) 计提存货跌价准备为 0.35 亿元 2014~2016 年公司其他流动资产呈波动下降趋势截至 2016 年底, 公司其他流动资产合计 4.00 亿元, 同比增长 %, 主要系公司使用暂时闲置募集资金购买银行理财产品以及随着销售规模的扩大以及营改增政策的进一步推进, 留抵增值说增加所致截至 2017 年 6 月底, 公司资产总额为亿元, 较 2016 年底减少 2.60%, 其中公司流动资产为亿元, 较 2016 年底减少 4%, 其中, 货币资金亿元, 较 2016 年底减少 46.35%, 主要系 2017 年上半年公司加快支付募投项目款项所致截至 2017 年 6 月底, 公司流动资产和非流动资产占比分别为 60.65% 和 39.35%, 流动资产比重较 2016 年底有所下降总体看, 近年来公司资产规模大幅增加, 资产结构以流动资产为主, 应收账款迅速增长但账期较短, 资产流动性正常, 应收账款存货和固定资产占比较高, 符合行业特性 2. 现金流分析从经营活动看, 公司经营活动现金流入以销售商品提供劳务收到的现金为主 2014~ 2016 年, 随着经营规模快速扩张 ;2016 年为亿元, 其中销售商品提供劳务收到的现金金额为亿元 ; 收到其他与经营活动有关的现金主要为票据保证金的退回从收入实现质量看, 公司现金收入比三年波动增加, 分别为 42.12% 88.02% 和 81.36%, 收入实现质量一般 2014~2016 年, 公司经营活动现金流出以购买商品接受劳务支付的现金和支付给职工以及为职工支付的现金为主, 年均复合增长 48.49% 2016 年, 公司购买商品接受劳务支付的现金亿元, 支付的其他与经营活动有关的现金 5.80 亿元, 主要为押金及保证金 (4.03 亿元 ) 等 2014~2016 年, 公司经营合力泰科技股份有限公司 5

7 活动产生的现金流量净额逐年上升, 分别为亿元 2.01 亿元和 2.30 亿元近年来, 公司经营活动现金流净额规模较小, 主要系公司业务规模的扩张, 同时公司合并范围增加, 导致采购付款增长较快, 经营性活动现金流出量较大图 2 公司 2014~2017 年 6 月现金流情况资料来源 : 公司审计报告从投资活动看,2014~2016 年, 公司投资活动现金流入规模波动下降, 分别为亿元 0.44 亿元和 7.07 亿元, 构成主要为收到其他与投资活动有关的现金 ; 其中 2016 年收到其他与投资活动有关的现金为 6.74 亿元, 主要由收回理财产品 1.91 亿元新泰联合还款 2.26 亿元和收到员工持股计划款项 1.66 亿元构成 2014~2016 年, 公司投资活动现金流出基本保持稳定, 年均复合减少 7.10% 近三年, 公司投资活动产生的现金流量净额分别为亿元亿元和亿元从筹资活动看, 公司筹资活动现金流入主要来自于借款取得的现金和吸收投资收到的现金,2016 年筹资活动现金流入金额为亿元, 其中取得借款收到的现金亿元, 吸收投资收到的现金亿元, 主要系公司非公开发行所致公司筹资活动现金流出主要用于偿还债务及支付其他与筹资活动有关的现金 2014~2016 年, 公司筹资活动产生的现金流量净额分别为 3.58 亿元亿元和亿元 2017 年 1~6 月, 公司经营活动现金净流入 1.45 亿元 ; 投资活动现金净流出亿元, 主要主要是构建固定资产支出增加所致 ; 筹资活动现金净流出量 6.04 亿元总体看, 受理财产品和项目投资影响, 公司投资活动资金缺口较大, 近两年来公司经营活动现金流净额呈净流入状态, 增发募集及债务融资为投资支出提供了有力的资金支持 3. 短期偿债能力分析从短期偿债能力指标看,2014~2016 年公司流动比率和速动比率均逐年上升, 三年加权平均值分别为 % 和 % 截至 2016 年底, 流动比率和速动比率分别为 % 和 % 2017 年 6 月底, 公司流动比率和速动比率均较 2016 年底有所下降, 分别为 % 和 % 2014~2016 年公司经营现金流动负债比分别为 -5.06% 6.03% 和 3.64%, 经营现金流负债比指标有所回升总体看, 公司流动资产中应收账款及存货占比高, 短期偿债能力尚可 4. 过往债务履约情况根据公司提供的中国人民银行企业信用报告 ( 银行版 )( 机构信用代码为 G A), 截至 2018 年 1 月 2 日, 公司无未结清的不良信贷信息记录, 已结清业务中, 有 3 笔关注类贷款和 2 笔欠息,2017 年 12 月欠息原因为银行新系统自动扣款未成功, 发现后及时手动扣款, 非公司恶意欠息其余关注类贷款和欠息均在合力泰股份借壳上市之前发生, 系由于银行内部系统造成五本期短期融资券偿债能力本期短期融资券发行额度 6 亿元, 分别为 2017 年 6 月底公司短期债务和全部债务的 17.40% 和 12.96%, 对公司现在债务水平有一定影响以 2017 年 6 月底财务数据为基础, 不考虑其他因素, 本期短期融资券发行以后, 公司资产负债率和全部债务资本化率将分别上升至 45.21% 和 35.75%, 债务负担将加重考虑到本合力泰科技股份有限公司 6

