资料来源 : 中投期货研究所 目 录 1 国际要闻 美国数据持续下滑 PMI 释放经济筑底信号 供需基本面分析 行情回顾 现货跟跌, 出货情绪稍增 精练锌持续增长 开工率回暖..
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1 期货研究 月度报告 两板 2015 年 5 月 8 日 获利回吐沪锌依旧看多 美联储加息预期回落, 国内出台稳增长政策组合拳, 有利于改善金属宏观环境, 推升基本金属涨势 同时基本面方面的配合, 尤其锌全球库存都持续紧缺, 增强了本轮反弹的力度 但在实体经济数据未明确改善, 再加上连日的拉升, 沪锌出现回调, 但中长期振荡上行的概率较大 沪锌高位获利回吐, 出现技术性回调, 不过短线尚未击穿 5 日均线, 上升趋势依然保持完好 预计短期仍然偏弱, 中期以逢回调轻仓买入为主, 不宜盲目追涨 金属研究员 李小薇 : :lixiaowei@tqfutures.com : 期货从业资格号 F 核心要点 相关报告 经济数据方面 : 近期美国经济数据偏弱, 暂缓了市场对于美联储加息的预期, 美元震荡回落, 亦对基本金属有利 中国方面, 目前货币政策可以理解为全面宽松, 股市的牛市行情, 对处于低价位的商品价格也有所带动, 此外, 发改委强调将加大重大工程包的推出, 直接利好金属 供需层面 : 今年随着新 环保法 的大力实施, 国内环保压力增大, 不利于铅锌矿山产出维持增长 根据瑞银大宗商品团队的预测,2016 年全球锌精矿产能将达到 1412 万吨, 需求将增加到 1435 万吨, 供给出现 23 万吨的短缺 投资观点 : 美联储推迟加息与中国稳增长政策加码预期决定了锌价的上行趋势, 但在实体经济数据未明确改善, 再加上连日的拉升, 沪锌出现回调, 但中长期振荡上行的概率较大 沪锌高位获利回吐, 出现技术性回调, 不过短线尚未击穿 5 日均线, 上升趋势依然保持完好, 预计短期仍然偏弱, 策略上, 以逢回调轻仓买入为主, 不宜盲目追涨 风险提示 : 关注经济下行所带来的系统性风险, 以及原油价格走势 美联储加息时点仍然是市场关注的焦点 希腊虽然短期仍没有退出欧元区的可能, 但是债务问题仍然值得关注 投资标的当期持仓上期持仓变化 沪锌 1507 多单多单震荡区间转向
2 资料来源 : 中投期货研究所 目 录 1 国际要闻 美国数据持续下滑 PMI 释放经济筑底信号 供需基本面分析 行情回顾 现货跟跌, 出货情绪稍增 精练锌持续增长 开工率回暖 此起彼伏的经济刺激政策, 需求有所回暖 库存 市场展望及投资建议 图目录 图表 1 : 美国商业景气低于预期 ( 季度 )... 3 图表 2 : 美国失业率大幅下降... 3 图表 3 : 美国 PMI 创新高... 3 图表 4 : 工业数据好转... 3 图表 5: 中国 PPI 连降 30 多个月... 4 图表 6: 经济下行压力依然未见明显减轻... 4 图表 7: 工业增加值持续走弱... 4 图表 8: 中国社会消费品销售同比增速... 4 图表 9: LME 锌期货盘面价格走势图... 5 图表 10: 沪锌盘面价格走势图... 5 图表 11: 期现价格对比... 5 图表 12: 沪伦比值... 5 图表 13: 期货升贴水对比图... 6 图表 14 : 锌矿产量... 7 图表 15 : 全球锌矿产出情况... 7 图表 16 : 锌产量增速对比图... 7 图表 17 : 精炼锌供需平衡图 :... 7 图表 18 : 锌矿进口情况... 7 图表 19 : 精炼锌进出口对比图 :... 7 图表 20: 镀锌板进出口情况... 8 图表 21 : 镀层板库存对比走势图... 8 图表 22 : 房屋施工面积对比图... 8 图表 23 : 房屋销售面积对比图... 8 图表 24: 国房景气指数出现下滑... 9 图表 25: 百城住宅平均价格出现走低... 9
