P1 燃料油市场周分析报告 2018 年 一 国际市场燃料油简析本周原油价格整体呈现小幅上涨态势, 前期盘整行情终于迎来向上突破 一方面, 特朗普多次口头施压, 美元从高位快速回落, 这在一定程度上提振油价 ; 另一方面, 道达尔退出伊朗市场, 伊朗对美国强硬表态, 这加剧了油市供应紧张的担忧 此外,EIA 原油库存大幅降低, 多重利好叠加之下, 看多情绪集中释放, 油价以上涨收尾 周初, 中美贸易紧张情绪有所缓解提振原油多头信心, 同时美元回落也为油价反弹提供了助力, 油价上涨至 66.43 美元 / 桶 中期, 美国正式启动第二轮对中国进口的 160 亿美元产品加征 25% 关税, 中美贸易紧张局势再度升温令投资者担忧加重, 同时美元强势反弹也令油价承压, 油价回落至 67.83 美元 / 桶 后期, 美国石油活跃钻井数大幅下降为油价带来支撑, 同时投资者关注原油库存紧缩现象, 而伊朗制裁引发的供应面忧虑也抵消了中美贸易不确定性增加的利空影响, 油价上涨至 68.72 美元 / 桶 本周,WTI 原油期货合约周均价环比上周 66.12 美元 / 桶上涨 1.51 美元 / 桶, 至 67.64 美元 / 桶, 涨幅 2.24% 布伦特原油期货合约周均价环比上周 71.82 美元 / 桶上涨 2.22 美元 / 桶, 至 74.03 美元 / 桶, 涨幅 2.99% 单位 : 美元 / 桶 80.00 国际原油价格变化走势图 70.00 60.00 50.00 40.00 7 月均价 均价 9 月 10 月 11 月 12 月均价均价均价均价 1 月均价 2 月均价 3 月均价 4 月均价 5 月均价 6 月均价 7 月上周本周均价 WTI 46.8348.0649.7552.0056.7257.9763.6962.1662.8766.2169.8967.3270.6366.1267.6466.4367.3567.8667.8368.72 布伦特 49.0251.8755.5158.1062.8764.1569.0865.7366.8871.5977.0175.9474.8371.8274.0372.2172.6374.7874.7375.82 1
P2 原油价格上涨, 消息面对市场起到利好作用, 本周新加坡燃料油市场价格较上周有所走高 本周新加坡高硫 180CST 燃料油现货均价为 440.88 美元 /, 较上周均价 440.12 美元 / 涨 0.76 元 /, 涨幅为 0.17%;380CST 燃料油本周现货均价为 434.7 美元 /, 较上周均价 432.92 美元 / 涨 1.78 美元 /, 涨幅为 0.41% 新加坡燃料油与国际原油价格变化走势图 (税 )单位 3400 : 人民币 / 3100 2800 2500 2200 1900 不含 1600 1300 1000 7 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 上周本周 均价均价 WTI2134 2190 2268 2370 2585 2642 2903 2833 2865 3018 3186 3068 3219 3016 3070 3028 3070 3093 3092 3132 布伦特 2234 2364 2530 2648 2865 2924 3148 2996 3048 3263 3510 3461 3411 3273 3354 3291 3310 3408 3406 3456 新加坡 180cst 2160 2214 2367 2449 2655 2641 2758 2667 2670 2853 3179 3237 3300 3176 3161 3158 3159 3159 3170 3242 新加坡 380cst 2119 2191 2342 2419 2635 2611 2736 2626 2607 2766 3108 3163 3252 3125 3116 3097 3099 3099 3170 3200 新加坡燃料油市场主要供应情况 数量 : 万, 价格 : 美元 / 前期 前期价 品号 进口商 出口商 交货时间 价格 