8 期债券募集资金将部分用于偿还银行借款, 实际债务水平将低于上述测算值截至 2017 年 6 月底, 公司现金类资产为亿元, 为本期短期融资券发行额度的 4.40 倍公司现金类资产充裕, 对本期短期融资券的保障能力强 2014~2016 年, 公司经营活动产生的现金流入量分别为本期短期融资券的 6.59 倍 7.52 倍和倍, 公司经营活动现金净流量分别为本期短期融资券的倍 0.34 倍和 0.38 倍, 公司经营活动现金流入量对本期短期融资券本金覆盖程度较高整体看公司现金类资产及经营活动现金流入规模对本期短期融资券覆盖程度高低六结论公司作为国内触控显示行业的领军企业之一, 在行业地位企业规模技术水平等方面具有较强优势近几年, 公司通过垂直整合不断加强成本管理, 持续丰富公司产业链, 不断研发新产品新技术, 提升公司整体的盈利能力, 使得公司在行业中保持高速发展 2015 年, 随着公司完成对部品件等三家子公司的合并, 公司产业链得到延伸, 资本实力进一步增长, 收入和利润水平均大幅增长 2016 年公司通过非公开发行布局了智能终端领域及触控显示一体化模组生物识别模组及电子纸等项目同时, 公司所处行业竞争激烈, 技术更新较快, 存货和应收账款占比较大短期偿债压力较大, 商誉规模较大且存在减值风险以及公司经营情况受行业景气程度影响较大等因素可能对公司信用状况造成的不利影响未来, 随着公司募投项目的陆续投产, 公司的产能体系进一步完善, 公司盈利水平有望增强, 竞争力不断提升公司注重产品研发投入, 有利于保持公司的综合竞争力本期短期融资券对公司现有债务存在一定影响, 公司现金类资产及经营活动现金流入量充裕对本期短期融资券覆盖能力强本期短期融资券到期不能偿还的风险很合力泰科技股份有限公司 7

9 附件 1-1 公司股权结构图合力泰科技股份有限公司 8

10 附件 1-2 公司组织结构图合力泰科技股份有限公司 9

11 附件 2 主要财务数据及指标项目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 6 月财务数据现金类资产 ( 亿元 ) 资产总额 ( 亿元 ) 所有者权益 ( 亿元 ) 短期债务 ( 亿元 ) 长期债务 ( 亿元 ) 全部债务 ( 亿元 ) 营业收入 ( 亿元 ) 利润总额 ( 亿元 ) EBITDA( 亿元 ) 经营性净现金流 ( 亿元 ) 财务指标销售债权周转次数 ( 次 ) 存货周转次数 ( 次 ) 总资产周转次数 ( 次 ) 现金收入比 (%) 营业利润率 (%) 总资本收益率 (%) 净资产收益率 (%) 长期债务资本化比率 (%) 全部债务资本化比率 (%) 资产负债率 (%) 流动比率 (%) 速动比率 (%) 经营现金流动负债比 (%) EBITDA 利息倍数 ( 倍 ) 全部债务 /EBITDA( 倍 ) 注 :1. 公司 2017 年半年度财务数据未经审计 ;2. 公司对 2014 年审计报告做了追溯调整, 报告中采用 2015 年期初的财务数据 ;3. 长期应付款中的融资租赁部分已计入长期债务合力泰科技股份有限公司 10