3 期货研究 金属 3 图表 26 : LME 库存 图表 27 : 沪锌库存 国际要闻 1.1 美国数据持续下滑美国公布的 ADP 就业数据连续 5 个月下滑,4 月就业增长仅 16.9 万人, 创下一年半以来新低 由于 ADP 就业通常被看作是非农就业的风向标, 偏弱的 ADP 就业暗示着 5 月 8 日的非农就业存在下行风险 美联储一直强调视就业和经济情况来推进加息进程 加息预期下行驱动美元走弱, 这为金属上涨制造了不错的外部环境 图表 1 : 美国商业景气低于预期 ( 季度 ) 图表 2 : 美国失业率大幅下降 新增非农 60 美国就业 % 月 年 8 月 2008 年 8 月 2010 年 8 月 2012 年 8 月 2014 年 8 月 非农数据 美国失业率 ,00 图表 3 : 美国 PMI 创新高 图表 4 : 工业数据好转 /01/012012/07/012013/01/012013/07/012014/01/012014/07/012015/01/ 美国 -4 美国 CPI 美国 PPI -5 % 工业数据 年 1 月 2013 年 1 月 2015 年 1 月 -2-3 制造业新增订单同比 耐用品新增订单同比 月 2.2 PMI 释放经济筑底信号 4 月份, 中国制造业采购经理指数 (PMI) 为 50.1%, 与上月持平, 连续两个
4 期货研究 金属 4 月高于临界点 ; 非制造业商务活动指数为 53.4%, 比上月小幅回落 0.3 个百分点, 高于荣枯线 3.4 个百分点. 从近几个月的 PMI 指数走势看, 经济增长正在由落转稳. 当前企业采购活动增加, 生产恢复性回升, 市场价格低位回升, 小企业生产经营形势有所好转, 经济走势呈现筑底企稳态势 图表 5: 中国 PPI 连降 30 多个月图表 6: 经济下行压力依然未见明显减轻 中国 PMI /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ /07/01 CPI: 当月同比 PPI: 全部工业品 : 当月同比 PMI 汇丰 PMI 图表 7: 工业增加值持续走弱 图表 8: 中国社会消费品销售同比增速 % 社会消费品零售 社会消费品零售累计同比 年 8 月 2008 年 8 月 2010 年 8 月 2012 年 8 月 2014 年 8 月 月 我国宏观面利好频出, 一带一路 政策和政治局会议均传递出提振经济的信号, 这期间还包括一次降息和一次降准 以及美国多项经济数据下滑, 导致美联储加息 政策可能延后, 美元指数走势大幅回调, 对于美元标价的产品产生提振作用
5 期货研究 金属 5 2 供需基本面分析 2.1 行情回顾 图表 9: LME 锌期货盘面价格走势图 图表 10: 沪锌盘面价格走势图 资料来源 : 博弈大师, 中投期货研究所 伦锌在连续拉升下, 冲高回落, 冲刺上方 2400 美元 / 吨关口未果, 重心承压震 荡下行, 而沪锌多头继续平仓了结, 走势承压下行, 但未跌破 整数关口 2.2 现货跟跌, 出货情绪稍增现锌跟跌期锌, 重心回落至 元 / 吨附近, 对沪期锌 1507 合约贴水 元 / 吨 炼厂出货仍较积极, 部分持货商保值盘流出, 出货情绪稍增, 市场流通货源增加, 但多以按需采购为主, 不多备库存 图表 11: 期现价格对比 图表 12: 沪伦比值
6 期货研究 金属 锌期现价格对比 8.50 沪伦比值 / / / / / /01/012013/06/012013/11/012014/04/012014/09/012015/02/01 期货价格 现货价格 沪伦比值 图表 13: 期货升贴水对比图锌价格与升贴水对比图 LME 有色金属期货价 ( 日 ) 升贴水 图表 14: 价差走势图 期现价差 期货收盘价 ( 连三 ): 锌 国内有色金属现货价 ( 日 ) 基差 2.3 精练锌持续增长今年随着新 环保法 的大力实施, 国内环保压力增大, 不利于铅锌矿山产出维持增长 根据瑞银大宗商品团队的预测,2016 年全球锌精矿产能将达到 1412 万吨, 需求将增加到 1435 万吨, 供给出现 23 万吨的短缺 另外, 在春节前后锌价低迷, 国内矿企年后复工积极性大受打击, 导致一季度锌矿产量缩水 不过进入二季度后锌矿产出料将回暖, 考虑国内需求依然旺盛, 今年将保持温和增长 精炼锌产量增速相对稳定 根据国家统计局公布的数据,2015 年 1-2 月全国精炼锌累计产量 万吨, 同比增加 16.81% 数据显示国内精炼锌冶炼企业产出热情依然高涨 尽管经济增长速度料创下逾 15 年来最慢, 但加工精炼费用上涨促使中国冶炼厂增加产量 现货锌的加工费用接近五年高位的每吨 5500 元, 鼓励锌冶炼企业增加产量 2015 年 3 月中国精炼锌产量为 吨, 同比增 10.4%, 一季度产量攀升 14.6% 至 146 万吨