数量 数量 格 摩科瑞 贡沃尔 26-30 日 359.54 2 2 359.54 180CST 380CST 维多 RGES 28-31 日 335.65 2 2 335.55 维多 印度信赖工业有限公司 24-28 日 358.79 2 2 358.79 摩科瑞壳牌 25-27 日 358.43 2 2 358.43 摩科瑞壳牌 26-28 日 356.75 2 2 356.75 摩科瑞 道达尔 27-29 日 356.43 2 2 355.78 摩科瑞 道达尔 31 日 -9 月 4 日 356.49 2 2 356.07 备注 :/ 表示暂无成交, 黑色字体表示持平, 红色字体表示上涨, 蓝色字体表示下滑 新加坡国际企业发展局 (IES) 公布的最新数据显示, 截止 2018 年 22 日当周, 新加坡燃料油商业库存环比上周减少 103.9 万桶或 6.8% 至 1423.3 万桶, 较去年同期减少 42.5%, 为 2009 年 7 月 30 日以来最低 本周新加坡燃料油净进口量大幅减少, 令库存再次降至九年低点 2
P3 万桶 3200 新加坡燃料油库存 2800 2400 2000 1600 月均库存 1200 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 二 国内市场燃料油简析炼厂方面, 截止 第四周国内主营炼厂开工率为 78.21%, 较上周上涨 0.93% 下旬, 呼和浩特石化检修结束, 而荆门石化 400 万 / 年的常减压装置进入检修, 国内主营炼厂原油加工量有所回升 此外, 目前山东地方炼厂开工负荷处在低位, 资源供应减少, 导致价格升高, 主营销售单位外采减少, 为保证供应, 主营炼厂开工负荷有所回升 库存方面, 沿海地区燃料油库存数量为 301.4 万, 环比上周下滑 5.2 万 ; 华东地区燃料油库存为 116.7 万, 环比上周下滑 1.6 万 ; 华南一级商业油库燃料油库存 106.6 万, 环比上周上涨 3.3 万 本周原油价格上涨, 消息面利好, 进口直馏燃料油市场行情坚挺, 周内价格小幅上扬 后市油价走势或将延续盘整, 若无明显利好因素提振, 预计下周进口燃料油行情将以弱势盘整为主 本周, 国际原油期货价格整体呈现上行走势, 燃料油市场却走势分化 具体来看, 油浆方面, 受国际原油价格走高提振, 油浆价格有所推涨, 且山东地区遭遇暴雨, 部分炼厂正常发货受到影响, 供应收紧下, 卖家挺价意愿较强 渣油方面, 近期地炼柴油涨势放缓, 且前期渣油价格涨幅较大, 下游接货寡淡, 地炼出货不畅下, 价格承压下行 船用油市场气氛尚可, 受带发票资源供应紧张影响, 市场延续涨势, 个别地区带发票库提价格突破五千大关, 下游仍按需采购为主, 整体交投平平 华南地区, 本周原油价格整体呈上行趋势, 消息面小幅提振, 华南地区燃料 3
P4 油市场较上周稳中窄幅上调 华东地区, 国际原油震荡走高, 调油原料走势不一, 渣油走势平平, 但煤柴油 船用油货紧价高, 受此支撑, 本周华东燃料油价格继续上调 山东地区渣油市场, 下游接货能力一般, 本周主营炼厂渣油报价从高位回落, 地炼渣油守稳为主, 个别仍有推涨 油浆市场, 国际油价连续小涨, 成品油价格整体上行, 消息面利好市场交投, 库存相对低位下, 油浆报价稳中小幅上行 三 国内各地市场简析 1 华南市场本周华南燃料油市场行情走高 华南地区资源紧张态势提振市场交投, 本周焦化料报价小幅上涨 华南高硫渣油周均价为 3300-3400 元 /, 较上周上涨 50 元 / 油浆市场, 本周华南地区大单成交量较多, 市场交投氛围表现尚可, 油浆报价窄幅上调 华南油浆周均价为 2450-2600 元 /, 较上周上涨 50 元 / 船用油市场, 本周华南地区沥青料市场价格较上周小幅上涨, 成本面连续走高, 下游需求面改善明显, 票据紧张态势下, 本周报价小幅上涨 船用柴油方面, 本周主营炼厂柴油价格小幅上涨 华南船用混 180CST 库提周均价为 4900-5050 元 /, 较上周上涨 100-150 元 /, 轻质船用燃料油周均价为 7200-7600 