12 附件 3 主要财务指标的计算公式 ( 新准则 ) 增长指标经营效率指标盈利指标债务结构指标长期偿债能力指标短期偿债能力指标指标名称本期短期融资券偿债能力资产总额年复合增长率净资产年复合增长率营业收入年复合增长率利润总额年复合增长率计算公式 (1)2 年数据 : 增长率 =( 本期 - 上期 )/ 上期 100% (2)n 年数据 : 增长率 =[( 本期 / 前 n 年 )^(1/(n-1))-1] 100% 销售债权周转次数营业收入 /( 平均应收账款净额 + 平均应收票据 ) 存货周转次数营业成本 / 平均存货净额总资产周转次数营业收入 / 平均资产总额现金收入比销售商品提供劳务收到的现金 / 营业收入 100% 总资本收益率 ( 净利润 + 费用化利息支出 )/( 所有者权益 + 长期债务 + 短期债务 ) 100% 净资产收益率净利润 / 所有者权益 100% 营业利润率 ( 营业收入 - 营业成本 - 营业税金及附加 )/ 营业收入 100% 资产负债率负债总额 / 资产总计 100% 全部债务资本化比率全部债务 /( 长期债务 + 短期债务 + 所有者权益 ) 100% 长期债务资本化比率长期债务 /( 长期债务 + 所有者权益 ) 100% 担保比率担保余额 / 所有者权益 100% EBITDA 利息倍数 EBITDA/ 利息支出全部债务 /EBITDA 全部债务 / EBITDA 流动比率流动资产合计 / 流动负债合计 100% 速动比率 ( 流动资产合计 - 存货 )/ 流动负债合计 100% 经营现金流动负债比经营活动现金流量净额 / 流动负债合计 100% 经营活动现金流入量偿债倍数经营活动产生的现金流入量 / 本期短期融资券到期偿还额经营活动现金流量净额偿债倍数经营活动现金流量净额 / 本期短期融资券到期偿还额现金偿债倍数现金类资产 / 本期短期融资券到期偿还额注 : 现金类资产 = 货币资金 + 交易性金融资产 / 短期投资 + 应收票据短期债务 = 短期借款 + 交易性金融负债 + 应付票据 + 一年内到期的长期 ( 非流动 ) 负债长期债务 = 长期借款 + 应付债券全部债务 = 短期债务 + 长期债务 EBITDA= 利润总额 + 费用化利息支出 + 固定资产折旧 + 摊销利息支出 = 资本化利息支出 + 费用化利息支出企业执行新会计准则后, 所有者权益 = 归属于母公司所有者权益 + 少数股东权益合力泰科技股份有限公司 11

13 附件 4-1 主体长期信用等级设置及其含义联合资信主体长期信用等级划分为三等九级, 符号表示为 :AAA AA A BBB BB B CCC CC C 除 AAA 级,CCC 级 ( 含 ) 以下等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示略高或略低于本等级详见下表 : 信用等级设置 AAA AA A BBB BB B CCC CC C 含义偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响不大, 违约风险很低偿还债务能力较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低偿还债务能力一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般偿还债务能力较弱, 受不利经济环境影响很大, 违约风险较高偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高在破产或重组时可获得保护较小, 基本不能保证偿还债务不能偿还债务附件 4-2 评级展望设置及其含义联合资信评级展望是对信用等级未来一年左右变化方向和可能性的评价联合资信评级展望设置及含义如下 : 评级展望设置正面稳定负面发展中含义存在较多有利因素, 未来信用等级提升的可能性较大信用状况稳定, 未来保持信用等级的可能性较大存在较多不利因素, 未来信用等级调低的可能性较大特殊事项的影响因素尚不能明确评估, 未来信用等级可能提升降低或不变合力泰科技股份有限公司 12

14 附件 4-3 短期债券信用等级设置及其含义联合资信短期债券信用等级划分为四等六级, 符号表示分别为 :A-1 A-2 A-3 B C D, 每一个信用等级均不进行微调详见下表 : 信用等级设置含义 A-1 为最高级短期债券, 其还本付息能力最强, 安全性最高 A-2 还本付息能力较强, 安全性较高 A-3 还本付息能力一般, 安全性易受不良环境变化的影响 B C D 还本付息能力较低, 有一定的违约风险还本付息能力很低, 违约风险较高不能按期还本付息合力泰科技股份有限公司 13

15 联合资信评估有限公司关于合力泰科技股份有限公司 2018 年度第一期短期融资券的跟踪评级安排根据相关监管法规和联合资信有关业务规范, 联合资信将在本期短期融资券信用等级有效期内持续进行跟踪评级, 跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级合力泰科技股份有限公司应按联合资信跟踪评级资料清单的要求及时提供相关资料联合资信将在本期短期融资券正式发行后 6 个月内发布定期跟踪评级报告合力泰科技股份有限公司或本期短期融资券如发生重大变化, 或发生可能对本期短期融资券信用等级产生较大影响的重大事项, 合力泰科技股份有限公司应及时通知联合资信并提供有关资料联合资信将密切关注合力泰科技股份有限公司的经营管理状况外部经营环境及本期短期融资券相关信息, 如发现合力泰科技股份有限公司出现重大变化, 或发现存在或出现可能对信用等级产生较大影响的事项时, 联合资信将就该事项进行必要调查, 及时对该事项进行分析, 据实确认或调整信用评级结果如合力泰科技股份有限公司不能及时提供跟踪评级资料, 导致联合资信无法对本期短期融资券信用等级变化情况做出判断, 联合资信可以终止评级联合资信将指派专人及时与合力泰科技股份有限公司联系, 并按照监管要求及时出具跟踪评级报告和结果联合资信将按相关规定报送及披露跟踪评级报告和结果合力泰科技股份有限公司 14

AA+ AA % % 1.5 9

AA+ AA % % 1.5 9 2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013