7 /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/01 期货研究 金属 7 图表 14 : 锌矿产量 图表 15 : 全球锌矿产出情况 锌矿产量 锌矿产量 同比 资料来源 : 大智慧, 中投期货研究所 图表 16 : 锌产量增速对比图图表 17 : 精炼锌供需平衡图 : 锌产量对比增速 产量 : 锌 : 当月值产量 : 锌 : 当月同比 资料来源 :WIND, 中投期货研究所 2.4 开工率回暖 图表 18 : 锌矿进口情况图表 19 : 精炼锌进出口对比图 :
8 期货研究 金属 8 350,00 300,00 250,00 200,00 150,00 100,00 50, 精炼锌 进口数量 : 锌矿砂及精矿 : 当月值 当月累计 进口数量 : 精炼锌 : 当月值 出口数量 : 精炼锌 : 当月值 资料来源 :WIND, 中投期货研究所 据海关最新统计数据显示,2015 年 3 月我国进口锌精矿 23.7 万吨, 同比增 54.38%,1-3 月累计进口锌矿砂 72.8 万吨, 同比增长 32.7% 富宝调研网对镀锌企业进行了详细调研, 主要集中在河北 天津 山东地区,3 月镀锌企业陆续复工, 开工较 2 月的 35% 大幅回暖, 已达到 50% 以上 在供应短缺的预测出现矛盾, 令市场情绪趋于谨慎 2.5 此起彼伏的经济刺激政策, 需求有所回暖 图表 20: 镀锌板进出口情况图表 21 : 镀层板库存对比走势图 镀锌板进出口 /01/012012/07/012013/01/012013/07/012014/01/012014/07/012015/01/01 镀锌板进口钢材产品销售量 : 出口 ( 月 ) 镀层板库存 /01/ /01/ /01/ /01/01 库存 : 镀层板 ( 带 ) 资料来源 :WIND, 中投期货研究所锌主要运用领域是镀锌板 由于汽车和出口需求旺盛,2014 年, 国内镀锌板产量保持高速增长,12 月产量在 480 万吨以上 今年 3 月镀锌板产量为 万吨, 继续高位运行 今年 1 月, 国内镀锌板出口大幅增加至 79.1 万吨, 再度刷新纪录 2 月出口量虽然环比有所下滑, 但同比依然保持快速增长 图表 22 : 房屋施工面积对比图图表 23 : 房屋销售面积对比图
9 期货研究 金属 ,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20, 房屋施工面积 : 累计同比 房屋竣工面积 : 累计同比 房屋新开工面积 : 累计同比 商品房销售面积 : 累计值 商品房销售面积 : 累计同比 资料来源 :WIND, 中投期货研究所 图表 24: 国房景气指数出现下滑 图表 25: 百城住宅平均价格出现走低 房屋施工面积 家电产量 房屋施工面积 : 累计值 房屋施工面积 : 累计同比 产量 : 家用电冰箱 : 当月值 产量 : 家用电冰箱 : 当月同比 资料来源 :WIND, 中投期货研究所 房地产政策有放松迹象, 比如提高首套房贷比例, 提高二套房的公积金贷款, 二套房交投逐步回暖 房地产若有所复苏, 则将进一步提振锌需求 房地产价格方面, 中指院公布的百城价格 4 月环比仅微幅降低 0.01%, 此前两个月环比分别为 -0.24% -0.15%, 更早时间 2014 年 7 月至 2014 年 12 月百城价格环比在 -0.4% 至 -0.9% 之间 4 月房价环比数据表明近期房地产市场价格跌势已经基本止住 房地产成交量方面,2015 年 4 月 30 大中城市商品房成交同比 20%, 同比增幅创 2013 年 5 月以来第二高, 其中一线城市同比增幅高达 54%, 二线城市同比增幅 10%, 均较前期有明显改善 3 库存 LME 锌库存和沪锌库存出现截然不同的变化趋势 沪锌库存则出现明显的反 弹, 而 LME 锌库存则连续下降