元 /, 较上周上涨 100 元 / 5300 5000 4700 4400 单 4100 位 3800 : 3500 元 3200 / 2900 2600 2300 2000 华南燃料油市场价格走势 7 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 180CST 3885 3910 3984 4049 4290 4313 4396 4322 4235 4403 4796 4957 5067 5211 5055 5122 5039 5034 5039 5039 渣油 2368 2709 2489 2402 2631 2769 2611 2630 2650 2630 2853 3123 3038 3300 3330 3300 3300 3350 3350 3350 油浆 2250 2332 2343 2412 2458 2389 2414 2475 2437 2412 2486 2513 2475 2500 2505 2500 2500 2500 2500 2525 上周均价 本周均价 4
P5 2 华东市场本周华东燃料油市场价格稳中下滑 本周主营炼厂出货尚可, 但终端需求面无明显改善, 焦化料价格较上周窄幅下调 华东地区焦化料市场周均价在 3350 元 /, 较上周下滑 15 元 / 油浆市场, 本周华东地区油浆市场周均价在 2800-2900 元 /, 与上周持稳 本周原油价格整体呈现小幅上涨态势, 华东地区深加工厂家较少, 油浆多往北方地区走货, 考虑到运费等因素的影响, 本周华东油浆市场报价维稳 船用油市场, 本周华东地区渣油价格与上周持稳, 宁波某大型炼厂渣油价格仍维持在 3350 元 /, 成本支撑尚可, 票据紧张态势无任何缓和迹象, 再加上进入八月下旬以来, 休渔期陆续结束, 刺激国内海上市场积极性, 船用燃料油市场报价连续推涨 柴油方面, 地炼柴油价格继上周小幅上调后继续窄幅上调, 前期低价者纷纷补涨 渤海湾地区船用混调 180CST 库提周均价涨至 4800-5000 元 / ; 华东船用混调 180CST 库提周均价涨至 4950-5100 元 / 4500 单 4200 位 : 3900 元 3600 / 3300 3000 2700 2400 2100 1800 1500 华东燃料油市场价格走势 7 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 高硫 180 3684 3845 4145 3771 3812 3810 4242 4317 4293 3770 3765 3748 3379 3124 3077 3026 3051 3051 3121 3135 国产 250 1737 1767 1866 2042 2388 2349 2527 2618 2575 2608 2820 2838 2795 2850 2850 2850 2850 2850 2850 2850 上周均价 本周均价 3 山东市场本周山东低硫渣油市场周均价为 3350-3400 元 /, 较上周下滑 100-150 元 / 虽然国际原油一路上行, 但减压渣油市场需求低迷, 且前期推涨幅度过大, 下游商家难以跟进, 地炼出货不畅下, 渣油价格承压下滑 本周中海油滨州 200# 沥青跌 150 元至 3400 元 /, 中捷石化价格也跟随走低, 而华东 东北地区渣油基本走稳 5
P6 油浆市场, 周五高密度油浆周均价 2950-3050 元 /, 较上周上涨 50 元 / 受外盘大涨支撑, 商家推价心态较浓, 加上本周暴雨天气影响下, 东营部分地炼装车受阻, 而下游客户买涨不买跌下, 拿货需求旺盛, 进一步推动市场成交价格走高 据了解, 中化工旗下炼厂出货顺畅, 油浆报价升至高位 同时, 安邦油浆恢复报价, 但暂未出货 开工率方面, 截至 当周, 山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为 61.42%, 与上周相比下跌 4.49% 本周, 开工方面, 东营联合石化以及青岛安邦均已结束检修, 恢复开工, 