10 期货研究 金属 10 伦敦锌去库存的过程一定程度反映了基本面的改善, 亚洲方面则不甚乐观, 特 别是沪锌库存的大幅反弹验证国内锌需求尚未回暖 图表 26 : LME 库存图表 27 : 沪锌库存 LME 库存 - 锌 沪锌库存 1,400,000 1,200,000 1,000, , , , , /01/ /07/ /01/ /07/ /01/01 3,000 2,500 2,000 1,500 1, , , , , , , , /01/ /07/ /01/ /07/ /01/01 17,500 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 总库存 :LME 锌 价格 上期所期货库存 沪锌价格 资料来源 :WIND, 中投期货研究所 4 市场展望及投资建议美联储加息预期回落, 国内出台稳增长政策组合拳, 有利于改善金属宏观环境, 推升基本金属涨势 同时基本面方面的配合, 尤其锌全球库存都持续紧缺, 增强了本轮反弹的力度 但在实体经济数据未明确改善, 再加上连日的拉升, 沪锌出现回调, 但中长期振荡上行的概率较大 沪锌高位获利回吐, 出现技术性回调, 不过短线尚未击穿 5 日均线, 上升趋势依然保持完好 预计短期仍然偏弱, 中期以逢回调轻仓买入为主, 不宜盲目追涨 研究团队简介 李小薇, 中投期货研究所金属研究员, 管理学硕士,4 年期货行业从业经验 免责条款本报告由中投天琪期货有限公司 ( 以下简称 中投期货 ) 提供, 旨为派发给本公司客户及特定对象使用 未经中投期货事先书面同意, 不得以任何方式复印 传送 转发或出版作任何用途 合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道, 由公司授权机构承担相关刊载或转发责任, 非通过以上渠道获得的报告均为非法, 我公司不承担任何法律责任 本报告基于中投期货认为可靠的公开信息和资料, 但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证 中投期货可随时更改报告中的内容 意见和预测, 且并不承诺提供任何有关变更的通知 本报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券 期货的买卖出价 投资者应根据个人投资目标 财务状况和需求来判断是否使用报告所载之内容, 独立做出投资决策并自行承担相应风险 我公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或间接损失负任何责任
11 期货研究 金属 11 该研究报告谢绝一切媒体转载 中投天琪期货有限公司 公司网站 : 地址 : 深圳市福田区深南大道 4009 号投资大厦三楼邮编 : 传真 : 总机 :
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宏观情绪回暖, 锌价小幅反弹 热点解读 : 1 宏观热点新闻: (1) 中国 12 月 CPI 同比上涨 1.9%, 涨幅较 11 月放缓.3 个百分点, 连续第二个月放缓 12 月工业品出厂价格同比上涨.9%, 增速较上月放缓 1.8 个百分点, 连续六个月放缓 (2) 美联储 12 月议息会议纨要显鸽派, 美元指数一度逼近 95 关口, 中美谈判取得阶段性成果, 中国将赴美进一步展开部长级会谈
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LME 升水回落, 期锌支撑效应戒减弱 热点解读 : 1 宏观热点新闻: (1) 美联储 12 月议息会议临近, 之前认为此次加息板上钉钉, 市场已经包含预期 但美国经济增长走弱, 美联储加息频率戒在明年戒放缓, 美元升值空间收窄 2 行业热点信息: (1) 韩国锌股份有限公司提升位于昆士兰州的锌精炼厂产能至 27OOO 吨 / 年, 预计扩建工程将在 221 年上卉年完工 该炼厂目前的精炼锌产能为
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南华期货研究 NFR 218 年 8 月 27 日星期一 锌价震荡偏强 南华期货研究所薛娜 Z11417 571-89727545 南华期货研究所 xuena@nawaa.com 边舒扬 571-87839261 郑景阳 bianshuyang@nawaa.com 571-89727544 投资咨询资格证号 zhengjingyang@nawaa.com Z12647 寿佳露 571-89727544
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有色金属 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 8 年 月 日有色金属策略周刊 8 年 月 日 铜 : 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F 投资咨询号 :Z - houjing@hicend.com.cn 上周国内铜价一泻千里, 期价跌破前期震荡平台 国内基本面并没有发生任何变化, 仍呈现供需两弱的局面, 但国外 LME 铜库存暴增, 主要增加在釜山 巴生和鹿特丹仓库, 一定程度拖累铜价回落
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多空分歧较大, 锌价波动明显 热点解读 : 1 宏观热点新闻: (1) 美国总统特朗普宣布退出伊朗核问题全面卋议, 重新启劢因这一卋议而豁免的对伊朗制裁 (2) 国家统计局数据显示,4 月份全国居民消费价格指数 (CPI) 环比下降.2%, 同比上涨 1.8% 2 行业热点信息: (1) 五矿资源位于澳洲昆士兰州的 Dugald River 锌矿运营业务已于 218 年 5 月 1 日投入商业化生产
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商品研究 基本金属日报 218-3-23 中大期货研究院 金属组 研究员 : 黄臻 571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格 :F3146 投资咨询从业资格 :Z12411 相关报告 美联储如期加息预期今年加息三次美元回落基本金属全线回升 218-3-22 贸易保护主义与美联储加息双重忧虑上升基本金属全线回落 218-3-21 贸易战打压金属需求前景市场预期美联储加息基本金属多数下行
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隐形库存显现戒打压锌价走势 热点解读 : 1 宏观热点新闻: (1) 中国 5 月官斱制造业 PMI 51.9, 预期 51.4, 前值 51.4, 显示制造业収展向好 (2) 美国 5 月非农就业人口增加 22.3 万人, 高亍预期 18.8 万人,5 月就业加速增长, 失业率创 18 年新低 非农数据过后, 美元指数小幅跳涨, 但冲高至 94.438 点之后迅速小幅回落 2 行业热点信息: (1)
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期货研究 月度报告 两板 2015 年 2 月 10 日 下游需求低迷, 震荡下行仍将延续 宏观经济环境上, 今年全球经济增长仍不容乐观, 尤其是制造业增长放缓, 不利于经济复苏 在货币政策方面, 全球主要经济体的货币政策基调分化加剧, 主要表现为美联储年中加息预期浓厚, 将继续对新兴经济体带来冲击, 而欧日货币政策持续宽松, 中国央行亦存在降息降准预期 在此背景下, 美元指数有望延续振荡偏强走势,
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锌价呈现单边下行 2012 年 5 月锌市场评述及后市展望 北京安泰科信息开发有限公司 郭春桥 1. 行情回顾 1.1 伦敦三月期锌整体单边下行 5 月份伦锌结束了 4 月份围绕 2000 美元 / 吨价位震荡整理的格局, 单边下行, 月底处在 1890 美元 / 吨附近, 运行区间较上月下降近 100 美元 / 吨 受欧元区数国债务问题 法国大选及希腊可能退出欧元区等市场忧虑因素影响, 锌价在本月中上旬一路走跌,
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建信期货研究中心 锌期货月报 2016 年 8 月 3 日星期三 供需暗淡, 调整将至 摘要 全球锌平衡表 : 整个全球锌矿供应持续收缩, 但精炼锌的产量减少 幅度小于锌精矿, 全球锌矿去库存正在进行中 上游 : 进口矿大幅减少, 而国内矿山增产幅度较小, 无法弥补进口 建信期货研究中心 www.ccbfutures.com 更多资讯和研究请关注建信期货网站 矿减少造成的原料缺口, 据此推测上游锌精矿主要以消耗库存为主