产品将陆续出货 不过, 受台风天气引发洪水的影响, 东营市广饶县部分地方炼厂装置临时停工 综合影响下, 山东地炼一次常减压开工负荷出现下滑 未来一周, 海科瑞林计划开工, 加上东营临时停工炼厂陆续恢复生产 预计, 山东地炼一次常减压开工负荷或有明显反弹 山东燃料油市场价格走势 单位 : 元 / 4500 3900 3300 2700 2100 1500 7 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 上周本周均价均价 山东进口直馏 180 4050 3707 3671 3793 4020 4190 4402 4467 4386 4325 4564 4745 4942 4870 4825 4825 4825 4825 4825 4825 山东进口 M100 3735 3780 3836 3923 4166 4360 4627 4692 4584 4538 4738 4865 4983 4910 4900 4900 4900 4900 4900 4900 山东油浆 1741 1843 1917 2072 2423 2288 2555 2618 2567 2710 2898 2854 2859 2950 2965 2950 2950 2975 2975 2975 山东低硫渣油 2466 2728 2723 2714 3127 2885 3152 3273 2959 2927 3235 3203 3175 3365 3435 3500 3475 3400 3400 3400 四 市场估测 下周来看, 油价将以盘整为主, 以巩固当前价位 中美贸易谈判将成为油价能否继续冲高的关键, 双方磋商期间, 油价将盘整待市 针对伊朗强硬表态, 美国制裁形势加剧, 油市供应端出现紧张, 这将给予油价下方支撑, 但美联储 9 月加息几乎板上钉钉, 加上央行年会提振, 美元转而走强, 这令油价承压 因此, 油价在上涨后延续性成疑, 下周预计将盘整以巩固当前价位, 预计下周美国原油 6
P7 价格将在 66-69 美元 / 桶区间 新加坡燃料油市场, 供应方面, 预计 来自欧美的套利货抵运量在 350 万, 9 月将达到 400 万, 套利货供应增加的预期打压了市场人气 需求方面, 新加坡受污染船用燃油的出现, 迫使船运商到其他地区寻货, 导致新加坡船用油需求有所下滑 综上所述, 本周新坡高硫 180CST 燃料油现货均价为 440.88 美元 /, 涨幅 0.17%;380CST 燃料油现货均价为 434.70 美元 /, 涨幅 0.41% 进入下周, 原油价格或先抑后扬, 如果中美贸易谈判及美伊制裁有良好的进展, 将推动油价适度走高, 新加坡燃料油价格多跟势震荡, 预计新加坡高硫 180CST 燃料油价格在 435-445 美元 / ;380CST 燃料油价格在 426-440 美元 / 国内燃料油 : 进入下周, 原油价格或先抑后扬, 消息面支撑有限, 随着多家地炼逐步开工, 资源供应增加预期下, 或令国产重油市场走势承压 ; 船用油市场走势坚挺, 燃料油发票紧张局面暂无缓解迹象, 后市价格或仍有上涨空间 华南市场, 消息面指引力度有限, 地炼柴油下游补货行情仍持续, 价格或将继续推涨, 需求面表现尚可, 预计短期内华南油浆市场或呈稳中窄幅上调趋势, 价格区间预计在 2500-2600 元 / 华东市场, 国际原油预期良好, 短期对华东燃料油市场仍有支撑, 且燃料油发票紧张局面难改, 燃料油价格居高难下, 预计下周高位整理为主, 预计价格区间将在 3450-3550 元 / 山东市场, 下周来看, 市场情绪持续好转, 油价预计将盘整为主 渣油方面, 短期柴油市场走势稳中上行, 对焦化料市场有一定支撑, 区内焦化装置开工率继续回升, 下游外采需求温和增加, 预计下周渣油走势暂稳整理为主, 部分出货可观的炼厂仍有一定推涨意愿, 价格将在 3350-3450 元 / 油浆方面, 汽柴价格走势良好, 下游深加工企业采购心态有所恢复, 油浆推至相对高位, 不过市场油浆库存不高, 短期行情高位小幅探涨为主, 价格将在 2950-3050 元 / 完 7