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2012 年 9 月份锌市场评述及后市展望 北京安泰科信息开发有限公司刘孟峦 1. 价格回顾 9 月伦锌一路震荡上行, 最高曾至 2136 美元 / 吨, 是自 2 月 9 日以来的最高点 月初欧洲央行向市场发出强烈信号, 表示将部署无限的货币火力拯救欧元, 伦锌大幅上扬 ; 后由于美国非农就业数据令人失望, QE3 推出预期高涨 ; 希腊总理号召重建国家信誉避免退出欧元区, 欧元区 9 月 Sentix
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银河期货有色事业部 锌月报 银河期货有色事业部廖凡 :021-51635203 :liaofan_qh@chinastock.com.cn : 上海市虹口区东大名路 1050 号北外滩中心 10 楼 供应缺口扩大锌价延续强势格局 报告摘要 供应缺口扩大锌价延续强势格局... 1 报告摘要... 1 一 行情回顾... 2 二 锌市场动态及分析... 3 三 锌价走势展望... 6 免责声明... 6
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金瑞期货锌周报 217 年 8 月 21 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 极低库存预期持续锌价或将进一步推升 一 本周观点 1. 上周公布的中国 M2 数据增速连续创新低, 但市场已能在一系列地产政策与金融去杠杆政策之后, 平静看待 M2 数据走弱的趋势 2. 此外, 中国 7 月财政存款大幅飙升, 暗示基建投资可能增加 3.
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有色金属 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 217 年 12 月 25 日有色金属策略周刊 217 年 12 月 25 日 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F3425 投资咨询号 :Z13234 21-652116 houjing@hicend.com.cn 铜 : 近期由于圣诞节的来临, 海外矿商开启新年模式, 长单谈判推迟于 218 年进行, 据悉具体谈判结果大概率将在
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锌 2011 年中期投资报告 美尔雅期货有色金属分析师郑成绪 20110625 2011 年中期锌投资价值报告 主要观点 基于以下判断 : 下半年全球经济增速下滑但处于复苏阶段 希腊债务近忧解除, 美国提高债务上限, 未来中国通胀稳步下滑和经济增长下降但总体保持稳定 中国精炼锌去库存开始, 下半年库存将止住增长的步伐而缓慢下滑 2011 年下半年消费回升, 全年同比增长 5%, 产量同比增长 2-3%,
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金瑞期货锌周报 217 年 6 月 26 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 库存自伦敦转移至国内锌价突破时机未到 一 本周观点 1. 下周即将公布美国耐用品订单及消费者信心等数据, 中国也将公布 6 月 PMI 等重要经济数据 然, 现下锌市场自身的矛盾已经盖过宏观数据的影响, 市场在近端持续去库存和远期预期供应增长缺口抹平,
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217 年 5 月 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 极低显性库存或惹近月逼仓 一 本周观点 : 1. 市场对美联储 6 月加息的预期也逐步升温 ; 另一方面,4 月中国 M2 增速远不及预期显示国内明确的去杠杆步伐以及不容忽视的稳步收窄流动性 ; 与此同时, 汽车 家电及房地产等重要终端消费均出现不同程度的增速放缓, 令市场担忧消费还未旺盛便已转弱
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东吴期货 2016 年四季度投资策略报告 锌 锌矿炒作降温 需求增量有限, 锌或高位震荡 报告要点 在良好的基本面支撑下, 锌价 2016 年三季度延续今年以来的中线上涨, 并突破周图重要压力位 17500, 反弹幅度达到 12.6%; 伦锌最高涨至至天图压力位 2420 附近 根据国际铅锌研究小组近期数据, 全球精炼锌市场在 2016 年 1-7 月累计短缺 17.4 万吨, 同期全球显性库存下降
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2016-12-10 2017 年锌投资价值报告 郑成绪 027-68851609 zhengcx@mfc.com.cn 观点 : 2017 年锌矿的短缺将向精炼锌短缺转化 2015 年全球锌矿集中关停减产, 由此引发的锌矿短缺效应在 2016 年已经完全显现出来 精炼锌的供应受到限制, 库存从几年前的高峰期显著下降了近 60% 2017 年锌矿仍然短缺, 预计锌矿的短缺将向精炼锌短缺转化, 国内精炼锌库存会进一步下降,
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金瑞期货锌周报 217 年 8 月 28 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 受限的供应 VS 被压制的需求锌价震荡 一 本周观点 1. 上周五在杰克逊霍尔全球央行年会上, 耶伦并未提及美国通胀或货币政策, 市场预期落空, 基本金属自高位回落 2. 国内方面, 工业企业利润保持强劲增长, 其中, 采矿 制造等行业利润均获得不俗增长
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供应紧张, 需求回暖, 强势不改 沪锌期货 研究结论 宏观面 : 宏观经济保持强势 基本面 : 供应依然偏紧, 下游消费不景气 6 月维持震荡, 区间 20500 23000 衍生品 请详细阅读后文免责声明 完稿时间 :2017 年 6 月 01 日分析师 : 劳东烽研究品种 : 锌从业资格证号 : F0231522 QQ: 240733088 TEL: 0575-85200319 E-mail:
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218 年 2 月 4 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 现状让步与远期预期锌价难见深度回落 一 本周观点 1. 上周美国非农就业数据表现良好, 为货币政策的鹰派阵营尽快加息提供了依据, 同时也提振了美元, 美元指数重返 89 2. 欧元区数据也表现相当靓丽,217 年欧元区 GDP 增速创下十年以来最高水平 数据来源 : 文华财经
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富宝锌月报 2011 年 6 月第六期 目录一 宏观经济二 期货行情 1. 持仓分析 2. 库存及升贴水 3. 内外比值 4. 周边市场分析三 现货行情 1. 锌精矿 2. 现货交易行情 3. 产量及进出口 4. 终端消费四 富宝调研五 总结及预测富宝推荐 : 富宝铜月报 富宝铝月报 富宝铅月报 富宝锌月报 富宝镍月报 富宝锡月报 月报订制热线 : 400 886 0990 联系我们 : 上海昊钰软件信息技术有限公司网址
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一 锌价格回顾 2015 年锌行业运行年报 2015 年锌价呈现断崖式下跌,0# 锌锭现货价格从最高 17230 元 / 吨, 下降到 12500 元 / 吨, 下降幅度 4730 元 / 吨, 下降 27% 2015 年沪锌主力收盘价基本以震荡回落趋势运行, 其最高价在 5 月份 17370 元 / 吨, 最低价在 11 月份 12040 元 / 吨, 下跌 5350 元 / 吨, 跌幅 30%
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